Analizando la salud financiera de Iris Energy Limited (IREN): ideas clave para los inversores

Si observa el espacio de la infraestructura digital, debe ver más allá de la simple etiqueta de minero de Bitcoin para Iris Energy Limited (IREN), porque su historia ha dado un giro dramático y las finanzas lo demuestran. Los resultados completos del año fiscal 2025 (FY25) de la compañía supusieron un cambio masivo, alcanzando un ingreso neto récord de 86,9 millones de dólares sobre los ingresos totales de $501.0 millones, un aumento del 168% respecto al año anterior. Ese es un negocio real, no solo una apuesta criptográfica. El gran cambio es su paso agresivo hacia la computación de alto rendimiento (HPC) y los servicios en la nube de IA, que están financiando con un sólido balance, que incluye 1.800 millones de dólares en efectivo y equivalentes al último trimestre. Han golpeado su 50 eh/s Objetivo de capacidad de minería de Bitcoin y ahora están enfocados en la implementación 10,9k GPU NVIDIA para diciembre de 2025, lo que proyectan aumentará sus ingresos de AI Cloud a una tasa de ejecución anualizada de hasta $250 millones, definitivamente haciendo de esta una historia de crecimiento de doble motor que no puedes ignorar.

Análisis de ingresos

Si nos fijamos en Iris Energy Limited (IREN), la conclusión directa es la siguiente: la empresa ya no es sólo una minera de Bitcoin. El año fiscal 2025 fue un año decisivo, no solo por las cifras de ingresos, sino también por el cambio fundamental en su modelo de negocio.

Para el año fiscal completo que finalizó el 30 de junio de 2025, Iris Energy Limited informó unos ingresos totales récord de 501,0 millones de dólares. Este no fue sólo un buen año; representó un enorme crecimiento de ingresos año tras año del 168% en comparación con los $ 187,2 millones reportados en el año fiscal 2024. Aquí está la matemática rápida: ese tipo de aceleración muestra que la escala operativa está funcionando, pero también significa que el negocio está evolucionando definitivamente rápido.

Las fuentes de ingresos ahora son un sistema de doble motor, aunque uno de ellos sigue siendo significativamente más grande que el otro. Los ingresos principales para el año fiscal 25 aún provinieron de sus operaciones de minería de Bitcoin, aprovechando sus centros de datos de energía 100% renovable y de bajo costo en lugares como Columbia Británica y Texas. Este segmento se beneficia de su escala masiva, que alcanzó los 50 Exahashes por segundo (EH/s) de capacidad instalada de autominería a mediados de 2025.

El cambio principal, y la oportunidad en la que debe centrarse, es el rápido crecimiento del segmento de servicios en la nube de IA, que es su oferta de informática de alto rendimiento (HPC). Este segmento, si bien es pequeño para todo el año fiscal 25, es donde se mapea el crecimiento futuro.

• Minería de Bitcoins: El segmento dominante y generador de efectivo para el año fiscal 25.
• Servicios en la nube de IA: El segmento de alto margen y alto crecimiento que impulsa la valoración futura.

Para ilustrar esta transición, veamos el trimestre más reciente de ese año fiscal, el cuarto trimestre del año fiscal 25, donde los ingresos totales fueron de 187,3 millones de dólares. La contribución del segmento de servicios en la nube de IA fue todavía relativamente menor, reportando alrededor de $7 millones para el trimestre, pero la trayectoria de crecimiento es pronunciada. La compañía está realizando una transición agresiva, con el objetivo de lograr una tasa anualizada de ingresos de AI Cloud de entre 200 y 250 millones de dólares para diciembre de 2025, respaldada por la implementación de 10,900 GPU NVIDIA.

Este giro es el cambio más significativo en la combinación de ingresos y representa un alejamiento de los ingresos puros de la criptominería de productos básicos hacia un negocio de centros de datos de mayor múltiplo y centrado en la empresa. El mercado está recompensando este cambio, pero también introduce riesgo de ejecución. Puede leer más sobre la intención estratégica detrás de este movimiento en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Iris Energy Limited (IREN).

Así es como se espera que la combinación de ingresos cambie dramáticamente en el corto plazo, según los objetivos declarados por la compañía para ingresos anualizados bajo la economía actual:

Lo que oculta esta estimación es la dependencia de la ejecución; Alcanzar ese objetivo de AI Cloud requiere la implementación oportuna de las GPU de NVIDIA y la obtención de contratos de alto valor y a largo plazo. El cambio de un modelo de ingresos de un solo producto (Bitcoin) a uno de doble producto (Bitcoin y AI Compute) es un golpe maestro estratégico, pero el gasto de capital (CapEx) requerido para la infraestructura de AI es sustancial.

Métricas de rentabilidad

Está mirando a Iris Energy Limited (IREN) para comprender si su giro hacia los servicios en la nube de IA realmente está moviendo la aguja en sus resultados. La respuesta corta es sí: el año fiscal 2025 fue un cambio financiero masivo, lo que demuestra que el modelo operativo funciona, pero es necesario mirar más allá de la cifra de ingresos netos para ver la eficiencia subyacente.

Para todo el año fiscal 2025, Iris Energy Limited informó unos ingresos totales récord de $501.0 millones, un importante 168% aumento con respecto al año anterior. Más importante aún, la empresa registró unos ingresos netos de 86,9 millones de dólares, una reversión completa de la 28,9 millones de dólares pérdida neta en el año fiscal 2024. Este es un cambio crucial de una empresa de alto crecimiento y sin ganancias a una empresa demostrablemente rentable. El margen de utilidad neta (NPM) para el año fue de aproximadamente 17.35% (calculado como $86,9 millones / $501,0 millones).

Márgenes brutos y operativos: la historia de la eficiencia

La verdadera historia de la eficiencia operativa está en los márgenes bruto y operativo, que muestran qué tan bien Iris Energy Limited gestiona sus costos básicos, principalmente la electricidad. El margen de beneficio bruto para el año fiscal 2025 alcanzó aproximadamente 68%. Este nivel de rentabilidad bruta es definitivamente un testimonio de su estrategia de asegurar energía renovable de bajo costo, una ventaja crítica en el espacio de centros de datos y minería de Bitcoin, que requiere mucho capital.

Cuando se analiza la rentabilidad operativa, el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es una métrica más clara para un negocio de alto gasto de capital como este. Aquí están los cálculos rápidos: el EBITDA ajustado del año fiscal 2025 fue un récord 269,7 millones de dólares, lo que se traduce en un margen EBITDA ajustado para todo el año de aproximadamente 53.83%.

• Margen de beneficio bruto (FY25): ~68%.
• Margen de beneficio neto (FY25): ~17.35%.
• Margen EBITDA ajustado (FY25): ~53.83%.

Comparación de la industria y palancas operativas

Para ser justos, la industria minera de Bitcoin es un juego de márgenes muy estrechos después de la reducción a la mitad, donde los costos de energía pueden consumir 60% a 90% de gastos operativos. El margen bruto del 68% de Iris Energy Limited es altamente competitivo y se ubica en el extremo superior de la industria, donde se encuentran algunas de las operaciones más eficientes impulsadas por energía hidroeléctrica en lugares como Paraguay. 60-70% márgenes de beneficio. Su eficiencia operativa se destaca aún más por el margen EBITDA ajustado del cuarto trimestre del año fiscal 25 que alcanzó 65%.

La diversificación hacia la informática de alto rendimiento (HPC) y los servicios en la nube de IA es una palanca operativa clave y está impulsando la rentabilidad general. profile. El segmento AI Cloud informó un margen de beneficio de hardware de casi 98% en el tercer trimestre del año fiscal 25. Esto es un punto de inflexión, ya que esos contratos de alto margen, que se prevé alcancen 200 millones a 250 millones de dólares en ingresos anualizados para diciembre de 2025, estabilizará y elevará cada vez más los márgenes combinados de la compañía, compensando la volatilidad inherente a la minería de Bitcoin.

A continuación se muestra una instantánea de las tendencias clave de rentabilidad:

La tendencia es clara: Iris Energy Limited está realizando con éxito la transición de su infraestructura a un modelo de doble motor que maximiza el valor de su energía de bajo costo, lo que lleva a una estructura de ganancias mucho más sólida y resiliente. Para obtener más detalles sobre el cambio estratégico, debe leer la publicación completa en Analizando la salud financiera de Iris Energy Limited (IREN): ideas clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Cuando miras una empresa como Iris Energy Limited (IREN), lo primero que compruebo es cómo están pagando por su enorme crecimiento. ¿Se están endeudando mucho o están financiando la expansión mediante la emisión de nuevas acciones? Para Iris Energy Limited, la respuesta ha cambiado drásticamente en 2025, pasando de ser una entidad atípica con un endeudamiento muy bajo a una entidad más moderadamente apalancada y centrada en el crecimiento.

La conclusión clave es que Iris Energy Limited (IREN) ha aprovechado con éxito el mercado de deuda con notas convertibles para impulsar su giro estratégico hacia el espacio de la informática de alto rendimiento (HPC) y la inteligencia artificial (IA), manteniendo manejable su apalancamiento financiero general en comparación con el de algunos pares.

Overview de niveles de deuda y apalancamiento

En septiembre de 2025, la deuda total de Iris Energy Limited (IREN) en el balance ascendía a aproximadamente 960 millones de dólares. Esto representa un aumento significativo e intencional, impulsado en gran medida por su necesidad de capital para financiar el modelo de negocio GPU-as-a-Service (GPUaaS) y ampliar la capacidad de su centro de datos de 910 MW a 2,9 GW planificados. Casi todo este nuevo financiamiento se clasifica como deuda a largo plazo, lo cual es típico de las grandes construcciones de infraestructura.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento: la relación deuda-capital (D/E) de la empresa es actualmente de aproximadamente 0.34. Para ser justos, se trata de una cifra moderada. Una relación D/E de 1,0 significa que la empresa tiene la misma cantidad de deuda y capital contable. Para un sector intensivo en capital como la minería de Bitcoin y las operaciones de centros de datos, un D/E de 0,34 es relativamente conservador, especialmente cuando se lo compara con un competidor como Cipher Mining, del que recientemente se informó con un D/E de 1.31.

La estrategia de los billetes convertibles

Iris Energy Limited (IREN) definitivamente ha favorecido las notas sénior convertibles para su reciente financiación, una medida inteligente que equilibra la necesidad de efectivo con el deseo de gestionar la dilución. Estos pagarés son instrumentos de deuda que pueden convertirse en capital (acciones) bajo ciertas condiciones. Es una forma de conseguir deuda más barata ahora, con la posibilidad de que el capital se diluya más adelante si el precio de las acciones aumenta significativamente.

La compañía ha estado muy activa en la segunda mitad de 2025, con importantes emisiones que incluyen:

• Precio $875 millones en notas senior convertibles con vencimiento en 2031 en octubre de 2025.
• Precio de tamaño grande $500 millones oferta de notas senior convertibles al 3,50% con vencimiento en 2029 en junio de 2025.

Esta agresiva estrategia de deuda para crecer es una señal clara de que la administración está priorizando una rápida expansión en el mercado de servicios en la nube de IA, que ven como un flujo de ingresos más predecible que la minería pura de Bitcoin. Utilizan una parte de los ingresos para transacciones de compra limitada, que es una cobertura financiera diseñada para reducir el riesgo de dilución de las acciones si el precio de las acciones se dispara y los pagarés se convierten. Esto muestra un enfoque sofisticado para la gestión de la estructura de capital. Puede leer más sobre su dirección estratégica aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Iris Energy Limited (IREN).

Equilibrar la deuda y el capital para el crecimiento

La industria en su conjunto está experimentando un cambio masivo, con la deuda total de los mineros aumentando de 2.100 millones de dólares a una cifra asombrosa. $12,7 mil millones en un año a partir de octubre de 2025. Esta es la nueva realidad de la carrera armamentista de hashrate y el giro hacia la IA. Iris Energy Limited (IREN) participa en este aumento del apalancamiento, pero a través de la estructura de deuda convertible, esencialmente están retrasando la elección entre deuda y capital. Si el giro de la IA tiene un gran éxito, la deuda se convierte en acciones con una prima, lo que efectivamente les brinda un aumento de capital de alto precio. Si el precio de las acciones no alcanza el precio de conversión, sigue siendo deuda.

Lo que esconde esta estimación es el riesgo de ejecución. Deben ponerse de pie y monetizar esa nueva capacidad (los 910 MW operativos y los 2,9 GW contratados) para pagar la deuda. La dependencia de los pagarés convertibles es una apuesta sobre el desempeño futuro del precio de las acciones, lo cual es un riesgo calculado. Es un modelo de financiación de crecimiento a toda costa, pero que está bien estructurado para proteger contra la dilución inmediata.

Finanzas: borrador de la vista de caja de 13 semanas antes del viernes.

Liquidez y Solvencia

Está buscando una imagen clara de la capacidad de Iris Energy Limited (IREN) para cumplir con sus obligaciones a corto plazo y, sinceramente, las cifras para el año fiscal 2025 (FY2025) muestran una liquidez muy sólida. profile. La empresa cuenta con un importante colchón de liquidez, que es exactamente lo que se desea ver en una historia de crecimiento agresivo como ésta.

El núcleo de la historia está en los ratios de liquidez. El índice actual de Iris Energy Limited para el año fiscal 2025 fue de 4,29 [citar: 4 en el paso 1], lo cual es excelente. Esto significa que la empresa tenía más de cuatro dólares de activos circulantes por cada dólar de pasivos circulantes. Aún mejor, el Quick Ratio, que excluye activos menos líquidos como el inventario, fue casi tan sólido en 3,95 [citar: 4 en el paso 1]. Eso es un gran amortiguador. Una proporción superior a 1,0 generalmente se considera saludable; Estas cifras no sugieren prácticamente ninguna preocupación inmediata por la liquidez. Definitivamente pueden pagar sus cuentas.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su posición líquida al 30 de junio de 2025:

Esta alta liquidez se refleja directamente en la tendencia del capital de trabajo (activo corriente menos pasivo corriente). Los ratios sustanciales indican una posición de capital de trabajo grande y positiva, una fortaleza clave que permite a Iris Energy Limited autofinanciar una parte de su rápida expansión y capear cualquier volatilidad del mercado a corto plazo en Bitcoin o servicios en la nube de IA. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es la demanda constante de efectivo para impulsar su construcción masiva de infraestructura.

Estados de flujo de efectivo Overview: Financiar el motor de crecimiento

Cuando miras el estado de flujo de efectivo, ves el clásico profile de una empresa de infraestructuras de alto crecimiento. Están generando mucho efectivo con las operaciones, pero están gastando aún más en expansión, que luego se cubre con financiación estratégica.

• Flujo de caja operativo: El efectivo neto de las actividades operativas alcanzó la sólida cifra de 245,9 millones de dólares para el año fiscal 2025. Se trata de un cambio enorme y muestra que el negocio principal de minería de Bitcoin y servicios en la nube de IA genera una gran cantidad de efectivo. El aumento de los ingresos a un récord de 501,0 millones de dólares [citar: 4 en el paso 3, 5 en el paso 3] es el principal impulsor aquí.
• Flujo de caja de inversión: Aquí es donde sale el dinero, y es una salida enorme. La compañía experimentó un aumento en el efectivo neto utilizado en actividades de inversión de 882 millones de dólares. Esto se debió principalmente a importantes gastos de capital, incluidos $(461,1) millones en hardware informático (ASIC y GPU NVIDIA) y $(431,6) millones en expansión de infraestructura en sitios como Childress y Sweetwater. Esta quema de efectivo es para el crecimiento, no para la supervivencia.
• Flujo de caja de financiación: Para cubrir el déficit de inversión, Iris Energy Limited consiguió una financiación importante. El efectivo neto de las actividades de financiación experimentó un aumento de 512,1 millones de dólares, con un componente importante de 701,2 millones de dólares en ingresos netos de las notas convertibles emitidas en el año fiscal 2025. Esto demuestra un fuerte acceso a los mercados de capital y una voluntad de utilizar deuda (notas convertibles) para financiar proyectos de alto rendimiento como los centros de datos de IA.

La conclusión clave es que su flujo de caja operativo es saludable, pero la compañía está utilizando agresivamente financiamiento externo para financiar su expansión intensiva en capital hacia la IA. La solidez de la liquidez es un activo importante, ya que proporciona flexibilidad a medida que ejecutan sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Iris Energy Limited (IREN).

Análisis de valoración

Estás mirando a Iris Energy Limited (IREN) y te preguntas si el mercado tiene razón. La respuesta corta es que los múltiplos de valoración de la acción sugieren que su precio es el de una empresa de tecnología de alto crecimiento, no el de una empresa de servicios públicos tradicional, lo que hace que una simple decisión sobrevaluada/infravalorada sea complicada.

La clave es comprender el cambio de la minería pura de Bitcoin a los servicios en la nube de computación de alto rendimiento (HPC) e inteligencia artificial (IA). Ese pivote es lo que impulsa la prima que se ve en los números.

Deconstruyendo los múltiplos de valoración

Cuando analizamos los fundamentos para el año fiscal 2025, el panorama es de rápida expansión. A modo de contexto, Iris Energy Limited informó unos ingresos totales récord de $501.0 millones y un ingreso neto de 86,9 millones de dólares para el año fiscal 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los ratios de valoración clave a noviembre de 2025:

• Relación precio-beneficio (P/E): La relación P/E de los últimos doce meses (TTM) es de aproximadamente 21.55. Esta es una mejora significativa con respecto a los ratios P/E negativos observados en años anteriores, lo que muestra la rentabilidad reciente de la empresa. Sin embargo, el P/E adelantado es de aproximadamente 27.31, lo que sugiere que los analistas esperan que el crecimiento de las ganancias se desacelere ligeramente o que el precio de las acciones aumente más rápido que las ganancias a corto plazo.
• Relación precio-libro (P/B): La relación P/B se sitúa en aproximadamente 4.17. Esto es alto, especialmente en comparación con la mediana P/B de 1.32 durante los últimos seis años, lo que indica que el precio de las acciones refleja una prima significativa sobre el valor liquidativo de la empresa (valor contable). Definitivamente estás pagando por el crecimiento futuro, no sólo por los activos actuales.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El ratio TTM EV/EBITDA es de aproximadamente 28.79. Este es un múltiplo alto. Para un negocio intensivo en capital como los centros de datos, un EV/EBITDA alto indica que el mercado tiene expectativas muy fuertes para la generación futura de flujo de efectivo, en gran medida ligadas a la estrategia de nube de IA.

Lo que oculta esta estimación es la volatilidad inherente de un minero de Bitcoin que está en transición a un actor de infraestructura de IA. Los múltiplos son altos, pero son comunes para empresas con una enorme oportunidad de mercado total direccionable (TAM), como la IA.

Rendimiento de las acciones y sentimiento de los analistas

El historial de precios de las acciones durante los últimos 12 meses cuenta una historia de extrema volatilidad y ganancias masivas. El rango de negociación de 52 semanas para Iris Energy Limited ha sido desde un mínimo de $5.12 a un alto de $76.87. A noviembre de 2025, la acción se cotiza $42.26, pero su desempeño en lo que va del año sigue siendo impresionante 343.6%. Esa es una carrera enorme y es por eso que se ve un retroceso desde lo alto.

Desde la perspectiva de los analistas, el consenso es generalmente alcista:

El precio objetivo promedio sugiere una ventaja con respecto al precio actual, pero el rango de objetivos es amplio, desde un mínimo de $10.00 a un alto de $136.00. Esta dispersión refleja la naturaleza de alto riesgo y alta recompensa de los sectores de la minería de IA y Bitcoin.

Dividendos: una realidad de las acciones en crecimiento

Si busca ingresos, Iris Energy Limited no es la acción para usted. La empresa se encuentra en una fase de gran crecimiento y gasto de capital, lo que significa que está reinvirtiendo todo el capital disponible en sus operaciones, como ampliar la capacidad de su centro de datos e implementar nuevas GPU NVIDIA. En consecuencia, Iris Energy Limited tiene actualmente una rentabilidad por dividendo de 0.00% y no paga dividendos. Esta es una señal clásica de una empresa centrada en el crecimiento, que prioriza la expansión sobre los pagos a los accionistas. Para comprender el fundamento estratégico detrás de esta expansión, debe revisar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Iris Energy Limited (IREN).

Factores de riesgo

Estás mirando a Iris Energy Limited (IREN) y viendo el enorme potencial de crecimiento de su giro hacia la IA, pero debes ser realista acerca de los riesgos. La compañía se encuentra en una transición de alto riesgo, pasando de ser un minero de Bitcoin exclusivo a un proveedor de GPU como servicio, y ese salto conlleva importantes riesgos de ejecución y volatilidad del mercado.

El desafío principal es un riesgo de pivote estratégico. En septiembre de 2025, la mayoría de las ventas de la empresa 96%-todavía proviene de la actividad minera de Bitcoin, incluso cuando escalan agresivamente su negocio AI Cloud. El éxito del pivote depende de la ejecución de proyectos de centros de datos a gran escala, como el 200 megavatios centro refrigerado por líquido para el acuerdo masivo con Microsoft, una plataforma que simplemente no está tan establecida como competidores como CoreWeave. Si esta transición falla, la acción, que tiene una beta alta de 4.21, podría enfrentarse a una grave caída de valoración.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el compromiso de capital:

• Alto CapEx: Se estima que la empresa gastará aproximadamente 8.800 millones de dólares en gastos de capital (CapEx) para entregar el 200 megavatios de computación de IA para el contrato de Microsoft.
• Riesgo de dilución: Para financiar este crecimiento, recaudaron mil millones de dólares en una oferta de notas convertibles a mediados de octubre de 2025, lo que conlleva un riesgo de dilución para los accionistas actuales.

Esa es una apuesta enorme y significa que la empresa está muy expuesta al riesgo de ejecución y al costo de capital.

Los riesgos externos son un doble golpe tanto para los modelos de negocio antiguos como para los nuevos. Por el lado del legado, el flujo de caja de la minería de Bitcoin sigue siendo muy sensible al precio de las criptomonedas y a la dificultad de la red. El precio spot de Bitcoin cayó por debajo $90,000 en noviembre de 2025, lo que es una mala noticia para una empresa que aún depende de los ingresos de la minería. En el lado de la IA, la competencia de rivales fuertes como Applied Digital y la posibilidad de limitaciones en el suministro de GPU añaden presión. Además, el mercado está nervioso por una "burbuja de IA" y la relación precio-beneficio (P/E) a plazo de Iris Energy Limited de 60,7x refleja expectativas de alto crecimiento que deben cumplirse perfectamente.

También debemos vigilar la volatilidad de los servicios públicos. A pesar de la ventaja de la energía renovable de bajo costo (por ejemplo, 3,3 centavos/kWh en Childress), la compañía informó un aumento en su costo de ingresos de aproximadamente 52.6% en el primer trimestre fiscal de 2026, impulsado por mayores gastos de electricidad y precios netos de la energía.

La estrategia de mitigación de la compañía es clara: están deteniendo una mayor expansión de la minería de Bitcoin en su objetivo de 50 eh/s centrarse plenamente en el desarrollo de la infraestructura de IA. Esta diversificación estratégica es el principal amortiguador, con la 9.700 millones de dólares, contrato de cinco años de Microsoft que proporciona un ancla de ingresos a largo plazo que debería estabilizar la volatilidad de las ganancias en comparación con el mercado de Bitcoin. El plan de la administración es aprovechar su modelo integrado verticalmente y centrarse en la eficiencia operativa para gestionar el aumento de los gastos operativos.

La siguiente tabla resume los riesgos financieros y operativos clave que debe realizar un seguimiento:

Para obtener más información sobre quién apuesta en este pivote, consulte Explorando al inversor Iris Energy Limited (IREN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a Iris Energy Limited (IREN) y te preguntas si el revuelo en torno a su giro hacia la IA es real y, sinceramente, las cifras del año fiscal 2025 (FY25) definitivamente respaldan la historia. La empresa ya no es sólo una minera de Bitcoin; Es un negocio de centros de datos de doble motor, y la informática de alto rendimiento (HPC) es el claro impulsor del crecimiento.

Para el año fiscal 25, Iris Energy Limited informó unos ingresos totales récord de 501 millones de dólares, un aumento interanual del 168 % y unos ingresos netos de 86,9 millones de dólares. Este desempeño, más un EBITDA ajustado de $269,7 millones, muestra que la base minera de Bitcoin es rentable, pero la administración está trasladando recursos de manera inteligente hacia donde los márgenes son más altos: los servicios en la nube de IA. Literalmente están deteniendo una mayor expansión de la minería de Bitcoin a 52 exahashes por segundo (EH/s) para priorizar este nuevo segmento.

El pivote de la nube de IA: innovación y proyecciones de productos

El núcleo del crecimiento futuro de Iris Energy Limited es su movimiento estratégico para proporcionar Unidad de procesamiento de gráficos como servicio (GPUaaS), que es un término elegante para alquilar potentes GPU NVIDIA para aprendizaje automático y entrenamiento de grandes modelos de lenguaje. Se trata de un negocio de alto margen: el margen de beneficio del hardware de los servicios en la nube de IA alcanzó un impresionante 98 % en julio de 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la oportunidad a corto plazo:

• Expansión de la flota de GPU: La compañía operaba aproximadamente 23.000 GPU en septiembre de 2025, incluidas las NVIDIA H100 y H200 de alta demanda, y planea escalar significativamente.
• Objetivo de ingresos: La administración tiene como objetivo una tasa de ejecución de ingresos anualizada de AI Cloud de $ 200-250 millones para diciembre de 2025, con el objetivo de superar los $ 500 millones para el primer trimestre de 2026 (Q1 FY26).

Esta rápida escala está respaldada por la obtención del estatus de socio preferido de NVIDIA en agosto de 2025, lo que les ayuda a obtener acceso al hardware más reciente, como las GPU Blackwell.

Fosos competitivos y asociaciones estratégicas

Iris Energy Limited tiene ventajas estructurales que la posicionan bien frente a sus competidores. En primer lugar, la empresa está integrada verticalmente, lo que significa que es propietaria de sus terrenos, centros de datos y recursos energéticos. Esto les brinda un control superior sobre los costos y el riesgo de ejecución. En segundo lugar, y lo más importante, todos sus centros de datos funcionan con energía 100% renovable, a menudo a costos bajos para la industria, con un promedio de alrededor de 0,033 dólares por kWh. Este es un gran diferenciador para las cargas de trabajo de IA que consumen mucha energía.

También controlan alrededor de 3 gigavatios (GW) de capacidad eléctrica asegurada de bajo costo, lo que constituye un enorme banco de tierras para el crecimiento futuro. No se puede ejecutar un centro de datos sin energía, y han asegurado gran parte de ella.

Las iniciativas estratégicas que impulsan esta expansión incluyen:

• Nuevos centros de centros de datos: Desarrollar centros de datos de IA refrigerados por líquido como Horizonte 1 y el masivo agua dulce 2 sitio, que forma parte de un centro planificado de 2 GW en Texas.
• Ofertas clave para clientes: Conseguir un nuevo acuerdo con un importante actor tecnológico, Microsoft, para servicios de GPU en sus centros de datos Horizons 1-4 valida la calidad de su infraestructura y su dirección estratégica.

Para conocer más sobre las bases de este crecimiento, puede leer el análisis completo aquí: Analizando la salud financiera de Iris Energy Limited (IREN): ideas clave para los inversores.