|
Granite Construction Incorporated (GVA): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Granite Construction Incorporated (GVA) Bundle
أنت تبحث عن رؤية واضحة وصادقة لشركة Granite Construction Incorporated (GVA)، وبصراحة، الصورة تمثل فرصة كبيرة، لكنها لا تزال تعتمد بشكل كبير على التنفيذ. والخلاصة الأساسية هي أن تراكم الأعمال العامة الضخم لديهم يوفر أرضية قوية للإيرادات، ولكن المخاطر المستمرة في تنفيذ المشروع وتضخم التكاليف يمكن أن تؤدي بسهولة إلى تآكل الهوامش.
باعتباري شخصًا قضى عقدين من الزمن في رسم خرائط هذه الدورات - وعشر سنوات في قيادة التحليلات في شركات مثل BlackRock - أرى أن شركة Granite Construction تم وضعها بشكل مباشر في مسار قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف (IIJA). لكن تذكر أن المد المرتفع لا يؤدي إلا إلى رفع السفن المُدارة بشكل جيد. إليكم الحسابات السريعة عن وضعهم، بناءً على سياق أواخر عام 2025.
أنت تنظر إلى شركة Granite Construction Incorporated (GVA) الآن، والقصة بسيطة: إنهم يجلسون على جبل من الأعمال المنجزة 5.5 مليار دولار في قائمة الانتظار حتى أواخر عام 2025 بفضل طفرة قانون استثمار البنية التحتية والوظائف (IIJA). هذا التدفق الضخم من مشاريع الأشغال العامة يخلق بالتأكيد قاعدة قوية للإيرادات، لكن لا تسبق الأحداث. الخطر الحقيقي ليس في إيجاد العمل؛ بل في الحفاظ على الأرباح، لأن تاريخ التنفيذ المتقطع للمشاريع والتضخم المستمر في التكاليف قد يحول هذه الفرصة بسهولة إلى مشكلة في الهوامش. دعونا نغوص في نقاط القوة، نقاط الضعف، الفرص، والتهديدات لمعرفة ما إذا كان بإمكان GVA في النهاية تحويل هذا الكم الكبير من الأعمال المتراكمة إلى عوائد مستمرة للمستثمرين.
| نقاط القوة | نقاط الضعف | الفرص | التهديدات |
|---|---|---|---|
|
|
|
|
شركة جرانيت للبناء المحدودة (GVA) - تحليل SWOT: نقاط القوة
إذا كنت تبحث عن أساس أداء شركة جرانيت للبناء (GVA)، فالحقيقة أن القوة تكمن في إيراداتها المتوقعة وقدرتها على الاعتماد على نفسها. الشركة لا تسعى وراء كل عقد خاص متقلب؛ فهي مرتبطة بدورات الإنفاق الضخمة متعددة السنوات للحكومة الأمريكية، بالإضافة إلى أنها تنتج موادها الخاصة. هذه قوة فعالة مزدوجة.
التركيز على الأشغال العامة يوفر بالتأكيد تدفقات إيرادات مستقرة
العمل الأساسي لشركة جرانيت يتركز بشكل كبير على البنية التحتية العامة، وهو ما يمثل ميزة كبيرة في اقتصاد متقلب. هذا التركيز يوفر قاعدة إيرادات مستقرة وطويلة الأجل، محمية إلى حد كبير من التقلبات المباشرة في قطاع العقارات التجارية الخاصة أو البناء السكني. إليك الحساب السريع: يشكل قسم البناء، الذي يتولى هذه الأعمال العامة، حوالي 85٪ من إجمالي إيرادات الشركة.
وبشكل أكثر تحديدًا، يشكل القطاع العام الغالبية العظمى من المشاريع الملتزمة والمنجزة لديهم (CAP)، وهو مصطلحهم للإشارة إلى المشاريع المؤجلة. في نهاية الربع الأول من السنة المالية 2025، كان حوالي 80.6٪ من CAP لديهم، أي ما يقارب 4.62 مليار دولار، مرتبطًا بمشاريع القطاع العام. هذا النوع من التمويل العام، لا سيما مع الدعم الفيدرالي الناتج عن قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف (IIJA)، يقلل من عدم اليقين في الإيرادات لسنوات قادمة.
سجل المشاريع القوي والمتنوع، والمقدر بأكثر من 5.5 مليار دولار في أواخر عام 2025
الاحتياطي الصحي هو المؤشر الأفضل لرؤية الإيرادات قصيرة المدى، واحتياطي شركة Granite وصل إلى مستوى قياسي. وصلت مشاريع الشركة الملتزمة والممنوحة (CAP) إلى رقم قياسي قدره 6.3 مليار دولار حتى الربع الثالث من عام 2025. هذا الرقم يمثل زيادة كبيرة قدرها 718 مليون دولار مقارنة بالعام السابق، مما يوضح الزخم القوي في تأمين أعمال جديدة.
هذا الاحتياطي ليس كبيرًا فقط، بل إنه متنوع عبر أسواق البنية التحتية المختلفة، مما يساعد على تقليل مخاطر التنفيذ. يمكنكم رؤية القوة في الحجم والنمو الكبير لأعمالهم الملتزمة:
- CAP للربع الأول 2025: 5.7 مليار دولار
- CAP للربع الثاني 2025: 6.1 مليار دولار
- CAP للربع الثالث 2025: 6.3 مليار دولار
هذا النمو المستمر الذي تجاوز علامة 5.5 مليار دولار يمنح الإدارة والمستثمرين رؤية واضحة لتدفقات الإيرادات للسنوات القليلة القادمة، وهو ما يعزز الثقة بشكل كبير.
أعمال المواد المتكاملة (الأسفلت، الركام) تعمل كتحوط ضد تقلبات التكاليف
الاندماج الرأسي لقطاع المواد في شركة جرانيت يُعد قوة حاسمة وغالبًا ما يُقلل من تقديرها. من خلال امتلاك وتشغيل المحاجر والمصانع التي تنتج الخامات، الخرسانة الأسفلتية، والرمال المتخصصة، تقوم جرانيت بتأمين نفسها بفعالية ضد تقلبات تكلفة مواد البناء. إنهم يسيطرون على سلسلة التوريد الخاصة بهم، وهو أمر ذكي.
هذا القطاع يُعتبر أيضًا محركًا للربح. في الربع الثاني من عام 2025، ارتفع إيراد قطاع المواد بنسبة 14.6٪ مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 188.5 مليون دولار. والأفضل من ذلك، أن هوامش الربح الإجمالي لأعمال المواد توسعت بشكل كبير لتصل إلى 24.1٪ في الربع الثاني من 2025، صعودًا من 17.8٪ في نفس الربع من العام السابق.
وهذا ما يبدو عليه الأمر من حيث الحجم والربحية:
| المؤشر (الربع الثاني 2025) | القيمة | الفائدة |
| إيراد قطاع المواد | 188.5 مليون دولار | ارتفاع بنسبة 14.6٪ مقارنة بالعام السابق |
| هامش الربح الإجمالي للمواد | 24.1% | توسع من 17.8٪ مقارنة بالعام السابق |
| منشآت مواد البناء | 76 منشأة (خامات، أسفلت) | يضمن التوريد الداخلي ومراقبة الجودة |
يعزز هذا التوريد الداخلي للمواد الهوامش لأن الشركة تحقق الربح في مرحلتين - إنتاج المواد ثم استخدامها في مشاريع البناء. إنه مثال نموذجي على الكفاءة التشغيلية.
خبرة عميقة في المشاريع المدنية الثقيلة المعقدة ومشاريع النقل
شركة غرانيت ليست مقاولًا عامًا؛ إنها متخصصة في الهندسة المدنية الثقيلة المعقدة، وهو سوق ذو حواجز دخول عالية. تأسست الشركة منذ عام 1922 وتُصنف باستمرار كواحدة من أكبر 25 مقاولًا متنوعًا في مجال الهندسة المدنية الثقيلة في البلاد. لا يمكنك الوصول إلى هذا المستوى من الاستمرارية بدون خبرة عميقة.
يشمل سجلهم الحافل ما يقرب من قرن من مشاريع النقل الأيقونية والمعقدة. تتيح لهم هذه الخبرة الفوز بعقود معقدة وتنفيذها باستخدام طرق شراء بديلة مثل التصميم والتنفيذ وإدارة البناء/المقاول العام (CMGC)، والتي غالبًا ما تحمل هوامش ربح أعلى ومنافسة أقل مقارنة بالعقود التقليدية منخفضة العرض.
تُظهر أسواقهم الأساسية هذا التخصص:
- النقل: الطيران، الجسور، الطرق السريعة، الموانئ والبحرية، السكك الحديدية/النقل الجماعي.
- المياه & مياه الصرف الصحي: السدود، الأقفال، الخزانات، نقل المياه. & التسليم.
- الفدرالي: تمهيد المطارات العسكرية وتنظيف بيئي واسع النطاق.
تحسين تنفيذ المشاريع حقيقي أيضًا، حيث تحسن هامش الربح الإجمالي في قطاع البناء إلى 16.5% في الربع الثالث من 2025، وهو ما تُعزى الإدارة مباشرة إلى تحسين التنفيذ عبر محفظة مشاريعهم عالية الجودة. هذه إشارة قوية إلى أن خبرتهم تتحول مباشرة إلى ربحية أفضل.
شركة جرانيت كونستركشن إنكوربوريتد (GVA) - تحليل SWOT: نقاط الضعف
أنت تبحث عن الحقيقة الصريحة بشأن الأساس المالي لشركة Granite Construction (GVA)، وبصراحة، بينما أظهروا قوة تشغيلية حديثة، فإن الأمتعة التاريخية والمخاطر الهيكلية حقيقية. وتتركز نقاط الضعف الأساسية على تاريخ من القضايا المحاسبية، والاعتماد الكبير على الإنفاق الحكومي، وعبء الديون المرتفع مقارنة بأقرانه. هذه العوامل تحد من المرونة المالية وتسبب مخاطر التنفيذ المادي.
تاريخ مشكلات تنفيذ المشروع التي أدت إلى تآكل الهامش وإعادة الصياغة
أخطر نقطة ضعف هي تاريخ الشركة من مخالفات التقارير المالية، والتي تشير إلى انهيار سابق في الضوابط الداخلية. وهذا ليس مجرد خطأ ورقي؛ أدى إلى تآكل كبير في الهامش وإعادة صياغة متعددة. وكان الحدث الأبرز هو إعادة صياغة البيانات المالية لعام 2021 من عام 2017 حتى عام 2019 لتصحيح أخطاء الإيرادات وهامش الربح.
أدى سوء السلوك هذا، المتمركز في مجموعة التشغيل المدنية الثقيلة، إلى تكبد تلك الوحدة خسائر إجمالية قدرها 138.7 مليون دولار في عام 2019 و54.4 مليون دولار في عام 2018. ودفعت الشركة غرامة مدنية بقيمة 12 مليون دولار إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة لتسوية تهم الاحتيال المتعلقة بهذه المسألة. وحتى بعد ذلك، كان من الضروري إجراء إعادة صياغة ثانية للربع الأول والربع الثاني من عام 2022 بسبب الفشل في تسجيل استحقاق ضريبي بقيمة 12 مليون دولار. في حين أن الإدارة ركزت منذ ذلك الحين على "محفظة المشاريع عالية الجودة" وأبلغت عن هامش ربح إجمالي للبناء بنسبة 16.5٪ في الربع الثالث من عام 2025، فإن خطر حدوث أخطاء في تنفيذ المشروع لا يزال واضحًا، الضعف التاريخي.
الاعتماد الكبير على تمويل القطاع العام، مما يجعله عرضة للتأخير السياسي في الميزانية
يرتبط بناء الجرانيت بشكل أساسي بالإنفاق الحكومي، مما يخلق مخاطر التركيز. يعتمد تدفق إيراداتك بشكل كبير على الإرادة السياسية والدورات التشريعية للحكومات الفيدرالية وحكومات الولايات. يمثل الأعمال المتراكمة العامة حاليًا ما يقرب من 80% من إجمالي المشاريع الملتزم بها والممنوحة للشركة (CAP) اعتبارًا من أواخر عام 2025.
ويعني هذا الاعتماد أن أي تغييرات في التمويل الفيدرالي أو تمويل الولاية، أو حتى التأخير الإداري في الإفراج عن الأموال، يمكن أن تؤثر فورًا على تدفق الإيرادات. على سبيل المثال، يشكل انتهاء تمويل قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف في نهاية المطاف خطرا واضحا طويل الأجل. ويعد هذا خطرًا كبيرًا بالنسبة للمستثمرين لأن إغلاق الحكومة أو التحول في الأولويات السياسية يمكن أن يؤدي إلى تباطؤ مفاجئ في منح المشاريع الجديدة، بغض النظر عن الكفاءة التشغيلية للشركة. إنها رافعة خارجية لا يمكنك التحكم فيها بشكل واضح.
لا يزال توليد التدفق النقدي التشغيلي غير متسق، وهو مصدر قلق رئيسي للمستثمرين
في حين أظهرت الشركة اتجاهًا قويًا وإيجابيًا حيث أعلنت مؤخرًا عن تدفق نقدي تشغيلي من العام حتى تاريخه بقيمة 390 مليون دولار حتى الربع الثالث من عام 2025، فإن التقلبات التاريخية تمثل نقطة ضعف كبيرة. يعد البناء عملاً دوريًا، ولدى شركة Granite Construction تاريخ من الإيرادات السنوية غير المنتظمة والتدفق النقدي الذي أصبح سلبيًا في بعض الأحيان.
وإليك الحساب السريع لهذا التناقض: بلغ التدفق النقدي التشغيلي للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2024 284 مليون دولار، وهي قفزة هائلة من 35 مليون دولار فقط في نفس الفترة من العام السابق. وهذا النوع من التأرجح على أساس سنوي يسلط الضوء على عدم القدرة على التنبؤ. وهذا التناقض يجعل تخطيط رأس المال وتغطية الأرباح أقل موثوقية على مدى دورة اقتصادية كاملة، مما يجبر المستثمرين على مراقبة إدارة رأس المال العامل باستمرار.
ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية مقارنة بنظيراتها، مما يحد من المرونة المالية
تحمل شركة Granite Construction عبء ديون أعلى بكثير من نظيراتها في الصناعة، مما يحد من مرونتها المالية لعمليات الاستحواذ المستقبلية أو التغلب على الانكماش الاقتصادي. تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) مقياسًا رئيسيًا هنا، والأرقام واضحة.
اعتبارًا من سبتمبر 2025، تبلغ نسبة D/E للشركة 1.30. وهذا رقم مهم، خاصة عند مقارنته بمتوسط نسبة D/E في الصناعة والذي يبلغ 0.42 فقط. هذه النسبة البالغة 1.30 تأتي في مرتبة أسوأ من 82.63% من الشركات العاملة في قطاع البناء والتشييد، مما يدل على موقف غريب واضح. ويبلغ إجمالي الديون للربع الأخير حوالي 1.50 مليار دولار. في حين أن أرباح الشركة الأخيرة أدت إلى تحسين تغطية الديون، فإن النسبة المرتفعة في حد ذاتها تعني أن جزءًا أكبر من أصول الشركة يتم تمويله عن طريق الديون، مما يزيد من ضعف نفقات الفائدة.
| المقياس المالي (اعتبارًا من سبتمبر 2025) | قيمة بناء الجرانيت (GVA). | صناعة البناء المتوسطة | التضمين (الضعف) |
|---|---|---|---|
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | 1.30 | 0.42 | رافعة مالية أعلى بشكل ملحوظ؛ مرونة مالية أقل. |
| إجمالي الدين (MRQ) | 1.50 مليار دولار | لا يوجد | يؤدي ارتفاع مستوى الدين المطلق إلى زيادة عبء مصاريف الفوائد. |
| تركيز المتراكمة العامة | تقريبا 80% من CAP | يختلف | التعرض بشكل كبير لتأخيرات الميزانية السياسية ومخاطر التمويل. |
شركة Granite Construction Incorporated (GVA) - تحليل SWOT: الفرص
تمويل ضخم ومتعدد السنوات من قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف الأمريكي (IIJA)
أنت ترى فرصة للأجيال تتكشف في البنية التحتية العامة، وشركة Granite Construction في وضع مثالي للاستفادة منها. ويُعَد قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف في الولايات المتحدة هو المحرك الرئيسي، فهو يوفر رياح تمويلية تستمر لسنوات، وبالتأكيد إلى ما بعد انتهاء مشروع القانون في عام 2026.
تقدر الجمعية الأمريكية لبناة الطرق والنقل (ARTBA) أن حوالي 40% سيتم إنفاق أموال IIJA المخصصة للولايات بحلول عام 2026، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من العمل لا يزال قيد التنفيذ. هذه الرؤية طويلة المدى هي السبب وراء وصول خط أنابيب المشروعات الملتزمة والممنوحة (CAP) لشركة Granite إلى رقم قياسي 6.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 718 مليون دولار سنة بعد سنة. هذا تراكم ضخم يضمن الإيرادات على المدى القريب.
إليك الحسابات السريعة: وجهت الإدارة نطاق إيرادات عام 2025 4.35 مليار دولار إلى 4.45 مليار دولار. مع سقف من 6.3 مليار دولار، لقد تم بالفعل حجز ما يقرب من 1.4 عامًا من إيراداتها السنوية، مما يمنحك ثقة استثنائية في السوق العامة حتى عام 2030 وما بعده.
تزايد الطلب على البنية التحتية للطاقة المتجددة ومشاريع تحديث الشبكات
إن التحول إلى الطاقة النظيفة لا يقتصر على الألواح الشمسية فحسب؛ بل يتعلق بالبنية التحتية المدنية التي تدعمهم، وهذا مكان رائع بالنسبة للجرانيت. يتابع قطاع البناء بنشاط المشاريع المعقدة، بما في ذلك تخزين الطاقة الشمسية والأعمال المتعلقة بالطاقة.
الجرانيت هو بالفعل لاعب معترف به، وقد تم تصنيفه على المستوى الوطني #9 في الطاقة الشمسية و #32 في الطاقة. لديهم سجل حافل، بعد أن أكملوا 70 مشروعًا للطاقة الشمسية في السنوات الخمس الماضية، تغطي أكثر من 5000 فدان. تعد هذه التجربة ميزة تنافسية حيث تتزايد مشاريع تخزين الطاقة الشمسية والبطاريات على نطاق المرافق في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
ولا تقتصر الفرصة على البناء الجديد فحسب، بل في تحديث الشبكة الكهربائية القديمة، الأمر الذي يتطلب عملاً مدنيًا مكثفًا لخطوط النقل والمحطات الفرعية الجديدة. وهذه فرصة واضحة لتنمية قطاع القطاع الخاص في الأعمال، بما يتماشى مع الاتجاهات الكلية في مجال الطاقة والتكنولوجيا.
إمكانية عمليات الاستحواذ الإستراتيجية التراكمية في قطاع المواد المجزأة
يعتبر قطاع المواد - المجاميع والأسفلت - من الأعمال ذات هامش الربح الأعلى، وتعد استراتيجية التكامل الرأسي لشركة Granite بمثابة عامل تمييز رئيسي. إن قطاع المواد مجزأ، لذلك هناك الكثير من الأهداف التي يجب توحيدها، وهو بالضبط ما تفعله شركة جرانيت.
تستهدف الشركة استراتيجيًا صفقتين أو ثلاث صفقات اندماج واستحواذ تراكمية في عام 2025. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، أكملت عمليات الاستحواذ الإستراتيجية على Warren Paving وPapich Construction لمجموعة مشتركة 710 مليون دولار.
هذه الصفقات مفيدة على الفور لقطاع المواد، وهذا هو بيت القصيد. ومن المتوقع منهم أن:
- زيادة حجم المبيعات الإجمالية السنوية بحوالي 27%.
- تعزيز إجمالي الاحتياطيات والموارد بنحو 30% (انتهى 440 مليون طن).
- المساهمة سنويا تقريبا 425 مليون دولار في الإيرادات.
- تقديم هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) معدل وجذاب يبلغ تقريبًا 18%.
هذه هي الطريقة التي تستخدم بها عمليات الاندماج والاستحواذ لتعزيز أسواقك المحلية وتوسيع منصتك المتكاملة رأسيًا.
يمكن أن يشهد قطاع المواد توسعًا في الهامش مع استقرار أسعار السلع الأساسية في عام 2026
قطاع المواد هو المحرك لتوسيع الهامش، والنتائج من عام 2025 تثبت ذلك بالفعل. ويعود الأداء القوي لهذا القطاع إلى التحسينات التشغيلية وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية.
وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، قفزت إيرادات قطاع المواد 39.1% ل 271 مليون دولار، وتضاعف إجمالي الربح إلى أكثر من الضعف 68.2 مليون دولار. هذا النوع من الأداء المتفوق هو السبب وراء رفع الإدارة لتوجيهات هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل إلى مجموعة من 11.50% إلى 12.50%.
من المتوقع أن توفر عمليات الاستحواذ المكتملة في الربع الثاني من عام 2025 زيادة سنوية تبلغ تقريبًا 60 نقطة أساس إلى هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل، على الفور. نظرًا لأن السوق يمتص تقلبات أسعار السلع الأساسية ويحقق نموذج الشركة المتكامل رأسياً مكاسب كبيرة، فمن المتوقع أن يتسارع تحسن الهامش حتى عام 2026، مع توقع حدوث 8% استمرار معدل النمو العضوي في ذلك العام.
الفرصة طويلة المدى واضحة: إذا كان من الممكن زيادة وزن إيرادات قطاع المواد من مستواه الحالي نحو 30% من إجمالي الإيرادات، فإن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحد المعدل يمكن أن يرتفع بشكل واقعي نحو 13% بحلول عام 2027.
| متري | إرشادات العام الكامل لعام 2025 (المنقحة) | التأثير من عمليات الاستحواذ في الربع الثاني من عام 2025 | الهدف طويل المدى (2027) |
|---|---|---|---|
| الإيرادات | 4.35 مليار دولار - 4.45 مليار دولار | ~ 425 مليون دولار أمريكي مساهمة الإيرادات السنوية | 6-8% معدل نمو سنوي مركب عضوي |
| هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل | 11.50% - 12.50% | رفع ~60 نقطة أساس (فوري) | 12.5% - 14.5% |
| ملتزم & المشاريع الفائزة (CAP) | سجل 6.3 مليار دولار (الربع الثالث 2025) | لا يوجد | النمو المستدام |
الخطوة التالية: يجب على مديري المحافظ أن يصمموا نموذجًا لتوسيع الهامش بمقدار 150 نقطة أساس في قطاع المواد لتوقعات عام 2026 لتعكس عمليات الاستحواذ الجديدة.
شركة جرانيت كونستركشن إنكوربوريتد (GVA) - تحليل SWOT: التهديدات
أكبر التهديدات التي تواجه شركة Granite Construction Incorporated (GVA) هي الضغوط المستمرة والمتفاقمة لتضخم تكاليف العمالة وأسعار مدخلات المواد المتقلبة، وخاصة على العقود ذات الأسعار الثابتة. أنت ترى أن GVA تنفذ بشكل جيد في الربع الثالث من عام 2025، حيث وصل هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 15.0٪، وهو أمر رائع - ولكن ضغوط التكلفة الخارجية هذه يمكن أن تؤدي بسرعة إلى تآكل الهوامش على المشاريع المتراكمة الملتزم بها والممنوحة (CAP) البالغة 6.3 مليار دولار.
يؤدي النقص المستمر في العمالة إلى تضخم الأجور، مما يؤدي إلى الضغط على هوامش المشاريع
لا يزال سوق العمل في مجال البناء ضيقًا بشكل واضح، وهذا يؤدي إلى تضخم الأجور الذي يأكل بشكل مباشر هوامش المشروع. بلغ معدل البطالة الوطني لعمال البناء 3.2% فقط في أغسطس 2025، وهو أقل بنقطة مئوية كاملة من المتوسط لجميع العمال في الولايات المتحدة. تعني هذه الندرة أن عليك أن تدفع ما يصل إلى جذب الطواقم الماهرة والاحتفاظ بها.
إليكم الحسابات السريعة عن العمالة: شهد عمال الحرف النقابيون زيادة في متوسط التسوية في السنة الأولى بنسبة 4.7٪ في النصف الأول من عام 2025. وهذه زيادة أساسية عالية يجب على المقاولين استيعابها، وبالنسبة لشركة GVA، التي تعمل في مناطق عالية التكلفة مثل ساحل المحيط الهادئ، يمكن أن يكون نمو الأجور الإقليمية أكثر حدة. شهدت نيفادا، على سبيل المثال، زيادة سنوية في أجور البناء بنسبة 10.6% اعتبارًا من أبريل 2025. عندما يكون لديك مشروع متعدد السنوات، فإن زيادة تكلفة العمالة السنوية بنسبة 4.7% يمكن أن تحول هامش إجمالي ربح البناء الصحي بنسبة 16.5% (رقم GVA للربع الثالث من عام 2025) إلى هامش ضئيل بسرعة كبيرة.
- متوسط زيادة الأجور النقابية لعام 2025: 4.7%.
- البطالة في قطاع البناء (أغسطس 2025): 3.2%.
- مثال على ارتفاع الأجور على المستوى الإقليمي: شهدت ولاية نيفادا نموًا سنويًا بنسبة 10.6%.
استمرار التقلب في تكاليف المدخلات (مثل الديزل والصلب) مما يؤثر على العقود ذات الأسعار الثابتة
يعد تقلب تكلفة المواد سلاحًا ذا حدين بالنسبة لمقاول متكامل رأسيًا مثل شركة Granite Construction. في حين أن قطاع المواد الخاص بهم، والذي حقق هامش ربح إجمالي نقدي قوي بنسبة 29٪ خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، يساعد في تخفيف المخاطر، فإن التقلبات الهائلة في الأسعار في السلع الأساسية تشكل تهديدًا كبيرًا لعقود البناء ذات الأسعار الثابتة الخاصة بهم.
أكبر صدمة على المدى القريب هي الفولاذ. وفي أوائل عام 2025، تم الإعلان عن إعادة فرض تعريفة بنسبة 25% على واردات الصلب، حيث أظهرت بعض التقارير ارتفاع أسعار الصلب بأكثر من 50% هذا العام بسبب التعريفات الجمركية. بالنسبة للمشاريع التي تتطلب قدرًا كبيرًا من الفولاذ الهيكلي، يمكن أن يكون هذا الارتفاع في التكلفة مدمرًا. على العكس من ذلك، بالنسبة للإسفلت والرصف، وهي المواد الأساسية لشركة GVA، أظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لمخاليط الرصف انخفاضًا بنسبة 8.5٪ منذ عام 2025 / متوسط 2024 حتى تاريخه. وهذا أمر مريح، لكنه يوضح مدى عدم القدرة على التنبؤ بسوق المدخلات، مما أجبر GVA على الاعتماد على استراتيجيات مثل عقود الشراء الآجلة الثابتة ورسوم الطاقة الإضافية لإدارة المخاطر.
| مدخلات البناء الرئيسية | تغير السعر حتى عام 2025 (مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي/تأثير التعريفة الجمركية) | التأثير على القيمة المضافة الإجمالية |
|---|---|---|
| منتجات الصلب / الصلب مطحنة | اندفاع أكثر 50% (بسبب التعريفات) | المخاطر الرئيسية للعقود ذات الأسعار الثابتة؛ التعريفات تزيد التكاليف بنسبة 20-30٪. |
| خلطات الرصف (الاسفلت) | -8.5% (رفض) | مفضل لقطاع المواد المتكاملة رأسياً في GVA (هامش 29٪). |
| ديزل | -10.8% (رفض) | تخفيف التكاليف التشغيلية، لكن التقلبات تظل عاملاً للتحوط. |
يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة رأس المال لكل من GVA وعملائها من القطاع العام
تمثل سياسة سعر الفائدة الأعلى لفترة أطول التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي تهديدًا خفيًا ولكنه قوي، خاصة وأن أعمال GVA مرتبطة بشكل كبير بالقطاع العام. ونحو 80.6% من خطة السياسة النقدية المشتركة، أو ما يقرب من 4.62 مليار دولار اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، هي من عمل القطاع العام.
وفي حين تتدفق أموال قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف الفيدرالي، فإن حكومات الولايات والحكومات المحلية لا تزال تعتمد بشكل كبير على سوق السندات البلدية لتمويل أموالها المطابقة والمشاريع الرأسمالية الأخرى. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، كان هناك 4.3 تريليون دولار من السندات البلدية الأمريكية المستحقة. عندما ترتفع أسعار الفائدة، يجب أن تحمل السندات البلدية الجديدة عوائد أعلى لجذب المستثمرين، مما يزيد من تكلفة الاقتراض لعملاء GVA. وتحذر الرابطة الوطنية للمدن من أنه حتى الزيادة بمقدار 50 نقطة أساس في تكاليف الاقتراض يمكن أن تترجم إلى مئات الملايين من الدولارات في المشاريع المحلية المؤجلة. المشاريع المؤجلة تعني عملاً أقل لشركة GVA في المستقبل. هذا هو الخطر الحقيقي.
منافسة شديدة من الشركات الكبيرة ذات رأس المال الجيد على عقود IIJA الرئيسية
ورغم أن التدفق الهائل لتمويل IIJA يمثل فرصة كبيرة، إلا أنه أدى إلى تكثيف المنافسة، خاصة بالنسبة للمشاريع المعقدة والواسعة النطاق التي تستهدفها GVA. صناعة البناء والتشييد مجزأة، والمناقصات على أساس الأسعار شائعة بالنسبة للمشاريع العامة.
وتستطيع الشركات الأكبر حجما ذات رأس المال الجيد أن تقدم عطاءات أكثر قوة، وتقبل هوامش أقل لتأمين عقود متعددة السنوات وإبقاء أطقمها مشغولة. ويهدد هذا الضغط التنافسي بخفض الهامش الإجمالي profile لأعمال بناء العطاءات التقليدية. وتتمثل استراتيجية GVA المضادة في التركيز على "أفضل قيمة" أو التعاقد التعاوني، الذي يفضل المؤهلات على السعر فقط. ومع ذلك، في مقابل كل مشروع تفوز به GVA، مثل إعادة تأهيل Utah I-215/SR-201 بقيمة 111 مليون دولار، فإنهم يقاتلون ضد أقرانهم الذين يتوقون أيضًا إلى الحصول على قطعة من كعكة IIJA. يعد الحفاظ على هامش إجمالي أرباح البناء للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 16.5٪ على هذه الخلفية بمثابة معركة صعبة ومستمرة.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.