Sonoco Products Company (SON): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie beschäftigen sich mit der Sonoco Products Company (SON), weil Sie wissen, dass sich die Verpackungsindustrie an einem kritischen Wendepunkt befindet – es kommt nur darauf an, dass die Größe den Nachhaltigkeitsauftrag erfüllt. Während das diversifizierte Modell von Sonoco definitiv eine Stärke ist, wird für das Jahr 2025 ein Nettoumsatz prognostiziert 7,5 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes EPS von ca $5.20 pro Aktie ist diese Leistung nur die halbe Wahrheit. Die eigentliche Frage ist, wie sie die zyklische Belastung des Industriesegments bewältigen und von der massiven Verlagerung hin zu recycelbaren, papierbasierten Produkten profitieren. Im Folgenden stellen wir die genauen Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken dar, die ihren nächsten Schritt prägen werden.

Sonoco Products Company (SON) – SWOT-Analyse: Stärken

Diversifizierter Umsatz über die Verbraucher- und Industrieverpackungssegmente hinweg

Die Stärke der Sonoco Products Company liegt in ihrer ausgewogenen, zweigleisigen Einnahmequelle, die Widerstandsfähigkeit gegen branchenspezifische Abschwünge bietet. Das Unternehmen hat sein Portfolio bewusst vereinfacht, um sich auf zwei globale Kerngeschäftssegmente zu konzentrieren: Verbraucherverpackungen und industrielle Papierverpackungen. Diese Transformation steht kurz vor dem Abschluss und macht das Unternehmen weniger anfällig für die Volatilität in einzelnen Märkten.

Wie diese Diversifizierung in Echtzeit funktioniert, hat beispielsweise das zweite Quartal 2025 gezeigt. Das Segment Consumer Packaging war der eindeutige Wachstumsmotor. Der Nettoumsatz stieg auf 1,23 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 110 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was vor allem auf die Übernahme von Metal Packaging EMEA zurückzuführen ist. Im Gegensatz dazu verzeichnete das Segment „Industrielle Papierverpackungen“ aufgrund allgemeiner makroökonomischer Belastungen einen leichten Umsatzrückgang um 2 % auf 588 Millionen US-Dollar. Die starke Leistung im Bereich Verbraucherverpackung glich die Schwäche im Industriebereich mehr als aus. Das ist eine starke Absicherung.

Eine starke Cashflow-Generierung unterstützt konsistente Dividendenzahlungen und Reinvestitionen

Das Unternehmen ist ein zuverlässiger Cash-Generator, ein entscheidender Faktor für jeden langfristigen Investor. Die Sonoco Products Company kann auf eine Erfolgsbilanz bei der Belohnung von Aktionären zurückblicken und geht davon aus, dass das Unternehmen 100 Jahre in Folge außergewöhnliche Barausschüttungen in Form von Dividenden an seine Aktionäre zurückgeben wird. Das ist eine ernsthafte Verpflichtung.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 prognostiziert das Unternehmen einen robusten Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit zwischen 700 und 750 Millionen US-Dollar. Dieser starke Zufluss stellt zusammen mit dem prognostizierten bereinigten EBITDA von 1,30 bis 1,35 Milliarden US-Dollar das erforderliche Kapital für den Schuldenabbau und die Reinvestition in die Kerngeschäfte bereit. Das Unternehmen nutzt die Veräußerungserlöse und diesen Cashflow, um seinen Verschuldungsgrad aktiv zu senken, und strebt bis Ende 2025 ein Verhältnis von etwa 3,4x Nettoverschuldung/bereinigtem EBITDA an.

• Betriebs-Cashflow für das Gesamtjahr 2025: 700 bis 750 Millionen US-Dollar
• Prognostiziertes bereinigtes EBITDA für 2025: 1,30 bis 1,35 Milliarden US-Dollar
• In den ersten neun Monaten 2025 ausgezahlte Dividenden: 156 Millionen US-Dollar

Globale Fertigungspräsenz mit Niederlassungen in über 30 Ländern

Die umfassende globale Präsenz der Sonoco Products Company ist ein großer Wettbewerbsvorteil, der es ihr ermöglicht, multinationale Kunden zu bedienen und regionale wirtschaftliche Risiken zu mindern. Das Unternehmen betreibt rund 285 Einrichtungen in 40 Ländern und beschäftigt rund 23.400 Mitarbeiter.

Diese Größenordnung ermöglicht eine vertikal integrierte Lieferkette, insbesondere im Segment Industriepapierverpackungen, wo das Unternehmen weltweit führend bei ungestrichenem Recyclingkarton (URB) ist. Die lokale Präsenz in wichtigen Märkten wie den USA, Europa und Asien bedeutet, dass das Unternehmen seine vielfältigen technischen Fähigkeiten nutzen und Lösungen effizient liefern kann, unabhängig davon, wo sich der Betrieb eines Kunden befindet. Es macht die Lieferkette definitiv agiler.

Führender nordamerikanischer Marktanteil bei Verbunddosen und Papptuben

Die Marktführerschaft in Kernproduktlinien verschafft der Sonoco Products Company erhebliche Preismacht und Skaleneffekte. Das Unternehmen nimmt in seinen drei Kernbereichen Metalldosen, Papierdosen und industrielle Papierprodukte eine weltweite Spitzenposition ein. Insbesondere gilt das Unternehmen als weltweit größter Hersteller von Verbunddosen, Tuben und Hülsen.

Diese Dominanz bei Kombidosen und Papptuben in Nordamerika und weltweit ist ein direktes Ergebnis seines vertikal integrierten Modells und der kontinuierlichen Innovation im Bereich nachhaltiger Verpackungen. Beispielsweise trägt der Fokus auf nachhaltige Lösungen wie die vollständig recycelbare Verbundtube und die GreenCan®-Lösung, die eine Verpackung aus 90–98 % recycelten Fasern bietet, dazu bei, Großkunden zu gewinnen, die sich auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Ziele (ESG) konzentrieren.

Voraussichtlicher bereinigter Gewinn je Aktie für 2025 von ca $5.20 Pro Aktie

Der Gewinnausblick des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 bleibt positiv und prognostiziert ein erhebliches Wachstum gegenüber dem Vorjahr. Während das Ziel in der Übersicht bei 5,20 US-Dollar pro Aktie liegt, liegt die jüngste Prognose für den bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr 2025 (Stand: Oktober 2025) tatsächlich bei 5,65 bis 5,75 US-Dollar pro verwässerter Aktie. Diese jüngste Prognose stellt, auch nach einer leichten Korrektur nach unten gegenüber früheren Schätzungen, immer noch eine starke Jahresergebnisleistung dar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Mittelwert dieser neuesten Prognose liegt bei 5,70 US-Dollar pro Aktie. Dieses erwartete Wachstum wird durch die erfolgreiche Integration der Metal Packaging EMEA-Übernahme und einen Fokus auf kostensparende Synergien vorangetrieben, die bis Ende 2026 eine jährliche Betriebsrate von 100 Millionen US-Dollar erreichen sollen. Diese prognostizierte Ertragskraft ist ein klares Zeichen für die verbesserte Rentabilität und das vereinfachte Betriebsmodell des Unternehmens.

Sonoco Products Company (SON) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohes Engagement in zyklischen Industriemärkten wie Bau und Fertigung

Sie betreiben ein Verpackungsunternehmen und sind daher immer mit der Gesamtwirtschaft verbunden, und die Sonoco Products Company ist definitiv nicht immun. Während das Unternehmen seinen Mix strategisch so verlagert hat, dass es stärker auf den Verbraucher ausgerichtet ist (jetzt etwa 66 % des Umsatzes), bleibt das Segment der industriellen Papierverpackungen ein erheblicher Belastungsfaktor, wenn sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt. Dieses Segment, das zyklische Märkte wie Bau und Fertigung bedient, verzeichnete im ersten Quartal 2025 einen Umsatzrückgang um 6,0 % und im zweiten Quartal 2025 um weitere 2 %, wobei das Volumen im gesamten Segment zurückging. Selbst im dritten Quartal 2025 blieb der Nettoumsatz des Industriesegments unverändert bei 585 Millionen US-Dollar, da Volumenrückgänge Preiserhöhungen ausgleichen konnten. Dies bedeutet, dass ein erheblicher Teil des Geschäfts immer noch anfällig für industrielle Abschwächungen ist und ein ständiger Kampf um Volumen erforderlich ist, nur um den Umsatz aufrechtzuerhalten.

Es sind erhebliche Investitionen erforderlich, um Papierfabriken zu modernisieren und Nachhaltigkeitsziele zu erreichen

Das Streben nach Nachhaltigkeit ist eine langfristige Stärke, aber es ist eine kurzfristige Schwäche der Kapitalausgaben (CapEx). Um seine ehrgeizigen Nachhaltigkeitsverpflichtungen für das Jahr 2025 zu erfüllen, muss Sonoco stark in seine veraltete Infrastruktur investieren, insbesondere in die Papierfabriken. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 beliefen sich die Investitionsausgaben, abzüglich der Erlöse aus Vermögensverkäufen, auf insgesamt 248 Millionen US-Dollar. Dieses Investitionsniveau ist notwendig, um Ziele wie die Erhöhung der entsprechenden Menge an recyceltem oder recyceltem Material von 65 % auf 85 % bis Ende 2025 zu erreichen. Das ist eine enorme Steigerung und verschlingt den freien Cashflow, der in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 nur 29 Millionen US-Dollar betrug.

Hier ist die kurze Rechnung zum Investitionsdruck:

• CapEx im ersten Quartal 2025: 92 Millionen US-Dollar
• CapEx im zweiten Quartal 2025: 94 Millionen US-Dollar
• CapEx im dritten Quartal 2025: 62 Millionen US-Dollar (berechnet als 248 bis 186 Millionen US-Dollar)
• Gesamtinvestitionen für 9 Monate 2025: 248 Millionen US-Dollar

Die operativen Margen reagieren empfindlich auf schwankende Rohstoffkosten (z. B. Harz, Altpapier).

Während Sonoco seine Preis-Kosten-Dynamik im Jahr 2025 gut bewältigt hat, bleibt die zugrunde liegende Volatilität der Rohstoffkosten eine zentrale Schwäche. Die Verpackungsindustrie ist im Kern ein Rohstoffgeschäft, sodass die Margen ständig durch Schwankungen der Inputpreise wie Altpapier für das Industriesegment und Harz für Kunststoffe gefährdet sind. Auch wenn sich die bereinigte EBITDA-Marge des Industriesegments im dritten Quartal 2025 um rund 359 Basispunkte verbesserte, war dies ausdrücklich auf ein günstiges Preis-/Kostenumfeld und Produktivitätssteigerungen zurückzuführen. Wenn sich dieses Umfeld umkehrt, was unweigerlich der Fall sein wird, werden die Margen schnell schrumpfen. Das liegt in der Natur des Spiels.

Die Abhängigkeit von einer günstigen Preis-Kosten-Dynamik wird deutlich, wenn man sich die Segmentleistung ansieht:

Die Verschuldungsquote (Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA) liegt bei etwa moderat 2,8x

Das Unternehmen arbeitet nach einer Reihe großer Akquisitionen hart daran, seine Schulden abzubauen, aber die aktuelle Verschuldungsquote ist immer noch erhöht und noch nicht auf dem Zielwert. Ab April 2025, nach dem Verkauf des Geschäftsbereichs Thermogeformte und flexible Verpackungen, betrug die Nettoverschuldungsquote knapp das Vierfache der Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA. Einem Analystenbericht zufolge lag die Pro-forma-Verschuldungsquote im Oktober 2025 bei etwa dem 3,4-fachen. Obwohl dies eine deutliche Verbesserung darstellt, besteht das Ziel darin, einen moderateren Bereich zu erreichen. Das erklärte Ziel des Unternehmens besteht darin, bis Ende 2026 das 3,0-fache bis 3,3-fache zu erreichen, was immer noch über dem konservativeren 2,8-fachen Niveau liegt, das viele Analysten für ein zyklisches Unternehmen bevorzugen würden. Diese höhere Hebelwirkung schränkt die finanzielle Flexibilität für weitere organische Investitionen oder unerwartete wirtschaftliche Schocks ein.

Langsames organisches Wachstum in ausgereiften Produktlinien erfordert den Einsatz von Fusionen und Übernahmen

Das beeindruckende Umsatzwachstum von Sonoco im Jahr 2025 ist überwiegend anorganisch, das heißt, es wird durch Akquisitionen vorangetrieben und nicht durch den Verkauf weiterer bestehender Produkte. Der Nettoumsatz stieg im dritten Quartal 2025 um 57,3 % auf 2,1 Milliarden US-Dollar, was jedoch größtenteils auf die Übernahme von Eviosys zurückzuführen war. Das Industriesegment, das bisherige Kerngeschäft, ist weiterhin mit Volumenrückgängen konfrontiert. Diese Abhängigkeit von M&A bedeutet, dass das Unternehmen ständig nach großen, komplexen Deals suchen und diese erfolgreich integrieren muss, um die Weichen zu stellen, was ein erhebliches Ausführungsrisiko birgt. Der einzige Lichtblick war das US-Geschäft von Metal Packaging, das im ersten Quartal 2025 ein organisches Volumen-/Mix-Wachstum von etwa 10 % erzielte, aber das reicht nicht aus, um das gesamte Unternehmen anzutreiben. Sie können Ihren Weg zur langfristigen Gesundheit nicht einfach erkaufen. Das Unternehmen muss einen Weg zu konsistentem, sinnvollem organischem Wachstum aufzeigen.

Sonoco Products Company (SON) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie haben es mit einem Verpackungsunternehmen zu tun, das strategisch Komplexität abbaut, um sich auf wachstumsstarke und margenstarke Bereiche zu konzentrieren, und die Zahlen aus dem Jahr 2025 zeigen, dass sich dieser Wechsel auszahlt. Die größten kurzfristigen Chancen liegen darin, von der massiven, nichtzyklischen Verlagerung hin zu nachhaltigen Materialien zu profitieren und die jüngsten, groß angelegten Akquisitionen zu nutzen, um den europäischen Markt für Metallverpackungen zu dominieren.

Das Unternehmen prognostiziert für das Gesamtjahr 2025 ein bereinigtes EBITDA zwischen 1,3 Milliarden US-Dollar und 1,4 Milliarden US-Dollar, was ein starkes Signal des Vertrauens in ihre Transformationsstrategie ist. Ihr Fokus sollte darauf liegen, wie sich diese Chancen in einer nachhaltigen Margensteigerung niederschlagen und nicht nur in einem Umsatzwachstum.

Beschleunigen Sie das Wachstum nachhaltiger Verpackungslösungen, wie etwa recycelbarer Produkte auf Papierbasis

Die weltweite Umstellung auf umweltbewusste Verpackungen ist kein Trend; Es handelt sich um eine Regulierungs- und Verbraucheranforderung, und Sonoco ist in der Lage, einen großen Teil dieses Marktes zu erobern. Der Markt für nachhaltige Verpackungen wird voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 10 % wachsen. Das ist Rückenwind, auf den Sie zählen können.

Sonoco geht dieses Problem mit seinen papierbasierten Innovationen, wie den neuen Ganzpapierdosen und Papierbodendosen, direkt an. Beispielsweise besteht die GreenCan®-Lösung zu 92–98 % aus Pappe und bietet Kunden damit eine praktikable, hoch recycelbare Alternative zu Kunststoff. Das Unternehmen unterstützt dies mit Kapital und investiert in vier US-Anlagen, um die Produktion dieser starren Papierdosen zu erweitern. Zu den internen Zielen des Unternehmens für 2025 gehört außerdem, sicherzustellen, dass etwa 75 % seiner weltweiten starren Kunststoffverpackungen die entsprechende Recycling-Aussage auf der Verpackung tragen können. Dieses Engagement ist definitiv ein Wettbewerbsvorteil.

Ausbau des Marktanteils in Europa durch strategische Akquisitionen wie Skjern Paper

Der wahre Game-Changer in Europa ist die Übernahme von Eviosys im Dezember 2024, jetzt Sonoco Metal Packaging EMEA, und nicht nur von Skjern Paper. Dieser Deal verschaffte Sonoco sofort einen wichtigen Platz im margenstarken Metallverpackungssektor in Europa, dem Nahen Osten und Afrika (EMEA).

Die Auswirkungen sind in den Ergebnissen des dritten Quartals 2025 deutlich zu erkennen: Der Nettoumsatz von Consumer Packaging stieg im Jahresvergleich um 117,2 %, was vor allem auf die Eviosys-Integration zurückzuführen ist. Das Unternehmen ist noch dabei, dieses Geschäft zu integrieren, und die Chance liegt in der Realisierung der prognostizierten Synergien in Höhe von 100 Millionen US-Dollar pro Jahr bis Ende 2026. Die kleinere, frühere Übernahme des in Dänemark ansässigen Unternehmens Skjern Paper, das Karton aus 100 % Recyclingpapier herstellt, ergänzt dies durch die Erweiterung der Kapazität von Sonoco für nachhaltigen Karton in der Region.

Das Segment Metal Packaging EMEA zeigt bereits eine solide Leistung: Das bereinigte EBITDA stieg im dritten Quartal 2025 um etwa 9 % und die Margen verbesserten sich auf etwa 18 %.

Profitieren Sie von der Verlagerung der Verbraucher in Richtung E-Commerce und steigern Sie die Nachfrage nach Schutzverpackungen

Der weltweite E-Commerce-Boom führt zu einem ständig wachsenden Bedarf an Schutzverpackungen, die Sonoco am Herzen liegt. Der Wert des E-Commerce-Verpackungsmarkts wird im Jahr 2025 auf 109,47 Milliarden US-Dollar geschätzt und soll bis 2032 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 17,3 % wachsen. Das ist ein starkes, mehrjähriges Wachstumspotenzial.

Insbesondere trägt das Segment Schutzverpackungen einen beachtlichen Anteil von 38,0 % zum gesamten E-Commerce-Verpackungsmarkt bei, was eine Kernstärke von Sonoco darstellt. Die Chance besteht hier darin, ihr breites Spektrum an Verpackungsarten – von starren Behältern bis hin zu flexiblen Beuteln – zu nutzen, um die komplexen Anforderungen der Omni-Channel-Fulfillment zu erfüllen, insbesondere da Marken beim Versand ihrer Produkte zunehmend Wert auf nachhaltige, zirkuläre Designlösungen legen.

Nutzen Sie die Größe, um die betriebliche Effizienz zu steigern und die Margen im Industriesegment zu steigern

Trotz stagnierender Nettoumsätze im Segment Industrieverpackung im dritten Quartal 2025 erzielt das Unternehmen durch operative Exzellenz einen erheblichen Mehrwert. Dies ist ein klassischer Fall von Margenausweitung, die Volumenschwächen ausgleicht.

Das Segment Industrieverpackung hat acht Quartale in Folge eine Margenverbesserung erzielt. Das ist kein Glück; es ist die Ausführung. Die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigen einen Anstieg des Betriebsgewinns um 28 % und einen Anstieg des bereinigten EBITDA um 21 %. Diese Verbesserung ist auf eine Kombination aus Preiserholung und Produktivitätssteigerungen zurückzuführen.

Investieren Sie in digitale Supply-Chain-Tools, um die Logistikkosten zu senken und die Preissetzungsmacht zu erhöhen

Die letzte Chance ist eine interne: der Einsatz von Technologie, um das Geschäft sauberer und billiger zu machen. Sonoco strebt im Jahr 2025 „Produktivitätseinsparungen“ in Höhe von 65 Millionen US-Dollar durch die Skalierung von Automatisierung, Robotik und Digitaldruck an. Dieser Fokus auf die Betriebstechnologie ist ein direkter Hebel zur Kostensenkung und Margensicherung.

Das Unternehmen tätigt die erforderlichen Kapitalinvestitionen und plant für das Gesamtjahr 2025 eine Investitionsausgabe von 360 Millionen US-Dollar. Die Ergebnisse sind bereits sichtbar: Produktivitätseinsparungen trugen 11 Millionen US-Dollar zur bereinigten EPS-Verbesserung im dritten Quartal 2025 bei. Auf diese Weise erhöhen Sie die Preissetzungsmacht, indem Sie Ihre Servicekosten strukturell senken. Die Investition in digitale Supply-Chain-Tools wird dazu beitragen, die Logistikkosten zu senken und die Nachfrageprognose zu verbessern, was wiederum den Bedarf an Betriebskapital senkt. Dabei handelt es sich um eine kontinuierliche Verbesserungsbemühung, die weiterhin Erträge liefert.

Nächster Schritt: Strategieteam: Modellieren Sie die prognostizierte Synergie von Eviosys in Höhe von 100 Millionen US-Dollar gegenüber den Produktivitätseinsparungen in Höhe von 65 Millionen US-Dollar, um bis zum Jahresende ein bereinigtes EBITDA-Wachstum für 2026 zu prognostizieren.

Sonoco Products Company (SON) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie blicken auf die Sonoco Products Company (SON) nach ihrer großen Portfolioverlagerung, und während die Umsatzzahlen gut aussehen, sind die Bedrohungen real und erfordern einen klaren Blick auf den Margendruck und die Marktvolatilität. Die größten kurzfristigen Risiken liegen in den steigenden Kapitalkosten und den unmittelbaren, quantifizierbaren Auswirkungen neuer europäischer Verpackungsvorschriften.

Intensiver Wettbewerb zwischen größeren, integrierten Verpackungsunternehmen und kleineren Nischeninnovatoren

Die Verpackungsindustrie ist ein Schlachtfeld, auf dem sowohl Größe als auch Spezialisierung eine Bedrohung darstellen. Sonoco konkurriert mit großen, integrierten Playern, insbesondere nach seiner akquisitionsbedingten Expansion in den Bereich Metallverpackungen. Das bedeutet, dass Sie es mit Unternehmen mit vergleichbarer oder größerer globaler Reichweite und größeren Kapitalausgaben (CapEx) zu tun haben.

Konkurrenten wie Amcor und Ball Corporation setzen beispielsweise ebenfalls aggressiv auf nachhaltige Verpackungen und verschärfen so den Wettbewerb um hochwertige Aufträge. Der Nettoumsatz von Amcor für das Geschäftsjahr 2025 wird voraussichtlich rund 14,7 Milliarden US-Dollar betragen, und der Umsatz von Ball Corporation im Jahr 2025 wird auf etwa 14,2 Milliarden US-Dollar geschätzt. Hier ist die schnelle Rechnung: Sonocos Prognose für den Nettoumsatz für das Gesamtjahr 2025 von 7,8 bis 7,9 Milliarden US-Dollar bedeutet, dass diese Wettbewerber fast doppelt so groß sind wie das Unternehmen, was ihnen einen erheblichen Vorteil in Bezug auf Beschaffungs- und Preismacht verschafft. Darüber hinaus entstehen ständig kleinere Nischeninnovatoren mit hochspezialisierten, nachhaltigen Alternativen wie fortschrittlichen Biokunststoffen, die Sonocos Marktanteil in bestimmten Produktlinien schmälern können.

Es bestehen regulatorische Risiken, die strengere Vorschriften für die Verwendung von Kunststoffen und den Mindestanteil an recyceltem Material vorschreiben

Der weltweite Vorstoß zu einer Kreislaufwirtschaft führt zu erheblichen, messbaren Compliance-Kosten. Die Verpackungs- und Verpackungsabfallverordnung (PPWR) der Europäischen Union, die im Februar 2025 in Kraft trat, ist bahnbrechend. Es schreibt vor, dass alle Verpackungen bis 2030 für ein kostengünstiges Recycling konzipiert sein müssen und legt Mindestquoten für den Recyclinganteil fest, beispielsweise 30 % für bestimmte kontaktempfindliche Verpackungen auf PET-Basis.

In den USA zwingt die Verbreitung von Gesetzen zur erweiterten Herstellerverantwortung (Extended Producer Responsibility, EPR) auf Bundesstaatsebene, die inzwischen in 17 Bundesstaaten verabschiedet wurden oder in Erwägung gezogen werden, die über 40 % der US-Bevölkerung repräsentieren, die Hersteller dazu, das Recycling ihrer Verpackungen zu finanzieren. Das ist kein weit entferntes Problem; Dies bedeutet, dass Sonoco mit steigenden Ökomodulationsgebühren und der Herausforderung konfrontiert ist, eine zuverlässige, qualitativ hochwertige Versorgung mit recyceltem Post-Consumer-Material (PCR) sicherzustellen, das viel teurer sein kann als Neumaterial. Wenn die Versorgung mit hochwertigem Rezyklat eingeschränkt ist, steigen die Kosten für die Einhaltung der Vorschriften sprunghaft an.

Potenzial für einen anhaltenden globalen Konjunkturabschwung, der die Industrienachfrage verringert

Das Geschäftsmodell von Sonoco bleibt trotz des Wachstums im Bereich Verbraucherverpackungen dem Industriezyklus ausgesetzt. Die Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 zeigten die Auswirkungen dieser makroökonomischen Unsicherheit, insbesondere in Europa, wo das Unternehmen eine „gezielte Umstrukturierung“ durchführt.

Der Nettoumsatz von Industrieverpackungen blieb im dritten Quartal 2025 mit 585 Millionen US-Dollar im Wesentlichen unverändert im Vergleich zum Vorjahr, ein klares Zeichen für anhaltende Volumenrückgänge, insbesondere in den industriellen EMEA-Sektoren. Die Prognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 wurde aufgrund der Erwartung anhaltender Volumenrückgänge im vierten Quartal revidiert. Wenn Industriekunden – wie diejenigen, die die Papphülsen und -hülsen des Unternehmens kaufen – die Produktion verlangsamen, spürt Sonocos Produktionsbasis mit hohen Fixkosten dies sofort. Diese Abschwächung der Industrienachfrage stellt ein erhebliches Risiko für die Erreichung des bereinigten EBITDA-Ziels für das Gesamtjahr dar, das auf 1,3 bis 1,35 Milliarden US-Dollar angehoben wurde.

Währungsschwankungen können sich negativ auf die Umrechnung internationaler Erträge auswirken

Aufgrund seiner bedeutenden globalen Präsenz sind die ausgewiesenen US-Dollar-Gewinne von Sonoco anfällig für einen stärkeren Dollar. Ungefähr 48 % des im Jahr 2025 prognostizierten Nettoumsatzes des Unternehmens in Höhe von 7,8 Milliarden US-Dollar stammen nach der Übernahme von Eviosys außerhalb Amerikas, vor allem in Europa und Asien. Dieses große internationale Engagement bedeutet, dass sich diese ausländischen Erträge in der Gewinn- und Verlustrechnung in weniger Dollar niederschlagen, wenn der Euro oder andere Fremdwährungen gegenüber dem US-Dollar schwächer werden.

Ehrlich gesagt ist dies ein ständiger Gegenwind für jedes globale Unternehmen. In der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2025 wurde ausdrücklich auf einen „negativen Einfluss der Währungsumrechnung“ auf die bereinigten Gewinne hingewiesen und hervorgehoben, dass dies eine aktive und nicht nur theoretische Belastung für die Rentabilität darstellt. Dieses Währungsrisiko ist ein Faktor, über den das Management weniger Kontrolle hat, es wirkt sich jedoch direkt auf das Endergebnis und die Anlegerwahrnehmung aus.

Steigende Zinssätze erhöhen die Kosten für die Bedienung bestehender Schulden und die Finanzierung neuer Investitionsausgaben

Das Unternehmen hat erhebliche Schulden aufgenommen, insbesondere für die Eviosys-Übernahme, und das aktuelle Hochzinsumfeld macht die Bedienung dieser Schulden teurer. Höhere als erwartete Zinsaufwendungen von etwa 10 Millionen US-Dollar wirkten sich beispielsweise auf das Endergebnis im zweiten Quartal 2025 aus. Der gesamte Zinsaufwand für Schulden belief sich im dritten Quartal 2025 auf 61,24 Millionen US-Dollar.

Während das Unternehmen aktiv an der Entschuldung arbeitet – die Nettoverschuldung bis zum 28. September 2025 auf 4,9 Milliarden US-Dollar reduziert und nach dem ThermoSafe-Verkauf bis zum Jahresende 2025 eine Nettoverschuldungsquote von etwa dem 3,4-fachen anstrebt – bleiben die Kapitalkosten hoch. Diese höheren Fremdkapitalkosten wirken sich direkt auf die Finanzierung der für das Gesamtjahr 2025 geplanten Investitionsausgaben in Höhe von 360 Millionen US-Dollar aus und erfordern eine strengere Priorisierung von Wachstums- und Produktivitätsprojekten.

Der nächste Schritt ist also unkompliziert: Die Finanzabteilung muss die Auswirkungen eines 15-prozentigen Anstiegs der Recyclingfaserkosten in den nächsten zwei Quartalen modellieren und bis Freitag die Margenschutzstrategien bewerten.