Desglosando la salud financiera de OneSpaWorld Holdings Limited (OSW): información clave para los inversores

Definitivamente está buscando señales claras de la fortaleza del consumidor en el sector del ocio, y OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) acaba de entregar una importante: han elevado su guía para todo el año, proyectando ahora ingresos totales para 2025 entre $960 millones y $965 millones, un aproximado 8% salte a la mitad del año fiscal 2024. Sin embargo, esta no es solo una historia de volumen; la salud financiera subyacente es sólida, y el tercer trimestre de 2025 arrojará un récord 258,5 millones de dólares en ingresos, impulsado por una 4% aumento en el gasto promedio de los huéspedes y expansión de la flota para 204 cruceros. La acción central aquí es comprender cómo su modelo de activos livianos y su enfoque en servicios de mayor valor como MedSpa están impulsando una proyección 10% crecimiento del EBITDA ajustado (entre $122 millones y $124 millones), pero debemos vigilar el riesgo a corto plazo de que el gasto de los consumidores en bienes materiales -que se trata de 20% de los ingresos totales se mantiene estable, lo que podría presionar los márgenes si el crecimiento de los servicios de alta gama se desacelera.

Análisis de ingresos

Se necesita una idea clara de dónde proviene el dinero de OneSpaWorld Holdings Limited (OSW), y la respuesta corta es: el negocio de los cruceros está impulsando un crecimiento récord, principalmente a través del mayor gasto de los huéspedes. La compañía está en camino de lograr un buen final de año, y la gerencia elevó su guía de ingresos totales anuales para el año fiscal 2025 a entre $960 millones y $965 millones.

Esta perspectiva revisada proyecta un aumento de 8% en el punto medio en comparación con los resultados anuales del año fiscal 2024, que es una tasa de crecimiento sólida y predecible para un modelo con pocos activos. Este desempeño constante, que marca su decimoctavo trimestre consecutivo de crecimiento año tras año en los ingresos totales a partir del tercer trimestre de 2025, es una señal definitivamente positiva de una demanda sostenida en los sectores de cruceros y bienestar.

Flujos de ingresos primarios y contribución del segmento

Los ingresos de OneSpaWorld Holdings Limited se dividen fundamentalmente en dos segmentos: ingresos por servicios e ingresos por productos, ambos generados principalmente por sus operaciones en cruceros y, en menor medida, en complejos turísticos de destino. El lado del servicio es el motor y representa la gran mayoría de las ventas.

Para ver un ejemplo concreto, veamos el primer trimestre del año fiscal 2025 (primer trimestre de 2025), donde los ingresos totales alcanzaron 219,6 millones de dólares. Aquí están los cálculos rápidos sobre el desglose:

• Ingresos por servicios: 178,5 millones de dólares, representando aproximadamente 81.3% de los ingresos totales.
• Ingresos del producto: 41,1 millones de dólares, representando aproximadamente 18.7% de los ingresos totales.

El crecimiento interanual en el primer trimestre de 2025 fue sólido en ambas áreas, con un aumento de los ingresos por servicios. 4% y los ingresos por productos aumentan 5%, lo que muestra que los huéspedes están comprando más servicios y productos minoristas asociados. Esta división subraya la dependencia de la empresa de la experiencia de servicio de alto margen (masajes, tratamientos faciales, fitness y tratamientos especializados) para impulsar la línea superior.

Impulsores del crecimiento de los ingresos a corto plazo

El aumento de los ingresos no es sólo orgánico; está impulsado por tres factores claros y procesables. Para los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2025, los ingresos totales de $718,9 millones refleja un 6% aumento año tras año, y podemos asignar los dólares a los conductores.

La palanca más importante es el gasto de los huéspedes. Sinceramente, el pasajero de cruceros gasta más dinero por visita.

Lo que oculta esta estimación es el cambio estratégico hacia servicios de mayor valor (tratamientos Medispa, terapia intravenosa y acupuntura) que contribuyó a la 4% Aumento del gasto medio de los huéspedes. Además, la expansión de la flota es una oportunidad clara, ya que OneSpaWorld Holdings Limited lanzará centros de bienestar en ocho nuevos barcos construidos en el año fiscal 2025.

Puedes leer más sobre la imagen completa en Desglosando la salud financiera de OneSpaWorld Holdings Limited (OSW): información clave para los inversores.

El único obstáculo real es una disminución menor, pero notable, en los ingresos de los complejos turísticos de destino, causada por el cierre de algunos hoteles donde la compañía operaba centros de bienestar. Aun así, el crecimiento de los cruceros compensa con creces, razón por la cual las perspectivas generales son tan sólidas.

Métricas de rentabilidad

Lo que busca es una imagen clara del verdadero poder de generación de ingresos de OneSpaWorld Holdings Limited (OSW), no solo del crecimiento de los ingresos principales. La conclusión directa es que, si bien la compañía está logrando un crecimiento excepcional en sus ingresos, su modelo de pocos activos se traduce en márgenes netos inferiores al promedio en comparación con los spas tradicionales en tierra, pero su eficiencia operativa definitivamente está mejorando.

Para todo el año fiscal 2025, OneSpaWorld Holdings Limited prevé ingresos totales en el punto medio de su rango, alrededor de $962,5 millones. Se espera que este sólido desempeño de primera línea genere un EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de aproximadamente $123 millones, lo que refleja un aumento del 10% en el punto medio en comparación con el año fiscal 2024. Eso es un crecimiento constante y predecible.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los márgenes de rentabilidad clave para el negocio:

• Margen de beneficio bruto: El margen bruto del servicio principal, que es la métrica más comparable a una ganancia bruta tradicional, se mantuvo en un nivel saludable. 17.3% en el tercer trimestre de 2025.
• Margen de beneficio operativo: El margen operativo de los últimos doce meses (TTM) a noviembre de 2025 es 8.96%. Esto muestra que el costo de hacer negocios en un crucero (personal, logística y acuerdos de participación en los ingresos) es significativo después del costo de los servicios.
• Margen de beneficio neto: Los analistas proyectan que el margen de beneficio neto para todo el año 2025 mejorará a 10.39%. Aplicando esto al punto medio de la guía de ingresos, la ganancia neta proyectada es aproximadamente $100.0 millones.

La tendencia en rentabilidad es de crecimiento sostenido y de alta calidad. OneSpaWorld Holdings Limited ha logrado su decimoctavo período trimestral consecutivo de crecimiento año tras año tanto en ingresos totales como en EBITDA ajustado. Esta consistencia, impulsada por un aumento del 4% en el gasto promedio de los huéspedes y la expansión de la flota, muestra que el modelo está funcionando. La compañía está aprovechando con éxito el entorno de alta demanda de la industria de cruceros.

Para ser justos, el margen de beneficio neto proyectado para 2025 de OneSpaWorld Holdings Limited es de 10.39% es notablemente más bajo que el promedio de la industria para empresas de bienestar comparables. Por ejemplo, los spas de bienestar general suelen lograr márgenes netos entre 15% y 25% en servicios básicos, con spas médicos de alto rendimiento que llegan 20% a 25%. Esta diferencia es el costo de su modelo de "activos ligeros" (sin propiedad inmobiliaria), donde una parte importante de los ingresos regresa a los socios de las líneas de cruceros.

El análisis de la eficiencia operativa, sin embargo, muestra fortaleza. El enfoque de la compañía en servicios de alto valor como tratamientos Medi-Spa y tecnología de reserva previa al crucero está mejorando la productividad. El margen de servicio del tercer trimestre de 2025 de 17.3% aumentó en comparación con el primer y segundo trimestre de 2025, lo que indica una sólida gestión de costos en el lado de la prestación de servicios, incluso con el aumento de los costos laborales y de productos. Esta disciplina operativa es crucial para mantener el margen operativo TTM de 8.96% mientras seguimos ampliando la flota. Para una mirada más profunda a la confianza institucional en este modelo, consulte Explorando el inversor OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su próximo paso: Finanzas debe mapear la sensibilidad de la 10.39% margen neto a un cambio del 1% en el margen bruto del servicio, ya que esa es la principal palanca para la expansión de las ganancias.

Estructura de deuda versus capital

Quiere saber cómo OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) financia su crecimiento, y la respuesta es clara: dependen en gran medida del capital y el flujo de caja interno, no de la deuda. La estructura financiera de la compañía es intencionadamente ligera, lo que supone una ventaja significativa sobre sus socios de líneas de cruceros. Este modelo de activos livianos significa que su apalancamiento financiero es muy bajo, lo que se traduce en un balance sólido y una flexibilidad financiera superior.

En el tercer trimestre de 2025, la deuda total de OneSpaWorld Holdings Limited (neta de costos de financiamiento diferidos) ascendía a 85,2 millones de dólares. He aquí un cálculo rápido de lo que eso significa para los inversores: su relación deuda-capital (D/E) es tan baja como 0,18. Esta relación es una medida del apalancamiento financiero y muestra que por cada dólar de capital contable, la empresa utiliza sólo 18 centavos de deuda para financiar sus activos. Ése es un enfoque definitivamente conservador.

• Relación OneSpaWorld D/E: 0.18
• Relación D/E entre pares de líneas de cruceros (ejemplo): Royal Caribbean Group ronda las 2,08

Para ser justos, OneSpaWorld Holdings Limited es un proveedor de servicios, no un armador, por lo que su deuda profile debería ser inferior al de una línea de cruceros con un uso intensivo de capital. Aún así, una relación D/E de 0,18 es excepcionalmente fuerte, especialmente si se compara con el sector más amplio del Consumo Discrecional, que tiene un rango D/E que puede extenderse hasta 3,46.

La empresa está reduciendo activamente su carga de deuda, lo que fortalece aún más el balance. Solo en el tercer trimestre del año fiscal 2025, OneSpaWorld Holdings Limited pagó 11,3 millones de dólares de su línea de préstamo a plazo. Este pago continuo es una prioridad estratégica, ya que reduce los gastos por intereses y libera más flujo de caja. Además, mantienen una línea de crédito renovable de 50 millones de dólares totalmente no utilizada, lo que les da una liquidez total de 80,8 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. Es un buen colchón.

El equilibrio entre la financiación mediante deuda y capital está fuertemente inclinado hacia el rendimiento para los accionistas y la generación de capital interno. Su sólido flujo de caja libre, impulsado por el modelo de negocio con pocos activos, les permite reducir la deuda y devolver capital a los accionistas simultáneamente. Esta es una señal de una empresa madura y bien gestionada.

Aquí está el desglose de su reciente estrategia de asignación de capital, que favorece la financiación de capital y los rendimientos directos:

La Junta incluso aprobó un aumento del 25% en el dividendo trimestral a 0,05 dólares por acción, lo que refleja confianza en su flujo de caja libre sostenido después de impuestos. También les quedan 42,4 millones de dólares de su autorización de recompra de acciones por 75 millones de dólares a finales de octubre de 2025, lo que muestra un claro compromiso con la recompra de acciones y el aumento del valor de las acciones. Este enfoque equilibrado (pagar la deuda y al mismo tiempo aumentar los retornos para los accionistas) es una poderosa señal de salud financiera. Para obtener más información sobre el desempeño de la empresa, consulte el artículo completo: Desglosando la salud financiera de OneSpaWorld Holdings Limited (OSW): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) muestra una liquidez definitivamente fuerte profile, lo cual es crucial para un modelo de negocio que depende de asociaciones con líneas de cruceros y flujo de caja estacional. La capacidad de la compañía para cubrir sus obligaciones a corto plazo es sólida, respaldada por una importante reserva de efectivo y una línea de crédito no utilizada, lo que les brinda una pista clara para la expansión.

Estado de la señal de relaciones actuales y rápidas

Cuando se observan las posiciones de liquidez, el índice circulante (activo circulante dividido por pasivo circulante) de OneSpaWorld Holdings Limited se sitúa en un saludable 1,84. Esto significa que la empresa tiene 1,84 dólares en activos líquidos por cada dólar de deuda a corto plazo, lo que es un margen cómodo. El Quick Ratio, que excluye el inventario -un activo menos líquido- también es sólido en 1,09. Un Quick Ratio superior a 1,0 es el estándar de oro, lo que demuestra que la empresa puede cubrir todos sus pasivos corrientes sólo con sus activos más líquidos (efectivo, cuentas por cobrar, etc.).

Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que implican estas proporciones:

• Relación actual de 1.84: Excelente cobertura de deuda a corto plazo.
• Relación rápida de 1.09: Puede pagar todas las facturas inmediatas sin vender un solo producto del inventario.

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

La posición del capital circulante es claramente positiva, como lo demuestran dichos ratios. La tendencia es hacia la eficiencia, que es un sello distintivo de su modelo de negocio con pocos activos. En el primer trimestre del año fiscal 2025, el efectivo neto de las actividades operativas fue positivo de 10 millones de dólares (primer trimestre de 2025). Este es el dinero generado por el negocio principal (venta de servicios y productos de spa) y demuestra que las operaciones se autofinancian.

El estado de flujo de caja para el tercer trimestre de 2025 (Q3 2025) destaca cómo esta fortaleza operativa se traduce en valor para los accionistas y reducción de deuda:

• Actividades de Financiamiento: La empresa pagó 11,3 millones de dólares en deuda, recompró 17,6 millones de dólares en acciones ordinarias y pagó un dividendo trimestral de 4,1 millones de dólares.
• Actividades de inversión: Si bien los gastos de capital son bajos debido al modelo de activos livianos, la atención se centra en inversiones estratégicas en tecnología y lanzamientos de nuevos barcos, alineándose con sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de OneSpaWorld Holdings Limited (OSW).

El hecho de que estén pagando deudas, recomprando acciones y aumentando simultáneamente el dividendo a 0,05 dólares por acción (un 25% más que el trimestre anterior) indica que la dirección confía en una generación sostenida de flujo de caja.

Fortalezas de liquidez y acciones a corto plazo

La fortaleza más concreta es la liquidez total. Al 30 de septiembre de 2025, OneSpaWorld Holdings Limited tenía una liquidez total de 80,8 millones de dólares. Esto se compone de 30,8 millones de dólares en efectivo y la disponibilidad total de su línea de crédito renovable de 50 millones de dólares. Es un colchón enorme.

Lo que oculta esta estimación es el impacto potencial de una perturbación repentina y generalizada en la industria de los cruceros, pero por ahora, la liquidez es sólida. El ratio deuda-capital de la empresa de 0,15 subraya aún más un balance de bajo apalancamiento, lo que significa que el riesgo de solvencia es mínimo. El riesgo a corto plazo es bajo, por lo que la acción consiste en centrarse en el despliegue de capital.

A continuación se muestra una instantánea de las métricas de liquidez clave al tercer trimestre de 2025:

Análisis de valoración

Usted se pregunta si OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) está sobrevaluada o infravalorada, y la respuesta corta es que el mercado está pagando una prima por su historia de crecimiento, pero los analistas aún ven ventajas. La acción cotiza con un alto múltiplo de ganancias en comparación con sus pares, pero su sólido desempeño financiero y la recuperación de la industria de cruceros respaldan el consenso. comprar calificación con un precio objetivo claro.

Cuando se observan los múltiplos de valoración básicos para el año fiscal 2025, OneSpaWorld Holdings Limited parece caro en términos de seguimiento, pero las métricas prospectivas son más razonables. La relación precio-beneficio (P/E) para 2025 se estima en aproximadamente 27,3x, lo que definitivamente es una prima en comparación con el promedio más amplio de la industria de servicios al consumidor de EE. UU. de alrededor 18,9x. Esto sugiere que los inversores están descontando un crecimiento significativo de las ganancias futuras, lo cual es un riesgo clave a tener en cuenta.

Sin embargo, la relación valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA), que es una mejor medida para empresas con uso intensivo de capital, como las que apoyan a las líneas de cruceros, se estima en 17,9x para 2025. Esto sigue siendo alto, pero es una visión más clara del desempeño operativo antes de la deuda y la amortización. La relación precio-valor contable (P/B) se sitúa en aproximadamente 3,96x, lo que indica que los accionistas valoran los activos netos de la empresa muy por encima de su valor contable, un rasgo común en las empresas de servicios con pocos activos y altos márgenes.

La tendencia del precio de las acciones durante el último año muestra un fuerte impulso, lo que respalda la valoración de las primas. En las 52 semanas previas a noviembre de 2025, el precio de las acciones de OneSpaWorld Holdings Limited aumentó aproximadamente 11.20%. La acción ha cotizado en un rango de 52 semanas entre un mínimo de $14.21 y un alto de $23.49, con un precio de cierre reciente de alrededor $20.06 a mediados de noviembre de 2025. Es una racha sólida, pero la volatilidad es un hecho cuando una acción cotiza con altas expectativas de crecimiento.

He aquí algunos cálculos rápidos sobre la rentabilidad para los accionistas más allá de las ganancias de capital:

• Dividendo Anual por Acción: $0.20 (basado en el dividendo trimestral aumentado de $0,05).
• Rendimiento de dividendos: aproximadamente 0.9%.
• Proporción de pago: Acerca de 23.53% de ganancias.

El rendimiento del dividendo es bajo, pero la tasa de pago es conservadora, lo que significa que el dividendo está bien cubierto por las ganancias y deja mucho efectivo para reinvertir o reducir la deuda. Claramente están priorizando el crecimiento y la solidez del balance por encima de un alto rendimiento en este momento. Puede encontrar más detalles sobre los impulsores operativos de este crecimiento en Desglosando la salud financiera de OneSpaWorld Holdings Limited (OSW): información clave para los inversores.

Por último, el consenso de Wall Street sigue siendo alcista. La calificación de consenso de los analistas para OneSpaWorld Holdings Limited es "Comprar" o "Compra fuerte". El precio objetivo promedio es de aproximadamente $24.60, lo que sugiere una posible subida de más del 20% con respecto al precio de negociación reciente de 20,06 dólares. Este rango objetivo es un dato crítico que le indica que la visión profesional es que la acción está actualmente infravalorada en relación con su potencial de ganancias futuras.

Lo que oculta esta estimación es la dependencia de la salud continua de la industria de cruceros; cualquier interrupción importante en los cruceros desafiaría inmediatamente ese precio objetivo. Su próximo paso debería ser modelar un análisis de sensibilidad sobre sus ingresos por crucero para realizar una prueba de estrés. $24.60 objetivo.

Factores de riesgo

Estás mirando a OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) con su sólida guía de ingresos para 2025, pero el mayor riesgo es simple: es una obra de crucero. La salud financiera de la compañía está fundamentalmente ligada al volumen global de pasajeros de cruceros, y cualquier caída inesperada afectará duramente los márgenes debido a sus costos laborales fijos.

El principal riesgo externo es la fuerte dependencia de la industria de cruceros. Si bien la industria muestra una fuerte demanda, cualquier perturbación global (como una crisis de salud, un evento geopolítico o una desaceleración en el gasto discrecional de los consumidores) afectará inmediatamente el flujo de ingresos de OSW. Además, existen factores competitivos generales y la posibilidad de regulaciones más estrictas en las operaciones marítimas que podrían presionar su modelo operativo. Por ejemplo, el segmento de destino turístico ya experimentó un 3,5 millones de dólares Disminución de los ingresos totales en el tercer trimestre de 2025, en parte debido al cierre de hoteles, lo que muestra la rapidez con la que pueden caer los ingresos no marítimos.

Desde el punto de vista operativo y financiero, destacan dos cosas. Primero, los altos costos fijos de mano de obra a bordo significan que si los cruceros navegan con menos huéspedes, la rentabilidad de la compañía (EBITDA ajustado) se verá afectada de manera desproporcionada. En segundo lugar, OSW cotiza con prima. En noviembre de 2025, la acción cotizaba a aproximadamente 27,5 veces las ganancias, que es significativamente más alto que el promedio de la industria de 16x. Esa prima sugiere que los inversores tienen expectativas muy altas, y cualquier incumplimiento de su guía de ingresos para todo el año 2025 de De 960 a 965 millones de dólares podría desencadenar una fuerte corrección.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre su desempeño reciente y su posición financiera, que muestran las altas expectativas contra las que están trabajando:

Para ser justos, la dirección definitivamente es consciente de estos riesgos y tiene estrategias claras de mitigación. Están utilizando su fuerte flujo de caja para desarrollar resiliencia financiera, reduciendo la deuda total en 11,3 millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2025 y devolver capital a los accionistas a través de un mayor dividendo trimestral de $0.05 por acción. También recompraron 32,6 millones de dólares de acciones ordinarias entre julio y octubre de 2025. Operacionalmente, están impulsando la reserva previa al crucero (lo que agregó 7,7 millones de dólares en ingresos del tercer trimestre de 2025) e invertir en iniciativas de Inteligencia Artificial (IA), que se espera que comiencen a impactar las operaciones en el segundo trimestre de 2026.

Esta estrategia equilibrada de asignación de capital (invertir en crecimiento como la construcción de nuevos barcos, pagar deudas y recompensar a los accionistas) es su principal defensa contra la volatilidad del mercado. Aún así, el riesgo de un shock macro para la industria de cruceros sigue siendo su talón de Aquiles. Deberías leer más sobre la base accionaria en Explorando el inversor OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) Profile: ¿Quién compra y por qué? para entender quién se queda con la bolsa si el mercado cambia.

Su acción clara aquí es modelar un escenario donde los volúmenes de pasajeros de cruceros disminuyen 15% durante un trimestre y ver cómo eso afecta su 122 millones de dólares a 124 millones de dólares Guía de EBITDA ajustada.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando hacia dónde se dirige OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) a partir de aquí, y la respuesta corta es: hacia arriba, impulsado por una cartera clara y contratada de nuevos cruceros y un fuerte enfoque en servicios de alto margen. La empresa definitivamente no confía en los imprecisos vientos de cola del mercado; su crecimiento se basa en iniciativas específicas y mensurables.

Para todo el año fiscal 2025, OneSpaWorld Holdings Limited espera que los ingresos totales alcancen entre $960 millones y $965 millones, un aumento de 8% en el punto medio en comparación con 2024. Esa es una tasa de crecimiento alta de un solo dígito, y se proyecta que el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) aumentará en una proporción mejor que los ingresos. 10% en el punto medio, alcanzando un rango de 122 millones de dólares a 124 millones de dólares. Esto le indica que no sólo están aumentando los ingresos; también están ampliando los márgenes. Los analistas pronostican un beneficio por acción (BPA) de alrededor $1.03 para el año. Esa es una trayectoria fuerte.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus principales impulsores de crecimiento:

• Ampliación de flota: Están capturando el crecimiento de nuevos barcos con socios actuales, agregando 8 nuevos centros de salud y bienestar en cruceros en 2025, y dos viajes comenzarán en el cuarto trimestre.
• Servicios de mayor valor: El impulso hacia ofertas premium como MedSpa, terapia intravenosa y acupuntura está funcionando. Estos servicios están impulsando fuertes aumentos de dos dígitos en la productividad de las ventas y contribuyendo a un aumento del 4 % en el gasto promedio de los huéspedes.
• Inversión en tecnología: Están acelerando la integración de tecnologías de inteligencia artificial para mejorar la eficiencia operativa, lo cual es un factor clave en el mayor margen EBITDA proyectado.

Lo que oculta esta estimación es el poder de su modelo de negocio. Sus iniciativas estratégicas están directamente ligadas a su foso competitivo (una ventaja a largo plazo que protege a una empresa de sus rivales).

El dominio de la empresa en el mercado de la salud y el bienestar marítimo se ve reforzado por estos derechos de distribución exclusivos a largo plazo, como el de Thermage® a bordo de cruceros no chinos. Por lo tanto, controlan la experiencia premium para una audiencia cautiva. Para una mirada más profunda a la confianza institucional en este modelo, debe leer Explorando el inversor OneSpaWorld Holdings Limited (OSW) Profile: ¿Quién compra y por qué?

El riesgo a corto plazo siempre es la exposición a las fluctuaciones en los volúmenes globales de pasajeros de cruceros, pero la contratación de nuevos barcos y el aumento del gasto promedio de los huéspedes sugieren un negocio resistente, incluso si el crecimiento del tráfico de cruceros se desacelera un poco. Aún así, sus altos costos fijos de mano de obra a bordo significan que cualquier disminución inesperada en el volumen de pasajeros podría afectar los márgenes rápidamente.