Thermon Group Holdings, Inc. (THR): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie bewerten den Wettbewerbsvorteil von Thermon Group Holdings, Inc. ab Ende 2025, und das Bild ist definitiv komplex: Das Unternehmen ist zwar in einer spezialisierten Nische mit hohen Hürden tätig, nämlich in seinem Finanzgeschäft 2025 Einnahmen von 498,2 Millionen US-Dollar wird von der Durchschnittsberechnung der Wettbewerber in den Schatten gestellt 4,1 Milliarden US-Dollar, was große Rivalität signalisiert. Aufgrund geschäftskritischer Anforderungen und hoher Umstellungskosten besteht eine starke Kundenvertrauenswürdigkeit. Diese Stabilität wird jedoch durch aufkommende Ersatzprodukte wie Industriewärmepumpen in Frage gestellt, bei denen ein erwartetes jährliches Wachstum zu verzeichnen ist 15%+. Bevor Sie irgendwelche Schritte unternehmen, benötigen Sie eine vollständige Aufschlüsselung darüber, wie sich Lieferantenvorteil, Kundenmacht, Wettbewerbsintensität, Substitutionsrisiko und Markteintrittsbarrieren derzeit für Thermon Group Holdings, Inc. verhalten. Schauen Sie sich die Force-by-Force-Analyse unten an.

Thermon Group Holdings, Inc. (THR) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren die Lieferantenlandschaft von Thermon Group Holdings, Inc. mit Stand Ende 2025. Die Macht derjenigen, die Thermon Group Holdings, Inc. mit wichtigen Rohstoffen wie Kupfer, Polymeren und Edelstahl beliefern, ist ein entscheidender Hebel für die Rentabilität des Unternehmens, das im Gesamtjahr 2025 eine Bruttomarge von 44,7 % bei einem Umsatz von 498,2 Millionen US-Dollar erzielte.

Rohstoffe wie Kupfer, Polymere und Edelstahl werden von mehreren Lieferanten bezogen. Thermon Group Holdings, Inc. gibt an, eine breite Basis großer multinationaler Kunden zu bedienen, von denen keiner mehr als 10 % des Gesamtumsatzes im Geschäftsjahr 2025 ausmachte, was auf eine relativ ausgeglichene Machtdynamik auf der Käuferseite hindeutet, die es dem Unternehmen manchmal ermöglichen kann, Preiserhöhungen der Lieferanten zurückzudrängen, obwohl dies kein direkter Maßstab für die Macht der Lieferanten ist.

Das Unternehmen steht unter einem gewissen Margendruck durch unvorhersehbare Auswirkungen von Zöllen und Inflation. Beispielsweise war im breiteren Marktkontext des Jahres 2025 der effektive US-Zollsatz aufgrund der angekündigten Maßnahmen um rund 10 Prozentpunkte auf 13 % gestiegen, was für Unternehmen, die auf importierte Komponenten angewiesen sind, Gegenwind erzeugte. Dieses allgemeine Umfeld legt nahe, dass Thermon Group Holdings, Inc. die Volatilität der Inputkosten aktiv steuern muss, um seine Margen aufrechtzuerhalten, die im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 bei 44,3 % lagen.

Die Produktionsbasis von Thermon ist global, wodurch das Risiko einer Abhängigkeit von einer einzigen Quelle gemindert wird. Das Unternehmen unterhält Lagerbestände in der Nähe des Kunden und lagert Sicherheitsbestände an Standorten wie Mexiko-Stadt, Mexiko. Dies trägt dazu bei, die Lieferkontinuität sicherzustellen und die Abhängigkeit von einer einzelnen geografischen Quelle für die sofortige Erfüllung zu verringern, selbst wenn die Rohstoffbeschaffung global bleibt.

Bei den Einsatzmaterialien handelt es sich größtenteils um Rohstoffe, was die Differenzierungsfähigkeit der Anbieter einschränkt. Wenn Materialien wie Kupfer und Stahl als Rohstoffe behandelt werden, konkurrieren Lieferanten hauptsächlich über Preis und Verfügbarkeit und nicht über einzigartige Produktmerkmale. Dieser Rohstoffcharakter schränkt naturgemäß die Fähigkeit eines einzelnen Lieferanten ein, Premiumpreise zu erzielen, obwohl breite Rohstoffpreisspitzen, wie sie bei Stahl zu beobachten sind, wo die Kosten in einigen Sektoren seit April 2025 aufgrund von Zöllen um etwa 15 % gestiegen sind, immer noch die Margen auf breiter Front drücken können.

Hier ist ein kurzer Blick auf die jüngste Finanzleistung von Thermon Group Holdings, Inc., die die Auswirkungen der Inputkosten beschreibt:

Die Struktur der Umsatzkosten von Thermon Group Holdings, Inc. – zu denen Rohstoffe, Hilfsprodukte von externen Lieferanten und Bauarbeitskosten gehören – bedeutet, dass die Rohstoffpreise zwar die Lieferantendifferenzierung einschränken, das bloße Einkaufsvolumen für diese Inputs jedoch bedeutet, dass die Lieferantenmacht ein konstanter Faktor bleibt, den es zu überwachen gilt. Die Fähigkeit des Unternehmens, im Geschäftsjahr 2025 trotz des Marktdrucks eine bereinigte EBITDA-Marge von 21,9 % zu erzielen, zeigt einige Erfolge bei der Kostenkontrolle, aber die Einflussnahme der Lieferanten auf wichtige Inputs ist ein anhaltender Faktor.

Die wichtigsten Lieferantendynamiken für Thermon Group Holdings, Inc. lassen sich wie folgt zusammenfassen:

• An der Beschaffung sind mehrere Lieferanten für die wichtigsten Inputs beteiligt.
• Bei den Einsatzstoffen handelt es sich überwiegend um Handelsgüter.
• Die globale Produktionsbasis bietet eine gewisse Risikominderung.
• Inflation und Zölle auf dem Außenmarkt üben Druck aus.
• Die Bruttomarge für das Geschäftsjahr 2025 betrug 44,7 %.

Thermon Group Holdings, Inc. (THR) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie bewerten die Position von Thermon Group Holdings, Inc. (THR) im Vergleich zu seinen Kunden, und die Daten deuten darauf hin, dass Sie hier eine starke Hand haben. Der Anteil der Stromkunden wird durch die Kundenstammstruktur von Thermon Group Holdings, Inc. und die Dauerhaftigkeit seiner spezialisierten Serviceangebote erheblich gemindert.

Das Kundenkonzentrationsrisiko ist gering. Auf keinen der Kunden der Thermon Group Holdings, Inc. entfielen mehr als 10% des Gesamtumsatzes im Geschäftsjahr 2025. Diese Diversifizierung bedeutet, dass der Verlust eines einzelnen Großkontos das finanzielle Gesamtbild von Thermon Group Holdings, Inc. nicht ernsthaft beeinträchtigen würde.

Die von Thermon Group Holdings, Inc. bereitgestellten Lösungen – hochentwickelte industrielle Prozessheizung – sind von Natur aus mit der Aufrechterhaltung kritischer Betriebstemperaturen und der Gewährleistung des Frostschutzes für Kundenanlagen verbunden. Wenn es um die Wartung wesentlicher Prozesse geht, geht die Lösung über den einfachen Kauf von Waren hinaus. Diese Notwendigkeit erhöht das Vertrauen der Kunden in Bezug auf Verfügbarkeit und Sicherheit von Thermon Group Holdings, Inc.

Die Umstellungskosten für Kunden sind höher, da die Beziehung über den bloßen Verkauf eines Produkts hinausgeht. Thermon Group Holdings, Inc. bietet neben seiner Ausrüstung auch integrierte, spezialisierte Engineering- und Designdienstleistungen an. Der Wechsel zu einem neuen Anbieter würde wahrscheinlich ein Re-Engineering oder eine umfassende Validierung kritischer Systeme erfordern, was eine große Hürde darstellt. Darüber hinaus unterstützt Thermon Group Holdings, Inc. seine installierte Basis durch ein Netzwerk von über 100 unabhängige Handelsvertreter und Distributoren in mehr als 30 Länder und bieten lokalen Support für Wartung, Reparaturen und Upgrades.

Die installierte Basis ist ein wichtiger Hebel, der die Verhandlungsmacht der Kunden unter Kontrolle hält, indem sie stabile, wiederkehrende Einnahmequellen generiert. Thermon Group Holdings, Inc. hat sich strategisch auf den Ausbau dieser Basis konzentriert, um diese vorhersehbaren Umsätze zu erzielen. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 waren beispielsweise Einnahmen im Zusammenhang mit Betriebsausgaben (OPEX) vertreten, die größtenteils Wartungs-, Reparatur- und Betriebsaktivitäten (MRO) darstellen 85% des Gesamtumsatzes. Dieser Fokus auf wiederkehrende MRO-Einnahmequellen ist eine bewusste Strategie, um die zyklische Natur großer Investitionsprojekte (CapEx) auszugleichen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Entwicklung des Umsatzmixes zu Beginn des Geschäftsjahres, der die Bedeutung dieser wiederkehrenden, weniger vom Kunden verhandelbaren Umsätze zeigt:

Die Verlagerung der Prioritäten bei den Kundenausgaben hin zu Wartung und Reparatur und nicht nur zu neuen Großprojekten kommt Thermon Group Holdings, Inc. direkt zugute, indem sie margenstärkere und weniger preisempfindliche MRO-Arbeiten vorantreibt. Dies zeigt sich in der starken Bruttomargenentwicklung in späteren Quartalen, beispielsweise im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 46.2% Bruttomarge, was zum Teil auf den günstigen, margenstärkeren OPEX-Umsatzmix zurückzuführen ist.

Der Kundenstamm ist breit und über mehrere wichtige Endmärkte hinweg diversifiziert, was den Einfluss, den ein einzelner Kunde ausüben kann, weiter einschränkt:

• Zu den primären Endmärkten gehören die allgemeine Industrie, die Chemie und die Petrochemie.
• Diversifizierungsbemühungen sind ins Stocken geraten 70% Umsatz außerhalb von Öl und Gas zum 31. März 2025.
• Weitere wichtige Branchen sind Stromerzeugung, Handel, Lebensmittel und Getränke sowie Schiene und Verkehr.
• Das Unternehmen bedient Tausende von Kunden weltweit.

Finanzen: Erstellen Sie eine Sensitivitätsanalyse zum MRO-Umsatz, wenn der OPEX-Mix darunter fällt 75% bis Q4 2026 bis nächsten Dienstag.

Thermon Group Holdings, Inc. (THR) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Sie sehen Thermon Group Holdings, Inc. (THR) in einem Markt, in dem es definitiv auf Größe ankommt. Der Wettbewerb ist hier intensiv, vor allem weil der Kernmarkt für Begleitheizungen ausgereift ist. Diese Reife bedeutet, dass Wachstum oft durch die Übernahme von Anteilen erzielt wird und nicht nur durch die steigende Flut auf breiter Front.

Thermon konkurriert mit viel größeren, diversifizierten Konkurrenten wie nVent Electric und Spirax-Sarco Engineering. Um diesen Größenunterschied ins rechte Licht zu rücken: Der Umsatz von Thermon Group Holdings, Inc. belief sich im Geschäftsjahr 2025 auf 498,2 Millionen US-Dollar. Diese Zahl liegt deutlich unter dem durchschnittlichen Umsatz von 4,1 Milliarden US-Dollar, den die zehn größten Wettbewerber melden. Ehrlich gesagt erzeugt diese Größenlücke einen unmittelbaren Druck auf die Margen und den Marktzugang von Thermon.

Aufgrund der ausgereiften Natur des Kernmarktes für Begleitheizungen ist die Konkurrenz groß. Dennoch verändert sich die Landschaft, was neue Dynamiken mit sich bringt. Dekarbonisierungs- und Elektrifizierungstrends schaffen neue, wachstumsstarke Segmente wie Rechenzentren. Das heißt, während der alte Markt flach ist, eröffnen sich neue Anwendungen mit hoher Energiedichte, die spezielle, oft elektrifizierte Lösungen erfordern.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Umsatzskala zwischen Thermon und zwei seiner Hauptkonkurrenten, basierend auf den neuesten verfügbaren Zahlen für die letzten zwölf Monate (TTM) von Ende 2025:

Der Übergang zur Elektrifizierung ist ein Strukturwandel und nicht nur ein Ausrutscher. Dies schafft Möglichkeiten für Unternehmen wie Thermon, die ihren Produktmix ändern können. Die gesamten industriellen Dekarbonisierungsbemühungen sind enorm, was zu einem erheblichen Kapitaleinsatz in verwandten Technologien führt.

Der Wachstumskurs in diesen angrenzenden, potenzialstarken Segmenten ist bemerkenswert:

• Der Markt für industrielle Elektrifizierung wird voraussichtlich erreichen 130,67 Milliarden US-Dollar bis 2034.
• Der globale Markt für industrielle Dekarbonisierung wird voraussichtlich übertreffen 250 Milliarden Dollar jährlich bis 2030.
• Die Größe des Marktes für elektrische Begleitheizungen wird voraussichtlich erreicht 3,22 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.
• Markt für elektrische Begleitheizungen prognostizierte CAGR von 7.9% bis 2029.
• Die Nettoverschuldungsquote der Thermon Group Holdings betrug zum 31. März 2025 0,9x.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Thermon Group Holdings, Inc. (THR) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie schauen sich Thermon Group Holdings, Inc. (THR) an und fragen sich, wie sehr sich die alternativen Heizmethoden tatsächlich auf ihr Kerngeschäft auswirken, insbesondere da das Unternehmen im Geschäftsjahr 2025, das am 31. März 2025 endete, einen Umsatz von 498,2 Millionen US-Dollar verbuchte. Sie werden aktiv eingesetzt.

Die herkömmliche Dampfbegleitheizung bleibt eine praktikable Alternative für Schwerindustrieanwendungen. Die Dampfbegleitheizung war in der Vergangenheit die gebräuchlichste Methode zur Rohrleitungsbeheizung und bot die Möglichkeit, einem System nahezu unbegrenzt Wärme zuzuführen. Diese Methode hat jedoch Nachteile; Der Kondensationsprozess führt zu einem Temperaturabfall, der die Temperaturgleichmäßigkeit und die Länge des Kreislaufs einschränkt. Wenn in einer Anlage bereits ein Kesselsystem vorhanden ist, ist die Aktivierung der Dampfbegleitheizung nicht so kostspielig, da der Dampf bereits aus den Kesselprozessen vorhanden ist. Im Vergleich zu elektrischen Systemen sind jedoch im Allgemeinen mehr Arbeitsaufwand für die Installation und eine häufigere Wartung erforderlich.

Industrielle Tauchsieder können ein energieeffizienterer Ersatz für spezifische Prozesswärmeanforderungen sein, insbesondere beim Erhitzen großer Volumina. Tauchsieder funktionieren durch direkte Wärmeübertragung, was bedeutet, dass die Wärmeverluste vergleichsweise geringer sind als bei externen Methoden wie Begleitheizungskabeln. Sie bieten eine hervorragende Temperaturkontrolle, häufig mit eingebauten Sensoren, wodurch sie sich besser für die Beheizung großer Tanks oder stationärer Behälter eignen, bei denen eine gleichmäßige Erwärmung von entscheidender Bedeutung ist. Für Thermon Group Holdings, Inc., das sich stark auf Begleitheizungen konzentriert, bedeutet dies, dass für die Massenerwärmung von Flüssigkeiten aufgrund ihrer Effizienz oft eine direkte Konkurrenztechnologie bevorzugt wird profile.

Die aufkommenden industriellen Wärmepumpen (IHPs) stellen eine erhebliche, wachstumsstarke Bedrohung dar, insbesondere da die Industrie auf Dekarbonisierung drängt. Die Marktgröße für IHPs wurde im Jahr 2025 auf 10,55 Milliarden US-Dollar geschätzt. Während die tatsächlich ermittelten Marktwachstumsraten im nächsten Jahrzehnt zwischen 5,8 % und 7,8 % CAGR liegen, liegt die wahrgenommene Bedrohung, wie Sie dargelegt haben, bei einem jährlichen Wachstum von 15 % und mehr, was auf eine aggressive Einführung im Bereich der Energiewende hindeutet. Diese Technologie stellt den Bedarf an herkömmlicher Prozesswärme durch die Rückgewinnung und Aufbereitung von Abwärme direkt in Frage.

Durch überlegene Isolationsmethoden kann der Bedarf an Begleitheizungen reduziert werden, sodass diese in allen Bereichen teilweise ersetzt werden können. Eine bessere Isolierung von Rohrleitungen kann dazu beitragen, Witterungseinflüssen entgegenzuwirken, was besonders in kälteren Klimazonen hilfreich ist. Wenn die thermische Hülle robust genug ist, verringert sich der Bedarf an aktiver Begleitheizung – sei es mit Dampf oder elektrisch –, wodurch der adressierbare Markt für die Kernprodukte von Thermon Group Holdings, Inc. effektiv reduziert wird.

Hier ein kurzer Blick darauf, wie sich diese Ersatzstoffe im Vergleich zu den elektrischen Begleitheizungslösungen schlagen, die einen Großteil des Angebots von Thermon Group Holdings, Inc. ausmachen:

Sie sollten im Auge behalten, wie die Strategie von Thermon Group Holdings, Inc. diese Alternativen angeht, insbesondere angesichts ihrer starken Bilanzposition mit einer Nettoverschuldungsquote von 0,9x zum 31. März 2025, die ihnen Flexibilität für Akquisitionen oder Innovationen gibt.

Zu den wichtigsten Merkmalen, die die Bedrohung durch Ersatzspieler definieren, gehören:

• Die Dampfbegleitheizung ist dort sinnvoll, wo eine bestehende Kesselinfrastruktur vorhanden ist.
• Tauchsieder bieten eine hervorragende Effizienz bei der direkten Energieübertragung.
• Die Größe des IHP-Marktes wurde im Jahr 2025 auf 10,55 Milliarden US-Dollar geschätzt.
• Eine bessere Isolierung verringert die erforderliche Leistung des Begleitheizungssystems.
• Die elektrische Begleitheizung ist wartungsärmer als die Dampfbegleitheizung.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse für ein IHP-Marktwachstumsszenario von 15 % bis nächsten Dienstag.

Thermon Group Holdings, Inc. (THR) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie haben es mit einer Branche zu tun, in der die Neugründung einer Werkstatt ein riesiges Unterfangen ist und nicht nur eine Frage der Teilebestellung ist. Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer ist für Thermon Group Holdings, Inc. strukturell gering, vor allem weil die Markteintrittsbarrieren hoch sind und tiefe Geldmittel und spezialisiertes, hart erworbenes Wissen erfordern.

Hohe Kapitalanforderungen und der Bedarf an spezialisiertem Ingenieurswissen schaffen erhebliche Hindernisse. Ein neuer Wettbewerber müsste der Größenordnung entsprechen, in der Thermon tätig ist. Bedenken Sie, dass Thermon Group Holdings, Inc. im gesamten Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 498,2 Millionen US-Dollar und bereinigtes EBITDA von 109,2 Millionen US-Dollar. Um überhaupt mit dem Wettbewerb bei großen, komplexen Projekten zu beginnen – wie denen, die ihre Projekte vorantreiben 240,3 Millionen US-Dollar Rückstand zum 31. März 2025 – ein neues Unternehmen würde einen vergleichbaren Zugang zu Kapital für Projektfinanzierungen und Betriebskapital benötigen. Darüber hinaus hat sich Thermon kürzlich im Juli 2025 eine bedeutende Finanzierungsstruktur gesichert, darunter a 115,0 Millionen US-Dollar Revolvierende Kreditfazilität und a 125,0 Millionen US-Dollar Laufzeitkreditfazilität, die den Grad der finanziellen Unterstützung angibt, die zur Unterstützung globaler Operationen erforderlich ist. Über die Finanzierung hinaus verlässt sich Thermon auf fundierte technische Talente, was durch die Einrichtung eines neuen globalen Engineering-Zentrums in Mexiko zur Bewältigung der gestiegenen Projektarbeitsbelastung unter Beweis gestellt wird. Dieses Ausmaß an Investitionen sowohl in die Finanzen als auch in das Humankapital wirkt stark abschreckend.

etablierte Unternehmen wie Thermon verfügen über Kostenvorteile und etablierte, langfristige Kundenbeziehungen. Thermon Group Holdings, Inc. betreut seit fast 20 Jahren einen vielfältigen Kundenstamm mit Tausenden von Kunden 70 Jahre. Diese Amtszeit führt zu einem tief verwurzelten Lieferantenstatus, insbesondere bei geschäftskritischen Anwendungen, bei denen die Aufrechterhaltung der Prozesstemperatur und der Frostschutz nicht verhandelbar sind. Neue Marktteilnehmer stehen vor der Herausforderung, diese fest verwurzelten Beziehungen zu verdrängen, die oft auf jahrzehntelanger bewährter Zuverlässigkeit in anspruchsvollen Sektoren wie der Öl- und Gasindustrie sowie der chemischen Verarbeitung basieren. Die operative Größe des Unternehmens trägt auch zur Kosteneffizienz bei; In einem letzten Quartal waren beispielsweise ihre OPEX-Umsätze (die normalerweise höhere Margen aufweisen) dargestellt 81% des Gesamtumsatzes. Diese Größenordnung ermöglicht eine bessere Beschaffungs- und Gemeinkostenabsorption, die ein Startup zunächst einfach nicht erreichen kann.

Regulatorische Hürden und Zertifizierungen für explosionsgefährdete Bereiche erfordern umfangreiche Tests und Zeit für neue Akteure. Thermon Group Holdings, Inc. bietet Lösungen für Industrie- und Gefahrenbereiche, was bedeutet, dass jeder Neueinsteiger komplexe, zeitaufwändige und teure Zertifizierungsprozesse (wie ATEX- oder IECEx-Konformität) durchlaufen muss, bevor er auf einen bedeutenden Teil des adressierbaren Marktes bieten kann. Der industrielle Wärmemanagementsektor selbst unterliegt strengen Vorschriften zu Kältemitteln und Energieeffizienzvorschriften. Der Erhalt der erforderlichen Genehmigungen für den Betrieb in anspruchsvollen Umgebungen wie Biotechnologie- oder Halbleiteranlagen, die eine präzise Temperaturkontrolle erfordern, ist ein mehrjähriger Prozess, der als bedeutender Burggraben fungiert.

Das Komplettangebot von Thermon (Produkt, Software, Installation, Service) ist für einen Neueinsteiger schwer zu reproduzieren. Ein neues Unternehmen bietet möglicherweise ein überlegenes Heizkabel an, hätte aber Schwierigkeiten, gleichzeitig die erforderlichen Konstruktionszeichnungen, Unterstützung bei der Produktauswahl, schlüsselfertige Bauinstallation und wiederkehrende Anlagenprüfungen anzubieten, die Thermon bündelt. Dieser integrierte Ansatz verbessert das Gesamtwertversprechen und macht es für einen Nischenanbieter schwierig, allein über den Preis zu konkurrieren. Sie können die Breite dieser Integration an ihrer finanziellen Dimension erkennen:

Die Komplexität der Servicebereitstellung von Thermon bedeutet, dass ein Neueinsteiger mehrere unterschiedliche Disziplinen gleichzeitig beherrschen muss. Dadurch wird die Bedrohungsstufe niedrig gehalten. Hier sind die Kernelemente, die ein Neueinsteiger nachahmen muss:

• Design-Engineering-Lösungen, einschließlich Optimierungsstudien.
• Beschaffungs- und Projektmanagementdienstleistungen.
• Schlüsselfertige Bauinstallationsmöglichkeiten.
• Wiederkehrende Anlagenbewertungs- oder Auditdienstleistungen.
• Software für Design und drahtlose Steuerungssysteme.
• Jahrzehntelanges Anwendungswissen in wichtigen Endmärkten.

Ehrlich gesagt erfordert der Aufbau dieses Portfolios viel Zeit und Kapital. Finanzen: Überprüfen Sie bis nächsten Dienstag das CapEx-Budget für das Geschäftsjahr 2026 anhand der neuen Bedingungen der Kreditfazilität.