توركسيل إليتيسيم هيزميتليري إيه إس. (TKC): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. (TKC) ورؤية شركة لا تنجو من الاقتصاد التركي فحسب، بل تزدهر بنشاط من خلال رفع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 إلى مستوى قوي. 42%-43%. هذا فوز هائل مبني على أكثر من ذلك 39 مليون مشتركو الهاتف المحمول والرهانات الذكية على السحابة وTechfin (التكنولوجيا المالية). ومع ذلك، فإن هذا النمو يأتي مصحوبًا بثمن باهظ: ارتفاع الإنفاق الرأسمالي (CapEx) وظلال مفترضة 30.5% معدل التضخم السنوي لعام 2025، وهو بالتأكيد أكبر الرياح المعاكسة. دعونا نحلل كيف أن تأمين شركة توركسيل لأكبر سعة طيف 5G ومحورها الرقمي يتعارض مع التهديدات الكلية والتنافسية الشديدة.

توركسيل إليتيسيم هيزميتليري إيه إس. (TKC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن مكان شركة Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. (TKC) تتمتع بقبضة قوية بشكل واضح، والإجابة واضحة: الهيمنة على السوق والدفع بشكل مركز نحو الخدمات الرقمية ذات هامش الربح المرتفع. قوتهم الأساسية ليست مجرد قاعدة كبيرة من المشتركين؛ إنها الكفاءة التشغيلية التي تحول هذا النطاق إلى ربحية مذهلة، بالإضافة إلى الاستثمارات التطلعية في شبكة الجيل التالي والبنية التحتية السحابية.

زعيم السوق مع أكثر 39 مليون مشتركو الهاتف المحمول اعتبارًا من سبتمبر 2025.

تكمن القوة الأساسية لشركة توركسيل في قاعدة عملائها الضخمة، مما يمنحها خندقًا تنافسيًا كبيرًا. اعتبارًا من نهاية سبتمبر 2025، استحوذت الشركة على قاعدة لمشتركي الهاتف المحمول تزيد عن 39 مليون المستخدمين في تركيا يُترجم هذا النطاق الهائل مباشرةً إلى قوة التسعير ومزايا تأثير الشبكة التي يكافح المنافسون الأصغر لمطابقتها. وتتحسن أيضًا جودة هذه القاعدة، وهو محرك مالي رئيسي.

إليك الحساب السريع لتوزيع المشتركين: لقد نجحت الشركة في تحويل تركيزها نحو العملاء ذوي القيمة الأعلى، حيث بلغ عدد المشتركين بالدفع الآجل 30.6 مليون مستخدم، بينما بلغ عدد المشتركين بالدفع المسبق 8.4 مليون في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يعني أن حوالي 79٪ من قاعدة الهواتف المحمولة الخاصة بهم مشتركين في عقود أكثر استقرارًا وبمتوسط إيرادات أعلى لكل مستخدم (ARPU)، مما يساعد على استقرار التدفق النقدي ونمو الإيرادات، الذي ارتفع بنسبة 11.2٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

الربحية القوية مع توجيه هامش EBITDA لعام 2025 42%-43%.

كفاءة التشغيل لدى الشركة هي قوة أساسية، وتحول إلى ربحية رائدة في الصناعة. للسنة المالية الكاملة لعام 2025، رفعت شركة Turkcell توقعاتها لهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) إلى نطاق بين 42%-43%، وهو تعديل صعودي عن التوقعات السابقة. وهذا مؤشر قوي على إدارة تكاليف منضبطة وقوة تسعير قوية، حتى في ظل الضغوط التضخمية في السوق التركية.

للنزاهة، كانت الأداء الفعلي أفضل حتى، حيث بلغت هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في الربع الثالث من 2025 نسبة 43.9%. هذا الأداء في الهامش أمر بالغ الأهمية لأنه يولد رأس المال اللازم لتمويل استثماراتهم العدوانية في الشبكة والتحول الرقمي دون زيادة المديونية على الأعمال الأساسية. الأداء التشغيلي القوي هو المحرك للنمو المستقبلي.

تم تأمين أكبر سعة طيف 5G عند 160 ميجاهرتز لهيمنة الشبكة المستقبلية.

لقد وضعت شركة توركسيل نفسها في موقع التفوق في الشبكة على المدى الطويل من خلال كونها أكبر منفق في مزاد طيف الجيل الخامس في أكتوبر 2025. لقد حصلوا على ما مجموعه 160 ميغاهيرتز من حقوق التردد، وهو أكبر تخصيص بين جميع المشغلين الأتراك. يضمن هذا الاستثمار الاستراتيجي أن لديهم السعة اللازمة في كل من النطاق المنخفض (700 ميجا هرتز للتغطية الواسعة) والنطاق المتوسط ​​(3.5 جيجا هرتز للسعة عالية السرعة) لتقديم تجربة 5G-Advanced متفوقة عند إطلاق الشبكة تجاريًا في أبريل 2026.

يمثل هذا الطيف الضخم عائقًا أمام الدخول، مما يضمن قدرتهم على تقديم أعلى السرعات وأفضل تغطية، الأمر الذي سيكون بمثابة تمييز رئيسي في سوق تنافسية. إنهم يهدفون إلى 5G-Advanced منذ الإطلاق.

محركات نمو متنوعة، بما في ذلك مركز البيانات & القطاع السحابي الذي يستهدف 43% نمو الإيرادات في عام 2025

وتتحول الشركة بنجاح من مزود اتصالات خالص إلى شركة تكنولوجيا، مع مجالات تركيز استراتيجية تؤدي إلى نمو كبير في الإيرادات خارج نطاق أعمال الهاتف المحمول الأساسية. مركز البيانات & يعد قطاع السحابة من القطاعات المتميزة، حيث قامت الشركة بترقية توجيه نمو الإيرادات لعام 2025 إلى حوالي 43٪.

يتم دعم هذا النمو من خلال شراكة استراتيجية ضخمة مع Google Cloud، تم الإعلان عنها في نوفمبر 2025، والتي تتضمن الالتزام باستثمار مليار دولار بحلول عام 2032 لإنشاء أول منطقة سحابية واسعة النطاق في تركيا. تتعلق هذه الخطوة بسيادة البيانات والاستحواذ على سوق اعتماد السحابة المؤسسية سريع النمو. كما تظهر مجالات استراتيجية أخرى قوتها:

• نظام Techfin البيئي: نمت الإيرادات بنسبة 20.0% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• خدمات الأعمال الرقمية: أظهرت نموًا ملحوظًا بنسبة 97% في الربع الثالث من عام 2025.
• الإيرادات السحابية: مركز البيانات & حقق قطاع السحابة نموًا حقيقيًا بنسبة 51% في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يتجاوز بشكل كبير إرشادات العام بأكمله.

يقلل هذا التنويع من الاعتماد على الإيرادات التقليدية من المكالمات الصوتية والرسائل القصيرة، مما يجعل نموذج الأعمال أكثر قدرة على التكيف مع المستقبل. الخطوة التالية هي أن يقوم فريق حلول الشركات بإعداد توقعات الإيرادات لمدة 3 سنوات لشراكة Google Cloud بحلول نهاية الربع.

شركة تركسل للاتصالات (TKC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التركيز العالي على النفقات الرأسمالية (CapEx)، مع توقع نسبة النفقات الرأسمالية إلى المبيعات لعام 2025 حوالي 23%.

يجب عليك أن ترى واقع الأعمال المكثفة من حيث رأس المال: البقاء في المنافسة يكلف الكثير. مطالب شبكة تركسل والبنية التحتية تُعد عبئًا ماليًا كبيرًا. إليك الحساب السريع: حددت الشركة توجيه نسبة النفقات الرأسمالية التشغيلية إلى المبيعات للعام الكامل 2025 عند حوالي 23%. هذا يعني أنه مقابل كل 100 دولار من الإيرادات, $23 يتم غرقها على الفور في الإنفاق على البنية التحتية. يعد هذا رقمًا مرتفعًا بالنسبة لسوق اتصالات ناضج ويعكس الحاجة المستمرة لتحديث الشبكة وتوسيع الألياف، والأهم من ذلك، الاستعداد لإطلاق شبكة الجيل الخامس. بلغت كثافة رأس المال الرأسمالي للشركة للربع الثالث من عام 2025 وحده 17.4%. يحد هذا الإنفاق المرتفع من التدفق النقدي الحر ويقلل من رأس المال المتاح للاستخدامات الإستراتيجية الأخرى، مثل زيادة توزيعات الأرباح أو تخفيض الديون.

مصاريف فوائد كبيرة على الديون، وإعداد التقارير 3.42 مليار ليرة تركية للربع الثاني من عام 2025.

وتشكل تكلفة المال مشكلة خطيرة، وخاصة في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة مثل تركيا. تظهر النتائج المالية لشركة توركسيل ضعفًا واضحًا في تكاليف خدمة ديونها. بالنسبة للربع المالي المنتهي في يونيو 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، أبلغت الشركة عن مصروفات فائدة على الديون بقيمة 3.42 مليار ليرة تركية جديدة. وهذا رقم هائل يأكل مباشرة من صافي الدخل. وتتفاقم المشكلة بسبب قرار الشركة بتحمل المزيد من الديون المقومة بالعملة الأجنبية، مما يعرض الميزانية العمومية لتقلبات الليرة. بصراحة، تمثل إدارة مخاطر العملات الأجنبية تحديًا أكبر من التحدي التشغيلي الأعمال نفسها في الوقت الحالي.

ويتجلى الحجم الهائل للضغط المالي في نتائج التسعة أشهر لعام 2025:

• صافي خسارة سعر الصرف (التسعة أشهر 2025): 28.1 مليار ليرة تركية جديدة
• إجمالي مصاريف التمويل (التسعة أشهر 2025): 39.4 مليار ليرة تركية جديدة

ولوضع ذلك في الاعتبار، كانت خسارة العملة وحدها أكثر من ضعف إجمالي صافي الربح من العمليات المستمرة لهذه الفترة. إنه يمحو تمامًا العمل الممتاز الذي قامت به الأعمال الأساسية.

بلغ معدل تباطؤ الهاتف المحمول 2.6% في الربع الثالث من عام 2025 بسبب المنافسة الشديدة ونقل الأرقام.

تتميز أعمال الهاتف المحمول بقدرة تنافسية عالية، كما أن ولاء العملاء هش. بلغ معدل ترك خدمات الهاتف المحمول في توركسيل - نسبة المشتركين الذين تركوا الشبكة - 2.6% في الربع الثالث من عام 2025. وهذا نتيجة مباشرة للمنافسة الشديدة والنشاط العالي في سوق إمكانية نقل أرقام الهواتف المحمولة، حيث يمكن للعملاء تبديل مقدمي الخدمة بسهولة مع الاحتفاظ بأرقامهم. معدل زبد قدره 2.6% يعني أن الشركة تنفق الأموال باستمرار على المبيعات والتسويق فقط لتعويض العملاء المفقودين، بدلاً من التركيز فقط على النمو. وأضافت الشركة 569,000 صافي مشتركي الدفع الآجل في الربع الثالث من عام 2025، ولكن هذه الإضافة الإجمالية يتم تعويضها جزئيًا من خلال الاضطراب، مما يخلق حاجة مستمرة لحملات استحواذ قوية.

تواجه المشاريع في مراحلها المبكرة مثل TOG وFinancell ضغوطًا على الربحية بسبب ارتفاع تكاليف التمويل.

ورغم أن التنويع الاستراتيجي أمر ذكي، فإن المشاريع الأحدث ليست محصنة ضد مناخ الاقتصاد الكلي في البلاد. ويشعر قطاع Techfin، الذي يتضمن العلامة التجارية للدفع الرقمي Paycell والعلامة التجارية لتمويل المستهلك Financell، بالضغط. وصلت محفظة قروض Financell إلى 7.5 مليار ليرة تركية جديدة في الربع الثالث من عام 2025، وهو نمو، لكن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تجعل تمويل هذه المحفظة مكلفًا. إن ربحية قطاع Techfin بأكمله تتعرض للضغط. على سبيل المثال، تقلص هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للقطاع في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 6.0 نقطة مئوية، ليصل إلى 21.9%. هذا الهامش ويعزى الانكماش بشكل رئيسي إلى ارتفاع تكاليف الدفع عبر الهاتف المحمول، مما يدل على أنه حتى المناطق ذات النمو المرتفع تكافح من أجل تحويل توسع صافي الربح إلى ربح صافي عندما ترتفع تكاليف التمويل والتشغيل.

فيما يلي نظرة سريعة على أداء قطاع Techfin في الربع الثالث من عام 2025:

هذا القطاع ينمو الإيرادات، ولكن الربح يتقلص. هذه علامة واضحة على ضغط الربحية.

توركسيل إليتيسيم هيزميتليري إيه إس. (TKC) - تحليل SWOT: الفرص

شراكة استراتيجية بقيمة مليار دولار مع Google Cloud لبناء منطقة سحابية سيادية بحلول 2028-2029.

لديك فرصة واضحة وطويلة الأجل في السوق السحابية التركية، التي تتوسع بسرعة وتعطي الأولوية لسيادة البيانات (تخزين البيانات المحلية). إن الشراكة الإستراتيجية التي أبرمتها شركة Turkcell مع Google Cloud، والتي تم الإعلان عنها في نوفمبر 2025، ستغير قواعد اللعبة. يتضمن هذا التعاون استثمار شركة توركسيل لمليار دولار أمريكي بحلول عام 2032 لإنشاء أول منطقة سحابية ضخمة تابعة لشركة Google في تركيا، والتي من المقرر أن تصبح جاهزة للعمل بين عامي 2028 و2029. ولا تتعلق هذه الخطوة بالبنية التحتية فحسب؛ إنه موقع استراتيجي للاستحواذ على الأعمال السحابية للمؤسسات ذات الهامش المرتفع.

ومن المتوقع أن تعمل هذه الشراكة على تسريع النمو الرقمي في تركيا، حيث تقدر شركة توركسيل أنها ستحقق أكثر من 5 مليارات دولار من القيمة الاقتصادية السنوية للبلاد. سيسمح هذا المركز الإقليمي للشركات والوكالات الحكومية التركية بالوصول إلى أدوات الحوسبة السحابية المتقدمة والأمن السيبراني والذكاء الاصطناعي (AI) مع ضمان الامتثال الكامل للوائح البيانات الوطنية.

إليك فرصة الحساب السريع على السحابة:

• الاستثمار السحابي: مليار دولار (بحلول عام 2032)
• الجدول الزمني التشغيلي: 2028-2029
• القيمة الاقتصادية المتوقعة: أكثر من 5 مليارات دولار سنوياً

توسيع نطاق Techfin (Paycell) والخدمات الرقمية إلى أسواق دولية جديدة لتنويع الإيرادات.

لقد أثبت قطاعا Techfin (التكنولوجيا المالية) والخدمات الرقمية بالفعل أنهما محركان قويان للنمو، حيث يوفران حاجزًا حيويًا ضد تسليع خدمات الاتصالات الأساسية. يُظهر قطاع Techfin، المدفوع بشكل أساسي بواسطة Paycell، زخمًا استثنائيًا في عام 2025. في الربع الأول من عام 2025، نمت إيرادات Techfin بنسبة 31.5% على أساس سنوي إلى 2,747 مليون ليرة تركية جديدة، وفي الربع الثاني، ارتفعت بنسبة 23.1% إلى 2,916 مليون ليرة تركية جديدة. شهدت Paycell نفسها نموًا مذهلاً في الإيرادات بنسبة 36٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعًا بالإقبال القوي على قطاعات نقاط البيع والدفع عبر الهاتف المحمول.

الفرصة تكمن في تصدير هذا النموذج الذي أثبت نجاحه. ويشهد القطاع "الآخر"، الذي يشمل إيرادات شركة توركسيل إنترناشيونال وأعمال الطاقة، توسعًا أيضًا، حيث ارتفعت إيرادات الربع الأول من عام 2025 بنسبة 13.4% إلى 1,693 مليون ليرة تركية جديدة. من خلال الاستفادة من نجاح النظام البيئي للدفع عبر الهاتف المحمول الخاص بشركة Paycell ومنصاتك الرقمية الأخرى، يمكنك تنويع مصادر الإيرادات بعيدًا عن السوق المحلية وإلى مناطق دولية جديدة، وهي خطوة ذكية بالتأكيد.

من المتوقع أن تنمو الاتصالات المؤسسية بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 4.16% حتى عام 2030، مما يعزز إيرادات الأعمال بين الشركات.

في حين أن معدل النمو السنوي المركب للاتصالات المحدد بنسبة 4.16% يعد مؤشرًا جيدًا على المدى الطويل، فإن نمو الإيرادات على المدى القريب في قطاع خدمات الأعمال الرقمية الذي يركز على B2B هو القصة الحقيقية. يحقق هذا القطاع بالفعل عوائد هائلة، مدفوعة بالطلب المرتفع على خدمات مراكز البيانات والسحابة وتكامل الأنظمة من أكثر من 600 ألف شركة تخدمها. هذا ليس مجرد إسقاط. إنه الأداء الحالي.

على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت إيرادات خدمات الأعمال الرقمية بنسبة ملحوظة بلغت 97% على أساس سنوي، لتصل إلى 4.9 مليار ليرة تركية جديدة. ضمن هذا، مركز البيانات & شهدت إيرادات السحابة نموًا بنسبة 51% في الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى الترقية إلى إرشادات عام 2025 بأكمله لهذا القطاع إلى نمو بنسبة 43% تقريبًا. ويدعم هذا الأداء القوي تراكم كبير في مشاريع تكامل الأنظمة، والتي بلغت قيمتها 5 مليار ليرة تركية جديدة في الربع الثالث من عام 2025. وهذه علامة واضحة على الطلب المستمر على الأعمال بين الشركات.

الاستفادة من اكتساب طيف 5G لتقديم خدمات متميزة وعالية السرعة والحصول على متوسط إيرادات أعلى لكل مستخدم (ARPU).

يوفر الاستحواذ الناجح على أكبر حصة من طيف 5G في مزاد أكتوبر 2025 فرصة قوية لدفع الأسعار المتميزة وتعزيز متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU). وكانت شركة توركسيل هي المنفق الأكبر، حيث خصصت أكثر من 1.22 مليار دولار لتأمين أكبر سعة تبلغ 160 ميجاهرتز، بما في ذلك النطاق المنخفض 700 ميجاهرتز لتغطية واسعة وأربع كتل في نطاق 3.5 جيجاهرتز عالي السعة.

وتشكل هذه الهيمنة على الطيف الأساس لاستراتيجية الخدمة المتميزة. إنك تشهد بالفعل نموًا قويًا في ARPU، مع زيادة ARPU عبر الأجهزة المحمولة (باستثناء M2M) بنسبة 11.9% في الربع الثالث من عام 2025. وسيسمح لك الإطلاق التجاري لـ 5G، المخطط له في أبريل 2026، بتقسيم قاعدة عملائك، وتقديم خدمات 5G-Advanced عالية السرعة ومنخفضة الكمون لمشتركي الدفع الآجل ذوي القيمة العالية وعملاء المؤسسات، مما يتطلب نقطة سعر أعلى ويسرع توسيع ARPU.

توركسيل إليتيسيم هيزميتليري إيه إس. (TKC) - تحليل SWOT: التهديدات

ارتفاع التقلبات في الاقتصاد الكلي المحلي

ويظل أكبر تهديد للاستقرار المالي لشركة توركسيل هو بيئة الاقتصاد الكلي المحلية شديدة التقلب، والتي يقودها في المقام الأول التضخم المستمر. بينما استندت توجيهات الشركة للربع الثاني من عام 2025 إلى معدل تضخم سنوي مفترض يبلغ حوالي 30.5%، توقع البنك المركزي للجمهورية التركية (CBRT) في نوفمبر 2025 أن يكون التضخم في نهاية عام 2025 في نطاق 31% إلى 33%. ويؤدي هذا المعدل المرتفع إلى الضغط على نفقات التشغيل، حتى مع نجاح شركة توركسيل في تنفيذ تعديلات الأسعار لتعزيز متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU).

فيما يلي الحسابات السريعة حول تأثير التضخم: يؤدي التضخم المرتفع إلى تعقيد تخطيط الإنفاق الرأسمالي (CapEx)، وهو أمر ضروري لصيانة الشبكة وإعداد 5G. بالإضافة إلى ذلك، فإنه يرفع تكاليف الاقتراض بالعملة المحلية بشكل كبير؛ على سبيل المثال، حملت سندات تمويل محلية حديثة صدرت في نوفمبر 2025 معدل فائدة سنوي بسيط قدره 39.25%.

خطر دخول مشغل رابع للهاتف المحمول إلى السوق

يواجه هيكل السوق الحالي المكون من ثلاثة لاعبين (توركسيل، وفودافون تركيا، وتورك تيليكوم) اضطرابًا ملموسًا على المدى القريب مع الدخول المتوقع لمشغل رابع للهاتف المحمول. من المتوقع أن تطلق شركة تركسات، وهي كيان مدعوم من الدولة تعمل في إطار صندوق الثروة التركي، خدمات الهاتف المحمول في وقت مبكر من الربع الأول من عام 2026. وهذا يمثل تهديدًا تنافسيًا خطيرًا.

من المرجح أن يؤدي دخول Türksat إلى تكثيف المنافسة السعرية، خاصة في شرائح الدفع المسبق والدفع الآجل ذات المستوى الأدنى، حيث من المتوقع أن تستهدف خطط الأسعار المدعومة من القطاع العام خيارات أكثر بأسعار معقولة للمستهلكين.

• مخاطر حصة السوق: قد تؤدي المنافسة الجديدة إلى إبطاء صافي الإضافات القوية لمشتركي الدفع الآجل لشركة تركسل، والتي شهدت 569 ألف مستخدم جديد في الربع الثالث من عام 2025 وحده.
• ضغط الأسعار: كان السوق تاريخياً حساساً للوافدين الجدد، مما أجبر جميع المشغلين على الدفاع عن حصتهم في السوق من خلال عروض ترويجية أكثر جرأة وبهامش ربح أقل.

عدم الاستقرار الجيوسياسي والتغيرات التنظيمية في المنطقة

تعمل شركة تركسل في منطقة تشهد صراعات عالمية مستمرة وتوترات سياسية متصاعدة، وتواجه مخاطر تتجاوز المنافسة التجارية القياسية. إن البيئة الجيوسياسية الصعبة تمثل رياحًا معاكسة مستمرة. تؤثر التغييرات التنظيمية، التي غالبًا ما تكون مدفوعة بمخاوف تتعلق بالأمن القومي أو السيادة الرقمية، بشكل مباشر على المرونة التشغيلية والتكلفة.

على سبيل المثال، أدت اللوائح الجديدة التي نفذتها هيئة تكنولوجيا المعلومات والاتصالات (BTK) منذ يوليو 2025 إلى حظر معظم موفري خدمة eSIM الأجانب غير المرخصين، مما يتطلب تخزين جميع بيانات المستخدم على خوادم تركية. وفي حين أن هذا يدعم أعمال مركز بيانات توركسيل، فإنه يزيد من عبء الامتثال والنفقات التشغيلية. والأهم من ذلك، أن القيود المتقطعة التي تفرضها الدولة على وسائل التواصل الاجتماعي وتطبيقات المراسلة - مثل تقييد 21 ساعة في سبتمبر 2025 أثناء الاضطرابات المدنية - تعطل الخدمة وتشكل خطرًا كبيرًا على السمعة على موثوقية الشبكة.

مخاطر انخفاض قيمة العملة

إن اعتماد الشركة على معدات الشبكة المستوردة لنفقاتها الرأسمالية، إلى جانب أن جزءًا كبيرًا من ديونها مقوم بالعملة الأجنبية، يجعلها معرضة بشدة لانخفاض قيمة الليرة التركية. وهذا الخطر ليس نظريا؛ إنها تكلفة مالية هائلة ومحققة.

وكانت خسارة العملة أكثر من ضعف أرباح الشركة من العمليات الجارية في الأشهر التسعة الأولى من العام. تحتاج إلى مراقبة هذا التعرض عن كثب.

الشؤون المالية: مراقبة نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بشكل ربع سنوي للتأكد من أنها تظل قابلة للإدارة نظرًا لارتفاع تكاليف النفقات الرأسمالية وتكاليف الفائدة.

يتم قياس التعرض للعملة الأجنبية على النحو التالي:

إن الحاجة إلى الاستثمار المستمر في الشبكة تعني أنه من المتوقع أن تكون نسبة رأس المال التشغيلي إلى المبيعات موجودة 23% لعام 2025، وبما أن معظم هذه النفقات الرأسمالية مخصصة للمعدات المستوردة، فإن مخاطر صرف العملات الأجنبية تظل تحديًا تشغيليًا أساسيًا.