Desglosando la salud financiera de Bel Fuse Inc. (BELFB): información clave para los inversores

Estás mirando a Bel Fuse Inc. (BELFB) en este momento y ves una compañía que acaba de lograr un trimestre poderoso, pero definitivamente te estás preguntando si las acciones han subido demasiado, demasiado rápido, y esa es una pregunta justa. La conclusión directa es que la salud financiera de Bel Fuse Inc. es sólida, impulsada por mercados finales estratégicos, pero la reacción inmediata del mercado muestra un riesgo de toma de ganancias a corto plazo que los inversores inteligentes deben mapear. Las ventas netas de la compañía en el tercer trimestre de 2025 alcanzaron un fuerte $179,0 millones, lo que se tradujo en ganancias netas GAAP de 22,3 millones de dólares, un salto enorme con respecto al año anterior, lo que demuestra que su apalancamiento operativo está funcionando, especialmente con el margen de beneficio bruto expandiéndose a 39.7%. He aquí los cálculos rápidos: ese desempeño acerca el pronóstico de ingresos para todo el año 2025 $678,03 millones, impulsada por la demanda no cíclica en el sector aeroespacial comercial y de defensa, donde su segmento de Soluciones y Protección de Energía experimentó un aumento de casi el 94%. Aún así, tenemos que ser realistas; las acciones cayeron después del aumento de las ganancias, una señal clásica de que las limitaciones de la cadena de suministro y el aumento de los costos de los insumos todavía acechan en el fondo de las mentes de los inversores, por lo que es necesario comprender el valor subyacente más allá de las cifras de los titulares.

Análisis de ingresos

Está buscando una imagen clara de dónde está ganando dinero Bel Fuse Inc. (BELFB), y los resultados del tercer trimestre de 2025 nos dan una señal definitivamente fuerte: la historia de crecimiento es real, pero no está distribuida de manera uniforme. La compañía va camino de lograr un año récord, impulsado en gran medida por un segmento.

Para todo el año fiscal 2025, se proyecta que Bel Fuse Inc. (BELFB) genere aproximadamente $672,04 millones en ventas netas, lo que marca un aumento significativo año tras año (YoY) de aproximadamente 25.6% en comparación con los ingresos de 534,79 millones de dólares reportados en 2024. Este repunte es una fuerte reversión de la caída del año anterior, lo que muestra una sólida ejecución en mercados de alta demanda como el aeroespacial comercial y la defensa. Se trata de una recuperación cíclica clásica, pero con nuevos vientos de cola.

Contribución del segmento y fuentes primarias

Bel Fuse Inc. (BELFB) opera a través de tres grupos de productos principales, que son las principales fuentes de ingresos: soluciones y protección de energía, soluciones de conectividad y soluciones magnéticas. Estos componentes (fusibles, fuentes de alimentación, conectores y elementos magnéticos) son el alma de su negocio y sirven a diversas industrias como redes, telecomunicaciones y defensa/aeroespacial.

Los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 muestran un claro líder en contribución a los ingresos, una tendencia que es necesario observar de cerca. El segmento de soluciones y protección de energía ahora representa más de la mitad de los ingresos totales, mientras que América del Norte sigue siendo el mercado geográfico más grande.

• Soluciones de energía y protección: 53% de ingresos de nueve meses de 2025
• Soluciones de conectividad: 34% de ingresos de nueve meses de 2025
• Soluciones magnéticas: 13% de ingresos de nueve meses de 2025

Impulsores del crecimiento de los ingresos a corto plazo

El cambio más significativo en la combinación de ingresos es el crecimiento explosivo del negocio de Soluciones y Protección de Energía. Las ventas de este segmento aumentaron de manera increíble 93.9% año tras año en el tercer trimestre de 2025, impulsado por una sólida demanda en los sectores aeroespacial comercial y de defensa. Eso es casi el doble, por lo que no es sólo un pequeño aumento.

Si bien Power Solutions es la historia principal, los otros segmentos también mostraron un crecimiento saludable, lo que confirma una amplia recuperación del mercado. Soluciones de conectividad estaba arriba 11% interanual y las soluciones magnéticas aumentaron en 18% Interanual en el tercer trimestre de 2025. Esto muestra fortaleza más allá de la división de mejor desempeño.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño del tercer trimestre, que preparan el escenario para el resto del año:

El enfoque de la compañía en productos especializados de mayor margen para los mercados aeroespacial y de defensa es un cambio estratégico clave y está dando sus frutos con mejores márgenes brutos. Puede leer más sobre el panorama financiero completo en Desglosando la salud financiera de Bel Fuse Inc. (BELFB): información clave para los inversores, pero los datos de ingresos por sí solos indican dónde el capital obtiene actualmente el mejor rendimiento.

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Bel Fuse Inc. (BELFB) realmente está ganando dinero y no sólo moviendo productos. La respuesta corta es sí, y sus márgenes de rentabilidad en 2025 definitivamente están mostrando un importante punto de inflexión, impulsado por un fuerte apalancamiento operativo.

Para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), Bel Fuse Inc. reportó ventas netas de 179,0 millones de dólares, lo que se traduce en márgenes sólidos en todos los ámbitos. La conclusión clave es que la empresa está convirtiendo un mayor porcentaje de cada dólar de ventas en ganancias, lo cual es la marca de un negocio administrado de manera eficiente que captura la demanda del mercado. Veamos los cálculos rápidos:

• Margen de beneficio bruto: 39,7% en el tercer trimestre de 2025.
• Margen de beneficio operativo: 16,9% en el tercer trimestre de 2025.
• Margen de beneficio neto: Aproximadamente 12,46% en el tercer trimestre de 2025.

He aquí los cálculos rápidos sobre la ganancia neta: las ganancias netas GAAP atribuibles a los accionistas alcanzaron los 22,3 millones de dólares sobre 179,0 millones de dólares en ventas. Ésa es una conclusión sólida.

La tendencia en la rentabilidad es lo que debería llamar su atención. Bel Fuse Inc. no sólo es rentable; están ampliando sus márgenes dramáticamente año tras año. El margen de beneficio bruto saltó del 36,1% en el tercer trimestre de 2024 al 39,7% en el tercer trimestre de 2025. Más importante aún, las ganancias netas GAAP se dispararon de 8,1 millones de dólares a 22,3 millones de dólares durante el mismo período. Esta no es una mejora incremental; es un cambio estructural en el desempeño, impulsado en gran medida por la demanda en sectores de alto valor como el aeroespacial comercial y la defensa.

Cuando comparamos los márgenes de Bel Fuse Inc. con la industria de componentes electrónicos en general, el panorama es favorable, especialmente considerando su combinación de productos. El margen bruto del 39,7 % de la empresa se sitúa muy por encima del promedio de los componentes pasivos, que normalmente ronda el 30 % en 2025. Si bien está por debajo del promedio del 45 % para los componentes activos puros (como semiconductores de alta gama), la combinación de soluciones de energía, conectividad y magnéticos de Bel Fuse Inc. la coloca en una sólida posición competitiva. Para un punto de referencia más general, el margen bruto medio de la industria de componentes y equipos electrónicos y otros equipos eléctricos fue de alrededor del 32,2% en 2024. Bel Fuse Inc. está superando claramente esa media de la industria.

La eficiencia operativa es el motor detrás de esta expansión del margen. El aumento del margen bruto es resultado directo del apalancamiento de mayores volúmenes de ventas, lo que permite a la empresa absorber los costos fijos en sus fábricas de manera más eficiente. El segmento de soluciones y protección de energía es un ejemplo perfecto, ya que ofrece un margen bruto específico del segmento de aproximadamente el 42 % en el tercer trimestre de 2025, impulsado por un aumento de casi el 94 % en las ventas año tras año. Esta ejecución a nivel de segmento es lo que impulsa el margen operativo general del 16,9%. Para una mirada más profunda al sentimiento del mercado en torno a estos números, puede leer Explorando el inversor Bel Fuse Inc. (BELFB) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Para poner esto en perspectiva, estos son los índices de rentabilidad clave de Bel Fuse Inc. en comparación con un indicador relevante de la industria:

La gran diferencia en el margen de beneficio operativo es una clara señal de que la gestión de costos y la escala de Bel Fuse Inc. son significativamente mejores que las de su par medio. Esa es una enorme ventaja competitiva. Aun así, lo que oculta esta estimación es la ganancia única de 1,6 millones de dólares por la venta de un edificio en el tercer trimestre de 2025, que infló ligeramente las ganancias netas GAAP. Sin embargo, el desempeño operativo básico sigue siendo excepcionalmente sólido.

Estructura de deuda versus capital

Necesita saber cómo Bel Fuse Inc. (BELFB) financia su crecimiento, y la respuesta corta es que se apoyan en una combinación saludable, pero están fortaleciendo activamente el lado de las acciones. A partir del tercer trimestre de 2025, la compañía ha estado pagando deuda agresivamente, una clara señal de que la gerencia prioriza la salud del balance sobre el apalancamiento puro.

El panorama de la deuda total de Bel Fuse Inc. (BELFB) está mejorando rápidamente. Al 30 de septiembre de 2025, la empresa había pagado 62,5 millones de dólares de deuda, lo que redujo la deuda total pendiente a 225 millones de dólares. Este esfuerzo de desapalancamiento es significativo. Mirando hacia atrás en el segundo trimestre de 2025, el balance mostraba una deuda a largo plazo de aproximadamente 269,7 millones de dólares y una deuda a corto plazo (incluidas las obligaciones de arrendamiento de capital) de unos modestos 8,7 millones de dólares. La mayor parte de su financiación es a largo plazo, lo que es típico de una empresa manufacturera con importantes activos fijos.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento:

La relación deuda-capital (D/E) es la métrica clave aquí, ya que le indica cuánta deuda utiliza la empresa para financiar sus activos en relación con el valor del capital contable. La relación D/E de Bel Fuse Inc. (BELFB) para el trimestre que finalizó en junio de 2025 se situó en 0,69. Ésta es una posición cómoda. Para ser justos, el promedio de la industria para componentes electrónicos es más bajo, alrededor de 0,42, pero un D/E de 0,69 todavía está por debajo de la mediana más amplia de la industria de hardware de 0,70. Sugiere un uso moderado del apalancamiento financiero.

No están sobreapalancados; Están utilizando la deuda estratégicamente.

Las acciones recientes de la compañía muestran una clara preferencia por utilizar el flujo de caja para reducir la deuda, lo que fortalece la base de capital: el capital total aumentó a 404,7 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025. Este enfoque en el pago de la deuda, específicamente el pago de 62,5 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2025, es una señal poderosa. Significa que están utilizando efectivo generado internamente (financiamiento de capital a través de ganancias retenidas) para limpiar el balance, lo que reduce los gastos por intereses y libera flujo de efectivo futuro. Se trata de un enfoque conservador y consciente de los riesgos, especialmente cuando navegan por la naturaleza cíclica de los sectores de redes y nube.

• Pagó 62,5 millones de dólares de deuda para el tercer trimestre de 2025.
• La deuda total se redujo a $225 millones al 30 de septiembre de 2025.
• La relación deuda-capital de 0,69 es moderada, cerca de la mediana de la industria.

Esta estrategia de desapalancamiento de la deuda y expansión del margen es la razón por la que los analistas tienen una calificación de Compra consensuada para la acción a partir de noviembre de 2025. Si desea profundizar en quién está comprando la acción y por qué, debe consultar Explorando el inversor Bel Fuse Inc. (BELFB) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Bel Fuse Inc. (BELFB) se encuentra en una posición de liquidez muy cómoda en este momento, lo que es una fortaleza significativa para los inversores que buscan estabilidad a corto plazo. La capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo es excelente, y tanto el ratio circulante como el rápido indican un balance saludable a finales de 2025.

Es necesario ver si una empresa puede pagar sus facturas si las ventas se desaceleran, y Bel Fuse definitivamente puede hacerlo. Los ratios de liquidez cuentan la historia claramente.

Ratios actuales y rápidos

El ratio circulante, que mide los activos circulantes frente a los pasivos circulantes, se sitúa en un sólido 3,05. Esto significa que Bel Fuse tiene más de tres dólares en activos líquidos o casi líquidos por cada dólar de deuda que vence el próximo año. Un ratio superior a 2,0 generalmente se considera sólido, por lo que 3,05 es un indicador claro de un riesgo de incumplimiento bajo a corto plazo.

Aún más revelador es el ratio rápido (o ratio de prueba ácida), que excluye el inventario -a menudo el activo circulante menos líquido- y aún se sitúa en un sólido 1,72. Esto sugiere que incluso si Bel Fuse no pudiera vender nada de su inventario, aún podría cubrir el 172% de sus pasivos inmediatos utilizando sólo efectivo, cuentas por cobrar e inversiones a corto plazo. Ese es un gran amortiguador.

Capital de trabajo y flujo de caja Overview

Los sólidos índices se traducen directamente en un capital de trabajo sustancial (activos circulantes menos pasivos circulantes). En el segundo trimestre de 2025, el capital de trabajo era de aproximadamente 254,533 millones de dólares (activos corrientes de 378,615 millones de dólares menos pasivos corrientes de 124,082 millones de dólares, todo en miles). Esta es una tendencia positiva, ya que proporciona a la gerencia una flexibilidad operativa significativa para financiar iniciativas de crecimiento como la integración de Enercon u otros proyectos estratégicos, sobre los cuales puede leer más en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Bel Fuse Inc. (BELFB).

Cuando observa el estado de flujo de efectivo, ve el motor que impulsa esta liquidez. Aquí están los cálculos rápidos para los primeros seis meses de 2025 (en miles):

• Flujo de caja operativo (OCF): $28,864
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): ($1,679)
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): ($39,841)

El efectivo neto de las actividades operativas (OCF) fue positivo en 28,864 millones de dólares para el primer semestre de 2025, lo que demuestra que el negocio principal es generar efectivo, no quemarlo. Esta es la parte más importante. Las actividades de inversión implicaron un uso menor de efectivo, lo cual es normal para los gastos de capital.

El gran flujo de caja de financiación negativo de 39,841 millones de dólares se debe principalmente a importantes pagos de deuda de 42,5 millones de dólares en el primer semestre de 2025. Se trata de un uso estratégico del efectivo para desapalancarse el balance, lo que en realidad mejora la solvencia a largo plazo, incluso si requiere efectivo en el corto plazo. Están utilizando su fuerza operativa para pagar la deuda, lo cual es una medida inteligente.

Fortalezas y acciones de liquidez

La principal fortaleza es la enorme profundidad de sus activos líquidos en relación con su deuda actual. El capital de trabajo no es sólo un número; es un activo estratégico que permite a Bel Fuse navegar los cambios en la cadena de suministro o la volatilidad del mercado sin necesidad de financiación externa.

La acción clave para usted como inversor es controlar la continuación del flujo de caja operativo positivo. El flujo de caja operativo del tercer trimestre de 2025 fue de alrededor de 22 millones de dólares, lo que continúa la fuerte tendencia. Esta generación de efectivo operativo, junto con la reducción de la deuda, pinta el cuadro de una empresa financieramente disciplinada.

Análisis de valoración

Estás mirando a Bel Fuse Inc. (BELFB) después de un aumento masivo, y la pregunta central es si la acción está sobrevaluada, infravalorada o simplemente tiene un precio perfecto. Mi opinión: el mercado está empezando a valorar las importantes mejoras operativas de la compañía, pero todavía hay motivos para una infravaloración moderada cuando se analizan las estimaciones futuras, especialmente teniendo en cuenta el crecimiento en su segmento de Soluciones de Energía.

La acción cerró en $141.86 el 17 de noviembre de 2025, un aumento dramático desde su mínimo de 52 semanas de $57.99. Se trata de un gran paso, por lo que definitivamente es hora de comprobar los fundamentos. El precio de cierre máximo histórico fue hace apenas unos días, el 10 de noviembre de 2025, a las $166.99, lo que muestra que el reciente impulso alcista es muy fuerte.

A continuación se muestran los cálculos rápidos de los múltiplos de valoración clave basados en los datos más recientes y las estimaciones futuras para el año fiscal 2025:

La relación precio-beneficio (P/E) futura de 24,53x no es barato, pero es mucho más aceptable que el P/E final de 28,27x, que refleja el salto esperado en las ganancias por acción (BPA) de 2025. La clave es el valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA) de aproximadamente 15,6x sobre una base hacia adelante. Este múltiplo suele ser un mejor indicador para empresas industriales como Bel Fuse Inc. (BELFB) porque excluye el impacto de las diferentes estructuras de capital y los gastos no monetarios (como la depreciación y la amortización).

Bel Fuse Inc. (BELFB) paga un dividendo modesto, que no es la tesis de inversión principal aquí, pero es una buena ventaja. El dividendo anual es $0.28 por acción, lo que se traduce en una baja rentabilidad por dividendo de apenas 0.18%. Aún así, la tasa de pago es muy saludable en aproximadamente 5.42% de ganancias, lo que significa que el dividendo es extremadamente seguro y deja mucho efectivo para reinvertir en el negocio de Power Solutions de alto crecimiento.

El consenso de Wall Street es claro: la acción es una "compra". De los ocho analistas que cubren Bel Fuse Inc. (BELFB), hay seis calificaciones de "Compra" y dos calificaciones de "Compra fuerte", con cero recomendaciones de "Mantener" o "Vender". El precio objetivo medio a doce meses se fija en $164.20, lo que sugiere un beneficio de aproximadamente 15.75% del precio actual. Los analistas ven el mismo punto de inflexión en la rentabilidad que yo. Puede leer más sobre la estructura financiera y las perspectivas de la empresa en nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de Bel Fuse Inc. (BELFB): información clave para los inversores.

• El precio de las acciones subió de $57.99 a $167.04 en las últimas 52 semanas.
• P/E adelantado de 24,53x refleja el fuerte crecimiento esperado de EPS para 2025.
• El consenso de los analistas es una 'compra' unánime con una $164.20 precio objetivo.

Factores de riesgo

Estás mirando a Bel Fuse Inc. (BELFB) después de un sólido tercer trimestre de 2025, pero un analista experimentado sabe que ni siquiera un margen bruto del 39,7% borra los riesgos inherentes al espacio de los componentes electrónicos. La salud financiera de la compañía es sólida, con una deuda a largo plazo reducida de 287,5 millones de dólares a finales de 2024 a 225,0 millones de dólares a finales del tercer trimestre de 2025, pero aún es necesario mapear los vientos en contra a corto plazo. Honestamente, todo actor sólido tiene un riesgo. profile; el tuyo ahora está más claro.

Los principales riesgos externos son las clásicas presiones macroeconómicas. Seguimos viendo volatilidad del mercado e incertidumbres económicas que fácilmente podrían frenar la demanda en sus segmentos clave: redes, defensa y aeroespacial comercial. Además, toda la industria todavía está luchando con la posibilidad de que se produzcan limitaciones en la cadena de suministro y un aumento de los costos de los insumos. No puedes simplemente desear que desaparezcan.

Internamente, los riesgos tienen más que ver con la ejecución y la competencia. La empresa está realizando una transición activa de sus operaciones, lo que, si bien supone un beneficio a largo plazo, puede plantear desafíos y costos a corto plazo. Además, incluso con un fuerte crecimiento en el segmento de Power Solutions, la competencia en los sectores aeroespacial y de defensa es intensa. Ése es un juego de alto riesgo. Una frase clara: el riesgo de integración es real cuando se crece a través de fusiones y adquisiciones.

A continuación se ofrece un breve resumen de las categorías de riesgo clave y las contramedidas de la empresa:

• Riesgo externo/de mercado: Incertidumbre económica, tensión en la cadena de suministro.
• Riesgo Operacional: Costos e interrupciones por la transición de la fabricación.
• Riesgo Estratégico: Cambios en la mezcla de productos y el momento de los grandes pedidos de los clientes.
• Riesgo competitivo: Presión de precios en sectores centrales como defensa y aeroespacial.

La buena noticia es que la dirección definitivamente es consciente de estos problemas y está tomando medidas claras y viables. Su estrategia no es simplemente quedarse de brazos cruzados. Por ejemplo, están adoptando un enfoque más centrado en el cliente e invirtiendo activamente en nuevas tecnologías y relaciones. También están analizando posibles fusiones y adquisiciones (M&A) para impulsar el crecimiento futuro. Así mitigan el riesgo de depender de clientes y productos antiguos.

La reducción de la deuda a largo plazo es una importante medida de mitigación del riesgo financiero, que les da más flexibilidad para capear cualquier crisis inesperada. Para todo el año fiscal 2025, los analistas pronostican ganancias por acción (BPA) de alrededor de $6,03, lo que muestra un importante colchón contra estos vientos en contra. Esta sólida posición financiera es la mayor defensa de la empresa contra la volatilidad del mercado.

Para más información sobre los detalles financieros que sustentan este riesgo profile, deberías consultar el artículo completo en Desglosando la salud financiera de Bel Fuse Inc. (BELFB): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Bel Fuse Inc. (BELFB) ya no es sólo una empresa de componentes de redes; su crecimiento futuro está definitivamente anclado en mercados de alto margen y altas barreras de entrada, como el aeroespacial y de defensa (A&D). Debería centrarse en el giro exitoso de la empresa, que está impulsando un rendimiento financiero récord en el año fiscal 2025.

El núcleo de la historia de crecimiento es la innovación de productos y la expansión estratégica del mercado. El segmento de soluciones y protección de energía es el claro motor de crecimiento, registrando un increíble aumento interanual (interanual) de ventas del 94 % en el tercer trimestre de 2025. Este aumento se debe en gran medida al sector de A&D, que ahora representa aproximadamente el 40 % del negocio total de la compañía, una diversificación significativa de su dependencia histórica de las redes. Aquí es donde está el verdadero impulso.

He aquí los cálculos rápidos sobre las perspectivas a corto plazo: los analistas proyectan que los ingresos para todo el año 2025 alcanzarán alrededor de 672 millones de dólares, un aumento sustancial que lo convertiría en el año más fuerte de la última década. Esta cifra supone un aumento respecto de una estimación consensuada de 656,09 millones de dólares a principios de año. Las estimaciones de ganancias por acción (BPA) también han ido aumentando, con el extremo superior del consenso ahora en 6,25 dólares para todo el año fiscal 2025.

Los movimientos estratégicos de la empresa están dando sus frutos y se corresponden directamente con estas proyecciones. La adquisición de Enercon en noviembre de 2024, por ejemplo, reforzó inmediatamente su oferta en el sector de defensa y se le atribuye haber agregado aproximadamente 120 millones de dólares a las ventas. Además, la gerencia está buscando activamente más fusiones y adquisiciones (M&A) estratégicas para continuar esta expansión.

Bel Fuse Inc. posee varias ventajas competitivas clave que lo posicionan para un crecimiento sostenido, incluso frente a actores más grandes. Éstas no son sólo palabras de moda; son mejoras operativas medibles:

• Portafolio diversificado: Los productos de tres segmentos (soluciones magnéticas, soluciones de energía y soluciones de conectividad) mitigan el riesgo de cualquier desaceleración del mercado.
• Fuerza del margen: Los márgenes brutos han mejorado constantemente, alcanzando un máximo del 39,7% en el tercer trimestre de 2025, con márgenes de EBITDA cercanos al 20%.
• Eficiencia operativa: Seis consolidaciones de instalaciones completadas en 2024 han impulsado la eficiencia de fabricación y la expansión de los márgenes.

La compañía también está apuntando estratégicamente a áreas tecnológicas de alto crecimiento como la Inteligencia Artificial (IA) y las aplicaciones espaciales, junto con un repunte en su grupo de Soluciones Magnéticas, que experimentó un crecimiento interanual del 18% en el tercer trimestre de 2025, impulsado por la demanda de redes. La atención se centra en un modelo centrado en el cliente, que es una forma sencilla de decir que están alineando mejor el desarrollo de sus productos con las necesidades de los clientes para captar pedidos más rentables.

Para ser justos, todavía existen riesgos relacionados con la combinación de productos y el momento de los pedidos, pero la ejecución y los fundamentos también respaldan una perspectiva positiva para 2026. Si quieres profundizar en quién apuesta por esta trayectoria, debes leer Explorando el inversor Bel Fuse Inc. (BELFB) Profile: ¿Quién compra y por qué?

A continuación se muestra un resumen de las estimaciones de consenso para el año fiscal 2025: