|
Farmland Partners Inc. (FPI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Farmland Partners Inc. (FPI) Bundle
أنت تنظر إلى شركة Farmland Partners Inc. (FPI) باعتبارها أداة تحوط رئيسية ضد التضخم، وهذه بالتأكيد نقطة البداية الصحيحة: فهي تمتلك محفظة ضخمة ومتنوعة تبلغ قيمتها تقريبًا 160.000 فدان عبر 18 ولاية. ولكن بصراحة، فإن فرضية الاستثمار على المدى القريب لا تتعلق فقط بارتفاع قيمة الأراضي؛ إنها عبارة عن نزهة على حبل مشدود بين ضغوط أسعار الفائدة المرتفعة ـ بسبب روافعها المالية الأعلى من المتوسط ـ والفرصة الهائلة لتحويل عقود الإيجار الثابتة إلى اتفاقيات أكثر ربحية لتقاسم المحاصيل وتحقيق الدخل من الأصول غير الأساسية مثل حقوق المياه. والسؤال الحاسم هو ما إذا كان بإمكانهم تنفيذ هذه الفرص قبل أن تؤدي تكاليف إعادة التمويل إلى تآكل نموهم المتواضع في الأموال من العمليات (FFO)، لذلك دعونا نتعمق في تحليل SWOT الكامل لرسم خريطة للإجراءات الواضحة.
شركة Farmland Partners Inc. (FPI) – تحليل SWOT: نقاط القوة
تأسست شركة Farmland Partners Inc. (FPI) على القوة الأساسية المتمثلة في امتلاك أصول إنتاجية ملموسة، ويظهر أدائها في عام 2025 قيمة تلك الاستراتيجية. والخلاصة الأساسية هي أن محفظة الاستثمار الأجنبي المباشر المتنوعة جغرافيا وزراعيا، إلى جانب هيكل صناديق الاستثمار العقارية ذات الامتيازات الضريبية، توفر تحوطا قويا ضد التضخم وتولد تدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها، وإن كانت متواضعة.
تمتلك محفظة كبيرة ومتنوعة تبلغ مساحتها حوالي 125,500 فدانًا عبر 15 ولاية أمريكية.
أنت تستثمر في قاعدة أصول حقيقية ضخمة، وهي نقطة قوة رئيسية. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كانت شركة Farmland Partners مملوكة تقريبًا 75,900 فدان وتمكنت إضافية 49,600 فدان، بإجمالي حوالي 125,500 فدان. هذه ليست مجرد محفظة كبيرة. إنها منطقة متنوعة جغرافيًا، حيث تمتد على 15 ولاية أمريكية، بما في ذلك المناطق الزراعية الرئيسية مثل حزام الذرة والسهول المرتفعة ومنطقة المحيط الهادئ. هذا الانتشار أمر بالغ الأهمية بالتأكيد.
يعد هذا التنوع الجغرافي عاملاً حاسماً في تخفيف المخاطر. إذا واجهت منطقة واحدة موجة جفاف شديدة، مثل مشاكل المياه التي شوهدت في أجزاء من ولاية كاليفورنيا، فسيتم تخفيف التأثير من خلال الأداء المستقر في مناطق أخرى مثل حزام الذرة. المحفظة معدل الشغور 0% اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025 يؤكد أيضًا على الطلب المستمر والمرتفع على ممتلكاتهم من الأراضي.
| مقياس المحفظة (اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025) | المبلغ/القيمة | الأهمية |
|---|---|---|
| إجمالي الأفدنة (المملوكة والمدارة) | تقريبا. 125,500 | يوفر النطاق الكفاءة التشغيلية والتأثير على السوق. |
| فدان الأراضي الزراعية المملوكة | تقريبا. 75,900 | قاعدة الأصول الأساسية لزيادة رأس المال على المدى الطويل. |
| الوصول الجغرافي | 15 ولاية أمريكية | يخفف من المخاطر الإقليمية (مثل الطقس والتنظيم). |
| معدل شغور المحفظة | 0% | يشير إلى الطلب القوي والإدارة الفعالة للممتلكات. |
يركز على محاصيل الصف الأولية عالية القيمة والمحاصيل الدائمة، مما يقلل من مخاطر المحصول الواحد.
يتم موازنة مزيج المحاصيل عن عمد للحصول على الاستقرار والنمو. تقريبا 60% من قيمة المحفظة مخصص لمحاصيل الصف الأولية مثل الذرة وفول الصويا والقمح والأرز والقطن، والتي توفر دخلاً مستقرًا من السلع الأساسية. الباقي تقريبا 40% يوجد في المحاصيل المتخصصة، مثل الحمضيات والأفوكادو وجوز الأشجار، والتي غالبًا ما تتطلب هوامش ربح أعلى وتوفر إمكانية أكبر لتصاعد أسعار الإيجار.
ويعني هذا التركيز المزدوج أن الشركة لا تتعرض فقط لتقلبات أسعار السلع الأساسية لمحصول واحد مثل الذرة، ولكنها لا تزال تستفيد من الطلب العالمي على الغذاء والأعلاف والألياف والوقود. إنها طريقة ذكية لتنويع المخاطر من ناحية الإيرادات.
- المحاصيل الأولية (من حيث القيمة): تقريبًا. 60% (مثل الذرة وفول الصويا والقمح).
- المحاصيل المتخصصة (من حيث القيمة): تقريبًا. 40% (مثل الحمضيات والأفوكادو وجوز الشجرة).
تعمل كصندوق استثمار عقاري (REIT)، وتقدم دخلاً معفاة من الضرائب وتدفقًا نقديًا يمكن التنبؤ به.
يعد العمل كصندوق استثمار عقاري (REIT) ميزة هيكلية أساسية. وهذا يعني أن شركة FPI مطالبة بتوزيع ما لا يقل عن 90% من دخلها الخاضع للضريبة على المساهمين، وهو ما يترجم مباشرة إلى الدخل الذي يمكن التنبؤ به على أساس الأرباح والذي تبحث عنه. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، قامت الشركة برفع توجيهات الأموال المعدلة من العمليات (AFFO) إلى مجموعة من 0.28 دولار إلى 0.34 دولار للسهم الواحد.
يدعم هذا الهيكل المالي، بالإضافة إلى دخل الإيجار الثابت من عقود الإيجار طويلة الأجل، توزيعات الأرباح النقدية ربع السنوية، والتي تم الإعلان عنها 0.06 دولار للسهم الواحد في يوليو 2025. تعد هذه الرؤية للتدفق النقدي سببًا رئيسيًا وراء احتفاظ المستثمرين بصناديق الاستثمار العقارية، خاصة في السوق المتقلبة.
تحوط قوي ضد التضخم؛ تقدر قيم الأراضي الزراعية تاريخياً، مما يحمي رأس المال.
تعتبر الأراضي الزراعية واحدة من أفضل الأصول الحقيقية للتحوط ضد التضخم، والبيانات التاريخية واضحة في هذا الشأن. منذ عام 1910، أظهر ارتفاع قيمة الأراضي الزراعية في الولايات المتحدة ارتباطاً بنسبة 67% مع مؤشر أسعار المستهلك، وهو وسيلة تحوط أفضل بشكل كبير من الارتباط الذي سجله مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10% منذ عام 1928.
إليك الحساب السريع للأداء على المدى الطويل: حقق مؤشر NCREIF الإجمالي للأراضي الزراعية عائدًا سنويًا قدره 10.2% على مدار الثلاثين عامًا الماضية، متفوقًا على كل من الأسهم الأمريكية (9.58%) والسندات الأمريكية (4.62%) بين عامي 1992 و2022. حققت مبيعات الأصول الإستراتيجية الخاصة بشركة FPI في النصف الأول من عام 2025 مكاسب إجمالية كبيرة من بيع 24.2 مليون دولار، مما يدل على أن زيادة رأس المال هو فائدة حقيقية وقابلة للقياس لممتلكاتهم من الأراضي.
شركة Farmland Partners Inc. (FPI) – تحليل SWOT: نقاط الضعف
أنت تبحث عن الحقيقة الصريحة بشأن شركة Farmland Partners Inc. (FPI)، والحقيقة هي أنه حتى الأصول عالية الجودة مثل الأراضي الزراعية تأتي مع عيوب مالية وهيكلي. وتتركز نقاط الضعف الأساسية التي يعاني منها الاستثمار الأجنبي في الحوافظ المالية حتى أواخر عام 2025 على كفاءة رأس المال والقيود المتأصلة في نموذج الإيجار الثابت في سوق السلع الأساسية الديناميكية.
رافعة مالية أعلى من المتوسط مقارنة ببعض أقرانها، مما يزيد من حساسية حساب الفائدة.
في حين أن شركة Farmland Partners تعمل بنشاط على تقليص المديونية - حيث خفضت نسبة الدين إلى حقوق الملكية من 92.5٪ على مدى السنوات الخمس الماضية إلى مستوى أكثر قابلية للإدارة - فإن عبء الديون المطلق وتغطية الفوائد لا يزال يشكل خطراً. إجمالي الديون المستحقة كان تقريبًا 170.4 مليون دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025، بانخفاض من 204.6 مليون دولار في نهاية عام 2024.
بلغت نسبة تغطية الفائدة، والتي تقيس مدى سهولة تغطية أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) نفقات الفائدة، عند مستوى منخفض نسبيًا. 2.2x. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من نفقات الفائدة، فإن FPI لديها 2.20 دولار فقط من الأرباح لتغطية هذه النفقات. في بيئة ذات معدلات مرتفعة، أو إذا انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، يكون هامش الأمان هذا ضعيفًا. وهذا يجعل الشركة أكثر حساسية بشكل ملحوظ لرفع أسعار الفائدة من نظيراتها التي تبلغ نسبة التغطية 4.0x أو أعلى. بصراحة، هذه التغطية بمعدل 2.2x تمثل نقطة ضعف بالتأكيد.
لقد كان نمو الأموال من العمليات (FFO) مؤخرًا متواضعًا، مما حد من رأس المال لعمليات الاستحواذ الجديدة.
أظهرت الأموال من العمليات (FFO)، وهي مقياس رئيسي للأداء التشغيلي لصناديق الاستثمار العقارية، تحسنًا ولكنها تظل متواضعة من حيث القيمة المطلقة، مما يحد من رأس المال الداخلي المتاح للتوسع الكبير في المحفظة. لقد كانت الإدارة استراتيجية، حيث أعطت الأولوية لعمليات إعادة شراء الأسهم وتخفيض الديون على عمليات الاستحواذ واسعة النطاق، وهي إشارة واضحة إلى أن التدفق النقدي الداخلي ليس كافياً لعمليات الاندماج والاستحواذ ذات النمو المرتفع.
تم رفع توجيهات الشركة لعام 2025 المعدلة للأموال من العمليات (AFFO) إلى مجموعة من 0.32 دولار إلى 0.36 دولار للسهم الواحد. في حين أن النمو على أساس ربع سنوي يبدو قوياً، إلا أن الربع الثالث من عام 2025 كان AFFO للسهم الواحد $0.07، ارتفاعًا من 0.03 دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024 - يعني انخفاض المبلغ المطلق بالدولار للسهم الواحد أن الشركة يجب أن تعتمد بشكل كبير على مبيعات الأصول أو الأسهم الجديدة لتمويل توسع كبير. إليك الرياضيات السريعة حول أداء AFFO الأخير:
| متري | قيمة الربع الثالث من عام 2025 | قيمة الربع الثالث من عام 2024 | إرشادات عام 2025 بالكامل (نقطة المنتصف) |
|---|---|---|---|
| AFFO لكل سهم | $0.07 | $0.03 | $0.34 (نطاق 0.32 دولار - 0.36 دولار) |
| إجمالي الديون المستحقة | 170.4 مليون دولار (سبتمبر 2025) | 204.6 مليون دولار (ديسمبر 2024) | لا يوجد |
ويعني نموذج التأجير أن دخل الإيجار غالبًا ما يكون ثابتًا، مما يستحوذ على قدر أقل من الارتفاع من ارتفاع أسعار السلع الأساسية.
تعمل شركة Farmland Partners في المقام الأول على نموذج تأجير ثابت الإيجار لجزء كبير من محفظتها. يوفر هذا الهيكل تدفقًا نقديًا مستقرًا ويمكن التنبؤ به، ولكنه يعمل أيضًا بمثابة سقف للإيرادات خلال فترات ذروة أسعار السلع الأساسية. عندما ترتفع أسعار الذرة أو فول الصويا، يستحوذ المزارع المستأجر على غالبية هذا الجانب الإيجابي، وليس المالك، FPI.
ويتجلى هذا الضعف الهيكلي في توقعات الشركة الخاصة. تتوقع الإدارة تجديد إيجار محاصيل الصف المسطح لعام 2026، حتى مع استمرار تقلب تكاليف المدخلات الزراعية. يضحي نموذج الأعمال الأساسي بالإيرادات المرتفعة المحتملة من أجل استقرار الدخل. وللتخفيف من هذه المشكلة، تقوم شركة FPI بالتنويع، لكن غالبية دخلها لا يزال مرتبطًا بعقود الإيجار هذه.
- تحدد عقود الإيجار الثابتة الإيرادات عندما ترتفع أسعار المحاصيل.
- ويستفيد الاستثمار الأجنبي في الحوافظ المالية من ارتفاع أقل في أسعار السلع الأساسية.
- مشاريع الإدارة تجديد إيجار محاصيل الصف المسطح لعام 2026.
غالبا ما يتم تداول سعر السهم بسعر مخفض لصافي قيمة الأصول المقدرة (NAV)، مما يحد من كفاءة جمع الأسهم.
قام السوق باستمرار بتقييم أسهم شركة Farmland Partners بأقل من القيمة الأساسية لمحفظة الأراضي الخاصة بها، والمعروفة باسم صافي قيمة الأصول (NAV). وهذه نقطة ضعف خطيرة لأنها تجعل إصدار أسهم جديدة (أسهم) لتمويل عمليات الاستحواذ مخففة للغاية وغير فعالة. لماذا تبيع الدولار مقابل 0.66 دولار؟
اعتبارًا من أواخر عام 2025، كان السهم يتداول حوله 9.59 دولار للسهم الواحد، بينما اقترحت الإدارة علنًا أن صافي قيمة أصولها المقدرة موجود في منتصف - 14 دولارًا للسهم الواحد. وهذا يعني خصمًا تقريبًا 34% (يتم حسابه باستخدام سعر السهم 9.59 دولارًا أمريكيًا ونقطة المنتصف لصافي قيمة الأصول البالغة 14.50 دولارًا أمريكيًا). هذه الفجوة المستمرة هي السبب وراء إعطاء الشركة الأولوية لإعادة شراء الأسهم، معتقدة أن أسهمها هي "أرخص أرض زراعية يمكننا شراؤها". ويؤكد هذا الإجراء، رغم تراكمه على المساهمين الحاليين، شكوك السوق وعدم قدرة الشركة على استخدام أسهمها كمصدر رخيص لرأس مال الاستحواذ.
شركة Farmland Partners Inc. (FPI) – تحليل SWOT: الفرص
احصل على ممتلكات المزارعين المتعثرة أو المتقاعدين مع تسارع عمليات النقل بين الأجيال.
إن أكبر العوامل الدافعة لشركة Farmland Partners Inc. هو التحول الديموغرافي الهائل الذي يحدث في الزراعة الأمريكية. متوسط عمر مشغلي المزارع في الولايات المتحدة هو تقريبًا 60 سنةويبلغ عمر ثلث المزارعين تقريبًا 65 عامًا أو أكبر. تمتلك هذه القوى العاملة المسنة ما يقرب من 40% من الأراضي الزراعية في الولايات المتحدة، وهو ما يعني المقدرة 350 مليون فدان سوف تتغير الأيدي على مدى العقدين المقبلين.
ويؤدي هذا النقل بين الأجيال إلى خلق عرض ضخم من عمليات الاستحواذ المحتملة، غالبا من المزارعين المتقاعدين الذين لا يرغب أبناؤهم في تولي المسؤولية. تم وضع FPI ليكون المشتري المفضل، حيث يوفر مخرجًا نظيفًا وكامل النقدية. في حين أن تركيز الشركة في عام 2025 كان على التصرفات الإستراتيجية، وحققت مكاسب بقيمة 85.5 مليون دولار من 35 عملية بيع عقارية حتى سبتمبر، إلا أنها ما زالت تنفذ ستة عمليات استحواذ يبلغ إجماليها 7.3 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وهذا مسار واضح للنمو بمجرد تباطؤ مرحلة تقليص الديون الاستراتيجية.
زيادة عوائد الإيجار عن طريق تحويل عقود الإيجار إلى نسبة أعلى من اتفاقيات مشاركة المحاصيل.
لدى FPI آلية مدمجة للاستفادة من تقلبات أسعار السلع الأساسية من خلال هيكل الإيجار الخاص بها. في حين أن المحاصيل الصفية (الذرة وفول الصويا والقمح) غالبا ما تستخدم عقود إيجار ثابتة، فإن محفظة FPI لديها تقريبا 40% من أراضيها مخصص للمحاصيل المتخصصة (مثل الحمضيات والأفوكادو وجوز الأشجار)، والتي تعمل عادةً بموجب اتفاقيات متغيرة أو اتفاقيات مشاركة المحاصيل. ويربط هذا الهيكل بشكل مباشر إيرادات الشركة بإجمالي مبيعات المحاصيل للمزارعين المستأجرين، ويعمل كتحوط طبيعي من التضخم ومعزز للغلة.
أدت وجهة نظر الإدارة المنقحة بشأن غلات المحاصيل وأسعار المحاصيل المتخصصة في عام 2025 إلى زيادة في توقعات الدفع المتغيرة. هذا التركيز على المساحات ذات القيمة الأعلى والإيجار المتغير هو السبب في أن قاعدة الأراضي المتبقية لشركة FPI لديها معدل رسملة ضمني يقدر بـ 3.0-3.2%، وهو أعلى بشكل ملحوظ من متوسط الأراضي الزراعية الوطنية البالغ 2.76%.
- الحصول على 100% من الزيادات في أسعار السلع الأساسية من خلال عقود إيجار حصص المحاصيل.
- استفد من معدل الحد الأقصى الضمني الأعلى البالغ 3.0-3.2% على المحفظة المتبقية.
- تنويع الإيرادات بما يتجاوز الإيجار الثابت، مما يقلل الاعتماد على دخل إيجار الشقق.
تحويل الأصول غير الأساسية إلى نقد، مثل حقوق المياه أو حقوق المعادن، لتعزيز رأس المال.
لقد أصبحت قيمة الأصول غير الأساسية، وخاصة حقوق المياه، بالغة الأهمية وقيمة على نحو متزايد، وخاصة في الدول الغربية. في حين أدت ندرة المياه إلى انخفاض قدره 16.8 مليون دولار أمريكي في خصائص المحاصيل الدائمة التابعة لشركة FPI في كاليفورنيا في الربع الثاني من عام 2025، فإن هذه الديناميكية نفسها تعني أن حقوق المياه في مناطق أخرى تعد أصولًا عالية القيمة وقابلة للتسييل.
وقد أبدت FPI بالفعل استعدادها لبيع أصول غير أساسية أخرى لتعزيز رأس المال وتبسيط الأعمال. على سبيل المثال، وقعت الشركة اتفاقية لبيع وحدة الوساطة المالية غير الأساسية Murray Wise Associates في الربع الثالث من عام 2025 مقابل 5.3 مليون دولار. ويمكن إعادة توزيع رأس المال هذا بشكل استراتيجي في الأراضي الزراعية ذات الإنتاجية العالية أو استخدامه لإعادة شراء الأسهم، وهو ما تعتبره الإدارة أرخص عملية شراء متاحة للأراضي الزراعية.
فيما يلي الحسابات السريعة حول تسييل الأصول وغير الأساسية مؤخرًا:
| حدث تحقيق الدخل | القيمة المالية (2025) | ملاحظات |
|---|---|---|
| بيع وحدة الوساطة المالية (Murray Wise Associates) | 5.3 مليون دولار | تمت الموافقة على البيع في الربع الثالث من عام 2025، وهو عمل غير أساسي. |
| دخل إيجار الطاقة الشمسية (9 أشهر 2025) | ~1.0 مليون دولار | الدخل من عقود إيجار الاستخدام البديل حتى سبتمبر 2025. |
| إجمالي التصرفات في الأصول (التسعة أشهر 2025) | 85.5 مليون دولار | المبيعات الزراعية الاستراتيجية، والتوليد 24.5 مليون دولار في المكاسب الإجمالية. |
التوسع في عزل الكربون وإيجار الطاقة المتجددة (الطاقة الشمسية/طاقة الرياح) على الأراضي الموجودة.
يعد الاستخدام البديل للأراضي الزراعية لتوليد الطاقة المتجددة فرصة كبيرة ومنخفضة المخاطر وطويلة الأجل. وتنظر استراتيجية FPI إلى احتجاز الكربون وتوليد الطاقة المتجددة (الطاقة الشمسية وطاقة الرياح) باعتبارها "فرصة ذات تأثير مزدوج (بيئي ومالي)."
توفر عقود إيجار الطاقة المتجددة عقودًا طويلة الأجل، تتراوح عادةً من 15 إلى 40 عامًا، مما يوفر حماية من التضخم وإيرادات مستقرة وغير دورية. ساهم ترتيب تأجير الطاقة الشمسية بحوالي 1.0 مليون دولار في الدخل حتى سبتمبر 2025. وتمتلك الشركة بالفعل أكثر من 13000 فدان مؤجرة لإنتاج الطاقة المتجددة أو قيد الإنشاء. ومن الأهمية بمكان أن أحد مشاريع الطاقة الشمسية الجديدة في مقاطعة كلارك بولاية إلينوي، من المتوقع أن يدفع إيجارات أعلى بنسبة 50٪ تقريبًا من إيجارات المزرعة الحالية بمجرد تشغيله، مما يدل على القيمة المضافة الهائلة لتحويل استخدام الأراضي. بالإضافة إلى ذلك، فإن مدفوعات الخيارات للمشاريع قيد التطوير تولد، في المتوسط، 45 دولارًا إضافيًا لكل فدان سنويًا فوق إيجارات المزرعة.
شركة Farmland Partners Inc. (FPI) – تحليل SWOT: التهديدات
إن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة يجعل عمليات الاستحواذ الممولة بالديون باهظة الثمن وتضغط على تكاليف إعادة التمويل.
وتمثل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة في عام 2025 تهديدا ماليا واضحا، وذلك في المقام الأول من خلال جعل النمو الممول بالديون باهظ التكلفة وزيادة تكلفة إدارة الديون القائمة. لقد تحولت شركة Farmland Partners Inc. (FPI) بشكل استراتيجي بعيدًا عن عمليات الاستحواذ واسعة النطاق، كما يتضح من الحد الأدنى من استثماراتها التي تبلغ فقط 7.3 مليون دولار لستة عقارات في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مقارنة بمبيعات أصول كبيرة بلغت 85.5 مليون دولار. تعطي الشركة الأولوية بشكل فعال للحفاظ على رأس المال وتخفيض الديون على التوسع.
ومع ذلك، لا يزال التهديد قائما فيما يتعلق باحتياجات إعادة التمويل المستقبلية. لقد قامت الشركة بعمل رائع في خفض إجمالي ديونها من 204.6 مليون دولار في نهاية عام 2024 إلى ما يقرب من 170.4 مليون دولار بحلول سبتمبر 2025، مما أدى إلى توفير كبير في الفوائد - بانخفاض قدره 8.4 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2025. ومع ذلك، ظل المتوسط المرجح لتكلفة الدين ثابتا 5.28% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وإذا ظلت المعدلات مرتفعة، فسيتم إعادة تمويل أي استحقاق للديون في المستقبل بتكلفة أعلى من المعايير التاريخية، الأمر الذي سيضغط بشكل مباشر على الأموال المعدلة من العمليات (AFFO).
يؤثر تقلب أسعار السلع بشكل مباشر على قدرة المستأجرين على دفع الإيجار.
يشكل التقلب في أسعار السلع الزراعية الرئيسية، وخاصة الذرة وفول الصويا، تهديدًا مباشرًا وفوريًا لاستقرار دخل الإيجار لشركة Farmland Partners Inc. (FPI). عندما تتقلص هوامش المزرعة، فإن قدرة المستأجرين على دفع الإيجار في الوقت المحدد أو الموافقة على زيادة الإيجارات تتعرض للخطر. وبالنسبة لموسم الحصاد 2025، من المتوقع أن تكون الأسعار أقل بكثير من المستويات المرتفعة الأخيرة، مما سيضغط على ربحية المزارعين.
إليكم الحسابات السريعة حول ضغط الأسعار: تظهر توقعات وزارة الزراعة الأمريكية لموسم المحاصيل لعام 2025 انخفاضًا حادًا عن الذروة الأخيرة.
| سلعة | 2022-2023 متوسط السعر (للبوشل) | السعر المتوقع لعام 2025 (للبوشل) | الانخفاض المتوقع |
|---|---|---|---|
| الذرة | $6.54 | ~$4.23 | ~35% |
| فول الصويا | $14.20 | ~$10.02 | ~29% |
هذه البيئة ذات هوامش الربح الضيقة أو السلبية لمنتجي الحبوب تعني أن إدارة شركة Farmland Partners Inc. (FPI) تتوقع ذلك تجديد إيجار محاصيل الصف المسطح لعام 2026. ويشكل هذا النقص في النمو في أعمال الإيجار الأساسية تهديدًا كبيرًا لتوسيع الإيرادات، حتى مع احتفاظ المحفظة بمعدل شواغر بنسبة 0٪ في جميع أنحاء العالم تقريبًا 75.600 فدان مملوكة.
زيادة التدقيق التنظيمي على الملكية الأجنبية والمؤسساتية للأراضي الزراعية الأمريكية.
تستهدف حركة سياسية متنامية بين الحزبين الملكية المؤسسية والأجنبية للأراضي الزراعية الأمريكية، مما يشكل تهديدًا تنظيميًا لنموذج الأعمال بأكمله لصناديق الاستثمار العقاري الزراعية (صناديق الاستثمار العقاري) مثل شركة Farmland Partners Inc. (FPI). الشاغل الأساسي هو الأمن القومي ومراقبة الإمدادات الغذائية.
وتؤكد الإجراءات التشريعية الرئيسية في عام 2025 على هذا التهديد:
- أقر مجلس النواب الأمريكي قانون مراجعة المخاطر الزراعية (HR 1713) في يونيو 2025، والذي يضيف بشكل دائم وزير الزراعة إلى لجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة (CFIUS) لزيادة التدقيق في معاملات الأراضي الأجنبية.
- أعلنت وزارة الزراعة الأمريكية عن خطة العمل الوطنية لأمن المزرعة في يوليو 2025، والتي تتضمن حظرًا تشريعيًا أو تنفيذيًا قادمًا على الشراء المباشر أو غير المباشر للأراضي الزراعية الأمريكية من قبل مواطني "البلدان المثيرة للقلق".
- تم تقديم التشريع بين الحزبين، قانون تحسينات AFIDA لعام 2025 (HR 4362)، في يوليو 2025 لتعزيز إعداد التقارير وإنفاذ قانون الإفصاح عن الاستثمار الأجنبي الزراعي (AFIDA).
ورغم أن التركيز الفيدرالي ينصب حالياً على الخصوم الأجانب، فإن الحماسة السياسية من الممكن أن تتوسع بسهولة لتشمل فرض قيود على ملكية الشركات المحلية وصناديق الاستثمار، كما رأينا في "قانون الأراضي الزراعية للمزارعين" المقترح. بالإضافة إلى ذلك، فإن هذا الاتجاه قوي بالفعل على مستوى الولاية: حيث تعمل 24 ولاية حاليًا على تقييد ملكية الأجانب للأراضي، وتم سن 11 من هذه القوانين في عام 2023. ويخلق هذا الخليط من قوانين الولاية كابوسًا للامتثال ويمكن أن يحد من فرص الاستحواذ المستقبلية لشركة Farmland Partners Inc. (FPI).
يمكن أن تؤدي الظواهر الجوية القاسية الناجمة عن تغير المناخ إلى إتلاف المحاصيل وتقليل استقرار دخل الإيجار.
لم يعد تغير المناخ يشكل خطرا نظريا طويل الأجل؛ إنه تهديد مالي على المدى القريب يؤثر بشكل مباشر على قيمة وإنتاجية الأراضي الزراعية. وتتسبب الأحداث المناخية الشديدة، بما في ذلك فترات الجفاف الطويلة والفيضانات الشديدة والحرارة الشديدة، في تقلب الإنتاج ويمكن أن تؤدي إلى انخفاض دائم في الأصول.
تلقت شركة Farmland Partners Inc. (FPI) بالفعل ضربة مالية كبيرة من هذا التهديد في عام 2025. وفي الربع الثاني من عام 2025، سجلت الشركة خسائر في ممتلكات المحاصيل الدائمة التابعة لها في كاليفورنيا بلغ مجموعها 16.8 مليون دولار. أشارت الإدارة على وجه التحديد إلى "خسارة القيمة على المدى الطويل بسبب ديناميكيات المحاصيل والمياه" في منطقة الساحل الغربي. وهذا مثال ملموس واضح لكيفية ترجمة العوامل البيئية إلى خسارة مالية مباشرة وغير نقدية في الميزانية العمومية.
على الرغم من أن استراتيجية الشركة المتمثلة في التنويع الجغرافي عبر 15 ولاية مصممة للتخفيف من مخاطر الطقس الإقليمية، إلا أن شدة الأحداث المتعلقة بالمناخ تتزايد على الصعيد الوطني. ويكمن الخطر في أن حدوث جفاف أو فيضانات واسعة النطاق ومتعددة المناطق يمكن أن يؤثر في الوقت نفسه على جزء كبير من محفظة الشركة، مما يقوض استقرار تدفق إيرادات الإيجار.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.