Wheaton Precious Metals Corp. (WPM): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) befindet sich in einer starken Finanzlage und kann sich halten 1,2 Milliarden US-Dollar in bar und a 2 Milliarden Dollar nicht in Anspruch genommene Kreditfazilität, was ihnen viel Feuerkraft für neue Geschäfte gibt. Ihr Produktionsziel für 2025 liegt jedoch bei 600.000 bis 670.000 Goldäquivalentunzen (GEOs) hängen vollständig vom operativen Erfolg ihrer Bergbaupartner ab, was bedeutet, dass geopolitische Risiken und unerwartete Minenprobleme die tatsächlichen Variablen sind, die Sie im Auge behalten müssen. Beim Streaming-Modell handelt es sich um Kapital mit geringem Risiko, aber es isoliert Sie nicht von der Ausführung durch Partner – schauen wir uns die vollständige SWOT-Analyse an, um die kurzfristigen Risiken und Chancen abzubilden.

Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) – SWOT-Analyse: Stärken

Branchenführende Liquidität: 1,2 Milliarden US-Dollar Bargeld und 2,5 Milliarden US-Dollar nicht in Anspruch genommene Kreditfazilität ab dem dritten Quartal 2025

Sie brauchen eine Bilanz, die jedem Sturm standhält, und Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) verfügt über eine der stärksten in der Branche. Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über einen Barbestand von ca 1,2 Milliarden US-Dollar, ohne jegliche Schulden in den Büchern. Darüber hinaus verfügen sie über eine vollständig nicht in Anspruch genommene revolvierende Kreditfazilität in Höhe von 2,5 Milliarden US-Dollar, das eine 2-Milliarden-Dollar-Anlage und eine 500-Millionen-Dollar-Akkordeon-Funktion umfasst. Diese Gesamtliquidität von 3,7 Milliarden US-Dollar ist ein enormer Vorteil, der ihnen die Schlagkraft gibt, neue Streaming-Deals abzuschließen, ohne verwässerndes Eigenkapital aufbringen oder Schulden aufnehmen zu müssen, selbst in einem volatilen Markt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine Liquiditätsposition von 3,7 Milliarden US-Dollar bedeutet, dass sie schnell auf Wachstumschancen reagieren können. Es handelt sich um eine Festungsbilanz, die definitiv ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal zu traditionellen Bergleuten darstellt.

Modell mit geringem Risiko: Streaming schützt WPM vor hohen Investitionsausgaben und Betriebsrisiken des Bergbaus

Die Kernstärke von Wheaton Precious Metals ist sein Streaming-Geschäftsmodell, das eine risikoarme Möglichkeit darstellt, sich an den Edelmetallpreisen zu beteiligen. Im Gegensatz zu einem traditionellen Bergbauunternehmen zahlt WPM einem Minenbetreiber im Voraus eine Barzahlung als Gegenleistung für das Recht, einen Teil der künftigen Metallproduktion der Mine zu einem festen, niedrigen Preis pro Unze zu erwerben. Diese Struktur schützt WPM vor den massiven Investitionsausgaben (CapEx) und betrieblichen Problemen wie Arbeitsstreiks, Geräteausfällen oder Verzögerungen bei der Genehmigung, die Minenbetreiber plagen.

Der Fixkostencharakter der Streaming-Vereinbarungen bietet eine außergewöhnliche Hebelwirkung auf steigende Rohstoffpreise. Für das dritte Quartal 2025 betrugen die durchschnittlichen Barkosten lediglich 480 $ pro Unze Goldäquivalent (GEO), was zu einer operativen Cash-Marge von 2.930 $ pro GEO verkauft. Diese margenstarke Struktur ist der Grund, warum das Modell so gut funktioniert.

Starke Produktionsprognose: Prognostizierte 600.000 bis 670.000 Goldäquivalentunzen (GEOs) für 2025

Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, seine robuste Produktionsprognose für das Geschäftsjahr 2025 zu erfüllen und prognostiziert eine zurechenbare Produktion zwischen 600.000 und 670.000 GEOs. Dies ist ein klares, umsetzbares Ziel, das Stabilität und Wachstum ihres diversifizierten Vermögensportfolios demonstriert. Die Produktion ist nicht von einer einzelnen Mine abhängig; Es ist ein Korb hochwertiger Operationen.

Das dritte Quartal 2025 hat geliefert 173.400 GEOs, ein 22% Anstieg im Jahresvergleich, getrieben durch starke Leistungen bei wichtigen Vermögenswerten wie Salobo und Antamina sowie dem Hochlauf neuer Streams wie Blackwater und Goose. Die Produktionsaufteilung für die Prognose für das Gesamtjahr 2025 lautet:

Erstklassiges Portfolio: Hochwertige, langlebige Vermögenswerte liefern eine der höchsten Cash-Betriebsmargen in der Branche

Wheaton Precious Metals hat ein Portfolio hochwertiger, langlebiger Minen zusammengestellt, die überwiegend in der untersten Hälfte ihrer jeweiligen Branchenkostenkurve liegen. Dieser Fokus auf kostengünstige Abläufe ist entscheidend für die Aufrechterhaltung dieser branchenführenden Cash-Betriebsmargen. Ab dem dritten Quartal 2025 umfasst das Portfolio Streams von 23 aktive Minen und 24 Entwicklungs- und andere Projekte, was eine erhebliche Diversifizierung über Rohstoffe und Rechtsgebiete hinweg ermöglicht.

Das Portfolio ist auf Langlebigkeit und Wachstum ausgelegt, wobei die prognostizierte zurechenbare Produktion voraussichtlich um ca. steigen wird 40% zu 870.000 GEOs bis 2029. Dieses Wachstum ist organisch und stammt aus bereits im Portfolio enthaltenen Vermögenswerten, was das Ausführungsrisiko im Vergleich zur alleinigen Abhängigkeit von Neuakquisitionen verringert.

Erstklassiges ESG: Von Corporate Knights zu den 100 nachhaltigsten Unternehmen weltweit im Jahr 2025 gekürt

Im heutigen Investitionsklima ist die Leistung in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG) kein weicher Faktor, sondern ein Mittel zur Minderung finanzieller Risiken. Wheaton Precious Metals wurde in die Liste der 2025 Global 100 Most Sustainable Corporations von Corporate Knights aufgenommen, ein klares Zeichen ihres Engagements. Sie gehörten auch zu den Top 10 der 2025 „Best 50 Corporate Citizens“ in Kanada.

Diese Anerkennung ist an wichtige Unternehmenskennzahlen und die verantwortungsvollen Praktiken ihrer Bergbaupartner gebunden. Es ist wichtig, weil es Kapital anzieht und das Risiko senkt profile der Investitionen des Unternehmens. Ihr ESG-Fokus umfasst:

• Überprüfung von 100 % aller neuen Streaming-Vereinbarungen auf ESG-Probleme und -Risiken.
• Verknüpfung der Vergütung von Führungskräften mit Kennzahlen zur Nachhaltigkeitsleistung.
• Förderung einer starken Geschlechter- und ethnischen Vielfalt im Vorstand.
• Engagement für die finanzielle Unterstützung von Klimalösungen im Bergbausektor.

Diese erstklassige ESG-Bewertung verringert das Risiko von Betriebsunterbrechungen und behördlicher Kontrolle für ihre Partner, was letztendlich die Einnahmequellen von WPM schützt.

Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) – SWOT-Analyse: Schwächen

Abhängigkeit von Partnern: Externes operationelles Risiko

Ihre Investition in Wheaton Precious Metals ist definitiv eine Wette auf das Streaming-Modell, aber das bedeutet, dass Ihr Umsatz vollständig von der betrieblichen Leistung und der finanziellen Gesundheit der Drittbergleute abhängt. Wir kontrollieren die Schaufel nicht. Dies ist die Kernschwäche: WPM hat keine direkte Kontrolle über die Minen, die Arbeitsbeziehungen oder die Investitionsentscheidungen, die die Produktion antreiben. Wenn die Mine eines Partners stillgelegt wird, stoppt der Metallfluss von WPM.

Die finanziellen Auswirkungen dieser Abhängigkeit sind klar. Im zweiten Quartal 2025 machten die festen Produktionszahlungen pro Unze in den Streaming-Vereinbarungen von WPM einen gewaltigen Betrag aus 85 % des Gesamtumsatzes. Dieser Hebel ist großartig, wenn alles reibungslos läuft, aber er bedeutet, dass WPM für 100 % seiner zurechenbaren Produktion ein passiver Passagier ist. Das Portfolio von WPM ist groß und umfasst Streaming-Verträge 18 aktive Minen und 28 Entwicklungsprojekte ab dem 1. Quartal 2025 – aber das Fehlen einer direkten operativen Aufsicht ist ein ständiges, uneingeschränktes Risiko.

Kurzfristige Produktionsrückgänge bei wichtigen Vermögenswerten

Während WPM ein starkes langfristiges Wachstum prognostiziert, beinhaltet der kurzfristige Ausblick für 2025 erwartete Produktionsrückgänge bei zwei großen Vermögenswerten: Peñasquito und Constancia. Für den Markt ist das keine Überraschung, aber es belastet die kurzfristigen Ergebnisse. Die Gesamtproduktionsprognose des Unternehmens für 2025 beträgt 600.000 bis 670.000 Goldäquivalentunzen (GEOs) wird durch diese erwarteten Rückgänge gebremst.

Hier ist die schnelle Rechnung zu den klassenbezogenen Problemen:

• Peñasquito: Die zurechenbare Silberproduktion ging im zweiten Quartal 2025 zurück, da die Bergbauaktivitäten wieder in die minderwertige Peñasco-Grube verlagert wurden. Niedrigere Gehalte bedeuten weniger Unzen bei gleicher bewegter Gesteinsmenge.
• Constancia: Es wird erwartet, dass die Produktion geringer ausfällt, da die hochgradige Lagerstätte Pampacancha sich der Erschöpfung nähert. Die Mühlenerzzufuhr aus Pampacancha wird voraussichtlich nur ca 25 % im Jahr 2025Dies ist ein deutlicher Rückgang gegenüber dem typischen Drittel in den Vorjahren.

Niedrigere Gehalte in wichtigen Minen bedeuten, dass die Umsatzlinie von WPM härter arbeiten muss, um die Mitte ihrer Prognosespanne zu erreichen.

Geografische Konzentration und Risiko sozialer Unruhen

Die Portfoliodiversifizierung von WPM ist eine Stärke, aber einige wichtige Vermögenswerte in politisch sensiblen Regionen stellen ein erhebliches geografisches Konzentrationsrisiko dar. Peru ist ein Paradebeispiel, wo die von Hudbay Minerals betriebene Mine Constancia aufgrund sozialer Unruhen kürzlich mit direkten Betriebsunterbrechungen konfrontiert war.

Das Problem ist real und aktuell: In September 2025Aufgrund zunehmender lokaler Proteste und illegaler Blockaden in der Region wurde das Werk in Constancia aus Sicherheitsgründen vorübergehend geschlossen. Diese Störungen, von denen einige mit der Blockierung von Transportwegen durch informelle Bergleute im Juli 2025 in Zusammenhang standen, zeigen, wie schnell sich länderspezifische Probleme auf den Metallfluss von WPM auswirken können, selbst wenn der Minenbetreiber zuversichtlich ist, seine Prognosen für das Gesamtjahr zu erfüllen. Dieses Risiko ist extern, unvorhersehbar und kann die Produktion sofort stoppen.

Rohstoffpreisexponierung: Das zweischneidige Schwert

Das Streaming-Geschäftsmodell ist darauf ausgelegt, eine maximale Hebelwirkung auf steigende Metallpreise auszuüben, diese Hebelwirkung funktioniert jedoch in beide Richtungen. Ein starker, anhaltender Absturz der Gold- oder Silberpreise würde die Margen und den Cashflow von WPM erheblich schmälern, obwohl die Metallkosten des Unternehmens fest und niedrig sind. Der finanzielle Erfolg des Unternehmens hängt im Wesentlichen vom Preis seiner beiden Hauptrohstoffe ab.

Die finanzielle Leistung für 2025 basiert auf spezifischen, hohen Rohstoffpreisannahmen. Hier sind die wichtigsten Preispunkte, die WPM für seine Prognose für 2025 verwendet hat und die das Risiko veranschaulichen, wenn die Preise unter diese Niveaus fallen:

Im zweiten Quartal 2025 war die operative Cash-Marge stark 2.717 $ pro verkauftem GEO, oben 37% im Vergleich zum Vorjahr, was die Vorteile hoher Preise verdeutlicht. Ein erheblicher Teil des WPM-Umsatzes ist jedoch inzwischen auf Gold zurückzuführen, wobei auch Gold dazu beiträgt 65 % des Gesamtumsatzes im zweiten Quartal 2025, ein Anstieg von 37 % im Vorjahresquartal. Diese Verschiebung erhöht die Sensibilität von WPM gegenüber der Goldpreisvolatilität, wodurch ein Absturz des Goldpreises ein größeres Risiko darstellt als in der Vergangenheit.

Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie suchen nach Möglichkeiten, in denen Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) künftige Erträge wirklich steigern kann, und die Antwort ist klar: Das Unternehmen verfügt über eine riesige, organische Wachstumspipeline, die bereits im Jahr 2025 Früchte trägt. Das ist nicht nur Wunschdenken; Dabei handelt es sich um einen strukturellen Vorteil, der in das Streaming-Modell integriert ist und durch eine große Geldkasse für neue, wertsteigernde Deals gestützt wird.

Branchenführendes Wachstum: Prognostiziertes Produktionswachstum von etwa 40 % auf 870.000 GEOs bis 2029

Die überzeugendste Chance ist das integrierte Wachstum bestehender Vermögenswerte, was im Bergbausektor selten vorkommt. Wheaton Precious Metals prognostiziert einen deutlichen Anstieg der Jahresproduktion und prognostiziert einen Anstieg von ca 40% etwa erreichen 870.000 Goldäquivalentunzen (GEOs) bis 2029. Dieses Wachstum ist organisch, das heißt, es stammt aus Minen, die sich bereits im Portfolio befinden, wodurch das Risiko verringert wird, in einem Hochpreisumfeld neuen Deals nachjagen zu müssen.

Zum Vergleich: Die Produktionsprognose des Unternehmens für 2025 ist bereits robust und liegt dazwischen 600.000 bis 670.000 GEOs. Dies ist ein klarer Weg für eine Expansion. Noch weiter in die Zukunft blickend wird prognostiziert, dass die durchschnittliche Jahresproduktion sogar darüber liegen wird 950.000 GEOs von 2030 bis 2034, was ein anhaltendes, mehrere Jahrzehnte andauerndes Wachstum zeigt profile. Das ist eine starke Aussage in einer zyklischen Branche.

Wertsteigernde Akquisitionen: Eine starke Bilanz ermöglicht den sofortigen Einsatz von Kapital für neue Geschäftsfelder

Die Finanzkraft von Wheaton verschafft ihm einen enormen Vorteil bei der Sicherung neuer, margenstarker Streaming-Deals (Precious Metals Purchase Agreements, PMPAs), wenn andere Bergleute unter Kapitalbeschränkungen leiden. Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über einen Barbestand von 1,2 Milliarden US-Dollar, null Schulden und ein nicht in Anspruch genommenes Konto 2 Milliarden Dollar revolvierende Kreditfazilität, plus a 500 Millionen Dollar Akkordeon. Das ist vorbei 3,7 Milliarden US-Dollar sofortige Liquidität für neue Geschäfte.

Wir haben diese Strategie in der Praxis mit zwei wichtigen Gold-Stream-Deals gesehen, die Ende 2025 angekündigt wurden:

• Hemlo-Mine: Wheaton hat sich dazu verpflichtet 400 Millionen Dollar für einen Gold-Stream auf diesem kanadischen Vermögenswert, der voraussichtlich im vierten Quartal 2025 abgeschlossen wird. Dieser Deal wird voraussichtlich ungefähr liefern 20.000 Unzen Gold jährlich für das erste Jahrzehnt.
• Spring Valley-Projekt: A 670 Millionen Dollar Für einen Goldstrom auf diesem Projekt in Nevada wurde im November 2025 eine Vorabzahlung in bar geleistet. Es wird erwartet, dass sich die Summe auf rund 1,5 Milliarden Euro erhöht 29.000 Unzen Gold jährlich für Wheaton während der ersten fünf Produktionsjahre.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Einsatz von Kapital für wertsteigernde Geschäfte wie diese, die mit festen, günstigen Kaufpreisen strukturiert sind, steigert sofort den langfristigen Cashflow des Unternehmens, ohne dass das Betriebsrisiko des Betriebs der Mine besteht. Dies ist definitiv die beste Verwendung dieses Bargeldstapels.

Hochlauf des Entwicklungsprojekts: Mehrere neue Partnerminen werden voraussichtlich im Jahr 2025 die Produktion aufnehmen oder hochfahren

Der Übergang mehrerer großer Entwicklungsprojekte in die Produktion ist der Haupttreiber der kurzfristigen Wachstumsprognose. Hier beginnen sich die langfristigen Investitionen im Geschäftsjahr 2025 auszuzahlen und direkt zur Prognose beizutragen 600.000 bis 670.000 GEOs.

Mehrere Partnerminen gehen vom Bau in den Betrieb über und erweitern das Portfolio um neue Unzen:

• Blackwater-Mine (Artemis-Gold): Kommerzielle Produktion erreicht Mai 2025, unmittelbar zurechenbares Silber und Gold.
• Goose Mine (B2Gold Corp.): Kommerzielle Produktion erreicht 6. Oktober 2025und meldet bereits erste zurechenbare Goldproduktion.
• Platreef-Projekt (Ivanhoe Mines): Die erste Produktion dieses südafrikanischen Vermögenswerts, der Platin, Palladium, Rhodium, Nickel, Gold und Kupfer umfasst, wird voraussichtlich im Jahr beginnen 2025.

Durch diesen gestaffelten Hochlauf wird das Wachstumsrisiko verringert profile. Wenn es bei einem Projekt zu Verzögerungen kommt, sind andere da, um die Lücke zu schließen – ein wesentlicher Vorteil eines diversifizierten Streaming-Portfolios.

Diversifizierungspotenzial: Nutzen Sie die große Liquiditätsposition, um Zuflüsse zu strategischen Batteriemetallen wie Kupfer und Kobalt zu sichern

Während das Kerngeschäft Edelmetalle sind, liegt eine große Chance in der Ausweitung des Engagements bei strategischen Batteriemetallen (oder kritischen Mineralien) wie Kupfer und Kobalt. Insbesondere Kupfer ist für die globale Energiewende von entscheidender Bedeutung und die Nachfrage wird voraussichtlich stark ansteigen.

Wheaton Precious Metals verfügt bereits über eine kleine, etablierte Position in Kobalt, die in seiner langfristigen GEO-Berechnung zu einem Preis von berücksichtigt wird 13,50 $ pro Pfund. Die Chance besteht darin, die erhebliche Liquidität des Unternehmens zu nutzen 3,7 Milliarden US-Dollar Kriegskasse, um Ströme für diese Metalle aus großen Kupfer- und Nickelprojekten zu sichern. Viele Basismetallbergbauunternehmen benötigen Vorabkapital für ihre Großprojekte und sind bereit, die Edelmetall- oder Kobalt-Nebenprodukte zur Finanzierung des Baus bereitzustellen. Dies ermöglicht es Wheaton, über risikoarme Nebenproduktströme am Boom von Elektrofahrzeugen und grüner Energie teilzunehmen.

Dies ist eine intelligente Möglichkeit, den Umsatz zu diversifizieren und die Vorteile der Energiewende zu nutzen und gleichzeitig das kostengünstige Streaming-Modell mit hoher Marge beizubehalten.

Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie suchen nach eindeutigen Risiken, die den ansonsten starken Wachstumskurs von Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) zum Scheitern bringen könnten. Das Streaming-Modell mindert zwar von Natur aus viele Betriebsrisiken, eliminiert sie jedoch nicht vollständig. Die größten Bedrohungen sind externe geopolitische Veränderungen, aggressive Konkurrenten und der Dominoeffekt eines großen Minenausfalls. Wir müssen uns darauf konzentrieren, was die Produktionsprognose von 600.000 bis 670.000 Goldäquivalentunzen (GEOs) für das Geschäftsjahr 2025 erreichen kann.

Geopolitische und regulatorische Risiken

Die Hauptgefahr besteht hier darin, dass Wheaton Precious Metals Corp. keine direkte Kontrolle über die Minen hat, sodass ein politischer oder regulatorischer Schock für einen Bergbaupartner einen direkten, uneingeschränkten Schlag für die Metallversorgung von WPM darstellt. Die unmittelbarste regulatorische Bedrohung ist der weltweite Drang nach höheren Unternehmenssteuern. Die Umsetzung der 15 %igen globalen Mindeststeuer (GMT) mit dem im zweiten Quartal 2024 in Kraft getretenen Global Minimum Tax Act (GMTA) ist eine spürbare Änderung, die sich auf die komplexen Steuerstrukturen aller großen internationalen Unternehmen, einschließlich WPM, auswirkt.

Darüber hinaus bleiben soziale Unruhen und neue Bergbausteuern in wichtigen Rechtsgebieten ein ständiges Risiko. Viele der größten Minen der Welt liegen in politisch sensiblen Regionen, insbesondere in Südamerika, das eine wichtige Produktionsquelle von WPM darstellt. Eine neue Bewegung des Ressourcennationalismus in einem Land, in dem sich ein Flaggschiff-Asset wie Salobo (Brasilien) oder Antamina (Peru) befindet, könnte zu einer unerwarteten Erhöhung der Lizenzgebühren oder einem Produktionsstopp führen, was direkt zu einem Rückgang der zurechenbaren Unzen von WPM führen würde.

• Neue Bergbausteuern oder Lizenzgebühren verringern direkt den Cashflow des Partners.
• Soziale Unruhen können ohne Verschulden von WPM zu mehrwöchigen Betriebsstillständen führen.
• Die Implementierung einer globalen Mindeststeuer (GMT) erhöht die Komplexität und den potenziellen Steueraufwand.

Wettbewerbsdruck

Der Streaming- und Lizenzgebührenbereich ist hart umkämpft, insbesondere bei großen, hochwertigen Streaming-Angeboten. WPM, Franco-Nevada Corporation und Royal Gold, Inc. sind die drei großen Unternehmen, und sie bieten ständig gegeneinander um die besten Vermögenswerte. Dieser intensive Wettbewerb treibt die Vorlaufkosten neuer Streams in die Höhe und kann den Gesamt-Return on Investment (ROI) verringern, wodurch WPM gezwungen ist, niedrigere langfristige Margen zu akzeptieren, um einen Deal zu sichern.

Fairerweise muss man sagen, dass WPM nach Marktkapitalisierung immer noch Marktführer ist, aber die Konkurrenz ist hart. Hier ist ein kurzer Blick auf die Wettbewerbslandschaft im Oktober 2025, der zeigt, wie eng die Top-Player in Bezug auf die Anlegerbewertung zusammenpassen:

Die Übernahme von Sandstorm Gold durch Royal Gold, Inc. ist ein klares Signal dafür, dass eine Konsolidierung stattfindet und die verbleibenden Akteure bei der Suche nach neuen margenstarken Streams immer größer und aggressiver werden. WPM muss auf jeden Fall flexibel bleiben.

Operative Underperformance

Das größte kurzfristige Risiko für die WPM-Prognose von 600.000 bis 670.000 GEOs für 2025 ist ein unerwartetes Problem in einer großen Cash-Cow-Mine. Salobo, betrieben von Vale S.A., ist das Flaggschiff von WPM und seine Leistung ist von entscheidender Bedeutung. Während die WPM-Prognose für Salobo für 2025 „stabil“ ist, könnte jede Betriebsstörung – wie ein Werksausfall, ein Versagen der Grubenwand oder ein Arbeitsstreik – das Ziel sofort gefährden.

Hier ist die schnelle Rechnung: Salobo steuerte allein im ersten Quartal 2025 71.400 Unzen an zurechenbarem Gold bei, was einer Steigerung von 16 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Eine zweiwöchige Störung in einer Mine dieser Größenordnung könnte leicht Zehntausende GEOs auslöschen und die Gesamtproduktion im Jahr 2025 in Richtung des unteren Endes der Prognosespanne drücken. Darüber hinaus verlässt sich WPM darauf, dass die erste Produktion aus vier neuen Entwicklungsprojekten – Blackwater, Goose, Mineral Park und Platreef – im Jahr 2025 beginnen wird. Verzögerungen bei diesen neuen, noch nicht erprobten Vermögenswerten sind ein beständiges Risiko im Bergbausektor.

Inflationsdruck

Das Streaming-Modell von WPM bietet einen starken Schutz vor direkter Inflation, da die Cash-Kosten fest sind, typischerweise etwa 450 bis 500 US-Dollar pro Unze für Produktionszahlungen. Die Cash-Betriebsmarge von 2.930 US-Dollar pro verkauftem GEO im dritten Quartal 2025 unterstreicht diesen Schutz.

Die Inflationsgefahr betrifft jedoch nicht die Betriebskosten von WPM, sondern die Explorations- und Entwicklungsbudgets seiner Partner. Wenn die Kosten für Diesel, Arbeitskräfte und Stahl stark steigen, steigen die gesamten Unterhaltskosten der Bergbaupartner. Dieser Druck zwingt sie dazu, ihre diskretionären Ausgaben zu kürzen, was häufig bedeutet, die Exploration zu reduzieren oder die Entwicklung zukünftiger Minenphasen zu verzögern. Eine Verlangsamung der Partnerexploration heute bedeutet, dass WPM in fünf bis zehn Jahren weniger neue Unzen fördern kann, was letztendlich das langfristige Wachstum von WPM beeinträchtigt profile bis zum Ziel von 870.000 GEOs für 2029.