شركة فولكان للمواد (VMC): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى زيادة حجم الخندق التنافسي حول شركة Vulcan Materials مع اقترابنا من أواخر عام 2025، خاصة مع توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة البالغة 2.35 مليار دولار إلى 2.45 مليار دولار. بصراحة، الصورة قوية: أعمالهم في مجال التجميع مبنية على امتلاك الصخرة، التي تغلق الباب في وجه الداخلين الجدد وتبقي قوة الموردين منخفضة. ومع ذلك، يتعين عليك مشاهدة التنافس مع اللاعبين الوطنيين الرئيسيين مثل Martin Marietta Materials وCRH، حتى لو كانت VMC تهيمن على معظم المناطق. نحن بحاجة إلى أن نرى كيف يوازن هذا الطلب القوي على البناء العام، بدعم من IIJA، ضد قوة العملاء في تلك العطاءات الحكومية الضخمة. دعونا نحلل القوى الخمس لنرى بالضبط أين يقع النفوذ الآن.

شركة فولكان للمواد (VMC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل شركة Vulcan Materials Company (VMC)، أكبر منتج لمجاميع البناء في البلاد، والطاقة التي يتمتع بها مزودو المدخلات. بالنسبة لـ VMC، يتشكل مشهد الموردين بشكل أساسي من خلال سيطرتهم على المدخلات الأساسية.

تحصل شركة VMC على المواد الخام الأساسية (المجاميع) ذاتيًا من الاحتياطيات المملوكة طويلة العمر. يعد هذا التكامل الرأسي هو العامل الأكثر أهمية في تخفيف قوة المورد للمنتج الأساسي. في حين أن إجمالي حجم السوق الإجمالي يقدر بنحو 58.67 مليار طن في عام 2025، فإن ملكية شركة VMC للاحتياطيات تعني أنها تتجاوز إلى حد كبير سوق الموردين لسلعتها الرئيسية.

ومع ذلك، لا يزال موردو الوقود والطاقة يمارسون بعض التأثير، وذلك في المقام الأول من خلال تقلب الأسعار. لقد رأينا هذا التأثير الديناميكي في نتائج عام 2025. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، التكلفة النقدية للوحدة المعدلة حسب الشحن للمبيعات في الواقع انخفض بنسبة 3 في المئة (0.33 دولار للطن) بسبب ضبط التكلفة واعتدال التضخم. ولكن بحلول الربع الثاني من عام 2025، سترتفع التكلفة النقدية للوحدة من المبيعات زيادة متواضعة 1 في المئة (0.15 دولار للطن) وسط الطقس الصعب. المفتاح هنا هو أن شركة فولكان للمواد أثبتت قدرتها على دفع هذه التكاليف، كما يتضح من أسعار البيع المعدلة حسب الشحن في الربع الأول من عام 2025 زيادة 7 في المئة سنة بعد سنة.

سوف تهدأ ضغوط التكلفة التضخمية للمواد والخدمات في عام 2025، مما يساعد على تخفيف الضغط من الموردين غير السلعيين. أشارت نتائج الربع الأول من عام 2025 بوضوح إلى "اعتدال الضغوط التضخمية" كعامل في انخفاض التكلفة النقدية للوحدة. ومع ذلك، فإن قدرة الشركة على السيطرة على زيادات الأسعار تظهر قوتها التجارية.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات التكلفة والتسعير التي شهدناها خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025:

يحتفظ موردو المعدات وقطع الغيار المتخصصة ببعض النفوذ بسبب ارتفاع تكاليف التبديل. عندما تحتاج عملية مقلع كبيرة ومعقدة إلى جزء معين لمعدات التكسير أو الغربلة، تكون تكلفة التوقف عن العمل هائلة، مما يمنح هؤلاء الموردين المتخصصين القدرة على التفاوض. على أية حال، هذه الرافعة المالية تكون محلية بشكل عام وأقل تأثيرًا من التحكم في المواد الخام الأولية.

تعتبر أعمال التجميع متكاملة رأسياً، مما يقلل بشكل واضح من قوة المورد الإجمالية. تعمل شركة فولكان للمواد عبر قطاعات الركام والأسفلت والخرسانة، مما يمنحها السيطرة على مراحل متعددة من سلسلة توريد مواد البناء. هذا التكامل، إلى جانب نطاقه الهائل كأكبر منتج، يعني أنه بالنسبة لمدخلاته الأكثر أهمية، فإن قوة المورد منخفضة بطبيعتها.

الوجبات السريعة الرئيسية حول قوة المورد هي:

• تعتبر مخاطر توريد المواد الخام الأولية منخفضة بسبب الاحتياطيات المملوكة.
• يتمتع موردو الوقود/الطاقة بقدرة معتدلة ومتقلبة.
• تعمل قوة التسعير الخاصة بشركة VMC على تعويض الزيادات في تكلفة المدخلات بشكل فعال.
• انخفضت التكلفة النقدية للوحدة من المبيعات 2% في الربع الثالث من عام 2025 على أساس سنوي.
• بلغ إجمالي الربح النقدي للطن في الربع الثالث من عام 2025 $11.84.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة فولكان للمواد (VMC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع العملاء

يتم تقييم القدرة التفاوضية لعملاء شركة Vulcan Materials Company بشكل عام على أنها متوسطة، وتتأثر بشدة بحجم العميل وطبيعة طلب السوق النهائي.

وتكون الطاقة منخفضة بالنسبة للعملاء الصغار، ولكنها مرتفعة بالنسبة لمشاريع البنية التحتية الحكومية الكبيرة، والتي غالبًا ما تنطوي على التزامات مادية كبيرة وطويلة الأجل. تقوم شركة فولكان ماتيريالز بتشغيل 397 منشأة للتجميع تقع بالقرب من مراكز البناء الرئيسية، مما يحد بطبيعته من قدرة العديد من العملاء المحليين على تبديل الموردين على أساس السعر وحده بسبب ارتفاع تكاليف الشحن المرتبطة بنقل المواد الثقيلة.

مخاطر تركز العملاء موجودة ولكنها ليست شديدة. يمثل العملاء العشرة الأوائل ما يقرب من 22% من إجمالي الإيرادات للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في 30 يونيو 2025. ويشير هذا إلى درجة من الاعتماد على الحسابات الرئيسية، وإن لم يكن التركيز الساحق.

تحتفظ شركة Vulcan Materials بقوة تسعير قوية، وهو ما يتعارض بشكل مباشر مع نفوذ العملاء. توقعت الإدارة نموًا كبيرًا في الأسعار من رقم واحد للسنة المالية 2025. بالنسبة للربع الأول من عام 2025، ارتفعت أسعار البيع المعدلة للشحن بنسبة 7٪ على أساس سنوي. خلال الربع الثالث من عام 2025، تحسنت الأسعار المعدلة بنسبة 7٪ منذ بداية العام حتى الآن.

إن الطلب على البناء العام، المدعوم بقوة بمبادرات التمويل الفيدرالية، قوي، مما يحد من نفوذ العملاء، خاصة بالنسبة للأشغال العامة الكبيرة. وارتفع إجمالي الشحنات في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 12% على أساس سنوي، مدعومًا بهذا النشاط العام القوي.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس المالية الرئيسية من فترات التقارير الأخيرة:

ويمكن تلخيص العوامل المؤثرة على قوة العملاء فيما يلي:

• تكون الطاقة منخفضة بالنسبة للعملاء الصغار، ولكنها مرتفعة بالنسبة لمشاريع البنية التحتية الحكومية الكبيرة.
• يمثل أكبر 10 عملاء ما يقرب من 22% من إجمالي الإيرادات، مما يشير إلى مخاطر تركز معتدلة.
• تعمل المواقع الإستراتيجية لشركة Vulcan Materials Company بالقرب من مراكز البناء الرئيسية على تقليل تكاليف الشحن للعملاء، مما يزيد من احتكاك التحويل.
• وتحافظ الشركة على قوة تسعير قوية، وتتوقع نموًا كبيرًا في الأسعار في العام المالي 2025.
• الطلب العام على البناء قوي، مما يحد من نفوذ العملاء.

شركة فولكان للمواد (VMC) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي داخل صناعة مواد البناء، حيث تعمل شركة فولكان للمواد، شديد. ترى هذا التنافس يتجلى يوميًا من خلال مفاوضات الأسعار والسباق لتأمين أفضل خدمات التوصيل اللوجستية لمواقع العمل.

التنافس مرتفع مع اللاعبين الوطنيين الرئيسيين مثل Martin Marietta Materials وCRH. تتنافس هذه الشركات بشكل مباشر على حصة السوق في جميع أنحاء الولايات المتحدة. لإعطائك إحساسًا بالحجم، اعتبارًا من بيانات أواخر عام 2025، تمتلك شركة Vulcan Materials Company قيمة سوقية تبلغ حوالي 38.03 مليار دولار، في حين أن شركة Martin Marietta Materials تقترب من 35.6 مليار دولار. تعد CRH Americas Materials، وهي أحد أقسام CRH plc، لاعبًا ضخمًا أيضًا، حيث سجلت إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 11.1 مليار دولار أمريكي وتدير شبكة تضم أكثر من 1300 موقعًا في جميع أنحاء أمريكا الشمالية.

تعتبر المجاميع في الأساس منتجًا سلعيًا، مما يزيد بشكل طبيعي من المنافسة على السعر ونصف قطر التسليم. عندما يكون المنتج غير متمايز إلى حد كبير، فإن أقل تكلفة يتم تسليمها هي التي تفوز بالعطاء، وبالتالي تصبح الخدمات اللوجستية هي كل شيء. تعالج استراتيجية شركة Vulcan Materials هذه المشكلة بشكل مباشر من خلال تشغيل مرافق التجميع البالغ عددها 397 بالقرب من مراكز البناء الرئيسية للحفاظ على انخفاض تكاليف النقل للعملاء. ويظهر هذا التركيز على ربحية الوحدة في الأرقام؛ بلغ إجمالي الربح النقدي الإجمالي للطن لشركة Vulcan Materials 11.52 دولارًا أمريكيًا منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025.

ومع ذلك، تحتفظ شركة فولكان ماتيريالز بمركز مهيمن، مما يساعد على تخفيف بعض الضغوط السلعية الخالصة. تدعي الشركة أنها تحتل المرتبة الأولى أو الثانية في 90% من مناطق إيراداتها. وهذه الهيمنة المحلية هي المفتاح للحفاظ على انضباط الأسعار، حتى في سوق السلع الأساسية.

تُظهر الشركة أداءً متفوقًا وتتصدر أقرانها في العديد من مقاييس النمو الرئيسية. على سبيل المثال، تقود شركة Vulcan Materials Company نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 13% (معدل نمو سنوي مركب لمدة ثلاث سنوات من 2021 إلى 2024). بالنظر إلى توقعات عام 2025 على المدى القريب، تتوقع الإدارة أن تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام بأكمله بين 2.35 مليار دولار و2.45 مليار دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 17٪ مقارنة بعام 2024 عند نقطة المنتصف. تتجلى هذه القوة التشغيلية في نتائج الربع الثالث من عام 2025، حيث ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 27% على أساس سنوي إلى 735 مليون دولار.

تستخدم شركة Vulcan Materials عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لتوحيد الأسواق الإقليمية وتعزيز القوة التسعيرية. يعد هذا إجراءً مضادًا مباشرًا لطبيعة العمل السلعية. وفي عام 2024، نفذت الشركة ذلك من خلال استكمال أربع عمليات استحواذ ذات قيمة مضافة في خمس من الولايات العشر الأولى من حيث الإيرادات. في الآونة الأخيرة، على مدار الـ 12 شهرًا الماضية حتى الربع الثالث من عام 2025، قامت الشركة بتنمية امتيازها من خلال عمليات استحواذ تزيد قيمتها عن 2 مليار دولار، بما في ذلك عمليات الشراء في أواخر عام 2024 لشركة Wake Stone Corporation وSuperior Ready Mix Concrete.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مواجهة شركة Vulcan Materials Company لمنافس رئيسي بناءً على البيانات الحديثة:

يتم تحديد المشهد التنافسي من خلال هؤلاء اللاعبين الكبار، لكن التحكم في السوق المحلية هو ما يميزه الحقيقي. يمكنك رؤية التركيز على التميز التشغيلي يترجم إلى أداء مالي متفوق:

• ارتفع إجمالي الربح النقدي للطن بنسبة 9٪ في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالربع السابق.
• ارتفعت أسعار البيع المعدلة للشحن بنسبة 11٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024.
• وتتوقع الشركة زيادة شحنات عام 2025 بأكمله بنسبة 3٪ تقريبًا.
• وزعت شركة VMC مبلغ 2,068 مليون دولار أمريكي في عمليات الاستحواذ الإستراتيجية منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025.

إن قدرة شركة Vulcan Materials Company على زيادة ربحية الوحدة باستمرار، حتى عندما تتعرض الأحجام لضغوط بسبب الطقس أو ضعف السوق، هي نتيجة مباشرة لإدارة هذا التنافس العالي من خلال تحديد المواقع الإستراتيجية وتنفيذ التسعير المنضبط.

شركة فولكان للمواد (VMC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

إن تهديد البدائل لمجاميع البناء الأساسية لشركة فولكان ماتيريالز - الحجر المسحوق والرمل والحصى - موجود ولكنه يظل منخفضًا نسبيًا بالنسبة لأعمال البنية التحتية واسعة النطاق ذات المواصفات العالية اعتبارًا من أواخر عام 2025. وتأتي البدائل في المقام الأول من المواد المعاد تدويرها، والتي تكتسب قوة جذب بسبب التفويضات البيئية وحوافز التكلفة، على الرغم من أنها لم تحل بعد هيمنة المواد الخام.

تعد الخرسانة والأسفلت المعاد تدويرهما من البدائل المتزايدة، لكنها لا تزال تمثل جزءًا صغيرًا جدًا من إجمالي حجم السوق الإجمالي. في عام 2024، إجمالي استهلاك الحجر المسحوق والرمل & كان الحصى في الولايات المتحدة حوالي 2.6 مليار طن. في المقابل، قُدر حجم سوق الركام الخرساني المعاد تدويره (RCA) في الولايات المتحدة بنحو 2.87 مليار دولار أمريكي في عام 2024. وعند مقارنته بإجمالي إيرادات صناعة البناء في الولايات المتحدة البالغة 39 مليار دولار في عام 2024، يمثل قطاع RCA جزءًا صغيرًا من إجمالي القيمة السوقية. لإعطاء سياق للإسفلت، يمثل رصيف الأسفلت المعاد تدويره (RAP) 45٪ من إجمالي الأسفلت المستخدم في عام 2024، مما يدل على اختراق أعلى في خط الإنتاج المحدد القائم على المواد الرابطة.

يظل الحجر المسحوق، وهو المنتج الأساسي لشركة Vulcan Materials Company، هو الخيار السائد والمفضل لتطبيقات الخرسانة الإنشائية وقواعد الطرق. في الولايات المتحدة في عام 2024، سيكون حجم المواد الخام (الحجر المسحوق والرمل & الحصى) المستهلكة 2.6 مليار طن، مما يقزم حجم السوق المعاد تدويره. ولنقطة المقارنة في السوق الناضجة، أظهرت البيانات الواردة من بريطانيا العظمى في عام 2022 أن الركام الأولي لا يزال يمثل 70٪ من إجمالي الطلب الكلي في البلاد، والذي بلغ 241.8 مليون طن. يُشار إلى قطاع منتجات Crushed Stone في سوق مجاميع البناء بالولايات المتحدة باعتباره القطاع الرائد، مدفوعًا باستخدامه على نطاق واسع في تطبيقات الخرسانة وقواعد الطرق.

ومع ذلك، يمكن للرمال المصنعة (M-sand) وغبار المحاجر أن تحل محل الرمل الطبيعي بشكل فعال في بعض التطبيقات غير الهيكلية، وأحيانًا حتى في التطبيقات الهيكلية. تشير الأبحاث إلى أن الرمال M هي بديل قابل للتطبيق، حيث تظهر الخلطات الخرسانية تحسينات في القوة عند استبدال الرمال الطبيعية. على سبيل المثال، أظهرت الخرسانة التي تم استبدالها بـ M-Sand بنسبة 60% زيادة بنسبة 20% في قوة الضغط وانخفاضًا بنسبة 25% في اختراق أيون الكلوريد مقارنة بالخرسانة التقليدية. وفي اختبارات أخرى، أدى استبدال ما يصل إلى 50% من رمل النهر بالرمال M إلى زيادة قوة الضغط بنسبة 20% تقريبًا. علاوة على ذلك، غالبًا ما يُشار إلى الرمال M على أنها أرخص، وأحيانًا بنصف سعر رمل النهر.

ويتمثل العائق الرئيسي أمام الإحلال على نطاق واسع في أن العديد من المواد البديلة، بما في ذلك الركام المعاد تدويره، غالبا ما تفتقر إلى الجودة المتسقة والحجم المطلوب لأكبر مشاريع البنية التحتية وأكثرها تطلبا. في حين أن الركام المعاد تدويره يمكن أن يكون معادلاً من الناحية الهيكلية للمواد البكر لقاعدة الطرق في بعض الحالات، فإن وثائق العطاءات للأشغال العامة الكبرى قد لا تزال تفضل المواد البكر أو الأولية، حتى في حالة توفر الركام المحلي المعاد تدويره بتكلفة مخفضة في مناطق مثل منطقة تورونتو الكبرى. إن الطبيعة المنخفضة التكلفة والكبيرة الحجم للركام بشكل عام تحد من الجدوى الاقتصادية للعديد من المواد البديلة ما لم يكن من الممكن الحصول عليها ومعالجتها محليًا للغاية، حيث أن تكلفة الركام البكر يمكن أن تكون أقل عندما يكون الرمال الطبيعية وفيرة.

فيما يلي لقطة تقارن جوانب الحجم والأداء:

أنت بحاجة لمشاهدة المواصفات المطلوبة من قبل دوائر النقل بالولاية؛ إذا استمروا في فرض مقاييس تدرج وأداء محددة لا يمكن أن تضمنها إلا المواد الخام عالية الجودة والمتسقة دون معالجة واسعة النطاق ومكلفة للبدائل المعاد تدويرها، فإن مكانة شركة Vulcan Materials في السوق تظل آمنة لتلك الوظائف الهيكلية ذات هامش الربح المرتفع. الشؤون المالية: قم بمراجعة خطط الإنفاق الرأسمالي لقدرات إعادة التدوير/إعادة المعالجة الحالية لشركة VMC مقابل النمو المتوقع في اعتماد RCA من قبل DOTs بالولاية للربع الأول من عام 2026 بحلول نهاية الشهر المقبل.

شركة فولكان للمواد (VMC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول في أعمال التجميع، وبصراحة، فهي من أعلى العوائق التي ستجدها في أي صناعة ثقيلة. لكي يفكر اللاعب الجديد في التنافس مع شركة Vulcan Materials Company، عليه التغلب على عقبات هائلة وراسخة. من المؤكد أن تهديد الوافدين الجدد منخفض لأن هيكل الصناعة يفضل بشكل طبيعي الشركات القائمة مثل VMC.

العوائق مرتفعة للغاية بسبب الحاجة إلى احتياطيات من المحاجر طويلة العمر ذات موقع استراتيجي. هذا ليس عملاً يمكنك أن تبدأه في أحد المستودعات؛ أنت بحاجة إلى الوصول إلى المواد الخام نفسها، وهذه الأرض محدودة وغالبًا ما تكون خاضعة للسيطرة بالفعل. خذ بعين الاعتبار المقياس: شركة فولكان للمواد تعمل أكثر من 397 مرافق المجاميع في السوق الأمريكية. علاوة على ذلك، فإن 90% من إيرادات شركة Vulcan Materials Company تأتي من الأسواق التي تحتل فيها إما المركز الأول أو المركز الثاني، مما يوضح مدى تركيز سلاسل التوريد المحلية هذه وصعوبة اختراقها. ويتعين على الوافدين الجدد أن يكرروا هذه الكثافة الجغرافية، وهي مهمة ضخمة.

يواجه الوافدون الجدد استثمارات رأسمالية كبيرة في أنظمة التكسير والغربلة والبيئة. يتطلب إنشاء مصنع تجميع حديث ومتوافق الحصول على مبالغ نقدية كبيرة مقدمًا. على الرغم من أننا لا نملك التكلفة الدقيقة لإنشاء مصنع جديد في عام 2025، إلا أنه يمكننا رؤية حجم الاستثمار المطلوب من قبل اللاعبين الحاليين. على سبيل المثال، تتوقع شركة Vulcan Materials أن يتراوح إجمالي نفقاتها الرأسمالية لمشاريع الصيانة والنمو لعام 2025 بأكمله بين 750 مليون دولار و800 مليون دولار. وناقش منتج آخر إنشاء محجر من شأنه أن يوفر 200 مليون طن من الاحتياطيات المسموح بها، مما يوضح الحجم الهائل لاقتناء الموارد والتنمية اللازمة. يعد هذا الإنفاق المسبق على الآلات مثل الكسارات والشاشات والضوابط البيئية المعقدة رادعًا رئيسيًا.

تخلق لوائح التصاريح وتقسيم المناطق عقبات تنظيمية وسياسية كبيرة، مما يؤخر الدخول لسنوات. ربما يكون هذا هو العائق الأكبر. إن فتح موقع منجم جديد هو اقتراح يستغرق عدة عقود. يستغرق الحصول على التصاريح الفيدرالية اللازمة لفتح منجم في الولايات المتحدة ما بين سبع إلى عشر سنوات في المتوسط. عندما تأخذ في الاعتبار تطوير موقع المنجم بأكمله، بدءًا من الاكتشاف وحتى الإنتاج الفعلي، فإن متوسط ​​الجدول الزمني يمتد إلى 29 عامًا. تعني هذه المهلة الطويلة أن منافسًا جديدًا قد تم إقصاؤه فعليًا من سلسلة التوريد لعقود من الزمن، بينما تواصل شركة Vulcan Materials تشغيل مواقعها القائمة والمسموح بها.

توفر شبكة VMC الواسعة التي تضم أكثر من 397 منشأة تجميعية ميزة واسعة النطاق. تسمح هذه البصمة لشركة Vulcan Materials بخدمة جزء كبير من السوق بكفاءة. وصل إجمالي إيراداتها في الربع الثالث من عام 2025 إلى 2.29 مليار دولار، مما يدل على الحجم الهائل الذي تتحرك فيه عبر هذه الشبكة القائمة، والذي لا يمكن للوافدين الجدد مجاراته في اليوم الأول.

تكاليف النقل تعني أنه يجب على الوافدين الجدد تحديد موقعهم بالقرب من الأسواق الرئيسية، وهو أمر صعب بسبب ندرة الأراضي. الركام عبارة عن سلع ثقيلة ومنخفضة القيمة لكل طن، لذا تهيمن الخدمات اللوجستية على السعر النهائي الذي يتم تسليمه. ويقدر العملاء الموردين المحليين بسبب التكلفة العالية لنقل هذه المواد الثقيلة لمسافات طويلة. يجب على الوافد الجديد أن يحصل على أرض ذات احتياطيات عالية الجودة وأن يكون قريبًا من مراكز الطلب الرئيسية على البناء - وهو مزيج أصبح الحصول عليه نادرًا ومكلفًا بشكل متزايد، خاصة في ضوء الجداول الزمنية الطويلة المسموح بها المذكورة أعلاه.

فيما يلي نظرة سريعة على العوائق الهيكلية الرئيسية:

إن اقتصاديات أعمال المجاميع ببساطة لا تفضل الشركات الناشئة. إنها لعبة الموقع والوقت والمال، والتي تسيطر عليها شركة فولكان للمواد حاليًا.