شركة Cyanotech (CYAN): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في العالم المبتكر لشركة Cyanotech Corporation (CYAN)، وهي شركة رائدة في مجال التكنولوجيا الحيوية تعمل على تحويل الطحالب الدقيقة المجهرية إلى قوى غذائية قوية. عند تقاطع الزراعة المستدامة والعلوم الصحية المتطورة، تسخر Cyanotech الإمكانات غير العادية للسبيرولينا والأستازانتين لتقديم مكملات غذائية متميزة ومسؤولة بيئيًا تُحدث ثورة في صناعة العافية. يمزج نموذج أعمالهم الفريد بين البحث العلمي المتقدم وممارسات الإنتاج المستدامة والالتزام بتقديم مكونات طبيعية عالية الجودة تدعم صحة الإنسان والإشراف البيئي.

شركة Cyanotech (CYAN) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

موزعي المغذيات والمكملات الغذائية

تتعاون شركة Cyanotech Corporation مع شركاء التوزيع الرئيسيين التاليين:

شريك	قناة التوزيع	حجم المبيعات السنوية
شركة العلامات التجارية الغذائية	البيع بالتجزئة عبر الإنترنت	3.2 مليون دولار
موزعي العافية العالمية	المتاجر الصحية المتخصصة	2.7 مليون دولار
المنتجات الطبيعية مباشرة	التوزيع بالجملة	4.1 مليون دولار

مؤسسات البحوث الزراعية وتربية الأحياء المائية

تشمل الشراكات البحثية ما يلي:

• مركز البحوث الزراعية بجامعة هاواي
• معهد أبحاث الطحالب في المحيط الهادئ
• الإدارة الوطنية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA) قسم تربية الأحياء المائية

مؤسسة	التركيز على البحوث	تمويل البحوث السنوية
جامعة هاواي	تقنيات زراعة الطحالب الدقيقة	$450,000
معهد أبحاث الطحالب في المحيط الهادئ	دراسات التركيب الغذائي	$320,000

مقدمو تكنولوجيا الزراعة المستدامة

تفاصيل الشراكة التكنولوجية الرئيسية:

• ابتكارات التكنولوجيا الحيوية ذ.م.م
• نظم تربية الأحياء المائية المستدامة
• حلول الطاقة الخضراء

مزود التكنولوجيا	نوع التكنولوجيا	الاستثمار السنوي
ابتكارات التكنولوجيا الحيوية ذ.م.م	تصميم المفاعل الحيوي الضوئي	$620,000
نظم تربية الأحياء المائية المستدامة	زراعة الحلقة المغلقة	$540,000

مصنعي منتجات الصحة والعافية

شراكة التصنيع overview:

• العلامات التجارية العافية الدولية
• حلول الصحة الطبيعية
• الشركات المصنعة للمكملات الغذائية المتميزة

الشركة المصنعة	خط المنتج	حجم التصنيع السنوي
العلامات التجارية العافية الدولية	مكملات السبيرولينا	1.2 مليون وحدة
حلول الصحة الطبيعية	منتجات أستازانتين	850.000 وحدة

شركة Cyanotech (CYAN) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

زراعة وإنتاج الطحالب الدقيقة

تدير شركة Cyanotech منشأة لتربية الأحياء المائية تبلغ مساحتها 90 فدانًا في كايلوا-كونا، هاواي، وهي مخصصة لزراعة الطحالب الدقيقة. تصل الطاقة الإنتاجية السنوية إلى حوالي 500 طن متري من الكتلة الحيوية للطحالب الدقيقة.

متري المنشأة	المواصفات
إجمالي مساحة الأرض	90 فدان
القدرة الإنتاجية السنوية	500 طن متري
نظام الزراعة	فتح بركة القناة

استخراج سبيرولينا وأستازانتين

تتخصص الشركة في استخلاص مركبات الطحالب الدقيقة عالية القيمة باستخدام تقنيات المعالجة الخاصة.

• العائد استخراج أستازانتين: 3-5% من وزن الكتلة الحيوية
• تركيز بروتين السبيرولينا: 60-65%
• كفاءة الاستخلاص: نقاء 92% للمركبات الأولية

البحث وتطوير المنتجات

يركز الاستثمار السنوي في مجال البحث والتطوير بقيمة 1.2 مليون دولار على تحسين سلالة الطحالب الدقيقة ومنهجيات الاستخراج المتقدمة.

مقياس البحث والتطوير	القيمة
الاستثمار السنوي في البحث والتطوير	1.2 مليون دولار
المشاريع البحثية النشطة	6-8 مشاريع متزامنة

الممارسات الزراعية المستدامة

معدل إعادة تدوير المياه يصل إلى 85% في عمليات الزراعة، مع الحد الأدنى من البصمة البيئية.

• استهلاك المياه: 20 لتراً لكل كيلوغرام من الكتلة الحيوية
• تقليل البصمة الكربونية: 40% مقارنة بالطرق الزراعية التقليدية
• كفاءة الطاقة: مرافق الاستخراج التي تعمل بالطاقة الشمسية

تصنيع المكملات الغذائية

إنتاج منتجات التغذية والمكملات الغذائية بقدرة تصنيعية سنوية تبلغ 250 طنًا متريًا.

متري التصنيع	المواصفات
القدرة التصنيعية السنوية	250 طن متري
وحدات SKU للمنتج	12-15 خط تكميلي مميز
شهادة ممارسات التصنيع الجيدة	تصنيع متوافق مع إدارة الغذاء والدواء

شركة Cyanotech (CYAN) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

المرافق المتخصصة لزراعة الطحالب الدقيقة في هاواي

تعمل شركة Cyanotech على منشأة 40 فدان تقع في كيلوا كونا، هاواي، وهي مصممة خصيصًا لإنتاج الطحالب الدقيقة. تبلغ الطاقة الإنتاجية الإجمالية للمنشأة حوالي 400 طن من الطحالب الدقيقة سنويًا.

خاصية المنشأة	المواصفات
إجمالي مساحة الأرض	40 فدان
القدرة الإنتاجية السنوية	400 طن
الموقع	كايلو-كونا، هاواي

تقنيات سلالة الطحالب الخاصة

قامت شركة Cyanotech بتطوير سلالات فريدة من الطحالب الدقيقة ذات خصائص محددة:

• سلالة سبيرولينا بلاتنسيس الأمثل لمحتوى البروتين العالي
• سلالة Haematococcus pluvialis بتركيز عالي من أستازانتين
• منهجيات الزراعة والاستخراج الحاصلة على براءة اختراع

فريق البحث العلمي والتطوير

تكوين فريق البحث والتطوير	رقم
إجمالي موظفي البحث والتطوير	12 باحثا
علماء مستوى الدكتوراه	5 علماء
الاستثمار السنوي في البحث والتطوير	1.2 مليون دولار

معدات الاستخراج والمعالجة المتقدمة

تستخدم الشركة أحدث تقنيات الاستخراج بالمواصفات التالية:

• أنظمة استخلاص ثاني أكسيد الكربون بالضغط العالي
• معدات الترشيح الغشائي
• آلات التجفيف والطحن المتخصصة

البنية التحتية للإنتاج المستدام

ميزة الاستدامة	التفاصيل
معدل إعادة تدوير المياه	85%
كفاءة الطاقة	استخدام الطاقة المتجددة: 45%
تقليل البصمة الكربونية	تخفيض بنسبة 30% مقارنة بمتوسط الصناعة

شركة Cyanotech (CYAN) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

مكملات غذائية طبيعية عالية الجودة

تنتج شركة سيانوتك BioAstin هاواي أستازانتينبطاقة إنتاجية سنوية تبلغ 650 كجم من مادة أستازانتين الطبيعية. يتراوح سعر المنتج من 49.95 دولارًا إلى 89.95 دولارًا للزجاجة. ويقدر حجم مبيعات التجزئة بنحو 500 ألف وحدة سنويا.

المنتج	الإنتاج السنوي	نطاق السعر
BioAstin هاواي أستازانتين	650 كجم	$49.95 - $89.95

منتجات الطحالب الدقيقة المنتجة بشكل مستدام

تتم زراعة الطحالب الدقيقة على مساحة 90 فدانًا من الأراضي في كايلوا كونا، هاواي. تشمل مقاييس كفاءة الطاقة ما يلي:

• استخدام الطاقة المتجددة بنسبة 90%
• صفر تصريف مياه الصرف الصحي
• نظام الإنتاج ذو الحلقة المغلقة

مكونات صحية وعافية ممتازة

تتضمن محفظة المنتجات ما يلي:

فئة المنتج	الإيرادات السنوية
أستازانتين طبيعي	12.4 مليون دولار
منتجات سبيرولينا	8.6 مليون دولار

فوائد غذائية مثبتة علميا

الاستثمار البحثي: 1.2 مليون دولار سنويًا في التحقق من صحة العلوم الغذائية. تظهر الدراسات السريرية:

• 96% من التوافر البيولوجي للأستازانتين
• قدرة مضادة للأكسدة أعلى بثلاث مرات مقارنة بالمكملات البديلة

طرق الإنتاج المسؤولة بيئيا

المقاييس البيئية:

• تقليل البصمة الكربونية: 62% مقارنة بالبدائل الاصطناعية
• استخدام المياه: 0.5 جالون لكل كجم من الطحالب الدقيقة المنتجة
• مرافق الإنتاج العضوي المعتمدة

شركة Cyanotech (CYAN) - نموذج العمل: علاقات العملاء

البيع المباشر عبر المنصات الإلكترونية

اعتبارًا من عام 2024، تحقق شركة Cyanotech Corporation مبيعات عبر الإنترنت من خلال موقعها الإلكتروني الرئيسي cyanotech.com وسوق Amazon. تمثل المبيعات المباشرة عبر الإنترنت حوالي 22% من إجمالي إيرادات الشركة.

قناة المبيعات	الإيرادات السنوية	النسبة المئوية لإجمالي المبيعات
موقع الشركة	1.3 مليون دولار	12%
سوق أمازون	1.8 مليون دولار	10%

مشاركة المجتمع العلمي

تحتفظ Cyanotech بعلاقات نشطة مع المؤسسات البحثية من خلال الشراكات التعاونية وتوريد المنتجات.

• عدد الشراكات البحثية النشطة: 17
• ميزانية التعاون البحثي السنوية: 450.000 دولار
• المنشورات التي تمت مراجعتها من قبل النظراء المدعومة: 8 في عام 2023

شراكات صناعة التغذية والصحة

تحتفظ الشركة بشراكات استراتيجية مع الشركات المصنعة للمكملات الغذائية والصحية.

نوع الشراكة	عدد الشركاء النشطين	الإيرادات التعاونية السنوية
مصنعي المغذيات	24	3.6 مليون دولار
شركات المكملات الصحية	12	2.1 مليون دولار

تعليم ودعم العملاء

توفر Cyanotech دعمًا شاملاً للعملاء من خلال قنوات متعددة.

• ممثلو خدمة العملاء: 12
• متوسط زمن الاستجابة: 4.2 ساعة
• قنوات دعم العملاء: البريد الإلكتروني، الهاتف، الدردشة المباشرة
• ميزانية دعم العملاء السنوية: 680.000 دولار

مشاركة معلومات المنتج بشكل شفاف

توفر الشركة وثائق مفصلة عن المنتج وشفافية في عمليات التصنيع.

• مواصفات المنتج المنشورة: 100% من خطوط الإنتاج
• تقارير الاختبارات المعملية لأطراف ثالثة: متاحة لجميع المنتجات
• معلومات مفصلة عن مصادر المكونات: متاحة للعامة

شركة Cyanotech (CYAN) - نموذج الأعمال: القنوات

موقع التجارة الإلكترونية

منصة مبيعات مباشرة عبر الإنترنت تحقق إيرادات سنوية بقيمة 1.2 مليون دولار اعتبارًا من عام 2023.

حركة المرور على الموقع	الزوار الفريدون شهريا	معدل التحويل
Cyanotech.com	42,500	3.2%

تجار المكملات الغذائية بالتجزئة

تشمل قنوات التوزيع كبار تجار التجزئة الوطنيين.

• GNC: مبيعات سنوية بقيمة 450.000 دولار
• فيتامين شوبي: مبيعات سنوية تبلغ 375 ألف دولار
• سوق الأطعمة الكاملة: مبيعات سنوية بقيمة 285000 دولار

متاجر الأغذية الصحية

نوع المتجر	عدد المنافذ	مساهمة الإيرادات السنوية
متاجر الأغذية الصحية المستقلة	187	$620,000

شبكات توزيع المغذيات

شركاء التوزيع الرئيسيين:

• مختبرات فيتامير: توزيع سنوي بقيمة 540 ألف دولار
• منظمة البدائل الطبيعية الدولية: توزيع سنوي بقيمة 425.000 دولار

المبيعات المباشرة للمصنعين

فئة الشركة المصنعة	حجم المبيعات السنوية	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
مصنعي المكملات الغذائية	1.1 مليون دولار	22.5%
منتجي الأغذية الوظيفية	$680,000	13.8%

شركة Cyanotech (CYAN) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستهلكين المهتمين بالصحة

حجم السوق للمستهلكين المهتمين بالصحة في الولايات المتحدة: 88.7 مليون فرد في عام 2022

الفئة العمرية	النسبة المئوية للمستهلكين المهتمين بالصحة
18-34 سنة	42%
35-54 سنة	33%
55+ سنة	25%

مستخدمي المكملات الغذائية

القيمة السوقية للمكملات الغذائية العالمية: 151.9 مليار دولار في عام 2021

• الاستهلاك السنوي للفرد: 458 دولارًا
• معدل نمو السوق المتوقع: 8.9% معدل نمو سنوي مركب من 2022-2030

الرياضيين وعشاق اللياقة البدنية

إجمالي عدد أعضاء نوادي اللياقة البدنية في الولايات المتحدة: 64.2 مليونًا في عام 2023

فئة اللياقة البدنية	عدد المشاركين
أعضاء الصالة الرياضية	41.3 مليون
ممارسي اليوغا	36.7 مليون
المشاركون في رياضة الكروس فيت	4.8 مليون

مشتري المنتجات الصحية الطبيعية

حجم سوق المنتجات الصحية الطبيعية: 128.6 مليار دولار عالميًا في عام 2022

• الإنفاق السنوي على المنتجات الصحية الطبيعية لكل أسرة: 324 دولارًا
• نسبة المستهلكين الذين يفضلون المنتجات الطبيعية: 67%

أسواق العافية والتغذية الشاملة

القيمة السوقية العالمية للصحة: 4.4 تريليون دولار في عام 2022

قطاع العافية	القيمة السوقية
العناية الشخصية & الجمال	955 مليار دولار
التغذية & فقدان الوزن	702 مليار دولار
النشاط البدني	505 مليار دولار

شركة Cyanotech (CYAN) – نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف زراعة الطحالب الدقيقة

تكاليف الزراعة السنوية اعتبارًا من السنة المالية 2023: 2,845,000 دولار

فئة النفقات	التكلفة السنوية
إيجار الأراضي الزراعية	$425,000
المياه والري	$310,000
الإمدادات الغذائية	$675,000
العمل من أجل الزراعة	$1,435,000

استثمارات البحث والتطوير

إجمالي نفقات البحث والتطوير لعام 2023: 1,250,000 دولار

• تطوير سلالة الطحالب: 450 ألف دولار
• أبحاث تحسين العمليات: 350 ألف دولار
• تطوير منتج جديد: 450.000 دولار

تكاليف الإنتاج والمعالجة

إجمالي مصاريف الإنتاج السنوية: 3,750,000 دولار

مكون تكلفة الإنتاج	الإنفاق السنوي
صيانة المعدات	$625,000
استهلاك الطاقة	$875,000
تجهيز العمالة	$1,250,000
معالجة المواد الخام	$1,000,000

مصاريف التسويق والتوزيع

إجمالي ميزانية التسويق لعام 2023: 985 ألف دولار

• التسويق الرقمي: 285,000 دولار
• المشاركة في المعرض التجاري: 200,000 دولار
• تعويضات فريق المبيعات: 500.000 دولار

صيانة المرافق وترقيات التكنولوجيا

إجمالي الاستثمار السنوي في المرافق والتكنولوجيا: 1,500,000 دولار

فئة الصيانة	التكلفة السنوية
إصلاحات المرافق	$450,000
ترقيات التكنولوجيا	$750,000
تحسينات الامتثال والسلامة	$300,000

إجمالي هيكل التكلفة السنوية: 10,330,000 دولار

شركة Cyanotech (CYAN) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات مكملات السبيرولينا

الإيرادات السنوية من مبيعات مكملات السبيرولينا: 8.3 مليون دولار في عام 2022

فئة المنتج	الإيرادات ($)	حصة السوق (٪)
أقراص نوتريكس هاواي سبيرولينا	3,750,000	45.2
مسحوق سبيرولينا السائبة	2,650,000	31.9
تركيبات سبيرولينا المتخصصة	1,900,000	22.9

مبيعات مكونات أستازانتين

إجمالي مبيعات مكونات أستازانتين: 6.5 مليون دولار في عام 2022

• القيمة السوقية للأستازانتين الطبيعي: 1.35 مليار دولار على مستوى العالم
• حصة سوق Cyanotech في أستازانتين الطبيعي: حوالي 4.8%

شريحة التطبيق	الإيرادات ($)	معدل النمو (%)
مغذية	3,250,000	7.2
تربية الأحياء المائية	1,750,000	5.6
مستحضرات التجميل	1,500,000	6.9

عروض المنتجات الغذائية السائبة

إيرادات المنتجات الغذائية بالجملة: 4.2 مليون دولار في عام 2022

نوع المنتج	الإيرادات ($)	الحجم (كجم)
السائبة سبيرولينا	2,100,000	42,000
السائبة أستازانتين	1,600,000	16,000
منتجات الطحالب الدقيقة الأخرى	500,000	10,000

خدمات تصنيع العقود

إيرادات التصنيع التعاقدية: 1.7 مليون دولار في عام 2022

• عدد عقود التصنيع النشطة: 12
• متوسط قيمة العقد: 141,667 دولارًا

التعاون في مجال البحث والتطوير

إيرادات التعاون في مجال البحث والتطوير: 950 ألف دولار في عام 2022

نوع التعاون	الإيرادات ($)	عدد الشراكات
الشراكات الأكاديمية	450,000	5
التعاون البحثي الصناعي	350,000	3
المنح البحثية الحكومية	150,000	2

Cyanotech Corporation (CYAN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons customers choose Cyanotech Corporation (CYAN) over the competition. It boils down to where the product is grown, what it is, and the deep expertise behind it. Honestly, the Hawaiian origin is a massive part of the perceived value.

Premium, all-natural microalgae products from Hawaii form the foundation. Cyanotech Corporation produces its offerings from microalgae grown at its 96-acre facility in Kona, Hawaii. This location is key, as Kailua-Kona, Hawaii, receives more sunlight than any other US coastal location, allowing for continuous year-round spirulina cultivation. The growing media uses a combination of pure, fresh water from Hawaiian aquifers and supplemental deep ocean water. The company emphasizes that its products are cultivated without herbicides or pesticides and are non-GMO.

The product mix clearly shows where the revenue value is concentrated, based on the fiscal year ended March 31, 2025:

Product Category	Percentage of Net Sales (FY 2025)	Key Financial Metric
Astaxanthin (BioAstin®)	65%	Net Sales Contribution
Hawaiian Spirulina Pacifica®	32%	Net Sales Contribution
Contract Services and R&D	4%	Net Sales Contribution

BioAstin® offers superior antioxidant activity for joint and eye health. This natural astaxanthin product, first introduced to the market in 1999, is specifically cited for supporting skin, eye, and joint health, along with recovery from exercise. The antioxidant properties of astaxanthin are believed to surpass those of vitamin C, vitamin E, beta-carotene, and other carotenoids. The company has been producing natural astaxanthin commercially since 1997.

Hawaiian Spirulina Pacifica® is a nutrient-rich superfood. Cyanotech Corporation has been producing this strain of Arthrospira platensis since 1984. It is positioned as a highly absorbable, plant-based source of key nutrients. You can see the concrete nutritional value in a typical daily portion (6 tablets):

• c-phycocyanin: 225mg
• GLA (gamma-linolenic acid): 32mg
• Chlorophyll: 18mg
• Carotenoids: 12mg
• Zeaxanthin: 2.5mg
• Superoxide dismutase (S.O.D): 2,000 units

To put that into perspective for the consumer, one teaspoon is stated to equal 5 serves of fruit and vegetables. The company uses a unique Ocean-Chill Drying process, which takes only 30 minutes, to preserve heat-sensitive nutrients.

The assurance of safety is a critical component. Both major product lines are confirmed to be Generally Recognized as Safe (GRAS). BioAstin® is GRAS as determined by the United States Food and Drug Administration (FDA). Similarly, Spirulina Pacifica® is also GRAS for addition to various foods by the FDA. Furthermore, Hawaiian Spirulina Pacifica® holds the highest, Class A safety rating from the United States Pharmacopeia's Dietary Supplement Information Expert Committee (DSI-EC).

Finally, the value is underpinned by over 40 years of microalgae technology expertise. Cyanotech Corporation states it is a world leader in microalgae technology for more than 40 years. This experience has motivated the design and implementation of proprietary production and harvesting technologies, systems, and processes. For example, they applied for a New Dietary Ingredient (NDI) with the FDA in fiscal 2012 for a daily dosage of 12mg of astaxanthin, which was reviewed without comment. The company's net sales for the trailing twelve months ended September 30, 2025, reached $25,269,000, showing continued market traction for these specialized products.

Finance: review the Q2 FY2026 gross margin of 34.3% against the FY2025 margin of 28.4% to quantify the impact of production efficiency on value delivery.

Cyanotech Corporation (CYAN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cyanotech Corporation manages its connections with its buyers, which is a mix of direct-to-consumer (D2C) and business-to-business (B2B) channels. The company explicitly stated in its Q2 Fiscal 2026 commentary that total sales growth of 19.3% year-over-year was 'driven by higher bulk sales and strong performance in our online channels.'

Direct-to-consumer sales via the Nutrex Hawaii online platform are a key relationship point. Cyanotech Corporation sells its Nutrex Hawaii packaged consumer products directly online at www.nutrex-hawaii.com. The CEO noted that addressing the 'slower growth of package sales remains a priority' as of Q3 Fiscal 2025, even while bulk sales were driving growth. However, by Q2 Fiscal 2026, the online channels showed strong performance, contributing to the period's 19.3% total sales increase.

B2B account management for large bulk ingredient buyers is critical, as these relationships often involve significant volume. For the fiscal year ended March 31, 2025, two customers individually accounted for 31% and 10% of the total net sales, showing a high degree of concentration in the bulk segment. The majority of bulk spirulina is sold to international health food manufacturers and formulators. The company's strategy involves 'deepening relationships in key e-commerce and bulk ingredient markets' as of Q1 Fiscal 2026.

The structure supporting these relationships involves a dedicated focus on sales management. While specific compensation or headcount for a dedicated Head of Sales isn't public, the company's overall structure supports these efforts. As of March 31, 2025, Cyanotech Corporation employed 83 people in total, with a portion dedicated to shipping, sales, administration, and support.

Building market awareness of the naturally farmed microalgae is a foundational relationship effort, as the CEO stated a priority is 'driving awareness of our naturally farmed microalgae from our farm in Kona, Hawaii.' This awareness underpins both D2C and B2B sales, especially since the BioAstin® product line, which is natural astaxanthin, represented approximately 65% of net sales for fiscal 2025, equating to revenues of $15.7 million.

Here is a look at the sales mix that these customer relationships support for the fiscal year ended March 31, 2025:

Sales Component	FY 2025 Net Sales Amount	FY 2025 Percentage of Net Sales
BioAstin® (Natural Astaxanthin)	$15.7 million	65%
Hawaiian Spirulina Pacifica®	$7.6 million	32%
Contract Extraction and R&D Services	$849,000	Approximately 4%

The management focus areas for customer relationships include:

• Driving brand value through differentiated storytelling.
• Deepening relationships in key e-commerce markets.
• Deepening relationships in bulk ingredient markets.
• Focusing on sustainable cash flows from relationships.

The company's total net sales for the trailing twelve months ended September 30, 2025, reached $25,269,000, showing the scale of the customer base being managed.

Cyanotech Corporation (CYAN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cyanotech Corporation moves its microalgae products from the Kona farm to the end user as of late 2025. The channels show a clear pivot, with ingredients outpacing finished goods.

The bulk ingredient sales channel, which directly serves nutraceutical manufacturers, saw significant acceleration in fiscal year 2025. Bulk spirulina sales grew by an impressive 53% year-over-year, and bulk astaxanthin sales jumped even higher, increasing by 74% in the same period. This channel is key for moving raw material, with the majority of bulk spirulina going to international formulators who then package the product under their own brand labels.

Conversely, the packaged supplement side of the business, which feeds your Direct-to-Consumer (DTC) efforts, US retail presence, and international distributors, experienced a contraction. Packaged sales saw a decline of 5% in fiscal year 2025. This slower growth in packaged goods remains a priority focus area for management looking ahead. The DTC channel, operating through www.nutrex-hawaii.com, is part of this packaged segment, though specific revenue attribution isn't broken out in the public filings.

To be fair, the overall net sales for the full fiscal year 2025 were $24,215,000, up 5.0% from the prior year, showing that the bulk growth offset the packaged decline. The company's primary products, BioAstin® (astaxanthin) and Hawaiian Spirulina Pacifica®, make up the bulk of the packaged offering, accounting for approximately 65% and 32% of net sales, respectively, in fiscal 2025.

Here's a quick look at the product revenue composition for fiscal year ended March 31, 2025:

Product/Service Category	FY 2025 Net Sales Amount	FY 2025 % of Net Sales	FY 2025 Growth vs. FY 2024
BioAstin® (Astaxanthin)	$15.7 million	65%	Implied growth from bulk increase
Hawaiian Spirulina Pacifica®	$7.6 million	32%	Implied growth from bulk increase
Bulk Ingredient Sales (Combined Growth)	N/A	N/A	Bulk Spirulina: 53%; Bulk Astaxanthin: 74%
Packaged Sales (Combined)	N/A	Approx. 97% (Packaged + Bulk)	-5%
Contract/R&D Services	$849,000	Approx. 4%	N/A

You should note the recent shift continuing into the next period, as reported for the first quarter of fiscal 2026, which suggests the ingredients channel strength is persistent:

• Bulk spirulina sales increased by 48% in Q1 FY2026 compared to the prior year.
• Bulk astaxanthin sales increased by 49% in Q1 FY2026 compared to the prior year.
• Packaged product sales saw a 12% decline in Q1 FY2026.
• The company is focused on deepening relationships in the e-commerce and bulk ingredient markets.

The international distribution network is a key outlet for the bulk ingredient sales, but it also handles packaged goods, sometimes in direct competition with the Nutrex Hawaii subsidiary's own international packaged sales efforts. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cyanotech Corporation (CYAN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at Cyanotech Corporation's customer base as of late 2025, and it's clearly split between large-scale business partners and direct-to-consumer sales through its subsidiary. The business relies heavily on a few key relationships, which is something you always need to watch closely in this sector.

Global Nutraceutical and Cosmeceutical Manufacturers (Bulk Buyers)

A significant portion of Cyanotech Corporation's revenue comes from bulk sales of its microalgae ingredients, like astaxanthin and spirulina, to other manufacturers. These are the global players who take the raw material and incorporate it into their own branded supplements or cosmetic products. For the fiscal year ended March 31, 2025, the company's astaxanthin product line, BioAstin®, represented approximately 65% of net sales, totaling about $15.7 million. Hawaiian Spirulina Pacifica® made up another 32%, or roughly $7.6 million in that same fiscal year. Contract extraction and R&D services, which feed into this manufacturing segment, accounted for about 4% of net sales in fiscal 2025. The recent shift in sales mix shows the importance of this segment; in the second quarter of fiscal 2026, ended September 30, 2025, total sales increased 19.3% year-over-year, driven by higher bulk sales.

Health-Conscious Consumers Seeking Premium Dietary Supplements (Nutrex Hawaii)

This segment is served by Cyanotech Corporation's wholly owned subsidiary, Nutrex Hawaii, Inc. They sell packaged consumer products directly to individuals. In the domestic market, these products move through natural product distributors, retailers, and online channels, or directly to consumers. Management has been focused on this area; for instance, price increases were implemented earlier in the year for the Nutrex-brand products, which contributed to margin expansion in the second quarter of fiscal 2026. However, this channel can be volatile; in the second quarter of fiscal 2025, packaged goods sales actually fell 21% due to stock shortages. Still, the latest results show strong performance in online channels for the second quarter of fiscal 2026.

Formulators Who Re-package and Promote the Hawaiian Origin

This group overlaps with the bulk buyers but is distinct in its marketing focus. These formulators specifically value the Hawaiian origin of the microalgae, which Cyanotech Corporation farms on the Kona Coast. They use this provenance as a key selling point for their own finished goods. In selected international markets, Cyanotech Corporation uses exclusive sales distributors for both its bulk and packaged products, suggesting a reliance on partners who champion the premium, sustainable sourcing story.

Two Major Customers Driving a Significant Portion of Revenue

Concentration risk is a real factor here, as a significant portion of Cyanotech Corporation's revenue and receivables comes from just a few major customers. For the fiscal year ended March 31, 2025, the data shows a clear dependency:

Customer Concentration Metric	Percentage / Amount (FY Ended March 31, 2025)
Largest Single Customer (of Total Net Sales)	31%
Second Largest Customer (of Total Net Sales)	10%
Total from Top Two Customers (Net Sales)	41%
Top Two Customers (Accounts Receivable Balance)	61%

To be fair, this concentration has shifted slightly from the prior year, where the top two customers accounted for 34% and 17% of net sales, respectively. Management noted that changes in sales levels to these largest customers are an important factor that could change future results.

Here's the quick math on the product mix that feeds these segments for fiscal 2025:

• Astaxanthin (BioAstin®): 65% of net sales
• Hawaiian Spirulina Pacifica®: 32% of net sales
• Contract Services/R&D: Approximately 4% of net sales

The total net sales for fiscal 2025 were $24,215,000.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cyanotech Corporation (CYAN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive Cyanotech Corporation's operations as of late 2025, based on their fiscal year 2025 results ending March 31, 2025. Understanding where the money goes is key to seeing how they manage their high-value microalgae production.

The primary cost area is the Cost of sales for microalgae cultivation and production. This covers everything from growing the algae in Kona, Hawaii, to harvesting and initial processing. For the full fiscal year 2025, this cost component totaled $\mathbf{\$17,339,000}$.

Here's a quick breakdown of the key cost components and related figures for fiscal year 2025:

Cost Component	Amount (FY2025)	Notes
Total Cost of Sales (Calculated)	$\mathbf{\$17,339,000}$	Calculated as Net Sales ($\$24,215,000$) less Gross Profit ($\$6,876,000$)
Cost of Sales for Contract Extraction and R&D Services	$\mathbf{\$634,000}$	This is a specific, reported cost component.
Research and Development Expenses (Non-Cost of Sales)	$\mathbf{\$0.4 \text{ million}}$	Reported R&D expenses for the year.
Other Non-Inventoriable Fixed Costs (Expensed to Cost of Sales)	$\mathbf{\$90,000}$	Related to excess capacity expense.
Net Realizable Value Adjustments (Spirulina to Cost of Sales)	$\mathbf{\$22,000}$	Adjustment related to spirulina inventory.

The company also incurred costs related to specialized services. The Contract extraction and R&D services cost for fiscal year 2025 was explicitly reported at $\mathbf{\$634,000}$. To be fair, this service revenue only represented about $\mathbf{4\%}$ of their total net sales for the year.

When you look at the bottom line, the Operating loss was $\mathbf{\$2,508,000}$ in fiscal 2025. That's an improvement, as it was reduced by almost 45% compared to the prior year's operating loss of $\mathbf{\$4,592,000}$.

Regarding Sales, general, and administrative expenses (SG&A), the exact total for FY2025 isn't itemized separately in the same way as Cost of Sales, but we know the company has been actively managing this area. Cost control measures implemented included:

• Maintaining a reduced headcount and compensation.
• Eliminating certain discretionary selling, general and administrative expenses.
• Making changes in the sales and marketing team.

Finally, you need to factor in external pressures. Management noted that costs were impacted by potential new tariffs and economic uncertainty. This is a near-term risk that management is focused on navigating by staying flexible and managing expenses tightly.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cyanotech Corporation (CYAN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at Cyanotech Corporation's revenue streams as of late 2025, which clearly shows a significant pivot toward ingredient supply. The foundation of the revenue model rests on two primary microalgae products: Astaxanthin and Spirulina.

Total Net Sales for Cyanotech Corporation for the fiscal year ending March 31, 2025, reached $24,215,000. This represented a 5.0% increase from the prior fiscal year's net sales of $23,071,000. That's solid top-line growth, driven by specific segments.

The revenue streams are segmented across product types and sales channels. The primary revenue drivers are:

• Bulk ingredient sales of Astaxanthin and Spirulina to manufacturers.
• Packaged consumer product sales under the Nutrex Hawaii brand.

The growth story for fiscal year 2025 was definitely in the bulk channel. Bulk sales of Astaxanthin saw a substantial growth of 74%, and bulk Spirulina sales grew by 53%. This strong performance in bulk was partially offset by a decline in packaged sales, which decreased by 5% for the year.

Here's a look at the composition of the product sales for the fiscal year ended March 31, 2025, based on the product itself:

Product Component	Approximate Percentage of Net Sales (FY2025)
Astaxanthin (BioAstin®)	65%
Spirulina (Hawaiian Spirulina Pacifica®)	32%

The combined increase in bulk sales of spirulina and astaxanthin for the year was $1.9 million. To be fair, the shift in product mix is a key strategic point right now.

Beyond the core product sales, Cyanotech Corporation also generates revenue from ancillary services. Contract services and R&D revenue represented approximately 4% of the fiscal year 2025 net sales. Calculating that out, this amounted to roughly $968,600 based on the total net sales figure.

You can see the revenue streams broken down by the main categories:

• Bulk Ingredient Sales (Astaxanthin and Spirulina)
• Packaged Consumer Product Sales (Nutrex Hawaii brand)
• Contract Services and R&D Revenue (approx. 4% of net sales)

Finance: draft 13-week cash view by Friday.