(ATEX): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة تمتلك بشكل أساسي مفاتيح الاتصالات المستقبلية لشبكة المرافق - الطيف المرخص بتردد 900 ميجاهرتز - ولكن الاختبار الحقيقي هو تحويل هذه الإمكانية إلى ربح. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تمتلك شركة Anterix Inc. خط أنابيب ضخم للعقود بقيمة 3 مليارات دولار، ومع ذلك تمكنت فقط من إدارة 116 مليون دولار من العائدات الموقعة للسنة المالية 2025، مما يوضح أن عملية التحويل حقيقية، خاصة بعد إنفاق 18.1 مليون دولار فقط لمسح الطيف في ذلك العام. بصراحة، على الرغم من ندرة المنافسين المباشرين بسبب هذه الأصول الفريدة، فإن ديناميكيات القوة مع عملاء المرافق الكبيرة والتهديد من خيارات الشبكة الخاصة الأخرى تعني أن هذا ليس بالأمر السهل؛ نحن بحاجة إلى تحطيم القوى الخمس لمعرفة ما إذا كانت حصنهم غير قابل للاختراق حقًا.

شركة Anterix Inc. (ATEX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تقوم بتقييم مزودي الطاقة الذين يمتلكون شركة Anterix Inc.، فإنك تنظر حقًا إلى البائعين الذين يقدمون المعدات المتخصصة اللازمة لبناء شبكات LTE الخاصة بتردد 900 ميجاهرتز. بالنسبة لشركة Anterix، فإن موردي التكنولوجيا الأساسيين، مثل Ericsson وNokia، يتمتعون بالتأكيد ببعض النفوذ لأن معداتهم متخصصة في نطاق 900 ميجاهرتز الذي يركز على المرافق.

لكي نكون منصفين، يتم التحكم في هذه القوة من خلال المركز المالي القوي لشركة Anterix واتساع شبكة شركائها. على سبيل المثال، استثمرت Anterix مبلغ 18.1 مليون دولار أمريكي في تكاليف تصفية الطيف خلال السنة المالية الكاملة 2025، وهو إنفاق كبير وغير متكرر لتأمين الأصول، ولكن تم تمويله داخليًا. وهذا يدل على الرغبة في الإنفاق بكثافة لإعداد الأصول لتحقيق الدخل، وهي تكلفة ضرورية لممارسة الأعمال التجارية في هذا المجال.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس المالية والتشغيلية الرئيسية التي تؤثر على مفاوضات الموردين اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025:

تعمل البيئة التنظيمية نفسها كحاجز هائل، مما يؤثر بشكل غير مباشر على قوة الموردين. لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) هي المرخص النهائي للطيف. حصلت Anterix على موافقة لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) في يناير 2025 لإشعار وضع القواعد المقترحة لتوسيع قطاع النطاق العريض من 3x3 ميجا هرتز إلى 5x5 ميجا هرتز ضمن النطاق 900 ميجا هرتز. تخلق هذه السيطرة التنظيمية التي تمارسها لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) على تخصيص الطيف حاجزًا كبيرًا أمام أي منافس جديد يحاول الدخول في أعمال تأجير الطيف، ولكنها تعني أيضًا أن Anterix تعتمد على وتيرة الوكالة وقراراتها لتحقيق النمو المستقبلي.

إن ما يساعد شركة Anterix Inc. حقًا في الحفاظ على قوة الموردين تحت السيطرة هو الحجم الهائل لشبكتها التعاونية. يعد نظام Anterix Active Ecosystem الآن موطنًا لأكثر من 125 من موفري حلول التكنولوجيا. وتعني هذه المجموعة الكبيرة والمتنوعة أنه لا يمكن لأي بائع منفرد للأجهزة أو البرامج، حتى اللاعبين الرئيسيين مثل إريكسون أو نوكيا الذين يتعاونون بنشاط في الحوافز عبر مبادرة AnterixAccelerator™، إملاء الشروط من جانب واحد. يُظهر نمو النظام البيئي، من أعضائه الـ 37 الأوائل في مايو 2021، مشهد العرض الناضج.

عليك أن تنظر إلى الميزانية العمومية أيضًا. أعلنت شركة Anterix Inc. عن عدم وجود ديون لها اعتبارًا من 31 مارس 2025. وهذه الميزانية العمومية النظيفة، إلى جانب مبلغ 47.4 مليون دولار أمريكي نقدًا وما يعادله، تمنح الإدارة قوة مالية كبيرة في أي مفاوضات مع مزودي المعدات. إنهم ليسوا في حاجة ماسة للتوصل إلى اتفاق. يمكنهم تحمل انتظار الشروط المواتية.

من الأفضل تلخيص ديناميكية المورد من خلال النظر في دور النظام البيئي:

• يوفر الموردون مثل إريكسون ونوكيا معدات مرافق متخصصة لشبكات 4G/5G.
• النظام البيئي الذي يضم أكثر من 125 عضوًا يخفف من قوة أي بائع واحد.
• تمثل سيطرة لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) على قواعد الطيف عائقًا خارجيًا كبيرًا أمام الدخول.
• القوة المالية لشركة Anterix - 47.4 مليون دولار نقدًا وعدم وجود ديون - تعزز موقفها التفاوضي.
• إن مبلغ 18.1 مليون دولار الذي تم إنفاقه في السنة المالية 2025 على مسح الطيف يمثل تكلفة غارقة تعمل على تأمين الأصول الأساسية.

الشؤون المالية: قم بصياغة توقعات التدفق النقدي القادمة لمدة 13 أسبوعًا بما في ذلك العائدات المتعاقد عليها للربع الأول من السنة المالية 2026 والتي تبلغ حوالي 80 مليون دولار أمريكي بحلول يوم الجمعة.

شركة Anterix Inc. (ATEX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى شركة Anterix Inc. (ATEX) من خلال عدسة قوة العملاء، وبصراحة، فإن مشتري المرافق لهم يد كبيرة هنا. هؤلاء ليسوا مشترين صغارًا وغير متطورين؛ نحن نتحدث عن كيانات كبيرة وراسخة مثل Oncor Electric Delivery Company LLC وAmeren Corporation. عندما تقرر إحدى المرافق إنشاء شبكة خاصة بتردد 900 ميجاهرتز، تكون دورة المبيعات طويلة، وتمتد على مدار أرباع سنوية، وربما سنوات. بمجرد نشر هذه الشبكة فعليًا وتكاملها، عندها ترتفع تكاليف التبديل بشكل كبير. لقد استثمروا رأس المال والاعتماد التشغيلي في حل الطيف الخاص بك، مما جعلهم عملاء ملتزمين، ولكن قوة التفاوض الأولية هذه عالية.

قاعدة العملاء نفسها مركزة، مما يؤدي بطبيعة الحال إلى تضخيم قوة أي مشتري واحد. خذ بعين الاعتبار المقياس: لدى شركة Anterix Inc. خط أنابيب محتمل للعقود تبلغ قيمته حوالي 3 مليارات دولار أمريكي موزعة على أكثر من 60 عميلًا محتملاً فقط اعتبارًا من تحديث يونيو 2025. وهذا يعني، في المتوسط، أن كل احتمال يمثل حوالي 50 مليون دولار من عائدات التعاقد المحتملة، مما يمنح المشترين الأفراد نفوذاً حقيقياً في مناقشات الأسعار والشروط. يعد هذا التركيز ديناميكيًا رئيسيًا تحتاج إلى نموذجه في تقييمك.

ولكي نكون منصفين، فرغم أن لديهم نفوذًا، إلا أن احتياجاتهم غير قابلة للتفاوض بشأن الجودة الأساسية. ويطالب عملاء المرافق هؤلاء بشبكة مخصصة وآمنة ومرنة، وهي مخصصة لتحديث الشبكة المهمة على أية حال. إنهم لا يبحثون عن حل "جيد بما فيه الكفاية". إنهم بحاجة إلى أداء مضمون لعملياتهم ذات المهام الحرجة. وهذا التركيز على الأمان والمرونة يحد من رغبتهم في التنازل عن جودة الطيف 900 ميجاهرتز الذي توفره شركة Anterix Inc. سوف يدفعون السعر، لكنهم لن يتنازلوا عن المنفعة الأساسية للأصل.

إليك عملية حسابية سريعة حول كيفية تحويل خط الأنابيب هذا، والتي توضح وتيرة التزام العملاء. على الرغم من أن الإمكانات هائلة، إلا أن نمو الإيرادات الفعلية الموقعة يُظهر معدل تحويل متعمد، وربما بطيئًا. يمكنك رؤية التناقض بين إجمالي الإمكانات وما هو موجود بالفعل:

إن حقيقة قيام شركة Anterix Inc. بتوقيع اتفاقيات جديدة بقيمة 116 مليون دولار خلال السنة المالية 2025، ومع ذلك بلغ إجمالي العائدات المتعاقد عليها حتى الآن حوالي 390 مليون دولار فقط، يسلط الضوء بالتأكيد على دورة المبيعات الطويلة التي ذكرتها. ويظهر أنه على الرغم من أن خط الأنابيب ضخم، إلا أن تحويل هذه النية إلى إيرادات موقعة ومعترف بها يستغرق وقتًا. معدل التحويل البطيء هذا هو النتيجة المباشرة للتعامل مع المشترين الكبار والمتطورين الذين يجرون العناية الواجبة على نطاق واسع.

ويتجلى النفوذ الذي يمتلكه هؤلاء العملاء بشكل أكبر في طبيعة الصفقات التي يتم إغلاقها. على سبيل المثال، أبرمت شركة Anterix Inc. اتفاقيات مع شركة Oncor Electric Delivery Company LLC مقابل 102.5 مليون دولار أمريكي في يونيو 2024 ومع هيئة نهر كولورادو السفلى (LCRA) مقابل 13.5 مليون دولار أمريكي في يناير 2025. وتمثل هاتان الصفقتان وحدهما 116 مليون دولار أمريكي، وهو مجمل العقود الموقعة للسنة المالية 2025، مما يعني أن قيمة العقد الجديد للعام بأكمله جاءت من كيانين محددين فقط. يؤكد هذا التركيز في عقد الصفقات على قوة مشتري المرافق الكبيرة المحددين:

• قيمة عقد شركة Oncor Electric Delivery Company LLC (تنفيذ السنة المالية 2025): 102.5 مليون دولار.
• قيمة عقد هيئة نهر كولورادو السفلى (LCRA) (تنفيذ السنة المالية 2025): 13.5 مليون دولار.
• إجمالي العقود المنفذة للسنة المالية 2025: 116 مليون دولار.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Anterix (ATEX) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى شركة Anterix Inc. (ATEX) في سوق لا يزال يستقر على قدميه، لذا فإن التنافس التنافسي ليس معركة شرسة نموذجية للعملاء الحاليين الذين تراهم في الصناعات الناضجة. بصراحة، المنافسة المباشرة منخفضة لأن شركة Anterix Inc. هي أكبر مالك خاص لطيف التردد 900 ميجا هرتز الفريد والمرخص في الولايات المتحدة. يمنح موقع الطيف هذا الشركة ميزة واضحة لنشر المرافق والبنية التحتية الحيوية، حيث تكون مستويات الخدمة المضمونة ذات أهمية قصوى. ومع ذلك، عليك أن تراقب اللاعبين الكبار.

يركز التنافس هنا على حلول الطيف البديلة، مثل النطاق 800 ميجاهرتز، أو خيارات LTE/5G الخاصة الأخرى التي قد تنشرها شركات النقل الكبرى مثل Verizon وAT&T وT-Mobile وDish وUScellar أو تحصل على الطيف لها. يتمتع هؤلاء المنافسون بمرونة تسعير أكبر بكثير، وهو ما يمثل تهديدًا إذا قرروا التنافس بقوة أكبر في مجال المؤسسات. يظل العامل الرئيسي الذي يميز شركة Anterix Inc. هو التحكم والطبيعة المخصصة لأصولها ذات التردد 900 ميجاهرتز.

لا يزال السوق في مرحلة التبني المبكر للنطاق العريض الخاص بالمرافق العامة، لذا فإن المنافسة تدور حول إنشاء السوق أكثر من سرقة حصة السوق. تعمل شركة Anterix Inc. بنشاط على بناء هذا السوق، وهو ما يتضح من خلال برنامج AnterixAccelerator الخاص بها، والذي تم تصميمه لتسريع عمليات النشر التجاري وبدء عقود الإيجار الجديدة. تنعكس ديناميكية المرحلة المبكرة هذه في البيانات المالية للشركة؛ أعلنت شركة Anterix Inc. عن خسارة صافية قدرها 11.4 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2025، مقارنة بخسارة صافية قدرها 9.1 مليون دولار أمريكي في العام السابق، مما يشير إلى أنها لا تزال في مرحلة ما قبل الاستثمار العالي الحجم. وترى أن هذا الاستثمار ينعكس في نشاط خطوط الأنابيب، وليس في الربحية المباشرة.

فيما يلي حسابات سريعة حول موقف جهود إنشاء السوق اعتبارًا من أواخر عام 2025، والتي توضح أن التنافس المحتمل لا يزال غير مستغل إلى حد كبير:

إن التركيز على بناء قاعدة العملاء قبل تحقيق الحجم يعني أن التقدم يتم قياسه من خلال النية ونضج المسار، وليس فقط الحصول على الإيرادات الفورية. ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر الكامنة في دورات المبيعات الطويلة للمرافق العامة.

يتم توضيح مرحلة التبني المبكر بشكل أفضل من خلال تتبع مؤشرات التزام العملاء، وهي الطريقة التي تقيس بها شركة Anterix Inc. ثقتها في تدفقات الإيرادات المستقبلية:

• الأدوات المساعدة التي تتجاوز عتبة النية الواضحة (DI): 18
• العائدات التعاقدية المحتملة من شركة DI Utilities: تقريبًا 1.1 مليار دولار
• توقعات إجمالي حجم سوق اتصالات المرافق (بحلول عام 2033): 47.3 مليار دولار

تظهر هذه الأرقام أن المدرج طويل، وأن التنافس الحالي لا يتعلق بصيد عميل من منافس بقدر ما يتعلق بإقناع إحدى المرافق بالالتزام بحل شبكة خاصة عبر طرق الاتصال الأخرى.

شركة Anterix Inc. (ATEX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

(ATEX) أنت تنظر إلى شركة Anterix Inc. (ATEX) وتتساءل عن مدى سهولة قيام إحدى المرافق أو المؤسسات باستخدام حل لاسلكي مختلف بدلاً من طيف 900 ميجاهرتز المرخص لديك. بصراحة، يتم تخفيف تهديد البدائل بشكل كبير من خلال الطبيعة المتخصصة للخدمة التي تقدمها Anterix، وخاصة للبنية التحتية الحيوية.

تعد شبكات النقل العامة بديلاً سيئًا للبنية التحتية الحيوية للمرافق العامة بسبب عدم تقوية الموقع وتحديد الأولويات أثناء الكوارث. عندما تتعطل الشبكة، غالبًا ما تتعرض الشبكات العامة للإرهاق أو الفشل بسبب الافتقار إلى المرونة المادية. تحتاج المرافق إلى شبكات خاصة مخصصة لاتصالات التكنولوجيا التشغيلية (OT) - مثل أنظمة التحكم الإشرافي والحصول على البيانات (SCADA) - التي لا تستطيع شركات النقل العامة ضمانها ببساطة. على سبيل المثال، يضم نظام Anterix البيئي أكثر من 125 عضوًا يركزون على تحديث المرافق، مما يوضح أين تتدفق دولارات الاستثمار الحقيقية لهذه الحاجة المحددة.

توجد خيارات أخرى للشبكات الخاصة، مثل طيف CBRS، ولكنها تفتقر إلى خصائص الانتشار واليقين التنظيمي لنطاق 900 ميجا هرتز المرخص من Anterix. تعمل CBRS في نطاق تردد أعلى بكثير، مما يعني أن إشاراتها لا تنتقل بعيدًا أو تخترق العوائق بالإضافة إلى النطاق الأدنى 900 ميجاهرتز. يعد هذا الاختلاف أمرًا أساسيًا عندما تقوم بتغطية آثار أقدام واسعة النطاق وقوية. علاوة على ذلك، توفر حالة ترخيص Anterix مستوى من القدرة على التنبؤ لا يمكن أن يضاهيه الطيف المشترك.

فيما يلي مقارنة سريعة للاختلافات التقنية التي تجعل عرض Anterix بديلاً متميزًا للبنية التحتية الحيوية واسعة النطاق:

إن أنظمة الاتصالات القديمة ذات النطاق الضيق في طريقها إلى التوقف، مما يخلق حاجة واضحة وحساسة للوقت لاستبدال النطاق العريض. هذا التحول ليس نظريا. إنه يحدث الآن. منذ أن بدأت لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) في قبول طلبات ترخيص النطاق العريض 900 ميجاهرتز في عام 2021، انتقلت أكثر من 130 مقاطعة في الولايات المتحدة بالفعل إلى قطاع النطاق العريض 900 ميجاهرتز. هناك أكثر من 130 منطقة يتم فيها استبدال الأنظمة القديمة بشكل نشط، مما يخلق طلبًا فوريًا تلبيه Anterix.

تعمل موافقة لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) في يناير 2025 على توسيع النطاق 900 ميجاهرتز إلى 5x5 ميجاهرتز على تحسين عرض القيمة، مما يقلل من جاذبية بدائل النطاق الترددي المنخفض. يقترح إشعار وضع القواعد المقترحة (NPRM) هذا زيادة قطاع النطاق العريض من التخصيص الحالي البالغ 3 ميجاهرتز بمقدار 3 ميجاهرتز. إن مضاعفة الطيف المقترن المتوفر إلى 5 ميجاهرتز في 5 ميجاهرتز يجعل النطاق 900 ميجاهرتز أكثر جاذبية بشكل ملحوظ لشبكات LTE الخاصة الحديثة وعالية الإنتاجية، مما يقلل بشكل مباشر من حاجة العملاء إلى قبول بدائل أقل قدرة وذات نطاق ترددي أقل.

ويشير طلب السوق في حد ذاته إلى أن البدائل تكافح من أجل مواكبة الحجم المطلوب. تعمل Anterix مع خط أنابيب محتمل بقيمة 3 مليارات دولار أمريكي عبر أكثر من 60 عميلًا. تم تجاوز الاكتتاب في برنامج AnterixAccelerator™، الذي تم إطلاقه في مارس 2025، مما يدل على أن المرافق تسعى بنشاط إلى الحصول على حوافز للابتعاد عن الحلول القديمة أو البديلة في الوقت الحالي.

يجب عليك بالتأكيد مراقبة وتيرة تنفيذ العقد، حيث أبلغت الشركة عن 1.39 مليون دولار فقط من إيرادات التشغيل للربع الرابع من السنة المالية 2025، على الرغم من ارتفاع هذا الرقم بنسبة 10.2٪ على أساس سنوي. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Anterix (ATEX) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول شركة Anterix Inc. (ATEX)، وبصراحة، فإن المجموعة مكدسة بشكل كبير لصالحهم عندما يتعلق الأمر بالمنافسين الجدد الذين يحاولون تكرار أعمالهم الأساسية. ويتمثل العائق الرئيسي في ندرة وارتفاع تكلفة الطيف الترددي المنخفض المرخص على الصعيد الوطني؛ تمتلك شركة Anterix بالفعل الأصل الرئيسي، وهو نطاق 900 ميجاهرتز عبر الولايات المتحدة المتجاورة، بالإضافة إلى ألاسكا وهاواي وبورتوريكو. سيتعين على الوافد الجديد أن يكتسب بصمة مماثلة على المستوى الوطني، وهو أمر صعب للغاية الآن.

خذ بعين الاعتبار رأس المال المطلوب فقط لإبعاد الشركات القائمة عن الطريق. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، أعلنت شركة Anterix Inc. عن استثمار 18.1 مليون دولار أمريكي على وجه التحديد في تكاليف مسح الطيف. وهذا يمثل مبلغًا كبيرًا من الأموال التي تم إنفاقها مقدمًا حتى قبل أن تبدأ في بناء شبكة أو توقيع صفقات كبيرة. علاوة على ذلك، فإن تأمين طيف من فئة المنفعة ينطوي على عملية تنظيمية طويلة ومعقدة مع لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC). لقد اجتازت Anterix هذا الأمر مؤخرًا، وحصلت على موافقة لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) في يناير 2025 لإشعار وضع القواعد المقترحة لتوسيع قطاع النطاق العريض الحالي المقترن 3 × 3 ميجا هرتز إلى قطاع النطاق العريض المقترن 5 × 5 ميجا هرتز داخل النطاق 900 ميجا هرتز. وهذا يوضح مستوى المشاركة التنظيمية المطلوبة.

لإعطائك فكرة عن قيمة الأصول وتكلفة طيف النطاق المنخفض الآخر، انظر إلى صفقة أواخر عام 2025 حيث وافقت AT&T على دفع 23 مليار دولار لشركة EchoStar مقابل ما يقرب من 20 ميجا هرتز من طيف النطاق المنخفض 600 ميجا هرتز على مستوى البلاد وحوالي 30 ميجا هرتز من طيف النطاق المتوسط ​​3.45 جيجا هرتز على مستوى البلاد. وعلى الرغم من أنه ليس النطاق 900 ميجا هرتز، إلا أن هذا يوضح حجم الحصول على الطيف الذي تبلغ قيمته عدة مليارات من الدولارات في السوق الحالية. تحمل Anterix أصول الطيف الحالية الخاصة بها في ميزانيتها العمومية بقيمة 325 مليون دولار أمريكي، لكن تقدر الإدارة أن إمكانات تحقيق الدخل الحقيقية تتراوح بين 1.5 دولار أمريكي إلى أكثر من 4 مليار دولار أمريكي استنادًا إلى أسعار المزادات المماثلة.

وأخيرًا، يخلق النظام البيئي الراسخ لـ Anterix حاجزًا قويًا لتأثير الشبكة والذي سيواجه اللاعبون الجدد صعوبة في تقليده بسرعة. اعتبارًا من أوائل عام 2025، كانت Anterix تقود نظامًا بيئيًا يضم أكثر من 125 من كبار مبتكري التكنولوجيا. هذه المجموعة الكبيرة والمشتركة من موفري الحلول، والتي تشمل الشركات المصنعة للمكونات، ومطوري البرامج، وشركات الأمن السيبراني، تعني أن المرافق لديها سلسلة توريد معتمدة وجاهزة لحلول LTE الخاصة بتردد 900 ميجاهرتز. سيواجه الوافدون الجدد مهمة شاقة تتمثل في بناء هذه الثقة والتكامل من الصفر، خاصة عندما يكون لدى Anterix بالفعل فرص تعاقدية محتملة بقيمة 3 مليارات دولار تقريبًا عبر أكثر من 60 عميلًا محتملاً.

فيما يلي العوائق الرئيسية أمام مقاييس الدخول:

• استثمار مقاصة الطيف للسنة المالية 2025: 18.1 مليون دولار.
• أعضاء النظام البيئي النشط في Anterix: 125+ مبتكري التكنولوجيا.
• قيمة خط أنابيب العقد المحتمل: تقريبًا 3 مليارات دولار.
• عدد العملاء المحتملين في خط الأنابيب: 60+.
• هدف التوسع التنظيمي للجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC): من 3 × 3 ميغاهيرتز ل 5 × 5 ميغاهيرتز.

يمكننا تلخيص الخندق القائم بإلقاء نظرة سريعة على حجم النشاط التجاري الحالي لشركة Anterix مقابل تكلفة الدخول:

ويشكل المسار التنظيمي أيضًا عقبة كبيرة. يواجه المشاركون عملية تنظيمية طويلة ومعقدة مع لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) لتأمين طيف من فئة المرافق، وهي عملية أكملتها Anterix بالفعل إلى حد كبير لقاعدة أصولها الرئيسية. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.