KVH Industries, Inc. (KVHI): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Como inversor experimentado, usted está mirando a KVH Industries, Inc. (KVHI) y preguntándose: ¿puede un proveedor de conectividad marítima con décadas de antigüedad realmente navegar el cambio disruptivo hacia los servicios satelitales de órbita terrestre baja (LEO) y volver a la rentabilidad?

Los resultados del tercer trimestre de 2025 de la compañía muestran un punto de inflexión crítico, con ingresos totales de 28,5 millones de dólares y una secuencial 12% aumento en los ingresos por tiempo aire, impulsado por las ventas de servicios LEO que ahora representan más de 40% de ese segmento.

Este giro estratégico está impulsando el crecimiento en el número de buques suscriptores; ahora es de aproximadamente 9,000-pero aún es necesario comprender cómo planean superar una pérdida neta de capital en el tercer trimestre de 2025. 6,9 millones de dólares y aprovechar su distintiva red KVH ONE para solidificar su posición en el mercado frente a nuevos competidores agresivos.

Definitivamente trazaremos la historia, la propiedad y la mecánica de su modelo de negocio para que pueda evaluar el verdadero riesgo y oportunidad en esta transición satelital.

Historia de KVH Industries, Inc. (KVHI)

KVH Industries, Inc. ha pasado más de cuatro décadas evolucionando desde un fabricante especializado de hardware de navegación marina hasta un líder global centrado en servicios en conectividad móvil. La trayectoria de la empresa está definida por dos ejes principales: el cambio de 1997 de vender equipos a ofrecer servicios satelitales, y el reciente movimiento de 2024 para convertirse en un proveedor de soluciones multiórbita e independiente del hardware. Este último cambio es crucial y posiciona a KVH para aprovechar las asociaciones con proveedores de órbita terrestre baja (LEO) como Starlink y OneWeb.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

KVH Industries, Inc. se estableció en 1982, inicialmente bajo el nombre de Sailcomp Industries.

Ubicación original

La empresa fue fundada y mantiene su sede en Middletown, Rhode Island, una ubicación cerca del centro náutico de Newport.

Miembros del equipo fundador

La empresa fue fundada por Arent Kits van Heyningen y sus hijos, Robert Kits van Heyningen y Martín Kits van Heyningen. El nombre de la empresa, KVH, deriva del apellido.

Capital/financiación inicial

Los detalles específicos sobre el capital inicial y la financiación no están disponibles públicamente, pero el primer producto de la empresa fue una brújula digital para veleros de carreras.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

Se pueden ver dos cambios distintos y definitivamente transformadores en la historia de KVH Industries. El primero fue ir más allá de la mera venta de antenas y pasar a proporcionar tiempo aire y contenido satelital real, lo que creó un flujo de ingresos recurrente. El segundo cambio, más reciente, es una respuesta directa a la revolución de los satélites LEO, y es un gran problema.

He aquí los cálculos rápidos: en el primer trimestre de 2025, KVH informó una pérdida neta de 1,7 millones de dólares, sobre los ingresos totales de 25,4 millones de dólares. Esto muestra la presión de la transición del mercado. Por lo tanto, la dirección de la empresa tomó la difícil decisión de recortar la fabricación intensiva en capital y centrarse en ser un integrador de servicios. Se trata de supervivencia y crecimiento futuro.

• El pivote del modelo de servicio (1997): La introducción de la red Mini-VSAT supuso un cambio radical, ya que cambió el modelo de negocio hacia un servicio basado en suscripción. Esta medida creó una base de clientes persistente y de alto margen, alejándose de la volatilidad de las ventas únicas de hardware.
• La desinversión (2022): La venta del negocio de navegación inercial por dinero en efectivo permitió a KVH Industries centrar sus recursos exclusivamente en la conectividad móvil, que era el mercado más complejo y de mayor crecimiento.
• La estrategia independiente del hardware (2024-2025): La decisión de reducir la fabricación interna de hardware y, en cambio, asociarse con competidores como Starlink y Eutelsat OneWeb es la medida más crítica en décadas. Esto proporciona instantáneamente a KVH una cartera multiórbita y multicanal, que es lo que los clientes quieren ahora. El objetivo es lograr ahorros de costos anualizados de aproximadamente 9,3 millones de dólares de reestructuraciones y reducciones de personal, y se espera que el impacto total se produzca en 2025.

Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) al 30 de septiembre de 2025 fueron $107 millones, lo que refleja la transición en curso. Si desea profundizar en cómo estos cambios afectan el balance, consulte Desglosando la salud financiera de KVH Industries, Inc. (KVHI): información clave para los inversores.

Estructura de propiedad de KVH Industries, Inc. (KVHI)

KVH Industries, Inc. (KVHI) es una empresa que cotiza en bolsa con una estructura de propiedad altamente concentrada, donde los iniciados controlan la mayoría de las acciones. Esto significa que las decisiones estratégicas están fuertemente influenciadas por un pequeño grupo de accionistas importantes y el equipo ejecutivo, a pesar de que la empresa cotiza en bolsa en el mercado de valores Nasdaq.

Estado actual de KVH Industries, Inc.

KVH Industries, Inc. es una entidad que cotiza en bolsa y que cotiza en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo de cotización KVHI. En noviembre de 2025, la capitalización de mercado de la empresa es de aproximadamente $116,66 millones, posicionándose como un valor de microcapitalización en el sector tecnológico, concretamente en equipos de comunicaciones. El estatus público permite la obtención de capital y liquidez, pero la dinámica de control se inclina fuertemente hacia los intereses internos e institucionales.

Para el tercer trimestre de 2025, la compañía reportó ingresos totales de 28,5 millones de dólares, con una pérdida neta de 6,9 millones de dólares, que ilustra las presiones financieras y la transición empresarial en curso de los servicios satelitales de órbita geoestacionaria (GEO) a órbita terrestre baja (LEO). Si desea profundizar en las finanzas, puede consultar Desglosando la salud financiera de KVH Industries, Inc. (KVHI): información clave para los inversores.

Desglose de propiedad de KVH Industries, Inc.

La propiedad de la empresa está dominada por personas internas, lo cual es un factor clave que cualquier inversor debe considerar, ya que reduce la flotación pública y concentra el poder de voto. El mayor accionista individual, Stephen H. Deckoff, tiene una participación mayoritaria.

He aquí los cálculos rápidos: cuando una persona, como Stephen H. Deckoff, posee más de la mitad de las acciones, definitivamente dirige el barco. Este nivel de control interno significa que a los inversores activistas o a las grandes instituciones les resulta mucho más difícil forzar cambios estratégicos.

Liderazgo de KVH Industries, Inc.

El equipo de liderazgo, a partir de noviembre de 2025, es una combinación de ejecutivos con larga trayectoria y directores experimentados, enfocados en navegar el cambio de la compañía hacia la conectividad móvil basada en LEO. Su permanencia promedio en la gestión es sustancial: 8,3 años.

• Brent Bruun: Presidente y Director Ejecutivo (CEO). Nombrado director ejecutivo en junio de 2022, tiene una larga trayectoria en la empresa y anteriormente se desempeñó como director de operaciones. Su compensación total es de aproximadamente 1,20 millones de dólares.
• Antonio Pike: Director Financiero (CFO) y Director de Contabilidad. Asumió el cargo de director financiero en abril de 2024, luego de desempeñarse como vicepresidente de finanzas y contralor corporativo.
• Felise Feingold: Vicepresidente sénior, asesor jurídico, director de cumplimiento, director de privacidad de datos y secretario. Ocupa su actual cargo de vicepresidenta sénior desde junio de 2019.
• David Tolley: Presidente independiente del Consejo. Se incorporó al consejo en junio de 2022 y asumió el cargo de presidente en julio de 2023.

La profunda experiencia del equipo ejecutivo es un activo claro, pero también son los responsables de convertir la pérdida neta del tercer trimestre de 2025 en 6,9 millones de dólares hacia una rentabilidad sostenida.

Misión y valores de KVH Industries, Inc. (KVHI)

El objetivo principal de KVH Industries, Inc. trasciende la simple venta de hardware; se trata de ofrecer una conectividad global fluida que sin duda es vital tanto para el bienestar humano como para las operaciones comerciales en el mar y en tierra. Su misión se centra en hacer posible un mundo conectado, un enfoque estratégico que se refleja claramente en su reciente giro hacia los servicios de órbita terrestre baja (LEO).

Propósito principal de KVH Industries, Inc.

Lo que busca es lo que impulsa a una empresa más allá del informe de resultados trimestrales y, para KVH Industries, Inc., es la creencia fundamental de que la conectividad es una utilidad esencial. Su cambio es una respuesta directa a las necesidades del mercado, priorizando la confiabilidad del servicio sobre la tecnología heredada, incluso cuando crea presión sobre los ingresos a corto plazo, un clásico juego de valor a largo plazo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre ese giro: si bien los ingresos totales para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 fueron de $80,5 millones, una disminución del 7% año tras año, sus ventas de servicios LEO se han disparado hasta representar más del 40% de las ventas de servicios de tiempo aire en el tercer trimestre de 2025, en comparación con menos del 15% en el tercer trimestre de 2024. Esa es una fuerte señal de compromiso con el elemento "innovador" de su misión.

Declaración de misión oficial

La declaración de misión de la empresa es un mandato claro de tres partes que se relaciona directamente con sus líneas de productos, desde sistemas de navegación hasta contenido de bienestar de la tripulación.

• Mejore vidas, permita negocios y conecte el mundo.
• Logre esto a través de soluciones de TI y conectividad innovadoras, integradas y administradas.

Esta misión guía su inversión en la red KVH ONE, que combina tecnología multiórbita (LEO y GEO, o órbita terrestre geoestacionaria) y multicanal para garantizar una conectividad de alto rendimiento para sus aproximadamente 9.000 embarcaciones suscritas a partir del tercer trimestre de 2025.

Declaración de visión

Si bien una declaración de visión única y formal no siempre es pública, las acciones de KVH Industries, Inc. pintan una imagen clara de su aspiración a largo plazo: ser el proveedor indispensable de conectividad híbrida, garantizando que los usuarios móviles nunca pierdan el contacto, independientemente de su ubicación.

La visión es liderar el mercado de la conectividad móvil a través de la disrupción tecnológica, razón por la cual están integrando activamente servicios como Starlink y OneWeb. Su objetivo es hacer de la 'Conectividad como servicio' (CaaS) el estándar de la industria para aplicaciones móviles marítimas y terrestres.

• Ser el líder mundial en el suministro de soluciones de conectividad híbrida multicanal y multiórbita.
• Impulsar el crecimiento y la rentabilidad centrándose en el mercado de servicios LEO en expansión.
• Proporcionar un conjunto completo de soluciones para el bienestar de la tripulación y la eficiencia operativa.

Esta dirección estratégica está respaldada por un sólido balance, con efectivo y equivalentes de efectivo de 55,9 millones de dólares al 30 de junio de 2025, lo que les brinda la flexibilidad para invertir en esta visión.

Valores fundamentales de KVH Industries, Inc.

Los valores fundamentales de la empresa son los principios operativos que sustentan su misión, especialmente a medida que navegan por el cambio competitivo en el mercado de las comunicaciones por satélite (satcom).

• Innovación: Desarrollar constantemente nuevas tecnologías como las terminales híbridas TracNet para satisfacer las necesidades cambiantes de los clientes.
• Atención al cliente: Dedicación a soluciones personalizadas para diversos mercados: marítimo, móvil terrestre y defensa.
• Fiabilidad: Garantizar un conocimiento situacional sólido y de alto rendimiento es crucial para aplicaciones comerciales y de defensa.
• Responsabilidad financiera: Comprometerse con la sostenibilidad a largo plazo, como lo demuestra el programa autorizado de recompra de acciones por valor de 10 millones de dólares.

Puede ver el panorama completo de lo que guía sus decisiones estratégicas, incluido su ADN cultural y sus aspiraciones a largo plazo, aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de KVH Industries, Inc. (KVHI).

Lema/lema de KVH Industries, Inc.

La compañía enfatiza su modelo de servicio integral, que se refleja mejor en su enfoque en combinar diferentes tecnologías en una solución fácil de usar.

• Soluciones integradas de conectividad.

KVH Industries, Inc. (KVHI) Cómo funciona

KVH Industries, Inc. opera brindando conectividad móvil híbrida global y servicios de contenido, principalmente a los mercados marítimo y móvil, cambiando su enfoque del tradicional VSAT (terminal de apertura muy pequeña) a una red de órbita terrestre baja (LEO) multiórbita más rápida. El valor de la empresa proviene de su capacidad para agrupar hardware, tiempo aire y contenido en un único servicio administrado, lo que definitivamente es un modelo de negocio complicado.

Cartera de productos/servicios de KVH Industries, Inc.

Marco operativo de KVH Industries, Inc.

La empresa está transformando activamente su modelo operativo para que esté más centrado en los servicios y con pocos activos, alejándose de la fabricación intensiva en capital y de los servicios satelitales heredados basados en GEO. Este es un cambio crítico y se nota en los números.

• Enfoque en ingresos por servicios: El principal motor de ingresos son las ventas de servicios, que representaron aproximadamente 79% de las ventas netas en el segundo trimestre de 2025. Este flujo de ingresos recurrente es más predecible que las ventas de hardware.
• Gestión de transición LEO: KVH está integrando estratégicamente los servicios LEO, incluidos Starlink y OneWeb, en su red KVH ONE para satisfacer la creciente demanda de conectividad de alta velocidad y baja latencia. Esta transición está provocando una disminución en los ingresos por tiempo aire de GEO heredados, pero está impulsando el crecimiento en las ventas de nuevos servicios LEO, que representaron más de 30% de las ventas de servicios de tiempo aire en el segundo trimestre de 2025.
• Cierre de fabricación: Se está llevando a cabo una liquidación por etapas de las instalaciones de fabricación de Middletown, que se espera que esté sustancialmente completa para fines de 2026. Esta acción reduce los gastos operativos, que disminuyeron en 2,3 millones de dólares a 9,5 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025 en comparación con el año anterior.
• Crecimiento impulsado por los suscriptores: La atención se centra en aumentar el número de buques suscriptores, que alcanzaron un récord de aproximadamente 9,000 en el tercer trimestre de 2025, hasta 26% año hasta la fecha. Más suscriptores significan más ingresos recurrentes por tiempo aire.

Aquí están los cálculos rápidos: la guía de ingresos actualizada de KVH para 2025 está entre $107 millones y $114 millones, con una guía de EBITDA Ajustado de Entre 8 y 12 millones de dólares, mostrando un retorno esperado a la rentabilidad de las operaciones principales. Si desea profundizar en el balance, consulte Desglosando la salud financiera de KVH Industries, Inc. (KVHI): información clave para los inversores.

Ventajas estratégicas de KVH Industries, Inc.

La ventaja competitiva de KVH proviene de su capacidad para ser un integrador de servicios agnóstico y su red de soporte global establecida, que es difícil de replicar rápidamente para los nuevos participantes.

• Agilidad de la red híbrida: La red KVH ONE es un diferenciador clave, ya que ofrece una combinación perfecta de múltiples órbitas de satélites (LEO y GEO) y servicios terrestres (5G/LTE) bajo un solo sistema gestionado. Este enfoque de rutas múltiples proporciona confiabilidad y cobertura global superiores en comparación con los proveedores de constelación única.
• Conectividad como servicio (CaaS): El modelo AgilePlans elimina el alto gasto de capital inicial para los clientes, lo que facilita que las flotas comerciales adopten nuevas tecnologías. Este enfoque CaaS asegura a los clientes contratos de servicios a largo plazo, lo que mejora la visibilidad de los ingresos.
• Servicio y soporte globales: Con una red global de más de una docena de oficinas y un programa de soporte integral (KVH OneCare), la empresa ofrece instalación y mantenimiento en todo el mundo, lo cual es crucial para el mercado marítimo comercial.
• Servicios de valor agregado: Más allá del simple acceso a Internet, la empresa ofrece servicios esenciales de contenido operativo y bienestar de la tripulación (KVH Link, CommBox Edge). Este paquete aumenta la fidelidad del cliente y el ingreso promedio por usuario (ARPU).

KVH Industries, Inc. (KVHI) Cómo genera dinero

KVH Industries, Inc. (KVHI) genera la gran mayoría de sus ingresos vendiendo servicios de conectividad satelital, conocidos como tiempo aire, al mercado marítimo, particularmente a embarcaciones comerciales y de recreo. El motor financiero de la compañía ha pasado fundamentalmente de vender hardware propietario a operar como revendedor de servicios de alto valor, ofreciendo soluciones multiorbita como Starlink y OneWeb, lo que crea un modelo de ingresos por suscripción recurrente.

Este giro hacia la reventa de servicios de órbita terrestre baja (LEO) es una respuesta clara a la disrupción del mercado, y es donde KVH está viendo su crecimiento de suscriptores más significativo, incluso cuando sus ingresos por tiempo aire heredados de Terminal de muy pequeña apertura (VSAT) disminuyen. Definitivamente estás ante una empresa en medio de una transición importante.

Desglose de ingresos de KVH Industries

Para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), KVH Industries reportó unos ingresos totales de 28,5 millones de dólares. El desglose muestra una gran dependencia del segmento de servicios, que es donde la compañía está centrando sus esfuerzos estratégicos para lograr un flujo de caja recurrente a largo plazo.

Economía empresarial

El núcleo de la economía empresarial de KVH es el cambio de un modelo de alto gasto de capital (CapEx), en el que construyeron y mantuvieron su propia red global y hardware VSAT patentado, a un modelo más ligero y centrado en el servicio. Este es un giro clásico hacia una estructura de revendedor, que intercambia mayores márgenes brutos por menores gastos de capital y un acceso más rápido a nuevas tecnologías como los satélites LEO.

He aquí los cálculos rápidos: los ingresos por servicios para el tercer trimestre de 2025 fueron de 25,4 millones de dólares, lo que supone casi nueve veces los ingresos por productos de 3,1 millones de dólares. El valor a largo plazo está en la permanencia del servicio de suscripción o tiempo aire.

• Estrategia de precios: La compañía utiliza un modelo de suscripción de 'Conectividad como servicio', donde los clientes, especialmente los envíos comerciales, pagan una tarifa recurrente por el tiempo aire, a menudo incluido con equipos como terminales bajo el AgilePlan.
• Presión del margen del revendedor LEO: Pasar a la reventa de servicios LEO de terceros (como Starlink) ha impulsado el crecimiento de suscriptores: el número de embarcaciones alcanzó un récord de aproximadamente 9.000 en el tercer trimestre de 2025. Pero la reventa significa que no controlan la capacidad satelital subyacente, lo que inherentemente ejerce presión sobre los márgenes brutos en comparación con sus servicios propietarios heredados.
• Rechazo del producto: Los ingresos por productos se están desplomando, un 33% menos año tras año en el tercer trimestre de 2025, en gran parte debido a los precios con descuento en las unidades Starlink que venden y a la competencia que afecta a sus productos TracVision heredados. Este declive es un mal necesario de la transición.

El enfoque estratégico está en aumentar el número de buques suscriptores, que creció un récord del 11% secuencialmente en el tercer trimestre de 2025, para construir una base más grande y estable de ingresos recurrentes por tiempo aire. Puedes conocer más sobre quién apuesta por esta estrategia en Explorando el inversor de KVH Industries, Inc. (KVHI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Desempeño financiero de KVH Industries

Si bien la transición del modelo de negocio está impulsando el crecimiento de los servicios, el desempeño financiero a corto plazo muestra la tensión de este giro y del entorno competitivo. Las cifras de los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 reflejan un negocio que todavía busca una rentabilidad constante.

• Contracción de la línea superior: Los ingresos totales para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 fueron de 80,49 millones de dólares, una disminución con respecto al año anterior. Los ingresos totales del tercer trimestre de 2025 disminuyeron un 2% año tras año.
• Pérdidas cada vez mayores: La pérdida neta para el tercer trimestre de 2025 fue de 6,9 millones de dólares, o 0,36 dólares por acción, una ampliación significativa con respecto a la pérdida de 1,2 millones de dólares de hace un año. Esta pérdida se vio muy afectada por una amortización de inventario de 5,5 millones de dólares relacionada con la reducción de la demanda de ciertos productos, lo que es una señal clara del cambio tecnológico en el mercado.
• Presión EBITDA: El EBITDA ajustado no GAAP para el tercer trimestre de 2025 fue de 1,4 millones de dólares, frente a los 2,9 millones de dólares del mismo trimestre del año pasado. Esta métrica muestra que, incluso después de ajustar por partidas no monetarias, la rentabilidad operativa está bajo presión por el cambio en la combinación de ingresos y los precios competitivos.
• Posición de caja: A pesar de las pérdidas, la compañía ha mantenido una sólida posición de efectivo, reportando un saldo de efectivo final de $72,8 millones al tercer trimestre de 2025, ayudado por la venta de activos inmobiliarios durante el año. Ese dinero les da pista para completar la transición LEO.

La acción clave para usted es monitorear la tasa de crecimiento de los ingresos por servicios frente a la tendencia del EBITDA ajustado; El crecimiento sostenido de los servicios debe eventualmente traducirse en una expansión de las ganancias operativas para que este modelo resulte sostenible.

Posición de mercado y perspectivas futuras de KVH Industries, Inc. (KVHI)

KVH Industries, Inc. está atravesando una transición fundamental en el mercado de la conectividad marítima, pasando de un proveedor de satélites de órbita geosincrónica (GEO) heredado a un integrador de servicios multiórbita centrado en órbita terrestre baja (LEO). Este giro estratégico está impulsando el crecimiento de los ingresos por servicios, y las ventas de LEO representan más de 40% de las ventas de servicios de tiempo aire en el tercer trimestre de 2025, pero también expone a la empresa a una intensa competencia de proveedores exclusivos de LEO.

La trayectoria futura de la compañía depende de su capacidad para monetizar su plataforma de servicios administrados, KVH ONE, y su CommBox Edge Communications Gateway patentado, que combina la capacidad de Starlink y OneWeb LEO con sus propios servicios GEO para una solución híbrida resistente. Honestamente, la empresa ahora es un modelo que prioriza el servicio, no una empresa de hardware.

Panorama competitivo

El mercado de las comunicaciones marítimas por satélite está en crisis, definido por la rápida adopción de servicios LEO. KVH Industries, Inc. se posiciona como un integrador clave que ofrece soluciones multiórbita a embarcaciones comerciales y de ocio. La participación de mercado a continuación es una estimación relativa basada en el número de buques comerciales activos de banda ancha y la participación en los ingresos de los satélites de alto rendimiento (HTS) en el sector a finales de 2025.

Se puede ver que el mercado está muy fracturado, pero el servicio LEO de alta velocidad y bajo costo de Starlink es el claro disruptor del mercado, lo que obliga a todos los demás a adaptar sus modelos GEO heredados. La estrategia de KVH es vender una red gestionada, no sólo una conexión por satélite. Explorando el inversor de KVH Industries, Inc. (KVHI) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades y desafíos

La empresa se enfrenta al clásico dilema de los innovadores: cambiar rápidamente su combinación de ingresos y al mismo tiempo gestionar el declive de su negocio heredado de alto margen. Las oportunidades residen en su giro centrado en los servicios, pero los riesgos son inmediatos y financieros.

Posición de la industria

KVH Industries, Inc. se posiciona como especialista en el ecosistema de conectividad marítima, alejándose de ser un proveedor de servicios y hardware GEO verticalmente integrado. Ahora es un proveedor de servicios multiórbita, lo que sin duda es la decisión correcta.

• Ingresos por servicio primero: los ingresos totales por servicios para los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025 fueron 70,1 millones de dólares, representando el núcleo del negocio, a pesar de una 5% disminución año tras año debido a pérdidas heredadas de VSAT.
• Crecimiento de suscriptores: el número de buques suscriptores creció a aproximadamente 9,000 en el tercer trimestre de 2025, un 11% aumento secuencial, lo que indica una adquisición exitosa de clientes impulsada por LEO.
• Vientos en contra financieros: La compañía reportó una pérdida neta de 6,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, que incluyó una importante 5,5 millones de dólares Depreciación de inventario relacionada con hardware antiguo, que muestra el costo del cambio de modelo de negocio.
• Ventas estratégicas de bienes raíces: La compañía completó la venta de 75 Enterprise Center en septiembre de 2025, generando efectivo neto de 7,8 millones de dólares, que proporciona capital para la transición y liquidez operativa.

La acción clave para usted, el inversionista, es observar el margen bruto de tiempo aire, que alcanzó 31.5% en el primer trimestre de 2025. Si el volumen impulsado por LEO puede mantener o mejorar este margen, la estrategia de dar prioridad al servicio funcionará.