Kronos Worldwide, Inc. (KRO): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Kronos Worldwide, Inc. (KRO) ist ein globaler Riese im Bereich Titandioxid ($\text{TiO}_2$), aber selbst ein Marktführer kann einem Rohstoffzyklus nicht entkommen, und die Zahlen für 2025 beweisen es. Sie müssen wissen, dass KRO zwar über eine Produktionskapazität von 555.000 Tonnen und eine globale Reichweite verfügt, seine finanzielle Situation jedoch angespannt ist und im dritten Quartal 2025 einen Nettoverlust von 37,0 Millionen US-Dollar meldete, da die durchschnittlichen Verkaufspreise für TiO2$ im Jahresvergleich um 7 % sanken. Diese SWOT-Analyse geht durch die Masse und zeigt Ihnen genau, wie ihre starke Marke und ihre globale Präsenz derzeit mit einer stark verschuldeten Bilanz und der brutalen Volatilität des Pigmentmarktes zu kämpfen haben.

Kronos Worldwide, Inc. (KRO) – SWOT-Analyse: Stärken

Weltmarktführer in der Produktionskapazität für Titandioxid ($\text{TiO}_2$).

Kronos Worldwide ist definitiv ein wichtiger Akteur und zählt zu den fünf größten $\text{TiO}_2$-Produzenten der Welt. Diese Größenordnung verschafft Ihnen einen erheblichen Kostenvorteil und Markteinfluss, insbesondere in einem kapitalintensiven Rohstoffgeschäft wie Titandioxid (ein weißes Pigment, das in allen Bereichen von Farben bis hin zu Kunststoffen verwendet wird). Das Unternehmen ist außerdem der größte Hersteller des effizienteren Chloridverfahrens $\text{TiO}_2$ in Europa.

Im Jahr 2024 produzierte das Unternehmen 535.000 Tonnen $\text{TiO}_2$ und betrieb seine Anlagen mit einer hohen durchschnittlichen Kapazitätsauslastung von etwa 96 %. Diese hohe Auslastungsrate zeigt eine starke betriebliche Effizienz und Marktnachfrage nach ihrem Produkt. Im ersten Halbjahr 2025 belief sich die Produktionsmenge auf insgesamt 258.000 Tonnen. Hier ist die kurze Berechnung ihrer jüngsten Finanzlage, die diese Marktführerschaft verdeutlicht:

Starke Markenbekanntheit und etablierte Kundenbeziehungen weltweit.

Die Marke Kronos hat eine große Bedeutung und basiert auf einer über 100-jährigen Geschichte im $\text{TiO}_2$-Geschäft. Diese Art der Langlebigkeit schafft stabile Kundenbeziehungen, was in einer zyklischen Branche, in der Kunden Wert auf Zuverlässigkeit und Produktkonsistenz legen, von entscheidender Bedeutung ist. Sie verkaufen und erbringen technische Dienstleistungen für rund 3.000 Kunden in 100 Ländern.

Dieses globale Netzwerk wird durch ein umfangreiches Produktportfolio unterstützt, das ihnen hilft, vielfältige Kundenbedürfnisse zu erfüllen. Sie bieten über 50 verschiedene $\text{TiO}_2$-Pigmentqualitäten unter der Marke KRONOS an und decken ein breites Anwendungsspektrum ab, von Beschichtungen und Kunststoffen bis hin zu Spezialanwendungen wie Kosmetika und Pharmazeutika.

• Verkaufen an Über 3.000 Kunden weltweit.
• Angebot Über 50 $\text{TiO}_2$ Pigmentqualitäten.
• Der Großteil der Verkäufe erfolgt in Europa, Nordamerika und im asiatisch-pazifischen Raum.

Vielfältige geografische Produktionsstandorte in Europa und Nordamerika.

Eine geografisch vielfältige Produktionsbasis fungiert als natürliche Absicherung gegen regionale Wirtschaftsabschwünge oder geopolitische Risiken. Kronos Worldwide betreibt sechs $\text{TiO}_2$-Produktionsanlagen in Europa und Nordamerika sowie eine Ilmenit-Mine in Norwegen. Diese Aufstellung ermöglicht es ihnen, ihre Hauptmärkte effizient zu bedienen, weshalb 44 % ihres Umsatzvolumens im Jahr 2024 auf Märkte in Europa entfielen.

Die Fähigkeit, in der Nähe wichtiger Nachfragezentren zu produzieren, senkt die Logistikkosten und verkürzt die Durchlaufzeiten für die Kunden, was einen großen Wettbewerbsvorteil gegenüber Konkurrenten mit konzentrierterer Produktion darstellt. Die Einrichtungen sind strategisch günstig gelegen:

• Europa (4 Werke): Leverkusen und Nordenham in Deutschland, Langerbrugge in Belgien und Fredrikstad in Norwegen.
• Nordamerika (2 Werke): Varennes, Quebec, Kanada und Lake Charles, Louisiana, USA.

Die Mehrheitsbeteiligung von Valhi, Inc. sorgt für strukturelle Stabilität und Zugang zu Kapital.

Die Mehrheitsbeteiligung der Holdinggesellschaft Valhi, Inc. sorgt für eine erhebliche finanzielle und strukturelle Stabilität. Valhi, Inc. hält eine Mehrheitsbeteiligung von etwa 80 % an Kronos Worldwide. Diese Beziehung bedeutet, dass Kronos von der finanziellen Unterstützung und den gemeinsamen Ressourcen einer größeren Unternehmensfamilie profitiert, die ihre Kontrolle letztendlich auf die Contran Corporation zurückführt.

Diese Struktur ist eine große Stärke, da sie es Kronos Worldwide ermöglicht, die zyklische Natur des $\text{TiO}_2$-Marktes zu überstehen. Der Zugang zu Kapital von einem Mehrheitsaktionär kann für die Finanzierung großer, notwendiger Investitionsausgaben von entscheidender Bedeutung sein – wie etwa die im Jahr 2025 geplanten Investitionsausgaben in Höhe von etwa 55 Millionen US-Dollar, die hauptsächlich für die Wartung und Verbesserung bestehender Anlagen bestimmt sind, wobei etwa 24 Millionen US-Dollar für die Einhaltung von Umweltvorschriften und Verbesserungen vorgesehen sind. Sie erhalten Stabilität und eine tiefe Tasche für langfristige strategische Investitionen.

Kronos Worldwide, Inc. (KRO) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hochverschuldete Bilanz mit erheblichen langfristigen Schuldenverpflichtungen.

Hier müssen Sie sich über die Schuldenlast im Klaren sein; Kronos Worldwide verfügt über eine stark verschuldete Bilanz, die insbesondere während eines zyklischen Abschwungs ein großes finanzielles Risiko darstellt. Ab dem zweiten Quartal 2025 meldete das Unternehmen eine Gesamtverschuldung von 610,6 Millionen US-Dollar gegen Eigenkapital und Rücklagen von 804,7 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital von etwa 0,76:1, was für einen zyklischen Rohstoffproduzenten zwar beherrschbar, aber immer noch bedeutend ist. Die eigentliche Sorge sind die jüngsten Aktivitäten.

Das Unternehmen ist weiterhin auf Fremdfinanzierung angewiesen, wie das private Angebot eines weiteren Unternehmens im September 2025 zeigt 75 Millionen Euro (ungefähr 80 Millionen US-Dollar) von 9,50 % vorrangig besicherten Schuldverschreibungen mit Fälligkeit 2029. Dieser Schritt erhöht die Gesamtverschuldung und, was entscheidend ist, die zukünftige Zinslast. Hier ist die schnelle Berechnung der Hebelwirkung und der Kosten:

• Gesamtverschuldung (Q2 2025): 610,6 Millionen US-Dollar.
• Neue vorrangig besicherte Schuldverschreibungen (September 2025): 75 Millionen Euro bei 9.50% Interesse.
• Aufgrund der Schuldenstruktur ist das Unternehmen einem Zinsrisiko ausgesetzt, da die Schulden im Rahmen seines Global Revolver zu variablen Zinssätzen verzinst werden.

Die Rentabilität reagiert äußerst empfindlich auf den Rohstoffpreiszyklus von $\text{TiO}_2$.

Die Gewinne des Unternehmens sind ein direkter Indikator für den Rohstoffzyklus Titandioxid ($\text{TiO}_2$). Wenn die Preise fallen, fallen die Finanzergebnisse ins Wanken. Die ersten neun Monate des Jahres 2025 sind ein perfektes, schmerzhaftes Beispiel: Das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) brach ein 74 Millionen Dollar, ein starker Abfall von der 211,2 Millionen US-Dollar in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 gemeldet. Das ist ein Rückgang der Kernbetriebsrentabilität um 65 % in einem einzigen Jahr, was das extreme zyklische Risiko verdeutlicht.

Der Abschwung im Jahr 2025 wurde durch niedrigere durchschnittliche $\text{TiO}_2$-Verkaufspreise verursacht, die um sanken 7% im dritten Quartal 2025 im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Darüber hinaus führte die Unsicherheit des globalen Marktes zu einer geringeren Kundennachfrage und geringeren Produktionsmengen, was etwa zu einem Rückgang führte 45 Millionen Dollar in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 zu zusätzlichen nicht absorbierten Fixkosten in der Produktion führen. Dieses Problem der Fixkostenabsorption ist eine klassische Schwäche für kapitalintensive Rohstoffproduzenten.

Erhebliche Zinsaufwendungen verringern den Nettogewinn und wirken sich auf die Rendite der Aktionäre aus.

Die hohe Schuldenlast führt direkt zu einem enormen Zinsaufwand, der den Nettogewinn und letztendlich die Rendite der Aktionäre schmälert. Für die letzten zwölf Monate (TTM), die am 30. September 2025 endeten, betrug der Zinsaufwand 50,6 Millionen US-Dollar. Dies ist eine erhebliche Belastung für das Endergebnis, insbesondere wenn das Betriebsergebnis gering ist.

Der Zinsdeckungsgrad ist ein großes Warnsignal. Für die TTM, die im September 2025 endete, betrug das Betriebsergebnis nur 52,9 Millionen US-Dollar. Das bedeutet, dass der Betriebsgewinn des Unternehmens kaum seine Zinsaufwendungen deckt, was zu einem Zinsdeckungsgrad von etwa 1,05 führt. Das ist definitiv zu nah, um bequem zu sein. Das Ergebnis für die Aktionäre ist klar: ein Nettoverlust von 37,0 Millionen US-Dollar allein im dritten Quartal 2025 und einem Nettoverlust von 28,1 Millionen US-Dollar für die ersten neun Monate des Jahres 2025. Die Schuldenkosten tragen direkt zu diesen Verlusten bei.

Begrenzte Produktdiversifizierung außerhalb des Kerngeschäfts mit $\text{TiO}_2$-Pigmenten.

Das Unternehmen ist im Wesentlichen ein reiner $\text{TiO}_2$-Produzent. Dieser einzigartige Fokus bedeutet, dass das Unternehmen nahezu keinen Puffer gegen den Rohstoffzyklus hat. Im Jahr 2024 beliefen sich die Verkäufe von Kernpigmenten auf $\text{TiO}_2$ auf ca 90% des Nettoumsatzes. Während das Unternehmen über 50 verschiedene $\text{TiO}_2$-Pigmentqualitäten unter der Marke KRONOS® für den Einsatz in Beschichtungen, Kunststoffen und Papier anbietet, handelt es sich dabei allesamt um Variationen desselben chemischen Kernprodukts.

Durch die mangelnde Diversifizierung in weniger zyklische oder margenstärkere Spezialchemiebereiche ist das gesamte Geschäft anfällig. Wenn sich der $\text{TiO}_2$-Markt verlangsamt, wie es im Jahr 2025 der Fall war, leidet sofort die finanzielle Leistung des gesamten Unternehmens. Der Erwerb der verbleibenden Joint-Venture-Beteiligung an Louisiana Pigment Company, L.P. im Jahr 2024 ist zwar strategisch sinnvoll für Marktanteile, vertieft jedoch nur das Engagement für das Kerngeschäft $\text{TiO}_2$ und führt nicht zu einer Diversifizierung davon.

Kronos Worldwide, Inc. (KRO) – SWOT-Analyse: Chancen

Erhöhte Nachfrage nach $\text{TiO}_2$ in der Infrastruktur und im Wohnungsbau von Schwellenländern

Der größte langfristige Rückenwind für Kronos Worldwide ist das strukturelle Wachstum in Schwellenländern, wo der Verbrauch von $\text{TiO}_2$ (Titandioxid) ein direkter Indikator für eine steigende Lebensqualität ist. Der globale $\text{TiO}_2$-Markt wird von 2025 bis 2032 voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (Compound Annual Growth Rate, CAGR) von 7,1 % wachsen, und der asiatisch-pazifische Raum treibt dieses Wachstum voran und hält im Jahr 2024 einen gewaltigen Marktanteil von 53,95 %.

Der asiatisch-pazifische Raum bleibt die am schnellsten wachsende Region und wird bis 2030 voraussichtlich um 4,92 % pro Jahr wachsen, angetrieben durch die Bau- und Automobilnachfrage in Ländern wie Indien und Vietnam. Das Engagement von Kronos Worldwide in diesen Entwicklungsländern, insbesondere da sie den aktuellen Lagerabbauzyklus hinter sich haben, stellt eine erhebliche Volumenchance dar. Fairerweise muss man sagen, dass unsere Ergebnisse für das zweite Quartal 2025 geringere Verkaufsmengen auf den Exportmärkten zeigten, aber das bedeutet nur, dass die aufgestaute Nachfrage immer noch da ist und auf wirtschaftliche Klarheit wartet.

• Marktanteil von $\text{TiO}_2$ im asiatisch-pazifischen Raum: 53,95 % (2024).
• CAGR des globalen $\text{TiO}_2$-Marktes: 7,1 % (2025–2032).
• Das Wachstum hängt mit der Nachfrage nach Bau- und Autolacken zusammen.

Potenzial für eine Preiserholung, da sich die weltweiten $\text{TiO}_2$-Lagerbestände normalisieren

Wir befinden uns derzeit im Tiefpunkt des $\text{TiO}_2$-Zyklus, und genau dort entsteht die nächste große Chance. Die ersten neun Monate des Jahres 2025 waren brutal: Die durchschnittlichen Verkaufspreise für TiO2$ gingen im Jahresvergleich um 6 % zurück. Dieses schwache Preisumfeld zwang uns, zu reduzierten Tarifen zu arbeiten, was in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 zu zusätzlichen, nicht absorbierten Produktionsfixkosten in Höhe von etwa 45 Millionen US-Dollar führte. Das ist ein enormer Gegenwind.

Die Gelegenheit ist der Snapback. Die Lagerbestände der Kunden sind niedrig, da die Käufer angesichts der globalen Unsicherheit zögerten, Lagerbestände aufzubauen. Wenn sich die Nachfrage stabilisiert und die Kunden mit der Aufstockung ihrer Lagerbestände beginnen, ist mit einer starken zyklischen Preiserholung zu rechnen. Unsere durchschnittliche Kapazitätsauslastung betrug in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 nur 85 %; Eine Rückkehr zur Vollauslastung wird die nicht absorbierten Kosten in Höhe von 45 Millionen US-Dollar in Gewinne umwandeln und so einen starken Rückenwind für die operative Hebelwirkung schaffen. Wir sollten mit einer zyklischen Erholung im Jahr 2026 rechnen, was auf jeden Fall eine willkommene Veränderung sein wird.

Entwicklung und Vermarktung margenstärkerer $\text{TiO}_2$-Spezialprodukte

Die Verlagerung hin zu speziellen Hochleistungspigmenten ist ein klarer Weg zu höheren Margen, unabhängig vom Rohstoffzyklus. Kronos Worldwide ist hier gut positioniert und bietet unter der Marke KRONOS® ein Portfolio von über 50 verschiedenen $\text{TiO}_2$-Pigmentqualitäten an, wobei Kernpigmente etwa 90 % des Nettoumsatzes im Jahr 2024 ausmachen.

Der am schnellsten wachsende Endverbrauchsmarkt sind Kunststoffe, die bis 2030 voraussichtlich um 4,5 % wachsen werden und hochwertige, hochreine Pigmente für Anwendungen wie Verpackungen und Automobilteile erfordern. Kronos Worldwide ist ein bedeutender Hersteller, der das Chloridverfahren nutzt, das mit einer jährlichen Wachstumsrate von 4,7 % am schnellsten wächst und höhere Preise in diesen Premium-Beschichtungs- und Masterbatch-Segmenten ermöglicht. Die Fokussierung der F&E- und Vertriebsanstrengungen auf diese Spezialqualitäten ist eine entscheidende defensive und offensive Strategie.

Hier ist die schnelle Marktberechnung, wo die Prämie liegt:

Förderung nachhaltiger und energieeffizienter Produktionsprozesse zur Kostensenkung

Die Reduzierung der Energieintensität ist nicht mehr nur ein Diskussionspunkt für die soziale Verantwortung von Unternehmen; Es ist eine reine Kostensenkungsmöglichkeit. Die Produktion von $\text{TiO}_2$ ist energieintensiv, und Kronos Worldwide verfügt über einen strategischen Vorteil, da vier seiner fünf Produktionsstätten über die Zertifizierung nach dem Energiemanagementstandard ISO 50001:2018 verfügen. Dies zeigt eine konsequente Fokussierung auf Effizienz.

Das aktuelle Hochkostenumfeld, das durch die nicht absorbierten Fixkosten in Höhe von 45 Millionen US-Dollar in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 noch verschärft wird, macht Energieeinsparungen von größter Bedeutung. Der makroökonomische Trend ist klar: Neue erneuerbare Energieprojekte sind deutlich günstiger als Alternativen zu fossilen Brennstoffen – Solar-PV ist im Durchschnitt 41 % günstiger und Onshore-Windenergie ist 53 % günstiger. Durch die Investition von Kapital in Energieeffizienzprojekte und die Umstellung auf erneuerbare Energien werden die Herstellungskosten (COGS) direkt gesenkt, was zu einer dauerhaften Margensteigerung führt, die uns vor Schwankungen der Rohstoff- und Energiepreise schützt. Dies ist ein direkter Hebel, um den negativen operativen Leverage, den wir im Jahr 2025 gesehen haben, umzukehren.

Kronos Worldwide, Inc. (KRO) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie suchen einen klaren Blick auf die Risiken, denen Kronos Worldwide, Inc. (KRO) ausgesetzt ist, und ehrlich gesagt sind die Bedrohungen sowohl struktureller als auch unmittelbarer Natur der Titandioxid-Industrie ($\text{TiO}_2$) und tauchen direkt in den Finanzberichten 2025 auf. Die größte Herausforderung ist der starke Preisdruck durch die globale Konkurrenz sowie die nicht verhandelbaren, steigenden Kosten im Zusammenhang mit der Einhaltung von Energie- und Umweltvorschriften.

Intensiver Wettbewerb durch große, integrierte Chemieunternehmen weltweit.

Kronos Worldwide ist in einem hochkonzentrierten, aber hart umkämpften Markt tätig und steht im direkten Vergleich mit großen, integrierten Chemieproduzenten, die oft über größere Taschen und vielfältigere Produktportfolios verfügen. Die größte Bedrohung ist hier die Preissetzungsmacht bzw. deren Fehlen, die sich bereits im Jahr 2025 auf den Umsatz des Unternehmens ausgewirkt hat.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die durchschnittlichen $\text{TiO}_2$-Verkaufspreise von Kronos Worldwide gingen im ersten Quartal 2025 aufgrund des Marktdrucks in bestimmten Regionen um 3 % zurück, ein klares Zeichen dafür, dass Wettbewerber um Marktanteile kämpfen. Diese Preisschwäche trug zu einem Nettoverlust von 37,0 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 bei, ein starker Rückgang gegenüber einem Nettogewinn von 71,8 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Jahres 2024. Beim Wettbewerb geht es nicht nur um den Preis, sondern auch um die schiere Größe der Global Player.

Zu den wichtigsten globalen Wettbewerbern, die diesen Druck ausüben, gehören:

• The Chemours Company (ein wichtiger Akteur mit einem geschätzten Marktanteil von 18–22 % im $\text{TiO}_2$-Farbmarkt).
• Tronox Holding PLC (ein vertikal integrierter Hersteller).
• Lomon Billions Group (ein bedeutender chinesischer Produzent).
• Venator Materials PLC.

Eine besondere, anhaltende Bedrohung geht von chinesischen Lieferanten aus, die häufig von weniger strengen gesetzlichen und umweltbezogenen Compliance-Anforderungen profitieren und dadurch niedrigere Preise anbieten können. Diese Dynamik verschiebt sich jedoch: Die Europäische Union (EU) hat im Jahr 2025 Antidumpingzölle in Höhe von 250 bis 740 Euro pro Tonne auf chinesische $\text{TiO}_2$-Importe eingeführt, was zu kurzfristiger Preisvolatilität und einem komplexen Handelsumfeld für alle Produzenten, einschließlich Kronos Worldwide, führt.

Strenge und sich weiterentwickelnde Umweltvorschriften erhöhen die Betriebs- und Kapitalkosten.

Die chemische Industrie, insbesondere die $\text{TiO}_2$-Produktion, steht unter ständiger, zunehmender behördlicher Kontrolle, und die Kosten für die Einhaltung sind nicht diskretionär. Dies gilt insbesondere für Kronos Worldwide, das sowohl das energieintensive Chloridverfahren als auch das Sulfatverfahren nutzt.

Das Sulfatverfahren, das Kronos Worldwide in einigen Anlagen einsetzt, sieht sich aufgrund strengerer Umweltvorschriften mit steigenden Compliance-Aufwänden konfrontiert. Darüber hinaus ist das energieintensive Chloridverfahren (das etwa 60 % der weltweiten TiO2-Produktion ausmacht) volatilen Strommärkten ausgesetzt, wobei die europäischen Stromkosten Mitte 2025 90–120 US-Dollar pro MWh erreichen werden. Dies erhöht unmittelbar die Betriebskosten, insbesondere in den europäischen Anlagen des Unternehmens.

Die Regulierungslandschaft wird auch durch die Einstufung von $\text{TiO}_2$ als „möglicherweise krebserregend für den Menschen“ (Gruppe 2B) durch die Internationale Agentur für Krebsforschung (IARC) erschwert. Auch wenn diese Klassifizierung für bestimmte Anwendungen umstritten ist, erhöht sie den Regulierungsdruck und zwingt die Hersteller dazu, in hochreine und beschichtete $\text{TiO}_2$-Qualitäten zu investieren, was die Kapital- und Forschungskosten erhöht. Eine gesonderte gesetzgeberische Auswirkung war bereits im dritten Quartal 2025 zu spüren, als ein neues deutsches Gesetz einen nicht zahlungswirksamen latenten Steueraufwand in Höhe von 19,3 Millionen US-Dollar zum Nettoverlust des Unternehmens beitrug.

Volatilität bei den wichtigsten Rohstoffpreisen, insbesondere bei Ilmenit und Rutil.

Titanhaltige Erze – Ilmenit und Rutil – sind die Hauptrohstoffe für das Pigment $\text{TiO}_2$, und ihre Preisvolatilität stellt eine große Bedrohung für die Margen von Kronos Worldwide dar. Als wesentlichen Risikofaktor im Jahr 2025 hat das Unternehmen ausdrücklich Veränderungen bei den Rohstoff- und anderen Betriebskosten genannt.

Während niedrigere Rohstoffkosten das geringere Betriebsergebnis in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 teilweise ausgleichen konnten, bleibt der Markt unvorhersehbar. Der weltweite Ilmenitmarkt beispielsweise wurde im Jahr 2025 auf 1,16 Milliarden US-Dollar geschätzt, wobei fast 62 % seiner Nachfrage aus der Produktion von $\text{TiO}_2$ stammten.

Die Lieferkette für diese Erze ist fragil. Geopolitische Instabilität und anhaltende logistische Herausforderungen führten zu einer Verzögerung wichtiger Preisermittlungen für Ilmenit und Rutil Mitte 2025, was zu erheblicher Preisunsicherheit für Hersteller wie Kronos Worldwide führte. Dieser Mangel an Klarheit erschwert langfristige Vertragsverhandlungen und die Bestandsplanung und zwingt Unternehmen dazu, bei Kaufentscheidungen einem erhöhten Risiko ausgesetzt zu sein.

Konjunkturabschwächung in wichtigen Endverbrauchsmärkten wie Bau und Automobil.

Die finanzielle Gesundheit von Kronos Worldwide ist eng mit der Weltwirtschaft verknüpft, da das Pigment $\text{TiO}_2$ ein zentraler Bestandteil langlebiger Güter und zyklischer Industrien ist. Jeder wirtschaftliche Rückgang in diesen nachgelagerten Märkten verringert sofort die Nachfrage und die Verkaufsmengen.

Der $\text{TiO}_2$-Markt ist stark von einigen Schlüsselsektoren abhängig:

• Farben und Beschichtungen: Dieses Segment verbrauchte im Jahr 2024 52 % der weltweiten $\text{TiO}_2$-Marktgröße.
• Baugewerbe: Diese Endverbraucherbranche hatte im Jahr 2024 einen Umsatzanteil von 38 %.

Mitte 2025 verzeichnete der Markt aufgrund zweier Hauptfaktoren eine geringere Nachfrage: eine Verlangsamung des Baugewerbes in den USA (aufgrund hoher Zinssätze) und die wirtschaftliche Stagnation in China. Diese Schwäche führte dazu, dass die Sektoren Wohnungsbau und Automobil ihre Bestellungen zurückfuhren, was zu geringeren Produktionsmengen und höheren nicht absorbierten Fixkosten für Kronos Worldwide beitrug. Beispielsweise verzeichnete das Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 aufgrund des Betriebs seiner Anlagen zu reduzierten Tarifen etwa 45 Millionen US-Dollar an zusätzlichen, nicht absorbierten Fixkosten in der Produktion. Das ist eine direkte, schmerzhafte Folge der schwachen Endmarktnachfrage.