Rompiendo la salud financiera de Waters Corporation (WAT): información clave para los inversores

Estás mirando a Waters Corporation (WAT) y te preguntas si la reciente acción del mercado refleja la verdadera fortaleza subyacente y, sinceramente, deberías serlo. La compañía acaba de lograr un sólido tercer trimestre de 2025, reportando ventas de $800 millones, un 8% año tras año, lo que superó las expectativas, una señal clara de que su combinación de productos está dando en el blanco. He aquí los cálculos rápidos: la gerencia tiene la suficiente confianza como para elevar su guía de ganancias por acción (EPS) no GAAP para todo el año a un rango ajustado de $13.05 a $13.15, un desempeño definitivamente sólido impulsado por una 11% aumento de crecimiento en su segmento farmacéutico crítico y un sólido 9% crecimiento de los ingresos recurrentes, que es la parte pegajosa y de alta calidad del negocio. Aún así, mientras el negocio principal está en marcha, especialmente con el ciclo de reemplazo de instrumentos acelerándose, necesitamos mapear los riesgos a corto plazo, particularmente en torno a la ejecución de su planificación de integración, un movimiento estratégico clave que podría desbloquear un valor masivo o debilitar su foso competitivo (una ventaja a largo plazo que protege a una empresa de sus rivales) si no se maneja con precisión.

Análisis de ingresos

Quiere saber si Waters Corporation (WAT) está generando ingresos de manera confiable y la respuesta corta es sí, con una clara aceleración en las ventas de instrumentos que impulsan los ingresos. Durante los nueve meses finalizados el 27 de septiembre de 2025, Waters Corporation informó ingresos totales de aproximadamente $2.232,92 millones, mostrando un sólido impulso de cara al último trimestre.

Las ventas de la compañía en el tercer trimestre de 2025 alcanzaron $800 millones, que fue un impresionante aumento año tras año de 8% tanto como se informa como en moneda constante. Ese tipo de crecimiento sincronizado, donde el número reportado coincide con el número de moneda constante, me dice que los vientos en contra del tipo de cambio definitivamente se manejaron bien, o simplemente fueron un factor menor este trimestre. He aquí los cálculos rápidos: ahora se prevé que el crecimiento de las ventas reportado para todo el año 2025 esté entre +6.5% y +7.1%, una clara señal de confianza de la dirección.

Fuentes de ingresos primarios y motores de crecimiento

La estructura de ingresos de Waters Corporation es un modelo clásico de navaja y navaja, dividido entre instrumentos de alto valor (la navaja) e ingresos recurrentes por servicios y productos químicos (las navajas). Actualmente, el crecimiento está siendo liderado por el ciclo de reemplazo de instrumentos, que es una oportunidad clave a corto plazo.

En el tercer trimestre de 2025, el desglose del crecimiento constante de la moneda resalta dónde está la energía real:

• Ingresos recurrentes: creció 9%, impulsado por fuertes ventas de productos químicos.
• Instrumentos: creció 6%, liderado por las carteras de cromatografía líquida (LC) y espectrometría de masas (MS).

El flujo de ingresos recurrente, que es más predecible, es un poderoso colchón, pero el 6% El crecimiento del instrumento es lo que indica un ambiente saludable de gasto de capital (CapEx) entre los clientes. Los ingresos recurrentes son la base de este negocio.

Contribución y cambios del segmento de mercado

El análisis de los segmentos del mercado final muestra una priorización clara y una tendencia significativa: el mercado farmacéutico (Farma) es el principal motor de crecimiento. Aquí es donde debe centrar su atención, ya que impulsa el ciclo de sustitución del instrumento.

Tercer trimestre de 2025 Crecimiento constante de las ventas de divisas por mercado:

el 11% El crecimiento farmacéutico tiene una base amplia, lo que significa que no está ligado a una sola geografía, incluido un crecimiento de dos dígitos en América. Este crecimiento está directamente relacionado con el segundo año de un ciclo de reemplazo de instrumentos, además de una fuerte adopción de nuevos productos de bioseparación, lo que está elevando los ingresos de la química en dos dígitos. El segmento Industrial 4% El crecimiento es constante, pero el bajo 1% El crecimiento en Académico y Gobierno sugiere una cautela continua en el gasto del sector público, lo cual es un riesgo conocido en este sector. Para obtener más información sobre el enfoque estratégico, puede revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Waters Corporation (WAT).

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Waters Corporation (WAT) está traduciendo sus ventas de instrumentos de alta tecnología en ganancias de alta calidad, y la respuesta corta es sí: sus márgenes son excelentes y superan consistentemente el promedio de la industria. La empresa opera con una estructura de costos que le otorga una importante ventaja competitiva.

Para el tercer trimestre de 2025, Waters Corporation registró un margen de beneficio bruto de 59.00%, un margen operativo de 24.02%, y un margen neto de 18.60%. Este desempeño confirma su fuerte poder de fijación de precios en el sector de instrumentos científicos y herramientas de ciencias biológicas.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre cómo la rentabilidad principal de Waters Corporation se compara con la de sus pares de la industria, que definimos como Instrumentos Científicos y Técnicos.

La brecha en el margen de beneficio neto es la parte más reveladora de la historia. Corporación Waters 18.60% El margen es más del doble del promedio de la industria de instrumentos científicos y técnicos de 9.1%, mostrando un control superior sobre sus gastos operativos y estructura tributaria. Esto no es sólo suerte; es una ventaja estructural basada en una alta combinación de ingresos recurrentes.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La clave para esta rentabilidad sostenida es la eficiencia operativa, especialmente cómo la empresa gestiona su costo de bienes vendidos (COGS). El margen bruto de Waters Corporation ha sido históricamente muy estable, rondando el 59% marca, incluyendo 59.43% en 2024. Esta estabilidad es definitivamente una fortaleza central.

El alto Margen Bruto se sustenta en un modelo de negocio que depende en gran medida de consumibles y servicios. Los ingresos recurrentes, que incluyen consumibles químicos y planes de servicio, crecieron 9% en el tercer trimestre de 2025, generando ingresos estables y de alto margen que suavizan el carácter cíclico de las ventas de instrumentos.

• Los consumibles de alto margen atraen a los clientes.
• El margen operativo ajustado fue 31.0% en 2024, mostrando un fuerte control de costos por debajo de la línea de beneficio bruto.
• La adopción de nuevos productos, como el sistema Alliance iS, está impulsando las ventas de instrumentos y estableciendo futuras fuentes de ingresos recurrentes.

De cara al futuro, los analistas proyectan que las ventas netas de Waters Corporation para todo el año 2025 alcanzarán aproximadamente $3.140 millones y el ingreso neto alcanzará aproximadamente 720,5 millones de dólares. Esto implica un margen neto para todo el año de aproximadamente 22.95%, lo que sugiere que la rentabilidad seguirá expandiéndose desde los datos reales del tercer trimestre. El equipo de gestión está guiando las ganancias por acción (EPS) no GAAP para todo el año 2025 entre $13.05 y $13.15, lo que representa un salto significativo con respecto al EPS no GAAP de $ 11,86 en 2024, lo que refleja la confianza en la expansión del margen y el crecimiento de los ingresos.

Si desea comprender los factores detrás de este desempeño con más detalle, debe consultar Inversionista de Exploring Waters Corporation (WAT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de deuda versus capital

Waters Corporation (WAT) mantiene una estructura de capital financieramente prudente, favoreciendo un uso moderado de la deuda para impulsar su crecimiento sin sobreapalancar el balance. Para el trimestre que finalizó en septiembre de 2025, la relación deuda-capital (D/E) de la empresa se situó en un nivel manejable. 0.64, una señal clara de un enfoque equilibrado en materia de financiación.

Esta relación significa que por cada dólar de capital social, Waters Corporation utiliza alrededor de 64 centavos de deuda. Esta es una postura conservadora en el sector de la salud en general, donde la relación deuda-capital promedio a largo plazo es de aproximadamente 25.0%, pero la mediana es 0.0%, mostrando una amplia gama de apalancamiento entre pares. La mediana histórica de la relación D/E de Waters Corporation durante los últimos 13 años es 0.91, por lo que el actual 0,64 sugiere un desapalancamiento reciente o un fuerte crecimiento de la renta variable. Es una combinación saludable que mantiene bajo el costo del capital pero aún proporciona flexibilidad financiera.

Niveles y composición actuales de la deuda

A septiembre de 2025, la deuda total de Waters Corporation se compone de obligaciones a corto y largo plazo, lo que demuestra un pasivo bien estructurado. profile. La mayor parte de la deuda de la empresa es a largo plazo, lo que generalmente se prefiere porque le da a la gerencia un margen más largo para generar retornos antes de que venza el pago del principal.

Aquí están los cálculos rápidos de las cifras del balance de septiembre de 2025 (en millones):

La deuda total, aproximadamente $1,486 mil millones, está bien respaldado por la base de capital de la empresa de más de 2.300 millones de dólares. Esta influencia conservadora profile es una razón clave por la que Waters Corporation mantiene una sólida calificación de salud financiera, reflejada en métricas como Altman Z-Score de 9.25.

Refinanciación reciente y flexibilidad financiera

Waters Corporation gestiona activamente su deuda para asegurar condiciones favorables y mantener la liquidez. En un movimiento significativo en mayo de 2025, la empresa modificó su contrato de crédito existente. Este ajuste estratégico eliminó una línea de préstamo a plazo existente de $200 millones, pero retuvo una línea de crédito rotativa senior no garantizada sustancial de hasta 1.800 millones de dólares, que ahora vence en mayo de 2030.

Esta refinanciación es una señal clara de que la empresa está priorizando la flexibilidad y la liquidez sobre la deuda a plazo fijo, lo cual es inteligente en un entorno de tipos de interés volátiles. La línea de crédito renovable se puede utilizar para fines corporativos generales, incluido el pago de deuda, adquisiciones y recompras de acciones.

• Retuvo una línea de crédito renovable senior no garantizada de $1.8 mil millones.
• Vencimiento ampliado hasta el 22 de mayo de 2030, más opción de prórroga por un año.
• La empresa puede solicitar un adicional $750 millones en compromisos.

Esta estructura muestra una preferencia por el financiamiento de deuda oportunista: usarlo cuando sea necesario para iniciativas de crecimiento como fusiones y adquisiciones, pero sin tener una deuda fija excesiva. Puede ver cómo esto se alinea con su estrategia general en sus documentos fundamentales: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Waters Corporation (WAT).

El equilibrio es claro: Waters Corporation utiliza el capital como base y la deuda como herramienta estratégica para el crecimiento, no como un apoyo para las operaciones. Definitivamente cumplen con todos los convenios de deuda a partir de junio de 2025, que es lo que se desea ver.

Liquidez y Solvencia

Quiere saber si Waters Corporation (WAT) tiene suficiente efectivo disponible para gestionar sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta es un claro sí. La posición de liquidez de la compañía para el año fiscal 2025 es sólida y muestra un saludable colchón de activos corrientes sobre pasivos corrientes.

El núcleo de esta evaluación reside en dos métricas clave. A finales de 2025, Waters Corporation mantiene un fuerte índice actual de aproximadamente 1.75. Esto significa que por cada dólar de deuda a corto plazo, la empresa tiene $1.75 en activos que pueden convertirse en efectivo dentro de un año. Aún mejor es el índice rápido (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario (un activo menos líquido) y se sitúa en un nivel muy respetable. 1.22. Un Quick Ratio superior a 1,0 es definitivamente lo que desea ver, lo que confirma que la empresa puede cubrir sus facturas inmediatas incluso si no puede vender todo su inventario de inmediato.

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

La tendencia del capital de trabajo (la diferencia entre activos circulantes y pasivos circulantes) es positiva, lo que es una buena señal para la flexibilidad operativa. Con activos circulantes totales cerca 1.920 millones de dólares En el tercer trimestre de 2025, la empresa tiene importantes recursos inmovilizados en efectivo, cuentas por cobrar e inventario para respaldar sus operaciones globales.

Sin embargo, la verdadera fortaleza está en el estado de flujo de efectivo. Waters Corporation es una máquina generadora de efectivo a partir de su negocio principal. Durante los primeros nueve meses de 2025, el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas ascendió a más de $488.0 millones. Este fuerte flujo de caja operativo es el alma del negocio y financia todo lo demás sin necesidad de pedir prestado.

• Flujo de caja operativo: $488.0 millones (9M 2025).
• Flujo de caja de inversión: usado 73,8 millones de dólares para gastos de capital (9M 2025).
• Flujo de Caja de Financiamiento: Usado 66,3 millones de dólares para el reembolso y recompra de deuda (tercer trimestre de 2025).

He aquí los cálculos rápidos: el flujo de caja libre de la empresa (flujo de caja operativo menos gastos de capital) fue una cantidad sustancial. 465,3 millones de dólares a partir de octubre de 2025. Este exceso de efectivo es lo que brinda opciones de gestión: pagar deudas, recomprar acciones o invertir en nuevas tecnologías.

Fortalezas de liquidez y asignación de capital

La estrategia de asignación de capital de la empresa en 2025 apunta claramente a la disciplina financiera. El efectivo neto utilizado en actividades de financiación, que incluye transacciones de deuda y acciones, fue negativo, lo que refleja un enfoque en reducir el apalancamiento. Por ejemplo, solo en el primer trimestre de 2025, la empresa tuvo un cambio neto en la deuda de ($170,0 millones). Se trata de una medida deliberada para desapalancar el balance, lo que fortalece la solvencia (la capacidad de hacer frente a las deudas a largo plazo).

La principal fortaleza de liquidez es el flujo de caja operativo consistente y de alta calidad, que es más que suficiente para cubrir los gastos de capital (CapEx) y el servicio de la deuda. Waters Corporation finalizó el tercer trimestre de 2025 con efectivo y equivalentes de efectivo de aproximadamente 459,1 millones de dólares, un equilibrio muy saludable. Esta estabilidad financiera es una razón clave por la que desglosamos el desempeño de la compañía en esta serie. Puede leer más sobre la salud general de la empresa aquí: Rompiendo la salud financiera de Waters Corporation (WAT): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Estás mirando a Waters Corporation (WAT) y tratando de determinar si el mercado le está fijando un precio justo. La respuesta breve es que, según las estimaciones prospectivas para el año fiscal 2025, Waters Corporation parece una acción de crecimiento que cotiza con una prima, tendiendo a estar ligeramente sobrevaluada en comparación con el promedio de sus pares, pero aún manteniendo un consenso de "compra moderada" por parte de los analistas.

A finales de 2025, la acción cotiza cerca del extremo superior de su rango reciente. El rango de precios de 52 semanas ha estado desde un mínimo de $275.05 a un alto de $423.56. El precio de las acciones ha aumentado aproximadamente +10.45% durante el último año, pero su desempeño en lo que va del año 2025 es una ganancia más modesta de alrededor 2.1%, que sigue el repunte más amplio del índice S&P 500. Esto indica que el mercado está recompensando las sólidas ganancias recientes de la compañía, pero su desempeño relativo sugiere cierto escepticismo acerca de que su tasa de crecimiento se mantenga al ritmo del mercado en general.

¿Está Waters Corporation sobrevalorada o infravalorada?

Para evaluar la valoración, debemos mirar más allá del precio de las acciones y profundizar en los múltiplos principales. Aquí están los cálculos rápidos sobre los índices de valoración clave utilizando estimaciones del año fiscal 2025:

• Precio-beneficio (P/E): El P/E adelantado para 2025 se estima en 33,6x. Este es un múltiplo alto, que refleja las expectativas de que las ganancias por acción (BPA) crezcan a un estimado $11.28. En contexto, un P/E superior a 20x a menudo indica un stock en crecimiento, por lo que a 33,6x, el mercado está descontando un crecimiento y una rentabilidad futuros significativos.
• Precio al Libro (P/B): Se proyecta que la relación P/B para 2025 sea considerable 8,76x. Este múltiplo es extremadamente alto e indica que una gran parte de la valoración de Waters Corporation está ligada a activos intangibles, como su propiedad intelectual, marca y tecnología especializada, no sólo a su valor físico contable.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): La estimación para 2025 de EV/EBITDA es 20,3x. Esta es una métrica clara para comparar empresas con diferentes cargas de deuda (valor empresarial) con su indicador de flujo de efectivo operativo (EBITDA). Un múltiplo superior a 15x se considera generalmente alto para el sector de tecnología industrial, lo que sugiere una valoración superior.

La conclusión: Waters Corporation definitivamente no es barata. Está pagando una prima por una empresa de calidad con una sólida posición en el mercado de instrumentos analíticos.

Sentimiento de los analistas y política de dividendos

A pesar de los elevados múltiplos de valoración, los analistas de Wall Street mantienen una perspectiva generalmente positiva. La calificación de consenso de los analistas es "Compra moderada". Esto se basa en una combinación de calificaciones, y la mayoría recomienda "Mantener" o "Comprar". El precio objetivo promedio a 12 meses es de aproximadamente $381.57, que, en comparación con el precio actual de las acciones de alrededor $393.99 (al 21 de noviembre de 2025), sugiere una ligera caída o una subida limitada a corto plazo desde su nivel actual.

Lo que oculta esta estimación es el potencial de sorpresas en las ganancias, algo que Waters Corporation tiene un historial de ofrecer.

También es importante señalar que Waters Corporation es una empresa de crecimiento puro, no una acción de ingresos. Actualmente, la empresa no paga dividendos de acciones ordinarias, lo que significa que su rendimiento de dividendos y su índice de pago son ambos. 0.00%. Esta estrategia de reinversión es típica de empresas que priorizan la asignación de capital hacia I+D y adquisiciones estratégicas para impulsar el crecimiento a largo plazo en los mercados de análisis de materiales y ciencias biológicas. Para profundizar en su estructura financiera, consulte este análisis completo: Rompiendo la salud financiera de Waters Corporation (WAT): información clave para los inversores.

Factores de riesgo

Está mirando a Waters Corporation (WAT) y ve un crecimiento sólido, especialmente con la guía elevada de EPS no GAAP para todo el año 2025 de $13.05 a $13.15, un fuerte 10% a 11% salto año tras año. Pero incluso una empresa con una base de ingresos recurrentes y resiliente tiene claros obstáculos. Los riesgos clave en este momento tienen menos que ver con la falta de demanda y más con las fuerzas y la ejecución del mercado externo.

El mayor obstáculo financiero a corto plazo es el tipo de cambio (FX). Esto no es una sorpresa para un actor global, pero la gerencia estima que FX será una aproximación 4% viento en contra para las ganancias por acción (EPS) no GAAP de todo el año 2025. Eso es un obstáculo directo para su regreso, simple y llanamente. Además, si bien el segmento farmacéutico es fuerte, el panorama macroeconómico aún presenta incertidumbre general, además existe el riesgo político del cierre del gobierno de EE. UU. que comenzó en octubre de 2025, que puede alterar la financiación y las operaciones.

Es necesario tener en cuenta tres riesgos operativos y de mercado principales:

• Suavidad del mercado chino: La compañía espera que su mercado chino disminuya debido a los desafíos tanto en la cadena de suministro como en el espacio de la biotecnología. Se trata de una exposición geográfica importante en la que la recuperación aún es tenue.
• Volatilidad de la financiación de la biotecnología: Si bien la dirección observó menos de 1% Aunque muchos de los ingresos están directamente vinculados a la financiación de los NIH, la investigación biotecnológica sigue siendo un área potencialmente débil. Cualquier desaceleración sostenida del gasto de capital (CapEx) en el sector biotecnológico podría afectar las ventas de instrumentos.
• Riesgo de integración: Waters Corporation está buscando activamente iniciativas estratégicas, incluida una transacción propuesta (como una escisión o una adquisición). Esto introduce riesgos como no lograr las sinergias esperadas, dificultad para integrar los nuevos negocios o perder talento clave durante la transición.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el impacto cambiario: sin eso 4% En caso de viento en contra, el crecimiento proyectado del BPA sería notablemente mayor. Es una batalla constante para una empresa con una huella internacional tan significativa.

Sin embargo, Waters Corporation no se queda quieta. Están mitigando activamente estos riesgos cambiando el enfoque hacia áreas de alto crecimiento. Su estrategia implica incorporar la excelencia en la ejecución y escalar su posición en segmentos emergentes de alta demanda.

Así contrarrestan los vientos en contra:

También están aprovechando el ciclo de sustitución de instrumentos, impulsado por nuevos productos como Alliance iS y Xevo TQ Absolute, que proporciona una fuerte palanca de crecimiento interno frente a la debilidad del mercado externo. Puede leer más sobre la dinámica financiera de la empresa en Rompiendo la salud financiera de Waters Corporation (WAT): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un mapa claro de hacia dónde se dirige Waters Corporation (WAT), y los datos del año fiscal 2025 nos brindan una trayectoria precisa. La historia central es simple: Waters está ejecutando con éxito una estrategia que vincula sus instrumentos analíticos pioneros con los segmentos altamente regulados y de más rápido crecimiento de los mercados ambientales y de ciencias biológicas. Esa es una combinación poderosa.

La dirección ha elevado sistemáticamente sus perspectivas, lo que refleja confianza en su ejecución. La última guía para todo el año 2025 proyecta un crecimiento constante de las ventas de divisas en el rango de +6,7% a +7,3%, lo cual es una señal fuerte en este entorno. Honestamente, ese tipo de precisión en un negocio global es definitivamente tranquilizador.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre las perspectivas financieras para todo el año 2025, según las directrices más recientes:

Lo que oculta esta estimación es la calidad de ese crecimiento. No es sólo volumen; está impulsado por flujos de ingresos recurrentes y de alto margen y un enfoque en aplicaciones de clientes críticas y no discrecionales. Si desea profundizar en quién compra y por qué, debería consultar Inversionista de Exploring Waters Corporation (WAT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Innovación en mercados regulados de gran volumen

Los motores de crecimiento de la empresa son muy específicos y están ligados a tendencias masivas del mercado. Waters Corporation no persigue volúmenes amplios y de bajo margen; está incorporando su tecnología en los flujos de trabajo regulados más complejos, lo que genera altos costos de cambio para los clientes.

Los dos mayores vientos de cola a corto plazo se encuentran en las pruebas farmacéuticas y medioambientales:

• Terapéutica de GLP-1: El aumento mundial de la demanda de medicamentos GLP-1 (para la diabetes y la obesidad) hace que las herramientas analíticas de Waters, como el sistema PATROL UPLC, sean fundamentales para las pruebas durante el proceso que garanticen la pureza y la coherencia.
• Pruebas de PFAS: El endurecimiento regulatorio global sobre las sustancias perfluoroalquiladas y polifluoroalquiladas (PFAS), o 'sustancias químicas permanentes', ha creado un enorme mercado de cumplimiento. Los sistemas LC-MS (cromatografía líquida-espectrometría de masas) de Waters son el estándar de oro aquí. Las ventas relacionadas con PFAS aumentaron más del 90 % trimestre tras trimestre en el primer trimestre de 2025, lo que dice todo sobre la urgencia de este mercado.

Además, sus ingresos recurrentes, que son aproximadamente 60% de ventas totales-creció 9% en moneda constante en el tercer trimestre de 2025, con productos químicos aumentando 13%. Esa estabilidad es una enorme ventaja competitiva.

Movimientos estratégicos y ventajas competitivas

La estrategia es doble: innovación orgánica y crecimiento inorgánico estratégico. En el frente de la innovación, nuevos productos como el espectrómetro de masas Xevo TQ Absolute y las columnas de bioseparación Affinity están aprovechando oportunidades en productos biológicos. También están probando el uso de Inteligencia Artificial (IA) para simplificar el uso de instrumentos complejos y mejorar la atención al cliente, lo cual es una medida inteligente para lograr eficiencia.

La iniciativa estratégica más importante es la combinación planificada con el negocio de diagnóstico y ciencias biológicas de BD a principios de 2026. Este movimiento tiene que ver con la diversificación y la escala, y la administración confía en lograr importantes sinergias de costos e ingresos a partir de la integración. Este es un movimiento clásico para consolidar el liderazgo del mercado. La compañía también tiene un fuerte enfoque geográfico, con un impulso de inversión en mercados de alto crecimiento como India, incluso mientras enfrentan desafíos en China.

Su próximo paso debería ser monitorear el progreso de la integración de la transacción BD y la adopción comercial del nuevo espectrómetro de masas Xevo TQ Absolute XR, ya que estos serán los mayores impulsores del rendimiento en 2026.