Los pros y los contras de utilizar un rendimiento de ganancias

Introducción

Está juzgando si el rendimiento de las ganancias (ganancias ÷ precio) debería guiar sus elecciones de acciones; conclusión rápida: es un comparador rápido pero incompleto. Defina: rendimiento de las ganancias = Ganancias por acción ÷ Precio (inverso de P/E, relación precio-ganancias). Aquí están los cálculos rápidos usando cifras de 2025: EPS = 5, Precio = 100 → rendimiento = 5%. Lo que esto esconde: peculiaridades contables, estructura de capital y expectativas de crecimiento, así que utilícelo como una pantalla, no como una señal de compra definitiva: definitivamente es un primer paso útil.

Conclusiones clave

• El rendimiento de las ganancias (EPS ÷ Precio) es el inverso del P/E: un comparador rápido de los rendimientos de los bonos y los rendimientos requeridos, pero no una señal de compra definitiva.
• Más útil para empresas estables y maduras donde la previsibilidad de las ganancias se vincula con la capacidad de dividendos y la sostenibilidad de los pagos.
• Tenga cuidado con los gastos excepcionales, los cargos no monetarios y las oscilaciones cíclicas: normalice las ganancias (por ejemplo, 3 años) para reducir el ruido.
• Combínelo siempre con controles de rendimiento del FCF, ROIC y balance; ajustarse a las necesidades de inversión y capital y exigir un diferencial frente a la tasa libre de riesgo (por ejemplo, +200 pb).
• Utilice el rendimiento de las ganancias como filtro de primer paso; preseleccionar candidatos para un trabajo más profundo (FCD, análisis de flujo de efectivo y revisión del balance).

Simplicidad y comparabilidad (pro)

Estás decidiendo si usar rendimiento de ganancias como guía: respuesta corta: es un comparador rápido y común de los rendimientos de los bonos y los rendimientos requeridos, pero es una herramienta de selección, no una valoración final. Úselo para marcar candidatos rápidamente y luego profundizar en el flujo de caja y los riesgos del balance.

Le permite comparar acciones con rendimientos de bonos y rendimientos requeridos.

Si desea verificar en una sola línea si una acción parece barata en comparación con la renta fija, el rendimiento de las ganancias (ganancias por acción ÷ precio) proporciona esa línea. Aquí están los cálculos rápidos: EPS = 5, Precio = 100 → rendimiento de las ganancias = 5%. Compare eso con su punto de referencia: tasa libre de riesgo más un diferencial requerido.

Pasos prácticos:

• Elija el tipo de rendimiento: doce meses finales (TTM) o EPS adelantado.
• Obtenga una tasa libre de riesgo (use el Tesoro a 10 años actual) y agregue su obstáculo (para muchos asignadores, 200 bps a 400 bps).
• Requerir rendimiento de ganancias > libre de riesgos + obstáculos antes de un trabajo más profundo.

Lo que esto esconde: el rendimiento de las ganancias ignora el crecimiento y la conversión de efectivo; Es un filtro rápido, no un sustituto de un análisis DCF o FCF, pero definitivamente es útil para una perspectiva cruzada de activos.

Funciona como una pantalla rápida en grandes universos.

Cuando necesita examinar miles de tickers, el rendimiento de las ganancias es rápido y consistente. Estandariza todos los sectores (excepto aquellos con contabilidad atípica como bancos y REIT) y se ejecuta rápidamente en un filtro.

Configuración de pantalla de mejores prácticas:

• Utilice los rendimientos TTM y forward a 1 año en paralelo.
• Normalizar: excluir años únicos; requieren una mediana de EPS positiva durante 3 años.
• Aplicar filtros: capitalización de mercado > 300 millones de dólares, no financiero, no deficitario el último ejercicio fiscal.
• Ordene por diferencial hasta libre de riesgo (rendimiento menos libre de riesgo) para priorizar a los candidatos.

Consejo: haga el trabajo pesado en el evaluador y luego exporte una lista corta para realizar ajustes manuales y ahorrar tiempo.

Señala candidatos baratos para un trabajo más profundo

El trabajo de Earnings Yield es resaltar los nombres que merecen una inspección. Un alto rendimiento puede significar una oportunidad o una señal de alerta; los próximos pasos convierten una bandera en una decisión.

Seguimientos procesables para cada nombre marcado:

• Ajustar el EPS: eliminar los extraordinarios, utilizar EPS normalizado a 3 años.
• Verificar conversión: calcular Rendimiento del FCF y comparar con el rendimiento de las ganancias.
• Mida la calidad: calcule el ROIC final y la Deuda Neta/EBITDA.
• Ejecute comprobaciones de tendencias: CAGR de ingresos, trayectoria de márgenes y revisiones de analistas.
• Si sigue siendo prometedor, ejecute un DCF centrado en la lista corta.

Siguiente paso: ejecuta una pantalla de ganancias normalizadas de 3 años, selecciona cinco nombres e inicia los DCF; Dueño: usted

Útil para empresas estables y maduras

Confiable cuando las ganancias son predecibles y las necesidades de capital son bajas

Está evaluando una empresa donde los ingresos y los márgenes varían lentamente; El rendimiento de las ganancias funciona mejor allí porque las EPS son un indicador utilizable del efectivo disponible para los inversores.

Pasos prácticos: ejecute una verificación de ingresos de 3 a 5 años, elimine las excepciones y calcule el coeficiente de variación (desv estándar ÷ media) de la EPS. Si variación EPS < 20%, el rendimiento es más confiable. Si variación > 30%, trate el rendimiento como algo ruidoso y en su lugar profundice en los flujos de efectivo.

Mejores prácticas: utilice la EPS mediana o un promedio final de 3 años para normalizar y compare el rendimiento de las ganancias con un promedio de 3 a 5 años del rendimiento del FCF de la empresa. Aquí están los cálculos rápidos: EPS = 5, Precio = 100 → Rendimiento de las ganancias = 5%. Lo que oculta esta estimación: las acumulaciones, el gran gasto de capital o el calendario de impuestos pueden hacer que eso 5% parezca más seguro de lo que es: verifique los estados de flujo de efectivo.

Sencillo: utilice el rendimiento de las ganancias sólo cuando las ganancias sean estables y el gasto de capital sea bajo; de lo contrario, confíe en los rendimientos en efectivo.

Se conecta con la capacidad de dividendos y la sostenibilidad de los pagos

Quiere saber si un dividendo puede seguir ejecutándose; El rendimiento de las ganancias se vincula directamente con la capacidad de pago porque los dividendos provienen de las ganancias (o del efectivo respaldado por ganancias).

Pasos para evaluar la sostenibilidad de los pagos: calcular el índice de pagos = dividendos por acción ÷ EPS; pagos de bandera arriba 60% para una revisión adicional. Luego calcule el pago del flujo de caja libre (FCF) = dividendos ÷ FCF; si pago FCF > 100%, el dividendo probablemente sea insostenible.

Mejores prácticas: ajustar las EPS para casos excepcionales antes de calcular los índices de pago, verificar las tendencias de cobertura de dividendos a tres años y validar con el estado de flujo de efectivo (flujo de efectivo operativo menos gasto de capital). Acción de ejemplo: si el rendimiento de las ganancias es 5% pero el rendimiento FCF es 3% y el pago de FCF es 120%, rebajar la fiabilidad de los dividendos: la empresa paga con capital de trabajo o deuda.

Una frase: el rendimiento de las ganancias muestra margen de dividendos, pero la cobertura del FCF demuestra sostenibilidad.

Práctico para inversores centrados en los ingresos

Si su objetivo son los ingresos actuales, el rendimiento de las ganancias le ayuda a seleccionar a escala candidatos que podrían pagar o respaldar dividendos, pero necesita una pequeña lista de verificación para evitar trampas.

Lista de verificación para inversionistas de ingresos: evalúe el rendimiento de las ganancias por encima de su objetivo (por ejemplo, objetivo > libre de riesgo + 200 bps), requieren un rendimiento FCF dentro 50-100 puntos por segundo del rendimiento de las ganancias y limitar el apalancamiento aceptable a deuda neta/EBITDA < 3.0. También requiere cobertura de intereses (EBIT ÷ gastos por intereses) > 4.0.

Pasos operativos: ejecute el filtro de rendimiento de ganancias en todo su universo, luego, para la lista corta, seleccione tres elementos: los últimos 3 años de flujo de caja, el gasto de capital. profile, y vencimientos de deuda. Si la incorporación tarda más de 14 días en responder las preguntas sobre gastos de capital, definitivamente reste prioridad al nombre: la claridad del efectivo es esencial para los ingresos.

De una sola línea: utilice el rendimiento de las ganancias para encontrar candidatos a ingresos y luego confirme con FCF, pagos y verificaciones de balance.

Problemas contables y de volatilidad (con)

Conclusión rápida: las ganancias GAAP pueden variar enormemente de un año a otro debido a factores excepcionales, calendario de impuestos y elementos no monetarios, por lo que el rendimiento bruto de las ganancias (ganancias ÷ precio) a menudo lo induce a error a menos que haga ajustes. Utilice el rendimiento como bandera, no como veredicto.

Las ganancias GAAP incluyen gastos extraordinarios y calendarios impositivos que distorsionan el rendimiento

Debe separar las ganancias operativas recurrentes de los eventos transitorios antes de confiar en el rendimiento de las ganancias. Si no lo hace, una venta de un solo activo, una ganancia en un litigio o un cambio en el calendario fiscal pueden hacer que una acción parezca barata o cara de la noche a la mañana.

Pasos prácticos:

• Extraiga las EPS GAAP de los últimos tres años y las notas.
• Identificar hechos excepcionales: ventas de activos, acuerdos legales, reestructuraciones, ganancias/pérdidas relacionadas con adquisiciones.
• Reexpresar las EPS eliminando las extraordinarias después de impuestos. Por ejemplo, si 2024 EPS = 7.20 y una venta agregada 2.50 antes de impuestos (40% de impuestos), EPS ajustado para 2024 = 4.70.
• Ajuste según el calendario impositivo: si los impuestos diferidos liberan ganancias infladas, aplique la tasa impositiva marginal para normalizar.

Una sola línea: elimine siempre los elementos excepcionales y los plazos de impuestos antes de calcular el rendimiento de las ganancias; de lo contrario, estás comparando manzanas con ruido.

Los cargos no monetarios y las políticas contables cambian la métrica

Los elementos no monetarios (compensación basada en acciones, depreciación, amortización, deterioro) y las opciones de políticas (reconocimiento de ingresos, contabilidad de arrendamientos) modifican las ganancias GAAP sin cambiar la economía del efectivo. Eso altera el rendimiento de las ganancias, pero no necesariamente el valor.

Pasos prácticos y mejores prácticas:

• Enumere las partidas materiales no monetarias del estado de flujo de efectivo y las notas a pie de página.
• Cree una EPS operativa ajustada: vuelva a agregar los cargos recurrentes no monetarios (por ejemplo, compensación de acciones) pero trate los deterioros por separado; los deterioros a menudo indican caídas reales.
• Convertir a métricas basadas en efectivo: calcular Rendimiento del FCF (flujo de efectivo libre ÷ capitalización de mercado) junto con el rendimiento de las ganancias para ver una verdadera generación de efectivo.
• Esté atento a los cambios en las políticas contables: un cambio a la ASC 842 (arrendamientos) o un cambio en el reconocimiento de ingresos puede afectar las ganancias; trate esos años como de transición a la hora de normalizarse.

Ejemplo matemático rápido: EPS GAAP para el año fiscal 2025 = 5.00, adición de compensación de acciones = 0.60, EPS ajustado = 5.60; si precio = 100, rendimiento GAAP = 5.00%, rendimiento ajustado = 5.60%.

Una frase: vuelva a agregar cargos sensatos no monetarios y concilie los cambios de política, pero no ignore automáticamente los deterioros: pueden reflejar pérdidas reales.

Normalizar los ingresos en 3 años para reducir el ruido

Utilice una cifra normalizada de varios años para suavizar los ciclos y los casos excepcionales. Tres años es un mínimo práctico para la mayoría de las empresas; utilice cinco o más para industrias altamente cíclicas.

Normalización paso a paso:

• Recaudar las EPS ajustadas de los últimos tres años fiscales (después de eliminar los efectos extraordinarios y de sincronización de impuestos).
• Decidir media versus mediana. Utilice la mediana si un año es extremo; use la media si los cambios son moderados.
• Calcule el EPS normalizado. Ejemplo: EPS 2023 = 3.50, ajustado 2024 = 4.70, 2025 = 5.00; EPS normalizado a 3 años = (3,50 + 4,70 + 5,00) ÷ 3 = 4.40.
• Convertir a rendimiento: si Precio = 100, rendimiento de ganancias normalizado = 4.40%. Aquí están los cálculos rápidos: 4.40 ÷ 100 = 4.40%.
• Lo que oculta esta estimación: impulso del crecimiento, necesidades de gasto de capital y riesgo de balance. Si una empresa debe reinvertir mucho, las EPS normalizadas exageran el efectivo distribuible.
• Mejor práctica: combinar el rendimiento de las ganancias normalizadas con Rendimiento del FCF y ROIC; si el rendimiento del FCF < el rendimiento de las ganancias normalizadas, investigar las pérdidas de capital de trabajo o gasto de capital.

Una sola línea: normalice durante al menos tres años, muestre los cálculos y luego verifique con métricas basadas en efectivo para no dejarse engañar por el ruido contable o la volatilidad a corto plazo.

Ignora el crecimiento, la reinversión y el riesgo de balance

Se está utilizando el rendimiento de las ganancias para elegir acciones; conclusión rápida: compara rápidamente el precio con el beneficio contable, pero puede ocultar la caída de los ingresos, las grandes necesidades de reinversión y la tensión en los balances; Siempre triangule con métricas de flujo de efectivo y retorno de capital.

El alto rendimiento puede ocultar la caída de los ingresos o la presión sobre los márgenes

Una frase: el alto rendimiento de las ganancias a menudo enmascara el empeoramiento de los fundamentos empresariales.

Ejemplo (ilustrativo para el año fiscal 2025): EPS = 5, Precio = 100 → rendimiento de las ganancias = 5%. Si los ingresos caen un 20% y los márgenes se comprimen, por lo que el beneficio por acción cae a 2.5 el año que viene, el rendimiento efectivo sobre el mismo precio cae a 2.5%; la inicial 5% parecía atractivo pero reflejaba rentabilidad pasada.

Comprobaciones y pasos prácticos:

• Verifique la CAGR de ingresos de tres a cinco años y los márgenes finales de 12 meses.
• Busque casos excepcionales: ventas de activos, calendario de impuestos, reestructuraciones que eleven las EPS.
• Revise la concentración de clientes y productos: una sola pérdida importante de clientes puede reducir los ingresos rápidamente.
• Modele un caso negativo: suponga ingresos -15 % y margen -300 pb → calcule la ruta de EPS y vuelva a calcular el rendimiento.
• Señale los nombres en los que el rendimiento actual depende de un problema contable de un solo año.

Las empresas con uso intensivo de capital requieren reinversión; el rendimiento exagera el efectivo libre

Una frase: el rendimiento de las ganancias puede exagerar el efectivo de los accionistas si el gasto de capital se come las ganancias.

Ejemplo (ilustrativo para el año fiscal 2025): ingreso neto 500 millones de dólares, depreciación 200 millones de dólares, gasto de capital (real) 400 millones de dólares, capitalización de mercado 10.000 millones de dólares. Rendimiento de ganancias = 500 millones de dólares ÷ 10.000 millones de dólares = 5%. Flujo de caja libre aproximadamente = 500 millones de dólares + 200 millones de dólares - 400 millones de dólares = 300 millones de dólares, entonces rendimiento FCF = 300 millones de dólares ÷ 10.000 millones de dólares = 3%. Las ganancias producen un rendimiento en efectivo exagerado por 200 pb.

Pasos prácticos y mejores prácticas:

• Calcule el FCF = Utilidad neta + Depreciación y amortización - Capex - ΔCapital de trabajo.
• Separar el gasto de capital en mantenimiento (para sostener las operaciones actuales) del gasto de capital en crecimiento (para ampliar la capacidad).
• Normalizar el gasto de capital en 3 años para suavizar las inversiones desiguales.
• Requerir rendimiento FCF dentro de 100 pb-300 pb del rendimiento de las ganancias para empresas con bajo gasto de capital; las brechas más grandes necesitan explicación.
• Esté atento a los arrendamientos de capital, los requisitos de efectivo para pensiones y las obligaciones fuera de balance que pueden atraer efectivo en el futuro.

Esto definitivamente es importante al evaluar nombres de industrias, servicios públicos, telecomunicaciones y ciertas infraestructuras tecnológicas.

Combínelo con el rendimiento del FCF y el ROIC para ver el valor real

Una frase: utilice el efectivo y los rendimientos del capital para separar el ruido contable del valor real.

Métricas clave para calcular (ejemplos ilustrativos del año fiscal 2025):

• Rendimiento del FCF = Flujo de caja libre ÷ Capitalización de mercado. Ejemplo: 3%.
• ROIC (retorno del capital invertido) = NOPAT ÷ Capital invertido. Ejemplo: NOPAT 600 millones de dólares, capital invertido 5.000 millones de dólares → ROIC = 12%.
• Compare el ROIC con el WACC (costo de capital). Ejemplo: si WACC = 8%, ROIC > WACC señala la creación de valor.

Lista de verificación procesable:

• Requerir un rendimiento del FCF cercano al rendimiento de las ganancias; si las ganancias rinden >> el FCF rinde, indague en el gasto de capital o en el capital de trabajo.
• Requerir ROIC > WACC y preferiblemente > 8% para negocios de capitalización a largo plazo.
• Ejecute un DCF simple en nombres preseleccionados utilizando FCF normalizado para el año fiscal 2025 y escenarios de CAGR de tres años (base / -10 % / +10 %).
• Utilice tablas de sensibilidad: precio frente a ganancias, rendimiento del FCF frente a intensidad del gasto de capital, ROIC frente a WACC.
• Si las ganancias rinden > libre de riesgo + 200 pb pero el rendimiento del FCF y el ROIC no superan los umbrales, tratan el nombre como un riesgo mayor, no como una ganga.

Siguiente paso: ejecuta una pantalla de ganancias normalizadas de 3 años, calcula el rendimiento del FCF y el ROIC para la lista corta y elige cinco nombres para el DCF completo; Dueño: usted

Cómo utilizar correctamente el rendimiento de las ganancias

Está decidiendo si el rendimiento de las ganancias (beneficios ÷ precio) debe guiar sus elecciones de acciones. Conclusión rápida: utilícelo como una señal rápida y objetiva, pero nunca como la respuesta final. Aquí están los cálculos rápidos que usarás: EPS = 5, Precio = 100 → rendimiento de las ganancias = 5%.

Combine el rendimiento de las ganancias con métricas de efectivo y rentabilidad

Comience preguntando: ¿las ganancias declaradas se convierten en efectivo y la administración obtiene buenos rendimientos sobre el capital? El rendimiento de las ganancias por sí solo no alcanza a ambos.

Pasos concretos:

• calcular Rendimiento del FCF = flujo de caja libre por acción ÷ precio. Si las ganancias rinden = 5% pero rendimiento FCF = 3%, las ganancias exageran el efectivo.
• comprobar ROIC (rendimiento del capital invertido). Prefiere nombres con ROIC > 10% frente a sus compañeros.
• Calcular un Ganancias normalizadas de 3 a 5 años valor (consulte la siguiente sección) y vuelva a calcular el rendimiento.

Frase breve: el rendimiento de las ganancias señala a los candidatos; El rendimiento del FCF y el ROIC le indican si la bandera es importante.

Ajuste las ganancias para casos excepcionales y ciclos antes de comparar

Las EPS GAAP brutas pueden variar debido a situaciones excepcionales, calendario de impuestos o oscilaciones cíclicas. Trate ese ruido como estática en una radio: elimínelo antes de juzgar la estación.

Ajustes prácticos:

• Identificar elementos excepcionales: ganancias/pérdidas, ventas de activos, partidas fiscales importantes. Volver a agregar o eliminar de EPS.
• Ganancias operativas promedio durante 3 años (o 5 para industrias cíclicas) y utilizar la mediana cuando existan valores atípicos.
• Convertir a una vista de efectivo: volver a agregar la depreciación/amortización solo si coincide con el análisis de gasto de capital; compare las EPS normalizadas con el FCF normalizado.

Aquí están los cálculos rápidos: EPS informado 5 con una ganancia única de 1 → EPS normalizado = 4, rendimiento normalizado = 4%. Lo que oculta esta estimación: el momento en que se producirán las oscilaciones en el gasto de capital y el capital de trabajo; consulte el estado de caja. Un pequeño error tipográfico: definitivamente volver a verificar los efectos fiscales.

Una sola línea: primero limpie las ganancias y luego compare los rendimientos entre los nombres.

Compare el rendimiento, establezca un diferencial requerido y luego ejecute un DCF en la lista corta

Compare el rendimiento de las ganancias con una tasa libre de riesgo para convertir un porcentaje bruto en una oportunidad o una advertencia.

Pasos y umbrales:

• Elija un proxy libre de riesgo: el Tesoro estadounidense a 10 años. Utilice el rendimiento vivo; como ejemplo de punto de control considere alrededor 4.50% (verificar cotización actual).
• Requiere un margen mínimo. Una regla práctica: rendimiento de las ganancias > libre de riesgo + 200 bps (2 puntos porcentuales) para borrar la primera pantalla.
• Utilice el rendimiento de las ganancias sólo como pantalla de primer paso. A partir del grupo seleccionado, cree una lista corta (de 5 a 10 nombres) para obtener DCF detallados.
• Lista de verificación rápida del DCF: proyecte FCF sin apalancamiento a 5 años, elija crecimiento terminal (generalmente 2-3%), descuento en WACC o devolución requerida; conciliar el rendimiento implícito con las ganancias observadas y los rendimientos del FCF.

Ejemplo: rendimiento de ganancias normalizadas = 6%, libre de riesgos = 4.5%, propagación = 150 bps → falla un 200 bps obstáculo, así que guárdelo para la lista de seguimiento, no para comprarlo.

Una sola línea: requiera un diferencial significativo y luego invierta esfuerzos en un DCF; el rendimiento le lleva rápidamente a los nombres correctos.

Tú: ejecutas un 3 años pantalla de ganancias normalizadas y lista corta de cinco nombres para el DCF completo; Dueño: usted

Rendimiento de los beneficios: controles prácticos finales

El rendimiento de los beneficios es una señal útil, no un veredicto final

Usted está decidiendo si el rendimiento de las ganancias debe guiar sus elecciones de acciones; conclusión rápida: señala candidatos rápidamente pero nunca da la respuesta final.

Aquí está el cálculo rápido: rendimiento de las ganancias = EPS ÷ Precio. Ejemplo: EPS = 5, Precio = 100 → rendimiento = 5%. Una sola línea: trata eso 5% como bandera de salida, no como veredicto.

Por qué es sólo una señal de alerta: la métrica utiliza las ganancias reportadas (que incluyen tiempos contables, partidas únicas y no monetarias) e ignora las necesidades de reinversión y el crecimiento. Lo que oculta esta estimación es que las ganancias pueden ser altas mientras que la generación de efectivo es débil, o viceversa, por lo que el rendimiento puede ser engañoso por sí solo. Úselo para velocidad, no para llamadas finales de compra/venta.

Úselo para filtrar y luego verificar con verificaciones de flujo de caja, crecimiento y balance.

Comience con la pantalla de rendimiento de ganancias, luego ejecute tres verificaciones de verificación antes de actuar. De una sola línea: pantalla con rendimiento, verificar con efectivo y devoluciones.

• Métricas de pares: requieren una coincidencia Rendimiento del FCF (flujo de caja libre ÷ precio) y una salud ROIC (retorno del capital invertido) para creer en la señal de ganancias.

• Normalizar ganancias: EPS promedio reportado durante los últimos 3 años (o 5 para sectores cíclicos) para eliminar el ruido de los casos extraordinarios y el calendario de impuestos.

• Ajuste por situaciones excepcionales: agregue o elimine ganancias/pérdidas extraordinarias y normalice los efectos impositivos y de depreciación antes de calcular el rendimiento.

• Índice de referencia frente a libre de riesgo: requiere un diferencial, por ejemplo, rendimiento de las ganancias > tasa libre de riesgo + 200 bps (2 puntos porcentuales). He aquí los cálculos rápidos: si el bono a 10 años sin riesgo es 4%, rendimiento objetivo > 6%.

• Filtros del balance: señalar un alto apalancamiento, grandes arrendamientos fuera de balance o vencimientos inminentes; un alto rendimiento con un balance débil es una trampa de valor.

Definitivamente ejecute las comprobaciones en orden: pantalla → normalizar → ajustar → punto de referencia → revisión del balance. Si el rendimiento del FCF está sustancialmente por debajo del rendimiento de las ganancias, investigue las necesidades de reinversión o las variaciones del capital de trabajo.

Siguiente paso: ejecutar una evaluación de ganancias normalizadas de 3 años y seleccionar cinco nombres para el DCF completo; Dueño: usted

Pasos de acción para usted esta semana:

• Extraer EPS de los últimos doce meses y de los dos años fiscales anteriores; calcular un 3EPS promedio de un año y divídalo por el precio actual para obtener un rendimiento de ganancias normalizado.

• Aplicar filtros: rentabilidad normalizada > (libre de riesgo + 200 bps), FCF positivo y sin vencimientos inmediatos de deuda que excedan la liquidez disponible.

• Clasificar a los supervivientes por brecha entre el rendimiento de las ganancias y el rendimiento del FCF, luego por el ROIC en relación con el costo de capital; lista corta de los mejores 5 tickers para el trabajo del DCF.

• Ejecute un DCF de cordura rápido para cada nombre de la lista corta (explícito de 5 a 7 años, conservador de crecimiento terminal) y marque cualquiera que necesite una debida diligencia operativa más profunda.

Siguiente paso: ejecutas el 3-pantalla de ganancias normalizadas del año y lista corta cinco nombres para el DCF completo; Propietario: usted.