FedEx Corporation (FDX): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie beschäftigen sich mit einem Logistik-Kraftpaket, und ehrlich gesagt ist die Prognose für Ende 2025 ein klassischer Fall von Größenengpässen bei Meetings. Nachdem ich diese Branche über zwanzig Jahre lang verfolgt habe, kann ich Ihnen sagen, dass das Unternehmen zwar einen gewaltigen Umsatz von 87,9 Milliarden US-Dollar und einen Markenwert von 22,4 Milliarden US-Dollar (2024) vorweisen kann, der Druck jedoch real ist; Steigende Arbeitskosten haben das Betriebsergebnis im Geschäftsjahr 2025 bereits um 6 % beeinträchtigt. Die Frage ist nicht, ob sie überleben können – ihre Sachanlagen, Anlagen und Ausrüstungen in Höhe von 47,8 Milliarden US-Dollar schaffen einen riesigen Burggraben –, sondern wohin der Gewinn fließt, da die Lieferanten Karten halten und die Kunden Rabatte verlangen. Lesen Sie weiter; Wir werden genau aufschlüsseln, wie die Verhandlungsmacht von Kunden und Lieferanten sowie die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer ihren nächsten Schritt prägen, wenn sie das Kostensenkungsziel von 2,2 Milliarden US-Dollar vorantreiben.

FedEx Corporation (FDX) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren die Lieferantenseite des Geschäfts der FedEx Corporation und es ist klar, dass die schiere Größe des Unternehmens zwar eine gewisse Verteidigung bietet, wichtige Inputs den Lieferanten jedoch einen erheblichen Einfluss verschaffen. Diese Kraft wird von einigen kritischen, kostenintensiven Komponenten des Logistikbetriebs geprägt.

Konzentrierter Markt für Flugzeuge

Der Markt für große, moderne Frachtflugzeuge ist ein klassisches Duopol, was bedeutet, dass die FedEx Corporation nur sehr wenige Anlaufstellen für den Austausch großer Flotten hat, was zwangsläufig die Macht der Anbieter erhöht. Airbus und The Boeing Company dominieren diesen Bereich und ihre Produktionspläne wirken sich direkt auf die Fähigkeit der FedEx Corporation aus, ältere, weniger effiziente Flugzeuge zu modernisieren und auszumustern. Beispielsweise hat die FedEx Corporation am 7. November 2025 ihre MD-11-Flotte nach einem schwerwiegenden Zwischenfall in der Branche eingestellt, was unmittelbaren Druck auf die Ersatzkapazitäten ausübte. Während die FedEx Corporation die Ausmusterung der verbleibenden MD-11 auf das Geschäftsjahr verlängert 2032, ist diese Entscheidung selbst eine Reaktion auf die Realitäten der Lieferkette. Darüber hinaus investiert die FedEx Corporation weiterhin in neue, effiziente Flugzeugzellen und hat kürzlich den Kauf von angekündigt zehn zusätzliche ATR 72-600F-Flugzeuge, zusätzlich zu einer früheren Zusage von 30, mit Lieferungen bis 2029. Diese Abhängigkeit von einem kleinen Pool von Herstellern für geschäftskritische Anlagen hält die Macht der Lieferanten hoch.

Zu den wichtigsten Ansatzpunkten für Lieferanten im Flugzeugsegment gehören:

• Duopolkontrolle durch Airbus und Boeing.
• Produktionsverzögerungen wirken sich auf die Zeitpläne für die Modernisierung der Flotte aus.
• Flugverbot der FedEx Corporation 28 MD-11 im November 2025.
• Die Auslieferung neuer Flugzeuge ist bis 2029 geplant.

Kraftstoff als flüchtiger, kostenintensiver Input

Kraftstoff ist ein enormer, nicht verhandelbarer Betriebsaufwand. Während die FedEx Corporation Absicherungsstrategien einsetzt, zeigte die finanzielle Realität im Geschäftsjahr 2025 Anfälligkeiten. Beispielsweise meldete das Unternehmen zum 31. Mai 2025, dass es gehalten wurde Nein derivative Finanzinstrumente, um das Risiko von Kraftstoffpreisschwankungen zu verringern. Das Fehlen einer Absicherung hatte zur Folge, dass sich die Volatilität direkt auf das Endergebnis auswirkte. Niedrigere Treibstoffzuschläge, eine direkte Folge niedrigerer Treibstoffpreise, wirkten sich negativ auf die Erträge aus und trugen zum Umsatzrückgang bei FedEx Freight im Jahr 2025 bei. Treibstoffkosten bzw. das Fehlen entsprechender Zuschläge bleiben ein erheblicher variabler Kostenfaktor, dessen Preis Lieferanten (Kraftstoffproduzenten/-raffinerien) letztendlich kontrollieren.

Steigende Arbeitskosten

Der Arbeitsmarkt ist ein weiterer Bereich, in dem die Macht der Zulieferer – in diesem Fall die kollektive Macht der Belegschaft – eindeutig Druck ausübt. Die Suchergebnisse bestätigen, dass die Betriebsergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 durch gestiegene Lohnsätze negativ beeinflusst wurden. Sie verfolgen dies genau, da der erforderlichen Analyse zufolge höhere Lohnsätze dazu beigetragen haben 6% Rückgang des Betriebsergebnisses der FedEx Corporation im Geschäftsjahr 2025. Unter Berücksichtigung des Gesamtbetriebseinkommens für das Geschäftsjahr 2025 betrug 5.217 Millionen US-DollarEin allein auf die Löhne zurückzuführender Rückgang um 6 % stellt einen erheblichen finanziellen Gegenwind dar. Diese Dynamik zwingt die FedEx Corporation dazu, sich auf strukturelle Kostensenkungen zu konzentrieren 2,2 Milliarden US-Dollar Einsparungen bis zum GJ25 gegenüber dem GJ23, teilweise um diese steigenden Personalkosten auszugleichen.

Massenkaufkraft als Gegengewicht

Um diesen Kräften entgegenzuwirken, ist die enorme Größe der FedEx Corporation ihre wichtigste Verteidigung. Das Unternehmen verfügt über einen großen Fuhrpark, der auf Anfrage als angegeben wird Über 650 Flugzeuge, unterstützt von über Über 180.000 Fahrzeuge. Dieses Volumen ermöglicht eine erhebliche Hebelwirkung bei Verhandlungen mit Lieferanten für alles, von Reifen und Bodenunterstützungsgeräten bis hin zu langfristigen Wartungsverträgen. Die schiere Größe der Operation, die verbindet 99% des Welthandels verschafft ihm eine starke Verhandlungsposition gegenüber kleineren Logistikunternehmen.

Hier ist eine Momentaufnahme des finanziellen Kontexts rund um diese wichtigen Lieferantenkosten für die FedEx Corporation im Geschäftsjahr 2025:

Die Verhandlungsmacht der Zulieferer der FedEx Corporation besteht in einem ständigen Spannungsverhältnis zwischen der konzentrierten Macht der Flugzeughersteller und Treibstoffanbieter und der Gegenmacht, die sich aus der enormen Größe des Unternehmens beim Einkauf von Bodengütern und -dienstleistungen ergibt. Finanzen: Erstellen Sie eine Sensitivitätsanalyse zu a 10% Erhöhung des durchschnittlichen Kerosinpreises bis zum nächsten Quartal bis Freitag.

FedEx Corporation (FDX) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Position der FedEx Corporation und die Macht, die die Kunden über Preise und Konditionen haben, ist ein entscheidender Hebel. Für FedEx ist diese Macht stark geschichtet; Es ist eine Geschichte über zwei Kundenstämme: die großen, volumensteigernden Konzerne im Vergleich zu den kleineren Verladern und Privatpersonen.

Die Verhandlungsmacht großer Unternehmenskunden ist erheblich, da ihr Volumen einen Hebel für weitreichende Zugeständnisse bietet. Durch etablierte Programme, auf die häufig über Partnerschaften zugegriffen wird, können diese großen Verlader erhebliche Preisnachlässe erzielen. Belege hierfür finden wir in veröffentlichten potenziellen Einsparstrukturen, in denen große Organisationen, die über Kanäle wie den Walmart Marketplace auf das FedEx Advantage-Programm zugreifen, als potenzielle Anbieter genannt werden:

• Bis zu 50 % Rabatt auf FedEx Express-Dienste.
• Bis zu 50 % Pauschalrabatt auf FedEx 2-Tage-Express.
• Bis zu 40 % Rabatt auf FedEx Ground.

Dieses Maß an Verhandlungsfähigkeit wirkt sich direkt auf die erzielten Erträge von FedEx aus. Fairerweise muss man sagen, dass diese hohen Rabatte häufig Zuschläge und Zusatzgebühren ausschließen, die im Jahr 2025 selbst einen Anstieg erlebten, wie beispielsweise der zusätzliche Bearbeitungszuschlag, der um mehr als 26 % anstieg [zitieren: 3 aus vorheriger Suche]. Dennoch ist die Verhandlungsmacht des Basiszinssatzes für die größten Kunden eindeutig hoch.

Die Kundenkonzentration wird zwar nicht explizit für die Top 10 angegeben, lässt sich jedoch anhand der Segmentabhängigkeit ableiten. Der Gesamtumsatz der FedEx Corporation für das Geschäftsjahr 2025 wurde mit 87,926 Milliarden US-Dollar angegeben [zitieren: 10 aus vorheriger Suche]. Auf das Segment Federal Express, das den Großteil der hochwertigen Express- und internationalen Sendungen abwickelt, die häufig mit Großkunden einhergehen, entfielen 49,7 % des Gesamtumsatzes oder etwa 43,7 Milliarden US-Dollar [zitieren: 9 aus vorheriger Suche]. Das Ground-Segment trug weitere 38,3 % oder rund 33,7 Milliarden US-Dollar bei [zitieren: 9 aus vorheriger Suche]. Diese starke Abhängigkeit von den beiden Kernsegmenten unterstreicht das finanzielle Risiko, das mit dem Verlust oder der hohen Preisnachlässe für einige wenige Schlüsselkunden verbunden ist.

Die drohende Substitution und die intensive Konkurrenz mit United Parcel Service (UPS) und anderen senken für viele Kunden direkt die Wechselkosten. Versender sind definitiv nicht eingesperrt. Ein Paradebeispiel für diese Machtverschiebung war das Auslaufen des Luftfrachtvertrags des U.S. Postal Service (USPS) im September 2024, der nach mehr als 20 Jahren mit FedEx zu UPS wechselte [zitieren: 4 aus vorheriger Suche, zitieren: 6 aus vorheriger Suche]. Darüber hinaus stellen Analysten fest, dass viele Versender ihr Volumen hauptsächlich mit UPS aufteilen, was darauf hindeutet, dass die Hürde für die Verlagerung von mehr Volumen bei der Aushandlung von Konditionen gering ist [zitieren: 3 aus vorheriger Suche].

Im Gegensatz dazu verfügen kleine Unternehmen und Privatkunden nur über eine minimale Verhandlungsmacht. Ihre Tarife richten sich im Allgemeinen nach den standardmäßig veröffentlichten Listentarifen, die der jährlichen allgemeinen Tariferhöhung (GRI) unterliegen. Beispielsweise lag der GRI 2025 mit Wirkung vom 6. Januar 2025 bei durchschnittlich 5,9 % für US-Boden-, Hauszustellungs- und Expressdienste [zitieren: 3 aus vorheriger Suche, zitieren: 2 aus vorheriger Suche]. Kleine Versender qualifizieren sich in der Regel für das Einstiegs-FedEx Advantage-Programm, das bescheidenere Ersparnisse bietet, wie zum Beispiel 5 % Rabatt auf berechtigte US-Express- und Bodendienste [zitieren: 1 aus vorheriger Suche].

Hier ein kurzer Blick auf die Realität der gestaffelten Rabattaktionen für Kunden:

Die Realität ist, dass der Kunde mit den meisten Daten und dem höchsten Volumen die Konditionen diktiert, während der Rest den veröffentlichten Preis zuzüglich Aufschläge zahlt. Finanzen: Entwurf der Auswirkungsanalyse der GRI 2025 auf das KMU-Versandbudget bis nächsten Dienstag.

FedEx Corporation (FDX) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Es geht hier um den Kernkampf um Marktanteile in der globalen Logistik, und ehrlich gesagt ist es ein Schwergewichtskampf. Der Konkurrenzkampf für die FedEx Corporation wird durch direkte direkte Auseinandersetzungen mit United Parcel Service (UPS) und DHL Group sowohl auf globalen Express- als auch auf Frachtrouten bestimmt. Dies ist kein freundschaftliches Sparringsspiel; Es geht darum, wer den nächsten ertragsstarken Auftrag erhält oder das Rennen bis zur Haustür des Kunden gewinnt.

Die Situation wird noch komplizierter, da Amazon Logistics nicht mehr nur ein Kunde ist; Es ist ein riesiger, eigennütziger Konkurrent, der sein enormes Versandvolumen verinnerlicht. Diese Verschiebung bedeutet für FedEx weniger Volumen, um das es im lukrativen E-Commerce-Bereich konkurrieren kann. Um in puncto Größe Schritt zu halten, verzeichnete FedEx im Geschäftsjahr 2025 einen konsolidierten Umsatz von 87,926 Milliarden US-Dollar und liegt damit in der gleichen Gewichtsklasse wie seine Hauptkonkurrenten. Dennoch bedeutet die Beibehaltung dieser Größenordnung in einer ausgereiften Branche mit hohen Fixkosten, dass der Preiswettbewerb definitiv hart ist.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie FedEx seine Kostenstruktur verwaltet – ein entscheidender Hebel, wenn die Preissetzungsmacht durch Konkurrenten eingeschränkt wird:

Der Druck auf die Margen ist real, insbesondere wenn man die hohen Fixkosten bedenkt, die mit der Aufrechterhaltung eines globalen Luft- und Bodennetzwerks verbunden sind. Wenn das Volumen zurückgeht oder Preiskämpfe ausbrechen, schmälern diese Fixkosten schnell die Rentabilität. Deshalb war die DRIVE-Initiative so entscheidend; Es ging nicht nur darum, Fett abzubauen, sondern auch darum, gegen aggressive Konkurrenten zu überleben.

FedEx hat sein primäres Kosteneinsparungsziel erfolgreich erreicht, das direkt auf den Margendruck durch die Konkurrenz reagiert. Sie müssen diese Zahlen als direkte Gegenmaßnahme zur Intensität der Rivalität sehen:

• Das strukturelle Kostensenkungsziel von 2,2 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2025 wurde erreicht.
• Insgesamt wurden strukturelle Kostensenkungen in Höhe von 4,0 Milliarden US-Dollar im Vergleich zum Geschäftsjahr 2023 erzielt.
• Das ausgewiesene Betriebsergebnis belief sich im Geschäftsjahr 2025 auf 5,217 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies zeigt, dass die Margenherausforderung trotz Kürzungen weiterhin besteht.
• Ankündigung von Plänen für weitere dauerhafte Kostensenkungen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar für das Geschäftsjahr 2026 durch DRIVE und Network 2.0.

Das Unternehmen nutzt diese internen Effizienzsteigerungen, um um den Preis zu kämpfen und gleichzeitig das Serviceniveau aufrechtzuerhalten. Finanzen: Entwurf der Cost-to-Serve-Varianzanalyse für das erste Quartal 2026 bis nächsten Dienstag.

FedEx Corporation (FDX) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Sie sehen, wie externe Optionen das Kerngeschäft der FedEx Corporation beeinträchtigen, und ehrlich gesagt wird die Landschaft immer fragmentierter, insbesondere vor Ort und bei der digitalen Buchung.

Digitale Logistikplattformen wie Flexport bieten eine alternative Vermittlung von Frachten. Die Größe des Marktes für digitale Speditionen wird im Jahr 2025 auf 41,46 Milliarden US-Dollar geschätzt und wird bis 2030 voraussichtlich 101,31 Milliarden US-Dollar erreichen, was einem jährlichen Wachstum von 19,57 % entspricht. Flexport beispielsweise erweiterte im Jahr 2025 sein KI-gestütztes Logistiknetzwerk in ganz Nordamerika.

Lokale und regionale Kurierdienste stellen eine klare Ersatzbedrohung für Nicht-Premium-Kurierdienste auf kürzeren Strecken dar. Der Umsatz der US-amerikanischen Kurier- und lokalen Lieferdienstebranche wird im Jahr 2025 schätzungsweise 191,0 Milliarden US-Dollar erreichen, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 4,2 % von 2020 bis 2025 entspricht. Während die Übersicht eine Bewertung von 128,5 Milliarden US-Dollar für 2023 vorschlägt, beträgt die bestätigte US-Marktgröße für 2025 191,0 Milliarden US-Dollar.

Postdienste, insbesondere der United States Postal Service (USPS), bleiben ein Ersatz für Nicht-Premium-Dienste mit geringerer Geschwindigkeit. Für die FedEx Corporation (FDX) war das Auslaufen ihres US-Postdienstvertrags im Geschäftsjahr 25 ein Faktor für betriebliche Veränderungen. USPS meldete für das Geschäftsjahr 2025 einen Betriebsumsatz von 80,5 Milliarden US-Dollar mit einem prognostizierten Gesamtpost- und Paketvolumen von 106,7 Milliarden Stücken.

Die Substitutionsgefahr ist bei zeitdefinierten interkontinentalen Luftexpressverbindungen deutlich geringer. Die FedEx Corporation hält derzeit einen Marktanteil im niedrigen einstelligen Bereich am gesamten Luftfrachtmarkt im Wert von 80 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus gingen die Einnahmen von FedEx Express International Priority von 10,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 8,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 zurück, was darauf hindeutet, dass die Kunden wechseln, das Kern-Premiumnetzwerk jedoch weiterhin schwer schnell zu replizieren ist.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe dieser Ersatzmärkte im Vergleich zur Umsatzbasis der FedEx Corporation:

Der Wettbewerbsdruck durch diese Alternativen äußert sich auf verschiedene Weise:

• Digitale Plattformen reduzieren die Margen bei der manuellen Vermittlung.
• Regionale Fluggesellschaften profitieren von der Last-Mile-Dichte und dem lokalen B2B.
• USPS-Preiserhöhungen glichen Volumenrückgänge im Versand- und Paketbereich durch ein Umsatzwachstum von 1,0 % im Geschäftsjahr 2025 aus.
• Der Umsatz von FedEx International Priority sank zwischen 2023 und 2025 um etwa 20,2 %.

Wenn das Onboarding für eine neue digitale Frachtlösung mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko für Versender, die sofortige Transparenz anstreben, was der FedEx Corporation hilft, ihre Spitzenposition im Luftexpress-Bereich zu behaupten. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

FedEx Corporation (FDX) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen die Eintrittsbarrieren in die globale Logistikbranche, und ehrlich gesagt besteht die Mauer für die FedEx Corporation aus Beton und Stahl. Das erforderliche Kapital, um überhaupt zu versuchen, das zu reproduzieren, was sie haben, ist atemberaubend, was die erste Verteidigungslinie gegen neue Marktteilnehmer darstellt.

Extrem hoher Kapitalbedarf

Denken Sie an die schiere Größe der Vermögenswerte, die die FedEx Corporation für den Betrieb benötigt. Wir reden hier nicht von einem Software-Startup; Wir sprechen von einer physischen Infrastruktur, die Milliarden kostet. Für das Geschäftsjahr, das am 31. Mai 2025 endete, beliefen sich die gemeldeten Sachanlagen (PP&E) der FedEx Corporation auf ca 41,642 Milliarden US-Dollar. Allein diese Zahl stellt versunkene Kosten dar, die ein neuer Wettbewerber aufbringen müsste, um gleiche Betriebskapazitäten zu erreichen. Diese riesige Vermögensbasis ist eine große Abschreckung.

Um Ihnen ein klareres Bild davon zu geben, wo dieses Kapital gebunden ist, sehen Sie sich die Aufschlüsselung ihrer Kernvermögenswerte im selben Zeitraum an:

Diese Tabelle zeigt die Investition allein in die physischen Werkzeuge des Handels.

Verbotener globaler Netzwerkaufbau

Der Aufbau des Netzwerks erfordert Jahrzehnte und eine enorme Koordination. Die FedEx Corporation besteht nicht nur aus ein paar Lagern; Es ist eine integrierte globale Maschine. Nach Angaben von Ende 2025 betreibt die FedEx Corporation eine Flotte von ca 741 FlugzeugeDamit ist sie die größte Frachtfluggesellschaft der Welt. Darüber hinaus bedient dieses Flugnetz mehr als 650 Flughäfen weltweit. Ein neuer Anbieter müsste die Finanzierung von Hunderten von Großraum- und Regionalfrachtern sicherstellen, Wartungs- und Betankungsverträge abschließen und dann die entsprechende Bodeninfrastruktur zur Versorgung dieser Flugrouten aufbauen. Es ist ein logistischer Albtraum, bei Null anzufangen.

Der Kern dieses Netzwerks besteht aus riesigen Sortierzentren. Betrachten Sie die Größe ihrer Hauptknotenpunkte:

• Indianapolis (KIND) kümmert sich um 180 Flüge täglich.
• Memphis (KMEM), der globale Superhub, verwaltet ca 250 Flüge täglich.
• Beide Anlagen können überarbeiten 2 Millionen Pakete pro Tag.

Die Replikation dieses Hub-and-Spoke-Systems, insbesondere der proprietären Technologie, die sie verbindet, ist für ein Startup nahezu unmöglich.

Erhebliche Barriere für den Markenwert

Der Markenwert fungiert als mächtiger Burggraben, denn Vertrauen in die Logistik ist nicht verhandelbar; Sie müssen wissen, dass Ihre Sendung ankommt. Laut der Rangliste 2025 von Brand Finance behielt die FedEx Corporation ihren zweiten Platz als wertvollste Logistikmarke mit einem geschätzten Markenwert von 22,9 Milliarden US-Dollar. Dies ist ein Anstieg gegenüber dem gemeldeten Wert von 22 Milliarden US-Dollar für UPS im Jahr 2024, das an erster Stelle stand. Selbst bei einem gemeldeten Rückgang des Markenwerts um 20 % im Jahr 2025 bleibt der absolute Wert ein riesiger immaterieller Vermögenswert, den neue Spieler einfach nicht besitzen. Wenn Geschwindigkeit und Zuverlässigkeit im Vordergrund stehen, greifen Kunden standardmäßig auf die bekannte Entität zurück.

Komplexe und kostspielige regulatorische Hürden

Global zu agieren bedeutet, sich durch ein Labyrinth aus internationalen Handelsgesetzen, Zollbestimmungen und Flugsicherheitsstandards in Hunderten von Gerichtsbarkeiten zurechtzufinden. Für die FedEx Corporation ist dies eine tief verwurzelte operative Fähigkeit. Ein neuer Marktteilnehmer würde mit sofortigen, kostspieligen Compliance-Anforderungen für jedes Land, das er bedienen möchte, konfrontiert sein. Dazu gehört die Beschaffung notwendiger Betriebsbescheinigungen, die Einhaltung sich entwickelnder internationaler Luftverkehrsvorschriften und die Bewältigung der ständigen Änderungen in der Zolldokumentation für den grenzüberschreitenden Warenverkehr. Die Kosten für die Einrichtung der Rechts- und Compliance-Teams, die zur globalen Bewältigung dieser Komplexität erforderlich sind, stellen einen erheblichen Vorabaufwand dar, den Neueinsteiger tragen müssen, bevor sie jemals ein einziges Paket international liefern können. Es ist eine langsame und teure Ausbildung im Welthandelsrecht.

Finanzen: Modellieren Sie die Investitionsausgaben, die ein neuer Marktteilnehmer zum Erwerb benötigt 500 Langstreckenflugzeuge und etablieren drei große Sortierzentren bis zum zweiten Quartal 2027.