Townsquare Media, Inc. (TSQ): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie brauchen einen scharfen, sachlichen Blick auf die aktuelle Lage des Unternehmens, und ehrlich gesagt ist die Wettbewerbslandschaft für lokale Medien ein Schlachtfeld. Als erfahrener Analyst kann ich Ihnen die Geschichte von Townsquare Media, Inc. erzählen, die sich auf ihre digitale Transformation konzentriert: Der digitale Umsatz macht mittlerweile 55 % seines Gesamtumsatzes aus, doch das Unternehmen kämpft in einem schwierigen Markt, da seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 kürzlich auf die Spanne von 426 bis 430 Millionen US-Dollar gesenkt wurde. Lassen Sie uns also den Überblick behalten und genau darstellen, wie die fünf Kräfte – von der Einflussnahme der Lieferanten bis hin zur Bedrohung durch neue digitale Marktteilnehmer – die Rentabilität und das Risiko beeinflussen profile für Townsquare Media zum Jahresende 2025. Die vollständige, faktenbasierte Aufschlüsselung finden Sie weiter unten.

Townsquare Media, Inc. (TSQ) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie analysieren Townsquare Media, Inc. (TSQ) und die Lieferantenlandschaft ist deutlich gespalten, was auf die erfolgreiche, aber dennoch abhängige Umstellung des Unternehmens auf die Digitalisierung zurückzuführen ist.

Hohe Leistung von wichtigen Anbietern digitaler Technologie und programmatischen Plattformen

Die zunehmende Abhängigkeit von Townsquare Media von digitalen Einnahmequellen erhöht die Verhandlungsmacht der zugrunde liegenden Technologieanbieter. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 machte der digitale Nettoumsatz 55 % des gesamten Nettoumsatzes des Unternehmens aus, und der digitale Segmentgewinn machte 55 % des gesamten Segmentgewinns aus. Diese Abhängigkeit bedeutet, dass Kosten oder Änderungen, die von wichtigen Technologieanbietern – wie Cloud-Infrastruktur, Datenverwaltungsplattformen oder den von Townsquare Ignite genutzten Plattformen für programmatische Werbung – auferlegt werden, die Margen direkt schmälern können.

Der Druck zeigt sich in der Leistung der digitalen Werbebranche. Während die Einnahmen aus direkter digitaler Werbung im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 7 % wuchsen, verzeichnete das gesamte digitale Werbegeschäft von Townsquare Ignite im dritten Quartal 2025 einen Umsatzrückgang von 1,5 %. Darüber hinaus gingen die Segmentgewinnmargen für Townsquare Ignite im dritten Quartal 2025 auf 21,5 % zurück Verschiebungen bei den Plattformen, die den Publikumszugang kontrollieren, was diesen Plattformen einen erheblichen Einfluss verschafft.

Das Unternehmen für digitale Abonnement-Marketinglösungen, Townsquare Interactive, weist eine bessere Margenkontrolle auf: Der Segmentgewinn im dritten Quartal 2025 stieg im Jahresvergleich um 21 % und erreichte eine Gewinnmarge von 33 %. Dennoch zeigt der gesamte digitale Umsatzmix eine Anfälligkeit gegenüber externen Technologiepreisen und -richtlinien.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Umsatzmix, der diese Abhängigkeit von digitalen Anbietern ab dem dritten Quartal 2025 unterstreicht:

Aufgrund der regionalen Knappheit haben lokale Radiotalente und Content-Ersteller nur eine mäßige Macht

Townsquare Media ist in 74 Märkten außerhalb der 50 größten US-Städte tätig. Obwohl das Unternehmen im September 2025 über einen beträchtlichen Mitarbeiterstamm von etwa 1,9.000 Mitarbeitern verfügt, ist die Stärke einzelner On-Air-Talente lokal begrenzt. In diesen kleineren, oft unterversorgten Märkten kann eine hoch anerkannte lokale Radiopersönlichkeit oder ein einzigartiger lokaler Content-Ersteller einen erheblichen Einfluss haben, da es schwierig ist, dieses spezifische, in der Community verankerte Talent in dieser spezifischen Region zu ersetzen.

Die Macht wird durch die Größe des Unternehmens und den allgemeinen Rückgang im traditionellen Rundfunksegment unter Kontrolle gehalten, das im dritten Quartal 2025 einen Nettoumsatzrückgang von 13,8 % verzeichnete. Die Notwendigkeit, lokale Angebote zu differenzieren, bedeutet jedoch, dass Townsquare Media wichtige Stimmen behalten muss. Das Unternehmen erstellt monatlich über 20.000 lokale Inhalte.

• Ist in 74 lokalen Märkten tätig.
• Beschäftigt im September 2025 etwa 1,9.000 Mitarbeiter.
• Der Umsatz im Broadcast-Segment ging im dritten Quartal 2025 um 13,8 % zurück.
• Lokale Talente sind der Schlüssel zum Engagement in der Gemeinschaft.

Aufgrund der Größe von Townsquare Media in 74 Märkten ist der Stromverbrauch bei allgemeinen Anbietern gering

Für allgemeine operative Anbieter – etwa Bürobedarf, Standardwartung oder nicht spezialisierte Dienstleistungen – bietet die Präsenz von Townsquare Media in 74 Märkten einen erheblichen Einkaufsvorteil. Die Gesamtnettoumsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 liegt zwischen 426 und 430 Millionen US-Dollar. Diese auf 342 bis 349 Radiosender verteilte Skala ermöglicht günstige Vertragsbedingungen für Rohstoffe und Dienstleistungen und hält die Verhandlungsmacht dieser Lieferanten gering.

Anbieter von Rundfunkfrequenzen und Sendemasten verfügen aufgrund der FCC-Vorschriften und der begrenzten Verfügbarkeit über eine hohe, feste Leistung

Die Kernwerte der Broadcast-Seite des Unternehmens – das von der FCC lizenzierte Spektrum und die physischen Sendemasten – stellen einen klassischen Fall hoher Anbietermacht dar. Frequenzlizenzen sind begrenzt und werden von der FCC reguliert, was zu einer absoluten Knappheit führt. Ebenso ist der Zugang zu den Türmen, insbesondere an begehrten Standorten, begrenzt. Während spezifische Finanzzahlen für die Kosten für die Frequenzmiete nicht öffentlich bekannt gegeben werden, bedeutet die feste, regulierte Natur dieser Eingaben, dass Townsquare Media praktisch keine Möglichkeit hat, den Lieferanten zu wechseln oder von den festgelegten Tarifen für diese wesentlichen, nicht ersetzbaren Vermögenswerte abzuweichen.

Die gesamten ausstehenden Schulden des Unternehmens beliefen sich zum 30. September 2025 auf 463,4 Millionen US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die Finanzierungskosten eine wichtige Rolle spielen, die Kosten für die physischen und regulatorischen Vermögenswerte selbst jedoch unelastisch bleiben.

Townsquare Media, Inc. (TSQ) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie betrachten Townsquare Media, Inc. (TSQ) durch die Linse der Kundenmacht, und ehrlich gesagt ist das Bild gemischt, was den anhaltenden, schnellen Wandel bei den Ausgaben für lokale Werbung widerspiegelt. Die Leistungsdynamik wird stark von der Möglichkeit des Kunden beeinflusst, zwischen Ihrem traditionellen Radioprodukt und Ihren wachsenden digitalen Angeboten sowie dem, was insgesamt außerhalb von Townsquare Media verfügbar ist, zu wählen.

Hoher Strom aus lokalen Klein- und Mittelbetrieben (KMU) durch zahlreiche, kostengünstige Alternativen.

Für lokale KMU sorgt die schiere Menge an Werbekanälen, die außerhalb von Townsquare Media verfügbar sind, für einen hohen Einfluss. Sie sind nicht an ein Medium gebunden. Wenn ein lokaler Baumarktbesitzer der Meinung ist, dass der Preis oder das Leistungsversprechen nicht stimmt, kann er sein Budget problemlos ändern. Dies zeigt sich in der Performance der Kernsegmente von Townsquare Media. Im dritten Quartal 2025 sank der Umsatz des traditionellen Broadcast-Segments im Jahresvergleich um 13,8 %. Dieser Rückgang deutet stark darauf hin, dass ein erheblicher Teil der lokalen Werbetreibenden nach Alternativen für ihre Werbegelder sucht, wahrscheinlich im digitalen Bereich außerhalb der direkten Kontrolle von Townsquare Media, oder einfach aus wirtschaftlichen Gründen ihre Gesamtausgaben reduziert.

Einzelne Kunden sind stark fragmentiert, was zu einer geringen Leistung pro Kunde führt.

Während der kollektive KMU-Markt über eine große Macht verfügt, ist der individuelle Kundenstamm stark über 74 Märkte verteilt, was bedeutet, dass kein einzelner lokaler Werbetreibender einen wesentlichen Einfluss auf die Gesamtstrategie oder Preisgestaltung von Townsquare Media hat. Die Fragmentierung des Marktes selbst bedeutet jedoch, dass Townsquare Media ständig um jeden einzelnen lokalen Dollar konkurrieren muss. Die Nettoumsatzprognose des Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 wurde auf 426 bis 430 Millionen US-Dollar festgelegt. Diese Zahl wurde aus Tausenden einzelner, kleiner Transaktionen abgeleitet, was die Notwendigkeit einer breiten Marktdurchdringung anstelle einer Abhängigkeit von einigen wenigen Großkunden unterstreicht.

Das Abonnementmodell von Townsquare Interactive sorgt für eine stärkere Kundenbindung und verringert die Macht.

Das abonnementbasierte Townsquare Interactive (TSI)-Segment ist das klare Gegengewicht zur Kundenmacht. Abonnementdienste verursachen zwangsläufig höhere Wechselkosten, da sie eine kontinuierliche Bereitstellung und Integration von Diensten in die Betriebsabläufe eines Kunden erfordern und so den Kundenstamm binden. Dies spiegelt sich auch bei Umsatzrückgängen in der Profitabilität des Segments wider. Im dritten Quartal 2025 stieg der Segmentgewinn von Townsquare Interactive im Jahresvergleich um 21 % und erzielte eine robuste Gewinnmarge von 33 %. Diese starke Gewinnentwicklung, trotz eines Rückgangs des TSI-Nettoumsatzes um 2,3 % im dritten Quartal 2025, zeigt, dass Kunden, sobald sie auf der Abonnementplattform sind, weniger wahrscheinlich abwandern, wodurch ihre Verhandlungsmacht gegenüber den Käufern von Rundfunk- oder einmaligen digitalen Anzeigen verringert wird.

Dank des integrierten Angebots von Townsquare Media können Kunden ihre Werbeausgaben problemlos von Rundfunk auf Digital verlagern.

Der konkreteste Beweis für die Wahlmöglichkeiten der Kunden ist die laufende Migration von Budgetgeldern, die Townsquare Media durch seine Strategie „Digital First Local Media“ aktiv fördert. Kunden haben die Möglichkeit, mit ihrem Geldbeutel zwischen den beiden Hauptangeboten des Unternehmens abzustimmen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 machten die digitalen Einnahmen 55 % der gesamten Nettoeinnahmen von Townsquare Media aus. Dieser massive Wandel zeigt, dass Kunden sich aktiv für den digitalen Kanal entscheiden, sei es über Townsquare Ignite oder TSI, statt für das traditionelle Radioprodukt. Die Leichtigkeit dieser Umstellung liegt direkt daran, dass Townsquare Media beides anbietet, aber es bedeutet immer noch, dass der Kunde das Tempo der Umstellung bestimmt.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie die Wahlmöglichkeiten der Kunden die Umsatzbasis seit den ersten neun Monaten des Jahres 2025 verändert haben:

Die Macht des Kunden wird somit durch seine Präferenz für digitale Ausgaben mit geringerem Aufwand und höherer Flexibilität kanalisiert, was durch die Zähigkeit der TSI-Abonnementverträge nur teilweise gemildert wird. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, insbesondere bei nicht vertraglich vereinbarten Käufen digitaler Anzeigen.

Townsquare Media, Inc. (TSQ) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Townsquare Media, Inc. (TSQ) gerade jetzt, Ende 2025, und die Rivalität verschärft sich definitiv, wenn auch vielleicht gezielter, als Sie vielleicht denken. Der lokale Werbemarkt bleibt fragmentiert, was bedeutet, dass Townsquare Media einer starken Konkurrenz durch traditionelle Radio-Konkurrenten wie Saga Communications und Cumulus Media um die alten Sendegelder ausgesetzt ist. Dennoch hat sich das eigentliche Schlachtfeld deutlich verschoben.

Der intensive Wettbewerb globaler digitaler Giganten – man denke an Google und Meta – um die Gesamtwerbeausgaben ist ein ständiger Druckpunkt. Diese Plattformen verfügen über enorme Budgets, daher muss Townsquare Media beweisen, dass sein lokales, datengesteuertes Wertversprechen für regionale Unternehmen überlegen ist. Die strategische Entscheidung von Townsquare Media, sich hauptsächlich außerhalb der 50 größten US-Märkte zu konzentrieren, ist jedoch ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal, das dazu beiträgt, einen Teil dieser direkten direkten Rivalität mit den größten nationalen Medienkonzernen zu reduzieren.

Die Zahlen aus dem ersten Quartal 2025 belegen dies wirklich. Das digitale Segment ist mittlerweile die dominierende Kraft im Geschäft. Der digitale Umsatz machte im ersten Quartal 2025 57 % des gesamten Nettoumsatzes von Townsquare Media aus, was den höchsten jemals erreichten Prozentsatz darstellt. Diese Verschiebung bedeutet, dass der Kern der Wettbewerbskonkurrenz nun fest im Bereich des digitalen Marketings liegt, wo Townsquare Media mit spezialisierten digitalen Agenturen und Plattformen konkurriert.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie sich dieser Umsatzmix entwickelt und zeigt, wo der Wettbewerbsdruck am stärksten zu spüren ist:

Der Rückgang auf der traditionellen Seite ist drastisch; Der Nettoumsatz aus Rundfunkwerbung ging im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 9,1 % zurück. Dieser Umsatz wandert ab, und Townsquare Media kämpft aktiv darum, ihn digital zu erfassen, wo sein Geschäftsbereich Townsquare Ignite wächst. Der Gewinnanteil des digitalen Segments ist sogar noch aussagekräftiger, da der digitale Bereich im ersten Quartal 62 % des Segmentgewinns ausmachte.

Townsquare Media versucht, die Konkurrenz auszustechen, indem es seine digitale Reichweite durch Partnerschaften erweitert, was ein kluger Schachzug ist, um der Größe der Giganten entgegenzuwirken. Seit dem 5. August 2025 erreicht der Geschäftsbereich Medienpartnerschaften des Unternehmens, der Teil von Townsquare Ignite ist, über sechs Medienpartner nun 19 zusätzliche Märkte. Diese Strategie zielt darauf ab, ihre bewährten digitalen Lösungen in nicht überlappenden Gebieten zu nutzen. Auch die Abonnementseite Townsquare Interactive spielt in dieser Rivalität eine Rolle, indem sie kleine und mittlere Unternehmen (KMU) mit wiederkehrenden Umsatzdiensten an sich bindet und bis Ende 2024 etwa 23.575 KMU bedient. Das Management signalisiert eindeutig, wo es den langfristigen Kampf sieht, und geht davon aus, dass digitale Kanäle letztendlich 75–80 % des Umsatzes und Gewinns ausmachen werden.

Der Wettbewerbsdruck manifestiert sich in einigen Schlüsselbereichen, die Sie im Auge behalten sollten:

• Rivalität mit traditionellen Mitbewerbern um alte Radiobudgets.
• Intensiver Wettbewerb von Google/Meta um digitale Ausgaben.
• Das Wachstum der digitalen Einnahmen übersteigt den Rückgang der Rundfunkeinnahmen.
• Gewinnmarge des digitalen Segments im ersten Quartal 2025 bei 25 %.
• Gewinnwachstum im Digitalsegment von +16,2 % im ersten Quartal 2025.

Wenn das Onboarding für Townsquare Interactive länger dauert als erwartet, steigt das Abwanderungsrisiko.

Townsquare Media, Inc. (TSQ) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzspieler

Sie sehen sich die Umsatzprognosen von Townsquare Media, Inc. (TSQ) für das Geschäftsjahr 2025 an, die das Management auf 435 bis 440 Millionen US-Dollar prognostiziert hat. Ehrlich gesagt steht die gesamte Umsatzbasis unter ständigem, starkem Druck durch Substitute auf dem gesamten lokalen Werbemarkt.

Die Bedrohung durch nationale digitale Plattformen und soziale Medien ist auf jeden Fall sehr hoch. Diese Giganten erzielen aufgrund ihrer überlegenen Targeting-Fähigkeiten den Löwenanteil der lokalen Werbeeinnahmen. Um dies ins rechte Licht zu rücken: Der Jahresbericht 2025 von Borrell Associates weist darauf hin, dass die lokale digitale Werbung im Jahr 2024 100 Milliarden US-Dollar überstieg, was etwa 70 % aller lokalen Werbeausgaben ausmacht. Für 2025 wird ein Wachstum der digitalen Werbung um weitere 3,9 % prognostiziert, was 52 % der gesamten lokalen Werbeausgaben ausmacht, die wiederum voraussichtlich 171 Milliarden US-Dollar erreichen werden.

Streaming-Audiodienste wie Spotify und SiriusXM sind neben der explosionsartigen Zunahme von Podcasts ein direkter Ersatz für die Kernhörerschaft von Townsquare Media, Inc. im Rundfunk. Im Audiobereich ist der Wandel deutlich zu erkennen:

• Digitales Audio hat mittlerweile einen Marktanteil von 65,3 % und überholt damit traditionelle Radiosender.
• Bei Podcast-Werbung stiegen die Werbeausgaben im Jahresvergleich (Januar–Mai 2025) um 32,8 %.
• BIA prognostiziert, dass der Anteil des herkömmlichen AM/FM-Radios im Jahr 2025 um 1,6 % auf 10,0 Milliarden US-Dollar sinken wird.
• Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass der digitale Rundfunk um 4,2 % auf 2,9 Milliarden US-Dollar wächst.

Dennoch besteht die Konkurrenz nicht nur aus digitalem Audio. Lokale Zeitungen, Kabelfernsehen und Direktwerbung kämpfen weiterhin um das traditionelle Werbebudget, auf das Townsquare Media, Inc. angewiesen ist, auch wenn die traditionellen Medien im Jahr 2025 mit einem insgesamt prognostizierten Rückgang der Werbeeinnahmen von 1,5 % konfrontiert sind. Die Ergebnisse von Townsquare Media, Inc. für das dritte Quartal 2025 zeigen diesen Druck: Die Nettoeinnahmen aus Rundfunkwerbung sanken im Quartalsvergleich im Jahresvergleich um 13,8 %, während sie in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 sanken 10,8 %.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie die lokalen Werbeausgaben schrumpfen, was direkt das Substitutionsrisiko durch die Einnahmequelle von Townsquare Media, Inc. verdeutlicht:

Es ist wichtig zu beachten, dass der digitale Umsatz von Townsquare Media, Inc. zwar wächst – er machte in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 55 % des gesamten Nettoumsatzes aus –, dass selbst dieses digitale Segment mit Gegenwind zu kämpfen hatte, da der digitale Gesamtumsatz im dritten Quartal 2025 aufgrund geringerer Trends beim Online-Publikum um 1,8 % zurückging. Das abonnementbasierte Townsquare Interactive-Segment zeigte sich jedoch widerstandsfähig und der Segmentgewinn stieg im dritten Quartal 2025 um 21 %, was dazu beiträgt, das Substitutionsrisiko in den reinen Werbebereichen auszugleichen. Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen eines weiteren Rückgangs der Rundfunkwerbeeinnahmen um 5 % auf die verbleibende Prognose für das Geschäftsjahr 2025 bis nächsten Dienstag.

Townsquare Media, Inc. (TSQ) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Wenn wir uns die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer für Townsquare Media, Inc. (TSQ) ansehen, müssen Sie die Analyse genau in der Mitte aufteilen: das alte Rundfunkgeschäft versus die digitale Marketingmaschine. Ehrlich gesagt ist es so, als würde man zwei verschiedene Unternehmen analysieren.

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer im traditionellen Rundfunksegment bleibt gering. Das liegt daran, dass es immer noch stark von Kapital- und Regulierungsanforderungen abhängt. Man kann nicht einfach einen neuen lokalen Radiosender starten; Sie benötigen eine FCC-Lizenz. Während die spezifische Regulierungsgebührenstruktur für 2025 komplex ist, liegt das Hindernis im Prozess und in der Knappheit des Spektrums. Zum Vergleich: Inhaber von Baugenehmigungen für neue AM- und FM-Sender schuldeten ab dem 1. Oktober 2024 jeweils 570 US-Dollar (AM) und 1.000 US-Dollar (FM). Darüber hinaus sind die Kosten für den Erwerb bestehender Lizenzen oder Frequenzrechte in begehrten Märkten erheblich, was zu einer hohen Anfangskapitalhürde führt, die die meisten kleinen Anbieter davon abhält.

Das digitale Marketingsegment, zu dem Townsquare Interactive gehört, sieht ein deutlich anderes Bild. Hier ist die Bedrohung durch neue, agile lokale Digitalagenturen hoch. Diese kleineren Player können mit minimalem Kapital – ein paar Laptops und einigen SaaS-Abonnements – starten und direkt um die gleichen Marketinggelder für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) konkurrieren. Sie sind wendig, was bei der Verwaltung einer großen, etablierten Infrastruktur schwer zu bekämpfen ist. Dennoch sind die digitalen Aktivitäten von Townsquare Media bedeutsam, wie die Finanzzahlen bis zum dritten Quartal 2025 zeigen.

Hier ist die kurze Berechnung der beiden Segmente für die ersten neun Monate des Jahres 2025:

Die proprietären digitalen Plattformen von Townsquare Media, wie Townsquare Ignite und die Townsquare Interactive Business Management Platform, bieten eine moderate, vertretbare Barriere. Ignite nutzt die enorme lokale Reichweite des Unternehmens – etwa 58 Millionen einzelne Besucher pro Monat in seinen digitalen Angeboten. Townsquare Interactive bündelt CRM, E-Mail, Abrechnung und Marketingautomatisierung in einem System. Während eine neue Agentur eine ähnliche Technologie entwickeln könnte, schaffen die von Townsquare Media erreichte Integration und Skalierung ein überzeugenderes Angebot. Beispielsweise erreichte die Segmentgewinnmarge von Townsquare Interactive im dritten Quartal 2025 33 % und zeigt damit eine betriebliche Effizienz, mit der neue Marktteilnehmer möglicherweise nicht sofort mithalten können.

Die größte Abschreckung für Neueinsteiger liegt jedoch weniger in der Technologie als vielmehr in etablierten Beziehungen und Datenbeständen:

• Aufbau einer lokalen Marktpräsenz über 380 mobile Apps und 400 lokale Websites.
• Erhebung von First-Party-Daten aus jahrelangen lokalen Werbebeziehungen.
• Enge Community-Bindungen in mittelgroßen Märkten, auf die sich Townsquare Media konzentriert.
• Die Gesamtschulden beliefen sich zum 30. September 2025 auf 463,4 Millionen US-Dollar. Dies ist zwar eine Verbindlichkeit, signalisiert aber einen Betriebsumfang, den ein Startup nicht über Nacht reproduzieren kann.

Sie sehen, dieser lokale Fußabdruck ist hart erkämpftes Eigenkapital. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.