دمج Quantum-Si (QSI): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Quantum-Si Integrated (QSI) تمثل عملية شراء ثورية أم مقامرة لحرق الأموال، والإجابة هي كليهما. يمنحهم تسلسل البروتين من الجيل التالي (NGPS) الخاص بهم ميزة قوية وطويلة الأجل في سوق ضخمة غير مستغلة. ولكن هذا هو التحقق من الواقع: شهد الربع الثالث من عام 2025 فقط $552,000 في الإيرادات التجارية مقابل ضخمة 35.7 مليون دولار صافي الخسارة. إنهم يجلسون على قوي 230.5 مليون دولار الاحتياطي النقدي، وهو المدرج، لكننا بحاجة إلى رؤية زيادة سريعة في الإيرادات لتبرير هذا التقييم. دعونا نحلل نقاط القوة التي يمكن أن تجعلهم عمالقة ونقاط الضعف التي يمكن أن توقف الرحلة.

دمج Quantum-Si (QSI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن تقييم واضح لنقاط القوة الأساسية لشركة Quantum-Si Incorporated (QSI)، والخلاصة بسيطة: تتمتع الشركة بريادة تكنولوجية فريدة في سوق ضخمة تعاني من نقص الخدمات، بالإضافة إلى القوة المالية اللازمة لتنفيذ رؤيتها طويلة المدى. من المؤكد أنها ليست قصة تدفقات نقدية قصيرة الأجل، لكن ميزانيتها العمومية تشكل أصلاً استراتيجياً قوياً.

توفر تقنية تسلسل البروتين أحادي الجزيء (NGPS) ميزة تنافسية متميزة.

أعظم قوة لشركة Quantum-Si Incorporated هي منصة تسلسل البروتين للجيل التالي (NGPS) الخاصة بها، والتي تعد بمثابة تمييز تكنولوجي حقيقي. يستخدم هذا النظام، المرتكز على Platinum® Sequencer، منصة عالمية للكشف عن جزيء واحد لتحليل البروتينات بدقة حمض أميني واحد. وتعد هذه قفزة هائلة من مسارات العمل القديمة متعددة الخطوات مثل قياس الطيف الكتلي التقليدي، مما يوفر بديلاً قابلاً للتطوير وأكثر فعالية من حيث التكلفة وحساسية للغاية.

إن قدرة التكنولوجيا على فك تشفير تسلسل الأحماض الأمينية للبروتينات بدقة غير مسبوقة تسمح باستكشاف أعمق للأشكال البروتينية (أشكال مختلفة من البروتين) وتعديلات ما بعد الترجمة (PTMs). وهذا أمر بالغ الأهمية لاكتشاف الأدوية وتشخيصها، حيث يمكن للتغيرات الدقيقة في البروتين أن تشير إلى المرض. إنه النظام الأول من نوعه الذي يُوضع على الطاولة، مما يجعل تحليل البروتين المتطور في متناول أي مختبر تقريبًا.

وضع نقدي قوي يبلغ 230.5 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما يوفر الطريق للربع الثاني من عام 2028.

تمتلك الشركة وسادة سيولة قوية بشكل استثنائي، وهي ميزة نادرة وحاسمة لشركة أدوات علوم الحياة في مرحلة مبكرة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أبلغت شركة Quantum-Si عن إجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات في الأوراق المالية القابلة للتسويق بقيمة 230.5 مليون دولار.

إليك الحساب السريع: من المتوقع أن يمول هذا الوضع النقدي العمليات حتى الربع الثاني من عام 2028. يمنح هذا المدرج النقدي الطويل الإدارة الحرية في مواصلة البحث والتطوير المكثف (R&D) على منصة Proteus دون الضغط الفوري لزيادة رأس المال المخفف في سوق مليء بالتحديات.

بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع التوجيهات المالية للشركة أن يبلغ إجمالي الاستخدام النقدي 103 ملايين دولار أو أقل، مما يدعم طول عمر هذا الرصيد النقدي.

يؤدي المحور الاستراتيجي لاقتناء الأدوات المرنة (نموذج OpEx) إلى تقليل الحاجز الأولي أمام العملاء.

استجابة لقيود الإنفاق الرأسمالي، لا سيما في قطاع الأبحاث الأكاديمية في الولايات المتحدة الذي يواجه شكوكًا بشأن تمويل المعاهد الوطنية للصحة، قامت شركة Quantum-Si المدمجة بإنشاء محور ذكي. لقد قدموا خيارات موسعة لاقتناء الأدوات، بما في ذلك برامج التنسيب.

يؤدي هذا بشكل فعال إلى تحويل النفقات الرأسمالية الكبيرة لمرة واحدة (CapEx) للمختبر إلى نفقات تشغيل يمكن التحكم فيها (OpEx). تعمل هذه الإستراتيجية على تسريع اعتماد أدوات Platinum Pro الخاصة بهم، حتى عندما يتم تجميد ميزانيات رأس المال المؤسسي. الهدف هو تنمية القاعدة المثبتة بسرعة، مما يؤدي بعد ذلك إلى إنشاء تدفق إيرادات متكرر من بيع المواد الاستهلاكية.

• يقلل من الحاجز المالي للمختبرات.
• تسريع اعتماد التكنولوجيا على الرغم من تجميد CapEx.
• يؤدي إلى تحقيق إيرادات استهلاكية متكررة وطويلة الأجل.

إن النجاح المبكر لهذا النموذج، بما في ذلك التوظيف في بيئات عالية التأثير مثل معهد برود، قد حفز بالفعل مبيعات المواد الاستهلاكية وأثبت صحة التكنولوجيا في المجتمع العلمي.

يتم تحقيق معالم التطوير الرئيسية، بما في ذلك تشغيل التسلسل الناجح على النموذج الأولي لنظام Proteus.

تحقق الشركة أهدافها الابتكارية، وهو ما يعد إشارة قوية للتنفيذ. لقد أكملوا بنجاح تسلسل البروتين على نموذج أولي لنظام الجيل التالي، Proteus، قبل الجدول الزمني الأصلي في نهاية العام 2025.

يتم تشغيل بيانات النموذج الأولي من أكثر من 50 تسلسلًا عبر أنظمة نماذج أولية متعددة من Proteus بالفعل أو تتجاوز أداء منصتها التجارية الحالية، Platinum Pro.

يعد هذا التقدم في التطوير أمرًا بالغ الأهمية حيث تظل منصة Proteus على المسار الصحيح للإطلاق التجاري بحلول نهاية عام 2026. علاوة على ذلك، كشفت الشركة عن كيمياء تسلسل الانقسام المتحكم فيه والتي، عند دمجها مع بنية Proteus، من المتوقع أن تقدم مليارات من قراءات التسلسل، مما يعزز الإنتاجية بشكل كبير.

تتضمن خارطة طريق التطوير أيضًا برنامجًا سريعًا لإثبات الكشف عن جميع الأحماض الأمينية العشرين في عام 2026، مع هدف التسليم إلى السوق في عام 2027.

دمج Quantum-Si (QSI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

إيرادات تجارية منخفضة للغاية، حيث بلغ إجماليها 552 ألف دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025.

أكبر نقطة ضعف فورية لشركة Quantum-Si المدمجة هي الحد الأدنى من الجر التجاري. بلغت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 فقط $552,000. لكي نكون منصفين، هذه شركة في المراحل الأولى من تسويق تقنية بروتينية جديدة، لكن رقم الإيرادات هذا يمثل بالتأكيد قطرة في بحر مقارنة برأس المال الذي جمعوه والنفقات التي يتحملونها. عندما تقوم ببناء مشروع تجاري على منصة، يحتاج السوق إلى رؤية سرعة الاعتماد الأولية. يشير هذا الرقم إلى أن السرعة لا تزال بطيئة جدًا، مما يضغط على الميزانية العمومية.

خسارة صافية كبيرة ومتنامية قدرها 35.7 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 25.3 مليون دولار أمريكي في العام السابق.

معدل الحرق هو مصدر قلق خطير. كان صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 كبيرًا 35.7 مليون دولار، وهي زيادة كبيرة عن 25.3 مليون دولار تم الإبلاغ عن صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2024. وإليك الحساب السريع: مع إيرادات تبلغ 0.552 مليون دولار وخسارة صافية قدرها 35.7 مليون دولار، تخسر الشركة حوالي 65 دولارًا مقابل كل دولار من الإيرادات التي تحققها. هذا النوع من الرافعة المالية السلبية هو ببساطة غير مستدام على المدى الطويل ويتطلب مسارًا واضحًا للربحية التي لم تظهر بعد في بيان الدخل.

نفقات تشغيل عالية، حيث بلغ إجمالي نفقات التشغيل المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 40.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

المحرك الرئيسي لصافي الخسارة الهائلة هو قاعدة نفقات التشغيل المرتفعة. بلغ إجمالي نفقات التشغيل مبادئ المحاسبة المقبولة عموما 40.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بارتفاع حاد من 28.5 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. ويعكس هذا الاستثمار الضخم المستمر في البحث والتطوير وبناء البنية التحتية التجارية، وهو أمر ضروري ولكنه مكلف. ومع ذلك، يرغب المستثمرون في رؤية هذه النفقات تبدأ في الانخفاض، أو الأفضل من ذلك، أن تنخفض كنسبة مئوية من الإيرادات المتزايدة. تنفق الشركة مبالغ كبيرة لمطاردة السوق الذي لم يتحقق بالكامل بعد.

الجزء الأكبر من الإنفاق يذهب إلى:

• البحث والتطوير لمنصة Proteus من الجيل التالي.
• توسيع فريق المبيعات والتسويق.
• التعويض على أساس الأسهم، مما يضيف إلى حساب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما.

لا يزال التسويق التجاري في مراحله الأولى، مما يؤدي إلى هامش إجمالي متغير (35% في الربع الثالث من عام 2025).

إن جهود التسويق لا تزال ناشئة، وينعكس ذلك في هامش الربح الإجمالي (الربح المتبقي بعد طرح تكلفة البضائع المباعة). بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، كان هامش الربح الإجمالي فقط 35%. يعد هذا هامشًا منخفضًا لشركة تكنولوجيا ويسلط الضوء على تحديات هيكل التكلفة الحالية. ذكرت الإدارة أن الهامش سيكون متغيرًا على المدى القريب، وهو أمر منطقي عندما تبيع مزيجًا من الأدوات عالية التكلفة ومجموعات المواد الاستهلاكية منخفضة التكلفة.

ما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الحقيقية للتوسع. نظرًا لأنهم يضعون المزيد من الأدوات (مثل Platinum Pro) من خلال برامج مختلفة، فقد يكون الهامش متقلبًا. يعد الحصول على هذا الهامش أعلى من 60٪ بشكل ثابت علامة فارقة مهمة للصحة المالية على المدى الطويل.

دمج Quantum-Si (QSI) - تحليل SWOT: الفرص

تتمثل الفرصة الأساسية لشركة Quantum-Si المدمجة في الاستحواذ على حصة كبيرة من سوق البروتينات الضخم الذي يعاني من نقص الخدمات من خلال إضفاء الطابع الديمقراطي على تسلسل بروتينات الجيل التالي (NGPS). أنت تنظر إلى تحول في السوق حيث يمكن لتقنية جديدة أبسط أن تطلق أخيرًا النطاق الحقيقي لتحليل البروتين، ويتم وضع شركة QSI باعتبارها المحرك الأول في هذا المجال.

فيما يلي عملية حسابية سريعة لحجم السوق: تم تقدير قيمة سوق البروتينات العالمية تقريبًا 27.95 مليار دولار في 2024، ومن المتوقع أن يتضاعف أربع مرات تقريبًا 95.81 مليار دولار بحلول عام 2034، ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 13.11%. تستهدف الشركة على وجه التحديد إجمالي السوق القابلة للعنونة (TAM) تقريبًا 75 مليار دولار، والذي يوضح حجم الإمكانات غير المستغلة بما يتجاوز الأساليب الحالية المعتمدة على قياس الطيف الكتلي.

سوق بروتينات ضخم وغير مستغل لتسلسل البروتين من الجيل التالي (NGPS)

لقد تعرض مجال البروتينات للاختناق بسبب التكنولوجيا المعقدة والمكلفة والبطيئة لسنوات. توفر منصة Quantum-Si الفوقية بديلاً أبسط وأسرع ويمكن الوصول إليه بسهولة. تم تقييم سوق البروتينات في الولايات المتحدة وحدها 10.5 مليار دولار في 2024ومع قيام تقنية NGPS بتقليل حاجز الدخول، فإن هذا الرقم مهيأ بالتأكيد للتوسع السريع في تطبيقات جديدة مثل الطب الدقيق وتطوير الأدوية. الدافع المالي الأكثر إلحاحًا هنا هو الإيرادات المتكررة من المواد الاستهلاكية؛ وشكلت الكواشف والمواد الاستهلاكية الجزء المهيمن 72.29% من إجمالي حصة إيرادات سوق البروتينات في عام 2024. وهذه هي الجائزة طويلة المدى.

ومن الممكن أن يؤدي إطلاق منصة Proteus، المتوقع في النصف الثاني من عام 2026، إلى توسيع القدرات والوصول إلى السوق بشكل كبير

تعد منصة Proteus القادمة بمثابة القفزة التكنولوجية التالية، وهي مصممة لدفع قدرات QSI إلى ما هو أبعد من نظام Platinum Pro الحالي. الشركة في طريقها لإطلاقها بحلول نهاية عام 2026، مع برنامج الوصول المبكر الذي يبدأ في صيف 2026. ومن المتوقع أن تغير هذه المنصة اللعبة بشكل جذري من خلال تقديم زيادة هائلة في إنتاج التسلسل والتغطية.

مؤشرات الأداء الرئيسية لـ Proteus مقنعة:

• إطلاق بتغطية 18 حمضًا أمينيًا، بهدف إثبات اكتشاف جميع الأحماض الأمينية العشرين بحلول نهاية عام 2026.
• من المتوقع أن توفر كيمياء تسلسل الانقسام الجديدة الخاضعة للرقابة مليارات من قراءات التسلسل لكل عينة.
• إدراج مجموعة من قدرات تحليل تعديل ما بعد الترجمة (PTM).
• التعامل الآلي مع السوائل لتقليل وقت التدريب العملي وزيادة إنتاجية العينة.

تتيح المواد الاستهلاكية الجديدة مثل الإصدار 4 Sequencing Kit تطبيقات جديدة مثل تسلسل الأجسام المضادة

وحتى قبل Proteus، كانت الشركة تعمل على توسيع سوقها المباشر بمواد استهلاكية جديدة. يعد الإصدار 4 من أدوات التسلسل، الذي تم إطلاقه في سبتمبر 2025، تقدمًا تقنيًا كبيرًا لأدوات Platinum وPlatinum Pro الحالية. تتيح هذه المجموعة بشكل مباشر تطبيقات جديدة عالية القيمة مثل تسلسل الأجسام المضادة والتحليل المحسن لمخاليط البروتين المعقدة.

هذه مشكلة كبيرة لأنها تعمل على تحسين فائدة القاعدة المثبتة الحالية على الفور. إنه يوفر زيادة بنسبة 85% في الببتيدات القابلة للتسلسل مقارنة بمجموعة التسلسل V3 السابقة. بالإضافة إلى ذلك، تسمح إمكانية الترميز الشريطي الموسعة بما يصل إلى 24 عينة من النوع plex، وهو ما يترجم مباشرة إلى توفير في التكاليف وإنتاجية أعلى للعملاء.

يمكن لنموذج وضع أداة OpEx تسريع القاعدة المثبتة، مما يؤدي إلى زيادة الإيرادات الاستهلاكية المتكررة في المستقبل

يعد التحول الاستراتيجي للشركة إلى نموذج وضع أداة النفقات التشغيلية (OpEx)، بعيدًا عن مبيعات الإنفاق الرأسمالي التقليدية (CapEx)، خطوة ذكية للتغلب على الرياح المعاكسة في السوق مثل عدم اليقين في تمويل المعاهد الوطنية للصحة خلال عام 2025. يخفض هذا النموذج الحاجز المالي أمام المختبرات الأكاديمية والمختبرات الصغيرة، مما يسمح لها بالبدء في استخدام المواد الاستهلاكية ذات الهامش الأعلى على الفور.

إن النفوذ المالي واضح: تسريع قاعدة الأدوات المثبتة الآن لتأمين العميل لسنوات من مبيعات المواد الاستهلاكية ذات هامش الربح المرتفع في وقت لاحق. توفر السيولة القوية للشركة، البالغة 230.5 مليون دولار نقدًا وما يعادله واستثمارات اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، الطريق لتنفيذ هذه الإستراتيجية بفعالية. الهدف هو تحويل مزيج الإيرادات إلى المواد الاستهلاكية ذات الهامش الأعلى، الأمر الذي سيدفع توسع الهامش الإجمالي من معدل الربع الثالث من عام 2025 المتقلب البالغ 35٪ نحو الهوامش الأعلى بكثير التي شوهدت في شركات أدوات علوم الحياة الناضجة.

دمج Quantum-Si (QSI) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من عمالقة علوم الحياة الراسخين مثل Illumina وPacBio وQiagen.

أنت تعمل في سوق لا تكون فيه المنافسة كبيرة فحسب؛ إنها راسخة وذات جيوب عميقة وثقة العملاء الراسخة. تواجه تقنية البروتينات أحادية الجزيء الخاصة بشركة Quantum-Si Incorporated تهديدات مباشرة وغير مباشرة من الشركات التي تنفذ بالفعل عملياتها على أساس إيرادات بمليارات الدولارات وتتحرك بنشاط إلى مجال متعدد omics.

للسياق، خذ بعين الاعتبار الفرق في الحجم في عام 2025. تتوقع شركة إلومينا، الشركة الرائدة في علم الجينوم، إيرادات عام 2025 بأكمله في نطاق 4.27 مليار دولار إلى 4.31 مليار دولار، وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، حسبما ذكروا 1.08 مليار دولار في الإيرادات. كما أنهم ينتقلون بنشاط إلى سير العمل البروتيني، ويطلقون حل Illumina Protein Prep في عام 2025 لدفع رؤى بروتينية أعمق.

حتى المنافسون الأصغر، ولكن لا يزالون هائلين، يقومون بتحركات عدوانية. PacBio، مع توجيه إيرادات عام 2025 بأكمله 155 مليون دولار – 160 مليون دولار، كشفت عن كيمياء SPRQ-Nx في عام 2025، بهدف خفض تكلفة الجينوم البشري إلى أقل من 300 دولار على نطاق واسع. وفي الوقت نفسه، أعلنت شركة Qiagen، التي أعلنت عن صافي مبيعات الربع الثالث من عام 2025 533 مليون دولار، يستعد للانطلاق ثلاث أدوات جديدة مهمة ابتداءً من أواخر عام 2025 لدعم نموها المستقبلي. أنت تقاتل عمالقة قادرين على التسعير بقوة أو الحصول على التقنيات الناشئة. هذه رياح معاكسة خطيرة.

تستمر الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي، وخاصة عدم اليقين في تمويل المعاهد الوطنية للصحة، في خفض الإنفاق الرأسمالي على المختبرات الأكاديمية.

يواجه سوق الأبحاث الأكاديمية الأساسية، وهو هدف رئيسي لوضع الأدوات، ضغوطًا كبيرة على الميزانية. إن عدم اليقين المحيط بتمويل المعاهد الوطنية للصحة (NIH)، وخاصة فيما يتعلق بمعدلات التكلفة غير المباشرة، يدفع المختبرات إلى تأخير أو وقف المشتريات الرأسمالية الكبرى. وأشار الرئيس التنفيذي لشركة Quantum-Si Incorporated على وجه التحديد إلى أن تحديات تمويل المعاهد الوطنية للصحة قد تباطأت، وفي بعض الحالات، أوقفت عملية مبيعات رأس المال في عام 2025.

بينما قام قاضٍ فيدرالي بمنع الاقتراح الأكثر صرامة مؤقتًا في أبريل 2025، كان من المتوقع أن يؤدي توجيه المعاهد الوطنية للصحة في فبراير 2025 للحد من المرافق والمعدلات الإدارية (F&A) إلى تقليل التمويل الإجمالي لمؤسسات التعليم العالي (IHEs) بحوالي 5.24 مليار دولار في السنة المالية 2025. يعد هذا بمثابة ضربة محتملة هائلة لقدرة النظام البيئي البحثي على شراء معدات جديدة. عندما يتم تقليص ميزانيات البحث، غالبًا ما يكون أول شيء يجب فعله هو شراء أداة باهظة الثمن، مما يؤثر بشكل مباشر على مبيعات Platinum Pro ومعدل اعتمادها.

مخاطر التنفيذ العالية المرتبطة بالتطوير الناجح وإطلاق الجيل التالي من منصة Proteus.

وترتبط القيمة المقترحة للشركة على المدى الطويل ارتباطًا وثيقًا بمنصة Proteus من الجيل التالي، لكن هذا ينطوي على مخاطر تنفيذ كبيرة. بينما أعلنت شركة Quantum-Si Incorporated عن تشغيل التسلسل الناجح على وحدة النموذج الأولي واستكماله 50 عملية تسلسل قبل هدفه بنهاية العام 2025، لا يزال الإطلاق التجاري بعيدًا. من غير المتوقع إطلاق منصة Proteus حتى نهاية عام 2026، مع جدول الوصول المبكر لبرنامج صيف 2026.

هذه دورة تطوير طويلة حيث يمكن لأي انتكاسة فنية أو مشكلة في سلسلة التوريد أو الإطلاق التنافسي غير المتوقع أن تؤثر بشكل مادي على مسار الشركة. تهدف المنصة إلى تجاوز نظام Platinum Pro الحالي بشكل كبير، بما في ذلك الإطلاق بتغطية 18 حمض أميني وإظهار الكشف عن جميع الأحماض الأمينية العشرين في عام 2026. والفشل في تلبية هذه المعالم التقنية الصارمة في الوقت المحدد من شأنه أن يلحق ضررا شديدا بالمصداقية ويؤخر زيادة الإيرادات المطلوبة بالتأكيد.

يتطلب التدفق النقدي السلبي المرتفع المستمر، على الرغم من المدى الطويل، زيادة سريعة في الإيرادات لتجنب التخفيف في المستقبل.

على الرغم من زيادة رأس المال لتوسيع مدرجها النقدي في الربع الثاني من عام 2028تواصل شركة Quantum-Si Incorporated العمل بخسارة صافية كبيرة. خلال الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، سجلت الشركة إجمالي إيرادات قدره 2.0 مليون دولار مقابل خسارة صافية كبيرة قدرها 83.7 مليون دولار.

وإليك الحساب السريع: تُترجم تلك الخسارة الصافية لمدة تسعة أشهر إلى متوسط حرق نقدي يبلغ تقريبًا 9.3 مليون دولار شهريا. في حين بلغ رصيد الشركة النقدي والاستثماري 230.5 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يوفر وسادة جيدة، حيث أن رأس المال محدود. المنتج التجاري الحالي، Platinum Pro، لا يحقق مبيعات كافية لتعويض نفقات التشغيل المرتفعة - والتي كانت 40.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. تحتاج الشركة إلى زيادة سريعة وكبيرة في اعتماد المنتج وسحب المواد الاستهلاكية من Platinum Pro، أو إطلاق Proteus الذي لا تشوبه شائبة في الوقت المحدد، لإثبات مسار قابل للتطبيق لتحقيق الربحية دون الحاجة إلى جمع المزيد من رأس المال، الأمر الذي من شأنه أن يضعف المساهمين الحاليين.

• صافي الخسارة للتسعة أشهر (2025): 83.7 مليون دولار
• متوسط الحرق النقدي الشهري: ~9.3 مليون دولار
• النقد/الاستثمارات (30 سبتمبر 2025): 230.5 مليون دولار