Corvus Pharmaceuticals, Inc. (CRVS): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Corvus Pharmaceuticals، وقصة الاستثمار بسيطة ولكنها عالية المخاطر: إنه رهان على أصل واحد على soquelitinib. تتمتع الشركة بميزانية عمومية قوية 65.7 مليون دولار نقدًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يمنحهم مدرجًا حتى الربع الرابع من عام 2026، ولكن هذه الساعة تدق بالتأكيد. يعد النجاح في تجربة المرحلة الثالثة للتسجيل في سرطان الغدد الليمفاوية للخلايا التائية المحيطية (PTCL) بمثابة فرصة كبيرة، في حين أن الفشل أو ارتفاع نفقات البحث والتطوير - بالفعل 8.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 - تمثل التهديدات ونقاط الضعف الأساسية. نحتاج إلى تحديد هذا الجدول الزمني الضيق والمحفزات الحاسمة، مثل تجربة المرحلة الثانية القادمة في علاج التهاب الجلد التحسسي، لفهم المخاطر/المكافأة الحقيقية profile قبل الحاجة الحتمية للتمويل المخفف.

شركة Corvus Pharmaceuticals, Inc. (CRVS) - تحليل SWOT: نقاط القوة

الأصل الرئيسي في تجربة المرحلة الثالثة للتسجيل

تكمن القوة الأساسية لشركة Corvus Pharmaceuticals في أصولها الرئيسية، وهي soquelitinib، والتي هي بالفعل في المرحلة الثالثة من التجربة السريرية التسجيلية لعلاج سرطان الغدد الليمفاوية التائية المحيطية المنتكس/المقاوم للعلاج (PTCL). هذه مرحلة حرجة؛ إنها العقبة الأخيرة قبل الحصول على الموافقة التنظيمية، والتي تقلل بشكل كبير من مخاطر البرنامج مقارنة بشركات التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السابقة.

التجربة عبارة عن دراسة عشوائية محكومة، ومن المتوقع أن يسجل فيها إجمالي ما يقرب من 150 مريضا مع PTCL الانتكاس / المقاوم، مقارنة السوكيليتينيب مع اختيار الطبيب إما للبيلينوستات أو برالاتريكسات. نقطة النهاية الأساسية هي البقاء على قيد الحياة بدون تقدم (PFS). وقد أظهر الدواء بالفعل نشاطًا مشجعًا مضادًا للورم في بيانات المرحلة 1/1 ب، مع تحديد النتائج النهائية لتلك التجربة السابقة لتقديمها عرضًا شفهيًا في الاجتماع السنوي للجمعية الأمريكية لأمراض الدم في ديسمبر/كانون الأول 2025. وهذا سرطان يصعب علاجه، لذا فإن أي بيانات إيجابية تمثل مشكلة كبيرة.

تعزيز الوضع النقدي بشكل كبير وتمديد المدرج

تريد أن ترى إحدى شركات التكنولوجيا الحيوية تدير معدل الحرق لديها وتؤمن تمويلها، وقد قامت شركة Corvus Pharmaceuticals بعمل جيد هنا. إجمالي النقد والنقد المعادل والأوراق المالية القابلة للتسويق للشركة 65.7 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ويمثل هذا زيادة قوية عن رصيد نهاية العام 2024 البالغ 52.0 مليون دولار.

يعد هذا التحسن المالي بمثابة قوة بالتأكيد، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عمليات الضمان الناجحة في وقت سابق من عام 2025 والتي أدت إلى 35.7 مليون دولار في العائدات النقدية. والأهم من ذلك، أن هذا الوضع النقدي من المتوقع أن يمول العمليات في الربع الرابع من عام 2026. يمنح ذلك الفريق رأس مال تشغيليًا قويًا يزيد عن 12 شهرًا لتحقيق المعالم السريرية الرئيسية دون ضغط فوري للحصول على تمويل مخفف.

بيانات المرحلة الأولى مقنعة في التهاب الجلد التأتبي (AD)

وبعيدًا عن علاج الأورام، يُظهر السوكيليتينيب نتائج واعدة جدًا في مجال الالتهابات والمناعة، وتحديدًا في علاج التهاب الجلد التحسسي (AD). وتمثل إمكانية الإشارة المزدوجة هذه قوة هائلة، لأنها تنوع المخاطر وتوسع إجمالي السوق القابلة للمعالجة.

كانت البيانات المستقاة من تجربة المرحلة الأولى العشوائية التي تم التحكم فيها بالعلاج الوهمي في مرض الزهايمر المعتدل إلى الشديد مقنعة. أظهرت المجموعة ذات الجرعة العالية (الفوج 3، 200 ملغ مرتين يوميًا) انخفاضًا متوسطًا في منطقة الأكزيما ومؤشر الخطورة (EASI) بنسبة 64.8% في 28 يوما. وهذه إشارة قوية، خاصة عند مقارنتها بمتوسط انخفاض EASI لدى مجموعة الدواء الوهمي 34.4%.

إليك الرياضيات السريعة حول أداء مجموعة الجرعات العالية:

• Soquelitinib (200 ملغ BID) يعني تقليل EASI: 64.8%
• الأفواج ذات الجرعة المنخفضة مجتمعة (الأفواج 1 و 2) تعني تقليل EASI: 54.6%
• الدواء الوهمي يعني تخفيض EASI: 34.4%

وتستفيد الشركة بالفعل من هذه القوة، بعد أن أكملت التسجيل في المجموعة الإرشادية (الفوج 4) وتخطط لبدء تجربة المرحلة الثانية في أوائل الربع الأول من عام 2026.

شركة Corvus Pharmaceuticals, Inc. (CRVS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الحقيقة الصعبة بشأن شركة Corvus Pharmaceuticals، وأكبر نقطة ضعف بسيطة: إنها شركة للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية بدون إيرادات تجارية، مما يعني أن العملية برمتها عبارة عن سباق عالي المخاطر مع الزمن. إن كل دولار يتم إنفاقه على البحث والتطوير يعد بمثابة استنزاف لرأس المال، وليس إعادة استثمار لأرباح المبيعات.

لا توجد إيرادات تجارية. تعتمد العمليات بشكل كامل على مدفوعات رأس المال والشراكة.

باعتبارها شركة أدوية بيولوجية في المرحلة السريرية، لا تقوم شركة Corvus Pharmaceuticals حاليًا بتحقيق مبيعات المنتجات، وهو ما يمثل ثغرة هيكلية. ويتوقف استمرار وجود الشركة على قدرتها على جمع رأس المال أو تأمين تمويل غير مخفف، مثل المدفوعات الهامة من الشركاء. على سبيل المثال، فإن رصيد النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتسويق البالغ 65.7 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، هو في المقام الأول نتيجة لجمع الأموال في الماضي وممارسة أوامر الأسهم العادية، والتي جلبت 35.7 مليون دولار من العائدات خلال الربع الثاني من عام 2025. ومن المتوقع أن يمتد هذا المدرج النقدي إلى الربع الرابع من عام 2026، ولكن هذا التقدير عرضة بالتأكيد لتأخير التجارب السريرية أو الزيادات غير المتوقعة في التكاليف.

إن الاعتماد على التمويل الخارجي يخلق خطرًا مستمرًا يتمثل في تخفيف قيمة المساهمين (عندما يتم إصدار أسهم جديدة، مما يقلل من قيمة الأسهم الحالية) إذا كانت الشركة بحاجة إلى جمع المزيد من الأموال قبل أن يحدث محفز سريري كبير.

وترتفع نفقات البحث والتطوير، لتصل إلى 8.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بتكاليف تجارب المرحلة 3 والمرحلة 2.

إن تكلفة تطوير خط الأنابيب تتسارع، وهي نفقات ضرورية ولكنها مع ذلك تشكل ضغطًا ماليًا. وقفزت نفقات البحث والتطوير للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 (الربع الثالث من عام 2025) إلى 8.5 مليون دولار. يمثل هذا زيادة كبيرة عن مبلغ 5.2 مليون دولار الذي تم الإبلاغ عنه في نفس الربع من عام 2024. وإليك الحساب السريع: هذه زيادة قدرها حوالي 3.3 مليون دولار على أساس سنوي، أو حوالي 63٪ زيادة في الإنفاق ربع السنوي على البحث والتطوير. ويرتبط هذا الارتفاع بشكل مباشر بالتكاليف المتصاعدة لبرنامجهم الرئيسي.

إن الدوافع الرئيسية وراء ارتفاع معدل الحرق هي التكاليف المرتفعة المرتبطة بأنشطة التجارب السريرية وتصنيع عقار السوكيليتينيب. يتضمن ذلك تجربة تسجيل المرحلة الثالثة الجارية لسرطان الغدد الليمفاوية للخلايا التائية الطرفية (PTCL) والأعمال التحضيرية لتجربة المرحلة الثانية في التهاب الجلد التأتبي (AD).

يركز خط الأنابيب بشكل كبير على نجاح مثبط ITK، soquelitinib.

تعد شركة Corvus Pharmaceuticals في الأساس قصة ذات أصول واحدة في الوقت الحالي، وهذا يمثل مخاطرة كبيرة. ويتوقف التقييم بأكمله على نجاح المنتج الرئيسي المرشح، وهو soquelitinib، وهو مثبط انتقائي لـ ITK. في حين يُظهر الدواء إمكانات مزدوجة واعدة في كل من علم الأورام (المرحلة 3 من PTCL) والمناعة (المرحلة 1/2 من الإعلان)، فإن الانتكاسة السريرية في أي من المؤشرين ستكون كارثية لتقييم الشركة والمدرج النقدي.

مخاطر التركيز واضحة:

• التركيز الأساسي: Soquelitinib هو محور خط الأنابيب.
• محاكمات عالية المخاطر: إنها في المرحلة الثالثة من تجربة التسجيل (PTCL).
• الاستثمار الرئيسي: إن تطويرها هو السبب الرئيسي لارتفاع تكاليف البحث والتطوير.

إذا فشلت تجربة المرحلة 3 PTCL في تحقيق نقطة النهاية الأساسية، أو إذا كانت بيانات المرحلة 2 AD مخيبة للآمال مقارنة بالمنافسين مثل مثبطات JAK، فسوف يعاني السهم من تصحيح حاد. كل شيء في جزيء واحد.

المرشحون السريريون الآخرون مثل موبادوليماب وسيفورادينانت هم في المقام الأول برامج يقودها الشركاء.

في حين أن وجود خط أنابيب يتجاوز soquelitinib يبدو جيدًا على الورق، فإن المرشحين السريريين الآخرين هم في الغالب خارج نطاق السيطرة المباشرة لشركة Corvus، مما يحد من الاتجاه الصعودي ويخلق الاعتماد على كيانات خارجية. وهذه نقطة ضعف لأن وتيرة التطوير والنجاح النهائي لهذه البرامج تمليها أولويات الشركاء وتمويلهم، وليس شركة كورفوس.

على سبيل المثال، موبادوليماب (جسم مضاد لـ CD73) هو "برنامج بقيادة شريك" في الصين بواسطة شركة Angel Pharmaceuticals، التي تقوم بتقييمه في تجربة المرحلة 1/1 ب لعلاج سرطان الرئة ذو الخلايا غير الصغيرة المنتكس (NSCLC). وبالمثل، يتم تقييم سيفورادينانت (مثبط مستقبلات الأدينوزين A2a) في تجربة المرحلة 1ب/2 لعلاج سرطان الخلايا الكلوية النقيلي (RCC) بالتعاون مع اتحاد أبحاث سرطان الكلى (KCRC). قامت شركة Corvus بترخيص حقوق تطوير وتسويق جميع هذه الأدوية المرشحة الثلاثة - soquelitinib، وciforadenant، وmupadolimab - في الصين الكبرى لشركة Angel Pharmaceuticals.

ويعني هذا الهيكل أن شركة Corvus تحصل على شريحة من الكعكة (الأسهم والمعالم المحتملة) ولكنها تفقد السيطرة على الجدول الزمني للتطوير والقرارات الإستراتيجية لجزء كبير من ملكيتها الفكرية.

شركة Corvus Pharmaceuticals, Inc. (CRVS) - تحليل SWOT: الفرص

المحفز الرئيسي على المدى القريب مع العرض الشفهي لبيانات المرحلة 1/1ب النهائية من شركة PTCL في ASH في ديسمبر 2025.

الحدث الأكثر إلحاحًا وتحفيزًا للقيمة هو العرض الشفهي لبيانات المرحلة 1/1ب النهائية من دواء سوكيليتينيب في علاج سرطان الغدد الليمفاوية التائية المحيطية المنتكس/المقاوم للعلاج (PTCL). هذه بالتأكيد لحظة حاسمة بالنسبة لثقة المستثمرين.

من المقرر تقديم العرض التقديمي في 8 ديسمبر 2025، في الاجتماع السنوي السابع والستين للجمعية الأمريكية لأمراض الدم (ASH) في أورلاندو، فلوريدا، في جلسة شفهية من الساعة 11:15 صباحًا إلى 11:30 صباحًا (رقم النشر 778). وهذا أمر مرتفع -profile المنتدى، وقراءة البيانات الإيجابية يمكن أن تؤكد بشكل كبير صحة آلية الدواء لتثبيط إنترليوكين -2 المحفز للخلايا التائية (ITK) - وتزيل المخاطر بشكل كبير من تجربة المرحلة 3 التسجيلية المستمرة. يوفر العرض القوي هنا محفزًا واضحًا على المدى القريب يمكن أن يحرك سعر السهم بسرعة، حيث يبحث المحللون عن تأكيد لاستجابات الورم الواعدة السابقة التي شوهدت في هذه الفئة من المرضى الذين يصعب علاجهم.

بدء تجربة المرحلة الثانية لـ soquelitinib في سوق التهاب الجلد التحسسي الكبير في أوائل الربع الأول من عام 2026.

إن نقل السوكيليتينيب إلى سوق التهاب الجلد التحسسي (AD) يفتح فرصة تجارية هائلة، مما يؤدي إلى تحويل مخاطر الشركة profile من علم الأورام النقي إلى مسرحية مناعية أوسع. تقدر قيمة سوق التهاب الجلد التحسسي العالمي بحوالي 19.30 مليار دولار في عام 2025، مع استحواذ أمريكا الشمالية على الحصة الأكبر.

تجربة المرحلة الثانية في طريقها للبدء في أوائل الربع الأول من عام 2026، وهي مصممة لتسجيل ما يقرب من 200 مريض يعانون من مرض الزهايمر المتوسط ​​إلى الشديد والذين فشلوا في علاجاتهم السابقة. هذه خطوة ذكية لأنها تستهدف مجموعة كبيرة من المرضى الذين يعانون من نقص الخدمات والذين يبحثون عن علاجات فموية فعالة. يتميز تصميم التجربة بالقوة، حيث يتم اختبار ثلاثة أنظمة جرعات مختلفة مرة واحدة يوميًا ومرتين يوميًا على مدار فترة علاج مدتها 12 أسبوعًا عبر حوالي 70 موقعًا عالميًا. يوفر هذا التنويع في سوق ضخم للأمراض المزمنة محرك نمو قويًا ثانيًا خارج برنامج PTCL.

توفر الشراكة الإستراتيجية مع Angel Pharmaceuticals إمكانية الوصول والتمويل لسوق الصين الكبرى لجميع المرشحين الثلاثة.

يعد التعاون الاستراتيجي مع Angel Pharmaceuticals بمثابة آلية تمويل والوصول إلى الأسواق بالغة الأهمية وغير مخففة. إنه يسمح لشركة Corvus Pharmaceuticals بالاستفادة من سوق الصين الكبرى عالي النمو دون تحمل العبء التشغيلي والمالي الكامل للتطوير السريري والتسويق هناك.

قامت شركة Angel Pharmaceuticals بترخيص حقوق تطوير وتسويق جميع مرشحات المرحلة السريرية الثلاثة من Corvus - soquelitinib، وciforadenant، وmupadolimab - في الصين الكبرى. والأهم من ذلك، أن شركة Angel Pharmaceuticals هي المسؤولة عن جميع النفقات ذات الصلة بهذه البرامج المرخصة في تلك المنطقة. تحتفظ شركة Corvus Pharmaceuticals بمصلحة مالية كبيرة من خلال حصتها في الأسهم، والتي تبلغ حاليًا حوالي 49.7٪ من شركة Angel Pharmaceuticals. تُظهر التقارير المالية لعام 2025 أن الخسارة غير النقدية من الاستثمار بطريقة الأسهم هذه بلغت 0.3 مليون دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025، مما يؤكد التكلفة المباشرة المنخفضة التي تتحملها شركة Corvus للحفاظ على هذا الوصول الواسع إلى الأسواق.

يوفر تصنيف الدواء اليتيم للسوكيليتينيب في سرطان الغدد الليمفاوية بالخلايا التائية حصرية محتملة في السوق وإعفاءات ضريبية.

يعد تصنيف الدواء اليتيم (ODD) من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (ODD) للسوكيليتينيب في سرطان الغدد الليمفاوية في الخلايا التائية ميزة تنظيمية قوية تعزز الجدوى التجارية للدواء على المدى الطويل. يتم منح التصنيف للأمراض التي تؤثر على أقل من 200000 شخص في الولايات المتحدة، ويهدف إلى تحفيز تطوير الحالات النادرة.

يوفر ODD فائدتين ماليتين وتجاريتين أساسيتين تؤثران بشكل مباشر على النتيجة النهائية ووضع السوق:

• حصرية السوق: في حالة الموافقة، يحصل soquelitinib على سبع سنوات من الحصرية التسويقية بعد الموافقة، خلالها لا تستطيع إدارة الغذاء والدواء الموافقة على دواء آخر بنفس العنصر النشط لنفس المؤشر. هذا خندق تنافسي ضخم.
• الاعتمادات الضريبية: الشركة مؤهلة للحصول على ائتمان ضريبي فيدرالي يساوي 25% من نفقات الاختبارات السريرية المؤهلة (QCTEs). وهذا يعوض بشكل كبير التكلفة العالية لتجربة تسجيل المرحلة الثالثة الجارية لشركة PTCL.

بالإضافة إلى ذلك، يتضمن التعيين أيضًا تنازلاً عن بعض رسوم إدارة الغذاء والدواء (FDA)، والتي يمكن أن تكون كبيرة، مثل رسوم قانون رسوم استخدام الأدوية الموصوفة (PDUFA).

شركة Corvus Pharmaceuticals, Inc. (CRVS) - تحليل SWOT: التهديدات

لا تزال هناك مخاطر سريرية عالية، حيث أن الفشل في تجربة المرحلة الثالثة من تسجيل PTCL من شأنه أن يضعف التقييم بشدة.

أكبر تهديد لتقييم شركة Corvus Pharmaceuticals هو الخطر الثنائي المتأصل لمرشحها الرئيسي، soquelitinib، في تجربة المرحلة الثالثة للتسجيل لعلاج سرطان الغدد الليمفاوية التائية المحيطية الانتكاس / المقاوم للعلاج (PTCL). هذا رهان عالي المخاطر، كل شيء أو لا شيء. صُممت التجربة لتسجيل إجمالي 150 مريضًا، ومقارنة عقار السوكيليتينيب مع اختيار الطبيب للعلاج الكيميائي القياسي، مثل بيلينوستات أو برالاتريكسات.

في حين أن بيانات المرحلة 1/1ب السابقة كانت واعدة، حيث أظهرت معدل استجابة كاملة بنسبة 26% (CRR) - أي أكثر من ضعف مستوى الرعاية - فإن تجربة المرحلة 3 تعد وحشًا مختلفًا تمامًا. نقطة النهاية الأولية هي البقاء على قيد الحياة بدون تقدم (PFS)، مما يعني أن الدواء يجب أن يؤخر بشكل كبير تطور السرطان مقارنة بالعلاجات الموجودة. وإذا فشلت التجربة في تلبية نقطة النهاية هذه، فإن قيمة برنامج علاج الأورام بالكامل، والذي يشكل عنصراً أساسياً في قصة الشركة، سوف تتضرر بشدة. ومن غير المتوقع صدور بيانات مؤقتة حتى أواخر عام 2026، مما يترك فترة طويلة من عدم اليقين.

من المحتمل أن تحتاج الشركة إلى تمويل مخفف (زيادة حقوق الملكية) بعد الربع الرابع من عام 2026 لمواصلة العمليات.

يجب أن تكون واقعيًا بشأن المدرج النقدي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أبلغت شركة Corvus Pharmaceuticals عن النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتسويق بقيمة إجمالية تبلغ 65.7 مليون دولار. وتتوقع الإدارة أن يقوم رأس المال هذا بتمويل العمليات حتى الربع الرابع من عام 2026.

إليك الحساب السريع: بلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 10.2 مليون دولار، مع وصول نفقات البحث والتطوير (R&D) وحدها إلى 8.5 مليون دولار لهذا الربع، وهي قفزة كبيرة من 5.2 مليون دولار في العام السابق. ويتسارع معدل الحرق هذا بسبب التكلفة العالية لإجراء تجربتين واسعتي النطاق (المرحلة 3 PTCL والمرحلة 2 القادمة من التهاب الجلد التحسسي). ولكي نكون منصفين، فإن شركة المرحلة السريرية تحتاج دائمًا إلى المال. ولكن بدون شراكة كبرى أو دفعة هامة، سيتعين على الشركة جمع رأس المال من خلال طرح الأسهم (التمويل المخفف) لتمويل العمليات بعد نهاية عام 2026. وهذا من شأنه أن يخفف حصة ملكية المساهمين الحاليين.

منافسة كبيرة في سوق AD من العلاجات الفموية والبيولوجية الراسخة والناشئة.

يعد سوق التهاب الجلد التحسسي (AD)، الذي تبلغ قيمته حوالي 19.30 مليار دولار في عام 2025، ساحة معركة مزدحمة. يدخل Soquelitinib، وهو جزيء صغير يتم تناوله عن طريق الفم، مجالًا تهيمن عليه بالفعل علاجات قوية وراسخة وعلاجات جديدة ومبتكرة.

المنافسة شرسة، ويجب على شركة Corvus Pharmaceuticals أن تثبت عرض القيمة الفريدة لـ Soquelitinib ضد هؤلاء اللاعبين الراسخين:

• العلاجات البيولوجية: Dupilumab (دواء IL-4/IL-13 مزدوج الحجب) وLebrikizumab المعتمد مؤخرًا هما رائدان في السوق، حيث من المتوقع أن تنمو المستحضرات البيولوجية بمعدل نمو سنوي مركب مكون من رقمين (CAGR).
• مثبطات JAK عن طريق الفم: تُعد الأدوية مثل Opzelura (ruxolitinib) ومثبطات Janus kinase (JAK) الأخرى خيارات شائعة يتم تناولها عن طريق الفم، وتوفر الراحة والفعالية الجهازية.
• آليات الرواية: الموافقات الأحدث، مثل Nemluvio (nemolizumab)، وهو دواء بيولوجي تمت الموافقة عليه في أواخر عام 2024 ويستهدف على وجه التحديد السيتوكين IL-31، تضع معايير عالية جدًا للتخفيف السريع من الأعراض.

إن آلية تثبيط ITK الخاصة بـ Soquelitinib مختلفة، لكنها لا تزال علاجًا نظاميًا عن طريق الفم يجب أن يتنافس على الفعالية والسلامة والراحة ضد موجة من المنتجات عالية الفعالية والمدعومة تجاريًا. إنه سوق يصعب اختراقه بالتأكيد.

قد يؤثر التأخير في تجربة المرحلة الثانية AD أو المرحلة الثالثة من التسجيل في PTCL سلبًا على ثقة المستثمرين.

ترتبط ثقة المستثمرين في التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية بشكل مباشر بتحقيق الإنجازات. أي انزلاق في الجدول الزمني لتجربتي Soquelitinib الرئيسيتين - PTCL و AD - يمكن أن يؤدي إلى رد فعل سلبي في السوق.

كان من المتوقع في البداية أن تبدأ تجربة المرحلة الثانية من AD، والتي ستسجل ما يقرب من 200 مريض، قبل نهاية عام 2025، لكن التحديث الأخير يتوقع الآن البدء في أوائل الربع الأول من عام 2026. وهذا التأخير البسيط، على الرغم من كونه شائعًا في تطوير الأدوية، يؤدي إلى تأخير الجدول الزمني للبيانات المفيدة، وهو ما ينتظره المستثمرون لإزالة مخاطر البرنامج.

بالنسبة لتجربة المرحلة 3 من PTCL، لا يزال التسجيل مستمرًا، ولكن تم تحديد توقعات البيانات المؤقتة الآن في أواخر عام 2026. وقد يؤدي التأخير في تعيين الهدف المتمثل في 150 مريضًا أو معدلات الأحداث الأبطأ من المتوقع (التقدم أو الوفاة) إلى دفع هذه القراءة الحاسمة أكثر إلى عام 2027. يزيد هذا الجدول الزمني الممتد من الضغط المالي، حيث تستهلك الشركة مدرجها النقدي دون أي إيرادات واضحة على المدى القريب. يعد التسجيل البطيء قاتلًا صامتًا لتقييمات التكنولوجيا الحيوية.