جونسون & جونسون (JNJ): تحليل SWOT [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لجونسون & جونسون (JNJ) كمؤسسة ما بعد Kenvue، وبصراحة، الصورة هي صورة قوة مركزة ولكنها لا تزال ذات عائق قانوني كبير. والخلاصة الأساسية هي أن قطاعات الأدوية والتكنولوجيا الطبية قوية، مدعومة بالاستثمار المتوقع في البحث والتطوير في عام 2025 بالقرب من 16.5 مليار دولار، ولكن إدارة انتهاء صلاحية براءات الاختراع وحل دعاوى الضرر الجماعي هي الإجراءات الفورية ذات الأولوية العالية. نحن بحاجة إلى تحديد أين يمكن تحويل الإنفاق على البحث والتطوير إلى إمكانات 5 مليارات دولار + ذروة فرص المبيعات في العلاج الجيني مقابل المكان الذي يضرب فيه جرف براءات الاختراع بشدة، لذلك دعونا نتعمق في تحليل SWOT الكامل.

جونسون & جونسون (JNJ) - تحليل SWOT: نقاط القوة

رائدة في السوق العالمية في قطاعين أساسيين: الأدوية والتكنولوجيا الطبية.

أنت تبحث عن الاستقرار والنمو، وجونسون & يقدم جونسون ذلك من خلال هيكل متنوع فريد من ركيزتين: الطب المبتكر والتكنولوجيا الطبية. هذه ليست مجرد شركة كبيرة. إنها شركة رائدة في جزأين من قطاعات الرعاية الصحية غير الدورية ذات الهامش المرتفع. أدى فصل شركة صحة المستهلك، Kenvue، في عام 2023 إلى زيادة التركيز بشكل كامل على هذين المجالين ذوي النمو المرتفع.

وفي الربع الثالث من العام المالي 2025، شهد قطاع الطب المبتكر نموًا قويًا في المبيعات التشغيلية 5.3%، مدفوعة بمنتجات الأورام والمناعة الرئيسية. كما كان أداء قطاع MedTech قويًا أيضًا، حيث سجل نسبة 5.6% نمو المبيعات التشغيلية، مدعومًا إلى حد كبير بوحدات القلب والأوعية الدموية والجراحة العامة، بما في ذلك أعمال أبيوميد وشوك ويف التي تم الاستحواذ عليها مؤخرًا. إن توقعات المبيعات المعلنة للعام بأكمله المنقحة للشركة لعام 2025 هي مجموعة كبيرة من 93.5 مليار دولار إلى 93.9 مليار دولاروهو مستوى لا يستطيع الوصول إليه سوى عدد قليل من المنافسين. هذا محرك إيرادات خطير.

من المتوقع أن يتم الاستثمار الضخم في البحث والتطوير قريبًا 16.5 مليار دولار للعام المالي 2025.

القوة الأساسية لأي شركة عملاقة في مجال الأجهزة الصيدلانية والطبية هي محرك البحث والتطوير (R&D). بالنسبة لـ JNJ، هذا خندق تنافسي يمكنك قياسه بالمليارات. ويقترب الاستثمار المتوقع في مجال البحث والتطوير للعام المالي 2025 من 16.5 مليار دولار، وهو رقم يؤكد التزامهم بالابتكار وتأمين المحفظة للمستقبل. ويسمح لهم هذا الإنفاق الضخم بمتابعة مجالات علاجية متعددة في وقت واحد، مما يخفف من المخاطر الكامنة في تطوير الأدوية.

إليك الحساب السريع: تضمن ميزانية البحث والتطوير المتسقة وعالية المستوى تدفقًا ثابتًا للمنتجات الجديدة لتعويض انتهاء صلاحية براءات الاختراع (فقدان التفرد، أو LOE). كما أعلنت الشركة في مارس 2025 عن خطة لاستثمار أكثر من 55 مليار دولار في التصنيع والبحث والتطوير والتكنولوجيا في الولايات المتحدة على مدى السنوات الأربع المقبلة، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 25٪ مقارنة بالفترة السابقة. يعد هذا المستوى من نشر رأس المال مؤشرًا موثوقًا به بشكل واضح لإطلاق المنتجات المستقبلية ومكاسب حصة السوق.

مجموعة أدوية متنوعة للغاية تضم أكثر من 10 أصول في تجارب المرحلة الثالثة.

إن خط الأنابيب العميق والمتنوع هو شريان الحياة للطب المبتكر. جونسون & نجح جونسون في بناء خط أنابيب في مرحلة متأخرة يتضمن ما يزيد عن 10 أصول متميزة في تجارب المرحلة الثالثة أو قيد المراجعة التنظيمية (التسجيل) اعتبارًا من أواخر عام 2025. ويحمي هذا التنويع الشركة من فشل سريري واحد ويستهدف بعضًا من أكبر أسواق الأمراض وأكثرها أهمية: علم الأورام والمناعة وعلم الأعصاب. هذا مقعد قوي جدًا.

تركز أصول المرحلة الأخيرة بشكل استراتيجي على المجالات العلاجية ذات القيمة العالية. على سبيل المثال، يخضع مثبط العامل XIa milvexian للعديد من تجارب المرحلة الثالثة لعلاج أحداث القلب والأوعية الدموية الرئيسية مثل الوقاية من السكتات الدماغية الثانوية، ومتلازمة الشريان التاجي الحادة، والرجفان الأذيني، مما يمثل سوقًا محتملاً هائلاً. وبالمثل، يتم تعزيز محفظة علم المناعة بأصول مثل إيكوتروكينرا في المرحلة الثالثة لعلاج الصدفية والتوسع المستمر لـ TREMFYA في مؤشرات جديدة مثل التهاب القولون التقرحي والتهاب المفاصل الصدفي.

توليد تدفق نقدي حر قوي، وهو مصدر تمويل موثوق لعمليات الاندماج والاستحواذ.

تعد قدرة الشركة على توليد النقد بمثابة قوة كبيرة وغالبًا ما يتم تجاهلها والتي تمول بشكل مباشر استراتيجية النمو الخاصة بها. يوفر التدفق النقدي الحر القوي (FCF) المرونة اللازمة للاستثمار في البحث والتطوير، ودفع أرباح متزايدة (63 عامًا متتاليًا من الزيادات)، وتنفيذ عمليات اندماج واستحواذ استراتيجية كبيرة (M&A). بلغ إجمالي التدفق النقدي الحر من العام حتى الآن حتى الربع الثالث من عام 2024 حوالي 14 مليار دولار أمريكي، وهي زيادة كبيرة عن العام السابق.

إن قوة توليد النقد هذه ليست نظرية؛ يتم نشره بنشاط لشراء النمو المستقبلي. على سبيل المثال، أكملت الشركة عملية الاستحواذ على العلاجات داخل الخلايا بقيمة 15 مليار دولار تقريبًا في عام 2025 لترسيخ ريادتها في مجال علم الأعصاب. في الآونة الأخيرة، في نوفمبر 2025، أعلنت JNJ عن استحواذها على شركة Halda Therapeutics لصالح شركة Halda Therapeutics 3.05 مليار دولار، وهي خطوة مستهدفة لتعزيز خط علاج الأورام بفئة جديدة من العلاجات الدقيقة. هذه هي الطريقة التي يمكنك بها شراء الابتكار وتخفيف المخاطر في وقت واحد.

• صندوق البحث والتطوير: يدعم الاستثمار السنوي بقيمة 16.5 مليار دولار.
• رفع الأرباح: استمرار الزيادات على مدار 63 عامًا متتاليًا.
• تنفيذ عمليات الاندماج والاستحواذ: تمويل صفقة العلاجات داخل الخلايا بقيمة 15 مليار دولار.

جونسون & جونسون (JNJ) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

استمرار التعرض لدعاوى الضرر الجماعي (على سبيل المثال، مطالبات التلك)، مما يخلق حالة من عدم اليقين المالي.

أنت تنظر إلى شركة تتمتع بميزانية عمومية ممتازة، لكن لا يمكنك تجاهل الركيزة المالية الضخمة التي لا يمكن التنبؤ بها لقضايا الضرر الجماعي. يبقى الصداع الأكبر هو الدعاوى القضائية المتعلقة ببودرة التلك، التي تزعم أن المنتج تسبب في سرطان المبيض وورم الظهارة المتوسطة. بصراحة، لقد فشلت الإستراتيجية القانونية المتمثلة في استخدام ملفات الإفلاس الفرعية (خطوتين تكساس) للحد من المسؤولية ثلاث مرات حتى الآن، مع رفض القاضي أحدث اقتراح للتسوية بقيمة 8 مليارات دولار في مارس/آذار 2025.

ويعني هذا الفشل أن الشركة عادت إلى رفع الدعاوى القضائية في نظام الضرر، وتزايد عدم اليقين المالي. اعتبارًا من نوفمبر 2025، هناك أكثر من 90.000 دعوى قضائية معلقة ضد بودرة التلك ضد الشركة. إن تكلفة خسارة هذه التجارب الفردية مذهلة؛ على سبيل المثال، أمرت هيئة محلفين في لوس أنجلوس الشركة بدفع 966 مليون دولار لعائلة واحدة في أكتوبر 2025. وهذه مخاطرة دفع ضخمة ولا يمكن التنبؤ بها، وتجعل تقييم التزامات الشركة طويلة الأجل أمرًا صعبًا للغاية. إن التقاضي لا يتباطأ، بل يتسارع.

مخاطر تركيز الإيرادات الكبيرة في عدد قليل من الأدوية الرائجة مثل Stelara، التي تواجه انتهاء صلاحية براءة الاختراع.

هذه مخاطرة صيدلانية كلاسيكية، هاوية براءات الاختراع، وهي تضرب جونسون & جونسون صعب في عام 2025 مع Stelara (ustekinumab). لقد كان Stelara، وهو علاج لأمراض المناعة الذاتية، حجر الزاوية في قطاع الطب المبتكر، حيث ساهم في السابق بحوالي 20% من مبيعات هذا القسم.

بدأ فقدان التفرد (LOE) في الولايات المتحدة في يناير 2025، وكان التأثير بالفعل بمثابة عائق ملموس على النمو. إليك الحساب السريع: يتوقع المحللون أن تنخفض مبيعات Stelara إلى حوالي 7 مليارات دولار في السنة المالية 2025، بانخفاض من أكثر من 10.36 مليار دولار في جميع أنحاء العالم في عام 2024. ويمثل هذا الانخفاض وحده انخفاضًا بمقدار 470 نقطة أساس في نمو إيرادات الطب المبتكر في الربع الأول من عام 2025. في حين أن الشركة لديها علاجات جديدة مثل Carvykti و Tecvayli، فإنها تتعافى من الركود، وتخسر يؤدي تدفق الإيرادات بمليارات الدولارات إلى خلق فجوة كبيرة في الإيرادات على المدى القريب والتي تحتاج إلى سدها.

تحديات التكامل وعبء الديون المرتفع من عمليات الاستحواذ الأخيرة على نطاق واسع في MedTech.

يعد التحول الاستراتيجي إلى MedTech أمرًا ذكيًا، لكن ثمن هذا المحور مرتفع. جونسون & استثمر جونسون أكثر من 30 مليار دولار في عمليات الاستحواذ على MedTech منذ أواخر عام 2022، بما في ذلك شراء Abiomed بقيمة 16.6 مليار دولار والاستحواذ على Shockwave Medical بقيمة 13.1 مليار دولار. وقد أدى هذا الإنفاق القوي إلى زيادة النفوذ المالي للشركة بشكل طبيعي.

اعتبارًا من سبتمبر 2025، يبلغ إجمالي ديون الشركة حوالي 45.79 مليار دولار. وارتفعت نسبة الدين إلى حقوق الملكية إلى 57.8%، وهو أعلى مستوى خلال خمس سنوات، مما يعكس هذا التوزيع لرأس المال. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تؤدي صفقة Shockwave إلى تخفيف الأرباح المعدلة للسهم بنحو 17 سنتًا في عام 2025 بسبب تكاليف التمويل. إن دمج هذه الكيانات الضخمة ذات النمو المرتفع - وخاصة التكنولوجيا المعقدة مثل تفتيت الحصوات داخل الأوعية الدموية من Shockwave - يمثل مخاطر تكامل تشغيلية وثقافية كبيرة يمكن أن تشتت الإدارة وتؤخر التآزر المتوقع. يجب عليك التأكد من أن التكامل لا يشكل عائقًا أمام عملياتك الأساسية.

ضغط هامش التشغيل بسبب المنافسة المتزايدة في بعض فئات أجهزة MedTech.

حتى في قطاع MedTech عالي النمو، يعد ضغط الهامش مشكلة حقيقية. لا تقتصر المنافسة على الابتكار فحسب؛ يتعلق الأمر بالسعر. جونسون & يواجه جونسون تحديات ناجمة عن المنافسة المتزايدة في مجالات محددة ذات إمكانات عالية مثل اعتماد قسطرة PFA والتأثير المستمر لسياسات الشراء على أساس الحجم (VBP) في الصين.

يبلغ الهامش التشغيلي للشركة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 18.78%، وهو انخفاض طفيف من 18.79% في نهاية عام 2024. في حين أن الهامش الإجمالي للشركة أعلى بسبب قطاع الطب المبتكر، فإن قسم MedTech يشعر بالتأكيد بالضغط. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن النمو الناتج عن عمليات الاستحواذ الجديدة مثل Shockwave (التي تقدم تأثيرًا إيجابيًا على نمو المبيعات التشغيلية) يجب أن يكافح باستمرار تآكل الهامش في خطوط الإنتاج القائمة، مما يجعل من الصعب تحويل نمو الخط الأعلى إلى ربح نهائي.

جونسون & جونسون (JNJ) - تحليل SWOT: الفرص

تسريع النمو من خلال ابتكارات MedTech، وخاصة في الجراحة الرقمية والروبوتات

يقدم قطاع MedTech فرصة واضحة للنمو على المدى القريب، خاصة مع جونسون & يركز جونسون على المجالات ذات النمو المرتفع مثل الجراحة الرقمية والقلب والأوعية الدموية التداخلية. تعمل الشركة بنشاط على تعزيز نظامها الروبوتي الجراحي للأنسجة الرخوة، OTTAVA، والذي يخضع حاليًا لتجارب سريرية محورية. يعد هذا النظام بمثابة لعبة مباشرة لسوق الجراحة الروبوتية الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات، ويهدف إلى الاستحواذ على حصة كبيرة من السوق المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 17.6٪ حتى عام 2030.

وفي النصف الأول من السنة المالية 2025، أظهر قطاع MedTech زخمًا قويًا، مع نمو المبيعات التشغيلية للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 6.1٪ إلى 8.5 مليار دولار. وكان هذا النمو مدفوعًا إلى حد كبير بدمج عمليات الاستحواذ الأخيرة مثل Abiomed في أمراض القلب والأوعية الدموية، والتي ساهمت في الأداء القوي في منتجات الفيزيولوجيا الكهربية. وتتوقع الشركة أن تنمو أعمالها في MedTech في الطرف العلوي من أسواقها، والتي من المتوقع أن تتوسع بنسبة 5-7٪ حتى عام 2027، مع توليد المنتجات الجديدة ما يقرب من ثلث المبيعات بحلول ذلك الوقت.

الاستحواذات الاستراتيجية في المجالات العلاجية عالية النمو مثل الأورام والمناعة

جونسون & تعد استراتيجية جونسون المتمثلة في استخدام ميزانيتها العمومية القوية لعمليات الاستحواذ المستهدفة فرصة كبيرة لسد فجوات المحفظة على الفور وتأمين النمو على المدى الطويل. ومن الواضح أن التركيز ينصب على علم الأورام والمناعة، وهما من المجالات العلاجية الأعلى قيمة.

وتعد الصفقة النقدية الأخيرة البالغة 3.05 مليار دولار للاستحواذ على شركة هالدا ثيرابيوتيكس (التي تم الإعلان عنها في نوفمبر 2025) بمثابة استثمار مباشر في علاج الأورام الدقيق، حيث جلبت عقار سرطان البروستاتا HLD-0915 في المرحلة السريرية ومنصة RIPTAC الجديدة، المصممة للتغلب على مقاومة الأدوية. في علم المناعة، يؤدي الاستحواذ على Proteologix مقابل 850 مليون دولار (من المتوقع أن يتم إغلاقه في منتصف عام 2024) إلى تعزيز خط الأنابيب بالأجسام المضادة ثنائية الخصوصية (PX128 وPX130) للأمراض المرتبطة بالمناعة مثل التهاب الجلد التأتبي.

تدعم هذه التحركات الإستراتيجية الهدف الطموح الذي حدده الرئيس التنفيذي جواكين دواتو لزيادة مبيعات علاج الأورام إلى 50 مليار دولار بحلول عام 2030.

التوسع في الأسواق الناشئة، حيث ينمو الإنفاق على الرعاية الصحية بأكثر من 8% سنويًا

وتمثل الأسواق الناشئة فرصة كبيرة على المدى الطويل بسبب ارتفاع الدخل، وتوسيع الطبقات المتوسطة، والاستثمار الحكومي في البنية التحتية للرعاية الصحية. في حين نمت المبيعات التشغيلية الدولية الإجمالية للشركة بنسبة 2.1% في الربع الأول من عام 2025، فإن اتجاه السوق الأساسي في الإنفاق على الرعاية الصحية أقوى بكثير.

تشير توقعات الصناعة إلى أن نمو الإنفاق على الرعاية الصحية سيتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 وما بعده، مع بعض قطاعات الخدمات الصحية العالمية & من المتوقع أن ينمو سوق التكنولوجيا (HST) بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8٪ من عام 2023 إلى عام 2028. ويوفر هذا النمو القوي في إجمالي نفقات الرعاية الصحية، خاصة في المناطق النامية، حافزًا داعمًا لجونسون. & منتجات جونسون للطب المبتكر وMedTech، والتي غالبًا ما تعتبر حلولاً متميزة. يمكن للشركة الاستفادة بشكل واضح من خلال زيادة بصمتها التجارية والتصنيع المحلي في هذه المناطق ذات النمو المرتفع.

نجاح خط الإنتاج في العلاجات الجينية والخلوية، مما قد يضيف 5 مليارات دولار أمريكي إلى ذروة المبيعات بحلول عام 2030

وتكمن الفرصة الأكثر إلحاحا على المدى الطويل في خط أنابيب الطب المبتكر، والذي من المتوقع أن يقدم أكثر من 20 علاجا جديدا وأكثر من 50 توسيعا للمنتجات بحلول عام 2030. وهذا الخط القوي هو المحرك للنمو المستقبلي، حيث تتوقع الإدارة معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 5-7٪ لقطاع الطب المبتكر من عام 2025 إلى عام 2030.

والأهم من ذلك، جونسون & ويتوقع جونسون أن ينتج عن خط أنابيبه 10 أصول أو أكثر مع إمكانات مبيعات سنة الذروة (PYS) بقيمة لا تقل عن 5 مليارات دولار لكل منها، وأكثر من 15 أصلًا آخر مع إمكانات PYS تتراوح بين 1 إلى 5 مليارات دولار لكل منها. يعد هذا بمثابة ضخ هائل للقيمة، مدفوعًا بعلاجات متقدمة مثل:

• CARVYKTI (سيلتاكابتاجين أوتوليوسيل)، علاج بالخلايا للورم النقوي المتعدد.
• الأجسام المضادة ثنائية الخصوصية TALVEY (talquetamab) وTECVAYLI (teclistamab) في علاج الأورام.
• المرشح لسرطان المثانة TAR-200، والذي حصل على أولوية المراجعة في الربع الثاني من عام 2025.
• IMAAVY (nipocalimab)، تمت الموافقة عليه مؤخرًا في الربع الثاني من عام 2025 لعلاج الوهن العضلي الوبيل، وهو أحد الأصول الرئيسية الجديدة في علم المناعة.

إليك الحساب السريع: عشرة أصول بحد أدنى يبلغ 5 مليارات دولار كحد أدنى للمبيعات تساوي 50 مليار دولار من الإيرادات السنوية المحتملة من هذه الأدوية الجديدة وحدها. هذه هي الطريقة التي تخطط بها الشركة لتعويض خسارة الإيرادات من دخول البدائل الحيوية لـ STELARA في الولايات المتحدة في عام 2025.

جونسون & جونسون (JNJ) - تحليل SWOT: التهديدات

هاوية براءات الاختراع تلوح في الأفق بالنسبة للمنتجات الصيدلانية الرئيسية، مما يهدد بتآكل الإيرادات بالمليارات

التهديد الأكثر إلحاحا والقابل للقياس لجونسون & يعتبر قطاع الطب المبتكر في شركة جونسون بمثابة هاوية براءات الاختراع، خاصة بالنسبة لدواء المناعة الرائج، Stelara (ustekinumab). انتهت براءة الاختراع الأولية لشركة Stelara في الولايات المتحدة، واشتدت منافسة البدائل الحيوية، بقيادة شركات مثل Amgen، طوال عام 2025.

كان Stelara منتجًا أساسيًا، حيث حقق مبيعات عالمية تزيد عن 10 مليارات دولار في عام 2024. بالنسبة للسنة المالية 2025، يتوقع المحللون أن تنخفض مبيعات Stelara بشكل كبير، مع وضع بعض التقديرات في حدود 5.4 مليار دولار، بانخفاض عن ذروته، مما يمثل نزيفًا هائلاً في الإيرادات. بالإضافة إلى ذلك، فقد دواء القلب والأوعية الدموية Xarelto (rivaroxaban) أيضًا حماية براءات الاختراع الرئيسية في مايو 2025، مع موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على الإصدارات العامة الأولى في مارس 2025. ومن المتوقع عادةً أن يتسبب إدخال دواء عام مثل Xarelto في انخفاض بنسبة 30٪ إلى 50٪ في إيرادات الولايات المتحدة خلال العامين الأولين. هذه ضربة مزدوجة لمحفظة الطب المبتكر.

فيما يلي حسابات سريعة حول خطر تآكل براءات الاختراع على المدى القريب:

• ستيلارا: إطلاق البدائل الحيوية في يناير 2025؛ انخفضت مبيعات الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 42.7٪ بسبب المنافسة.
• زاريلتو: انتهت صلاحية براءة الاختراع الرئيسية في مايو 2025، مع موافقة إدارة الغذاء والدواء على الإصدارات العامة بالفعل.

زيادة التدقيق التنظيمي من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) بشأن موافقات الأدوية الجديدة.

أصبحت البيئة التنظيمية أكثر تحديًا بشكل واضح، مما أدى إلى خلق عنق الزجاجة أمام خط أنابيب JNJ القوي. تخضع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لتدقيق شديد، خاصة فيما يتعلق بمسار الموافقة المتسارع، مما قد يؤدي إلى أوقات مراجعة أطول ومطالب أكثر صرامة للتجارب التأكيدية. إن هذا التشديد العام للمعايير يهدد بتأخير دخول علاجات الجيل التالي من JNJ إلى السوق، والتي تعتبر ضرورية لتعويض خسائر جرف براءات الاختراع.

أي تأخير في أحد أصول خط الأنابيب الرئيسية، مثل إشارة جديدة لمنتج رائج مثل Darzalex (daratumumab) أو علاج جديد من عملية استحواذ حديثة، يترجم مباشرة إلى فرصة إيرادات ضائعة. على سبيل المثال، إذا تم تأخير دواء تبلغ ذروة مبيعاته المحتملة 5 مليارات دولار لمدة عام واحد فقط، فهذا يعني إرجاع 5 مليارات دولار من الإيرادات المحتملة. إن التحرك المحتمل لإدارة الغذاء والدواء للتخلي عن مراجعات الخبراء الخارجيين لتطبيقات الأدوية يضيف أيضًا عنصر عدم القدرة على التنبؤ إلى عملية الموافقة.

ضغط التسعير العنيف من الدافعين والحكومات على تكاليف الأدوية والأجهزة.

يتمثل التهديد الهيكلي الأكبر في الضغط الذي تمارسه حكومة الولايات المتحدة على تسعير الأدوية، وذلك في المقام الأول من خلال قانون الحد من التضخم (IRA). في حين أن الأسعار المتفاوض عليها لن تدخل حيز التنفيذ بالكامل حتى عام 2026، فإن العملية نفسها تخلق ضغطًا هبوطيًا دائمًا على قوة التسعير.

جونسون & حصل جونسون على أعلى نسبة تعرض في الجولة الأولى من مفاوضات أسعار أدوية الرعاية الطبية بموجب الجيش الجمهوري الإيرلندي، حيث كانت ثلاثة من الأدوية العشرة المختارة هي منتجاته: ستيلارا، وزارلتو، وإيمبروفيكا. لقد اضطرت الشركة بالفعل إلى دمج عروض الأسعار النهائية من Medicare في توقعات النمو طويلة المدى. كما أن برنامج الخصم على تضخم الأدوية الموصوفة طبيًا التابع للجيش الجمهوري الأيرلندي يجبر الشركات المصنعة على دفع خصم لبرنامج الرعاية الطبية إذا ارتفعت أسعار الأدوية بشكل أسرع من معدل التضخم، مما يحد بشكل أساسي من زيادات الأسعار.

هذا هو الواقع الجديد: تعمل آليات الحكومة والدافعين بنشاط على تآكل هوامش الربح في مجال الأدوية.

منافسة شديدة من شركات الأدوية الحيوية الكبيرة وشركات MedTech المتخصصة.

المنافسة شرسة عبر قطاعات الطب المبتكر والتكنولوجيا الطبية. في علم الأورام، يواجه امتياز المايلوما المتعددة التابع لشركة JNJ، والذي ترتكز عليه شركة Darzalex (التي حققت مبيعات عالمية بقيمة 3.24 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025)، منافسين هائلين.

قطاع MedTech، على الرغم من عمليات الاستحواذ الاستراتيجية مثل Abiomed وShockwave Medical، يتعرض أيضًا للضغوط. لا تزال منصة الجراحة الروبوتية الخاصة بشركة JNJ، OTTAVA، في مرحلة التجارب السريرية وتحاول اللحاق بالشركة الرائدة في السوق، Intuitive Surgical (بأنظمة دافنشي)، وMedtronic (بنظام Hugo). أصبحت هذه السوق ذات النمو المرتفع مشبعة، ويجب على JNJ التنفيذ بشكل لا تشوبه شائبة للحصول على حصة ذات معنى.