Rompiendo Wells Fargo & Salud financiera de la empresa (WFC): conocimientos clave para los inversores

Definitivamente estamos mirando a Wells Fargo & Company en este momento, tratando de descubrir si la historia de crecimiento posterior a la capitalización de activos es real, y las cifras del año fiscal 2025 nos están dando una respuesta clara: el impulso está creciendo. Los ingresos netos del banco en el tercer trimestre de 2025 aumentaron a un fuerte 5.600 millones de dólares, representando un sólido 9% aumento año tras año, que es un reflejo directo de su giro estratégico hacia el crecimiento después de que se liberaron las restricciones regulatorias. Con los ingresos del tercer trimestre alcanzando 21.400 millones de dólares y los analistas pronostican una cifra de ventas para todo el año 2025 alrededor de $84,13 mil millones, la empresa está traduciendo con éxito su renovado enfoque en los préstamos comerciales y la banca de inversión en ganancias sólidas, pero la verdadera pregunta es si pueden mantener esta trayectoria mientras navegan por los riesgos regulatorios persistentes y un entorno de tasas de interés cambiantes. Necesitamos mirar más allá de las ganancias generales por acción de $1.66 y profundizar en el balance para ver si los recientes 6.100 millones de dólares en las recompras de acciones es una señal de confianza o de un impulso a corto plazo.

Análisis de ingresos

Quiere saber dónde está ganando realmente dinero Wells Fargo & Company (WFC), y la respuesta sencilla es: sigue siendo un negocio de préstamos, pero el lado basado en comisiones soporta la mayor parte de la carga. Para todo el año fiscal 2025, la estimación de ingresos consensuada se sitúa en aproximadamente $84,01 mil millones, lo que representa una tasa de crecimiento interanual de aproximadamente +2.1%. Eso es sólido, pero esconde un giro fascinante en su modelo de negocio principal.

Los flujos de ingresos del banco se dividen en dos categorías principales: ingresos netos por intereses (NII), que es el dinero que obtienen de los préstamos menos lo que pagan por los depósitos, e ingresos no financieros (o ingresos por comisiones), que provienen de todo lo demás, como la banca de inversión y los cargos por servicios. En el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), los ingresos totales alcanzaron un fuerte 21.400 millones de dólares, un 5% aumento respecto al mismo período del año pasado.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las fuentes primarias para el tercer trimestre de 2025:

• Ingresos Netos por Intereses (NII): Aproximadamente $12.0 mil millones, arriba 2% año tras año.
• Ingresos no financieros (tarifas): Aproximadamente 9.500 millones de dólares, mostrando una robusta 9% aumentan año tras año.

Honestamente, la historia aquí es el crecimiento de los ingresos por comisiones. Si bien NII sigue siendo la fuente individual más grande, el 9% El salto en los ingresos no financieros muestra que su impulso estratégico para diversificar los préstamos tradicionales definitivamente está funcionando. Se trata de una medida fundamental, especialmente cuando se enfrentan a cambios en las tasas de interés y los costos de los depósitos.

Al observar los segmentos comerciales, las contribuciones a los ingresos resaltan qué partes de la franquicia están impulsando ese crecimiento. El banco se centra casi por completo en el mercado estadounidense y genera más de 95% de sus ingresos a nivel nacional, por lo que la diversificación regional no es un factor aquí.

El rendimiento a nivel de segmento en el tercer trimestre de 2025 le indica exactamente dónde está el impulso y de dónde viene la resistencia:

Nota: Los ingresos de la banca comercial no se indican explícitamente como un número único, pero su disminución es una idea clave.

Lo que oculta este desglose de segmentos son los cambios subyacentes. Por ejemplo, el segmento de Gestión de Patrimonios e Inversiones 8% El aumento de los ingresos se debió en gran medida a mayores comisiones basadas en activos, un beneficio directo de las fuertes valoraciones del mercado. Además, el segmento de Banca Corporativa y de Inversión experimentó un enorme 25% aumento de las comisiones de la banca de inversión, lo que indica un repunte significativo de la actividad de los mercados de capitales. El gran cambio a observar es el del segmento de Banca Comercial. 9% disminución de los ingresos, señal de que los mercados de préstamos corporativos se están ajustando o de que el banco está siendo más selectivo con su cartera comercial. Para profundizar en la brújula estratégica de la empresa, debe consultar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Wells Fargo & Company (WFC).

La acción principal para los inversores es rastrear la fortaleza continua de esos ingresos no financieros; es la mejor protección contra cualquier compresión futura del margen de interés neto (NIM), que es el margen de beneficio de sus préstamos.

Métricas de rentabilidad

Necesita saber si Wells Fargo & Company (WFC) está convirtiendo su enorme base de ingresos en ganancias reales y sostenibles. La respuesta corta es sí, lo son y la tendencia está mejorando. La rentabilidad del banco, medida en los últimos doce meses (TTM) hasta finales de 2025, muestra un sólido margen de beneficio neto de 25.3%, un salto significativo desde 21.8% un año antes. Esto no es sólo un ligero golpe; es una clara indicación de que el enfoque del banco en el control de costos y en los negocios con mayores márgenes está dando sus frutos.

En el sector bancario, analizamos detenidamente tres medidas principales de rentabilidad, aunque el concepto tradicional de "beneficio bruto" es menos aplicable ya que no hay costo de bienes vendidos. En lugar de ello, nos centramos en los principales impulsores de los ingresos y en cuánto queda después de gastos e impuestos.

• Margen de beneficio bruto: En banca, esto a menudo se considera el 100% de los ingresos totales, que para el tercer trimestre de 2025 fue 21.436 millones de dólares. Una métrica más útil es el Margen de Interés Neto (NIM), que se situó en 2.61% en el tercer trimestre de 2025, lo que refleja la rentabilidad del negocio crediticio principal.
• Margen de beneficio operativo: Este margen, que muestra el beneficio antes de impuestos y partidas no operativas, fue un sólido 28.70% a noviembre de 2025 (TTM).
• Margen de beneficio neto: Éste es el resultado final: lo que se queda el banco. en 25.3% (TTM, octubre de 2025), es una cifra poderosa.

Tendencias de rentabilidad y comparación de la industria

La tendencia más convincente es la expansión del margen. El margen de beneficio neto ha aumentado considerablemente, pasando del 21,8% al 25.3% año tras año. Esta mejora del margen es la razón por la que los ingresos netos del tercer trimestre de 2025 crecieron un 9% año tras año, alcanzando 5.600 millones de dólares, superando el 5% crecimiento de los ingresos totales. El banco simplemente está mejorando en la conversión de ingresos en ganancias, una señal definitivamente positiva para los accionistas.

Para poner el desempeño de Wells Fargo & Company en contexto, aquí se muestra cómo se comparan sus márgenes clave con los de sus principales pares estadounidenses, utilizando los últimos datos trimestrales o trimestrales disponibles. Esta comparación muestra que WFC es altamente competitivo, particularmente en el frente del margen neto, que es lo que en última instancia impulsa los retornos para los accionistas.

Eficiencia operativa y gestión de costos

La eficiencia operativa es el motor detrás de este crecimiento del margen. El índice de eficiencia del banco (gastos no financieros como porcentaje de los ingresos totales) se deterioró ligeramente hasta 65% en el tercer trimestre de 2025, frente al 64% del trimestre anterior. Esto se debió a gastos no financieros planificados, pero mayores, que ahora se proyecta que alcanzarán alrededor de 54.600 millones de dólares para todo el año fiscal 2025. Este aumento incluye aproximadamente $200 millones en mayores costos de indemnización y otro $200 millones en compensaciones relacionadas con los ingresos. Si bien el ratio aumentó, la historia subyacente es una inversión estratégica en negocios de mayor rentabilidad como tarjetas de crédito, gestión patrimonial y banca corporativa y de inversión (CIB).

La dirección está negociando activamente la estabilidad de gastos a corto plazo por un crecimiento rentable a largo plazo, especialmente después de la eliminación del límite regulatorio de activos. Su objetivo es lograr un rendimiento sobre el capital común tangible (ROTCE) a largo plazo de 17-18%, un objetivo que depende de esta sostenida disciplina de costos y diversificación estratégica de ingresos. Puede leer más sobre la dirección estratégica en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Wells Fargo & Company (WFC).

He aquí los cálculos rápidos sobre la compensación entre gastos e ingresos: el banco pronostica que los ingresos netos por intereses (NII) se mantendrán más o menos estables con respecto a los de 2024. 47.700 millones de dólares, por lo que el crecimiento de los ingresos basados en comisiones es crucial. el 9% El aumento interanual de los ingresos no financieros en el tercer trimestre de 2025, liderado por las comisiones de la banca de inversión y la gestión patrimonial, muestra que esta estrategia ya está funcionando para compensar las presiones de gastos e impulsar la rentabilidad general. La acción clave para los inversores es monitorear el índice de eficiencia en el cuarto trimestre de 2025; necesita estabilizarse o mejorar a medida que los costos extraordinarios de las indemnizaciones se desvanecen.

Estructura de deuda versus capital

Está mirando a Wells Fargo & Company (WFC) para comprender su base financiera, y el primer lugar para verificar es cómo financia sus operaciones: el equilibrio entre deuda y capital contable. La conclusión directa es que Wells Fargo & Company mantiene un nivel relativamente moderado de apalancamiento financiero para un importante banco central monetario, pero su dependencia de la deuda ha aumentado ligeramente en 2025 para capitalizar las oportunidades de crecimiento tras el alivio regulatorio.

En el trimestre que finalizó en septiembre de 2025, la deuda total de Wells Fargo & Company era de aproximadamente $214,18 mil millones. Esta cifra se divide entre obligaciones a corto plazo, que son fundamentales para la gestión diaria de la liquidez, y financiación a más largo plazo que respalda su base de activos.

• Deuda a Largo Plazo: La mayoría está en deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento de capital, por un total de $177,773 mil millones.
• Deuda a Corto Plazo: La deuda a corto plazo y las obligaciones de arrendamiento de capital fueron $36,409 mil millones.

Esta estructura muestra una preferencia por una financiación estable y a largo plazo, lo cual es prudente para un banco con una gran cartera de activos a largo plazo, como hipotecas y préstamos comerciales. Es una estrategia común: financiar activos a largo plazo con pasivos a largo plazo.

La relación deuda-capital (D/E) es la medida más clara de este equilibrio y muestra cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en relación con el valor del capital contable. El capital contable total de Wells Fargo & Company fue $181,154 mil millones a septiembre de 2025.

He aquí los cálculos rápidos: dividir la deuda total por el capital total da una relación deuda-capital de aproximadamente 1.18 para el tercer trimestre de 2025. Una proporción de 1,18 significa que la empresa tiene $1,18 de deuda por cada $1,00 de capital. Lo que oculta esta estimación es el contexto de la industria.

Para un banco regional, una relación D/E de 1,18 sería alta, ya que el promedio para los bancos regionales de EE. UU. es de aproximadamente 0.5. Pero para un banco de importancia sistémica global (G-SIB) como Wells Fargo & Company, que opera con un mayor apalancamiento financiero, este índice está dentro de un rango manejable, comparable al de pares como el índice D/E del primer trimestre de 2025 del Bank of America de 1.169. Un alto apalancamiento es sólo una parte del modelo bancario, pero debe estar respaldado por sólidos índices de capital y calidad crediticia.

Wells Fargo & Company ha estado recurriendo activamente a los mercados de deuda en 2025, una señal de confianza y una medida para optimizar su estructura de capital. Esto definitivamente está ligado a la eliminación del límite de activos de la Reserva Federal en junio de 2025, lo que le da al banco espacio para hacer crecer su balance.

Las emisiones de deuda notables en 2025 incluyen:

• Abril de 2025: Emitió una serie de notas a mediano plazo, incluida una $3 mil millones tramo con vencimiento en 2036.
• Septiembre de 2025: Emitido $4 mil millones en notas a mediano plazo con vencimientos en 2029 y 2036.
• Noviembre de 2025: Se anunciaron nuevas notas senior y subordinadas no garantizadas con vencimiento entre 2028 y 2040.

La empresa equilibra esta financiación de deuda con financiación de capital a través de ganancias retenidas y acciones preferentes. La voluntad del mercado de absorber estas nuevas ofertas de deuda se refleja en las sólidas calificaciones crediticias: S&P Global Ratings afirmó la calificación a largo plazo 'BBB+' del holding en junio de 2025 y, lo que es más importante, revisó la perspectiva a Positivo de Stable, citando mejoras sustanciales en la gobernanza y el control de riesgos luego de la eliminación del límite de activos. Otras calificaciones clave incluyen Moody's A1 y Fitch's A+ para la calificación de emisor a largo plazo. Esta perspectiva positiva sugiere que el mercado considera que la deuda está bien respaldada por una mejora de la estabilidad operativa.

Para comprender el contexto estratégico de esta estructura de capital, también conviene revisar los objetivos a largo plazo del banco: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Wells Fargo & Company (WFC).

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Wells Fargo & Company (WFC) tiene efectivo a corto plazo para cubrir sus obligaciones, y la respuesta rápida es sí, pero hay que mirar más allá de las métricas corporativas típicas. Para un banco, el índice circulante tradicional (activos circulantes divididos por pasivos circulantes) es una mala medida, pero el índice de cobertura de liquidez (LCR) regulatorio cuenta la historia real.

A partir del segundo trimestre de 2025, el LCR promedio diario calculado de Wells Fargo & Company fue del 121 %, superando cómodamente el mínimo regulatorio del 100 %. Esta métrica es lo que realmente importa, ya que muestra que el banco puede cubrir las salidas netas de efectivo proyectadas durante un período de estrés de 30 días. El banco también tenía activos líquidos (efectivo y depósitos) por un total de 203.400 millones de dólares a finales de 2024. Se trata de un balance de fortaleza, definitivamente una fortaleza.

Ratios actuales y rápidos: la anomalía bancaria

Si estuviera analizando a un fabricante, un índice circulante inferior a 1,0 sería una enorme señal de alerta, que indicaría una posible incapacidad para pagar las facturas a corto plazo. Para Wells Fargo & Company, el índice circulante de los doce meses finales (TTM) en noviembre de 2025 era de solo 0,29. El ratio rápido es esencialmente el mismo para un banco, ya que el inventario es insignificante.

He aquí los cálculos rápidos: los principales pasivos de un banco son los depósitos de los clientes, que técnicamente están al día, pero son fuentes de financiación fijas y estables, no como una factura de proveedor que vence en 30 días. Es por eso que el LCR es el indicador de liquidez superior para una institución financiera. El bajo índice simplemente refleja el modelo de negocios de la industria, no una verdadera crisis de liquidez.

Tendencias del estado de flujo de caja: observando los movimientos

El estado de flujo de efectivo de Wells Fargo & Company en 2025 muestra movimientos masivos, lo cual es normal para un banco que cambia constantemente de activos y pasivos. Es necesario observar las tendencias, no sólo los números brutos.

• Flujo de caja operativo (OCF): El TTM OCF que finalizó en septiembre de 2025 fue negativo: -14,218 millones de dólares. Esta cifra negativa se debe principalmente a cambios en el capital de trabajo, como un cambio en los valores de activos comerciales, y resalta la volatilidad de la dinámica del balance de un banco.
• Flujo de Caja de Inversión (ICF): Esto mostró una salida significativa de -164.944 millones de dólares TTM hasta septiembre de 2025. La mayor parte de esta salida fue impulsada por grandes compras de valores de inversión, lo que es una decisión estratégica para gestionar el riesgo de balance y de tipos de interés.
• Flujo de Caja de Financiamiento (FCF): Se trató de una fuerte entrada positiva de 105.995 millones de dólares en TTM hasta septiembre de 2025. La entrada fue impulsada en gran medida por la emisión neta de deuda, que generó 44.066 millones de dólares solo en el tercer trimestre de 2025. Esta entrada se vio parcialmente compensada por los rendimientos de los accionistas, incluidos aproximadamente 6.000 millones de dólares en recompras de acciones ordinarias en el tercer trimestre de 2025.

La interacción de estos flujos muestra a un banco gestionando activamente su financiación y combinación de activos: emitiendo deuda para obtener capital (FCF positivo) y desplegando ese capital en títulos de inversión (ICF negativo). Lo que oculta esta estimación es el impacto continuo del límite de activos de 1,95 billones de dólares, que limita la capacidad del banco para hacer crecer su cartera de préstamos y, por lo tanto, su potencial de generación de efectivo operativo central. Puedes leer más sobre esto en nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de Wells Fargo & Company (WFC): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Está tratando de determinar si Wells Fargo & Company (WFC) es una buena compra en este momento, y las cifras sugieren que las acciones se cotizan a un valor justo, pero sin grandes descuentos. El consenso es un Compra moderada, con el precio de las acciones para un rendimiento estable, no para una ruptura masiva.

Como analista financiero, analizo tres ratios básicos para trazar el valor intrínseco de una empresa (lo que realmente vale) frente a su precio de mercado. Para un banco como Wells Fargo & Company, las relaciones precio-beneficio (P/E) y precio-valor contable (P/B) son definitivamente las métricas más cruciales. El valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA) es menos relevante aquí, ya que los activos principales y las ganancias de los bancos están estructurados de manera diferente a los de una empresa industrial típica.

• Relación precio-beneficio (P/E): El ratio P/E final de Wells Fargo & Company se sitúa actualmente en aproximadamente 13.54. Esto está ligeramente por encima del promedio del sector de servicios financieros en general, lo que sugiere que el mercado está dispuesto a pagar una prima por la reciente estabilidad de las ganancias y los esfuerzos de recuperación del banco.
• Relación precio-libro (P/B): La relación P/B es de aproximadamente 1.59. Cualquier valor superior a 1,0 sugiere que el mercado valora a la empresa por encima de su valor liquidativo (valor contable). Este ratio de 1,59 es saludable para un banco importante, lo que indica que los inversores confían en la calidad de los activos del banco y en su capacidad para generar beneficios futuros a partir de ellos.
• EV/EBITDA: Esta métrica generalmente no es aplicable a los bancos, ya que las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) no capturan el núcleo del negocio de un banco, que son los ingresos netos por intereses. En su lugar, nos centramos en P/E y P/B.

He aquí los cálculos rápidos: un P/E de 13,54 es razonable. No es una ganga a gritos, pero tampoco es una burbuja obvia.

Rendimiento de acciones y dividendos

Las acciones de Wells Fargo & Company han mostrado un fuerte impulso durante el año pasado, lo que refleja la confianza de los inversores a medida que el banco supera sus problemas regulatorios. El precio de las acciones ha subido más de 11.99% en los últimos 12 meses, cotizando alrededor del $82.40 marca a noviembre de 2025. Esto lo sitúa cerca de su máximo de 52 semanas de $88.64, que es un nivel de resistencia clave a tener en cuenta.

Para los inversores en ingresos, el dividendo profile es sólido. Wells Fargo & Company paga un dividendo anual de $1.80 por acción, lo que se traduce en una rentabilidad por dividendo actual de aproximadamente 2.17%. El ratio de pago de dividendos es sostenible 30.73% de ganancias, lo cual es una gran señal. Significa que el banco está devolviendo efectivo a los accionistas y al mismo tiempo reteniendo suficiente capital para invertir en crecimiento y mantener un balance sólido, lo cual es fundamental para la estabilidad a largo plazo.

Antes de hacer un movimiento, también debes revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Wells Fargo & Company (WFC).

Consenso de analistas y precio objetivo

La opinión de Wall Street es en general positiva y se inclina hacia una recomendación de "comprar". Según los últimos datos de un grupo de 19 analistas, la calificación de consenso es una Compra moderada. hay 11 comprar calificaciones y 8 Espera calificaciones, y ningún analista recomienda una venta. Esta es una poderosa señal de confianza institucional.

El precio objetivo medio a 12 meses se fija en $89.57. Este pronóstico sugiere un aumento de aproximadamente 8.7% del precio actual, que es un rendimiento respetable para una acción bancaria de gran capitalización. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el potencial de que el crecimiento de las ganancias se acelere si las tasas de interés se mantienen altas o si el banco ejecuta con éxito sus iniciativas de eficiencia.

Para ser justos, las acciones tienen un precio de ejecución. Si el banco tropieza con sus objetivos de reducción de costos o enfrenta nuevos obstáculos regulatorios, ese aumento del 8,7% podría desaparecer rápidamente. El siguiente paso debería ser comparar estas métricas de valoración con las de sus pares más cercanos, JPMorgan Chase & Co. y Bank of America Corporation, para ver si Wells Fargo & Company ofrece una ventaja de valor relativo.

Factores de riesgo

Estás mirando a Wells Fargo & Company (WFC) y ves un banco que está logrando un progreso real, pero necesitas saber qué podría hacer tambalear las acciones. La conclusión directa es la siguiente: los mayores riesgos a corto plazo siguen siendo las restricciones regulatorias y un inminente deterioro del ciclo crediticio, especialmente en el sector inmobiliario comercial.

Sinceramente, el exceso regulatorio es el riesgo interno más importante. El límite de activos de la Reserva Federal, impuesto en 2018, todavía limita los activos consolidados del banco a aproximadamente 1,95 billones de dólares, limitando efectivamente su potencial de crecimiento. Si bien el banco ha cerrado cinco acciones regulatorias en 2025, incluidas dos de la Reserva Federal y dos de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), aún persisten cinco órdenes de consentimiento, que requieren una inversión continua y masiva para su cumplimiento. Este es un costo operativo enorme, a pesar de que la gerencia proyecta que los gastos no relacionados con intereses para 2025 serán aproximadamente 54.600 millones de dólares, lo que refleja disciplina de costos pero también mayores costos de indemnizaciones y compensaciones. Para profundizar en los principios fundamentales del banco, puede consultar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Wells Fargo & Company (WFC).

Exposición crediticia y de bienes raíces comerciales

El riesgo financiero que estoy siguiendo más de cerca es la cartera de bienes raíces comerciales (CRE). Wells Fargo ha sido proactivo y ha reducido deliberadamente su exposición a CRE en aproximadamente $35 mil millones durante el último año, con lo que el total se redujo a aproximadamente 136.500 millones de dólares a partir del primer trimestre de 2025. Es una decisión inteligente. Pero aún así, el sector de oficinas sigue estando sistemáticamente bajo presión, como ha observado la dirección. El ciclo crediticio es definitivamente un riesgo: la provisión para pérdidas crediticias en el segundo trimestre de 2025 aumentará a $1,010 millones, frente a los 932 millones de dólares del cuarto trimestre de 2024. Ese aumento indica que la calidad crediticia está empezando a suavizarse.

A continuación se ofrece un vistazo rápido a los principales riesgos financieros y operativos:

• Volatilidad del margen de intereses (NII): Wells Fargo recortó su previsión de NII para 2025 y ahora espera que esté más o menos en línea con la de 2024. 47.700 millones de dólares, una revisión de una previsión anterior de crecimiento del 1% al 3%. Esto se debe al aumento de los costes de depósito y al menor NII en el negocio de Mercados.
• Vientos macroeconómicos en contra: La persistente incertidumbre política y la posibilidad de que nuevos aranceles impulsen los aranceles ponderados por el comercio de Estados Unidos hasta 24% podría desacelerar la economía, impactando la demanda de préstamos tanto para consumidores como para empresas.
• Competencia y Rezago Digital: La relación precio-beneficio (P/E) del banco de 13x está ligeramente por encima del promedio de sus pares de 12,1x. Esta prima está en riesgo si sus esfuerzos de transformación digital no siguen el ritmo de competidores como JPMorgan Chase & Co. o Bank of America.

Mitigación y acciones estratégicas

Para ser justos, Wells Fargo no se queda de brazos cruzados. La estrategia de mitigación es clara: solucionar los problemas de cumplimiento y diversificar los ingresos lejos de los préstamos tradicionales. Están fortaleciendo su marco de riesgo y control, razón por la cual vimos el cierre de cinco órdenes de consentimiento en la primera mitad de 2025. En el lado de los ingresos, el banco está invirtiendo fuertemente en negocios basados ​​en tarifas como Gestión de Riqueza e Inversiones y Banca Corporativa y de Inversión (CIB).

Este giro estratégico ya está dando resultados. Los ingresos no financieros del segundo trimestre de 2025 fueron $9,11 mil millones, un sólido aumento con respecto a los $ 8,65 mil millones en el primer trimestre de 2025. También están reduciendo el riesgo de la cartera de CRE al ajustar la suscripción y cambiar el enfoque a segmentos más resilientes, como las propiedades multifamiliares e industriales. Es un cambio de rumbo de varios años, pero las acciones son concretas. El ratio de eficiencia, estabilizado en torno a 69% en el primer trimestre de 2025, sugiere que su disciplina de costos está funcionando. La acción cayó 2.1% después del recorte de orientación del NII del segundo trimestre, pero su índice de capacidad total de absorción de pérdidas (TLAC) es sólido en 24.4%, muy por encima del mínimo del 21,5%, lo que proporciona un sólido colchón de capital contra tensiones imprevistas.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro a seguir para Wells Fargo & Company (WFC), y la conclusión más importante es la siguiente: la empresa finalmente está pasando de la defensa a la ofensiva. El cambio crítico es la reciente eliminación del límite de activos de la Reserva Federal, una restricción de siete años que había limitado gravemente el crecimiento. Este único cambio regulatorio es el catalizador de todos sus planes de expansión a corto plazo.

La estrategia de la empresa se centra ahora en un crecimiento orgánico agresivo, especialmente en áreas de alto margen. Están dando prioridad a la expansión de la participación de mercado en préstamos comerciales y de consumo, lo que significa más competencia para sus pares. Este es un gran cambio. También han sido disciplinados en los gastos, generando alrededor $12 mil millones en ahorros de costos desde 2019 al optimizar las operaciones y salir de 13 negocios complementarios.

• Tarjeta de crédito: Impulso agresivo para la apertura de una nueva cuenta, que ya está en marcha 9% año hasta la fecha.
• Gestión patrimonial (WIM): Invertir fuertemente para captar las sólidas condiciones del mercado, con un aumento de los flujos de inversión netos en Wells Fargo Premier 47%.
• Banca Corporativa y de Inversión (CIB): Inversión directa para hacer crecer esta unidad de negocio, que anteriormente estaba limitada por el límite de activos.

Aquí están los cálculos rápidos sobre lo que los analistas esperan para el año fiscal 2025. El consenso es que los ingresos totales (ventas) se sitúan entre $84,01 mil millones y $84,13 mil millones, lo que representa una tasa de crecimiento de aproximadamente 2,1% a 4,6% del año anterior. Se pronostica que las ganancias por acción (BPA) rondarán $6.28. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el potencial alcista si las nuevas iniciativas de crecimiento en CIB y Wealth Management ganan más tracción de lo esperado en la segunda mitad del año.

Wells Fargo & Company también está aprovechando su escala masiva y sus profundas relaciones con los clientes como un foso competitivo. Son uno de los "Cuatro Grandes" bancos estadounidenses, con una sólida posición financiera que incluye aproximadamente 1,9 billones de dólares en activos y una base de financiación estable de aproximadamente 1,4 billones de dólares en depósitos. Además, su completa cartera de productos significa que pueden ofrecer de todo, desde una simple cuenta corriente hasta complejos servicios de banca de inversión, lo que los convierte en un verdadero proveedor integral de servicios financieros.

La estrategia del banco centrada en Estados Unidos, donde más 95% de sus ingresos se genera, está demostrando ser efectivo y su objetivo es lograr un retorno sobre el capital común tangible (ROTCE, por sus siglas en inglés) -una medida clave de rentabilidad- de 17% a 18% a medio plazo, desde 15% en lo que va del año en 2025. Esa es una fuerte señal de la confianza de la gerencia en su capacidad de ejecución. Definitivamente se centran en las fortalezas fundamentales.

También están empezando a surgir asociaciones estratégicas, como el acuerdo con Volkswagen y Audi para proporcionar financiación de compra preferente en EE. UU., lo que es una medida inteligente para hacer crecer su negocio automovilístico. Si desea comprender los principios fundamentales que guían esta expansión, debe revisar el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Wells Fargo & Company (WFC).

Siguiente paso: Los administradores de cartera deben modelar un escenario en el que WFC logre un $6.50+ EPS para 2026, suponiendo un 15% crecimiento de los ingresos no financieros en CIB y WIM, para poner a prueba el potencial alcista de la eliminación del límite de activos.