NIKE, Inc. (NKE): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى NIKE, Inc.، وهي شركة تتمتع بحصة سوقية عالمية تبلغ 37%، لكن إيراداتها للعام المالي 2025 بأكمله انخفضت إلى 46.3 مليار دولار، بانخفاض قدره 10 بالمائة، نظرًا لأن المحور المباشر للمستهلك يواجه صعوبات - فقد انخفضت مبيعات العلامة التجارية الرقمية لشركة NIKE بشكل حاد 20 بالمئة. لا يمكن إنكار قيمة العلامة التجارية الأساسية، لكن نموذج الأعمال يتعرض لضغوط، مما يفرض خطة لخفض التكاليف بقيمة 2 مليار دولار لتحقيق استقرار الهوامش. لذا، فإن السؤال لا يتعلق فقط بقوة العلامة التجارية؛ يتعلق الأمر بالتغلب على الألم المالي على المدى القريب والمنافسة الشديدة من المنافسين مثل Lululemon. دعونا نحدد المخاطر والفرص الواضحة في تحليل SWOT لعام 2025.

NIKE, Inc. (NKE) - تحليل SWOT: نقاط القوة

رائدة السوق العالمية مع 37% شارك.

تتمتع شركة NIKE, Inc. بمكانة لا يمكن إنكارها باعتبارها أكبر مورد للأحذية والملابس الرياضية في العالم. وحتى مع اشتداد المنافسة، فإن الحجم الهائل للشركة يوفر ميزة تنافسية هائلة. بالنسبة للأشهر الـ 12 المنتهية في الربع الرابع من عام 2023، تم تحديد إجمالي حصة السوق بحوالي 38.68%وهو مؤشر قوي على هيمنتها العالمية في صناعة الرياضة. لا يتعلق الأمر فقط بحجم المبيعات؛ يتعلق الأمر بشبكة توزيع عالمية واسعة وقدرة تصنيعية لا يستطيع المنافسون مواجهتها بين عشية وضحاها.

لكي نكون منصفين، تشير بعض البيانات الحديثة إلى أن حصة سوق الملابس والأحذية الرياضية مجتمعة كانت أقرب إلى 16.4٪ في عام 2024، ولكن حتى هذا الرقم يزيد عن ضعف أقرب منافسيها. تُترجم هذه الريادة في السوق إلى قوة تفاوضية فائقة مع تجار التجزئة والموردين وشركاء الخدمات اللوجستية، مما يساعد في التحكم في التكاليف. إنهم بالتأكيد أكبر لاعب في الغرفة.

• يهيمن على الأحذية الرياضية مع أ 59% حصة بين المراهقين في الولايات المتحدة.
• يقود الملابس الرياضية مع أ 34% حصة بين المراهقين في الولايات المتحدة.
• تخدم العمليات العالمية العملاء في أكثر من 170 دولة.

قيمة العلامة التجارية المميزة والاتصال العاطفي بالمستهلك.

يعد شعار NIKE swoosh واحدًا من أكثر رموز الشركات شهرة وقيمة على مستوى العالم، حيث يُترجم مباشرةً إلى قوة التسعير وولاء المستهلك. في عام 2025، صنفت مؤسسة Brand Finance نايكي كأقوى علامة تجارية للملابس على مستوى العالم، حيث حققت درجة مؤشر قوة العلامة التجارية (BSI) 94.7 من 100. تعتبر هذه العلامة التجارية القوية بمثابة خندق (ميزة تنافسية مستدامة) يكاد يكون من المستحيل تكراره.

تقدر قيمة العلامة التجارية بحوالي 31.6 مليار دولار في عام 2025، وهو أصل ضخم غير ملموس يدعم قيمتها السوقية. هذه القيمة مبنية على عقود من الارتباط مع نخبة الرياضيين، ذوي المهارات العالية.profile الأحداث الرياضية، والحملات التسويقية ذات الرنانة الثقافية مثل شعار "Just Do It". ويعني هذا الارتباط العاطفي أن المستهلكين على استعداد لدفع ثمن أعلى مقابل منتجات نايكي، حتى أثناء فترات الركود الاقتصادي.

قاعدة مالية قوية وعوائد ثابتة للمساهمين.

يظل الأساس المالي لشركة نايكي قويًا، حيث يوفر رأس المال للابتكار والتسويق والاستثمارات الإستراتيجية مثل الدفع المباشر للمستهلك (DTC). بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، حققت الشركة إيرادات كبيرة وصافي دخل، مما يدل على قدرتها على تحقيق الأرباح على الرغم من بيئة التجزئة الصعبة. يوفر الحجم الهائل لمركزها النقدي المرونة لكل من الهجوم (الاستحواذ والبحث والتطوير) والدفاع (التغلب على تقلبات السوق).

فيما يلي الحساب السريع لأداء السنة المالية 2025، التي انتهت في 31 مايو 2025:

للسنة 24 على التوالي لزيادة أرباحها الربع سنوية.

من العلامات الرئيسية للصحة المالية وثقة الإدارة الالتزام بعوائد المساهمين. أعلنت نايكي في نوفمبر 2025 أنها ستزيد أرباحها النقدية ربع السنوية، بمناسبة للسنة 24 على التوالي من زيادة الأرباح. يعد خط النمو المستمر هذا إشارة قوية للمستثمرين على المدى الطويل، حيث يصنفون الشركة على أنها أسهم نمو موثوقة في الأرباح.

وكانت الزيادة الأخيرة من قبل 3%مما رفع العائد الربع سنوي إلى 0.41 دولار للسهم الواحد. وهذا يعني أن المستثمر الذي يمتلك 1000 سهم سيحصل على $410 لكل ربع في أرباح الأسهم، أو $1,640 سنويا. يُظهر سجل التتبع هذا أن نموذج الأعمال يولد تدفقًا نقديًا حرًا ثابتًا ويمكن التنبؤ به، حتى عند مواجهة رياح معاكسة قصيرة المدى مثل انخفاض الإيرادات الذي شهدناه في السنة المالية 2025.

NIKE, Inc. (NKE) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

يجب أن تكون واقعيًا واعيًا بالاتجاهات عند النظر إلى شركة بحجم NIKE, Inc. نقطة الضعف الأساسية لشركة نايكي في الوقت الحالي ليست الافتقار إلى قوة العلامة التجارية؛ إنه اختلال هيكلي بين تدفق منتجاتهم واستراتيجيتهم الرقمية وأخلاقيات سلسلة التوريد الخاصة بهم. إن التحدي على المدى القريب واضح: التخلص من المخزون القديم وإحياء القناة الرقمية، وهو ما يشكل عائقاً كبيراً أمام الربحية.

انخفضت المبيعات الرقمية لعلامة نايكي التجارية 20 بالمئة في السنة المالية 2025

كان المحور نحو "التوصيل المباشر إلى المستهلك" (DTC) عبارة عن استراتيجية ذكية طويلة المدى، لكن التنفيذ واجه عقبة كبيرة في السنة المالية 2025 (السنة المالية 25). شهدت إيرادات العلامة التجارية NIKE Digital - والتي تعد المحرك لاستراتيجية DTC - انخفاضًا حادًا 20 بالمئة لمدة عام كامل . يعد هذا الانخفاض بمثابة رياح معاكسة كبيرة، خاصة بالنظر إلى إجمالي إيرادات NIKE Direct 18.8 مليار دولار، للأسفل 13 بالمئة بشكل عام للسنة المالية 25.

القناة الرقمية هي المكان الذي توجد فيه أعلى الهوامش، وبالتالي فإن هذا الضعف يؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية. ولكي نكون منصفين، فإن جزءًا من هذا الانخفاض هو خيار استراتيجي للتراجع عن العروض الترويجية القوية والتخلص من المخزون الزائد، لكن الضعف المستمر لا يزال مصدر قلق. لا يمكنك "إعادة ضبط" سلوك المستهلك بين عشية وضحاها.

• الإيرادات المباشرة لشركة NIKE للسنة المالية 25 بأكملها: 18.8 مليار دولار.
• التراجع الرقمي لعلامة نايكي (السنة المالية 25): 20 بالمئة.
• التراجع الرقمي لعلامة نايكي في الربع الرابع من العام المالي 25: 26 بالمئة.

قضايا إدارة المخزون تجبر عمليات الشطب العدوانية

كانت الشركة تكافح مشكلة مخزون عنيدة ناجمة عن إصابة سلسلة التوريد بعد الوباء والطلب الخاطئ على بعض امتيازات نمط الحياة الكلاسيكية. وقد أدى هذا الوضع الزائد في المخزون إلى إجراء عمليات تخفيض أسعار صارمة، مما أدى إلى تآكل الربحية بشكل مباشر في السنة المالية 25. إليك الرياضيات السريعة حول الضرر:

انخفض إجمالي هامش الربح للعام المالي 25 بأكمله بمقدار 190 نقطة أساس ل 42.7 بالمئة. أشارت الإدارة صراحةً إلى الخصومات الأعلى والتغييرات في مزيج القنوات كأسباب رئيسية. هذه ليست مجرد خسارة ورق؛ إنها ضربة ملموسة للقيمة. ظلت مستويات المخزون مرتفعة، حيث استقرت عند مستوى تقريبًا 7.5 مليار دولار على أساس سنوي، وتصفية هذا المخزون القديم، مثل طائرات Air Force 1 وDunk وAir Jordan 1، يتطلب تخفيضات كبيرة في الأسعار، مما يهدد بإضعاف العلامة التجارية.

الاعتماد الكبير على التصنيع المركزي الذي يتم الاستعانة بمصادر خارجية

تدير شركة نايكي نموذجًا خفيفًا لرأس المال، وتعتمد بشكل كامل تقريبًا على الشركات المصنعة المتعاقدة مع طرف ثالث، وهو ما يمثل نقطة قوة للإنفاق الرأسمالي ولكنه يمثل نقطة ضعف كبيرة بالنسبة للمرونة والمخاطر الجيوسياسية. تتسم سلسلة التوريد بمركزية عالية، مع تركز كبير في عدد قليل من الدول الآسيوية الرئيسية مثل فيتنام وإندونيسيا والصين.

ويتمثل الخطر الرئيسي على المدى القريب في تصاعد وضع التعريفات الجمركية الأمريكية. وفي السنة المالية 2025، مثلت الصين ما يقرب من 16% من الأحذية المستوردة إلى الولايات المتحدة. وذكرت الشركة أن معدلات التعريفة الجديدة يمكن أن تؤدي إلى تكاليف هيكلية معاكسة تصل إلى 1 مليار دولار سنويا. في حين تعمل نايكي على التنويع بنشاط، بهدف خفض حصة الصين من إنتاج الأحذية الأمريكية إلى "نطاق مرتفع مكون من رقم واحد" بحلول نهاية السنة المالية 26، فإن هذا التحول مكلف ويستغرق وقتًا يتراوح بين 3 إلى 5 سنوات حتى تنضج سلسلة التوريد الجديدة. وهذا الاعتماد يجعل الشركة عرضة للاضطرابات في دولة واحدة، وتحولات السياسة التجارية، وقضايا العمل.

الخلافات حول ممارسات العمل والفجوات في شفافية سلسلة التوريد

على الرغم من عقود من العمل في مجال المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR)، لا تزال نايكي تواجه تحديات مستمرة وعالية المستوى.profile الخلافات التي تكشف عن فجوة الشفافية في سلسلة التوريد العالمية الخاصة بها. وهذا يخلق مخاطر ملموسة على السمعة والقانونية والمالية.

تشمل القضايا المستمرة ما يلي:

• ادعاءات العمل القسري: وتستمر الشركة في مواجهة التدقيق بشأن علاقتها مع الموردين مثل شركة دايو إنترناشيونال، التي اتُهمت بالتربح من العمل القسري في صناعة القطن في أوزبكستان، على الرغم من تعهد نايكي العلني بتجنب القطن الأوزبكي.
• علاج غير كاف: أثار المستثمرون الناشطون مخاوف من افتقار نايكي إلى عملية معالجة قوية للعاملين في سلسلة التوريد، الأمر الذي يمكن أن يؤدي إلى انتهاكات مستمرة لحقوق الإنسان مثل سرقة الأجور.
• درجات مرجعية منخفضة: في معيار KnowTheChain للعمل القسري، كانت أدنى الدرجات التي حصلت عليها نايكي في المجالات الحرجة، بما في ذلك ممارسات الشراء (48 من 100)، وصوت العمال (38 من 100)، والعلاج (58 من 100).

بصراحة، العلامة التجارية المبنية على التمكين تكافح عندما يُنظر إلى ممارسات سلسلة التوريد الخاصة بها على أنها غير كافية. إن التركيز على العمال المهاجرين الأجانب كمنطقة شديدة الخطورة، كما هو مذكور في بيان العبودية الحديثة للعام المالي 2025، يؤكد أن هذه نقطة ضعف نشطة ومستمرة.

NIKE, Inc. (NKE) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن ناقلات النمو التالية لشركة Nike، وبصراحة، الفرص لا تتعلق فقط بالأحذية الجديدة؛ إنهم يدورون حول الاستفادة من التحولات المنهجية الهائلة في سلوك المستهلك. تكمن أكبر الفرص على المدى القريب في الاستفادة من طفرة العافية العالمية، وتحويل قطاع النساء بقوة من الركود الحالي، واستخدام الذكاء الاصطناعي لتحسين سلسلة التوريد.

إليك الحساب السريع: في حين أن إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2025 بلغ 46.3 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 10٪، فإن الفرص أدناه تمثل المكان الذي يمكن للشركة فيه عكس هذا الاتجاه والحصول على حصة سوقية كبيرة في المستقبل.

من المتوقع أن يصل سوق العافية العالمي إلى 7.4 تريليون دولار بحلول عام 2025.

إن إجمالي السوق القابلة للتوجيه لشركة Nike ينفجر إلى ما هو أبعد من مجرد الأداء الرياضي. قُدرت قيمة سوق الصحة والعافية العالمية بنحو 6.87 تريليون دولار في عام 2025، وهذا الرقم الهائل مدفوع بتحول المستهلكين نحو الوقاية الاستباقية والرفاهية الشاملة، وليس فقط الألعاب الرياضية التنافسية. هذه رياح خلفية ضخمة.

تتمتع شركة Nike بموقع فريد يمكنها من التقاط هذا الإنفاق لأن علامتها التجارية مرادفة لأسلوب الحياة النشط. تتعلق هذه الفرصة بتوسيع خطوط الإنتاج لتشمل فئات مجاورة مثل التعافي والصحة العقلية والتغذية الشخصية، والتي تشهد جميعها ارتفاعًا كبيرًا. على سبيل المثال، تعكس القطاعات الأسرع نموًا هذا الاتجاه:

• تنمو شركة Wellness Real Estate بنسبة 15.2٪ سنويًا.
• الطب التقليدي (بما في ذلك الأيورفيدا) يقترب من علامة تريليون دولار.
• من المتوقع أن تصل قيمة الصحة العقلية إلى 331 مليار دولار بحلول عام 2026.

هذا لا يقتصر على بيع المزيد من الأحذية الرياضية فحسب؛ إنها تبيع نظامًا بيئيًا لأسلوب الحياة بالكامل حيث تعد Nike هي المحور المركزي. إنهم بحاجة إلى الانتقال بشكل واضح إلى ما هو أبعد من الملابس إلى الخدمات.

إمكانات نمو كبيرة في قطاع الملابس الرياضية النسائية.

على الرغم من الإمكانات الهائلة، أعلن قطاع النساء عن إيرادات كاملة للعام المالي 2025 بلغت 9.719 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 6٪ على أساس سنوي. يمثل هذا الانخفاض نقطة ضعف اليوم، لكنه يسلط الضوء على فرصة هائلة غير مستغلة لعلامة تجارية بمكانة Nike. السوق موجود، لكن التنفيذ يحتاج إلى إعادة ضبط.

الفرصة بسيطة: التكافؤ في التصميم والتسويق. تُظهر استراتيجية "Sport Offense" الأخيرة لشركة Nike، بقيادة الرئيس التنفيذي الجديد، بالفعل علامات النجاح، حيث أظهرت أعمال كرة السلة للسيدات على وجه التحديد نموًا كبيرًا في الربع الرابع من السنة المالية 2025. ويجب توسيع نطاق هذا التركيز ليشمل جميع الفئات النسائية، بما في ذلك الجري والتدريب وملابس نمط الحياة.

إليك ما يمثله قطاع النساء في محفظة العلامات التجارية الشاملة:

يعد قطاع النساء ثاني أكبر محرك للإيرادات، ويمكن للمحور الاستراتيجي الناجح هنا أن يضيف المليارات إلى الربح بشكل أسرع بكثير من دخول أسواق جديدة تمامًا. ويتعين عليهم فقط أن يتعاملوا مع الأمر وكأنه محرك نمو بقيمة مليار دولار، وليس فئة ثانوية.

تكامل Metaverse وAI عبر عمليات الاستحواذ مثل RTFKT وCelect.

تتمحور الفرصة الرقمية بشكل حاد من السلع الافتراضية المضاربة (Metaverse) إلى الكفاءة العملية التي تعزز الهامش (AI). يقال إن الاستحواذ الأولي على RTFKT Studios، وهي شركة أحذية افتراضية، سيتم الآن إغلاقه في يناير 2025، مما يشير إلى نهاية واضحة لهذا المشروع المحدد. يمهد هذا الفشل الطريق للتركيز بشكل أكبر على تكامل الذكاء الاصطناعي.

الفرصة الحقيقية تكمن في شركة Celect، شركة التحليلات التنبؤية التي تم الاستحواذ عليها في عام 2019. تم تصميم منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة Celect لتعزيز استراتيجية التوجيه المباشر للمستهلك (DTC) من خلال توفير تنبؤات بالطلب المحلي المفرط. تعتبر هذه التكنولوجيا بالغة الأهمية لأنها تسمح لشركة Nike بما يلي:

• تحسين مراحل المخزون لتقليل تكلفة التنفيذ.
• توقع طلب المستهلكين لضمان وجود المنتج المناسب في المتجر المناسب.
• تحسين الكفاءة التشغيلية من خلال أدوات النمذجة التنبؤية.

إليكم الفكرة: انخفضت المبيعات الرقمية بنسبة 20% في السنة المالية 2025، وهو ما يمثل عائقًا كبيرًا. يعد استخدام الذكاء الاصطناعي الخاص بـ Celect لإصلاح مشكلات المخزون وتخصيص التجربة الرقمية هو الإجراء الأكثر أهمية لعكس خسارة الإيرادات الرقمية البالغة 2.5 مليار دولار من العام السابق.

التوسع في الأسواق الناشئة مثل الهند والبرازيل.

ولا تزال قصة النمو الطويل الأجل مكتوبة في الأسواق الناشئة، وخاصة في آسيا وأميركا اللاتينية، حيث تتوسع الطبقة المتوسطة بسرعة. في حين شهد قطاع آسيا والمحيط الهادئ وأمريكا اللاتينية (APLA) بشكل عام انخفاضًا بنسبة 12٪ في إيرادات الأحذية في الربع الثالث من عام 2025، فإن هذا يمثل تحديًا على المدى القريب يخفي فرصة هيكلية هائلة.

وتقدم الهند والبرازيل، على وجه الخصوص، عائداً ديموغرافياً: عدد كبير من السكان من الشباب والأثرياء على نحو متزايد، مع حماس متزايد للرياضات العالمية مثل كرة القدم (البرازيل) والكريكيت/الجري (الهند). ترى نايكي إمكانية تحقيق نمو مزدوج الرقم في هذه المناطق.

المفتاح لفتح هذه الفرصة هو استراتيجية محلية:

• البرازيل: استفد من ثقافة كرة القدم الهائلة من خلال تأييد الرياضيين المحليين وخطوط الإنتاج المستهدفة.
• الهند: التركيز على الطبقة الوسطى سريعة التوسع والتحول إلى الرياضات المنظمة واللياقة البدنية.
• التوزيع: استخدم شركاء التنفيذ الخارجيين لتسريع سرعة الوصول إلى السوق وتجنب تكلفة إنشاء بنية تحتية محلية من الصفر.

إن الحجم الهائل للسكان والاختراق المنخفض للملابس الرياضية المتميزة يعني أنه حتى المكاسب الصغيرة في حصة السوق ستولد نموًا كبيرًا في الإيرادات لسنوات قادمة. هذا ماراثون، وليس سباق سرعة، لكن الجائزة طويلة المدى ضخمة.

NIKE, Inc. (NKE) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت بحاجة إلى مراقبة استراتيجية "اربح الآن" عن كثب. الهدف هو تقليل المخزون الزائد عن طريق 1 مليار دولار بحلول عام 2026، ولكن هذا يعني المزيد من الخصومات على المدى القريب، مما يؤثر بالتأكيد على الهوامش. الخطر الأكبر هو أن يستمر انخفاض المبيعات الرقمية بينما يكتسب المنافسون مثل Lululemon قوة جذب في مجال نمط الحياة المتميز. يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لتأثير دورة تطبيع المخزون الكاملة لمدة 18 شهرًا على هامش الربح الإجمالي، على افتراض استمرار 10 إلى 15 بالمائة الرياح المعاكسة للإيرادات الرقمية حتى أواخر العام المالي 2026.

منافسة شديدة من أديداس ولولوليمون وأون وهوكا.

إن سوق الأحذية والملابس الرياضية مجزأة، والوضع المهيمن لشركة نايكي يتعرض لضغوط من المنافسين الراسخين والناشئين. في السنة المالية 2025، ساهمت هذه المنافسة في انكماش كبير في إجمالي إيرادات نايكي، التي انخفضت إلى 46.31 مليار دولار، قطرة من 9.8%. لم يعد التحدي يقتصر على شركة أديداس فحسب؛ إنها حرب متعددة الجبهات حيث يستحوذ اللاعبون المتخصصون على حصة سوقية في القطاعات المتميزة.

إن صعود العلامات التجارية التي تركز على الأداء مثل Hoka و On Running أمر مثير للقلق بشكل خاص. تجاوزت إيرادات هوكا 2.2 مليار دولار في عام 2025، بينما سجلت On Running صافي مبيعات قدره 869 مليون دولار في الربع الأخير، زيادة على أساس سنوي لأكثر من 40%. بالإضافة إلى ذلك، تشكل قوة Lululemon في مجال الرياضة النسائية تهديدًا مستمرًا، مع مرور إيراداتها 10 مليارات دولار في عام 2024. هذا الضغط الشديد يجبر شركة Nike على الدخول في بيئة ترويجية عالية، مما يضغط على هامش الربح الإجمالي، الذي انخفض إلى 42.7% في السنة المالية 2025.

الرسوم الجيوسياسية تكلف ما يقدر بنحو 1.5 مليار دولار سنويا.

يمثل التهديد الذي يلوح في الأفق المتمثل في التعريفات الجيوسياسية رياحًا معاكسة للتكلفة الهيكلية تؤثر بشكل مباشر على الربحية. في حين أن التقدير المطلوب هو 1.5 مليار دولارصرح ماثيو فريند، المدير المالي لشركة Nike، علنًا أن الشركة تتوقع زيادة الرسوم الجمركية تقريبًا 1 مليار دولار في إجمالي التكاليف الإضافية إذا تركت عند المستويات الحالية. وهذا خطر ملموس وقابل للقياس ولا يمكن تجاهله.

وتحاول شركة Nike التخفيف من ذلك من خلال تسريع تنويع سلسلة التوريد بعيدًا عن الصين للسلع المتجهة إلى السوق الأمريكية. تتمثل الخطة في تقليل نسبة الأحذية المستوردة من الصين إلى الولايات المتحدة من حوالي 16% إلى "نطاق نسبة مئوية مرتفع مكون من رقم واحد" بحلول نهاية السنة المالية 2026. وإلى أن يكتمل هذا التحول، من المتوقع أن تمثل التعريفات الجمركية وحدها تأثيرًا سلبيًا 100 نقطة أساس على الهامش الإجمالي. وللتعويض عن ذلك، أشارت الشركة إلى خطط لزيادات جراحية في الأسعار في السوق الأمريكية، وهي خطوة محفوفة بالمخاطر عندما تكون المنافسة شرسة بالفعل.

فجوة الربحية المستمرة في سوق الصين الكبرى.

وأصبحت الصين الكبرى، التي كانت ذات يوم محركاً رئيسياً للنمو، تشكل عائقاً كبيراً. انخفضت المبيعات في المنطقة ل الربع الخامس على التوالي للأشهر الثلاثة المنتهية في 31 أغسطس 2025 (الربع الأول من السنة المالية 2026). بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، انخفضت إيرادات الصين الكبرى بنسبة 13%. المشكلة متعددة الأوجه:

• الغطس الرقمي: انخفضت مبيعات التجارة الإلكترونية في الصين الكبرى بشكل مذهل 31% في الربع الرابع من السنة المالية 2025.
• انكماش التجزئة: تراجعت الإيرادات الفصلية إلى 1.48 مليار دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025، أ 20% الانكماش على أساس سنوي.
• المنافسة المحلية: تكتسب العلامات التجارية المحلية مثل Anta وLi-Ning قوة جذب، مما يجبر Nike على الدخول في بيئة ترويجية عالية.

على الرغم من التحديات، لا تزال المنطقة تسجل أرباحًا قبل الضرائب بقيمة 1 1.6 مليار دولار في السنة المالية 2025، لكن الانكماش الحاد في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك يشير إلى اتساع فجوة الربحية. وحذرت الإدارة من أن التعافي في هذا السوق الحيوي سيستغرق وقتًا أطول مما كان متوقعًا في البداية.

عدم اليقين في الاقتصاد الكلي يقلل من الإنفاق الاستهلاكي التقديري.

تعتبر التقلبات الاقتصادية العالمية، بما في ذلك التضخم وحذر المستهلك، بمثابة رياح معاكسة رئيسية. وتعمل حالة عدم اليقين في الاقتصاد الكلي على تقليص الإنفاق الاستهلاكي التقديري، وخاصة على السلع غير الأساسية ذات الأسعار المرتفعة مثل الملابس الرياضية. وهذا هو العامل الرئيسي وراء الحاجة إلى تصفية المخزون القديم، مما أدى إلى خصم كبير.

إن التأثير الإجمالي لهذه البيئة واضح على الصحة المالية للشركة خلال السنة المالية الماضية. وانخفض صافي الدخل 86% ل 211 مليون دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025، بانخفاض حاد من 1.5 مليار دولار قبل عام. في حين استقرت مستويات المخزون لدى الشركة عند 8.0 مليار دولار وفي الربع الثاني من عام 2025، لا يزال الحجم الهائل للمخزون بحاجة إلى النقل، وهذا يعني استمرار ضغط الهامش. ويكمن الخطر في أن التباطؤ الاقتصادي المطول سيجعل تنفيذ استراتيجية التحول الجارية، التي تعتمد على منتجات جديدة ومبتكرة ومتميزة، أكثر صعوبة في التنفيذ بفعالية.