Citigroup Inc. (C): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, umsetzbaren Aufschlüsselung der aktuellen Position von Citigroup Inc., und ehrlich gesagt dreht sich in der Geschichte alles um die mehrjährige Transformation, die im Jahr 2025 endlich richtig an Fahrt gewinnt. Die Kernaussage ist einfach: Citigroup baut systematisch Komplexität ab, um sich auf seine renditestarken institutionellen und Vermögensgeschäfte zu konzentrieren, weshalb wir sehen, dass sich die Kapitalquoten verbessern und die Zielumsatzsegmente schnell wachsen. Das Management geht davon aus, dass der Gesamtumsatz im Jahr 2025 übertroffen wird 84 Milliarden Dollar, ein solider Schritt nach oben, aber der Schlüssel liegt in der Qualität dieser Einnahmen, nicht nur in der Größe. Im Folgenden stellen wir die Risiken der laufenden Umstrukturierung den klaren Chancen in ihren Kernsegmenten gegenüber.

Citigroup Inc. (C) – SWOT-Analyse: Stärken

Starke Kapitalbasis und regulatorische Widerstandsfähigkeit

Sie müssen wissen, dass die Citigroup aus einer Position unbestreitbarer Kapitalstärke in die zweite Hälfte des Jahres 2025 geht. Dies ist das Fundament jedes großen Finanzinstituts, und die Zahlen der Citigroup sprechen für sich. Die standardisierte harte Kernkapitalquote (CET1) lag zum 31. März 2025 (Q1 2025) bei robusten 13,4 %.

Diese Zahl ist nicht nur eine Zahl; es stellt ein Polster von 130 Basispunkten über der regulatorischen Anforderung von 12,1 % dar. Diese Art von Puffer gibt dem Management erhebliche Flexibilität, um mit der Marktvolatilität umzugehen, strategisches Wachstum zu verfolgen und weiterhin Kapital an die Aktionäre zurückzuzahlen. Dies haben wir mit dem angekündigten Plan gesehen, die vierteljährliche Stammaktiendividende ab dem dritten Quartal 2025 von 0,56 US-Dollar auf 0,60 US-Dollar pro Aktie zu erhöhen.

Die Anforderungen an den Stresskapitalpuffer (SCB) wurden gesenkt

Die Ergebnisse des jährlichen Stresstests der Federal Reserve Mitte 2025 waren ein klares Signal für das Vertrauen der Aufsichtsbehörden in die Risikoreduzierungs- und Transformationsbemühungen der Citigroup. Die indikative Anforderung an den Stresskapitalpuffer (SCB) für 2025 wurde auf 3,6 % gesenkt, ein deutlicher Rückgang gegenüber zuvor 4,1 %.

Ein niedrigerer SCB bedeutet, dass die Bank mit einem niedrigeren regulatorischen Mindestkapital operieren kann, wodurch mehr Kapital für den Einsatz frei wird. Dies ist definitiv ein entscheidender Erfolg für die Strategie von CEO Jane Fraser und zeigt, dass das vereinfachte Geschäftsmodell des Unternehmens seine Widerstandsfähigkeit unter Druck unter Beweis stellt. Auch die vorläufige regulatorische Anforderung an die standardisierte CET1-Kapitalquote wird von derzeit 12,1 % auf 11,6 % sinken, was einen spürbaren Vorteil für das Kapitalmanagement darstellt.

Das dominierende globale Dienstleistungsgeschäft (TTS und Securities Services) ist ein Kerngeschäft mit hoher Rendite und geringem Risiko

Das Global Services-Segment, zu dem Treasury and Trade Solutions (TTS) und Securities Services gehören, ist das stille Kraftwerk der Citigroup, ein Kerngeschäft mit hoher Rendite und geringem Risiko, das wichtige, dauerhafte Einnahmen liefert. Im ersten Quartal 2025 erzielte das Segment einen Umsatz von 4,9 Milliarden US-Dollar und markierte damit das beste erste Quartal seit über einem Jahrzehnt.

Die wahre Stärke liegt hier in der Effizienz und Größe. Das Dienstleistungssegment verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen bemerkenswerten Return on Tangible Common Equity (RoTCE) von 26,2 %. Dieses Geschäft lebt von globalen Netzwerkeffekten, was sich darin zeigt, dass TTS im ersten Quartal 2025 einen Marktanteil von 65 Basispunkten gewann.

Beschleunigtes Wachstum in den Kernschwerpunkten: Vermögens- und Investmentbanking

Die strategische Ausrichtung auf das Kerngeschäft zahlt sich aus, da das Wachstum in hochwertigen Bereichen beschleunigt wird. Das dritte Quartal 2025 verzeichnete eine besonders starke Dynamik im Banking und Wealth Management und zeigte die erfolgreiche Umsetzung der Turnaround-Strategie.

Zum einen stiegen die Erträge im Investment Banking im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um deutliche 34 %, während die Gebühren im Investment Banking um 17 % stiegen. Darüber hinaus stieg der Umsatz im Wealth Management im dritten Quartal 2025 um 8 %, was auf das Wachstum bei Citigold und der Private Bank zurückzuführen ist. Dieses Wachstum wird vorangetrieben durch:

• Rekord-Neuinvestitionszuflüsse im dritten Quartal 2025.
• Das Investment Banking steigert seinen Wallet-Anteil um etwa 35 Basispunkte im Vergleich zum Jahresende 2024.
• Wealth Management liefert sechs Quartale in Folge einen positiven operativen Leverage.

Erhebliche Investition in KI und Digital

Citigroup redet nicht nur über Technologie; Sie setzen es in großem Maßstab ein, um die Effizienz zu steigern. Das Engagement des Unternehmens für die Modernisierung ist eine langfristige Stärke, die das Betriebsrisiko reduziert und die Kosten senkt. Hier ist die schnelle Rechnung: Die KI-gesteuerten automatisierten Codeüberprüfungen haben im Jahr 2025 (bis zum dritten Quartal 2025) bisher die Marke von 1 Million überschritten.

Es wird geschätzt, dass allein diese einzelne Innovation den Entwicklern rund 100.000 Stunden wöchentliche Kapazität einspart. Sie erweitern außerdem den Einsatz generativer KI-Tools und starten im September 2025 ein Pilotprojekt von Agentic AI für 5.000 Kollegen, um komplexe, mehrstufige Aufgaben mit einer einzigen Eingabeaufforderung zu erledigen. Dieser Fokus auf KI-gesteuerte Produktivität ist ein handfester Wettbewerbsvorteil gegenüber Mitbewerbern, die immer noch mit Altsystemen zu kämpfen haben.

Citigroup Inc. (C) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltende Belastung durch die laufenden, mehrjährigen Transformations- und regulatorischen Sanierungsbemühungen.

Das mehrjährige Transformationsprogramm bleibt eine erhebliche interne Schwäche, die den Fokus von Kapital und Management vom Kernwachstum ablenkt. Dies ist keine schnelle Lösung; CEO Jane Fraser bezeichnete es als eine mehrjährige Anstrengung zur Lösung von Problemen, die sich über mehr als zwei Jahrzehnte erstreckten, insbesondere im Zusammenhang mit Risikomanagement und Datenqualität. Die Federal Reserve und das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) haben Zustimmungsanordnungen erlassen, und die Bank stellt weiterhin enorme Ressourcen für die Behebung bereit, darunter die Aktualisierung der Datenarchitektur, die Automatisierung manueller Kontrollen und die Konsolidierung fragmentierter Technologieplattformen.

Diese Überholung ist teuer und aufwendig. Beispielsweise wurden im zweiten Quartal 2025 die Betriebskosten durch höhere Vergütungen und Sozialleistungen in die Höhe getrieben, darunter ca 400 Millionen Dollar bei den Abfindungskosten, die hauptsächlich mit der Neuausrichtung der Technologiebelegschaft im Rahmen dieser Transformation zusammenhängen. Diese Ausgaben sind zwar notwendig, wirken sich jedoch auf jeden Fall nachhaltig negativ auf die kurzfristige Rentabilität und Effizienz aus.

Die zinslosen Unternehmenskredite stiegen im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 73 % auf 1,7 Milliarden US-Dollar, was den Druck auf die Qualität der Vermögenswerte zeigt.

Ein klares, kurzfristiges Risiko ist die rasche Verschlechterung der Vermögensqualität im Unternehmenskreditportfolio. Im zweiten Quartal 2025 berichtete die Citigroup, dass die zinslosen Unternehmenskredite – also solche, die keine Zinserträge generieren – im Jahresvergleich um 73 % auf 1,7 Milliarden US-Dollar gestiegen sind. Dieser Anstieg war in erster Linie auf eigenwillige Herabstufungen innerhalb des Markets-Geschäfts zurückzuführen, die eher auf spezifische Belastungen auf Kundenebene als auf einen allgemeinen Wirtschaftstrend hindeuteten.

Dies ist ein Warnsignal für den Kreditzyklus. Die Gesamtzahl der zinslosen Kredite stieg im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ebenfalls um 49 % auf 3,4 Milliarden US-Dollar, wobei auch die zinslosen Verbraucherkredite um 30 % auf 1,6 Milliarden US-Dollar stiegen, was teilweise auf Hypothekendarlehen für Wohnimmobilien zurückzuführen ist, die von den Waldbränden in Kalifornien betroffen waren. Hier ist die schnelle Rechnung zum Kreditbuchstress:

Die Rendite auf das materielle Stammkapital (RoTCE) liegt immer noch unter der der wichtigsten Mitbewerber, mit einem Ziel von nur 10 bis 11 % für 2026.

Die Kernrentabilität der Citigroup bleibt im Vergleich zu ihren großen US-Bankkonkurrenten strukturell schwach. Das mittelfristige Ziel für den Return on Tangible Common Equity (RoTCE), ein wichtiges Maß dafür, wie effektiv eine Bank das Aktionärskapital nutzt, liegt bis 2026 bei bescheidenen 10 % bis 11 %. Dieses Ziel wurde tatsächlich von einer früheren Prognose von 11 % auf 12 % nach unten korrigiert, was die Schwierigkeit der Transformation und die Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften verdeutlicht.

Das Problem ist die enorme Kluft zwischen der Citigroup und ihren Konkurrenten, die zu einem Bewertungsabschlag führt. Während der RoTCE der Citigroup im zweiten Quartal 2025 bei 8,7 % lag, agieren die Konkurrenten auf einem deutlich höheren Niveau. Dieses niedrigere Ziel wird ausdrücklich als „Wegpunkt, nicht als endgültiges Ziel“ bezeichnet, was bedeutet, dass der Markt noch länger auf wettbewerbsfähige Renditen warten muss.

• JPMorgan Chase & Co. RoTCE-Ziel: 17 % (oft im Bereich von 20 % angegeben)
• RoTCE-Ziel der Bank of America: 16-18 %
• Citigroup RoTCE-Ziel (2026): 10-11 %

Trotz Effizienzsteigerungen werden für 2025 hohe Betriebskosten von etwas unter 53,4 Milliarden US-Dollar prognostiziert.

Trotz anhaltender Effizienzsteigerungen und organisatorischer Vereinfachung bleiben hohe Betriebskosten weiterhin eine strukturelle Schwäche. Das Management hat prognostiziert, dass die Ausgaben für das Gesamtjahr 2025 etwas unter 53,4 Milliarden US-Dollar liegen werden. Dies ist eine enorme Zahl, die die Kosten der Transformation, Technologieinvestitionen und die hohen Abfindungszahlungen (Cost-to-Achie) widerspiegelt.

Die Betriebskosten seit Jahresbeginn beliefen sich bis zum dritten Quartal 2025 auf rund 41,3 Milliarden US-Dollar (13,4 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal, 13,6 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal und 14,3 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal). Um das leicht unter 53,4 Milliarden US-Dollar liegende Ziel zu erreichen, müssten die Ausgaben im vierten Quartal deutlich auf rund 12,1 Milliarden US-Dollar sinken, was angesichts des anhaltenden Bedarfs an Transformationsausgaben eine schwierige Hürde darstellt. Die Bank gibt viel Geld aus, um ihr Fundament zu sanieren, aber das schmälert die laufenden Gewinne.

Citigroup Inc. (C) – SWOT-Analyse: Chancen

Das Veräußerungsprogramm setzt Kapital für Reinvestitionen frei, einschließlich des teilweisen Verkaufs von Banamex im September 2025.

Der strategische Ausstieg aus nicht zum Kerngeschäft gehörenden Konsumgütergeschäften, bekannt als Desinvestitionsprogramm, ist definitiv die größte kurzfristige Chance, die Bank zu vereinfachen und Kapital freizusetzen. Das sieht man zuletzt am Fortschritt beim Banamex-Verkauf in Mexiko. Auch wenn die vollständige Dekonsolidierung eine mehrjährige Aufgabe ist, liefern die ersten Schritte bereits einen Mehrwert und stärken die Bilanz.

Im dritten Quartal 2025 kündigte die Citigroup einen bedeutenden Schritt an: eine Vereinbarung zum Verkauf einer 25-prozentigen Beteiligung an ihrer Banamex-Einheit. Diese Transaktion, deren Abschluss in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 erwartet wird, wurde zu einer impliziten Bewertung des 0,95-fachen materiellen Buchwerts durchgeführt, was einem Wert des gesamten Vermögenswerts von etwa 9,2 Milliarden US-Dollar entspricht. Dieser Schritt ist ein klares Signal an den Markt, dass die Bank entschlossen ist, sich auf ihr Kerngeschäft im institutionellen Bereich und im Vermögensverwaltungsgeschäft zu konzentrieren. Hier ist die schnelle Berechnung der Kapitalstärke, die diese Strategie ermöglicht:

Skalierung des Vermögensverwaltungsgeschäfts, um vermögende Privatpersonen weltweit besser zu betreuen.

Wealth Management ist ein margenstarkes, gebührenbasiertes Geschäft, dessen Skalierung für die Strategie der Citigroup von zentraler Bedeutung ist. Die Bank nutzt ihr globales Netzwerk erfolgreich, um vermögende Kunden mit komplexen, grenzüberschreitenden Bedürfnissen zu bedienen. Die Zahlen aus den ersten neun Monaten des Jahres 2025 zeigen echte Dynamik.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 stiegen die Erträge im Wealth Management im Jahresvergleich um 17 %. Das dritte Quartal 2025 war besonders stark, da das Unternehmen einen Rekordwert an Nettoneuinvestitionsvermögen (Net New Investment Assets, NNIA) von 18,6 Milliarden US-Dollar meldete. Dabei handelt es sich nicht nur um organisches Wachstum; Es sind auch kluge Partnerschaften. Im September 2025 startete Citigroup eine neue Zusammenarbeit mit BlackRock Inc. zur Verwaltung eines maßgeschneiderten Portfolioangebots im Wert von 80 Milliarden US-Dollar, das vollständig mit der offenen Architekturstrategie der Bank übereinstimmt.

Dies ist ein wichtiger Wachstumsmotor, und seine Leistung ist klar:

• Das Anlagevermögen der Kunden stieg im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 14 %.
• Im dritten Quartal 2025 stiegen die Vermögenserträge im Jahresvergleich um 8,5 %.
• Der Schwerpunkt liegt auf den Kanälen Private Bank, Citigold und Wealth at Work.

Durch Vereinfachungsbemühungen können bis 2026 jährliche Kosteneinsparungen in Höhe von 2,0 bis 2,5 Milliarden US-Dollar erzielt werden.

Die interne Transformation ist ein gewaltiges Unterfangen, aber sie ist entscheidend, um das mittelfristige Return on Tangible Common Equity (RoTCE) von 10 % bis 11 % bis 2026 zu erreichen. Die Chance besteht hier darin, die Effizienz durch die Reduzierung der Komplexität zu steigern, was sich direkt auf das Endergebnis auswirkt. Das Management ist auf dem besten Weg, bis Ende 2026 jährliche Kosteneinsparungen in Höhe von 2,0 bis 2,5 Milliarden US-Dollar zu erzielen.

Die Vereinfachungsbemühungen sind tiefgreifend und umfassen den Plan, bis 2026 etwa 20.000 Arbeitsplätze (etwa 8 % der weltweiten Belegschaft) abzubauen. Technologie spielt bei diesem Effizienzschub eine große Rolle. Über zwei Drittel der Transformationsprogramme der Bank befinden sich bereits auf oder nahe ihrem Zielzustand.

Ehrlich gesagt, die KI-gesteuerten Produktivitätssteigerungen sind frappierend:

• Proprietäre KI-Tools wurden im Jahr 2025 fast 7 Millionen Mal von Kollegen genutzt.
• Im Jahr 2025 wurden bislang mehr als 1 Million automatisierte Codeüberprüfungen durchgeführt.
• Diese KI-Automatisierung wird schätzungsweise 100.000 Stunden Entwicklerkapazität pro Woche einsparen.

Die prognostizierten Ausgaben für 2025 liegen mit 53,4 Milliarden US-Dollar bereits leicht unter den 53,9 Milliarden US-Dollar für 2024, was zeigt, dass die Ausgabenbasis trotz anhaltender Technologieinvestitionen allmählich sinkt.

Erweiterung des Kundensegments Commercial Banking durch Nutzung des bestehenden globalen Netzwerks.

Die Commercial Bank ist einzigartig positioniert, um einen bestimmten, hochwertigen Kunden zu gewinnen: das mittelständische Unternehmen, das weltweit gewachsen ist, aber immer noch über eine fragmentierte Bankenstruktur verfügt. Das bestehende globale Netzwerk der Citigroup – ein wichtiger Wettbewerbsvorteil – ist das Instrument zur Konsolidierung dieses Geschäfts.

Die Chance besteht darin, die Hauptbank dieser Unternehmen zu werden und ihre grenzüberschreitenden Geschäfte zu vereinfachen. Beispielsweise könnte ein mittelständischer Kunde mit einem Jahresumsatz von 1 Milliarde US-Dollar, der in 60 Märkten tätig ist, mit 72 verschiedenen Banken zu tun haben. Citigroup kann eine einzige, einheitliche Plattform anbieten, um die Kosten und die Komplexität dieser Vereinbarung drastisch zu reduzieren.

Die Bank unterstützt dies mit einem digitalen Push:

• Die CitiDirect® Commercial Banking-Plattform unterstützt mittlerweile über 57 % des gesamten kommerziellen Bankkundenstamms weltweit.
• Die Plattform ist in wichtigen Märkten aktiv, darunter in den USA, Großbritannien, Kanada, Australien, Brasilien, Hongkong, Indien und Singapur.
• Zu den neuen Funktionen gehören KI-gestützte Effizienztools und ein vollständig digitalisierter Onboarding-Prozess, der die Zeit, die benötigt wird, um einen neuen Kunden auf die Plattform zu bringen, deutlich verkürzt.

Citigroup Inc. (C) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Geopolitische Risiken und verbleibende Russland-Gefährdung

Sie beobachten den mehrjährigen Ausstieg von Citigroup Inc. aus seinen Legacy-Franchises, und das größte kurzfristige Risiko bleiben die geopolitischen Folgen, insbesondere das verbleibende Engagement in Russland. Während das Unternehmen Fortschritte macht – einschließlich der Einholung der Genehmigung der russischen Regierung für den Verkauf seines Bankgeschäfts an Renaissance Capital im November 2025 – ist der potenzielle Gesamtverlust immer noch ein gewaltiger Überhang.

Die Kernbedrohung ist das ungefähre 13,5 Milliarden US-Dollar in Bezug auf das verbleibende mit Russland verbundene Engagement (Stand September 2025). Diese Zahl stellt Vermögenswerte dar, die aufgrund westlicher Sanktionen und russischer Gegenmaßnahmen schwer zu veräußern oder zu liquidieren sind, wodurch eine erhebliche Kapitalfalle entsteht. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Das Gesamtengagement der Citigroup in Russland belief sich Ende 2021 auf rund 9,8 Milliarden US-Dollar, eine Zahl, an deren Reduzierung die Bank seitdem arbeitet, aber Währungsschwankungen und nicht rückzahlbare Unternehmensdividenden erschweren den Abbau weiterhin.

Hier ist die schnelle Berechnung des Risikos: Die Bank hat zuvor geschätzt, dass der potenzielle Verlust in einem schweren Stressszenario etwa bei etwa liegen könnte 4 Milliarden Dollar, was einen erheblichen Schlag für das Kapital darstellt. Dennoch besteht die Hauptgefahr in der Verzögerung bei der vollständigen Dekonsolidierung dieser Vermögenswerte, wodurch Kapital gebunden wird, das für Rückkäufe oder Investitionen in Kerngeschäftsfelder wie Dienstleistungen und US-Personal Banking verwendet werden könnte.

• Hauptrisiko: Unfähigkeit, vollständig zu extrahieren 13,5 Milliarden US-Dollar in der Belichtung.
• Auswirkungen im 3. Quartal 2025: Netto-Kreditverluste von 2,2 Milliarden US-Dollar beinhaltete einen Aufbau einer Risikovorsorge für Kreditverluste (ACL) im Zusammenhang mit dem Transferrisiko aus Russland.
• Aktion: Überwachen Sie die endgültigen Bedingungen und den Zeitplan des Renaissance Capital-Deals.

Verstärkter Wettbewerb durch größere, profitablere US-Banken

Citigroup Inc. befindet sich grundsätzlich in einer Trendwende, sieht sich jedoch einer unerbittlichen Konkurrenz durch größere, profitablere US-Konkurrenten gegenüber, insbesondere in den Kernmärkten für institutionelle Anleger und Vermögensverwalter, die das Unternehmen ausbauen möchte. Dabei geht es nicht nur um Marktanteile; Es geht um die Kapitalkosten und die Fähigkeit, in großem Umfang zu investieren. JPMorgan Chase & Co. und Goldman Sachs Group, Inc. werden beispielsweise im Jahr 2025 voraussichtlich die Erwartungen der Analysten übertreffen, während Citigroup den Prognosen zufolge lediglich genau auf dem richtigen Weg sein wird.

Die Kluft wird am deutlichsten an der schieren Größe und Rentabilität ihrer Investmentbanking- und Handelszweige deutlich. JPMorgan Chase & Co. verfügt über eine Marktkapitalisierung, die größer ist als die seiner drei engsten Konkurrenten zusammen, was ihm einen enormen Vorteil bei der Gewinnung von Top-Talenten und dem Einsatz von Technologie verschafft. Die Citigroup stellt hochkarätige Mitarbeiter ein, um ihre Dealmaking-Desks zu stärken. Dies erhöht jedoch die Vergütungskosten und übt unmittelbaren Druck auf die Margen aus. Einfach ausgedrückt: Sie führen einen Kapitalkrieg gegen größere Armeen.

Das Wettbewerbsumfeld zwingt die Citigroup dazu, mehr auszugeben, um aufzuholen, was sich negativ auf ihre Rendite auf das Tangible Common Equity (RoTCE) auswirkt. Das Ziel besteht darin, die Renditen für das nächste Jahr über das RoTCE-Ziel von 10 bis 11 % zu steigern, aber die Konkurrenz ist bereits da. Es ist ein hartes und teures Rennen, um zu gewinnen.

Mögliche Verschärfung neuer regulatorischer Kapitalanforderungen (Basel III Endgame)

Die vorgeschlagene Verschärfung der neuen regulatorischen Kapitalanforderungen, bekannt als Basel III Endgame (B3E), stellt kurzfristig ein großes Risiko für die Kapitalflexibilität dar. Der im Juli 2023 veröffentlichte Vorschlag der US-Regulierungsbehörden würde die erfassten Bankenorganisationen dazu zwingen, bis zum 1. Juli 2025 mit der Umstellung auf neue Regeln zu beginnen und diese bis zum 1. Juli 2028 vollständig einzuhalten.

Vorläufige Branchenschätzungen deuten darauf hin, dass die unter den Vorschlag fallenden Banken mit einem erheblichen Anstieg der erforderlichen Kapitalbestände um 16 bis 20 % rechnen müssen. Für Citigroup Inc., die bereits eine komplexe organisatorische Vereinfachungs- und Veräußerungsstrategie umsetzt, würde eine unerwartete Kapitalerhöhung ihre Fähigkeit einschränken, Kapital über Rückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurückzugeben. Die vorläufige harte Kernkapitalquote (CET1) der Bank lag im dritten Quartal 2025 bei 13,2 %. Eine deutliche Erhöhung des erforderlichen Kapitals würde diese Quote unmittelbar unter Druck setzen und möglicherweise eine Reduzierung der Aktienrückkäufe erzwingen, die im aktuellen Umfeld ein wesentlicher Faktor für den Shareholder Value sind.

Die Branche setzt sich für weniger strenge Regeln ein, und einige Analysten prognostizieren eine Steigerung des Gewinns je Aktie (EPS) um 18 % für global systemrelevante Banken (G-SIBs) wie Citigroup, wenn die endgültigen B3E-Regeln überarbeitet werden, um kapitalneutraler zu sein. Das ist ein enormer Swing-Faktor für Ihre Anlagethese.

Höhere Nettokreditverluste im US-amerikanischen Privatkundengeschäft

Der US-Verbraucher zeigt Anzeichen von Anspannung, und dies führt direkt zu höheren Nettokreditverlusten im U.S. Personal Banking (USPB)-Segment von Citigroup Inc., insbesondere bei Markenkarten. Dabei handelt es sich um eine klassische Kreditbedrohung in der Spätphase des Zyklus. Die Prognose für die Nettokreditverluste bei Markenkarten für das Gesamtjahr 2025 wird voraussichtlich zwischen 3,5 % und 4 % liegen.

Der Anstieg der Zahlungsausfälle ist keine Überraschung, aber es kommt auf die Geschwindigkeit an. Die Nettoabbuchungsrate für den Citibank Credit Card Master Trust I stieg bereits im März 2025 auf 3,00 % und übertraf damit den Stand vor der Pandemie von 2,95 % vom März 2019. Dieser Trend zwang die Bank, ihre Kreditkosten im ersten Quartal 2025 auf 2,7 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Dies ist definitiv ein Abschnitt, den man im Auge behalten sollte. Die höheren Kreditkosten wirken sich direkt negativ auf das ansonsten starke Umsatzwachstum von USPB aus, das im dritten Quartal 2025 um 7 % stieg, angetrieben durch Markenkarten.