Kosmos Energy Ltd. (KOS): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Kosmos Energy (KOS) hat gerade den Schalter für das LNG-Projekt Greater Tortue Ahmeyim (GTA) umgelegt, eine enorme Stärke, aber die Bilanz weist immer noch einen Nettoverlust im dritten Quartal 2025 aus 124 Millionen Dollar und ein kräftiges 2,9 Milliarden US-Dollar Nettoverschuldung. Sie müssen wissen, ob die neue Einnahmequelle die Schuldendienstkosten und betrieblichen Engpässe, wie die jüngste Kürzung der Produktionsprognose, definitiv übertreffen kann 65.000 Bpd. Dabei geht es nicht nur um einen neuen Vermögenswert; Es geht um einen Wettlauf um einen nachhaltig positiven freien Cashflow. Im Folgenden erläutern wir die klaren Maßnahmen, die angesichts der bevorstehenden Volatilität und Ausführungsrisiken erforderlich sind.

Kosmos Energy Ltd. (KOS) – SWOT-Analyse: Stärken

Das GTA-LNG-Projekt hat im zweiten Quartal 2025 das kommerzielle Betriebsdatum (COD) erreicht

Der erfolgreiche Start des Greater Tortue Ahmeyim (GTA)-Projekts für verflüssigtes Erdgas (LNG) ist für Kosmos Energy ein entscheidender Schritt und verwandelt das Unternehmen von einem reinen Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) in einen großen integrierten Gasexporteur. Das Projekt erreichte Ende Juni 2025 das Commercial Operations Date (COD), was einen wichtigen Meilenstein zur Risikoreduzierung darstellt und die Finanzierung der Investitionsausgaben der nationalen Ölgesellschaften durch Kosmos abschließt.

Dieser Erfolg steigert sofort die Produktion und den Cashflow. Das schwimmende LNG-Schiff (FLNG) Gimi produziert bereits etwa 2,4 Millionen Tonnen pro Jahr (mtpa), was etwa 90 % seiner Nennkapazität von 2,7 mtpa entspricht. Diese neue Einnahmequelle aus LNG-Exporten vor der Küste Mauretaniens und Senegals bietet eine entscheidende, langfristige, vertraglich vereinbarte Cashflow-Basis und diversifiziert das Unternehmen, weg von der reinen Ölpreisvolatilität.

Die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2025 wurden auf unter 350 Millionen US-Dollar gesenkt

Das Management hat im Jahr 2025 eine hervorragende Kapitaldisziplin bewiesen und die Prognose für die Investitionsausgaben (CapEx) für das Gesamtjahr von 400 Millionen US-Dollar auf unter 350 Millionen US-Dollar gesenkt. Diese starke Reduzierung, die im Vergleich zum Investitionsaufwand von 828,8 Millionen US-Dollar im Jahr 2024 einer Kürzung von mehr als 60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, ist ein direkter Schritt zur Steigerung des freien Cashflows und zur Stärkung der Bilanz.

Hier ist die schnelle Rechnung: Niedrigere CapEx bedeuten, dass mehr Bargeld für die Schuldentilgung zur Verfügung steht. Diese Strategie ist für ein Unternehmen mit bevorstehenden Schuldenfälligkeiten von wesentlicher Bedeutung und zeigt ein klares Bekenntnis zur finanziellen Widerstandsfähigkeit gegenüber aggressivem, uneingeschränktem Wachstum.

Diversifizierte Produktion in Ghana, Äquatorialguinea und dem US-amerikanischen Golf von Amerika

Kosmos betreibt ein geografisch diversifiziertes Portfolio hochwertiger Tiefseeanlagen, das das operative und geopolitische Risiko streut. Die gesamte Nettoproduktion des Unternehmens belief sich im dritten Quartal 2025 auf durchschnittlich etwa 65.500 Barrel Öläquivalent pro Tag (boepd). Diese Produktion ist nicht von einer einzelnen Region oder einem einzigen Rohstoff abhängig und deckt Öl und Gas auf drei Kontinenten ab.

Die Kernproduktionsregionen und ihre Nettoanspruchsbeiträge im dritten Quartal 2025 sind:

• Ghana (Jubilee und TEN): Durchschnittlich ca. 31.300 Boepd netto.
• US-Golf von Amerika: Leistet weiterhin einen starken Beitrag, da Winterfell-4 voraussichtlich Ende des dritten Quartals 2025 online gehen wird.
• Äquatorialguinea (Ceiba und Okume): Durchschnittlich ca. 6.200 Barrel pro Tag netto.

Diese Diversifizierung bedeutet, dass ein Ausfallereignis in einem Bereich, wie der mechanische Ausfall der Unterwasserpumpe in Äquatorialguinea im dritten Quartal 2025, teilweise durch eine stabile Produktion anderswo ausgeglichen wird. Das ist auf jeden Fall ein solider Puffer.

Proaktive Absicherung von 8,5 Millionen Barrel Öl 2026 bei einem Mindestpreis von 66 $/Barrel

Das Unternehmen hat das Rohstoffpreisrisiko proaktiv gemanagt, indem es einen erheblichen Teil seiner zukünftigen Produktion gesichert hat. Ab dem dritten Quartal 2025 hat Kosmos 8,5 Millionen Barrel der Ölproduktion für 2026 abgesichert.

Diese Absicherung sorgt für einen starken Mindestpreis und schützt den Cashflow vor einem plötzlichen Ölpreisverfall. Der durchschnittliche Mindestpreis für dieses abgesicherte Volumen beträgt 66 US-Dollar pro Barrel, was in einem volatilen Markt eine kluge Entscheidung ist. Die Absicherungen sind strategisch auf das erste Halbjahr 2026 ausgerichtet und sollen etwa 50 % der erwarteten Ölproduktion im Jahr 2026 abdecken. Diese Finanzdisziplin gewährleistet vorhersehbare Einnahmen zur Bedienung von Schulden und zur Finanzierung des laufenden Geschäftsbetriebs.

Auf dem richtigen Weg, bis zum Jahresende 2025 eine angestrebte Reduzierung der Gemeinkosten um 25 Millionen US-Dollar zu erreichen

Kostenkontrolle ist in diesem Jahr eine Kernstärke von Kosmos. Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, bis zum Jahresende 2025 eine angestrebte Reduzierung der Gemeinkosten um 25 Millionen US-Dollar zu erreichen. Dies ist nicht nur eine Übung auf dem Papier; es zeigt sich in den Finanzdaten. Die allgemeinen Verwaltungskosten (G&A) sanken von 19 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025 auf 13 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

Dieser Fokus auf Effizienz bedeutet, dass der volle Nutzen dieser Einsparungen im Jahr 2026 und darüber hinaus realisiert wird, was die Betriebsmarge des Unternehmens und die Generierung freier Cashflows direkt verbessert. Die Reduzierung der Gemeinkosten um 25 Millionen US-Dollar ist ein konkreter Schritt zur Verbesserung der finanziellen Widerstandsfähigkeit und zur Maximierung des Cashflows für die Schuldentilgung.

Kosmos Energy Ltd. (KOS) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie müssen einen klaren Blick auf die finanziellen und betrieblichen Probleme von Kosmos Energy Ltd. haben, und die Daten aus dem dritten Quartal 2025 weisen definitiv auf einige ernsthafte Bedenken hin. Die Hauptschwäche ist eine hohe Schuldenlast gepaart mit der Unfähigkeit, dauerhaft einen positiven freien Cashflow zu generieren, was für jedes Energieunternehmen in einem volatilen Rohstoffmarkt eine schwierige Kombination darstellt.

Hohe Nettoverschuldung von etwa 2,9 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025

Das unmittelbarste finanzielle Risiko ist die beträchtliche Nettoverschuldung von Kosmos Energy, die bei ca. lag 2,9 Milliarden US-Dollar Stand: 30. September 2025. Diese Zahl ist hartnäckig hoch geblieben und ihre Bedienung verschlingt einen erheblichen Teil des Cashflows, den das Unternehmen generiert. Zum Vergleich: Der Jahresumsatz des Unternehmens übersteigt nicht 1,3 Milliarden US-Dollar, was diesen Schuldenstand besonders hoch macht.

Hier die schnelle Rechnung: Allein Zinsen und Finanzierungskosten lagen bei ca 57,9 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, wobei die Nettozinsaufwandsprognose für das Gesamtjahr 2025 auf etwa angehoben wurde 220 Millionen Dollar. Das belastet Ihre Betriebsmittel enorm und erschwert den Übergang zu einer stabilen Rentabilität erheblich, selbst bei angemessenen Ölpreisen. Der Markt wartet auf einen nachhaltigen Schuldenabbau.

Nettoverlust im dritten Quartal 2025 von 124 Millionen US-Dollar und negativer freier Cashflow von etwa (99) Millionen US-Dollar

Trotz operativer Fortschritte fielen die Finanzergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 schwach aus, was eine grundlegende Herausforderung bei Rentabilität und Cash-Generierung unterstreicht. Für das dritte Quartal meldete Kosmos Energy einen GAAP-Nettoverlust von 124 Millionen Dollaroder 0,26 US-Dollar pro verwässerter Aktie. Dies war größtenteils auf Faktoren wie eine Abschreibung der stillgelegten Winterfell-4-Bohrung im Golf von Amerika und höhere Explorationsausgaben zurückzuführen.

Noch wichtiger für die Anleger war, dass das Unternehmen einen negativen freien Cashflow (FCF) von ca (99) Millionen US-Dollar (um genau zu sein 98,935 Millionen US-Dollar) für das Quartal. Dieser negative FCF war in erster Linie auf einen Betriebskapitalabzug im Zusammenhang mit den endgültigen aufgelaufenen Investitionsausgaben für Phase 1 des LNG-Projekts Greater Tortue Ahmeyim (GTA) zurückzuführen. Obwohl das Unternehmen feststellte, dass der FCF ohne diesen Betriebskapitalabzug „weitgehend neutral“ war, ist die gemeldete GAAP-Zahl ausschlaggebend für die Gesundheit der Bilanz. Bis Kosmos einen nachhaltig positiven Free Cashflow vorweisen kann, bleibt der Markt skeptisch.

Ein kurzer Blick auf die wichtigsten Finanzkennzahlen für das dritte Quartal 2025:

Produktionsprognose für das Gesamtjahr 2025 auf 65.000 Barrel pro Tag gesenkt

Die Fähigkeit des Unternehmens, die Produktionsziele zu erreichen, ist eine wesentliche operative Schwäche. Nach einem langsamer als erwarteten Hochlauf des GTA-Projekts und einer geringer als erwarteten Produktion im Jubilee-Feld hat Kosmos Energy seine Produktionsprognose für das Gesamtjahr 2025 gesenkt. Es wird nun erwartet, dass die überarbeitete Prognose ungefähr dem Durchschnitt entspricht 65.000 Bpd (Barrel Öläquivalent pro Tag), was einem Rückgang gegenüber dem vorherigen Bereich von 65.000 bis 70.000 Barrel pro Tag entspricht. Dies ist das dritte Quartal in Folge, in dem Konsensschätzungen für Umsatz und Gewinn fehlen, und eine Produktionskürzung hilft der Darstellung nicht weiter.

Dieser Produktionsausfall wirkt sich direkt auf Umsatz und Cashflow aus und erschwert das Erreichen des Schuldenabbauziels. Der Markt muss Produktionsstabilität und Wachstum sehen, um an den langfristigen Plan zum Schuldenabbau zu glauben.

Aktuelle Betriebsprobleme, wie Ausfälle von Unterwasserpumpen in Äquatorialguinea

Das Risiko der Betriebsausführung ist eine ständige Bedrohung bei der Tiefseeexploration und -produktion (E&P). Kosmos Energy musste in letzter Zeit mehrere Rückschläge hinnehmen, die dieses Risiko verdeutlichen:

• Unterwasserpumpen für Äquatorialguinea: Die Produktion in Äquatorialguinea wurde im zweiten Quartal 2025 durch mechanische Ausfälle von Unterwasserpumpen beeinträchtigt. Dies ist ein konkretes Beispiel für Betriebsausfälle, die sich direkt auf die Produktion auswirken.
• Reparaturzeitplan: Der Betreiber arbeitet an der Installation der ersten Ersatzpumpe. Die Reparaturen werden voraussichtlich im vierten Quartal 2025 und im ersten Quartal 2026 fortgesetzt. Dieser verlängerte Zeitrahmen bedeutet, dass die Auswirkungen des Ausfalls nicht nur von kurzer Dauer sind.
• Ghana-Gasanlage: Im dritten Quartal 2025 war die Gasproduktion in Ghana aufgrund einer längeren geplanten Wartung der Onshore-Gasaufbereitungsanlage geringer als geplant.

Diese Probleme zeigen, dass das Basisgeschäft selbst bei der Ausweitung großer Projekte wie GTA anfällig für mechanische Ausfälle und Wartungsverzögerungen ist. Sie können sich beim Transport keine ungeplanten Ausfallzeiten leisten 2,9 Milliarden US-Dollar in Schulden. Der Fokus des Unternehmens auf Ausführung und Kostenkontrolle ist richtig, aber die jüngste Erfolgsbilanz zeigt, dass das Risiko immer noch hoch ist.

Kosmos Energy Ltd. (KOS) – SWOT-Analyse: Chancen

Die GTA-Phase-1+-Erweiterung könnte den Gasdurchsatz bis 2029 etwa verdoppeln.

Das Greater Tortue Ahmeyim (GTA)-Projekt vor der Küste Mauretaniens und Senegals stellt eine enorme kurzfristige Wachstumschance dar, insbesondere da die weltweite Nachfrage nach Flüssigerdgas (LNG) weiterhin stark ist. Phase 1 wird voraussichtlich ungefähr liefern 2,3 Millionen Tonnen pro Jahr (mtpa) von Erdgas. Die eigentliche Chance liegt in der Phase-2-Erweiterung, die diese Leistung etwa verdoppeln soll.

Die Partnerschaft evaluiert Konzepte für die Phase-2-Erweiterung (GTA2), die eine Gesamtkapazität von rund 5 Millionen Tonnen pro Jahr (tpy) anstreben. Dies würde den Gasdurchsatz gegenüber der Anfangsphase effektiv verdoppeln. Während die endgültige Investitionsentscheidung und der Zeitplan noch im Gange sind, wäre das Erreichen dieser Größenordnung bis zum Ende des Jahrzehnts, etwa im Jahr 2029, für den Cashflow von Kosmos Energy von entscheidender Bedeutung profile und seine Rolle auf dem globalen LNG-Markt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine Verdoppelung der Kapazität bedeutet eine beträchtliche, langfristige Einnahmequelle aus einem Projekt, das bereits zu den kostengünstigsten Greenfield-Entwicklungen weltweit gehört. Diese Erweiterung nutzt die umfangreiche Infrastruktur, die bereits für Phase 1 eingerichtet wurde.

Nutzung der GTA FLNGs 2,7 Millionen Tonnen pro Jahr (mtpa) Kapazität laut Typenschild.

Die unmittelbare Chance besteht darin, die Effizienz der vorhandenen Infrastruktur zu maximieren. Das schwimmende LNG-Schiff (FLNG), die Gimi, hat eine maximale (maximale) Kapazität von 2,7 Millionen Tonnen pro Jahr (mtpa). Ab Mitte 2025 steigerte das Projekt bereits die Produktionsmengen, die einem vertraglich vereinbarten Jahresvolumen von etwa 2,4 Millionen Tonnen pro Jahr entsprachen, was etwa 90 % der Nennkapazität entspricht.

Die Steigerung der Produktion von der erwarteten Phase-1-Produktion von 2,3 Mio. Tonnen pro Jahr auf die volle Kapazität von 2,7 Mio. Tonnen pro Jahr ist eine kostengünstige Gelegenheit mit hoher Rendite. Jede zusätzliche Ladung, die in den Jahren 2025 und 2026 von der FLNG-Einheit gehoben wird, führt direkt zu höheren Einnahmen und freiem Cashflow und beschleunigt die Entschuldungsziele des Unternehmens. Das Projekt erreichte im zweiten Quartal 2025 das Commercial Operations Date (COD), wobei seit Jahresbeginn 6,5 Brutto-LNG-Ladungen befördert wurden. Das ist ein schneller Anstieg.

• Maximieren Sie die FLNG-Verfügbarkeit: Steigern Sie die Produktion von 2,3 Mio. Tonnen pro Jahr auf 2,7 Mio. Tonnen pro Jahr.
• Beschleunigen Sie den Umsatz: Bei voller Kapazitätsauslastung steigt die Anzahl hochwertiger LNG-Ladungen.
• Nutzen Sie die vorhandene Infrastruktur: Es sind keine großen Investitionen erforderlich, um die volle Nennkapazität zu erreichen.

Geplanter Erwerb des TEN Floating Production, Storage, and Offloading (FPSO), um die Betriebskosten in Ghana zu senken.

Eine entscheidende finanzielle Chance in Ghana ist der geplante Erwerb des TEN Floating Production, Storage, and Offloading (FPSO)-Schiffes, der FPSO Prof. John Evans Atta Mills. Das Leasing eines FPSO verursacht hohe Betriebskosten (OpEx) für ein Offshore-Feld. Die TEN-Partnerschaft schließt derzeit einen Kaufvertrag zum Erwerb des FPSO am Ende des aktuellen Mietvertrags ab. Die Unterzeichnung ist für Jahresende 2025 geplant.

Durch diesen Schritt verschiebt sich die Kostenstruktur von einem kostenintensiven Operating-Leasing zu einem kostengünstigeren, eigenen Vermögenswert, was einen großen finanziellen Gewinn darstellt. Wir gehen davon aus, dass dies die Betriebskosten von TEN erheblich senken und sich positiv auf die Hebelwirkung des Unternehmens auswirken wird profile im Jahr 2025 und darüber hinaus. Dies ist eine clevere Möglichkeit, langfristig niedrigere Betriebskosten in einer Kernanlage zu sichern und so die Gesamtrentabilität des TEN-Bereichs zu steigern.

Neue Jubilee/TEN-Bohrkampagne, basierend auf 4D-Seismik, um die Produktion in Ghana im Jahr 2026 anzukurbeln.

Die Vermögenswerte in Ghana (Jubilee und TEN) sind ausgereift, verfügen aber immer noch über erhebliches Potenzial, und das neue Bohrprogramm soll dieses Potenzial erschließen. Eine neue seismische 4D-Untersuchung wurde Anfang 2025 abgeschlossen und die daraus resultierenden Daten werden zur genauen Lokalisierung neuer Füllbohrungen verwendet.

Die Bohrkampagne mit der Bohrinsel Noble Venturer ist bereits im Gange. Die erste Produktionsbohrung, die im Jahr 2025 in Betrieb genommen wird, trägt bereits etwa 10.000 Barrel Öl pro Tag (bopd) zur Bruttoanfangsproduktion bei. Die zweite geplante Förderbohrung wurde Mitte Oktober 2025 gebohrt und wird voraussichtlich gegen Jahresende 2025 in Betrieb gehen.

Die Joint-Venture-Partner haben das vollständige Maßnahmenpaket für die Bohrkampagne 2026 genehmigt, das nun vier geplante Produktionsbrunnen und einen zusätzlichen Wasserinjektor umfasst. Es wird erwartet, dass diese gezielten Bohrungen, die auf Grundlage der neuen seismischen Daten durchgeführt werden, den Produktionsrückgang aufhalten und die Bruttoproduktion im Jahr 2026 erheblich steigern werden. Diese Brownfield-Investition ist eine hohe Rendite, da sie die bestehende Infrastruktur nutzt.

Kosmos Energy Ltd. (KOS) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltende Volatilität der Rohstoffpreise, was zu einem Umsatzausfall von 9,85 % im dritten Quartal 2025 führt

Die größte kurzfristige Bedrohung für Kosmos Energy Ltd. bleibt die zyklische Natur der globalen Rohstoffmärkte. Da es sich um ein fremdfinanziertes Öl- und Gasunternehmen handelt, kann sich selbst eine kleine Preisänderung dramatisch auf Ihren Cashflow und Ihre Rentabilität auswirken. Wir haben dies deutlich im Ergebnisbericht für das dritte Quartal 2025 gesehen.

Trotz der betrieblichen Effizienz blieb der Umsatz des Unternehmens mit 311,23 Millionen US-Dollar hinter den erwarteten 345,25 Millionen US-Dollar zurück, was zu einem Umsatzausfall von 9,85 % für das Quartal führte, der größtenteils auf Schwankungen der Rohstoffpreise und geringere Verkaufsmengen zurückzuführen war. Dieser Fehlschlag traf sofort die Aktie, die im vorbörslichen Handel um 6,37 % einbrach. Diese Volatilität ist ein ständiger Gegenwind, der den Übergang in eine Phase der stabilen Rentabilität definitiv erschwert.

Hier ist ein kurzer Blick auf das finanzielle Defizit im dritten Quartal 2025:

Ausführungsrisiko und mögliche weitere Verzögerungen beim Hochfahren der GTA auf die volle Kapazität

Das Flüssigerdgasprojekt (LNG) Greater Tortue Ahmeyim (GTA) in Mauretanien und Senegal ist Ihr wichtigster Wachstumstreiber, birgt jedoch auch erhebliche Risiken bei der Umsetzung. Während Ende 2024 das erste Gas geliefert und die erste LNG-Ladung im April 2025 exportiert wurde, ist der Hochlauf auf die volle Kapazität ein mehrjähriger Prozess, der mit potenziellen Verzögerungen behaftet ist.

Das Projekt hat in der Vergangenheit Rückschläge erlitten, wobei der Starttermin aufgrund von Problemen wie der verspäteten Ankunft des Floating Production, Storage and Offloading (FPSO)-Schiffs und „technischen Schwierigkeiten“ wiederholt von seinem ursprünglichen Ziel 2022 auf die erste Hälfte des Jahres 2025 verschoben wurde. Weitere technische Probleme oder betriebliche Ineffizienzen bei der Erreichung des Phase-1-Ziels von rund 2,3 Millionen Tonnen LNG pro Jahr werden die kritische Generierung freier Cashflows verzögern, die zur Bedienung Ihrer Schulden erforderlich sind.

Darüber hinaus stößt der Weg zu Phase 2, die die jährliche LNG-Produktion auf 5 Millionen Tonnen pro Jahr (mtpa) verdoppeln würde, bereits auf Gegenwind. Senegal ist zunehmend frustriert über den „schleppenden Fortschritt“ in Phase 2, und Ihr Partner BP zeigt sich zurückhaltend, sich auf die Erweiterung einzulassen, was ernsthafte Zweifel am mittelfristigen Wachstumskurs aufkommen lässt. Es handelt sich um ein komplexes Projekt mit mehreren Gerichtsbarkeiten, und Komplexität ist immer gleichbedeutend mit Risiko.

Hohe Schuldendienstkosten für die Nettoverschuldung von 2,9 Milliarden US-Dollar in einem Umfeld steigender Zinssätze

Ihre Bilanz trägt eine hohe Schuldenlast, die insbesondere in einem anhaltenden Hochzinsumfeld eine große Anfälligkeit darstellt. Am Ende des dritten Quartals 2025 beliefen sich Ihre Gesamtschulden auf 2,98 Milliarden US-Dollar, wobei sich die Nettoverschuldung zwischen 2,8 und 2,9 Milliarden US-Dollar bewegte. Für ein Unternehmen mit einem Jahresumsatz von nicht mehr als 1,3 Milliarden US-Dollar ist dieser Schuldenstand sehr hoch.

Allein die Kosten für die Bedienung dieser Schulden belasten den Cashflow erheblich und verhindern eine schnellere Rückkehr zur Rentabilität. Ihre jährlichen Zinskosten werden voraussichtlich etwa 220 Millionen US-Dollar betragen. Allein im dritten Quartal 2025 beliefen sich die Zinsaufwendungen für Schulden auf 57,92 Millionen US-Dollar. Diese Zinsbelastung verschlingt einen großen Teil der erwirtschafteten Mittel, selbst bei betrieblichen Verbesserungen.

Das hohe Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von 2,8 weist auf eine erhebliche Hebelwirkung hin. Wenn die globalen Zinssätze weiterhin hoch bleiben, könnte die Refinanzierung der kommenden Fälligkeiten im Jahr 2026 teurer werden als erwartet, was das Wachstum des freien Cashflows direkt einschränkt und das Ziel, eine Verschuldungsquote unter 1,5 zu erreichen, verzögert.

Geopolitische und regulatorische Risiken in westafrikanischen Betriebsregionen

Obwohl das Unternehmen in Westafrika erstklassige Vermögenswerte anbietet, ist Kosmos Energy einem erhöhten Maß an geopolitischer und regulatorischer Unsicherheit ausgesetzt, gegen die es schwer abzusichern ist.

Die unmittelbarste regulatorische Bedrohung ist die laufende Steuerprüfung in Ihren Kerngeschäftsländern. Sie befinden sich derzeit in Steuerstreitigkeiten mit den Steuerverwaltungen aller vier Schlüsselregionen: Ghana, Senegal, Mauretanien und Äquatorialguinea.

Die politische Landschaft birgt auch das Risiko von Vertragsneuverhandlungen, die sich auf die Wirtschaftlichkeit Ihrer Projekte auswirken können. Beispielsweise hatte die neue Regierung im Senegal, die 2024 gewählt wurde, Absichten signalisiert, Öl- und Gasverträge zu überprüfen und möglicherweise neu zu verhandeln, ein Schritt, der „einige Investoren verschreckte“. Darüber hinaus gibt es beim GTA-Projekt spezifische, komplexe Probleme, wie etwa Schwierigkeiten bei der Einigung über die „Ölkosten“ – den Anteil der Nettoproduktion, der zur Deckung der Entwicklungskosten vorgesehen ist.

Weitere regulatorische Bedrohungen auf betrieblicher Ebene sind:

• Mögliche Einschränkungen bei Fremdwährungskonten aufgrund von Währungssektorreformen in der Westafrikanischen Währungsunion.
• Risiko von Einschränkungen oder Verhinderung der Umsatzrückführung aus Ihren Betriebsländern.
• Aufgrund der Einhaltung lokaler Vorschriften in Ländern wie Senegal sind Sie Wechselkursrisiken und -kosten ausgesetzt.