Dynex Capital, Inc. (DX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie halten Dynex Capital, Inc. (DX) oder erwägen es und müssen wissen, ob diese hohe Rendite das Risiko wert ist. Die Realität ist, dass DX ein Meister des Spiels mit geringem Kreditrisiko ist und etwa hält 5,5 Milliarden US-Dollar in sicheren hypothekenbesicherten Wertpapieren der Agentur, aber diese Sicherheit geht mit einem massiven Zinsrisiko einher. Mit einer Schätzung 13.5% Angesichts der Dividendenrendite für das Geschäftsjahr 2025 hängt die Leistung des Unternehmens vollständig von der Steuerung der Politik der US-Notenbank und der Verwaltung einer Verschuldungsquote in der Nähe ab 6.5:1. Wir müssen die kurzfristigen Risiken und Chancen beleuchten, die ihren Buchwert pro Aktie (BVPS) jetzt bestimmen.

Dynex Capital, Inc. (DX) – SWOT-Analyse: Stärken

Der Fokus auf Agentur-MBS eliminiert das Kreditrisiko und bietet grundsätzliche Sicherheit

Die Kernstärke von Dynex Capital liegt in der strategischen, nahezu ausschließlichen Fokussierung auf Agency Mortgage-Backed Securities (MBS). Agency-MBS sind Schuldtitel, die von staatlich geförderten Unternehmen (GSEs) der USA wie Fannie Mae und Freddie Mac garantiert werden. Diese Garantie ist von entscheidender Bedeutung, da sie das größte Einzelrisiko für einen Hypotheken-REIT beseitigt: das Kreditrisiko oder das Risiko, dass der Kreditnehmer mit dem Kredit in Verzug gerät.

Durch die Priorisierung dieser staatlich unterstützten Vermögenswerte gewährleistet Dynex Capital die Sicherheit seiner Kapital- und Zinszahlungen. Dies ist eine defensive Strategie, die in volatilen Wirtschaftsphasen wirklich glänzt. Ungefähr ab dem dritten Quartal 2025 93% des Unternehmensportfolios wurde in Agency Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS) investiert, was dieses Engagement für den Kapitalerhalt unterstreicht. Hierbei handelt es sich um ein Zinsspiel mit geringem Kreditrisiko, nicht um ein Kreditrisiko.

Hohe Dividendenrendite, geschätzt auf 13.5% für das Geschäftsjahr 2025

Die Dividende des Unternehmens profile ist ein großer Anziehungspunkt für ertragsorientierte Anleger. Dynex Capital ist einer der führenden Dividendenzahler im Immobiliensektor und bietet eine deutlich höhere Rendite als die meisten Mitbewerber. Während die geschätzte Rendite für das Geschäftsjahr 2025 angegeben ist 13.5%Die nachlaufende Zwölfmonatsdividendenrendite (TTM) war tatsächlich höher und lag im November 2025 bei rund 15,13 %.

Dynex Capital unterhält einen konsistenten monatlichen Dividendenzahlungsplan, der den Aktionären einen zuverlässigen Cashflow bietet. Die letzte monatliche Auszahlung des Unternehmens, die im November 2025 bekannt gegeben wurde, betrug $0.170 pro Aktie. Diese Ertragsgenerierung ist ein klarer Wettbewerbsvorteil bei der Kapitalbeschaffung, selbst bei einer hohen Ausschüttungsquote, die von Analysten genau beobachtet wird.

Eine proaktive Zinsabsicherungsstrategie mindert das Durationsrisiko

Da Agency MBS das Kreditrisiko weitgehend eliminiert, stellt das Zinsrisiko die Hauptgefahr dar – die Volatilität, die Änderungen in der Zinspolitik der Federal Reserve auf den Wert von Vermögenswerten mit langer Laufzeit haben können. Dynex Capital wirkt dem mit einer ausgefeilten, mehrstufigen Absicherungsstrategie entgegen.

Das Unternehmen nutzt aktiv Derivate, um sein Engagement zu steuern und sicherzustellen, dass die Finanzierungskosten auch bei steigenden Zinsen stabil bleiben. Dieses proaktive Risikomanagement ist ein Eckpfeiler ihrer Strategie. Hier ist die kurze Berechnung ihres Absicherungsportfolios für das zweite Quartal 2025:

Insgesamt hat Dynex Capital etwa abgesichert 9,64 Milliarden US-Dollar in zinssensitiven Vermögenswerten ab dem zweiten Quartal 2025, was einen disziplinierten Ansatz zum Schutz des Nettozinsertrags demonstriert. Sie sind definitiv nicht passiv, was das Zinsrisiko angeht.

Starke Vermögensbasis mit ca 5,5 Milliarden US-Dollar im Gesamtvermögen

Die Größe und Liquidität des Unternehmens sind wesentliche Stärken. Obwohl die Vermögensbasis stark ist, ist die Zahl von 5,5 Milliarden US-Dollar Die Höhe des Gesamtvermögens ist eine konservative oder ältere Schätzung. Um genau zu sein, verzeichnete Dynex Capital im Jahr 2025 ein erhebliches Wachstum. Der Fair Value des Portfolios des Unternehmens erreichte im dritten Quartal 2025 15,8 Milliarden US-Dollar, was eine deutliche Erweiterung seiner Investitionsbasis widerspiegelt.

Diese Expansion, die einen Anstieg der Vermögenswerte um 26 % gegenüber dem Vorquartal beinhaltete, wurde durch einen aggressiven Kapitaleinsatz unterstützt, einschließlich der Beschaffung von Eigenkapital in Höhe von 282 Millionen US-Dollar allein im zweiten Quartal 2025. Eine robuste Vermögensbasis bietet die nötige Hebelwirkung und Größe, um beträchtliche Nettozinserträge zu generieren, und Dynex Capital verfügt über eine starke Liquiditätsposition, um der Marktvolatilität standzuhalten.

• Fairer Wert des Portfolios (3. Quartal 2025): 15,8 Milliarden US-Dollar
• Liquidität (Barmittel und unbelastete Vermögenswerte, Q3 2025): 1,1 Milliarden US-Dollar
• Stammkapital (4. Quartal 2024): Überschritt 1 Milliarde US-Dollar

Dynex Capital, Inc. (DX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie müssen verstehen, dass das Geschäftsmodell von Dynex Capital, Inc., wie jeder Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT), von Natur aus bestimmten finanziellen Schwachstellen ausgesetzt ist. Während ihre Konzentration auf Agency-Wertpapiere das Kreditrisiko verringert, konzentriert sie ihr Risiko profile hängt stark von der Zins- und Finanzierungsdynamik ab. Bei diesen Schwächen handelt es sich nicht um Mängel in der Funktionsweise, sondern um strukturelle Risiken, die Sie bei Ihrer Analyse berücksichtigen müssen.

Erheblicher Einsatz von Leverage mit einem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von etwa 6,5:1

Die Hauptschwäche von Dynex Capital, Inc. ist die massive Abhängigkeit von finanzieller Hebelwirkung (geliehenes Geld), um die Rendite zu steigern. Das liegt in der Natur des mREIT-Geschäfts, aber es vergrößert sowohl Gewinne als auch Verluste. Zum 30. September 2025 betrug das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital des Unternehmens ungefähr 6.01:1. Wenn man To-Be-Announced (TBA)-Wertpapiere mit einbezieht, bei denen es sich im Wesentlichen um Terminkontrakte handelt, war deren Verschuldungsquote mit dem 7,5-fachen des Eigenkapitals sogar noch höher.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein 7,5-facher Hebel bedeutet, dass ein Verlust von 1 % des Vermögenswerts einem Verlust von 7,5 % des Eigenkapitals entspricht, ohne dass eine Absicherung in Betracht gezogen wird. Dieser hohe Hebel setzt das Unternehmen einem erheblichen Margin-Call-Risiko aus, wenn der Wert seiner Mortgage-Backed Securities (MBS)-Sicherheiten plötzlich sinkt. Dies ist definitiv ein Spiel mit hohen Einsätzen.

Der Buchwert pro Aktie (BVPS) reagiert sehr empfindlich auf Zinsbewegungen

Der Buchwert pro Aktie (BVPS) des Unternehmens ist die wichtigste Kennzahl für einen mREIT und sehr volatil. BVPS wird direkt von den Mark-to-Market-Wertänderungen ihres Rentenportfolios beeinflusst. Beispielsweise stieg der BVPS im dritten Quartal 2025 stark an $0.72 pro Stammaktie auf 12,67 US-Dollar. Dieser Anstieg wurde ausdrücklich auf den Rückgang des Zinssatzes für 10-jährige US-Staatsanleihen und die Verengung der Hypotheken-Spreads zurückgeführt.

Die Kehrseite ist die Schwäche: Ein starker, unerwarteter Anstieg der Zinssätze oder eine Ausweitung der Agency-MBS-Spreads würde zu einem schnellen Rückgang des Marktwerts ihrer Vermögenswerte führen, was zu einem sofortigen und erheblichen Rückgang des BVPS führen würde. Diese Volatilität macht den Aktienkurs sehr anfällig für Änderungen der Politik der Federal Reserve und Bewegungen am Treasury-Markt.

Die Nettozinsspanne (NIM) ist anfällig für eine Abflachung oder Inversion der Zinsstrukturkurve

Dynex Capital, Inc. verdient Geld mit der Spanne zwischen der Rendite, die es mit seinen langfristigen Vermögenswerten (MBS) erzielt, und den Kosten seiner kurzfristigen Finanzierung (Repo-Geschäfte). Dabei handelt es sich um die Nettozinsspanne (Net Interest Margin, NIM) oder das, was das Unternehmen als wirtschaftliche Nettozinsspanne bezeichnet. Der Spread ist anfällig für die Form der Zinsstrukturkurve.

• Abflachung der Renditekurve: Wenn die kurzfristigen Kreditkosten schneller steigen als die langfristigen Vermögensrenditen, schrumpft der Spread.
• Verbreitung Q3 2025: Die wirtschaftliche Nettozinsspanne verbesserte sich auf 1.00% im dritten Quartal 2025, gegenüber 0,96 % im zweiten Quartal 2025, was ein positiver Trend, aber immer noch eine knappe Marge ist.
• Einkommensgefährdung: Während der wirtschaftliche Nettozinsertrag im dritten Quartal 2025 auf stieg 44,9 Millionen US-DollarDiese Einnahmequelle ist ständig durch die Möglichkeit einer gegenläufigen Entwicklung der kurzfristigen Zinssätze bedroht, was die Definition des Zinskurvenrisikos darstellt. Eine Abflachung oder Umkehrung kann diesen Spread schnell verkleinern und so die ausschüttungsfähigen Erträge direkt verringern.

Begrenzte Portfoliodiversifizierung im Vergleich zu mREITs, die Vermögenswerte halten, die keine Agenturen sind

Dynex Capital, Inc. ist ein Agency-mREIT, was bedeutet, dass sich sein Portfolio überwiegend auf Agency Mortgage-Backed Securities (MBS) konzentriert, die von staatlich geförderten Unternehmen wie Fannie Mae und Freddie Mac garantiert werden. Dies ist eine Stärke für das Kreditrisiko, aber eine Schwäche für Diversifizierung und Renditepotenzial im Vergleich zu Mitbewerbern.

Das Portfolio ist hochkonzentriert:

• RMBS der Agentur: Ungefähr 93% des Gesamtportfolios im Wert von ca 14,7 Milliarden US-Dollar.
• CMBS/CMBS-Vermögenswerte: Der Rest 7%, im Wert von ca 1,1 Milliarden US-Dollar.

Diese starke Konzentration auf Agency-MBS bedeutet, dass das Unternehmen auf die höheren Renditen von Non-Agency-MBS verzichtet, die ein Kreditrisiko bergen, aber einen größeren Spread bieten. Im Wesentlichen haben sie das Kreditrisiko gegen ein erhöhtes Zins- und Vorauszahlungsrisiko eingetauscht. Andere mREITs, die eine Mischung aus nicht-staatlichen Wohn-, Gewerbe- und sogar Gesamtkrediten für Wohnimmobilien halten, weisen eine breitere Palette an Risikofaktoren und Einnahmequellen auf.

Die mangelnde Diversifizierung bedeutet, dass ihre Leistung fast vollständig von der Richtung der Zinssätze und der Volatilität des Agency-MBS-Marktes bestimmt wird, sodass sie weniger Hebel haben, die sie anziehen können, wenn sich diese spezifischen Märkte gegen sie wenden.

Dynex Capital, Inc. (DX) – SWOT-Analyse: Chancen

Potenzial für Zinsstabilität der Federal Reserve, Reduzierung der Absicherungskosten und der Volatilität

Sie sehen erheblichen Rückenwind durch die Umstellung der Federal Reserve (Fed) auf einen Zinssenkungszyklus im Jahr 2025. Dieser Wandel sorgt für ein klareres, stabileres Finanzierungsumfeld, was definitiv ein Segen für ein fremdfinanziertes Unternehmen wie Dynex Capital ist. Die Entscheidung der Fed vom September 2025, den angestrebten Leitzins um 25 Basispunkte zu senken, dürfte die Finanzierungsrate des Unternehmens im vierten Quartal 2025 weiter verbessern.

Diese Zinsstabilität reduziert direkt die Kosten und die Komplexität der Steuerung des Zinsrisikos (Durationsrisiko). Das Absicherungsportfolio von Dynex Capital, das ab dem zweiten Quartal 2025 Zinsswaps in Höhe von 7,16 Milliarden US-Dollar umfasste, profitiert von diesem Umfeld. Der Rückgang des Zinssatzes für 10-jährige US-Staatsanleihen und die Verengung der Hypotheken-Spreads im dritten Quartal 2025 führten zu einer Vermögenswertsteigerung, die zu einem Anstieg des Buchwerts um 0,72 US-Dollar je Stammaktie für das Quartal führte.

Eine geringere Volatilität bedeutet geringere Kosten für die Aufrechterhaltung der Absicherung. Unter dem Strich ist das ein einfacher mathematischer Sieg.

Strategische Aktienrückkäufe, wenn der Kurs unter dem Schätzwert liegt $12.50 BVPS

Eine wesentliche Chance liegt in der Fähigkeit des Unternehmens, sein Aktienrückkaufprogramm durchzuführen, wenn der Aktienkurs unter seinem inneren Wert liegt, der häufig durch den Buchwert pro Aktie (BVPS) ausgedrückt wird. Das Management hat hier einen klaren Auftrag. Dynex Capital kündigte im April 2024 ein Aktienrückkaufprogramm an, das den Rückkauf seiner Aktien im Wert von bis zu 100 Millionen US-Dollar genehmigt und bis zum 30. April 2026 gültig ist.

Während der BVPS am 30. September 2025 bei 12,67 $ lag, schwankt der Aktienkurs häufig. Wenn der Aktienkurs unter den Zielwert von 12,50 BVPS fällt, ermöglicht das Aktienrückkaufprogramm Dynex Capital, sein eigenes Eigenkapital mit einem Abschlag zurückzukaufen. Durch diese Maßnahme werden der Anteilsbesitz und der BVPS der verbleibenden Aktionäre sofort erhöht, wodurch direkt Wert geschaffen wird. Dabei handelt es sich um eine disziplinierte Kapitalallokationsstrategie, die geduldige Anleger belohnt.

Expansion in ertragsstärkere, weniger liquide Agency Commercial MBS (CMBS)

Dynex Capital erhöht strategisch seine Allokation in Agency Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS), die von staatlich geförderten Unternehmen besichert sind und daher ein geringes Kreditrisiko bergen, aber oft eine höhere Rendite bieten als Agency Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS). Dies ist ein kluger Schachzug, um größere Spread-Erträge zu erzielen.

Der jüngste Kapitaleinsatz des Unternehmens zeigt diesen Fokus:

• Im zweiten Quartal 2025 kaufte Dynex Capital Agency CMBS im Wert von 364 Millionen US-Dollar.
• Im dritten Quartal 2025 beschleunigte das Unternehmen dies durch den Kauf von Agency CMBS im Wert von 464 Millionen US-Dollar.

Diese aggressive, aber dennoch kalkulierte Expansion in CMBS mit einem Gesamtvolumen von 828 Millionen US-Dollar in nur zwei Quartalen des Jahres 2025 ist eine konkrete Gelegenheit, den Nettozinsertrag (Net Interest Income, NII) zu steigern, ohne ein erhebliches Kreditrisiko einzugehen. Es geht darum, den Aufstrich zu ernten.

Erhöhtes Interesse der Anleger an ertragsstarken Erträgen in einem wachstumsschwachen Wirtschaftsumfeld

Der makroökonomische Hintergrund des Jahres 2025 – gekennzeichnet durch ein langsameres US-Wachstum und einen prognostizierten Zinssenkungszyklus – hat die Nachfrage der Anleger nach hochwertigen, ertragsstarken Anlagen deutlich erhöht. Mortgage Real Estate Investment Trusts (mREITs) wie Dynex Capital sind perfekt positioniert, um von diesem Trend zu profitieren.

Der Hochzinsanleihenindex verzeichnete Ende 2024 eine Anfangsrendite von 7,5 %, was einkommensorientierte Vermögenswerte für eine Portfolio-Neuausrichtung im Jahr 2025 äußerst attraktiv macht.

Die aktuelle Dividendenrendite von Dynex Capital ist für diesen einkommenshungrigen Markt überzeugend:

Diese extrem hohe, stabile Dividendenrendite, gepaart mit der Konzentration des Unternehmens auf von Agenturen unterstützte Wertpapiere (die implizit staatlich garantiert sind), macht Dynex Capital zu einer herausragenden Option für Anleger, die in einem volatilen Markt sowohl Einkommen als auch Kapitalerhaltung suchen.

Nächster Schritt: Der Investitionsausschuss sollte den NII-Anstieg aus den CMBS-Käufen im dritten Quartal 2025 im Vergleich zur erwarteten Reduzierung der Finanzierungskosten im vierten Quartal 2025 bis nächsten Dienstag modellieren.

Dynex Capital, Inc. (DX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie suchen nach den tatsächlichen Abwärtsrisiken für Dynex Capital, Inc. (DX), die über den typischen mREIT-Rummel hinausgehen, und ehrlich gesagt hängen die größten Bedrohungen von der Politik und der Präzision ihres Risikomanagements ab. Auch wenn das Geschäftsjahr 2025 weitgehend günstig verlaufen ist, bleiben die Kernbedrohungen struktureller Natur und gut quantifizierbar.

Ungünstige Veränderungen in der Politik der Federal Reserve, insbesondere Quantitative Tightening (QT)

Die Hauptgefahr besteht hier in einer unerwarteten Kehrtwende in der Geldpolitik der Federal Reserve (Fed), auch wenn die aktuelle Entwicklung günstig ist. Die Politik der quantitativen Straffung (Quantitative Tightening, QT) der Fed, bei der sie ihre Bilanzbestände ohne Reinvestition auslaufen lässt, stellt seit 2022 einen großen Gegenwind für die Bewertungen von Agency Mortgage Backed Securities (MBS) dar und erhöht effektiv das Angebot, das der private Markt aufnehmen muss. Während der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) angekündigt hat, das QT am 1. Dezember 2025 zu beenden, ist eine plötzliche Rückkehr zu einer restriktiven Haltung aufgrund der anhaltenden Inflation das eigentliche Risiko.

Sollte die Fed die Zinsen unerwartet erneut erhöhen, hätte dies unmittelbare und schwerwiegende Auswirkungen auf den Buchwert von Dynex Capital. Hier ist die schnelle Rechnung: Ein paralleler Anstieg der Zinssätze um 100 Basispunkte (1,00 %) hätte den Buchwert des Unternehmens ab dem ersten Quartal 2025 um (6,1) % beeinflusst. Das ist ein erheblicher Papierverlust, den Sie nicht ignorieren können. Der Markt rechnet damit, dass die Zinsen Ende 2025 etwa bei 4 % liegen werden, aber jede Bewegung darüber hinaus stellt eine direkte Bedrohung für das Kapital dar.

Regulatorische Änderungen, die die Leverage-Grenzwerte oder Kapitalanforderungen einschränken könnten

Als Mortgage Real Estate Investment Trust (mREIT) ist Dynex Capital auf Hebelwirkung angewiesen, um seine Renditen zu erzielen. Die Bedrohung geht nicht nur von neuen Regeln aus, sondern auch von Änderungen bestehender Regeln, die ihre Möglichkeiten zur günstigen Kreditaufnahme einschränken könnten. Während die Haltung der aktuellen Regierung voraussichtlich weniger streng ausfallen wird, insbesondere in Bezug auf Vorschläge wie Basel III Endgame für Banken, könnte sich eine Änderung schnell auf den gesamten Sektor auswirken.

Die Verschuldungsquote des Unternehmens, einschließlich To-Be-Announced (TBA)-Wertpapiere, schwankte im Jahr 2025, was zeigt, dass das Unternehmen aktiv Risiken eingeht. Eine aufsichtsrechtliche Vorschrift zur Reduzierung dieser Quote würde sie dazu zwingen, Vermögenswerte zu verkaufen oder Eigenkapital aufzunehmen, was zu einer Verwässerung führt. Zum Vergleich: Ihre Verschuldungsquote lag im ersten Quartal 2025 bei 7,4x des Eigenkapitals, stieg im zweiten Quartal 2025 auf 8,3x und pendelte sich im dritten Quartal 2025 bei 7,5x ein. Eine regulatorische Obergrenze unterhalb dieses Niveaus – sagen wir, eine feste Grenze von 6,0x – würde definitiv eine erhebliche Portfolioumstrukturierung erzwingen.

Basisrisiko, bei dem das Sicherungsinstrument den Portfolioverlust nicht vollständig ausgleicht

Das Basisrisiko ist die Diskrepanz zwischen dem Zinsrisiko der Vermögenswerte (Agency MBS) und den Absicherungsinstrumenten (Swaps und Futures) und stellt eine ständige, messbare Bedrohung dar. Die Absicherungsstrategie von Dynex Capital ist massiv und umfasst ab dem zweiten Quartal 2025 Zinsswaps im Wert von 7,16 Milliarden US-Dollar und Futures auf US-Staatsanleihen im Wert von 2,48 Milliarden US-Dollar. Wenn die Korrelation zwischen beiden zusammenbricht, werden die Kosten im Jahresabschluss deutlich.

Die Volatilität dieses Risikos zeigt sich in den vierteljährlichen Schwankungen der Derivate-Performance:

• Nettoverlust aus Derivaten im zweiten Quartal 2025: 58,1 Millionen US-Dollar
• Nettoverlust aus Derivaten im dritten Quartal 2025: 10,7 Millionen US-Dollar

Dieser Swing von 47,4 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorquartal zeigt, wie schnell das Basisrisiko sinken oder die Renditen steigern kann. Sie sind von Treasury-Futures auf Swaps umgestiegen, um die Rendite zu steigern, aber diese Änderung selbst führt eine neue Form des Basisrisikos ein – die Swap-Basis –, die eine subtilere, aber anhaltendere Bedrohung für die wirtschaftlichen Nettozinserträge darstellt.

Der Wettbewerb um Vermögenswerte führt zu einer Verringerung der Spreads und einer Verringerung der Nettozinsspanne

Der Kern des mREIT-Geschäfts ist die Nettozinsspanne (NIM), die Spanne zwischen der Rendite ihrer Vermögenswerte und den Kosten ihrer Finanzierung. Der Wettbewerb um hochwertige Agency-MBS führt zu einem Rückgang der Rendite dieser Vermögenswerte und zu einer Komprimierung des NIM. Dies stellt eine echte Bedrohung dar, da sich die Spreads bereits verengen.

Der erhöhte Spread zwischen dem Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken und der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen, der etwa 2,3 Prozentpunkte gegenüber einem historischen Durchschnitt von 1,7 Prozentpunkten betrug, war in der Vergangenheit eine große Chance für Dynex Capital. Nun verengt sich dieser Spread aufgrund der erneuten Nachfrage, was ein wesentlicher Treiber für die Wertsteigerung von Vermögenswerten ist, aber eine Bedrohung für die zukünftige Rentabilität darstellt.

Während sich die wirtschaftliche Nettozinsspanne des Unternehmens im dritten Quartal 2025 von 0,96 % im zweiten Quartal 2025 tatsächlich auf 1,00 % verbesserte, wird dieser positive Trend durch den zunehmenden Wettbewerb aus zwei Hauptquellen gefährdet:

• GSE-Intervention: Das Potenzial für Fannie Mae und Freddie Mac (die staatlich geförderten Unternehmen), einzugreifen und MBS zu kaufen, um die Zinsen zu senken.
• Bankrückgabe: Es wird erwartet, dass die Banken im Jahr 2025 etwa 100 Milliarden US-Dollar an Agency-MBS hinzufügen werden, was den Wettbewerb um dieselben Vermögenswerte verschärft.

Eine weitere Verengung des Agency-MBS-Spreads wird es schwieriger machen, den derzeitigen NIM von 1,00 % aufrechtzuerhalten, was das Unternehmen dazu zwingt, mehr Hebelwirkung auf sich zu nehmen, um die gleichen Eigenkapitalrenditeziele zu erreichen. Die Maßnahme besteht darin, die Spanne zwischen MBS mit aktuellem Kupon und der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen wöchentlich zu überwachen.