شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) بعد عام حافل حقًا؛ بصراحة، لم تهز أزمة أنفلونزا الطيور شديدة الإمراض (HPAI) في السنة المالية 2025 صناعة البيض فحسب، بل إنها أعادت ضبط اللوحة بالكامل، مما دفع صافي مبيعاتها إلى مستوى مذهل. 4.3 مليار دولار والشباك لهم 1.2 مليار دولار في الدخل. قبل القيام بأي تحركات استثمارية بناءً على هذه الأرقام الرئيسية، نحتاج إلى التعمق في الهيكل التنافسي الأساسي. لقد أمضيت عقدين من الزمن في تحليل هذه الأسواق، وما أراه هنا، باستخدام إطار القوى الخمس لمايكل بورتر، هو مزيج معقد من قوة الموردين المنخفضة بفضل الحجم الكبير وقوة العملاء العالية من كبار تجار التجزئة. دعونا نحلل بالضبط كيف يتم وضع شركة Cal-Maine Foods الآن عبر التنافس والبدائل وحواجز الدخول، حتى تحصل على الصورة الكاملة والصريحة.

شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى موقف شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) مقابل مورديها، فإن ديناميكية القوة تفضل الشركة بشكل كبير. وباعتبارها أكبر منتج وموزع للبيض الطازج في البلاد، فإن الحجم الهائل لشركة Cal-Maine Foods يمنحها ميزة كبيرة عند التفاوض على المدخلات، وخاصة الأعلاف.

العلف هو الشيء الكبير هنا؛ إنه عنصر التكلفة الأساسي في إنتاج بيض القشرة، وغالبًا ما يمثل ما يصل إلى 70٪ من تكاليف الإنتاج الحيواني على مستوى الصناعة. كنت تتوقع أن يتمتع موردو وجبات الذرة وفول الصويا بالنفوذ، لكن شركة Cal-Maine Foods تعمل بنشاط على تخفيف هذه المخاطر من خلال التكامل الرأسي.

اتخذت الشركة خطوة ذكية في فبراير 2025 من خلال الاستحواذ على أصول معينة من شركة Deal-Rite Feeds, Inc. ولم تكن هذه الصفقة صغيرة؛ تضمنت مطاحن أعلاف ومرافق تخزين وحبوب ومركبات ومعدات قابلة للاستخدام في ستاتسفيل ويونيون جروف بولاية نورث كارولينا. بصراحة، إن الحصول على مصانع الأعلاف في موقع استراتيجي بالقرب من مرافق الإنتاج يتيح لشركة Cal-Maine Foods صياغة الأعلاف وإنتاجها وتسليمها بتكلفة أقل مع أوقات سفر أقصر إلى المزارع. هذا هو التحكم المباشر في تكلفة المدخلات الحرجة.

أثمرت جهود التكامل هذه سريعًا في السنة المالية المنتهية في 31 مايو 2025. وانخفضت تكاليف إنتاج المزرعة للأعلاف لكل 10 منتجات بنسبة 10.9% في السنة المالية 2025 مقارنة بالعام المالي 2024. وأدى هذا الانخفاض وحده إلى انخفاض تكلفة المبيعات بمقدار 68.2 مليون دولار لشركة Cal-Maine Foods.

كان سوق السلع الأساسية الأوسع مواتيًا أيضًا خلال السنة المالية 2025، مما ساعد هيكل التكلفة الإجمالي لشركة Cal-Maine Foods. فيما يلي نظرة سريعة على أسعار المدخلات الرئيسية للسنة المالية الكاملة 2025:

وحتى مع أسعار السوق المواتية هذه، فإن جانب العرض لتلك المكونات الخام يظل مجزأ إلى حد ما، مما قد يؤدي إلى التقلبات. في حين أن موردي الأعلاف المباشرة لشركة Cal-Maine Foods هم من المزارعين، فإن هيكل السوق العام لوجبات الذرة وفول الصويا يتركز جغرافيًا. على سبيل المثال، تعتمد الولايات الجنوبية الشرقية غالبًا على الواردات من المنطقة الشمالية الوسطى لحبوب العلف.

لا تزال صناعة إنتاج البيض الصدفي نفسها مجزأة إلى حد كبير، وهي نقطة منفصلة ولكنها ذات صلة. في نهاية السنة التقويمية 2024، كان أكبر عشرة منتجين يمتلكون حوالي 54٪ فقط من دجاج بياض المائدة في الصناعة. من الواضح أن شركة كال ماين فودز، التي بلغ صافي مبيعاتها للعام المالي 2025 4.3 مليار دولار، هي في قمة هذا المجال المجزأ، مما يعزز قدرتها على إملاء الشروط على الموردين الأصغر غير المتكاملين.

يتم التحكم في القوة التفاوضية لموردي شركة Cal-Maine Foods, Inc. من خلال عدة عوامل:

• ميزة النطاق: تعد شركة Cal-Maine Foods أكبر منتج في الولايات المتحدة.
• التكامل الرأسي: الاستحواذ على شركة Deal-Rite Feeds, Inc. في عام 2025.
• خفض تكلفة العلف: انخفضت تكاليف العلف لكل دزينة بنسبة 10.9% في السنة المالية 25.
• أسعار السلع الأساسية مواتية: الذرة بسعر 4.38 دولارًا للبوشل ووجبة فول الصويا بسعر 311 دولارًا للطن في السنة المالية 2025.
• تجزئة الصناعة: يسيطر المنتجون العشرة الأوائل على 54% فقط من الدجاج (YE 2024).

بلغ صافي دخل الشركة للعام المالي 2025 1.2 مليار دولار أمريكي، مما يظهر ربحية قوية تساعد في تمويل عمليات الاستحواذ الإستراتيجية هذه والتي تتحكم في التكلفة. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى جانب العميل في معادلة شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM)، وبصراحة، تميل ديناميكية القوة نحو المشترين، وهو أمر نموذجي عندما تكون المورد الرئيسي لعمليات البقالة والمطاعم الضخمة. إن الحجم الهائل لهؤلاء العملاء يعني أنهم يستحوذون على الاهتمام.

تنبع القوة العالية مباشرة من حجم الشراء في سلاسل البيع بالتجزئة والخدمات الغذائية الكبيرة. هذه الكيانات هي حراس البوابة للمستهلك النهائي، وتمثل قرارات الشراء الخاصة بها الجزء الأكبر من تدفق إيرادات شركة Cal-Maine Foods. ولوضع المقياس في نصابه الصحيح، أعلنت شركة Cal-Maine Foods عن إجمالي صافي مبيعات قدره 4.3 مليار دولار للسنة المالية 2025. عندما تبيع في قنوات يهيمن عليها عدد قليل من الشركات الوطنية العملاقة، فإن هؤلاء العمالقة لديهم نفوذ كبير على الشروط والتسعير.

يعد تركيز السوق بين المشترين نقطة ضغط رئيسية. في حين أن صناعة البيض المقشر في الولايات المتحدة بشكل عام مجزأة، فإن أكبر خمسة منتجين، بما في ذلك كال مين فودز، يسيطرون على ما يقرب من 46٪ من قطيع الدجاج البياض في الولايات المتحدة. وهذا يعني أنه حتى مع كون كال ماين فودز أكبر منتج منفرد بحصة سوقية تبلغ 14% تقريبًا، فإن نسبة الـ 54% المتبقية يتم تقسيمها بين العديد من اللاعبين الصغار، ولكن غالبًا ما يتم دمج المشترين في كيانات أقل وأكبر، مما يؤدي إلى تضخيم قوتهم الفردية.

فيما يلي نظرة على السياق المالي الذي يؤطر مفاوضات العملاء هذه:

بالنسبة للبيض المتخصص، غالبًا ما يلتزم العملاء بأطر تسعير طويلة الأمد يتم التفاوض عليها. وهذا يوفر لهؤلاء المشترين المحددين استقرارًا في الأسعار، وهو ما يعد مفيدًا لهم ولكنه يقلل من قدرة Cal-Maine Foods على الاستفادة فورًا من ارتفاع أسعار السوق الفورية. على سبيل المثال، لوحظ أن أسعار عقود البيض المتخصصة تتراوح بين 2.50 دولارًا أمريكيًا لكل دستة، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع أسعار السوق التقليدية المتقلبة.

من المؤكد أن التقلبات العالية في أسعار البيض تزيد من حساسية العملاء. عندما يصل متوسط ​​سعر عشرات البيض في الربع الثالث من السنة المالية 25 إلى 4.060 دولارًا أمريكيًا، أو يتضاعف تقريبًا إلى 4.06 دولارًا أمريكيًا لذلك الربع، فإن العملاء - وخاصة المشترين ذوي الكميات الكبيرة - يضغطون بقوة للحصول على شروط مواتية لحماية هوامشهم الخاصة من هذه التقلبات. تعتبر هذه الحساسية بمثابة رافعة مباشرة لقوة التفاوض مع العملاء.

ومع ذلك، فإن موقع شركة كال ماين فودز باعتبارها أكبر منتج في الولايات المتحدة يوفر بعض النفوذ المضاد، في المقام الأول من خلال موثوقية العرض. عندما يواجه السوق صدمات، مثل تفشي أنفلونزا الطيور شديدة العدوى (HPAI)، يحتاج العملاء إلى ضمان العرض. عملت شركة Cal-Maine Foods بنشاط على تعزيز هذا الأمر. على سبيل المثال، في الربع الرابع من العام المالي 2025، قامت الشركة بزيادة مخزونها من الدجاج البياض بنسبة 18% على أساس سنوي. علاوة على ذلك، وبالنظر إلى الربع الأول من العام المالي 26، فقد ارتفعت أعداد قطعان الأمهات بنسبة 46%، وارتفعت الكتاكيت التي فقستها بنسبة 77% مقارنة بالعام السابق. يساعد هذا الاستثمار في القدرات شركة Cal-Maine Foods على طمأنة العملاء الرئيسيين بأنه سيتم توفير إمداداتهم الأساسية من البروتين، حتى عندما تتشدد الصناعة.

شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى قوة التنافس التنافسي لشركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM)، وبصراحة، في قطاع البيض التقليدي، إنها معركة عارية حيث السعر هو الملك. هذا هو جوهر العمل، ويعني أن الهوامش يمكن أن تصبح ضئيلة للغاية عندما يكون العرض متدفقًا.

ومع ذلك، تحتل شركة Cal-Maine Foods موقعًا قياديًا. وهم أكبر منتج في الولايات المتحدة، ويسيطرون على ما يقدر بنحو 20٪ من حجم السوق الأمريكية. ويعد هذا النطاق ميزة هائلة عندما تواجه الصناعة صدمات، مثل تفشي أنفلونزا الطيور شديدة الإمراض (HPAI) التي خلقت تقلبات شديدة طوال السنة المالية 2025. ومع ذلك، فقد تُرجمت هذه التقلبات إلى ربحية هائلة للشركة الرائدة على نطاق واسع التي لم تتأثر؛ سجلت شركة Cal-Maine Foods دخلاً صافيًا قدره 1.2 مليار دولار للعام المالي 2025.

يميل هيكل الصناعة نفسه نحو احتكار القلة. أنت تتعامل مع عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين، وليس فوضى مجزأة. ومن بين المنافسين الرئيسيين مزارع Rose Acre وVersova Ventures، إلى جانب آخرين مثل Hillandale Farms وMichael Foods. وغالباً ما يتم التدقيق في التنافس الشديد بين هذه الشركات العملاقة، وخاصة عندما ترتفع الأسعار، مما يؤدي إلى شكاوى أمريكية حديثة تتهم المنتجين، بما في ذلك كال ماين فودز وروز أكر فارمز، بالتلاعب في أسعار البيض الطازج التقليدي.

على أية حال، فإن الإجراء الحقيقي - وحيث تتمحور شركة Cal-Maine Foods بشكل استراتيجي - هو الابتعاد عن ضغط أسعار السلع الأساسية. وتتحول المنافسة بنشاط نحو القطاعات ذات القيمة الأعلى. انظر إلى الأرقام من الربع الأول من العام المالي 2026 (الربع الأول من العام المالي 2026): يمثل البيض المتخصص 35.9% من إجمالي مبيعات البيض المقشر. وهذا يمثل ارتفاعًا عن 34.6٪ في الربع المماثل من العام السابق.

من الأفضل رؤية هذا التحول عندما تنظر إلى إجمالي مزيج الإيرادات. يمثل البيض المتخصص والأطعمة الجاهزة مجتمعة 39.8% من إجمالي صافي مبيعات شركة Cal-Maine Foods في الربع الأول من السنة المالية 2026. ينمو هذا القطاع بسرعة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الاستحواذ على Echo Lake Foods، التي ساهمت بمبلغ 83.9 مليون دولار في مبيعات الأطعمة الجاهزة في الربع الأول من العام المالي 26. بلغ صافي دخل الشركة للربع الأول من العام المالي 26 199.3 مليون دولار أمريكي من صافي مبيعات بلغت 922.6 مليون دولار أمريكي.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تغير مزيج قشر البيض، مما يوضح الابتعاد عن المنافسة التقليدية البحتة:

وبالتالي فإن المشهد التنافسي منقسم إلى قسمين. فلدينا التنافس القديم في البيض التقليدي، الذي يتسم بحساسية عالية لصدمات العرض مثل أنفلونزا الطيور شديدة الإمراض، ثم لدينا المنافسة على النمو في الأطعمة المتخصصة والجاهزة، حيث يشكل التمايز وابتكار المنتجات أهمية أكبر من مجرد سعر السلعة الأساسي.

يشمل اللاعبون الرئيسيون في هذا السوق الموحد ما يلي:

• شركة كال مين للأغذية
• شركة روز أكر فارمز
• فيرسوفا القابضة LLP
• مزارع هيلاندال
• شركة مايكل فودز

إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فسترتفع مخاطر التراجع - وبالمثل، إذا لم تتمكن شركة Cal-Maine Foods من الحفاظ على مسار نموها في المنتجات المتخصصة، فإن التنافس في المجال التقليدي سيستمر في تحديد الربحية الإجمالية، على الرغم من ميزة الحجم.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى مخاطر الاستبدال لشركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) اعتبارًا من أواخر عام 2025. بصراحة، أفضل وصف للتهديد من البدائل هو معتدل، ولكنها بالتأكيد ليست موحدة عبر جميع القنوات. بالنسبة لعملاء الصناعة والخدمات الغذائية، الذين يشترون بكميات كبيرة ويعطون الأولوية للاتساق ووقت التحضير، فإن التهديد يكون أكثر وضوحًا مما هو عليه بالنسبة للمستهلك المنزلي العادي.

بالنسبة للمستهلكين المنزليين، يظل الطلب على البيض المقشر غير مرن نسبيًا، وهو ما يمثل حاجزًا رئيسيًا لشركة Cal-Maine Foods. ومع ذلك، هذا لا يعني أن الطلب محصن تمامًا ضد صدمات الأسعار. عندما ارتفعت أسعار الجملة للبيض الأبيض الكبير $\$8$ وفي فبراير 2025، رأينا رد فعل. أظهرت البيانات اعتبارًا من مارس 2025 انخفاضًا بقيمة -11.4\%$ على أساس سنوي في الكمية المشتراة. ومع ذلك، أعلنت كال ماين فودز عن صافي مبيعات للسنة المالية 2025 بقيمة 4.3 مليار دولار أمريكي، مما يدل على أنه حتى مع ارتفاع الأسعار، ظل الحجم الإجمالي والإيرادات قوية، مما يشير إلى أن الطلب الأساسي لا يزال ثابتًا.

التهديد الأكثر مباشرة للاستبدال يأتي من منتجات البيض السائل، والتي غالبا ما يتم توفيرها من قبل منافسين مثل مايكل فودز. تصبح هذه البدائل جذابة للغاية عندما ترتفع أسعار قشر البيض، كما حدث في أوائل عام 2025. ومن المتوقع أن يحقق قطاع البيض السائل العالمي معدل نمو سنوي مركب قوي يبلغ 6.4%$ بين عامي 2025 و2035. ويقدر السوق العالمي لمكونات استبدال البيض بالكامل بمبلغ 1.48 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يشير إلى وجود مجموعة كبيرة من البدائل الجاهزة لالتقاط الطلب عندما يصل سعر العشرات التقليدية لشركة Cal-Maine Foods إلى مستويات مثل $\$5.90$ متوسط سعر المستهلك في فبراير 2025.

تعمل البدائل النباتية أيضًا على تقليص قطاعات المعالجة والخبز. هذه الخيارات، التي غالبًا ما تكون مصنوعة من مكونات مثل البقول أو بروتين القمح، تستهدف الاحتياجات النباتية والخالية من مسببات الحساسية. من المتوقع أن ينمو سوق بدائل البيض بشكل عام من 1.24 مليار دولار أمريكي في عام 2024 إلى 2.29 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035.

تعمل شركة Cal-Maine Foods بشكل فعال على تخفيف هذا التهديد من خلال الانتقال إلى منتجات ذات قيمة مضافة، والتي تكون أقل قابلية للاستبدال بالبيض النيئ. يعد الاستحواذ على Echo Lake Foods، الذي تم إغلاقه في منتصف عام 2025 بسعر فعلي يبلغ حوالي 230 مليون دولار أمريكي، مثالًا رئيسيًا على ذلك. حققت شركة Echo Lake Foods إيرادات بقيمة 240 مليون دولار أمريكي في عام 2024 من العناصر الجاهزة للأكل مثل الفطائر والعجة. وهذا المحور الاستراتيجي يظهر بالفعل في الأرقام؛ قفز البيض المميز والأطعمة الجاهزة من 33.8%$ من صافي المبيعات في الربع الأول من السنة المالية 25 إلى 39.8%$ في الربع الأول من السنة المالية 26. نمت الأطعمة الجاهزة وحدها من 1.1\%$ إلى 9.1\%$ من صافي المبيعات على أساس سنوي في الربع الأول. يعد هذا إجراءً واضحًا للحصول على تدفقات إيرادات ذات هامش أعلى وأقل قابلية للاستبدال.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم السوق البديلة مقابل أداء Cal-Maine الأخير:

يتم تحديد المشهد التنافسي للبدائل من خلال هذه الاتجاهات الرئيسية:

• تستهدف بدائل البيض السائل الراحة والسرعة في تقديم الطعام.
• يمتلك بروتين الصويا حصة قدرها 35%$ في سوق استبدال المكونات.
• يعد قطاع المخابز أكبر طلب للبدائل، بحصة تتراوح بين 40-45 دولارًا أمريكيًا في عام 2024.
• بلغت تكلفة استحواذ شركة Cal-Maine Foods فعليًا 230 مليون دولار أمريكي بعد خصم الضرائب.
• يعد التحول إلى المنتجات ذات القيمة المضافة أمرًا مهمًا: فقد بلغت مبيعات الأطعمة المتخصصة/الجاهزة 39.8%$ من المبيعات في الربع الأول من السنة المالية 2026.

يتم اختبار عدم المرونة بالنسبة للمشترين المنزليين فقط عند نقاط السعر القصوى، ولكن القطاع الصناعي يكون بالتأكيد أكثر حساسية للبدائل السائلة عندما تكون أسعار قشر البيض مرتفعة.

الشؤون المالية: قم بصياغة الجدول الزمني لتحقيق التآزر لتكامل Echo Lake Foods بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة Cal-Maine Foods, Inc. (CALM) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في دخول الوافدين الجدد إلى شركة Cal-Maine Foods, Inc. منخفضًا إلى معتدل، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الحواجز التي تحول دون الدخول إلى صناعة البيض المقشر المتكاملة رأسياً على نطاق واسع كبيرة. ويواجه اللاعبون الجدد عقبات كبيرة تتعلق بكثافة رأس المال، والامتثال التنظيمي، وإدارة المخاطر التشغيلية، والتغلب على الحجم الهائل للشركات القائمة مثل شركة Cal-Maine Foods, Inc.

من المؤكد أن الإنفاق الرأسمالي المرتفع مطلوب لتحقيق الحجم اللازم للمنافسة بفعالية. إن بناء البنية التحتية اللازمة ــ من مصانع الأعلاف إلى شبكات المعالجة والتوزيع ــ يتطلب استثمارات أولية ضخمة. في حين أن الموزع الصغير قد يبدأ برأس مال يتراوح بين 20.000 إلى 50.000 دولار أمريكي، فإن المنافسة الحقيقية على المستوى التجاري تتطلب أكثر من ذلك بكثير، خاصة في ضوء تحول الصناعة نحو القطاعات المتميزة. ويشهد القطاع بأكمله احتياجات استثمارية رأسمالية عالية للتحديث والتحولات الخالية من القيود.

إن التحولات التنظيمية، وخاصة التفويض بالإنتاج بدون أقفاص، تعمل كعائق مالي كبير. وقد خصصت شركة Cal-Maine Foods, Inc. بالفعل موارد كبيرة لهذا التحول. اعتبارًا من نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2025، كان لدى الشركة ما يقرب من 60 مليون دولار في مشاريع رأسمالية جديدة موجهة خصيصًا نحو توسيع قدرتها الخالية من الأقفاص. وتستهدف هذه المشاريع، المتوقع الانتهاء منها بحلول أواخر صيف 2025، طاقة إنتاجية إضافية لنحو 1.1 مليون دجاجة بياضة خالية من الأقفاص.

إن مخاطر الأمن الحيوي، المدفوعة بالتهديد المستمر لأنفلونزا الطيور شديدة الإمراض (HPAI)، تخلق حاجز دخول تشغيلي يصعب على القادمين الجدد إدارته. شهدت الصناعة إخلاء 40.2 مليون دجاج بياض تجاري في العام التقويمي 2024، مع تأثر 39.0 مليونًا إضافيًا حتى مايو 2025. وللدفاع عن هذا الأمر، استثمرت شركة Cal-Maine Foods, Inc. أكثر من 80 مليون دولار في المبادرات المتعلقة بالأمن الحيوي وحدها. سيحتاج الوافد الجديد إلى مطابقة هذا المستوى من الاستثمار والخبرة على الفور للتخفيف من مخاطر خسارة القطيع الكارثية.

إن هيمنة المنتجين الراسخين مثل شركة Cal-Maine Foods, Inc. تخلق حاجزًا كبيرًا على نطاق واسع. تعد شركة Cal-Maine Foods, Inc. أكبر منتج وموزع للبيض الطازج في الولايات المتحدة.

فيما يلي نظرة سريعة على المقياس الذي تطلبه شركة Cal-Maine Foods, Inc.:

إن الطبيعة المجزأة لهذه الصناعة، حيث يمتلك أكبر خمسة منتجين حوالي 46% من قطيع الدجاج البياض، لا تزال تترك لشركة Cal-Maine Foods, Inc. تقدمًا كبيرًا على أي مشارك محتمل واحد. لا يمكنك البدء في بيع الملايين من العشرات بين عشية وضحاها.

المتطلبات التشغيلية للاعب رئيسي واسعة النطاق، كما هو موضح من خلال بصمة شركة Cal-Maine Foods, Inc.:

• 3 مرافق التربية
• 2 المفرخات
• 49 مرافق المعالجة والتعبئة
• التزامات لحوالي 1.2 مليون المزيد من الدجاج الحر بحلول خريف عام 2025

تتضافر هذه العوامل للإبقاء على خطر دخول الوافدين الجدد على نطاق واسع منخفضًا. ومع ذلك، فإن السوق آخذ في التطور، وقد يركز الوافدون الجدد على قطاعات متخصصة ذات هامش ربح مرتفع أو يستفيدون من التقنيات الجديدة لتجاوز بعض حواجز رأس المال التقليدية، على الرغم من أن هذا لا يزال يمثل تهديدًا أصغر.