Bel Fuse Inc. (BELFB): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach der wahren Geschichte von Bel Fuse Inc. (BELFB), während wir uns dem Jahr 2025 nähern, und die Wahrheit ist, dass sie einen starken strategischen Wandel vollziehen. Der Nettoumsatz stieg sprunghaft an 44.8% im Vergleich zum Vorjahr im dritten Quartal 2025 auf 179,0 Millionen US-Dollar, angetrieben durch eine erfolgreiche Umstellung auf margenstarke Verteidigungs- und KI-Infrastrukturmärkte, weshalb die Bruttogewinnmarge robust ist 39.7%. Obwohl diese Wende fantastisch ist, müssen Sie die definitiv realen Risiken verstehen, die mit den Zöllen zwischen den USA und China und der geopolitischen Gefährdung durch die Enercon-Übernahme verbunden sind. Nachfolgend finden Sie eine vollständige Aufschlüsselung ihrer Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken – hier trifft der Grundstein für Ihre Investitionsentscheidung.

Bel Fuse Inc. (BELFB) – SWOT-Analyse: Stärken

Außergewöhnliches Umsatzwachstum im dritten Quartal 2025

Sie sind auf der Suche nach einem Unternehmen, das echtes Umsatzwachstum liefern kann, und Bel Fuse Inc. hat dies im dritten Quartal 2025 definitiv bewiesen. Der Nettoumsatz stieg sprunghaft an 179,0 Millionen US-Dollar, was einen erheblichen Anstieg von markiert 44.8% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Das ist nicht nur ein kleiner Schlag; Dies wurde durch eine starke Nachfrage in mehreren Schlüsselsektoren, einschließlich der kommerziellen Luft- und Raumfahrt, der Verteidigung, und einer Erholung im Netzwerkbereich vorangetrieben. Diese Art von Wachstumsdynamik gibt Ihnen Vertrauen in ihre Marktpositionierung und operative Umsetzung.

Hier ist die kurze Rechnung zum Umsatzsprung:

Robuste Bruttogewinnspanne durch betriebliche Effizienz

Wachstum ist großartig, aber profitables Wachstum ist besser. Die Bruttogewinnmarge von Bel Fuse Inc. erreichte ein sehr gutes Niveau 39.7% im dritten Quartal 2025 ein solider Anstieg von 36,1 % im dritten Quartal 2024. Diese Margenausweitung spiegelt mehr als nur ein höheres Verkaufsvolumen wider; Es zeigt den Nutzen, der durch betriebliche Effizienz und strategisches Kostenmanagement erzielt wird. Das bedeutet, dass mehr von jedem Umsatzdollar in Bruttogewinn umgewandelt wird, was ein wichtiger Indikator für ein gut geführtes Produktionsunternehmen ist.

Signifikante Diversifizierung in die Bereiche Verteidigung und kommerzielle Luft- und Raumfahrt

Das Unternehmen hat seine Abhängigkeit von zyklischen Märkten wie traditionellen Netzwerken durch eine deutliche Diversifizierung in Sektoren mit hoher Zuverlässigkeit und langer Lebensdauer auf intelligente Weise reduziert. Die zivile Luft- und Raumfahrt sowie die Verteidigung sind mittlerweile wichtige Wachstumstreiber und machen zusammen rund 10 % aus 40% des Geschäfts. Dieser strategische Wandel, unterstützt durch die Übernahme von Enercon Technologies, die die Präsenz des Unternehmens im Verteidigungssektor stärkte, ist eine entscheidende Stärke, die die allgemeine Zyklizität verringert und stabilere, langfristige Einnahmequellen bietet. So bauen Sie ein belastbares Geschäftsmodell auf.

Wichtige Diversifizierungstreiber:

• Sicherstellung einer starken Nachfrage in kommerzielle Luft- und Raumfahrt und Verteidigung.
• Übernahme von Enercon Technologies, Stärkung des Verteidigungsportfolios.
• Wir bedienen große Player wie Boeing, Lockheed und Raytheon.

Außergewöhnliches Wachstum des Segments Power Solutions

Das Segment Power Solutions and Protection ist derzeit ein Kraftpaket. Im dritten Quartal 2025 stieg der Nettoumsatz dieses Segments deutlich an 93.9% Jahr für Jahr, generierend 94,41 Millionen US-Dollar an Einnahmen. Allein dieses Segment trug über die Hälfte zum Gesamtumsatz im dritten Quartal 2025 bei. Dieses enorme Wachstum ist teilweise auf die starke Nachfrage nach ihren Hochleistungsprodukten zurückzuführen, einschließlich solcher für KI-spezifische Kunden, bei denen die Umsätze im dritten Quartal 2025 lagen 3,2 Millionen US-Dollar, gegenüber 1,8 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Das ist ein klarer Indikator für ihre Relevanz auf den Technologiemärkten der nächsten Generation.

Verbesserte Bilanz durch Schuldenabbau

Eine starke Bilanz gibt einem Unternehmen Flexibilität, und Bel Fuse Inc. verbessert diese aktiv. Sie reduzierten ihre langfristigen Schulden auf 225,0 Millionen US-Dollar bis zum Ende des dritten Quartals 2025 eine deutliche Kürzung gegenüber den 287,5 Millionen US-Dollar, die Ende 2024 gemeldet wurden. Dieser Schritt signalisiert ein Bekenntnis zu finanzieller Gesundheit und Schuldenabbau, wodurch Kapital für zukünftiges organisches Wachstum oder strategische Akquisitionen freigesetzt wird. Weniger Schulden bedeuten weniger Risiko, wenn die Marktbedingungen unruhig werden.

Bel Fuse Inc. (BELFB) – SWOT-Analyse: Schwächen

Der organische Umsatz ging im ersten Quartal 2025 ohne Berücksichtigung der Enercon-Übernahme um 6,4 % zurück

Während die Gesamtumsatzzahlen von Bel Fuse Inc. stark erscheinen, was größtenteils auf die Übernahme von Enercon zurückzuführen ist, ist das zugrunde liegende organische Wachstum eine klare Schwäche. Sie müssen über den Umsatzanstieg hinausblicken, um den Kerngeschäftstrend zu erkennen.

Im ersten Quartal 2025 stieg der Nettoumsatz deutlich an 152,2 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 128,1 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2024. Nach Herausrechnung der 32,4 Millionen US-Dollar Trotz des Beitrags der Enercon-Übernahme sanken die organischen Umsätze des Unternehmens sogar um 6.4% Jahr für Jahr. Dies deutet darauf hin, dass die Nachfrage nach dem Altportfolio auf Gegenwind stößt und das Unternehmen stark auf Fusionen und Übernahmen setzt, um das Wachstum voranzutreiben.

Engagement in rückläufigen Endmärkten wie Verbraucher, Schiene und E-Mobilität im Jahr 2025

Die strategische Ausrichtung des Unternehmens auf Verteidigung und kommerzielle Luft- und Raumfahrt ist klug, aber es verfügt immer noch über ein bedeutendes Engagement in Vertragssektoren. Dieser ungleiche Marktmix beeinträchtigt die Gesamtleistung.

Das Management hat ausdrücklich darauf hingewiesen, dass eine starke Nachfrage in Bereichen wie Verteidigung und KI erforderlich ist, um „geringere Volumina“ in anderen Segmenten abzumildern. Insbesondere Bel Fuse verzeichnete im Jahresvergleich einen Rückgang Endmärkte Consumer, Bahn und E-Mobilität im ersten Halbjahr 2025. Dies ist eine klassische Herausforderung für das Portfoliomanagement: Wie schnell können Sie die schrumpfenden Teile des Geschäfts abstoßen oder verkleinern, ohne den Betrieb zu stören?

Es ist auf jeden Fall ein schwieriger Balanceakt.

Ungefähr 10 % des konsolidierten Umsatzes sind immer noch der Zollunsicherheit zwischen den USA und China ausgesetzt

Das geopolitische Risiko bleibt eine anhaltende, nicht quantifizierbare Bedrohung, insbesondere im Hinblick auf die Handelspolitik zwischen den USA und China. Bel Fuse hat bei der Lokalisierung der Produktion gute Arbeit geleistet, aber ein wesentlicher Teil seines Umsatzes steht immer noch im Fadenkreuz.

Das Unternehmen schätzt das ungefähr 10% des konsolidierten Umsatzes sind an Produkte gebunden, die in China hergestellt und dann in die USA geliefert werden. Dies ist der Teil des Umsatzes, bei dem Kunden zeitweise eine Aussetzung ihrer Bestellungen beantragt haben, während sie auf Klarheit über die Tarifpolitik warteten. Fairerweise muss man sagen, dass die direkten finanziellen Auswirkungen im zweiten Quartal 2025 minimal waren und nur dazu führten 2,2 Millionen US-Dollar Umsatz mit niedrigen Margen, aber die anhaltende politische Unsicherheit erschwert die langfristige Umsatzplanung und die Stabilität der Lieferkette.

Die Bruttomarge verzeichnete im zweiten Quartal 2025 einen leichten Rückgang auf 38,7 % von 40,1 % im zweiten Quartal 2024

Während die Bruttomargen weiterhin im hohen 30er-Bereich liegen, gibt der Rückgang im Jahresvergleich im zweiten Quartal 2025 Anlass zur Sorge. Sie wollen Randstabilität und keine Erosion sehen.

Die Bruttogewinnmarge für das zweite Quartal 2025 betrug 38.7%, ein spürbarer Rückschritt gegenüber dem 40.1% im zweiten Quartal 2024 erreicht. Dieser Rückgang trotz höherer Verkaufsmengen von 168,3 Millionen US-Dollardeutet darauf hin, dass Inflationsdruck, Wechselkursschwankungen und möglicherweise ein ungünstigerer Produktmix im Kerngeschäft die Rentabilität belasten. Die Bruttomarge des Stromsegments beispielsweise ging gegenüber dem zweiten Quartal 2024 um 380 Basispunkte zurück, was teilweise auf einmalige Posten im Vorjahr zurückzuführen ist, aber auch auf den aktuellen Marktdruck zurückzuführen ist. Das ist eine gewaltige Zahl, die es zu überwinden gilt.

Erhöhte Schuldenlast durch die Enercon-Übernahme im November 2024, obwohl die Rückzahlung im Gange ist

Die Übernahme von Enercon war zwar strategisch sinnvoll für die Stärkung des Verteidigungsportfolios, ging jedoch mit einem deutlichen Anstieg der Schuldenlast einher. Dies ist ein Kompromiss: strategisches Wachstum für Bilanzflexibilität.

Der im November 2024 abgeschlossene Deal hatte einen geschätzten Unternehmenswert von 400 Millionen Dollar, mit einer Vorauszahlung von 320 Millionen Dollar für einen Anteil von 80 %. Hier ist die schnelle Rechnung: Dieser Kapitalaufwand erhöhte sofort die Hebelwirkung des Unternehmens. Die gute Nachricht ist, dass das Management dieses Problem aktiv angeht, indem es es genutzt hat 30 Millionen Dollar allein für die Schuldentilgung im zweiten Quartal 2025. Dennoch bedeutet dieser höhere Schuldenstand einen geringeren finanziellen Spielraum für unerwartete Abschwünge oder zukünftige, nicht schuldenfinanzierte strategische Schritte.

• Unternehmenswert der Enercon-Akquisition: 400 Millionen Dollar.
• Barzahlung im Voraus für 80 % der Anteile: 320 Millionen Dollar.
• Schuldenrückzahlung im 2. Quartal 2025: 30 Millionen Dollar.
• Barmittel und Wertpapiere zum Ende des zweiten Quartals 2025: 59,3 Millionen US-Dollar.

Bel Fuse Inc. (BELFB) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, wo Bel Fuse Inc. sein Wachstum wirklich beschleunigen kann, und die Daten aus den ersten drei Quartalen des Jahres 2025 deuten auf klare Chancen mit hohen Margen hin. Das Unternehmen wendet sich erfolgreich von volatilen Märkten ab, indem es von der neuen KI-Infrastruktur und den etablierten Verteidigungsausgaben profitiert, was einen viel klareren Weg zur Maximierung der Erträge bietet.

Der aufstrebende KI-Infrastrukturmarkt ist ein neuer Wachstumsbereich

Die Nachfrage nach Energie- und Konnektivitätslösungen im Infrastrukturmarkt für künstliche Intelligenz (KI) ist ein erheblicher, wachstumsstarker Rückenwind. Dies ist nicht nur eine konzeptionelle Chance; Wir sehen jetzt ein konkretes Umsatzwachstum. Der Umsatz mit KI-spezifischen Kunden im Segment Power Solutions stieg im zweiten Quartal 2025 auf 2,6 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 2,3 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Diese Dynamik beschleunigte sich im dritten Quartal 2025, wobei der KI-Kundenumsatz 3,2 Millionen US-Dollar erreichte, gegenüber 1,8 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2024. Bel Fuse ist definitiv in der Lage, mehr von diesem Markt zu erobern, da die Rechenzentrumskapazität erweitert wird, was bedeutet, dass höherwertige, spezialisierte Komponenten benötigt werden.

Die anhaltend starke Nachfrage in den Bereichen Verteidigung und kommerzielle Luft- und Raumfahrt bietet langfristige Vertragstransparenz

Der Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungssektor (A&D) ist ein Eckpfeiler der Stabilität und des Wachstums von Bel Fuse und bietet langfristige Vertragstransparenz, die die Zyklizität anderer Märkte ausgleicht. Das Segment Power Solutions and Protection, zu dem auch A&D gehört, verzeichnete im zweiten Quartal 2025 einen Umsatzanstieg von 48,2 % gegenüber dem Vorjahr. Genauer gesagt verzeichnet das Segment Connectivity Solutions eine enorme Stärke:

• Der Umsatz mit kommerziellen Luftanwendungen erreichte im zweiten Quartal 2025 20,5 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 33 % gegenüber dem zweiten Quartal 2024.
• Der Umsatz im Bereich verteidigungsbezogener Konnektivität belief sich im zweiten Quartal 2025 auf 13,4 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 12 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
• Im dritten Quartal 2025 setzten die Umsätze in der kommerziellen Luft- und Raumfahrt ihren beeindruckenden Anstieg fort und erreichten 18,8 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 50,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während die Umsätze im Verteidigungsbereich um 3,6 Millionen US-Dollar stiegen.

Solch ein beständiges zweistelliges Wachstum in kritischen Sektoren ist der Traum eines jeden Realisten.

Strategische Fusionen und Übernahmen (Fusionen und Übernahmen) bleiben eine Priorität für die Marktexpansion und -skalierung

Das Management hat deutlich gemacht: Strategische Fusionen und Übernahmen sind ein zentraler Bestandteil der künftigen Expansion, und sie suchen aktiv nach Möglichkeiten, auch wenn das aktuelle M&A-Umfeld noch etwas unruhig ist. Die jüngste Übernahme von Enercon Technologies Ende 2024 im Wert von 320 Millionen US-Dollar erweist sich bereits als wertvoll und steigert den Umsatz des Stromsegments im ersten Quartal 2025 um 32,4 Millionen US-Dollar und im dritten Quartal 2025 um 34,4 Millionen US-Dollar. Diese anorganische Wachstumsstrategie ist der Schlüssel zu schneller Größenausweitung und Diversifizierung des Produktportfolios in margenstärkere Bereiche wie Stromversorgung für den Verteidigungsbereich.

Die Nachfrage der Networking-Kunden erholt sich nach zwei Jahren Lagerabbau

Nach einer längeren Phase des Lagerabbaus (wenn Kunden bestehende Lagerbestände aufbrauchen, anstatt neue Bestellungen aufzugeben), zeigt die Nachfrage von Netzwerkkunden endlich eine solide Erholung, was eine Markterholung signalisiert. Die Magnetic Solutions-Gruppe, die stark von diesem Segment abhängig ist, meldete im zweiten Quartal 2025 einen Umsatz von 22,3 Millionen US-Dollar, was einem robusten Anstieg von 32,5 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 entspricht. Diese Erholung ist breit angelegt, wobei der Umsatz mit Energieprodukten für Netzwerkanwendungen im dritten Quartal 2025 um 11,4 Millionen US-Dollar stieg.

Potenzial zur Ausweitung der Verteidigungsreichweite von Enercon auf den europäischen Markt

Die Enercon-Übernahme stärkt nicht nur das inländische Verteidigungsportfolio; Es eröffnet eine klare Synergiemöglichkeit zur Ausweitung seines Verteidigungsangebots auf den boomenden europäischen Markt. Die Länder der Europäischen Union erhöhen die Verteidigungsausgaben aggressiv, wobei die Europäische Verteidigungsagentur einen Anstieg auf 381 Milliarden Euro im Jahr 2025 prognostiziert. Aufgrund dieses enormen makroökonomischen Trends, der durch geopolitische Veränderungen vorangetrieben wird, wird erwartet, dass sich die Einnahmen der europäischen Verteidigungsindustrie bis 2035 mindestens verdreifachen. Bel Fuse kann die spezialisierten Verteidigungsprodukte von Enercon nutzen, um diesen Multimilliarden-Euro-Markt zu erschließen, der derzeit einen massiven Anstieg des Auftragsbestands verzeichnet.

Hier ist die kurze Rechnung zu den wichtigsten Wachstumstreibern im ersten Halbjahr 2025:

Bel Fuse Inc. (BELFB) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Wenn Sie sich die jüngste Leistung von Bel Fuse Inc. (BELFB) ansehen, insbesondere den starken Nettoumsatz im dritten Quartal 2025 179,0 Millionen US-Dollar, ist es einfach, sich auf die Siege zu konzentrieren. Aber als erfahrener Analyst muss ich die kurzfristigen Bedrohungen erkennen, die diese Dynamik definitiv bremsen könnten. Dies sind keine abstrakten Risiken; Es handelt sich um konkrete wirtschaftliche und geopolitische Faktoren, die das margenstarke Modell des Unternehmens direkt unter Druck setzen.

Geopolitische Risiken im Zusammenhang mit den Aktivitäten in Israel nach der Enercon-Übernahme.

Der Erwerb einer 80-prozentigen Beteiligung an Enercon Technologies Ltd. im November 2024, ein wichtiger Schritt zur Stärkung des Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsportfolios, bringt ein erhebliches neues geopolitisches Risiko mit sich. Enercon hat seinen Sitz in Israel, einer Region, die laut Bel Fuse Inc. ausdrücklich das Potenzial für „politische oder wirtschaftliche Instabilität, größere Feindseligkeiten oder Terroranschläge“ aufweist. Dies ist eine reale Schwachstelle in der Lieferkette, insbesondere da der Verteidigungssektor ein wichtiger neuer Wachstumstreiber für das Unternehmen ist.

Während der Zeitplan von Enercon für 2025 Berichten zufolge vollständig ausgebucht ist, könnte jede erhebliche Störung seiner israelischen Geschäftstätigkeit unmittelbar Auswirkungen auf das Segment Power Solutions and Protection haben, in dem sich die Umsätze ausweiteten 86,8 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025. Sie müssen die Kosten potenzieller Lieferkettenumleitungen oder Produktionsverzögerungen einkalkulieren, die die erwarteten Synergien der Übernahme leicht ausgleichen könnten.

Die sich weiterentwickelnden US-amerikanischen und ausländischen Zollpolitiken könnten sich auf die Lieferkette und den Bestellzeitpunkt auswirken.

Zölle sind ein anhaltender Gegenwind und kein einmaliges Ereignis. Bel Fuse Inc. verfügt über umfangreiche Produktionsbetriebe in China und im Juni 2025 meldete das Unternehmen, dass sein Umsatz zu 25 % von Zöllen betroffen sei. Während das Management feststellte, dass sich die Zölle im zweiten Quartal 2025 „nur minimal auf die Leistung auswirkten“ und nur 2,2 Millionen US-Dollar Umsatz mit geringer Marge zur Folge hatten, könnte sich dies durch eine Änderung der US- oder Außenpolitik schnell ändern.

Das Risiko besteht nicht nur in den direkten Kosten der Steuer; Es ist die Unsicherheit, die dazu führt, dass Kunden bei großen, langfristigen Bestellungen zögern, was sich auf den Bestellzeitpunkt auswirkt. Das globale Handelsumfeld ist volatil. Einigen Schätzungen zufolge wird der durchschnittliche effektive Zollsatz in den USA im Jahr 2025 einen Höchststand von 18,0 % erreichen. Diese Art von Unsicherheit erschwert Prognosen erheblich.

Konkurrenz durch viel größere, definitiv kapitalstärkere Konkurrenten wie Amphenol und Littelfuse.

Bel Fuse Inc. ist ein flinker Spieler, der jedoch gegen Giganten antritt. Der schiere Größenunterschied zwischen Bel Fuse Inc. und seinen Hauptkonkurrenten stellt eine strukturelle Bedrohung dar, insbesondere wenn es um große, globale Aufträge oder Investitionen in Technologien der nächsten Generation wie KI-Komponenten geht.

Hier ist die kurze Berechnung der Marktkapitalisierung im November 2025, die die Kapitalunterschiede zeigt:

Die Marktkapitalisierung von Amphenol ist fast 90-mal so hoch wie die von Bel Fuse Inc. Dieser enorme Kapitalvorteil ermöglicht es Wettbewerbern, Bel Fuse Inc. für Forschung und Entwicklung (Forschung und Entwicklung) zu übertreffen, kleinere innovative Ziele einfacher zu erwerben und einen größeren Preisdruck auf Standardprodukte auszuüben.

Störungen in der Lieferkette und steigende Inputkosten könnten die hohen Bruttomargen unter Druck setzen.

Bel Fuse Inc. hat bei der Steigerung seiner Bruttogewinnmarge fantastische Arbeit geleistet und erreichte im dritten Quartal 2025 39,7 %, gegenüber 36,1 % im dritten Quartal 2024. Diese Margenausweitung ist ein wichtiger Teil der Investitionsthese, aber sie ist sehr anfällig für steigende Inputkosten und Lieferkettenengpässe. Das Management weist in seinen Berichten für 2025 ausdrücklich auf das Risiko „steigender Inputkosten“ und „Einschränkungen in der Lieferkette“ hin.

Jeder anhaltende Anstieg der Kosten für Rohstoffe wie Kupfer, Stahl oder Spezialkunststoffe könnte diese hart erkämpften Margen schnell untergraben. Die Prognose des Unternehmens für die Bruttomarge im vierten Quartal 2025 dürfte bereits leicht auf 37 % bis 39 % zurückgehen, was den ständigen Kampf um die Aufrechterhaltung der Rentabilität in einem hochvolumigen Fertigungsgeschäft zeigt.

Konjunkturelle Unsicherheiten könnten sich auf die Investitionsausgaben der Kunden in Industriesektoren auswirken.

Die Nachfrage nach den Produkten von Bel Fuse Inc. ist eng mit den Investitionszyklen (CapEx) seiner Kunden in den Bereichen Industrie, Netzwerk und Telekommunikation verknüpft. Wenn die allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit zu einer leichten Rezession führt, wie einige Prognosen für die US-Wirtschaft im Jahr 2025 nahelegen, werden die Investitionsausgaben der Kunden zurückgehen.

Eine Verlangsamung der Investitionsausgaben der Kunden führt direkt zu einer geringeren Nachfrage nach den Komponenten von Bel Fuse Inc. Dies ist ein zyklisches Risiko. Die eigenen Investitionskosten des Unternehmens beliefen sich in den letzten zwölf Monaten bis September 2025 auf -14,78 Millionen US-Dollar, was auf anhaltende Investitionen hindeutet, aber die Kundenausgaben sind der eigentliche Treiber. Sie müssen drei Schlüsselbereiche für einen CapEx-Rückgang im Auge behalten:

• Netzwerk und Vertrieb: Trotz einer Erholung im zweiten Quartal 2025 reagiert dieses Segment sehr empfindlich auf Bestandskorrekturen.
• Industrieenergie: Die Nachfrage nach Industrieenergieprodukten ist eine direkte Funktion der Fabrik- und Infrastrukturinvestitionen.
• Telekommunikation: Verzögerungen beim 5G- oder Glasfaserausbau aufgrund wirtschaftlicher Vorsicht werden schädlich sein.

Die starke Leistung des Unternehmens in den Bereichen Verteidigung und kommerzielle Luft- und Raumfahrt bietet eine teilweise Absicherung, ein breit angelegter CapEx-Rückgang bleibt jedoch eine große Bedrohung für das Gesamtumsatzwachstum.