شركة Hycroft Mining Holding Corporation (HYMC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

عندما تنظر إلى شركة Hycroft Mining Holding Corporation (HYMC)، فأنت لا تستثمر في عملية ما؛ أنت تراهن على حل للغز ضخم. إنهم يجلسون على موارد ذات مستوى عالمي 15 مليون أونصة الذهب المكافئة - لكن تحرير هذه القيمة يتطلب ضخ رأس مال بمليارات الدولارات وتوسيع نطاق عملية تعدين غير مثبتة، وكل ذلك مع الأمل في أن تظل أسعار الذهب قريبة من 2,500 دولار/أونصة. إنها لعبة عالية المخاطر حيث تكون نقاط القوة جيولوجية ونقاط الضعف مالية وفنية بالتأكيد.

شركة Hycroft Mining Holding Corporation (HYMC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

قاعدة موارد عالمية المستوى في ولاية نيفادا، وهي منطقة تعدين من الدرجة الأولى.

يعد موقع منجم Hycroft في شمال ولاية نيفادا موقعًا ضخمًا ومُقدر بأقل من قيمته الحقيقية. يتم تصنيف ولاية نيفادا باستمرار على أنها ولاية قضائية للتعدين من المستوى الأول، مما يعني أنها توفر بيئة سياسية وتنظيمية مستقرة، وهو أمر بالغ الأهمية لمشروع واسع النطاق وطويل العمر مثل هذا. الخاصية نفسها توسعية وتغطي تقريبًا 72,000 فدان، مع أقل من 10٪ تم استكشافها بالكامل حتى الآن. يؤدي هذا الاستقرار الجغرافي والقضائي إلى تقليل مخاطر المشروع بشكل كبير مقارنة بالأصول في المناطق العالمية الأكثر تقلبًا.

يوفر الحجم الهائل لحزمة الأرض خط أنابيب للتنقيب على المدى الطويل. هذا ليس مجرد منجم. إنها منطقة تعدين بأكملها. وقد حددت الشركة بالفعل أنظمة جديدة للفضة عالية الجودة، مثل اتجاهات Brimstone وVortex، والتي تعد حاليًا محور برنامج الحفر الاستكشافي 2025-2026.

تم الإبلاغ عن موارد ضخمة من الذهب والفضة تقدر بأكثر من 15 مليون أوقية من الذهب المعادل.

يستضيف منجم Hycroft أحد أكبر رواسب المعادن الثمينة في العالم، وهو جوهر قيمته الجوهرية. تؤكد دراسات مستقلة أجرتها جهات خارجية أن قاعدة الموارد ضخمة حقًا، مما يوفر الأساس لعملية تمتد لعدة عقود بمجرد بدء الإنتاج التجاري. وهذا النطاق هو ما يجذب الاهتمام المؤسسي الكبير.

فيما يلي الحساب السريع لحجم المورد، والذي يدعم إمكانات المشروع:

إن القدرة على الانتقال من عملية ترشيح كومة أكسيد منخفضة الاسترداد إلى عملية طحن كبريتيد جديدة، والتي أظهرت عمليات استرداد أعلى للذهب والفضة في الاختبارات المعدنية لعام 2025، هي ما سيفتح في النهاية القيمة الكاملة لقاعدة الموارد هذه.

استثمار استراتيجي وغير مخفف في الأسهم من AMC Entertainment Holdings، مما يعزز السيولة.

الاستثمار الاستراتيجي الأولي من AMC Entertainment Holdings في مارس 2022، حيث استثمر كل من AMC وEric Sprott 27.9 مليون دولار لكل منها ما مجموعه 56 مليون دولار، كانت نقطة تحول حاسمة. وقد وفر استثمار AMC، الذي منحهم حصة قدرها 22% ومقعدًا في مجلس الإدارة، شريان حياة حاسمًا وتحققًا كبيرًا من إمكانات الأصل من مستثمر غير تقليدي ولكن بارز للغاية.

والأهم من ذلك، أن هذا الضخ الأولي لرأس المال مهد الطريق لتنظيف الميزانية العمومية التحويلية في السنة المالية 2025. ومن خلال مجموعة من عروض الأسهم العامة، وتمارين الضمان، والاكتتاب الخاص، جمعت شركة Hycroft 235 مليون دولار أمريكي من صافي العائدات النقدية. ثم استخدموا جزءًا من هذا المبلغ للدفع المسبق وإلغاء ما يقرب من 136 مليون دولار من إجمالي الديون، مما يجعل الشركة خالية من الديون فعليًا اعتبارًا من أكتوبر 2025. وهذه ميزة تشغيلية ضخمة.

• جمعت 235 مليون دولار صافي النقد في عام 2025.
• تخلص من حوالي 136 مليون دولار من الديون.
• أنهى الربع الثالث من عام 2025 بمبلغ نقدي قدره 139.1 مليون دولار.
• تم تحقيق حالة الإعفاء من الديون في أكتوبر 2025.

تعمل البنية التحتية الحالية من العمليات السابقة على خفض تكاليف البناء الأولية إلى حد ما.

يعد تطوير منجم جديد من الصفر أمرًا مكلفًا للغاية، لكن شركة Hycroft تتجنب جزءًا كبيرًا من مخاطر الإنفاق الرأسمالي بفضل بنيتها التحتية الحالية. يمتلك منجم Hycroft كمية هائلة من البنية التحتية الموجودة بالفعل في الموقع من عملياته السابقة، وهي ميزة تنافسية كبيرة.

وتقدر الشركة أن هذه البنية التحتية الحالية - والتي تشمل أنظمة نقل ضخمة، ومصفاة، وغيرها من المرافق الأساسية - ستكلف أكثر من مليار دولار للتخطيط والبناء اليوم. يتيح هذا التوفر الفوري للأصول التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات للإدارة تركيز رأس المال على الدراسات الفنية والتصميم الجديد لعملية طحن الكبريتيد، بدلاً من التركيز على تطوير الموقع الأساسي. هذه الميزة تضع Hycroft في الطليعة مقارنة بمعظم شركات التعدين الأخرى في مرحلة التطوير.

شركة Hycroft Mining Holding Corporation (HYMC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

يلزم إنفاق رأسمالي مرتفع مقدمًا (CAPEX) للوصول إلى الإنتاج على نطاق واسع.

أكبر عقبة مالية على المدى القريب لشركة Hycroft Mining Holding Corporation هي النفقات الرأسمالية الضخمة (CAPEX) اللازمة لنقل المنجم من وضعه التطويري الحالي إلى عملية طحن كبريتيد واسعة النطاق. الرقم النهائي للنفقات الرأسمالية لم يتم الإعلان عنه بعد، حيث من المتوقع صدور التقرير الفني المهم مع الاقتصاد الكامل في الربع الرابع من عام 2025، لكنه سيكون كبيرًا.

إليك الحساب السريع: بناء مطحنة واسعة النطاق، ودائرة التعويم، ومنشأة معالجة معقدة مثل الأكسدة بالضغط (POX) أو التحميص غالبًا ما يتطلب استثمارات أولية تصل إلى مئات الملايين من الدولارات. إن عدم وجود دراسة جدوى نهائية قابلة للتمويل (FS) أو دراسة جدوى مسبقة (PFS) CAPEX اعتبارًا من أواخر عام 2025 يخلق حالة من عدم اليقين بالنسبة لمستثمري الديون أو الأسهم المحتملين. وهذه مخاطرة كلاسيكية في مرحلة التطوير؛ فالمشروع أكبر من أن يتم تمويله من خلال الأموال النقدية الموجودة فقط، حتى بعد نجاح زيادة رأس المال في عام 2025.

يتطلب الخام منخفض الجودة محلولًا معدنيًا جديدًا ومعقدًا لأكسدة الضغط (POX).

يعتبر خام منجم Hycroft معقدًا، ويحتوي على مادة كبريتيد كبيرة لا يمكن معالجتها اقتصاديًا باستخدام الترشيح التقليدي منخفض التكلفة. وهذا يجبر الشركة على اعتماد حلول معدنية متقدمة وعالية التكلفة مثل الأكسدة بالضغط (POX) أو التحميص. يعد هذا التعقيد نقطة ضعف لأنه يزيد من النفقات الرأسمالية الأولية وتكاليف التشغيل المستمرة.

تجري الشركة حاليًا دراسة للمفاضلة لتحديد العملية المثلى، ولكن كلا الخيارين يتطلبان متطلبات فنية. للسياق، قدّر ملخص التقرير الفني (TRS) لشهر مارس 2023 تكلفة معالجة مركز التعويم لدائرة POX وحدها بمبلغ 4.24 دولار للطن من الخام معالجتها من خلال الطاحونة. هذه تكلفة معالجة عالية تؤثر على الهوامش المستقبلية. تعتمد سلسلة القيمة بأكملها على الهندسة الناجحة والمكلفة لمصنع المعالجة الجديد هذا.

ويترجم التعقيد الفني مباشرة إلى مخاطر مالية.

• تكلفة المواد الاستهلاكية POX: يقدر ب 27.74 دولارًا للطن من التركيز.
• إجمالي تكلفة المطحنة: يقدر ب 8.61 دولار للطن الواحد من العلف إلى النبات العائم.
• المخاطر المعدنية: تتوقف الجدوى التجارية على عمليات الاسترداد النهائية والتكاليف من عملية لم يتم بناؤها بعد على هذا النطاق في منجم Hycroft.

معدل حرق نقدي كبير أثناء مرحلة التقييم والدراسة الفنية.

وفي حين قامت الشركة بتعزيز ميزانيتها العمومية بشكل كبير في عام 2025، إلا أنها لا تزال في مرحلة حرق النقد دون أي إيرادات تجارية. وبلغ صافي الخسارة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 حوالي 32.87 مليون دولار. وترجع هذه الخسارة في المقام الأول إلى الإنفاق على الاستكشاف والدراسات الفنية، وهي استثمارات رأسمالية ضرورية ولكنها لا تزال تستنزف الخزينة.

وعلى الرغم من تحسن معدل الحرق النقدي الربع سنوي، إلا أنه لا يزال كبيرا. وبلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 9.38 مليون دولار، بانخفاض عن خسارة قدرها 14.22 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024. ولكي نكون منصفين، فإن المركز النقدي غير المقيد للشركة البالغ 139.1 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يوفر مدرجًا قويًا. ومع ذلك، فإن هذه الأموال محدودة ويجب أن تغطي جميع تكاليف التطوير حتى يتم اتخاذ قرار الإنتاج والتمويل اللاحق.

تاريخ تشغيل محدود وتوليد إيرادات أثناء تطوير المنجم.

شركة Hycroft Mining Holding Corporation هي شركة في مرحلة التطوير، وليست شركة منتجة. توقف المنجم عن أنشطة التعدين على نطاق ما قبل الاستخدام التجاري في نوفمبر 2021 وأكمل معالجة الخام من منصات الترشيح القديمة في ديسمبر 2022. وهذا يعني أن الشركة ليس لديها أي تاريخ تشغيلي تقريبًا في البيئة الحالية عالية التكلفة ولا يوجد تدفق إيرادات تجارية لتعويض نفقاتها في عام 2025.

يعتمد العمل بشكل كامل على الاستكشاف الناجح وإكمال الدراسات الفنية لتبرير النفقات الرأسمالية الهائلة اللازمة للمرحلة التالية. ويعني هذا النقص في إيرادات الإنتاج أنه يتعين على الشركة تمويل جميع أنشطتها - مثل برنامج الحفر الاستكشافي 2025-2026 - من خلال زيادة رأس المال، وهو ما يمكن أن يكون مخففًا للغاية للمساهمين. الخطر هنا هو التنفيذ؛ إن الانتقال من الدراسة الفنية إلى عملية فعالة ومربحة وواسعة النطاق هو مسعى يستغرق عدة سنوات ويكلف مليارات الدولارات، ولم تثبت شركة Hycroft بعد قدرتها على إكماله.

شركة Hycroft Mining Holding Corporation (HYMC) - تحليل SWOT: الفرص

يمكن أن يؤدي إكمال الدراسة الفنية بنجاح إلى إطلاق العنان لتمويل المشروع.

إن أكبر فرصة على المدى القريب لشركة Hycroft Mining Holding Corporation هي بلورة قيمة مواردها الهائلة من خلال دراسة فنية نهائية. تعمل الشركة حاليًا على تطوير الأعمال المعدنية والهندسية، ومن المتوقع الانتهاء من التقرير الفني الكامل - بما في ذلك اقتصاديات المشروع - بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2019. 2025. هذه هي البوابة الحرجة.

إليك الحساب السريع: إن الإكمال الناجح لهذه الدراسة، التي تقوم بتقييم كل من أكسدة الضغط (POX) والتحميص لخام الكبريتيد، سيوفر رقمًا نهائيًا للنفقات الرأسمالية (CapEx) ونفقات التشغيل (OpEx). وهذا الوضوح هو ما تحتاجه المؤسسات المالية الكبرى والشركاء الاستراتيجيون للالتزام بتمويل المشاريع. وقد أظهرت أعمال اختبار المعادن التي تم الانتهاء منها في عام 2025 بالفعل ارتفاعًا في معدلات استرداد الذهب والفضة مقارنة بالتقرير الفني لشهر مارس 2023، مما يحسن بشكل واضح الجدوى الاقتصادية للمشروع.

إن الشركة في وضع أقوى بكثير للتفاوض بشأن هذا التمويل الآن، بعد أن ألغت ما يقرب من ذلك 136 مليون دولار من إجمالي المديونية بحلول أكتوبر 2025، مما يترك ميزانية عمومية خالية من الديون وخزانة قوية من النقد تم جمعها من خلال عروض الأسهم لعام 2025. إن عملية إزالة المخاطر الهائلة هذه تجعل المشروع أكثر جاذبية للمقرضين.

استمرار ارتفاع أسعار الذهب والفضة (على سبيل المثال، الذهب بالقرب من 2,500 دولار/أونصة) تحسين اقتصاديات المشروع.

توفر بيئة أسعار السلع الأساسية الحالية قوة مواتية تعزز بشكل كبير ربحية Hycroft Mine في المستقبل. في حين أن معيار الذهب الخاص بك قريب 2,500 دولار/أونصة ورغم أن هذا رقم قوي، فإن الواقع في أواخر عام 2025 سيكون أكثر إلحاحًا.

على سبيل المثال، توقعت شركة جي بي مورغان للأبحاث أن تصل أسعار الذهب إلى المتوسط 3,675 دولار/أونصة بحلول الربع الرابع من 2025، مع بعض التوقعات التي تشير إلى نحو 4000 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2026. وترتفع الفضة أيضًا، حيث تشير التوقعات إلى نطاق سعري قدره 38 دولارًا - 40 دولارًا للأوقية في عام 2025، ويتوقع بعض المحللين ارتفاعًا يصل إلى 56 دولارًا للأونصة. وتعني هذه الأسعار المرتفعة أن صافي القيمة الحالية (NPV) ومعدل العائد الداخلي (IRR) لمشروع Hycroft سيكون أعلى بكثير من أي دراسة سابقة تم التفكير فيها.

وهذا تحول هيكلي، وليس مجرد نقطة ضعف. فهو يمنح الشركة هامشًا أكبر بكثير للخطأ في تكاليف رأس المال ويسرع فترة الاسترداد بمجرد بدء الإنتاج.

إمكانية توسيع الموارد في حزمة الأراضي الكبيرة غير المستكشفة والتي تبلغ مساحتها 70 ألف فدان.

يقع منجم Hycroft على قطعة أرض ضخمة تزيد مساحتها عن أكثر من 100 متر مربع 64000 فدان (تشير بعض مواد الشركة إلى 72000 فدان) في منطقة التعدين من المستوى الأول بولاية نيفادا. النقطة الحرجة هي أن أقل من 10% وقد تم استكشاف هذه الأرض. هذه فرصة هائلة للسماء الزرقاء.

لقد غيرت برامج التنقيب الخاصة بالشركة لعامي 2024 و2025 بالفعل مفهوم الأصول بشكل جذري من وديعة كبيرة ومنخفضة الجودة إلى وديعة ذات إمكانات كبيرة عالية الجودة، وتحديدًا في الفضة. ويعد برنامج الحفر الاستكشافي 2025-2026 بمثابة دفعة كبيرة للاستفادة من ذلك، مع وجود خطة أولية لـ 14500 متر من الحفر الأساسية.

تشمل أهداف الاستكشاف الرئيسية ما يلي:

• توسيع أنظمة الفضة عالية الجودة في Brimstone وVortex.
• متابعة أفضل حفر على الإطلاق (حفرة 6018) التي تم اعتراضها 21.2 مترًا من الفضة بوزن 2359.68 جم/طن.
• استكشاف الأهداف التي تم تحديدها حديثا مثل منطقة المنغنيز.

تعد إمكانية إجراء ترقية كبيرة للموارد، خاصة في مكون الفضة عالي الجودة، حافزًا قويًا لإعادة تصنيف السهم.

شراكات استراتيجية مع كبار عمال المناجم لإزالة المخاطر في مرحلة التطوير.

بينما حصلت شركة Hycroft Mining Holding Corporation بالفعل على رأس مال كبير من خلال عروض الأسهم في عام 2025 235 مليون دولار صافي النقد وجذب قاعدة مستثمرين مؤسسيين على مستوى عالمي (حوالي 80% الملكية المؤسسية) - يظل الباب مفتوحًا لشراكة استراتيجية مع شركة تعدين كبرى.

إن نجاح الشركة في إلغاء جميع الديون وإثبات إمكانات الفضة عالية الجودة يجعلها مرشحة أكثر قبولًا لمشروع مشترك (JV). يمكن أن يتدخل أحد عمال المناجم الرئيسيين لتمويل رأس المال الرأسمالي الذي تبلغ قيمته عدة مئات من ملايين الدولارات لعملية الطحن واسعة النطاق، وهو الإجراء الأساسي لإزالة المخاطر المطلوب الآن بعد أن تم إنجاز الواجبات المنزلية الفنية والمالية إلى حد كبير.

سيوفر المشروع المشترك التحقق الفوري من قيمة الأصول، ويضخ رأس مال التطوير، وينقل مخاطر التنفيذ الخاصة ببناء منجم واسع النطاق إلى شريك يتمتع بسجل حافل. العلاقة الحالية مع المساهم الرئيسي إريك سبروت، الذي زاد حصته إلى 22% في الربع الثاني من عام 2025، يوفر أيضًا أساسًا قويًا للثقة المؤسسية.

شركة Hycroft Mining Holding Corporation (HYMC) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة في مرحلة التطوير، وبالتالي فإن التهديدات لا تتعلق بخسارة حصتها في السوق اليوم، بل تتعلق برأس المال الهائل والمخاطر الفنية التي يمكن أن تعرقل التحول إلى منتج واسع النطاق. في حين قامت شركة Hycroft Mining Holding Corporation بالتخلص من المخاطر بشكل كبير في ميزانيتها العمومية في عام 2025، فإن التهديدات الأساسية تظل مرتبطة بنطاق رؤيتها النهائية الذي يبلغ عدة مليارات من الدولارات.

يؤثر التقلب في أسعار السلع الأساسية، وخاصة الذهب والفضة، على توقعات التدفق النقدي المستقبلي.

الشركة ما قبل الإيرادات، وهذا يعني أن تقييمها وآفاق التمويل المستقبلية تعتمد كليا على توقعات السوق لأسعار الذهب والفضة. بينما ارتفع سعر الذهب الماضي 4300 دولار للأونصة في أكتوبر 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 41% منذ بداية العام حتى الآن، وتسلط نقطة السعر المرتفعة هذه الضوء أيضًا على التقلبات الشديدة في السوق. وأي تراجع كبير في أسعار المعادن الثمينة من شأنه أن يقوض على الفور اقتصاديات عملية الكبريتيد المخطط لها، والتي تعتمد على استثمار رأسمالي ضخم لمعالجة مورد كبير ومنخفض الجودة.

يعتمد العمل الفني الحالي على افتراضات قديمة؛ على سبيل المثال، استخدم التقرير الفني لشهر مارس 2023 سعر الذهب عند 1900 دولار للأونصة وسعر الفضة عند 24.50 دولارًا للأونصة. إن الانخفاض من أعلى مستوى في أكتوبر 2025 نحو هذه المستويات من شأنه أن يضغط بشدة على صافي القيمة الحالية المتوقعة (NPV) ومعدل العائد الداخلي (IRR) في التقرير الفني القادم، مما يجعل التمويل المستقبلي أكثر صعوبة. هذه مخاطرة كلاسيكية بالنسبة للأصول غير المنتجة: أنت بحاجة إلى أسعار مرتفعة لتبرير الإنشاء، لكن الإنشاء يستغرق سنوات، مما يعرضك لدورة أسعار لا يمكن التنبؤ بها.

عدم القدرة على تأمين التمويل اللازم للمشروع بمليارات الدولارات في سوق ائتمانية ضيقة.

لقد قامت شركة Hycroft بعمل ممتاز في تنظيف ميزانيتها العمومية في عام 2025، حيث جمعت 235 مليون دولار من صافي العائدات النقدية وأصبحت خالية من الديون اعتبارًا من 15 أكتوبر 2025، من خلال السداد المسبق لما يقرب من 136 مليون دولار من إجمالي الديون. وهذا فوز كبير، لكنه يمول فقط الاستكشاف الحالي والدراسات الفنية.

إن عملية الكبريتيد واسعة النطاق - تلك التي تطلق العنان لإمكانات المنجم كواحد من أكبر رواسب المعادن الثمينة في العالم - هي مشروع تبلغ قيمته مليارات الدولارات. بلغت التقديرات التاريخية لتوسيع المطحنة وترشيح الكومة من دراسة الجدوى لعام 2011 (تحت إشراف المالك السابق) حوالي 1.2 مليار دولار. ونظراً لعقد من التضخم وتعقيد معالجة الكبريتيد الجديدة، فمن المرجح أن يكون تقدير رأس المال الحالي للبناء على نطاق واسع أعلى بكثير، وربما يتجاوز 2 مليار دولار.

تفكر الشركة حاليًا في "عملية تعدين أصغر عالية الجودة للمرحلة الأولية لتعدين الكبريتيد" للسماح برأس مال أولي أقل. ويشكل هذا التحول اعترافا مباشرا بأن تمويل المشروعات على نطاق واسع لا يزال يشكل تهديدا كبيرا وكبيرا، حتى مع وجود ميزانية عمومية نظيفة. ويتمثل الخطر الرئيسي في أن التقرير الفني النهائي (المتوقع في أواخر عام 2025) يكشف عن رقم النفقات الرأسمالية الذي يعد ببساطة أكبر من أن تتمكن سوق الأسهم الحالية من استيعابه دون التخفيف الشديد للمساهمين.

• يبلغ الوضع النقدي الحالي للشركة حوالي 129 مليون دولار (اعتبارًا من 10 سبتمبر 2025)، وهو ما يكفي للاستكشاف ولكنه جزء صغير من رأس المال المطلوب.
• من المرجح أن يتطلب التمويل المستقبلي مزيجًا من الديون (تمويل المشاريع) والمزيد من حقوق الملكية، والتي لن تكون متاحة إلا بعد أن يتحقق التقرير الفني في أواخر عام 2025 من صحة الجوانب الاقتصادية.

السماح بالتأخير أو التغييرات التنظيمية ضمن الإطار البيئي الصارم في نيفادا.

نيفادا هي ولاية قضائية تعدين من المستوى الأول، وهي مواتية، لكن لديها لوائح بيئية صارمة. تعتبر عملية الطحن ومعالجة الكبريتيد على نطاق واسع (POX أو التحميص) أكثر تعقيدًا إلى حد كبير من عملية ترشيح كومة الأكسيد السابقة. ويزيد هذا التعقيد من المخاطر التنظيمية والمخاطر القضائية.

حافظت الشركة على "سجل بيئي ممتاز" حتى 30 سبتمبر 2025. ومع ذلك، فإن التحول إلى طريقة جديدة لمعالجة الكبريتيد على نطاق واسع يتطلب تصاريح جديدة أو معدلة بشكل كبير لمرافق مثل مرفق تخزين المخلفات الجديد (TSF) ومصنع المعالجة نفسه. تعتبر الدعاوى القضائية سببًا شائعًا لتأخير المشاريع في قطاع التعدين، وغالبًا ما يرتبط ذلك بمطالبات الأضرار البيئية وتلوث المياه، والتي تتضخم في مرحلة تطوير منحنى لاسوند.

والتهديد ليس مجرد إنكار، بل تأخير. إن السماح بالتأخير لمدة تتراوح بين 12 إلى 18 شهرًا فقط قد يؤدي إلى تأجيل تاريخ بدء الإنتاج، مما يعرض المشروع إلى تراجع محتمل في دورة أسعار السلع الأساسية ويزيد بشكل كبير من النفقات الرأسمالية النهائية بسبب التضخم.

المخاطر التقنية المرتبطة بتوسيع نطاق عملية أكسدة الضغط غير المثبتة.

تتوقف الجدوى الاقتصادية لمنجم Hycroft على المعالجة الناجحة لخام الكبريتيد الحراري الخاص به. تجري الشركة حاليًا دراسة مقايضة مهمة بين الأكسدة بالضغط (POX) والتحميص باعتباره طريق المعالجة الأساسي. هذا الاختيار هو القرار الفني الأكثر أهمية على المدى القريب.

في حين أظهرت أعمال الاختبار نتائج واعدة - مع متوسط ​​استرداد الذهب والفضة للتعويم بنسبة 7-10٪ أعلى من التقرير الفني لشهر مارس 2023 - لم يتم بعد تحديد ورقة تدفق العملية النهائية المثالية. يعتبر كل من POX وRoasting من التقنيات المعقدة ذات رأس المال الكبير والتي تحمل مخاطر فنية وتشغيلية كبيرة على نطاق تجاري، خاصة مع وجود هيكل خام فريد من نوعه مثل Hycroft.

فيما يلي مقارنة سريعة للمخاطر الفنية:

ويجب أن يحافظ التقرير الفني، المتوقع صدوره في أواخر عام 2025، على مسار معالجة فعال وفعال من حيث التكلفة. وإذا كان التصميم النهائي يتطلب نفقات رأسمالية تتجاوز ما يسمح به السوق، أو إذا ثبت صعوبة توسيع نطاق العملية المختارة من المختبر إلى مطحنة تبلغ طاقتها 109 آلاف طن يوميا (استنادا إلى خطة تاريخية)، فإن اقتصاديات المشروع سوف تفشل. لا يزال بعض المحللين يعتبرون الجدوى الفنية للمنجم غير مثبتة لأن الشركة لا تمتلك بعد احتياطيات معدنية بموجب ورقة التدفق الحالية.

• Choosing a selection results in a full page refresh.