Desglosando la salud financiera de So-Young International Inc. (SY): ideas clave para los inversores

Estás mirando a So-Young International Inc. (SY) y viendo una historia clásica de crecimiento con costo, que definitivamente es un rompecabezas difícil de resolver en este momento. Los últimos resultados del tercer trimestre de 2025 muestran un claro giro: los ingresos principales por servicios de tratamiento estético de la compañía se están disparando, aumentando un 305% año tras año a 184 millones de RMB, impulsados ​​por la expansión de sus centros de marca, con 20 de sus 39 centros ya logrando rentabilidad a nivel de centro. Pero aquí está el cálculo rápido: ese crecimiento masivo aún no es suficiente, ya que los ingresos generales del tercer trimestre de 387 millones de RMB se vieron eclipsados ​​por una pérdida neta de 64,3 millones de RMB, un fuerte retroceso con respecto a los ingresos netos del año pasado. El riesgo a corto plazo es que el negocio de plataformas heredadas se esté reduciendo: la información rápida y los ingresos por reservas cayeron un 34,5%, por lo que es necesario comprender si el plan agresivo para llegar a 50 centros para fin de año puede estabilizar las ventas proyectadas para el año fiscal 2025 de 1,59 mil millones de RMB y finalmente dar la vuelta a la esquina hacia las ganancias. Esta es una transición de alto riesgo.

Análisis de ingresos

Estás mirando a So-Young International Inc. (SY) porque ves el potencial en el mercado de tratamientos estéticos de China, pero la combinación de ingresos definitivamente está cambiando y necesitas saber de dónde viene realmente el dinero ahora. La conclusión directa es la siguiente: So-Young está ejecutando con éxito un giro desde un modelo basado en plataforma a un modelo de servicio directo al consumidor (DTC), lo que está cambiando fundamentalmente su riesgo. profile.

Para el tercer trimestre de 2025, So-Young reportó ingresos totales de 386 millones de RMB, un modesto aumento del 4% año tras año. Sin embargo, esa pequeña cifra de crecimiento general oculta una reasignación interna masiva de flujos de ingresos. Las estimaciones de los analistas para las ventas completas del año fiscal 2025 ascienden a aproximadamente 1.590 millones de RMB.

Los ingresos de la empresa ahora se generan principalmente en tres segmentos principales, aunque la contribución de cada uno de ellos está cambiando drásticamente. El antiguo modelo de plataforma se está reduciendo y el nuevo modelo DTC está explotando.

• Servicios de Tratamiento Estético: El nuevo motor de crecimiento de sus centros de estética de marca.
• Servicios de Información y Reservas: El negocio de plataformas heredadas, que conecta a los usuarios con proveedores externos.
• Productos Médicos y Servicios de Mantenimiento: Venta de equipos médicos y servicios relacionados.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la contribución del segmento para el tercer trimestre de 2025. El cambio es claro: el segmento de Servicios de tratamiento estético ahora representa casi la mitad de los ingresos totales, lo que cambia fundamentalmente el modelo de negocio de un mercado a un proveedor de servicios.

El cambio más significativo es el aumento de los ingresos por servicios de tratamiento estético, que se dispararon un asombroso 304,6% año tras año hasta 183,6 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025. Este crecimiento masivo está directamente relacionado con la agresiva expansión de sus centros de estética de marca. Están pasando de ser un generador de leads (la plataforma) a un proveedor de servicios directos (las clínicas), y ese es un negocio con un margen mucho mayor, pero también exige más gasto de capital.

Pero, a medida que crece el lado DTC, el lado de la plataforma se contrae. Los ingresos por servicios de información y reservas cayeron un 34,5 % hasta 117,2 millones de RMB en el mismo trimestre. Esta disminución se debe a que menos proveedores de servicios médicos se suscriben a los servicios de la plataforma, lo cual es un riesgo clave. Además, los ingresos por productos médicos y servicios de mantenimiento cayeron un 25 % hasta los 67 millones de RMB. La compañía espera que los ingresos por servicios de tratamiento estético continúen esta trayectoria, proyectando entre 216,0 millones de RMB y 226,0 millones de RMB para el cuarto trimestre de 2025, un aumento del 165,8% al 178,1% con respecto al año anterior. Lo que oculta esta estimación es la presión continua sobre el negocio de plataformas heredadas.

Si desea profundizar en las métricas operativas que respaldan este cambio, puede encontrar más detalles en Desglosando la salud financiera de So-Young International Inc. (SY): ideas clave para los inversores.

Entonces, tu próximo paso debería ser modelar el margen. profile del nuevo segmento de Servicios de Tratamiento Estético frente al negocio de plataformas de alto margen en declive para ver cuándo el nuevo modelo puede ofrecer una rentabilidad constante.

Métricas de rentabilidad

Estás mirando a So-Young International Inc. (SY) y tratando de determinar si el crecimiento masivo de sus centros de estética se está traduciendo en ganancias reales. La respuesta corta es: todavía no. El pivote estratégico de la compañía ha alterado significativamente su rentabilidad profile, pasar de un modelo de plataforma de alto margen a un modelo clínico de menor margen y uso intensivo de capital. Este cambio ha llevado a la empresa a una pérdida neta sustancial para el tercer trimestre de 2025.

Aquí están los cálculos rápidos del trimestre más reciente, el tercer trimestre de 2025, con todas las cifras en RMB (Yuan chino):

• Margen de beneficio bruto: El margen para el tercer trimestre de 2025 fue de aproximadamente 47.3%. Esto se deriva de un ingreso total de 386,7 millones de RMB y un costo de ingresos de 203,8 millones de RMB.
• Margen de utilidad operativa: La compañía registró una pérdida operativa de aproximadamente 72,7 millones de RMB, lo que resulta en un margen de pérdida operativa de aproximadamente -18.8%.
• Margen de beneficio neto: So-Young International Inc. informó una pérdida neta de 64,3 millones de RMB, dándole un margen de pérdida neta de aproximadamente -16.6% para el trimestre.

Tendencias de rentabilidad y comparación de la industria

La tendencia de la rentabilidad es definitivamente una preocupación. La pérdida neta del tercer trimestre de 2025 de 64,3 millones de RMB representa una fuerte reversión del Ingreso Neto de 20,5 millones de RMB informó en el mismo trimestre de 2024. Este cambio es una consecuencia directa de la agresiva expansión hacia la operación de centros estéticos de marca, que conllevan una base de costos mucho más alta que el negocio heredado de servicios de reserva e información en línea. El margen de beneficio neto general de los últimos doce meses (TTM), a septiembre de 2025, se sitúa en un nivel profundamente negativo. -51.75%, lo que muestra el impacto sostenido de esta transición en el resultado final. Es un entorno difícil en este momento.

Cuando se comparan estas cifras con la industria de servicios médicos estéticos en general, el desafío se vuelve más claro. Mientras que el margen bruto de So-Young International Inc. de 47.3% es competitivo con el segmento alto del negocio de clínicas estéticas, su rentabilidad neta es un caso atípico significativo. Se espera que los spas médicos típicos y bien administrados (med spas) mantengan márgenes de beneficio neto entre 20% y 25% en 2025, y los de mejor desempeño alcanzarán 40%. Margen de pérdida neta de So-Young International Inc. de -16.6% indica que los altos costos operativos están consumiendo todo el beneficio bruto y algo más. Éste es el costo de la escala rápida.

Análisis de eficiencia operativa

El análisis de la eficiencia operativa apunta a un negocio en transición, donde la gestión de costos está bajo la presión del crecimiento. El costo de los ingresos aumentó 43.4% año tras año en el tercer trimestre de 2025, impulsado principalmente por la expansión de los nuevos centros de estética de marca. Esto no es una señal de un control deficiente de los costos, sino más bien de la fuerte inversión inicial necesaria para dotar de personal, equipar y operar las clínicas físicas. Básicamente, la compañía está intercambiando los ingresos de su antigua plataforma de alto margen por un flujo de ingresos recurrente de menor margen, pero potencialmente más estable, proveniente de servicios de tratamiento directo.

Aquí hay un desglose del desafío de la naturaleza dual:

La clave para la rentabilidad futura es la velocidad a la que los 19 centros restantes pueden alcanzar la rentabilidad a nivel de centro y la rapidez con la que los ingresos por tratamientos estéticos de alto crecimiento pueden compensar la disminución de los ingresos de la plataforma heredada. El enfoque operativo está correctamente en escalar los centros rentables e integrar la nueva estrategia de la cadena de suministro, que incluye derechos de distribución exclusivos para productos como el dispositivo BBL, para mejorar los márgenes brutos con el tiempo. Para profundizar en el panorama financiero completo de la empresa, puede leer más aquí: Desglosando la salud financiera de So-Young International Inc. (SY): ideas clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando a So-Young International Inc. (SY) y haciendo la pregunta correcta: ¿cómo se está pagando este crecimiento? La respuesta corta es a través de capital y efectivo, no de deuda. El balance de la compañía muestra una estructura financiera altamente conservadora, lo cual es una fortaleza significativa en el corto plazo, especialmente a medida que giran hacia un modelo verticalmente integrado y más intensivo en capital.

A finales del tercer trimestre de 2025, So-Young International Inc. mantiene una dependencia mínima del endeudamiento externo y prefiere financiar su agresiva expansión de centros de estética de marca con sus importantes reservas de efectivo. Este enfoque de bajo endeudamiento aísla a la empresa de los riesgos crecientes de las tasas de interés, pero también significa que la empresa no está utilizando la deuda para amplificar sus retornos.

• Deuda a Corto Plazo: Al 30 de septiembre de 2025, la compañía reportó préstamos a corto plazo por solo 69,771 millones de RMB (aproximadamente 9,8 millones de dólares).
• Deuda a largo plazo: Los documentos presentados por la compañía sugieren que la deuda a largo plazo es insignificante, lo que mantiene la huella general de la deuda muy pequeña.
• Posición de caja: El fondo de caja de efectivo y las inversiones a corto plazo se encontraban en un nivel fuerte. 942,8 millones de RMB a partir del tercer trimestre de 2025, que es la principal fuente de financiación para gastos de capital.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el apalancamiento financiero (deuda a capital):

La relación deuda-capital (D/E) de So-Young International Inc. es extremadamente baja, situándose en aproximadamente 0.14 (o 14.18%). [citar: 3, 10 en la primera búsqueda] Esta es una señal definitivamente saludable de estabilidad financiera.

Lo que oculta esta estimación es el costo de oportunidad. Mientras que un D/E de 0.14 es mucho mejor que un competidor como Beauty Health, que tiene un D/E de alrededor 5.772, muestra que So-Young International Inc. no está maximizando el uso del apalancamiento financiero. Para una empresa de alto crecimiento, esto indica un equipo de gestión conservador o una elección deliberada de priorizar la estabilidad sobre la expansión de alto riesgo impulsada por la deuda.

La compañía no ha anunciado ninguna emisión de deuda significativa ni actividades de refinanciación en 2025, sino que se centra en el despliegue de capital interno. Esto es consistente con una estrategia que valora la independencia financiera, especialmente porque invierten mucho en su red de centros de estética, lo que está impulsando un 304.6% aumento año tras año en los ingresos por servicios de tratamientos estéticos. Esta estrategia es clave para comprender la visión a largo plazo de la firma, sobre la cual puede leer más aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de So-Young International Inc. (SY).

Liquidez y Solvencia

So-Young International Inc. (SY) muestra una sólida posición de liquidez actual sobre el papel, pero una mirada más profunda al estado de flujo de efectivo revela una clara tendencia de quema de efectivo que debe monitorear. El balance de la compañía al trimestre más reciente (MRQ) en 2025 indica una sólida capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo, pero la reducción constante de las reservas de efectivo es la verdadera historia aquí.

Los principales indicadores de liquidez son sólidos. El índice corriente, que mide los activos corrientes frente a los pasivos corrientes, se sitúa en un saludable 2,20. Esto significa que So-Young International Inc. tiene $2,20 en activos circulantes por cada dólar de pasivos circulantes. Incluso el Quick Ratio (índice de prueba ácida), que excluye activos menos líquidos como el inventario, es sólido en 1,44. Cualquier valor superior a 1,0 generalmente se considera un signo de buena salud financiera a corto plazo. La empresa definitivamente no se enfrenta a una crisis de liquidez inmediata.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su capital de trabajo: si bien los índices son altos, la tendencia en el capital de trabajo es negativa. El efectivo total y equivalentes de efectivo, el efectivo restringido, los depósitos a plazo y las inversiones a corto plazo de la compañía han ido disminuyendo constantemente este año, cayendo de 1.253,2 millones de RMB a finales de 2024 a 942,8 millones de RMB (aproximadamente 122,94 millones de dólares) al 30 de septiembre de 2025. Esa es una reducción de más del 24 % en activos de alta liquidez en nueve meses. Esta es una señal clara de que la empresa está financiando su expansión con sus reservas de efectivo.

• Ratio actual: 2,20 (sólida cobertura a corto plazo)
• Quick Ratio: 1,44 (Excelente capacidad para afrontar deudas inmediatas)
• Efectivo/Inversiones (tercer trimestre de 2025): 122,94 millones de dólares (una reserva importante)

Los estados de flujo de caja confirman de dónde viene la presión. El efectivo de las actividades operativas de los últimos doce meses (TTM) es negativo y registra -3,51 millones de dólares. Esta es la cifra más importante: el negocio principal aún no genera un flujo de caja positivo después de cubrir los gastos. La importante disminución de efectivo se debe principalmente a un fuerte aumento de la inversión en el negocio de sus centros de estética de marca. Este gasto de capital se manifiesta como un flujo de caja negativo procedente de actividades de inversión, necesario para alcanzar su objetivo de casi 50 centros para finales de 2025.

Lo que oculta esta estimación es la sostenibilidad de la expansión. La fortaleza de la liquidez es actualmente una función de la recaudación de fondos pasada, no de la eficiencia operativa actual. El riesgo es que la tasa de consumo de efectivo continúe acelerándose a medida que expanden su huella física, consumiendo esa pila de efectivo de $122,94 millones más rápido de lo que los nuevos centros pueden lograr un flujo de efectivo operativo positivo. Para profundizar en el modelo de negocio que impulsa esto, consulte Desglosando la salud financiera de So-Young International Inc. (SY): ideas clave para los inversores.

Para ser justos, la compañía está cerca de alcanzar el hito de 50 centros y han notado una mejora continua en la rentabilidad a nivel de centro y el flujo de efectivo operativo para ese segmento. Aún así, el flujo de caja operativo negativo general significa que el negocio de la plataforma no está compensando completamente la fase de inversión de los centros de estética. Su acción clara es realizar un seguimiento del flujo de caja operativo del próximo trimestre y del saldo de caja restante. Si la tendencia negativa continúa, los elevados ratios de liquidez rápidamente dejarán de tener sentido.

Análisis de valoración

Estás mirando a So-Young International Inc. (SY) y tratando de determinar si la reciente volatilidad de las acciones significa que es una ganga o una trampa. Sinceramente, el panorama de la valoración es complejo en estos momentos. La respuesta corta es que el mercado está valorando un riesgo significativo, pero los analistas ven una ventaja sustancial si la empresa puede ejecutar su plan de recuperación.

Al 20 de noviembre de 2025, la acción cerró a 2,84 dólares. Ese precio está cerca del extremo inferior de su rango de 52 semanas de USD 0,673 a USD 6,28, lo que indica que el mercado ha atravesado un camino salvaje. La acción ha estado bajo presión, cayendo más del -34,26% solo en los diez días previos al 20 de noviembre de 2025. Ese tipo de acción del precio a corto plazo es definitivamente una señal de advertencia de sentimiento bajista.

Decodificando los ratios de valoración

Cuando una empresa no es rentable, las métricas tradicionales como la relación precio-beneficio (P/E) se vuelven menos útiles, pero aún así las analizamos. Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración clave de So-Young International Inc. basados en los datos de los últimos doce meses (TTM) para el año fiscal 2025:

Dado que la empresa tiene ganancias negativas y ganancias negativas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), las relaciones P/E y EV/EBITDA son negativas, lo que las convierte en herramientas deficientes para la comparación entre pares. La relación P/B de alrededor de 1,22x es relativamente baja para una plataforma tecnológica, lo que sugiere que la acción se cotiza solo ligeramente por encima de su valor liquidativo, lo que puede ser una señal de una acción barata, pero lo que oculta esta estimación es el riesgo de que las pérdidas continuas erosionen ese valor contable.

Dividendos y consenso de analistas

So-Young International Inc. paga dividendos, pero hay que mirar más allá de la cifra principal. La rentabilidad por dividendo es de aproximadamente el 0,72%, pero el ratio de pago es negativo -2,26%. He aquí por qué eso es importante:

• La empresa pagó un dividendo de aproximadamente 0,03 dólares por acción.
• Sin embargo, sus ganancias por acción del año pasado fueron negativas, alrededor de -0,01 dólares.
• Un índice de pago negativo significa que el dividendo se paga con reservas de efectivo o deuda, no con ganancias actuales, lo que no es sostenible a largo plazo.

Por parte de los analistas, el consenso es mixto, pero se inclina hacia una visión positiva a largo plazo. Mientras que algunos analistas tienen un consenso de "Mantener", otros ven una "Compra" o una "Compra fuerte". El precio objetivo promedio a 12 meses es de aproximadamente $ 5,50, lo que implica un aumento potencial de más del 80% con respecto al precio de negociación reciente. Este diferencial entre el precio actual y el objetivo es una señal clásica de una apuesta de alto riesgo y alta recompensa en caso de un cambio exitoso. Puede profundizar en los riesgos operativos en Desglosando la salud financiera de So-Young International Inc. (SY): ideas clave para los inversores.

La acción aquí es clara: trate a So-Young International Inc. como una empresa de crecimiento especulativo con un descuento significativo sobre su valor proyectado por los analistas, pero sólo si cree que la empresa puede volver a ser rentable pronto.

Factores de riesgo

Debe comprender que So-Young International Inc. (SY) se encuentra en una transición de alto riesgo: su negocio de plataformas heredadas se está reduciendo rápidamente, pero sus nuevos centros de estética de marca están creciendo aún más rápido, creando una crisis de rentabilidad a corto plazo. El riesgo principal es si la expansión de los servicios de tratamiento de alto costo y alto crecimiento puede superar el acelerado declive del negocio de plataformas de alto margen.

Vientos en contra operativos y financieros

El riesgo más inmediato y concreto es la fuerte reversión de la rentabilidad, impulsada por el giro estratégico hacia la propiedad y operación de centros de estética. Para el tercer trimestre de 2025, So-Young International Inc. informó una pérdida neta de 64,3 millones de RMB, una variación significativa con respecto a los ingresos netos registrados en el mismo período de 2024. Esta pérdida fue mayor de lo que esperaban los analistas y se debió directamente a dos presiones internas:

• Colapso de ingresos heredados: Los ingresos por servicios de información y reservas, columna vertebral original de la plataforma, cayeron 34.5% año tras año a 117,2 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025. Menos proveedores de servicios médicos se están suscribiendo a la plataforma.
• Costos de escala: La rápida expansión de los centros de estética de marca provocó que el costo de los ingresos aumentara 43.4% año tras año. He aquí los cálculos rápidos: el costo de los servicios de tratamiento estético por sí solos aumentó de manera asombrosa 333.2% a 100 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025, lo que refleja el enorme crecimiento de los ingresos en ese segmento.

La pérdida neta de la compañía en nueve meses en 2025 de 133,45 millones de yuanes muestra que se trata de una tendencia sostenida, no de un trimestre aislado. Definitivamente estamos viendo una fase clásica de crecimiento con mucha inversión, pero el mercado está castigando la pérdida de ingresos del tercer trimestre de 386,7 millones de RMB no cumplió con la estimación de los analistas 398,2 millones de RMB.

Riesgos Externos y Estratégicos

Más allá del cambio financiero interno, la empresa enfrenta presiones externas comunes en el mercado estético de China, además de un riesgo de ejecución estratégica ligado a su nuevo modelo. El enfoque del gobierno chino en regular la industria de servicios médicos estéticos sigue siendo un riesgo persistente, ya que las nuevas políticas podrían afectar el marketing, los precios o la cadena de suministro en cualquier momento.

El principal riesgo estratégico es la competencia y la ejecución en el nuevo modelo minorista intensivo en capital. So-Young International Inc. está pasando de ser una plataforma de activos livianos a un operador de activos pesados, que compite directamente con las clínicas a las que solía prestar servicios. planean llegar 50 centros para finales de 2025, pero el éxito depende de la rentabilidad a nivel central (20 centros fueron rentables en el tercer trimestre de 2025). Si la incorporación de nuevos centros tarda más de 14 días en alcanzar un flujo de caja positivo, el riesgo de abandono aumenta.

La caída de los ingresos por productos médicos y servicios de mantenimiento, que cayeron 25% año tras año a 67 millones de yuanes en el tercer trimestre de 2025, también indica una posible interrupción en su negocio de la cadena de suministro, que se suponía complementaría la plataforma.

Estrategias de mitigación y conocimientos prácticos

La estrategia de So-Young International Inc. es una apuesta clara y agresiva por la integración vertical (controlando toda la cadena de suministro, desde la plataforma hasta la clínica). La dirección de la empresa da prioridad a la creación de valor a largo plazo sobre la optimización financiera a corto plazo, por lo que quema dinero. Tienen un fondo de guerra sólido para financiar este giro, con efectivo e inversiones a corto plazo por un total de 942,8 millones de RMB al 30 de septiembre de 2025.

Su plan de mitigación se centra en dos acciones principales:

• Acelerar nuevos ingresos: La gerencia espera que los ingresos por servicios de tratamientos estéticos estén entre 216 millones de RMB y 226 millones de RMB en el cuarto trimestre de 2025, lo que representa hasta un 178.1% aumentará a partir de 2024. Este crecimiento debe ser sostenido.
• Mejorar la eficiencia: Están enfocados en mejorar la eficiencia operativa, como lo demuestra 29 centros generando un flujo de caja operativo positivo en el tercer trimestre de 2025. Esta es la métrica clave a tener en cuenta.

Como inversor, su acción es monitorear la tasa de crecimiento de los ingresos por servicios de tratamientos estéticos frente a la caída del negocio de plataformas y, específicamente, observar la proporción de centros rentables. Puede encontrar más detalles sobre el panorama financiero completo de la empresa en Desglosando la salud financiera de So-Young International Inc. (SY): ideas clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando a So-Young International Inc. (SY) y tratando de trazar su futuro, y la conclusión clave es simple: la compañía está ejecutando un giro definitivo desde un modelo de plataforma a un negocio verticalmente integrado y centrado en la estética. Esta transición está impulsando un crecimiento masivo de los ingresos en su segmento principal, incluso cuando el negocio de plataformas heredadas se desacelera. Es una estrategia de alto riesgo y alta recompensa, pero las cifras a corto plazo muestran un gran impulso.

El principal motor de crecimiento es la rápida expansión de su red de centros de estética de marca, So-Young Clinic. Para finales de 2025, la compañía espera operar un total de 50 centros, frente a 39 centros al 30 de septiembre de 2025. Para el próximo año, ya se han comprometido a abrir al menos 35 nuevos centros, centrándose en ciudades de cuarto nivel y ciudades seleccionadas de segundo nivel para ampliar el alcance y la densidad del mercado. Esta expansión física es lo que sustenta las agresivas proyecciones de ingresos.

A continuación presentamos algunos cálculos rápidos sobre las perspectivas financieras a corto plazo para el año fiscal 2025, basados ​​en las últimas orientaciones y el consenso de los analistas. Lo que oculta esta estimación es el cambio en la combinación de ingresos, donde los servicios de tratamientos estéticos de alto crecimiento son ahora la historia principal.

Las iniciativas estratégicas de la empresa tienen como objetivo construir una ventaja competitiva duradera (foso) en un mercado históricamente impulsado por el gasto en marketing. Están avanzando hacia un modelo basado en la confianza, que definitivamente es una apuesta inteligente a largo plazo en el espacio de la estética médica. Este enfoque en el cumplimiento y la transparencia incluso ha obtenido comentarios positivos de los medios estatales, lo que constituye un importante respaldo no financiero en China.

La ventaja operativa proviene de algunas áreas clave:

• Innovación de productos patentados: Lanzamiento de productos internos como Milagro PLLA versión 3, que vio su primer lote de 5.000 unidades venderse rápidamente, les da control sobre la cadena de suministro y los costos.
• Membresía y retención: Un sistema de membresía escalonado mejorado está aumentando el valor de vida del cliente; los miembros principales crecieron 40% trimestre tras trimestre en el tercer trimestre de 2025 y tienen una casi 70% tasa de recompra trimestral.
• Eficiencia operativa: Están demostrando que el modelo funciona, con 20 centros lograr rentabilidad a nivel central en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra que el lanzamiento no es solo una quema de efectivo.
• Fortaleza financiera: Una sólida posición de caja de 942,8 millones de RMB a partir del 30 de septiembre de 2025, proporciona el capital necesario para financiar esta agresiva expansión sin tensiones indebidas.

So-Young International Inc. (SY) esencialmente está tratando de convertirse en el 'Sam's Club' de la estética médica controlando la cadena de suministro, ofreciendo productos patentados con una buena relación calidad-precio e impulsando la lealtad del cliente a través de un modelo de servicio de alto contacto. Esta integración vertical es una tarea enorme, pero si pueden mantener la calidad del servicio en más de 50 centros, la previsión de crecimiento de ingresos a largo plazo de 31.8% por año parece alcanzable. Para profundizar en su visión a largo plazo, puede consultar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de So-Young International Inc. (SY).