فوائد نمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ

مقدمة

تتضمن صفقات الاندماج والاستحواذ (M&A) دمج شركتين أو أكثر، أو نقل ملكية شركة إلى أخرى. تعتمد عملية الاندماج والاستحواذ الناجحة على التقييم المناسب للنقاط الرئيسية مثل لوائح الصناعة والاعتبارات القانونية والأداء المالي للشركتين، من بين متغيرات أخرى. إن اتباع نهج قائم على النموذج في هذه الصفقات يمكن أن يأخذ في الاعتبار هذه التعقيدات ويسهل عملية اتخاذ القرار بشكل أفضل.

Overview صفقات الاندماج والاستحواذ

تبدأ عملية الاندماج والاستحواذ للشركات باستكشاف الأهداف المحتملة وتقييم احتياجاتها المالية والقانونية والخاصة بالصناعة. تعتبر هذه الاعتبارات ضرورية لفهم الآثار المالية المترتبة على عملية الاندماج أو الاستحواذ، وفي نهاية المطاف، القيمة طويلة المدى المستمدة من الصفقة. بالإضافة إلى الأداء المالي، يجب أن تؤخذ في الاعتبار عوامل أخرى مثل إدارة الشركة المستهدفة والإطار القانوني. يتطلب تعقيد صفقات الاندماج والاستحواذ تخطيطًا دقيقًا وتحليلاً شاملاً.

الاستفادة من اتباع النهج القائم على النموذج

عند التفكير في عملية اندماج أو استحواذ، فإن نمذجة الصفقة يمكن أن تكون ذات فائدة هائلة. يعد استخدام النهج القائم على النموذج طريقة فعالة ودقيقة لتقييم تأثير عمليات الاندماج والاستحواذ على الأداء المالي للشركة. يأخذ النموذج في الاعتبار المتغيرات المختلفة التي تنطوي عليها الصفقة ويسمح للمستخدم باتخاذ قرارات مستنيرة من خلال تمكين نظرة أكثر منهجية ودقة على كل عامل. وتساعد هذه العملية أيضًا في تحديد الاتجاهات الأساسية وحساب الآثار طويلة المدى للصفقة.

تسهل النماذج أيضًا التحقيق في أوجه التآزر المحتملة بين الشركتين. عند اعتماد النماذج كجزء أساسي من عملية الاندماج والاستحواذ، يمكنها تقليل الوقت الذي يستغرقه إتمام الصفقة والكشف عن الفرص المخفية التي توفر قيمة مالية كبيرة على المدى الطويل.

الخطوات الأساسية لنمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ

يحتاج واضعو نماذج صفقات الاندماج والاستحواذ (M&A) إلى اعتماد عملية منهجية تتضمن دراسة متأنية لمجموعة متنوعة من العوامل لضمان دقة النتائج ومصداقيتها. توضح الفقرات التالية الخطوات الأساسية التي تشكل جزءًا من هذه العملية الأساسية.

جمع البيانات ذات الصلة

تعتمد دقة أي نموذج من نماذج الاندماج والاستحواذ بشكل كبير على جودة ودقة البيانات المستخدمة في إنشائه. من المهم جمع كافة البيانات الهامة المتعلقة بالصفقة، مثل الأداء المالي التاريخي وبيانات السوق لتحديد اتجاهات السوق التي قد تؤثر على الشركات التي يتم دمجها أو الاستحواذ عليها. يمكن أن تكون المعلومات الإضافية مثل محركات الصناعة وبيانات الاقتصاد الكلي والمشهد التنافسي مفيدة أيضًا، على الرغم من أنه ليس من الضروري إنشاء النموذج. تعد البيانات القوية والصالحة مهمة لمنح نموذج الاندماج والاستحواذ الدقة والمصداقية.

تعديل البيانات المالية حسب الضرورة

بعد جمع البيانات المالية ذات الصلة، من المهم تعديل البيانات المالية حسب الضرورة لمراعاة أي تكاليف غير متكررة أو عناصر دخل غير عادية يمكن أن تشوه نتائج نموذج الاندماج والاستحواذ. ومن خلال إزالة العناصر غير الأساسية مثل الدخل الخاص أو التكاليف غير المتكررة، يمكن للمصمم أن يرسم صورة أوضح لإمكانات الأرباح الحقيقية للشركة. بالإضافة إلى ذلك، من المهم أيضًا التكيف مع التغيرات في الظروف الاقتصادية التي قد يكون لها تأثير على النتائج المتوقعة.

تطوير منهجية التقييم

والخطوة التالية هي تطوير منهجية تقييم مناسبة ودقيقة لتحديد القيمة السوقية العادلة للهدف. وينبغي أن يستند ذلك إلى مجموعة من البيانات المالية التي تم جمعها وكذلك اتجاهات السوق الحالية ومؤشرات الاقتصاد الكلي. من المهم اختيار منهجية تقييم مقبولة على نطاق واسع وتتوافق مع معايير الصناعة. وباستخدام منهجية متسقة، يمكن لمصمم النماذج التأكد من أن نتائج التحليل دقيقة وموثوقة.

حساب سعر الشراء

بمجرد وضع منهجية التقييم وجمع جميع البيانات ذات الصلة وتعديلها، يمكن لمصمم النماذج بعد ذلك استخدام هذه المعلومات لتوقع سعر شراء الصفقة. ويتم ذلك عن طريق تحديد التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للهدف وتعديل أي تكاليف مرتبطة بالصفقة، مثل رسوم المعاملات أو تكاليف التكامل. والنتيجة هي تقدير لنطاق سعر الشراء دقيق وموثوق.

العوامل التي يجب مراعاتها عند نمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ

تعد نمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ (M&A) معقدة وتتطلب منهجًا شاملاً ومطلعًا من المحللين من أجل الحصول على صورة دقيقة عن الشؤون المالية والمخاطر التي تنطوي عليها. للحصول على أفضل صفقة فردية، هناك حاجة إلى نماذج مالية قوية للمساعدة في تحديد الشروط الأكثر فائدة لصفقة معينة وكيف يمكن للأطراف الاستفادة منها. لتعزيز فهم المستثمرين لصفقة الاندماج والاستحواذ المحتملة وإتاحة الفرصة لهم لاتخاذ قرار مستنير، هناك عوامل معينة يجب أن يأخذوها في الاعتبار عند صياغة صفقة الاندماج والاستحواذ.

الجمع بين الافتراضات النموذجية

تبدأ نمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ بالافتراضات الضرورية التي يجب أخذها بعين الاعتبار. ستستند هذه الافتراضات إلى البيانات المالية للصفقة حيث يجب تقدير الحقائق الأساسية مثل سعر الشراء وعائدات البيع المختلطة. بالإضافة إلى ذلك، سوف ينظر المحللون إلى الفوائد المالية الملموسة التي قد يتمتع بها أحد الطرفين على الطرف الآخر وسيدمجونها في افتراضات النموذج. علاوة على ذلك، فإن المخاطر المتوقعة مثل الوقت المستغرق لإجراء مراجعة مدروسة لمكافحة الاحتكار، وتكامل عمليات الاندماج، وديناميكيات العرض والطلب الحالية والمستقبلية للصناعة المستهدفة، ستؤثر على افتراضات النموذج.

إجراء تعديلات على المدفوعات الطارئة

ويجب النظر بعناية في الصفقات التي تنطوي على مدفوعات مشروطة. مع هذا النوع من الصفقات، سيتعين على المحللين الانتباه إلى الاختراق حسب نوع الدفع ثم وضع نماذج لهذه المكونات بالإضافة إلى المخاطر المرتبطة بها. وقد يعني ذلك نمذجة بعض المدفوعات على أساس صافي القيمة الحالية مع افتراضات معينة لسعر الخصم متفق عليها بين الأطراف.

تعكس دورة حياة الهدف

يحتاج المحللون إلى مراعاة دورة حياة الهدف عند تصميم صفقة الاندماج والاستحواذ. ويجب التأكد من نمو الهدف، وأداء الربح والخسارة، وخفض الديون وموقعه في السوق من أجل إعطاء صورة دقيقة عن النتائج المحتملة للصفقة.

تقدير العواقب الضريبية

لا ينبغي حذف الضرائب المرتبطة بصفقة الاندماج والاستحواذ من النموذج. من أجل إجراء تقييم حقيقي لربحية الصفقة ومخاطرها، يجب على المحللين النظر في معدل الضريبة الفعلي الحالي للشركات وأي ضرائب حكومية وفيدرالية ومحلية إضافية قد تتكبدها الصفقة، مثل ضريبة الاستحواذ أو الضريبة الدولية.

أخطاء النمذجة الشائعة

عندما يتعلق الأمر بنمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ، فإن المصممين ذوي الخبرة يدركون المخاطر والمزالق المحتملة المرتبطة بعملية النمذجة. وعلى هذا النحو، يجب تجنب الأخطاء الشائعة التي تميل إلى أن يكون لها تأثير مادي على النماذج من أجل إنتاج نموذج دقيق وموثوق. ومن هذه الأخطاء ما يلي:

التغاضي عن المواعيد النهائية والمعالم

عند إكمال نموذج الاندماج والاستحواذ، يمكن أن يكون عدم المواعيد النهائية ضارًا بتوقيت إتمام الصفقة، مما يؤثر على كل من المشتري والبائع. يمكن أن يؤدي فقدان المعالم الرئيسية، مثل الانتهاء من المستندات القانونية أو التسجيل لدى الجهة التنظيمية، إلى تأخيرات في العملية، مما يكلف كلا الطرفين. على هذا النحو، من المهم التأكد من تتبع جميع المواعيد النهائية والمعالم والوفاء بها من أجل ضمان إتمام سريع وناجح لصفقة الاندماج والاستحواذ.

عدم فهم اتفاقية الاندماج

في صفقة الاندماج والاستحواذ، اتفاقية الاندماج هي عقد يوضح بالتفصيل التزامات كلا الطرفين. على هذا النحو، من المهم لواضعي النماذج المالية الاطلاع على اتفاقية الاندماج بالتفصيل، من أجل فهم الشروط المحددة التي قد تؤثر ماديًا على ممارسة النمذجة، مثل الاعتبارات الطارئة، وهياكل دفع الأسهم والنقد، وجداول التجريد، والموافقة التنظيمية. . ومن خلال القيام بذلك، يمكن أن يساعد في إعلام افتراضات التنبؤ المضمنة في النموذج.

عدم النظر في القانون المحلي

عند صياغة صفقة الاندماج والاستحواذ، من المهم مراعاة القوانين المحلية في كل من البلدان المستحوذة والبلدان المستهدفة، حيث قد يتم تطبيق قواعد ولوائح مختلفة عندما يتعلق الأمر بالضرائب والمسائل الأخرى. قد يؤدي عدم مراعاة القوانين المحلية في وقت النمذجة إلى حدوث أخطاء مادية في النموذج أو حتى التأثير على نتيجة الصفقة من خلال جعل عملية الدمج أو الاستحواذ أكثر تكلفة، حيث قد يلزم إجراء تعديلات للامتثال لقوانين الدولة المحلية.

تفويت فرص زيادة الأسعار

في صفقة الاندماج والاستحواذ، غالبًا ما يكون سعر الصفقة هو العنصر الأكثر أهمية لكل من المشتري والبائع. على هذا النحو، يجب على المصممين ذوي الخبرة النظر في فرص زيادة سعر الصفقة أو خفضه، إما عن طريق زيادة أوجه التآزر من خلال تحسين التكلفة والإيرادات، أو عن طريق تأمين جوانب معينة من الاتفاقية التي قد تكون مفيدة لأي من الطرفين. من خلال فهم الخيارات المختلفة المتاحة، يمكن أن يساعد في تحسين هيكل الصفقة، وبالتالي تعظيم قيمة الصفقة.

هياكل الصفقة المختلفة جذريا

غالبًا ما تتضمن عمليات الاندماج والاستحواذ هيكلة صفقات معقدة يمكنها سد الخلافات بين الأطراف وتعظيم قيمة الصفقة لجميع الأطراف. وينطبق هذا بشكل خاص عندما تشمل الصفقات كيانات مؤسسية مختلفة جذريًا. نستعرض أدناه ثلاثة من هذه الهياكل التي يمكن استخدامها عندما يكون لدى الأطراف المعنية مصالح مختلفة إلى حد كبير.

المعاملات الآجلة

يتم تنظيم المعاملات الآجلة بحيث تستحوذ إحدى الشركات على غالبية أصول شركة أخرى. يمكن استخدام هذا الهيكل عندما تكون الشركة البائعة معسرة، أو تتوقف عن العمل، أو ببساطة ليس لديها نفوذ يذكر للحصول على سعر أفضل.

تم تنظيم المعاملة بحيث يتم شراء الأصول من قبل الشركة المشترية. وتتمثل الفائدة الأساسية لهذا الهيكل في أنه يقوم بتنظيم المعاملة لتحقيق أقصى قدر من العائد للشركة البائعة. يتم شراء الأصول نقدًا أو أصول أخرى، مما يسمح للبائع بالحصول على أفضل عائد على استثماره.

عكس عمليات الاندماج الثلاثي

عمليات الاندماج الثلاثي العكسي هي بنية شائعة تستخدم عندما لا تكون الشركة مستعدة للاستحواذ على أصول شركة أخرى بالكامل. وبدلا من ذلك، يسمح هذا الهيكل للبائع بالحفاظ على أصوله سليمة، في حين يشتري المشتري حصة أقلية في الشركة. يقوم المشتري بعد ذلك بإنشاء شركة فرعية جديدة تُستخدم لشراء أسهم البائع.

وتتمثل ميزة هذا الهيكل في أنه يسمح للمشتري بالحفاظ على ملكية الشركة، مع الاستمرار في الحصول على فوائد الاندماج. ويتيح ذلك للمشتري دمج عمليات الشركتين وتقليل نفقات المعاملات، فضلا عن ضمان حصول البائع على قيمة الصفقة كاملة.

الأسهم للأسهم

تعد الأسهم لصفقات الأسهم طريقة شائعة أخرى لدمج شركتين. في هذا الهيكل، ستقوم إحدى الشركات ببيع أسهمها إلى الشركة الأخرى وتحصل على أسهم الشركة الأخرى في المقابل. وتتمثل ميزة هذا الهيكل في أنه يسمح للشركات بتجنب دفع تكاليف المعاملات الكبيرة ومتاعب نقل الأصول.

يسمح هذا الهيكل أيضًا للشركات بمشاركة الأرباح والأرباح المستقبلية. غالبًا ما يكون هذا الهيكل جذابًا للشركات الصغيرة التي لا تملك الموارد اللازمة لإكمال عملية الاستحواذ الكاملة ولكنها ترغب في الاستفادة من نمو الشركة الأخرى.

الفوائد المتوقعة من صفقات الاندماج والاستحواذ للمساهمين

تخلق عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) مجموعة من الفوائد المحتملة للمساهمين، والتي يُنظر إلى الكثير منها على أنها مزايا يمكن أن تساعد في زيادة القيمة وتحسين النتائج. تشارك الشركات في صفقات الاندماج والاستحواذ لتحقيق النمو وتحسين العمليات واكتساب المهارات والكفاءات سعياً لزيادة القيمة للمساهمين. في هذه المقالة، سنلقي نظرة على الفوائد المتوقعة من صفقات الاندماج والاستحواذ للمساهمين.

فعالية التكلفة

تتعلق إحدى الفوائد الأكثر شيوعًا لصفقات الاندماج والاستحواذ للمساهمين بفعالية التكلفة. ومن خلال الاندماج أو الاستحواذ على منظمة أخرى، يمكن للشركات الاستفادة من وفورات الحجم وخفض التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لصفقات الاندماج والاستحواذ أن تسمح للشركات بالتفاوض على شروط أفضل من الموردين والشركاء الآخرين، مما يقلل التكاليف بشكل أكبر. ومن خلال خفض التكاليف وزيادة الكفاءة، يمكن للشركات تحسين العائد على الاستثمار للمساهمين وإدارة أرباحهم بشكل أفضل.

كفاءة أكبر

يمكن لصفقات الاندماج والاستحواذ أيضًا أن تخلق كفاءة أكبر من خلال السماح للشركات بالتركيز على الأنشطة الأساسية مع الاستعانة بمصادر خارجية للأنشطة غير الأساسية للشركة المستحوذ عليها. يمكن أن يؤدي ذلك إلى تحسين التنسيق بين الأقسام وزيادة الإنتاجية وتقليل الهدر. بالإضافة إلى زيادة الكفاءة داخل المنظمة، يمكن لصفقات الاندماج والاستحواذ أيضًا تمكين الشركات من تبسيط عملياتها، وتسريع تطوير منتجات وخدمات جديدة.

الإيرادات والربحية

وأخيرا، يمكن لصفقات الاندماج والاستحواذ أن تزيد من إيرادات وربحية الشركة المندمجة أو المستحوذ عليها من خلال زيادة الوصول إلى العملاء وتحسين الوصول إلى الأسواق. ومن خلال تنويع عروض المنتجات والخدمات، يمكن للشركات الوصول إلى نطاق أوسع من العملاء، وبالتالي زيادة حصتها في السوق وزيادة الإيرادات والأرباح النهائية. بالإضافة إلى ذلك، من خلال خفض التكاليف وزيادة الكفاءة، يمكن للشركات تحسين عملياتها وتحقيق أرباح أكبر للمساهمين.

خاتمة

تمثل عمليات الدمج والاستحواذ (M&A) عملية معقدة وتتضمن العديد من أصحاب المصلحة. يمكن لنمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ أن تدعم عملية صنع القرار وتساعد في تقليل المخاطر المحتملة. وهذا مهم بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بالمعاملات التجارية، حيث يمكن أن تؤدي التنبؤات غير الدقيقة إلى نتائج جذرية.

ملخص النقاط الرئيسية

لتلخيص ذلك، يمكن أن تساعد نمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ أصحاب المصلحة على تقييم مخاطر الاندماج أو الاستحواذ بشكل أفضل، وتحديد التهديدات والفرص المحتملة، وتخطيط وتتبع الرحلة حتى تتم الصفقة.

• فهو يمكّن أصحاب المصلحة من رسم خريطة مدى تعقيد عملية الاندماج والاستحواذ من خلال توفير رؤى قابلة للتنفيذ مستمدة من تحليل البيانات الجوهرية.
• فهو يساعد على اتخاذ قرارات أكثر استنارة من خلال توفير توقعات مالية أفضل.
• يساعد على فهم العلاقة بين نفقات التشغيل والتدفق النقدي وهيكل رأس المال للشركات.
• فهو يوفر رؤى يمكن أن تساعد في تقييم وإدارة مخاطر السمعة.

تحديد فوائد نمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ

هناك العديد من الفوائد المرتبطة بنمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ والتي تشمل على سبيل المثال لا الحصر:

• فهو يسمح لأصحاب المصلحة بتحليل وتوقع تأثير صفقة الاندماج والاستحواذ على الهيكل المالي العام للشركات.
• فهو يلغي أو يحد من التكاليف والتعقيدات المرتبطة بالعملية من خلال توفير البيانات والرؤى ذات الصلة في مرحلة مبكرة.
• ويمكن استخدامه أيضًا لتتبع تقدم المعاملة بمرور الوقت وتحديد المخاطر والفرص المحتملة في المستقبل.

في الختام، يمكن أن تكون نمذجة صفقات الاندماج والاستحواذ أداة قوية لأصحاب المصلحة لاتخاذ قرارات مستنيرة وفهم تعقيدات معاملات الاندماج والاستحواذ.