Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC) es un gigante del tiempo compartido, pero con unos ingresos de 5.070 millones de dólares en los últimos doce meses, ¿está seguro de comprender cómo funciona realmente su modelo de negocio con pocos activos? La compañía es líder mundial en propiedad vacacional, pero su panorama financiero para 2025 es complejo, con ventas de contratos para todo el año proyectadas entre $1,76 mil millones y $1,78 mil millones frente a una pérdida neta en el tercer trimestre de $2 millones atribuible a los accionistas comunes. Necesitamos mirar más allá del nombre de la marca para ver cómo medidas estratégicas, como la titulización de préstamos por valor de 470 millones de dólares en noviembre, posicionan a la empresa para gestionar la deuda y continuar su trayectoria de crecimiento en un mercado de ocio competitivo.

Historia de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC)

Es necesario comprender los orígenes de Marriott Vacations Worldwide Corporation para comprender su escala y estrategia actuales. La empresa que ves hoy, que cotiza como VAC, no es una startup; Se trata de una spin-off estratégica, que nace de décadas de experiencia en hostelería, de ahí que su base sea tan sólida.

Honestamente, la verdadera historia comienza en 1984, pero la empresa independiente que cotiza en bolsa se estableció en 2011, lo que le permitió centrarse exclusivamente en el negocio de propiedad vacacional (tiempo compartido). Esta medida le dio la estructura de capital para ejecutar las adquisiciones masivas que definieron su última década.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

El negocio de propiedad vacacional comenzó como Marriott Ownership Resorts, Inc. (MORI) en 1984, pero Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC) se estableció formalmente como una empresa independiente que cotiza en bolsa en 21 de noviembre de 2011, tras su escisión de Marriott International, Inc..

Ubicación original

El segmento de tiempo compartido original (MORI) se estableció en Hilton Head Island, Carolina del Sur, con su primer resort, Marriott's Monarch. Sin embargo, la sede de la recientemente independiente Marriott Vacations Worldwide Corporation se instaló en orlando, florida, un centro central para la industria mundial del tiempo compartido.

Miembros del equipo fundador

Como spin-off, la empresa no tenía fundadores tradicionales en el sentido de startups. En cambio, fue dirigida por ejecutivos que hicieron la transición de la división de tiempo compartido de la empresa matriz. El primer presidente y director ejecutivo de la empresa independiente fue Esteban P. Weisz.

Capital/financiación inicial

La empresa se capitalizó como una entidad separada mediante la distribución de sus acciones a los accionistas de Marriott International, un proceso conocido como escisión. Inmediatamente comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) con el símbolo VAC, estableciendo sus propias estructuras de financiación independientes. A finales del tercer trimestre de 2025, la empresa reportó una liquidez total de $1,428 millones, incluyendo $474 millones en efectivo y equivalentes de efectivo, lo que demuestra su independencia y escala financiera en la actualidad.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La trayectoria de la empresa estuvo definida por dos decisiones estratégicas importantes: la escisión en 2011 y la adquisición de ILG, Inc. en 2018. La escisión fue el primer paso necesario; creó la entidad que luego podría ejecutar el segundo y enorme paso.

La adquisición de ILG en 2018 por 4.700 millones de dólares Fue definitivamente el momento más transformador, convirtiendo instantáneamente a la empresa en una potencia mundial en propiedad vacacional. Aquí están los cálculos rápidos sobre el impacto:

• Salto de escala: Agregó aproximadamente 430.000 propietarios a la base existente de más de 400.000, casi duplicando el número de familias propietarias.
• Diversificación de marcas: Incorporó marcas como Hyatt Vacation Ownership, Vistana Signature Experiences y Ritz-Carlton Destination Club, ampliando el alcance del mercado desde el lujo hasta el nivel medio.
• Estabilidad de ingresos: Fundamentalmente, adquirió Interval International, una red de intercambio global, que proporciona un flujo de ingresos constante y de alto margen de pago por servicio, equilibrando la naturaleza cíclica de las ventas de propiedades vacacionales.

Lo que oculta esta estimación es la complejidad de integrar tantas marcas y sistemas, pero el beneficio a largo plazo para un flujo de caja estable es claro. Al observar la guía del año fiscal 2025, la compañía anticipa el EBITDA ajustado para todo el año entre $740 millones y $755 millones, un claro indicador de la escala y rentabilidad lograda a través de esta estrategia. Si desea profundizar en esos números, le sugiero leer Desglosando la salud financiera de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC): información clave para los inversores.

Estructura de propiedad de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC)

Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC) es una empresa que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE: VAC), lo que significa que su propiedad se distribuye entre inversores institucionales, personas con información privilegiada de la empresa y el público en general. Esta estructura, fuertemente inclinada hacia los fondos institucionales, exige centrarse en un desempeño financiero consistente y retornos para los accionistas, especialmente dada la reciente transición de liderazgo.

Estado actual de Marriott Vacations Worldwide Corporation

A partir de noviembre de 2025, Marriott Vacations Worldwide es una entidad que cotiza en bolsa y cotiza bajo el símbolo VAC. Ser pública significa que la empresa está sujeta a estrictos requisitos de presentación de informes por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que brinda a los inversores como usted transparencia sobre su salud financiera y su propiedad. El número total de acciones en circulación es de aproximadamente 34,9 millones, que es una flotación relativamente pequeña para una empresa de este tamaño, lo que amplifica el impacto de las grandes operaciones institucionales. Puede encontrar una inmersión más profunda en los recientes cambios financieros en Desglosando la salud financiera de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC): información clave para los inversores.

La compañía está atravesando un entorno complejo a corto plazo, con su guía de EBITDA ajustado para 2025 revisada recientemente a un rango de 740 millones de dólares a 755 millones de dólares, una reducción significativa con respecto a proyecciones anteriores a largo plazo. Este tipo de cambio de orientación ejerce presión inmediata sobre el equipo directivo para que ejecute una estrategia de cambio clara.

Desglose de la propiedad de Marriott Vacations Worldwide Corporation

La empresa exhibe una alta concentración de propiedad institucional, lo cual es típico de una acción de mediana capitalización en el sector hotelero. Esto significa que unos pocos grandes actores tienen la mayor parte del control, lo que puede conducir a una mayor estabilidad del precio de las acciones pero también a una menor liquidez. Aquí están los cálculos rápidos sobre quién posee las acciones en circulación:

Liderazgo de Marriott Vacations Worldwide Corporation

La gobernanza de la empresa se encuentra actualmente en un estado de transición, lo que es un factor clave a tener en cuenta. A partir del 10 de noviembre de 2025, la Junta Directiva nombró un Presidente y Director Ejecutivo interino tras la salida del ejecutivo anterior. Esto señala un momento crítico para la dirección estratégica.

• Presidente y director ejecutivo interino: Matthew (Matt) E. Avril. Avril asumió el cargo en noviembre de 2025, aportando más de tres décadas de experiencia en hotelería y propiedad vacacional, incluidos puestos anteriores de director ejecutivo en otras marcas hoteleras importantes. La junta está buscando activamente un sucesor permanente.
• Vicepresidente ejecutivo y director financiero (CFO): Jason Marino. Como director financiero, Marino es una figura fundamental que recientemente supervisó una exitosa $470 millones titulización de préstamos para propiedades vacacionales en noviembre de 2025, lo que impulsó la liquidez de la empresa.
• Presidente de la junta: Bill Shaw. El Presidente dirige el Consejo de Administración, que es responsable de la búsqueda del CEO y del gobierno corporativo general.
• Otros ejecutivos clave: El equipo ejecutivo también incluye a Raman Bukkapatnam, vicepresidente ejecutivo y director de información (CIO), y Lori Gustafson, vicepresidenta ejecutiva y directora de servicios comerciales y de membresía.
• Próxima jubilación: Brian E. Miller, presidente de Vacation Ownership, anunció su retiro a partir del 31 de diciembre de 2025, agregando una segunda capa de cambio de liderazgo en un corto período.

La acción inmediata de la junta de nombrar a un líder interino experimentado muestra un enfoque en la estabilidad, pero la búsqueda de un CEO permanente es definitivamente la próxima decisión importante que dará forma a la estrategia a largo plazo y al desempeño de las acciones de la compañía.

Misión y valores de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC)

El objetivo principal de Marriott Vacations Worldwide Corporation va más allá de las ganancias trimestrales para centrarse en enriquecer vidas a través de viajes inolvidables, impulsados por una cultura de integridad y excelencia colectiva. El ADN cultural de la empresa se centra en el cuidado de los clientes, los asociados y el mundo que comparten, lo cual es un poderoso impulsor del valor a largo plazo.

Propósito principal de Marriott Vacations Worldwide Corporation

Como analista financiero experimentado, considero el propósito como un mitigador de riesgos y un acelerador del crecimiento; en el caso de VAC, su misión está directamente ligada a la fidelización del cliente, clave en el negocio del tiempo compartido (propiedad vacacional). Sinceramente, la industria del tiempo compartido necesita este tipo de enfoque para prosperar.

Declaración oficial de misión

La misión operativa de la empresa es ofrecer experiencias vacacionales excepcionales y flexibles a nivel mundial, principalmente a través de propiedad vacacional, programas de intercambio y servicios de alquiler. Este enfoque está diseñado para enriquecer la vida de sus clientes y crear recuerdos duraderos.

• Ofrezca experiencias vacacionales excepcionales y flexibles a nivel mundial.
• Enriquezca la vida de los clientes y cree recuerdos duraderos.
• Mantener los más altos estándares para clientes, inversores y asociados [citar: 9 (del paso 1)].

Esta misión es la que impulsa su inversión estratégica en la modernización de los complejos turísticos, como se ve en el desarrollo continuo de nuevas propiedades y la renovación de las existentes. Para profundizar en la situación financiera de la empresa, debe consultar Desglosando la salud financiera de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC): información clave para los inversores.

Declaración de visión

La declaración de visión de Marriott Vacations Worldwide Corporation es un objetivo claro y aspiracional que se relaciona directamente con la propuesta de valor emocional de su producto.

• Inspirar a las personas a vivir sus vidas al máximo a través de experiencias vacacionales excepcionales, que atesoran toda la vida [citar: 3 (del paso 1)].

Esta visión es una gran frase ingeniosa. Significa que la empresa está vendiendo algo más que bienes raíces; está vendiendo un concepto de vida plena, que ayuda a justificar el valor superior de los productos de propiedad vacacional.

Valores fundamentales de Marriott Vacations Worldwide Corporation

Los valores fundamentales de la empresa (Excelencia siempre, Integridad primero y Mejor juntos) son la base de su 'Cultura solidaria', que es crucial para un modelo de negocio basado en relaciones con los clientes que duran décadas [citar: 6 (del paso 1)].

• Excelencia siempre: Defender la innovación y respaldar el crecimiento continuo para cumplir las promesas de la marca [citar: 6 (del paso 1)].
• Integridad primero: Mantener los más altos estándares morales y éticos, tratar a los clientes con respeto y honrar la transparencia [citar: 6 (del paso 1)].
• Mejor juntos: Priorice la colaboración y la comunicación abierta, desafiándose mutuamente a aprender y crecer como un solo equipo [citar: 6 (del paso 1)].

Puedes ver estos valores en acción en el aspecto financiero. Por ejemplo, la finalización exitosa de la titulización a plazo de noviembre de 2025, que recaudó $470 millones con una tasa de interés combinada de 4.62%, muestra la confianza de los inversores en la integridad de los activos subyacentes: un conjunto de aproximadamente $479 millones de préstamos para propiedades vacacionales [citar: 10 (del paso 1)]. Ese tipo de acceso al mercado es sin duda un testimonio de su percepción de estabilidad e integridad.

Lema/eslogan dado de la empresa

Si bien no siempre se publicita un eslogan corporativo oficial y conciso, la marca interna y externa de la empresa a menudo se centra en la idea de una vida plenamente vivida.

• Vive tu vida al máximo.

Esta frase resume el valor emocional de su producto, posicionando las vacaciones como una necesidad para una vida plena, lo cual es un ancla psicológica inteligente para una compra discrecional.

Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC) Cómo funciona

Marriott Vacations Worldwide Corporation opera vendiendo propiedad fraccionada basada en puntos en una cartera global de complejos turísticos, lo que genera ingresos por ventas iniciales e ingresos por tarifas recurrentes a largo plazo por la gestión de esas propiedades y la gestión de una red masiva de intercambio vacacional (tiempo compartido). Este modelo proporciona un flujo de ingresos predecible y diversificado, incluso cuando las ventas por contrato enfrentan obstáculos en el corto plazo.

Portafolio de productos/servicios de Marriott Vacations Worldwide Corporation

Marco operativo de Marriott Vacations Worldwide Corporation

El marco operativo de la empresa se basa en un sistema basado en puntos y eficiente en términos de capital que genera ingresos recurrentes y de alto margen. No sólo estás vendiendo bienes raíces; está vendiendo un sistema de vacaciones flexible y prepago, por lo que la mayoría de las ventas provienen de huéspedes en el lugar.

A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre cómo la empresa genera sus flujos de ganancias, según la contribución del EBITDA ajustado de todo el año 2024, que sigue siendo la estructura central:

• Gestión e Intercambio: Contribuye aproximadamente 35% del EBITDA Ajustado. Este es el componente recurrente más estable.
• Desarrollo: cuentas para 30% a 35% de EBITDA Ajustado, generado por la venta de productos de propiedad vacacional.
• Financiamiento: Genera alrededor de 20% de EBITDA Ajustado, donde la compañía financia compras de consumidores, respaldadas por notas por cobrar de propiedad vacacional.
• Alquileres: Constituye el resto 15% de EBITDA Ajustado, monetizando el inventario que aún no se ha vendido.

Lo que oculta esta estimación es el actual impulso a la eficiencia. La empresa está atravesando un programa de modernización, que sin duda es un gran problema, que apunta a una Entre 150 y 200 millones de dólares en beneficios de EBITDA ajustado anualizado para fines de 2026 a través de tecnología y automatización.

Ventajas estratégicas de Marriott Vacations Worldwide Corporation

El éxito de la empresa en el mercado depende de algunas ventajas claras y difíciles de replicar. No se puede lanzar un competidor con este tipo de valor de marca de la noche a la mañana.

• Portafolio de marcas icónicas: Poseer los derechos para utilizar nombres mundialmente reconocidos como Marriott, Westin, Sheraton y Hyatt en el espacio de propiedad vacacional les otorga credibilidad inmediata y un precio superior.
• Base de clientes de alta calidad: La demografía de los clientes es financieramente sólida, como lo demuestra un puntaje FICO promedio de propietario de 737. Esto reduce el riesgo crediticio en el segmento de financiación.
• Ingresos recurrentes y liquidez: Aproximadamente 40% del EBITDA ajustado proviene de fuentes recurrentes como comisiones de gestión y comisiones cambiarias, lo que proporciona un colchón financiero resistente. La compañía finalizó el tercer trimestre de 2025 con una fuerte liquidez de $1,428 millones.
• Escala de red de intercambio: Interval International, una subsidiaria, es una empresa de intercambio de primer nivel con más de 1,5 millones miembros y acceso a más de 3,200 complejos turísticos afiliados, lo que proporciona una flexibilidad inigualable a los propietarios.

Para ser justos, la empresa todavía se encuentra atravesando un entorno de ventas desafiante, con una disminución de las ventas por contrato consolidadas. 4% año tras año en el tercer trimestre de 2025, pero la propuesta de valor a largo plazo sigue siendo sólida debido a estas ventajas estructurales. Puede leer más sobre los principios rectores de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC).

Finanzas: Tenga en cuenta que la guía para todo el año 2025 para las ventas por contrato es entre $1,760 millones y $1.780 millones, que informa nuestros modelos de valoración a corto plazo.

Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC) Cómo genera dinero

Marriott Vacations Worldwide Corporation genera la gran mayoría de sus ingresos a partir de la venta de intereses de propiedad vacacional (VOI), comúnmente conocidos como tiempo compartido, y las tarifas posteriores para administrar los complejos turísticos y financiar esas ventas. Se trata de un negocio cíclico que requiere mucho capital, pero los ingresos recurrentes basados ​​en comisiones proporcionan una capa crucial de estabilidad.

Desglose de ingresos de Marriott Vacations Worldwide Corporation

Los ingresos totales de los últimos doce meses (TTM) de la compañía a noviembre de 2025 son aproximadamente 5.070 millones de dólares. La estructura de ingresos se divide en dos segmentos primarios reportables: Propiedad Vacacional y Gestión de Intercambio y Terceros, además de un componente importante de reembolsos de costos que son en gran medida un gasto transferido pero que contribuyen a la línea superior.

El núcleo del negocio, el segmento de propiedad vacacional, es una combinación de ventas de alto margen e ingresos recurrentes basados en tarifas. El segmento Exchange & Third-Party Management, que incluye a Interval International, es una operación de pago por servicio más pequeña pero altamente rentable.

Economía empresarial

El motor económico de Marriott Vacations Worldwide Corporation se basa en la venta de productos de alto valor basados en puntos y luego actúa como administrador y financiero a largo plazo. Este modelo crea un poderoso flujo de anualidades.

• Ventas de propiedades vacacionales: Esta es la mayor fuente de ingresos, impulsada por las ventas por contrato consolidadas, que la compañía prevé que estén entre 1.760 millones de dólares y 1.780 millones de dólares para todo el año fiscal 2025. Las ventas por contrato disminuyeron 4% año tras año en el tercer trimestre de 2025, un riesgo clave a corto plazo.
• Beneficio de financiación: Dado que los bancos convencionales rara vez financian compras de tiempo compartido, Marriott Vacations Worldwide Corporation interviene y ofrece financiación con dinero de compra. Esto crea una cartera de notas por cobrar de propiedad vacacional, que totalizaron aproximadamente $2 mil millones de deuda sin recurso al final del tercer trimestre de 2025. Los ingresos por intereses de estos préstamos son un flujo de ingresos estable y de alto margen.
• Tarifas de mantenimiento y gestión: Los propietarios pagan tarifas de mantenimiento anuales, que cubren los costos operativos del complejo, los impuestos a la propiedad y una reserva de reemplazo (para futuras mejoras de capital). Se trata de una fuente de ingresos predecible y recurrente que es menos sensible a los ciclos económicos que las ventas directas.
• Estrategia de precios: La empresa vende un producto basado en puntos, con paquetes de propiedad inicial que comienzan alrededor $24,000 por aproximadamente 1.500 puntos. El alto costo inicial es una barrera de entrada, pero el valor radica en los ahorros a largo plazo y la flexibilidad del sistema de puntos.
• Fortaleza del margen bruto: La compañía mantiene un fuerte margen bruto de 68.2%, lo que refleja la alta rentabilidad de la venta de intereses de propiedad vacacional (VOI) y la eficiencia de sus operaciones turísticas. Este es definitivamente un indicador saludable.

He aquí los cálculos rápidos: un cliente compra un VOI por $30 000, la empresa reconoce la venta (neta de un 13% reserva de ventas para posibles incumplimientos), y luego cobra intereses sobre el préstamo durante años, más tarifas de mantenimiento anuales para siempre. Se trata de un modelo de ingresos con múltiples frentes.

Desempeño financiero de Marriott Vacations Worldwide Corporation

A noviembre de 2025, el desempeño financiero muestra un panorama mixto: una estructura operativa resistente que enfrenta obstáculos en las ventas a corto plazo. La empresa está gestionando bien la liquidez, pero se enfrenta a una desaceleración en el volumen de ventas principal.

• Orientación sobre rentabilidad: Se proyecta que la guía de la compañía para todo el año 2025 para el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) esté entre $740 millones y $755 millones. Esta métrica es una mirada más clara al flujo de caja operativo básico.
• Ganancias del tercer trimestre de 2025: Las ganancias por acción (BPA) diluidas ajustadas para el tercer trimestre de 2025 fueron $1.69, con utilidad neta ajustada en $66 millones. La pérdida neta reportada de $2 millones se debió principalmente a partidas no recurrentes.
• Eficiencia operativa: El margen EBIT (beneficio antes de intereses e impuestos) se mantiene sólido 8.3%, lo que indica un control efectivo sobre los gastos operativos en relación con los ingresos, incluso durante una caída de las ventas.
• Liquidez y Deuda: La compañía finalizó el tercer trimestre de 2025 con una fuerte liquidez de $1,428 millones, que incluye $474 millones en efectivo. Su relación deuda-capital total es 0.85, lo que sugiere un uso equilibrado del apalancamiento en comparación con su base de capital.
• Programa de Modernización: La gerencia espera que su programa de modernización en curso brinde un beneficio de EBITDA ajustado anualizado de Entre 150 y 200 millones de dólares para fines de 2026, dividido entre ahorro de costos y aceleración de ingresos. Esta es la acción clave para vigilar el crecimiento futuro.

Para profundizar en el balance y el flujo de caja, consulte Desglosando la salud financiera de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC): información clave para los inversores. Finanzas: Supervise de cerca las ventas de contratos del cuarto trimestre para ver si 4% La caída del tercer trimestre se está estabilizando.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC)

Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC) mantiene una posición de liderazgo en el mercado de propiedad vacacional, pero está atravesando un período de transición estratégica y vientos en contra del mercado. El enfoque de la compañía en su programa de modernización y expansión global es clave, como lo demuestra su guía de EBITDA ajustado para todo el año 2025 de $740 millones a $755 millones, lo que apunta a una sólida rentabilidad subyacente a pesar de la reciente volatilidad en las ventas por contrato.

Panorama competitivo

El negocio del tiempo compartido es esencialmente una batalla por la lealtad a las marcas premium y la escala de la red. El mayor activo de Marriott Vacations Worldwide es su afiliación con el ecosistema de la marca Marriott, que impulsa la generación de leads de alta calidad y la retención de propietarios. Así es como se comparan los principales actores en el segmento de propiedad vacacional a partir de 2025:

Oportunidades y desafíos

Es necesario ver claramente el panorama a corto plazo: la empresa está tomando medidas financieras inteligentes, pero enfrenta una presión real en el frente de ventas. La finalización de una titulización de préstamos de 470 millones de dólares a finales de 2025, por ejemplo, les da flexibilidad financiera para ejecutar sus planes de crecimiento.

Posición de la industria

Marriott Vacations Worldwide es un claro líder en el segmento de tiempo compartido premium, no sólo por participación de mercado, sino por la calidad de sus activos y el poder de su marca matriz. El margen bruto de la empresa del 68,2% es definitivamente sólido y muestra una excelente generación de ingresos a partir de las ventas.

Aún así, es necesario mejorar la eficiencia operativa; el margen neto se sitúa en un modesto 3,44%, lo que es bajo para un líder del mercado. El equipo directivo se centra en una estrategia de tres puntos para abordar esto, que incluye la transformación del producto y el aprovechamiento tecnológico. Este es un pivote crucial. Puede obtener una visión más profunda de quién está apostando por este cambio visitando Explorando al inversor de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC) Profile: ¿Quién compra y por qué?

• Mantener el liderazgo del mercado con una participación estimada del 20% en el mercado global de propiedad vacacional.
• Priorice las llegadas y la satisfacción de los propietarios frenando la actividad de alquiler comercial de terceros.
• Mejore la calidad de los clientes potenciales y el volumen por huésped (VPG) mediante la implementación de una evaluación basada en FICO para nuevos clientes.

He aquí los cálculos rápidos: la guía de EPS ajustada de la compañía para el año fiscal 2025 de $ 6,70 a $ 7,10 sugiere una perspectiva de ganancias resistente, pero el mercado aún se muestra escéptico, como lo demuestra la reciente volatilidad de los precios de las acciones. El siguiente paso es observar de cerca las ventas por contrato del cuarto trimestre para ver si los nuevos incentivos de ventas y marketing están funcionando.