تحليل الصحة المالية لشركة Nucor Corporation (NUE): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Nucor Corporation (NUE) وتتساءل عما إذا كان الأداء الأخير لعملاق الصلب يبرر تقييمه، خاصة مع التقلبات المتأصلة في دورة الصلب. أحصل عليه؛ إن التعامل مع الأعمال الدورية يتطلب الدقة، وليس مجرد التفاؤل. والخبر السار هو أن الصحة المالية لشركة Nucor لا تزال قوية بشكل واضح، وتظهر نسبة حالية تبلغ 2.77 وانخفاض نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.33مما يشير إلى ميزانية عمومية قوية (السيولة والديون التي يمكن التحكم فيها). ومع ذلك، نحن بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة: في حين وصل صافي المبيعات في الربع الثالث من عام 2025 8.52 مليار دولار وكان صافي الارباح 607 مليون دولار، تباطأ نمو الأرباح على أساس سنوي، بالإضافة إلى انخفاض نمو التدفق النقدي التشغيلي بالفعل بنسبة 30.6% خلال العام الماضي. إليك الحسابات السريعة: يتوقع المحللون أن تصل إيرادات عام 2025 بأكمله إلى حوالي 33.02 مليار دولار والأرباح المخففة للسهم الواحد (EPS) حولها $8.09ولكن ما يخفيه هذا التقدير هو الرياح الدافعة الهائلة القادمة من الطلب العلماني الجديد، مثل الحاجة المتزايدة للصلب في بناء مراكز البيانات. سنوضح كيفية قيام Nucor بتحويل نفقاتها الرأسمالية (النفقات الرأسمالية) إلى تدفق نقدي مجاني مستقبلي وما يعنيه ذلك بالنسبة لاستراتيجية الاستثمار الخاصة بك في الوقت الحالي.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة Nucor Corporation (NUE) أموالها، لأنه في صناعة دورية مثل الصلب، فإن استقرار الإيرادات هو بالتأكيد اسم اللعبة. والوجهة المباشرة هي أن تدفقات إيرادات NUE صحية ومتنوعة عبر قطاعاتها الأساسية الثلاثة، مما يظهر اتجاهًا تصاعديًا على المدى القريب في الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) على الرغم من التقلبات الفصلية.

بالنظر إلى أحدث البيانات، بلغت إيرادات Nucor TTM المنتهية في 30 سبتمبر 2025 مستوى قويًا. 31.883 مليار دولار. ويمثل هذا معدل نمو متواضع ولكنه إيجابي في الإيرادات على أساس سنوي 1.66%. يعد هذا رقمًا مهمًا لأنه يوضح أن الشركة لا تزال تنمو في إيراداتها العليا، حتى بعد الانخفاض الكبير الذي حققته 11.47% في الإيرادات السنوية في عام 2024 مقارنة بعام 2023. إن الزيادة بنسبة 1.66% ليست زيادة هائلة، لكنها تظهر المرونة في هذا السوق.

يتم تحقيق إيرادات الشركة بشكل أساسي من خلال ثلاثة قطاعات أعمال متميزة. في حين أن قطاع مصانع الصلب هو أكبر مساهم في إجمالي الإيرادات، فإن قطاع منتجات الصلب النهائية يوفر حاجزًا قيمًا ضد تقلبات أسعار الصلب الخام، وهي استراتيجية ذكية.

• مصانع الصلب: تنتج الصفائح والصفائح والفولاذ الإنشائي. هذا هو المحرك الأساسي.
• منتجات الصلب: التصنيع النهائي للمنتجات ذات القيمة المضافة مثل تصنيع الروافد والأسطح وقضبان التسليح.
• المواد الخام: يشمل معالجة الخردة وإنتاج الحديد المختزل المباشر (DRI).

لمعرفة المساهمة النسبية، دعونا نلقي نظرة على الأرباح قبل الضريبة (وكيل قوي لأهمية القطاع) في الربع الأول من عام 2025 (الربع الأول من عام 2025). لقد حقق قطاع منتجات الصلب، وهو قطاع الأعمال النهائية، أرباحًا قبل خصم الضرائب أكثر من قطاع مصانع الصلب، مما يوضح قوة نموذجهم المتنوع.

إليك الحساب السريع: في الربع الثاني من عام 2025، كان صافي المبيعات الموحدة لشركة Nucor 8.46 مليار دولار، زيادة 5% مقارنة بالربع الثاني من عام 2024. ثم في الربع الثالث من عام 2025، بلغ صافي المبيعات 8.52 مليار دولار، مما يدل على النمو المتسلسل. إن التحول في ديناميكيات الإيرادات واضح: حيث تشهد الشركة زيادة في شحنات منتجات الصلب إلى العملاء الخارجيين، والتي ارتفعت 9% في الربع الثاني من عام 2025 مقارنة بالربع الأول من عام 2025. ويخبرك هذا أن الطلب في أسواق البناء والأسواق الصناعية النهائية صامد، حتى مع مواجهة أسعار الصلب للضغوط. وهذا عامل حاسم بالنسبة تحليل الصحة المالية لشركة Nucor Corporation (NUE): رؤى أساسية للمستثمرين التوقعات.

ما يخفيه هذا الاتجاه على المدى القريب هو الانخفاض المتوقع في الربع الرابع من عام 2025 (الربع الرابع من عام 2025)، حيث تتوقع الشركة انخفاض الأرباح في جميع قطاعات التشغيل الثلاثة، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض الأحجام ومتوسط ​​أسعار البيع في قطاع مصانع الصلب. هذا الواقع الدوري هو السبب وراء أهمية التركيز الاستراتيجي على المنتجات ذات القيمة المضافة النهائية لتسهيل الرحلة.

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى شركة Nucor Corporation (NUE) لأنك تعلم أن الفولاذ هو أمر دوري، وتريد معرفة ما إذا كان انضباطهم التشغيلي صامدًا في البيئة الحالية. النتيجة المباشرة هي أن ربحية Nucor، رغم أنها بعيدة عن ذروتها في 2021-2022، لا تزال تتجاوز بكثير متوسط ​​الصناعة التاريخي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى إدارة التكاليف المتفوقة ومعدلات التشغيل المرتفعة.

اعتبارًا من الربع الثالث (الربع الثالث) من عام 2025، أعلنت شركة Nucor عن أرباح صافية قدرها 607 مليون دولار على صافي المبيعات 8.52 مليار دولار، زيادة طفيفة تسلسلية عن أرباح الربع الثاني من عام 2025 البالغة 603 مليون دولار. ويترجم هذا الأداء إلى نسب ربحية تثبت قدرتها التنافسية، خاصة في مواجهة سوق الصلب الأوسع والأكثر تقلبًا.

إليك الحساب السريع لربحية الاثني عشر شهرًا (TTM)، والتي تمنحنا أفضل صورة للعام بأكمله الأقرب إلى نوفمبر 2025:

• هامش الربح الإجمالي: 10.43% (تم)
• هامش الربح التشغيلي: 9.44% (تم)
• هامش صافي الربح: 4.21% (تم)

لكي نكون منصفين، انخفضت هوامش TTM هذه بشكل ملحوظ عن سنوات الذروة في عامي 2021 و2022، عندما ارتفع هامش صافي الربح لفترة وجيزة. 18% بسبب أسعار الفولاذ غير العادية. ومع ذلك، فإن هامش الربح الصافي بنسبة 4.21٪ TTM يعد قوة مقارنة بمتوسط هامش الربح الإجمالي لقطاع الصلب في الولايات المتحدة (الدخل قبل الضرائب إلى الإيرادات)، والذي كان مجرد 1.8% في الربع الرابع من عام 2024. تتفوق شركة Nucor بشكل واضح على نظيراتها، مثل ArcelorMittal SA ADR، التي كان لها هامش ربح إجمالي قدره 9.5%.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

القصة الحقيقية هنا هي الكفاءة التشغيلية لشركة Nucor، وهي ما يفصل صانع الصلب الجيد عن صانع الفولاذ الرائع. إن نموذج فرن القوس الكهربائي (EAF) - الذي يستخدم الخردة المعدنية المعاد تدويرها - يمنحهم ميزة التكلفة الهيكلية مقارنة بمنافسي الأفران العالية الأقدم. وهذا يظهر بوضوح في مقاييسهم التشغيلية.

انظر إلى استخدامهم للمطحنة. ارتفعت معدلات التشغيل الإجمالية في مصانع الصلب التابعة لشركة Nucor إلى 85% في الربع الثاني من عام 2025، بقفزة قوية من 75% في نفس الربع من العام السابق. وهذه علامة واضحة على التحكم الصارم في التكاليف والإدارة الفعالة للقدرات. بالإضافة إلى ذلك، كان ارتفاع أرباح الربع الثالث من عام 2025 مدفوعًا جزئيًا بانخفاض تكاليف ما قبل التشغيل والبدء المتعلقة بمشاريع نمو رأس المال، والتي كانت تقريبًا 306 مليون دولار في الأشهر الستة الأولى من عام 2025. وهم يديرون تكلفة النمو بشكل جيد.

يوضح هذا الجدول الأداء الفصلي الأخير لشركة Nucor، ويسلط الضوء على الاستقرار والتحسن المتسلسل في عام 2025:

تُظهر الزيادة الطفيفة في صافي أرباح الربع الثالث، على الرغم من بيئة التسعير الصعبة، قدرة Nucor على الحفاظ على هامش قوي من خلال انضباط الحجم والتكلفة. هذه شركة تعرف كيف تجني المال حتى عندما لا تكون الرياح في الخلف. إذا كنت تريد فهمًا أعمق للاتجاه الاستراتيجي طويل المدى للشركة، فيجب عليك مراجعة مبادئها الأساسية: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Nucor Corporation (NUE).

الخطوة التالية: التمويل: قارن نسبة دوران مخزون Nucor لعام 2025 مع متوسطها لمدة 5 سنوات لتأكيد الكفاءة المستدامة في إدارة رأس المال العامل.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تدير شركة Nucor Corporation (NUE) ميزانية عمومية متحفظة بشكل ملحوظ، وهي ميزة كبيرة في أعمال الصلب الدورية. والخلاصة هنا بسيطة: تعتمد الشركة على حقوق المساهمين (الأرباح المحتجزة) أكثر بكثير من اعتمادها على الديون لتمويل عملياتها ونموها، مما يمنحها حاجزًا كبيرًا ضد انكماش السوق.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) لشركة Nucor تقريبًا 0.30. ولكي نكون منصفين، فهذا رقم منخفض للغاية. قارن ذلك بقطاع المواد الأساسية الأوسع في الولايات المتحدة، حيث يقترب متوسط ​​نسبة D/E من 1.40 (أو 140.14%). ويشكل هذا الرفع المالي المنخفض علامة على القوة المالية والكفاءة التشغيلية، وليس على الافتقار إلى طموح النمو.

إليكم الحساب السريع لديون الشركة profile من الربع الثالث من عام 2025. وهذا يوضح مدى ضآلة الضغوط التي يواجهونها على المدى القصير:

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 167 مليون دولار
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 6,686 مليون دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 20,770 مليون دولار

إن إجمالي عبء الديون البالغ حوالي 6.88 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من يوليو 2025 تتم إدارته بشكل جيد، خاصة بالنظر إلى حجم عمليات الشركة. تعني نسبة الدين إلى الربح المنخفضة أنه مقابل كل دولار من رأس المال السهمي، تستخدم شركة Nucor حوالي 30 سنتًا فقط من الديون، وهو وضع مريح بالتأكيد.

نشاط الديون والائتمان الأخير

تحتفظ شركة Nucor بتصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية، وهو الأعلى بين أي منتج للصلب في أمريكا الشمالية. وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه يبقي تكاليف الاقتراض منخفضة. على وجه التحديد، منحت وكالة S&P Global Ratings تصنيف "A-" للسندات الممتازة غير المضمونة التي اقترحتها الشركة في مارس 2025. ويعد هذا تصويتًا قويًا على الثقة في استقرارها على المدى الطويل.

الشركة لا تجلس فقط على النقد؛ إنهم يديرون التزاماتهم بنشاط. في عام 2025، أصدرت شركة Nucor سندات جديدة غير مضمونة، مع استخدام العائدات لإعادة تمويل استحقاقات الديون القادمة في مايو ويونيو 2025، بإجمالي مليار دولار. هذه خطوة ذكية تعمل على تأخير جدول الاستحقاق وتثبيت أسعار الفائدة المواتية، وهي ممارسة معتادة لشركة منضبطة ماليًا.

ويمكنكم الاطلاع على التصنيفات الائتمانية التي أكدتها الوكالات الكبرى مطلع عام 2025:

موازنة النمو وعوائد المساهمين

تعمل استراتيجية التمويل الخاصة بالشركة على تحقيق التوازن بين النمو كثيف رأس المال والعوائد المباشرة للمساهمين. وهم يستثمرون حاليًا 6.5 مليار دولار في مشاريع النمو الكبرى، التي من المتوقع أن تكتمل بحلول عام 2027، لتوسيع الطاقة الإنتاجية ومنتجات القيمة المضافة. وهذا هو الدين الذي يتم استخدامه بشكل منتج لتحقيق أرباح مستقبلية، وليس فقط لتغطية تكاليف التشغيل.

وفي الوقت نفسه، لا تهمل شركة Nucor حاملي أسهمها. لقد أعادوا شراء 1.8 مليون سهم بمتوسط ​​سعر 111.89 دولارًا أمريكيًا في الربع الثاني من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، أعلنوا عن توزيع أرباح بقيمة 0.55 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يمثل أرباحهم الفصلية رقم 209 على التوالي. إن هذا النهج المزدوج - تمويل الأصول طويلة الأجل بمزيج من الديون منخفضة التكلفة وحقوق الملكية الكبيرة، مع الاستمرار في مكافأة المساهمين - هو السمة المميزة لقائد صناعي ناضج وحكيم ماليًا. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من الذي يقود هذه القرارات، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر شركة Nucor (NUE). Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى شركة Nucor Corporation (NUE) وتتساءل عما إذا كان لديهم الأموال اللازمة للتغلب على تراجع دورة الصلب وتمويل خطط النمو الخاصة بهم. الإجابة المختصرة هي نعم، فوضع السيولة لديهم قوي بالتأكيد، مدعومًا برأس مال عامل كبير وتدفق نقدي تشغيلي قوي في عام 2025.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تُظهر الميزانية العمومية لشركة Nucor قدرة واضحة على تغطية التزاماتها على المدى القريب. وتقف نسبتها الحالية - وهي مقياس رئيسي للسيولة قصيرة الأجل، والتي يتم حسابها بقسمة الأصول المتداولة على الالتزامات المتداولة - عند مستوى صحي. 2.77. وهذا يعني أن Nucor لديها $2.77 في الأصول المتداولة لكل دولار من الخصوم المتداولة. بالنسبة لصناعة كثيفة رأس المال مثل الصلب، يعد هذا بمثابة وسادة مريحة للغاية.

كما أن النسبة السريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستبعد المخزون - الأصول المتداولة الأقل سيولة - قوية أيضًا 1.51. يخبرك هذا أنه حتى بدون بيع طن جديد واحد من الفولاذ، فإن لدى Nucor ما يكفي من النقد والمستحقات والاستثمارات قصيرة الأجل لتغطية تكاليفها. 1.51 أضعاف ديونه المباشرة. هذه علامة على المرونة المالية الممتازة.

• النسبة الحالية: 2.77 (سيولة قوية)
• نسبة سريعة: 1.51 (تغطية عالية مدعومة نقدًا)
• الائتمان غير المسحوب: 2.25 مليار دولار منشأة دوارة

ويؤكد الاتجاه في رأس المال العامل (الأصول المتداولة ناقص الخصوم المتداولة) هذه القوة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يبلغ رأس المال العامل لشركة Nucor حوالي 7.54 مليار دولار. يعد هذا المخزن المؤقت الضخم ميزة استراتيجية، مما يسمح لهم بإدارة تقلبات المخزون ومشتريات المواد الخام دون ضغوط. في حين أن رأس المال العامل يمكن أن يكون متقلبًا في صناعة الصلب، إلا أن المخزونات كانت في مستوى 5.2 مليار دولار إلى 5.4 مليار دولار النطاق في الربع الثالث من عام 2025 - الحجم الهائل لصافي رأس المال يوفر الاستقرار.

إليكم الحساب السريع لأصولهم السائلة المباشرة: احتفظت شركة Nucor 2.75 مليار دولار نقدًا واستثمارات قصيرة الأجل في نهاية الربع الثالث من عام 2025، بالإضافة إلى أنها غير مسحوبة تمامًا 2.25 مليار دولار تسهيلات ائتمانية متجددة لا تنتهي صلاحيتها حتى مارس 2030 5 مليارات دولار في السيولة الفورية حتى قبل أن تمس حساباتهم المستحقة القبض.

وبالانتقال إلى بيان التدفق النقدي، تظهر نتائج عام 2025 أن الأعمال تولد أموالاً كبيرة من عملياتها الأساسية. تعزز صافي النقد الناتج عن الأنشطة التشغيلية المستمرة بشكل كبير في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى ما يقرب من 1.339 مليار دولار، بارتفاع حاد عن الربع السابق. هذا التدفق النقدي التشغيلي القوي هو المحرك الذي يمول نموها وعوائد المساهمين. تظل الأنشطة الاستثمارية، التي تتكون أساسًا من النفقات الرأسمالية، كبيرة حيث تواصل شركة Nucor بناء مرافق جديدة وتحديث المرافق القائمة، وهي تكلفة ضرورية للقدرة التنافسية على المدى الطويل. تضمنت الأنشطة التمويلية في عام 2025 إدارة الديون ومواصلة التزامها طويل الأمد تجاه المساهمين، بما في ذلك توزيع أرباح نقدية ربع سنوية بقيمة $0.55 لكل سهم.

ما يخفيه هذا التقدير هو الطبيعة الدورية لتسعير الصلب، والتي يمكن أن تؤثر على التدفق النقدي بسرعة. ومع ذلك، فإن التصنيفات الائتمانية المتفوقة لشركة Nucor (A-/A-/A3) هي الأقوى في قطاع الصلب في أمريكا الشمالية، مما يؤكد ثقة السوق في ملاءتها المالية على المدى الطويل. ويمكنك التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا الاستقرار من خلاله استكشاف مستثمر شركة Nucor (NUE). Profile: من يشتري ولماذا؟

خلاصة القول بالنسبة لك هي أن شركة Nucor (NUE) لا تواجه أي مخاوف تتعلق بالسيولة على المدى القريب. تعتبر ميزانيتهم ​​العمومية بمثابة حصن، مما يمنحهم رأس المال لتنفيذ إستراتيجيتهم التوسعية والتغلب على أي اضطرابات قد تنشأ في السوق.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Nucor Corporation (NUE) وتتساءل عما إذا كان سعر السوق يعكس قيمتها الحقيقية، خاصة في ضوء الطبيعة الدورية لصناعة الصلب. الإجابة المختصرة هي أنه، استنادًا إلى توقعات الأرباح على المدى القريب والمضاعفات التاريخية، يبدو أن قيمة Nucor قد تم تقييمها إلى حد ما إلى أقل من قيمتها الحقيقية قليلاً، حيث يرى المحللون اتجاهًا صعوديًا واضحًا.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم حول $148.67 علامة، وهو موقف قوي، يصل 27.4% منذ بداية العام حتى تاريخه (حتى تاريخه) في عام 2025، حتى مع انخفاض طفيف قدره 4.20% على مدى الـ 12 شهرا الماضية. تُظهر هذه القفزة منذ بداية العام أن المستثمرين يشترون بالتأكيد قصة النمو والقوة التشغيلية. نطاق التداول لمدة 52 أسبوعًا $97.59 ل $158.48 يضع السعر الحالي بالقرب من أعلى مستوى، مما يشير إلى أن الكثير من الأخبار الجيدة قد تم تسعيرها بالفعل.

هل شركة Nucor (NUE) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

للحكم على تقييم شركة Nucor، نحتاج إلى النظر إلى ثلاث نسب رئيسية. فيما يلي الحسابات السريعة باستخدام أحدث بيانات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) لعام 2025 والتقديرات المستقبلية:

• السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الربحية TTM موجودة حاليًا عند 20.76. قارن هذا مع السعر إلى الربحية الآجلة تقريبًا 18.87 (يتم حسابه باستخدام السعر الحالي والإجماع على ربحية السهم لعام 2025 $7.88)، وترى توقعات نمو طفيفة في الأرباح.
• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): نسبة السعر إلى القيمة الدفترية منخفضة 1.59، وهو أمر جذاب للأعمال كثيفة رأس المال مثل إنتاج الصلب. وهذا يعني أن السوق يقدر قيمة الشركة بمقدار 1.59 مرة فقط من قيمتها الدفترية (الأصول مطروحًا منها الالتزامات)، مما يشير إلى أنها ليست مبالغة في تقدير قيمتها على أساس الأصول.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذا المضاعف، الذي يعتبر محايدًا لبنية رأس المال، موجود عند 9.52 (TTM اعتبارًا من سبتمبر 2025). وتعتبر هذه قراءة قوية للقطاع، مما يشير إلى تقييم معقول مقارنة بتوليد التدفق النقدي التشغيلي للشركة.

يشير الجمع بين هذه المقاييس إلى تقييم معقول، إن لم يكن رخيصًا بعض الشيء، لشركة رائدة في السوق. يمكنك التعمق في الدوافع الإستراتيجية وراء هذه الأرقام من خلال القراءة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Nucor Corporation (NUE).

قوة الأرباح وتوقعات المحللين

تعتبر أرباح Nucor عاملاً رئيسياً في جاذبيتها، خاصة بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل. تقوم الشركة بدفع أرباح سنوية قدرها $2.20 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح حالية تبلغ حوالي 1.49%. نسبة توزيع الأرباح مستدامة للغاية 31.03%، مما يترك مجالًا كبيرًا لإعادة الاستثمار ونمو الأرباح في المستقبل - وهي علامة رئيسية على الانضباط المالي.

الشارع صاعد. إجماع المحللين هو مدوي "شراء قوي" أو "شراء معتدل". متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا تقريبًا $167.20، مما يعني أن الاتجاه الصعودي قد انتهى 12% من السعر الحالي. ومع ذلك، تذكر أن الحد الأقصى للنطاق المستهدف يصل إلى $182.00، لذلك هناك مجال لارتفاع كبير إذا زاد تشدد سوق الصلب.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Nucor Corporation (NUE) بسبب مرونتها، ولكن حتى أقوى شركات صناعة الصلب تواجه رياحًا معاكسة. والخلاصة الأساسية هي أن أكبر المخاطر التي تواجهها شركة نوكور هي التقلبات الدورية في الأسواق الخارجية والمنافسة العالمية، ولكن حصنها المالي واستراتيجيتها للتكامل الرأسي مبنية بشكل واضح على استيعاب هذه الصدمات.

إن صناعة الصلب هي صناعة دورية بطبيعتها، لذا فإن أداء شركة Nucor يقترن بقوة بصحة الاقتصاد الكلي. بالنسبة لعام 2025، تراقب الإدارة انخفاض الطلب في القطاعات الرئيسية مثل البناء السكني والمعدات الثقيلة والآلات الزراعية، مما يؤثر بشكل مباشر على قطاع منتجات الصلب. أما التهديد الخارجي الرئيسي الآخر فهو الطاقة الفائضة العالمية، والتي تشير تقديرات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إلى أنها قد تنمو إلى 710 ملايين طن في عام 2025، مما يزيد من خطر إغراق السوق الأمريكية بالواردات الرخيصة والمدعومة. هذه كمية هائلة من الفولاذ.

ولكي نكون منصفين، فإن السياسة التجارية تساعد؛ وقد أدت التعريفة الأمريكية بنسبة 50% على الصلب المستورد، والتي تم تنفيذها في يونيو 2025، إلى استقرار الأسعار المحلية. إن استراتيجية التخفيف التي تتبناها شركة نوكور هنا بسيطة: فهي تواصل الدعوة إلى إنفاذ التجارة، كما يعمل تركيزها المحلي على الحد من التعرض للنزاعات التجارية الدولية المتقلبة. كما أن قوتها المالية – نسبة إجمالي الدين إلى رأس المال تبلغ 24% فقط و2.75 مليار دولار نقدًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 – تمنحها وسادة كبيرة. يمكنهم الصمود في وجه العاصفة بشكل أفضل من معظمهم.

وعلى الجانب التشغيلي، يتمثل الخطر على المدى القريب في ضغط الهامش وتكلفة النمو. لقد رأينا ذلك في نتائج الربع الثالث من عام 2025، حيث كان صافي الأرباح البالغ 607 ملايين دولار ثابتًا تقريبًا مقارنة بـ 603 ملايين دولار في الربع الثاني، وتشير إرشادات الربع الرابع إلى مزيد من الانخفاض. تبلغ خطة الإنفاق الرأسمالي (CapEx) لعام 2025 مبلغًا ضخمًا قدره 3.3 مليار دولار، وعلى الرغم من أن هذا مخصص للنمو طويل المدى في المناطق ذات الطلب المرتفع مثل مراكز البيانات، إلا أنه يحمل مخاطر التنفيذ وتكاليف بدء التشغيل المرتفعة، والتي من المتوقع أن تتراوح بين 100 مليون دولار إلى 110 مليون دولار ربع سنوي في المستقبل القريب. هذه هي تكلفة بناء قوة الأرباح المستقبلية.

فيما يلي الحساب السريع لأداء قطاع الربع الثالث، والذي يسلط الضوء على ضغط الهامش:

وما يخفيه هذا التقدير هو الفائدة طويلة المدى من تحركاتهم الاستراتيجية. تعمل شركة Nucor بشكل نشط على التخفيف من تقلبات تكلفة المواد الخام - وهي مشكلة صناعية دائمة - من خلال التحكم في سلسلة التوريد الخاصة بها. إنهم يديرون 3.5 مليون طن متري من الحديد المختزل المباشر (DRI) ويعيدون تدوير 18 مليون طن من الخردة سنويًا. هذا التكامل الرأسي هو آلية دفاع قوية.

للتعمق أكثر في رؤيتهم طويلة المدى، يجب عليك الاطلاع على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Nucor Corporation (NUE).

ترتبط المخاطر الداخلية الرئيسية التي يجب مراقبتها بالتنفيذ ومراقبة التكاليف:

• إدارة 3.3 مليار دولار من النفقات الرأسمالية لضمان زيادة المطاحن الجديدة في الوقت المحدد.
• تحكم في تكاليف بدء التشغيل الربع سنوية البالغة 100 مليون دولار أمريكي لمنع المزيد من تآكل الهامش.
• الحفاظ على قوة التسعير في قطاع مصانع الصلب، وخاصة المنتجات الورقية.

تعد قدرة Nucor على توليد تدفق نقدي قوي - حيث أعادت ما يقرب من 985 مليون دولار إلى المساهمين منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025 من خلال توزيعات الأرباح وإعادة الشراء - أفضل علامة على أن الإدارة واثقة من قدرتها على التغلب على هذه المخاطر.

فرص النمو

أنت تبحث عن مسار واضح للأمام لشركة Nucor Corporation (NUE) بعد الدورة الحالية، والقصة هي قصة توسع مستهدف كثيف رأس المال في الأسواق المتخصصة عالية النمو. تتخطى الشركة بنشاط أعمالها التقليدية في مصانع الصلب من خلال التركيز على اتجاهات الرياح العلمانية الجديدة التي تعتمد بشكل أقل على سوق البناء العام.

إن المخاطر على المدى القريب حول ضغط الهامش حقيقية، لكن الفرصة على المدى الطويل مرتبطة بالبنية التحتية الضخمة وتحديث الطاقة في الولايات المتحدة. تقوم شركة Nucor بوضع أموالها بشكل واضح في مكانها الصحيح، مع إنفاق رأسمالي متوقع لعام 2025 بأكمله (CapEx) يبلغ تقريبًا 3.3 مليار دولار، والذي يهدف إلى حد كبير إلى مشاريع النمو الجديدة هذه.

محركات النمو الرئيسية: مراكز البيانات والطاقة

يرتكز نمو إيرادات Nucor المستقبلية بشكل كبير على مجالين رئيسيين: ازدهار مراكز البيانات وتوسيع البنية التحتية للطاقة في الولايات المتحدة. هذا هو ابتكار المنتجات الذي يلبي التوسع في السوق. على سبيل المثال، تقوم الشركة بإعادة استخدام المرافق الحالية لأعمال Nucor Data Systems الخاصة بها، والتي تقوم بتصنيع خزانات ورفوف الخوادم، مما يجعلها حلاً أحادي المصدر لسوق بناء مراكز البيانات الذي يتوسع بسرعة.

المحرك الثاني هو الطاقة. يعد التوسع في نقل الطاقة وتوزيعها بمثابة رياح خلفية رئيسية. وبشكل أكثر تحديدًا، لدى الشركة شراكة استراتيجية مع الشركة النووية، تم الإعلان عنها في أواخر سبتمبر 2025، لتنشيط سلسلة التوريد النووية الأمريكية من خلال تقييم إنتاج الفولاذ من الدرجة النووية. تعمل هذه الخطوة على مواءمة Nucor مع الأهداف الفيدرالية لاستقلال الطاقة المحلية. يمكنك رؤية التزامهم طويل الأمد بهذه الرؤية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Nucor Corporation (NUE).

• إنشاء مركز البيانات: توريد رفوف وخزائن الخادم.
• توسعة شبكة الكهرباء: مرافق الأبراج والهياكل الجديدة.
• سلسلة التوريد النووية: تطوير الفولاذ الأمريكي الصنع من الدرجة النووية.

تقديرات الإيرادات والأرباح المستقبلية

بالنسبة للسنة المالية 2025، يتوقع المحللون أداءً ماليًا قويًا، حتى مع بعض الضعف الموسمي المتوقع في الربع الرابع. يشير الرأي المتفق عليه إلى أن Nucor ستنشر إيرادات سنوية متوقعة تبلغ تقريبًا 35.038 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 9.90٪ عن العام السابق.

فيما يلي الحساب السريع للأرباح: متوسط ​​توقعات المحللين لربحية السهم المخففة (EPS) للسنة المالية 2025 هو 7.88 دولار. لكي نكون منصفين، فإن بعض التوقعات غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً أقل، حوالي 5.80 دولارًا للسهم الواحد، لكن كلا الرقمين يؤكدان قدرة الشركة على تحقيق أرباح كبيرة حتى وسط أسعار الصلب المتقلبة. يتم دعم هذا التوقع من خلال ربحية السهم المعلن عنها في الربع الثالث من عام 2025 والتي تبلغ 2.63 دولارًا أمريكيًا وإيرادات قدرها 8.52 مليار دولار أمريكي.

المزايا التنافسية والموقع الاستراتيجي

تتمتع شركة Nucor Corporation (NUE) بميزة تنافسية متميزة، خاصة في سوق أمريكا الشمالية. الانضباط المالي للشركة لا مثيل له في هذا القطاع. أنهوا الربع الثالث من عام 2025 برصيد نقدي وما يعادله قدره 2.75 مليار دولار وتسهيل ائتماني متجدد غير مسحوب بقيمة 2.25 مليار دولار. هذه هي الميزانية العمومية القلعة.

والأهم من ذلك، أن نموذج صناعة الصلب لفرن القوس الكهربائي (EAF) من Nucor يوفر تكلفة إنتاج أقل ومرونة تشغيلية أكبر مقارنة بمنافسي الأفران العالية التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، تستمر التعريفات الجمركية الحالية على واردات الصلب الأمريكية (القسم 232) في تعزيز الطلب المحلي وتمنح نموذج Nucor القائم على الخردة ميزة تنافسية كبيرة ضد الواردات الأجنبية. إن مكانة الشركة الطويلة الأمد كملك توزيعات الأرباح، مع 52 عامًا متتاليًا من زيادة الأرباح، تتحدث أيضًا كثيرًا عن نموذج أعمالها المرن وجودة الإدارة.