ADC Therapeutics SA (ADCT): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تعمل في مجال Antibody-Drug Conjugate (ADC)، وهو سوق أورام عالي النمو ولكنه تنافسي بشدة حيث تواجه ADC Therapeutics SA ضغوطًا شديدة. تظهر البيانات أن المنافسة التنافسية هي بالتأكيد أكبر المخاطر على المدى القريب، والتي تغذيها سوق ADC العالمية التي تقدر قيمتها بـ 9.7 مليار دولار في عام 2024 ويهيمن عليها عمالقة مثل AstraZeneca وAbbVie. في حين أن Zynlonta تفتخر بفعالية قوية، مثل 93.3% معدل الاستجابة الإجمالي في دراسة LOTIS-7، يتم اختبار هذه الميزة باستمرار من خلال التهديد الكبير بالبدائل، بما في ذلك العلاج بخلايا CAR T. التحدي الذي يواجهك هو تحويل هذا النجاح السريري إلى إيرادات مستدامة ضد الموردين الذين يمتلكون طاقة متوسطة إلى عالية بسبب التصنيع المتخصص، خاصة عندما تكون إيرادات منتجك للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 فقط 51.2 مليون دولار.

ADC Therapeutics SA (ADCT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

إن القدرة التفاوضية لموردي شركة ADC Therapeutics متوسطة إلى عالية. ويرجع ذلك إلى التخصص الشديد والحواجز العالية التي تحول دون الدخول في سلسلة توريد تصنيع الأجسام المضادة والأدوية المترافقة (ADC)، خاصة بالنسبة للحمولة السامة للخلايا عالية الفعالية.

تعتمد شركة ADC Therapeutics على مجموعة محدودة من منظمات تطوير العقود والتصنيع (CDMOs) ومرخصي التكنولوجيا لثلاثة مكونات متميزة ومعقدة: الجسم المضاد وحيد النسيلة، والرابط الكيميائي، والحمولة السامة للخلايا. إن ندرة الموردين ذوي الخبرة المطلوبة والامتثال لممارسات التصنيع الجيدة الحالية (cGMP) لهذه العمليات يمنحهم تأثيرًا كبيرًا على شروط التسعير والتوريد.

إليك الحسابات السريعة في السوق: تقدر قيمة سوق التصنيع التعاقدي العالمي لشركة ADC بما يتراوح بين 2.08 مليار دولار و2.5 مليار دولار في عام 2025، وهي تنمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يصل إلى 15%. [استشهد: 1، 2، 5 من البحث الأول] هذا النمو السريع والتركيز العالي في السوق يعني أن الموردين المتخصصين يمكنهم تحديد الشروط بدقة، وستكون تكاليف التحويل لشركة ADC Therapeutics هائلة.

ويتجلى تركيز القوة في سلسلة التوريد هذه في الطبيعة المتخصصة للمدخلات:

• الحمولة الخاصة: تستخدم شركة ADC Therapeutics فئتها الجديدة من سموم PBD (بيرولوبنزوديازيبين) القوية للغاية لـ Zynlonta (loncastuximab tesirine-lpyl). [استشهد: 7، 8 من البحث الأول] هذه الحمولة هي واحدة من الفئات الثلاث الرئيسية التي تمثل 75% من جميع حمولات ADC، كما أن تركيبها معقد ويتطلب عمالة مكثفة، مما يجعل مورد مادة PBD الخام أو وسيطاتها شريكًا بالغ الأهمية وعالي الطاقة. [استشهد: 13 من البحث الأول]
• خبرة التصنيع: ويتطلب الاقتران النهائي - الذي يربط الجسم المضاد بالحمولة - مرافق متخصصة وتقنيات احتواء، مما يحد من عدد منظمات التنمية النظيفة المؤهلة على مستوى العالم. [استشهد: 4 من البحث الأول]
• الاعتماد على الترخيص: تعتمد الشركة على مانحي تراخيص التكنولوجيا الرئيسيين، مثل Synafix، للجيل التالي من ADCs، مما يخلق تبعية تمتد إلى ما هو أبعد من مجرد المواد الخام. [استشهد: 19 من البحث الأول]

في حين أن تكاليف المدخلات مرتفعة، فإن القيمة الهائلة للمنتج النهائي، Zynlonta، تسمح لشركة ADC Therapeutics بالحفاظ على هامش صحي، مما يخفف إلى حد ما من التأثير المالي لقوة الموردين. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، حققت Zynlonta صافي إيرادات المنتجات بقيمة 17.4 مليون دولار أمريكي مقابل تكلفة مبيعات المنتجات التي تبلغ حوالي 2.1 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى هامش إجمالي يبلغ حوالي 88%. [استشهد: 1، 3، 5 من البحث الثاني، 5 من البحث الأول] يُظهر هذا الهامش المرتفع قوة تسعير المنتج، ولكن مع ذلك، فإن أي انقطاع في إمداد حمولة PBD أو CDMO الأساسية يمكن أن يوقف الإنتاج تمامًا.

لكي نكون منصفين، فإن القرار الاستراتيجي للشركة بالتركيز على تقنية PBD الخاصة بها وقدرات التصنيع المتخصصة هو سيف ذو حدين: فهو يخلق خندقًا تنافسيًا للمنتج ولكنه أيضًا يحبس الشركة في نظام بيئي عالي التركيز للموردين.

يتمثل الإجراء الواضح لشركة ADC Therapeutics في مواصلة تنويع علاقات CDMO الخاصة بها وتأمين عقود طويلة الأجل لحمولة PBD، خاصة مع قيام الشركة بتطوير الجيل التالي من ADCs باستخدام حمولة قائمة على exatecan. [استشهد: 8، 16 من البحث الأول]

ADC Therapeutics SA (ADCT) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع العملاء

أفضل وصف للقوة التفاوضية للعملاء ــ والتي تشمل المستشفيات الكبيرة، ومراكز علاج الأورام، والدافعين الرئيسيين ــ هو أنها معتدلة، وتتجه نحو الارتفاع، ولكنها مقيدة حاليًا من خلال عرض القيمة المقنع الذي تقدمه شركة Zynlonta (loncastuximab tesirine) في بيئة مرضية ترتفع فيها الوفيات.

جوهر الرافعة المالية للمشتري يأتي من التركيز الشديد في السوق. بصراحة، لا يمكنك المبالغة في تقدير قوة حراس البوابة هنا. يتحكم أكبر ثلاثة مديرين لمزايا الصيدلة (PBMs) - CVS Caremark، وExpress Scripts، وOptumRx - بشكل جماعي في ما يقرب من 75% من سوق PBM، وقد أنتجت الصيدليات المتخصصة التابعة لها ثلثي إجمالي إيرادات الوصفات الطبية من الأدوية المتخصصة التي يتم صرفها من الصيدليات في عام 2024. ويجبر هذا التركيز شركة ADC Therapeutics على التفاوض بشأن خصومات كبيرة لتأمين الوصول إلى كتيبات Zynlonta، حتى مع اختلافاتها. profile.

بالنسبة لأنظمة المستشفيات التي تدير الدواء، يتركز النفوذ أيضًا من خلال منظمات الشراء الجماعية (GPOs). تدير كيانات مثل Vizient وPremier Inc. وHealthTrust Performance Group عمليات الشراء لحوالي 97% من جميع المستشفيات الأمريكية. تمثل Vizient وحدها ما يقرب من 29% من جميع الأسرّة المجهزة. وهذا يعني أن بعض مفاوضات العقود تحدد إمكانية الوصول إلى الغالبية العظمى من مراكز الأورام التي تعالج مرضى سرطان الغدد الليمفاوية ذو الخلايا البائية الكبيرة المنتشرة (DLBCL)، مما يضع ضغطًا مستمرًا على تكلفة الاستحواذ بالجملة (WAC).

إن التهديد بالبدائل حقيقي، لكن فارق التكلفة هو الرافعة الرئيسية. تمت الموافقة على Zynlonta حاليًا للمرضى الذين فشلوا في خطين أو أكثر من العلاج الجهازي (3L+). وهذا يضعها وجهاً لوجه مع بدائل عالية التكلفة وعالية الفعالية مثل العلاج بالخلايا التائية CAR. يمكن أن تتجاوز التكلفة الإجمالية لنظام CAR T-cell، مثل Yescarta (axicabtagene ciloleucel) أو Kymriah (tisagenlecleucel)، مليون دولار لكل مريض عند الأخذ في الاعتبار تكلفة التسريب (373000 دولار إلى 537592 دولارًا) بالإضافة إلى العلاج المطلوب في المستشفى وإدارة الآثار الجانبية. يمنح هذا الفارق الهائل في التكلفة الدافعين حافزًا كبيرًا للضغط من أجل بدائل فعالة وأقل تكلفة مثل Zynlonta.

فيما يلي الحسابات السريعة لمقارنة السعر بالقيمة التي تحد من قوة المشتري على أساس التكلفة البحتة:

ما يخفيه هذا التقدير هو قوة البيانات السريرية لشركة Zynlonta، والتي تعمل بمثابة ثقل موازن لضغط الدافع. أظهر الجمع بين Zynlonta وglofitamab في المرحلة 1b من دراسة LOTIS-7 معدل استجابة إجمالي مثير للإعجاب قدره 93.3% ومعدل استجابة كامل قدره 86.7% في DLBCL الانتكاسية/المقاومة. عندما يكون الدواء فعالاً إلى هذه الدرجة في مرحلة متأخرة من العلاج، فإن تفضيل الطبيب للفعالية على توفير التكاليف الحدية يرتفع بشكل كبير. هذا التمييز السريري هو السبب وراء احتفاظ Zynlonta بحصة سوقية مستقرة بنسبة 10% في إعداد DLBCL للخط الثالث، على الرغم من المنافسة الشديدة. لا يمكن للدافعين استبعاده ببساطة.

لذا، فإن شركة ADC Therapeutics في حالة شد الحبل المستمر: يتمتع الدافعون بقوة هيكلية لا يمكن إنكارها بسبب التركيز، لكن تكلفة Zynlonta المنخفضة مقارنة بالعلاج بالخلايا CAR T وبياناتها عالية الفعالية تمنح الشركة نفوذًا تفاوضيًا كبيرًا على جانب القيمة. يعد الانخفاض المستمر في صافي إيرادات المنتجات، والتي بلغت 15.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 (انخفاضًا من 18.1 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025)، علامة واضحة على أن الدافعين يفوزون في المعركة على المدى القريب على الحجم، مما يجبر شركة ADC Therapeutics على التركيز على تأمين مؤشرات أوسع مثل تجربة LOTIS-5 لتوسيع السوق.

الإجراء: يحتاج الفريق التجاري لشركة ADC Therapeutics إلى وضع اللمسات الأخيرة على عقود الوصفات الرئيسية لعام 2026 مع أكبر ثلاثة مديرين لإدارة العمليات بحلول نهاية العام، مع ربط تكلفة العلاج المنخفضة لشركة Zynlonta بشكل واضح بضمانات وصول المريض في إعداد 3L+.

ADC Therapeutics SA (ADCT) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس في مجال الأجسام المضادة والأدوية المترافقة (ADC) شديد ومتزايد، مدفوعًا بالاستثمارات الضخمة والسوق المزدهرة؛ وهذا بالتأكيد هو أكبر خطر على المدى القريب. من المتوقع أن تبلغ قيمة سوق ADC العالمية حوالي 15.61 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل CAGR (معدل النمو السنوي المركب) السريع 29.57% حتى عام 2030، مما يوضح مدى ما هو على المحك.

تعد شركة ADC Therapeutics، بمنتجها الرئيسي Zynlonta (loncastuximab tesirine-lpyl)، لاعبًا تجاريًا ولكنها تظل صغيرة مقارنة بشركات الأدوية العملاقة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ صافي إيرادات منتجات Zynlonta فقط 51.2 مليون دولار. تعني قاعدة الإيرادات الصغيرة هذه أن الشركة لديها هامش محدود للخطأ ضد المنافسين الذين لديهم صناديق حربية تبلغ قيمتها مليارات الدولارات وبنية تحتية تجارية راسخة.

ومن بين المنافسين الرئيسيين AstraZeneca/Daiichi Sankyo وAbbVie، اللتين تمتلكان منتجات ADC رائجة وخطوط أنابيب عميقة. يمكن لهذه الشركات أن تنفق أكثر من شركة ADC Therapeutics على البحث والتطوير والتسويق من حيث الحجم. على سبيل المثال، بلغ إجمالي المبيعات المجمعة لدواء Enhertu (تراستوزوماب ديروكستيكان) من شركتي Daiichi Sankyo وAstraZeneca 2,289 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025 وحده، مما يدل على ميزة واسعة النطاق. لكي نكون منصفين، هذا هو السوق الذي يأخذ الفائز معظمه في الوقت الحالي.

يستحوذ المنافسون بقوة على مبتكرين أصغر من ADC لتعزيز حصتهم في السوق والتكنولوجيا. يعد هذا تهديدًا واضحًا لشركة أصغر ذات منتج واحد مثل ADC Therapeutics. آبفي 10.1 مليار دولار يعد الاستحواذ على شركة ImmunoGen في فبراير 2024، والذي جلب Elahere (mirvetuximab soravtansine) إلى محفظتها، مثالًا رئيسيًا على هذه الإستراتيجية. وقد عززت هذه الخطوة على الفور موقع AbbVie في قطاع سرطان المبيض، وهو مجال مرتفع النمو.

يشهد السوق توسعًا سريعًا في المؤشرات والعلاجات المركبة الجديدة، وهي خطوة تنافسية ضرورية لـ Zynlonta. تركز الشركة بشكل استراتيجي على البحث والتطوير على التجارب المركبة، مثل تجربة LOTIS-7 التي تقيم Zynlonta plus glofitamab (COLUMVI). في هذه التجربة، أظهرت المجموعة معدل استجابة إجمالي مثير للإعجاب (ORR) قدره 93.3% ومعدل الاستجابة الكاملة (CR) قدره 86.7% في المرضى الذين يمكن تقييم فعاليتهم والذين يعانون من DLBCL الانتكاس أو المقاوم (سرطان الغدد الليمفاوية B-cell الكبير المنتشر). هذه البيانات السريرية هي أفضل دفاع للشركة وخطة عمل واضحة.

إليك الرياضيات السريعة حول التفاوت التنافسي:

ما يخفيه هذا التقدير هو حقيقة أن اللاعبين الكبار لديهم العديد من الأدوية المضادة للسرطان وأدوية الأورام الأخرى، مما يخلق حضورًا تجاريًا أقوى بكثير وقوة تفاوضية مع الدافعين. تعد شركة ADC Therapeutics لاعبًا متخصصًا في سوق تهيمن عليه الشركات العملاقة المتنوعة، مما يجبرها على اتباع استراتيجيات الجمع والموافقات المبكرة للحصول على حصة مستدامة.

الإجراءات التنافسية الرئيسية التي يجب عليك مراقبتها هي:

• تتبع توسع Enhertu إلى مؤشرات جديدة، حيث أن نجاحها يؤكد صحة فئة ADC بأكملها ولكنه يضع أيضًا مستوى عالٍ.
• راقب نشاط الاندماج والاستحواذ الجديد في مجال ADC، والذي قد يؤدي إلى تعزيز السوق بعيدًا عن الشركات الصغيرة.
• راقب البيانات السريرية من تجارب LOTIS-7 وLOTIS-5 الخاصة بشركة Zynlonta، حيث إن النتائج الإيجابية هي الطريقة الوحيدة لزيادة ذروة إيرادات الشركة بشكل كبير، والتي تقدر حاليًا بما بين 600 مليون دولار و 1 مليار دولار في الولايات المتحدة عبر جميع المؤشرات.

ADC Therapeutics SA (ADCT) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

إن التهديد الذي تمثله بدائل شركة ADC Therapeutics، وخاصة عقارها الرئيسي Zynlonta (loncastuximab tesirine)، مرتفع ويتصاعد باستمرار. لا يأتي هذا الضغط من اتحادات الأدوية والأجسام المضادة (ADCs) فحسب، بل من طرق علاجية مختلفة تمامًا وفعالة للغاية في مساحة سرطان الغدد الليمفاوية ذات الخلايا البائية الكبيرة المنتكسة أو المقاومة للحرارة (r/r DLBCL).

أنت تعمل في سوق علاج الأورام حيث حياة المريض معلقة فعليًا في الميزان، لذا فإن الفعالية لها أهمية قصوى. ولكن لا تزال التكلفة والراحة من العوامل الحاسمة القوية للدافعين ومراكز العلاج، وهنا يتبلور تهديد الاستبدال. يعد إجمالي سوق r/r DLBCL كبيرًا، حيث تبلغ قيمته حوالي 1.61 مليار دولار في عام 2025، لكن Zynlonta تمتلك حاليًا حصة سوقية ثابتة تبلغ 10٪ فقط في إعداد الخط الثالث.

تهديد CAR T-Cell عالي التكلفة وعالي الكفاءة

أقوى البدائل هي علاجات الخلايا التائية بمستقبل المستضد الخيمري (CAR). هذه هي علاجات لمرة واحدة، ومن المحتمل أن تكون علاجية، وعلى الرغم من أنها معقدة وتتطلب مراكز متخصصة، إلا أنها توفر بديلاً مقنعًا للمرضى الذين فشلوا في العديد من خطوط العلاج. أسعار قائمتهم مذهلة، لكنها تضع حدًا أقصى للسعر الذي يمكن لـ Zynlonta أن تفرضه، حتى مع معدل الاستجابة الإجمالي قصير المدى (ORR) الذي يبلغ 90٪ مقارنةً بـ CAR-T ذو الهدف الواحد والذي يبلغ 46٪.

فيما يلي الحساب السريع للتفاوت في التكلفة المقدمة، والذي يدفع التفاوض مع الدافع وقرارات الاستبدال:

تمثل تكلفة خلايا CAR T عائقًا كبيرًا أمام الأنظمة الصحية، ولكنها تكلفة لمرة واحدة من أجل مغفرة محتملة دائمة. Zynlonta، على الرغم من أنه أقل تكلفة من CAR-T، لا يزال دواء متخصصًا ذو قائمة أسعار مرتفعة، مما يعني أن الأنظمة الأقدم والأرخص تظل بديلاً قابلاً للتطبيق للدافعين الذين يركزون على تأثير الميزانية على المدى القصير. بصراحة، التكلفة العالية لكل هذه العلاجات المتقدمة تبقي على التهديد باستبدال أنظمة العلاج الكيميائي القديمة والأقل فعالية ولكنها أرخص بكثير.

الجيل القادم من ADCs والمواصفات الثنائية

التهديد الأكثر إلحاحًا ومباشرًا يأتي من عوامل جديدة أخرى، وتحديدًا ADCs الأخرى والموجة الجديدة من الأجسام المضادة ثنائية الخصوصية (BsAbs). تنتقل هذه البدائل بسرعة إلى نفس خطوط العلاج مثل Zynlonta.

• أدكس أخرى: يعد دواء Roche's Polivy (polatuzumab vedotin)، وهو عقار ADC آخر يستهدف CD79b، منافسًا مباشرًا. تكلفة دورة العلاج أقل بكثير من CAR-T، حيث تبلغ حوالي 86386.56 دولارًا لست دورات، مما يجعله بديلاً جذابًا وأقل سمية.
• الأجسام المضادة ثنائية النوعية: تُعد مُتفاعلات الخلايا التائية مثل غلوفيتاماب (كولومفي) وموسونيتوزوماب علاجات فعالة للغاية وجاهزة للاستخدام (بدون تصنيع معقد). إن ملاءمتها وبيانات فعاليتها القوية تجعلها بدائل هائلة.

تعتبر شركة ADC Therapeutics ذكية في توجيه استراتيجيتها من خلال الجمع بين Zynlonta وهذه البدائل، كما رأينا في تجربة LOTIS-7 مع glofitamab، والتي أظهرت معدل ORR مثيرًا للإعجاب بنسبة 93.3% و86.7% CR في مرضى DLBCL r/r. تعتبر هذه الخطوة بمثابة إجراء دفاعي، حيث تحاول بشكل أساسي جعل Zynlonta العمود الفقري الذي لا غنى عنه لمجموعة جديدة هي الأفضل في فئتها، ولكنها تؤكد أيضًا قوة البديل ثنائي الخصوصية.

ADC Therapeutics SA (ADCT) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

إن التهديد بدخول شركة جديدة تمامًا إلى سوق الأجسام المضادة والأدوية المترافقة (ADC) منخفض إلى متوسط. إن العوائق التي تحول دون الدخول كبيرة - وهذا مجال متخصص للغاية وكثيف رأس المال - ولكن النمو الهائل في السوق يجذب بالتأكيد رؤوس أموال كبيرة ولاعبين راسخين في شركات الأدوية الكبرى.

أنت بحاجة إلى النظر إلى الحجم الهائل للاستثمار المطلوب فقط لطرح دواء واحد في السوق. تعد شركة ADC Therapeutics (ADCT) نفسها شركة في المرحلة التجارية، إلا أن نفقات البحث والتطوير (R&D) للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بلغت 85.8 مليون دولار. هذه هي تكلفة البقاء في اللعبة، وليس حتى البدء فيها. يجب على الوافد الجديد جمع المليارات قبل أن يرى دولارًا واحدًا من إيرادات المنتج.

رأس المال الحاد والبحوث & عقبات التنمية

تكلفة الدخول هي العائق الأكبر. يتطلب تطوير ADC ثلاثة مكونات متميزة - جسم مضاد وحيد النسيلة، وحمولة قوية سامة للخلايا، ورابط كيميائي متخصص - مما يجعل عملية البحث والتطوير معقدة ومكلفة بطبيعتها. تعمل شركات الأدوية الكبرى على توحيد هذا المجال، مما يجبر اللاعبين الجدد على التنافس بميزانيات عمومية هائلة.

• صفقات الاندماج والاستحواذ الضخمة: ويتجلى حجم رأس المال المطلوب بشكل أفضل من خلال استحواذ شركة Pfizer على شركة Seagen بقيمة 43 مليار دولار، والتي كانت خطوة واضحة لتأمين منصة ADC رائدة.
• الاستثمار في التصنيع: يجب على الوافدين الجدد بناء أو التعاقد على مرافق متخصصة للغاية. على سبيل المثال، بدأت شركة AstraZeneca في أواخر عام 2024 أعمال البناء في منشأة تصنيع ADC جديدة متكاملة بقيمة 1.5 مليار دولار في سنغافورة.
• ارتفاع تكلفة العلاج: يعكس متوسط تكلفة علاجات ADC، والتي يمكن أن تتجاوز 150.000 إلى 200.000 دولار أمريكي لكل مريض سنويًا، التكلفة العالية للتطوير والتصنيع، والتي تزيد بما يصل إلى 10 أضعاف تكلفة الأجسام المضادة وحيدة النسيلة القياسية.

التعقيد التنظيمي والفني

هذا لا يتعلق بالمال فقط؛ يتعلق الأمر بالخبرة العميقة ومتعددة التخصصات. إن التعقيد الفني لـ ADC - خاصة ضمان استقرار الرابط في مجرى الدم ولكنه ينشق بشكل فعال داخل خلية الورم - يمثل حاجزًا تقنيًا هائلاً. بالإضافة إلى ذلك، أصبح المشهد التنظيمي أكثر صرامة، وليس أسهل.

أصدرت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) إرشادات الصيدلة السريرية المستقلة لـ ADCs في مارس 2024. وهذا ليس إرشادات عامة؛ فهو يرفع على وجه التحديد معايير الجودة في مقاييس مثل اتساق نسبة الدواء إلى الجسم المضاد (DAR). وهذا يعني أن تطوير عملية الشركة الجديدة يجب أن يكون خاليًا من العيوب منذ اليوم الأول، وهو أمر يصعب تحقيقه بشكل لا يصدق.

فيما يلي عملية حسابية سريعة لفرق المقياس بين ADC Therapeutics ومعايير الاستثمار في الصناعة، والتي توضح سبب مواجهة الوافد الجديد لمهمة شبه مستحيلة:

المخاطر على المدى القريب: التنويع الدوائي الراسخ

التهديد الحقيقي ليس شركة ناشئة، بل شركة أدوية كبرى تعمل على تنويع محفظة علاج الأورام لديها. ولهذا السبب فإن التهديد معتدل وليس منخفضا. من المتوقع أن ينمو سوق ADC العالمي بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 29.57٪ حتى عام 2030، ومن المتوقع أن تتجاوز مبيعات عام 2025 بأكمله 16 مليار دولار. وهذا النوع من النمو يجذب أي شخص لديه سجل حافل وميزانية عمومية قوية، مثل جونسون & جونسون أو أمجن. يجب على شركة ADC Therapeutics، ذات القيمة السوقية الصغيرة نسبيًا، أن تبتكر باستمرار للبقاء في صدارة هؤلاء العمالقة الذين يمكنهم بسهولة الحصول على منصة تكنولوجية منافسة أو ترخيصها.