Briser Corning Incorporated (GLW) Santé financière: Insights clés pour les investisseurs

Gardez-vous une surveillance étroite Corning Incorporated (GLW) Et vous vous posétez sur sa stabilité financière? Saviez-vous que dans 2024, la société a rapporté Ventes de PCGR de 13,12 milliards de dollars et un ventes de base de 14,47 milliards de dollars, marquant un 7% Augmentation d'une année à l'autre? Avec un EPS GAAP de $0.58 et un EPS de base atteinte $1.96, 15% Depuis l'année précédente, dans quelle mesure cette croissance est-elle durable? Plongez pour explorer les principales idées financières qui conduisent Corning Les performances et ce que cela signifie pour les investisseurs comme vous.

Analyse des revenus de Corning Incorporated (GLW)

Corning Incorporated fonctionne en tant que société de technologie mondiale, et ses revenus proviennent de plusieurs segments d'entreprise clés. Comprendre ces sources de revenus et leurs performances historiques est crucial pour les investisseurs. Voici une ventilation des principales sources de revenus de Corning:

Les principaux sources de revenus de Corning sont classées dans les segments suivants:

• Technologies d'affichage: Ce segment produit des substrats en verre pour les LCD et les OLED utilisés dans les téléviseurs, les cahiers et les moniteurs de bureau.
• Communications optiques: Cela comprend les fibres optiques et les câbles, le matériel et l'équipement pour l'industrie des télécommunications.
• Matériaux spécialisés: Ce segment fabrique des produits qui desservent les industries semi-conducteurs, aérospatiales et de défense.
• Technologies environnementales: Cela se concentre sur les substrats et filtres en céramique pour le contrôle des émissions dans les applications mobiles.
• Sciences de la vie: Ce segment produit des produits de laboratoire, notamment des navires en plastique et des surfaces spécialisées utilisées pour la culture cellulaire, ainsi que d'autres produits.
• Homme de proue et activités de croissance émergentes: Ce segment comprend Hemlock Semiconductor Group et New Business Ventures.

L'analyse du taux de croissance des revenus de Corning sur l'année donne un aperçu des performances et de la position du marché de l'entreprise. Par exemple, dans 2023, Corning a rapporté les ventes de 13,6 milliards de dollars.

Voici un aperçu de la contribution des revenus par segment basé sur le 2023 Rapport annuel:

Des changements importants dans les sources de revenus peuvent résulter de divers facteurs, notamment les progrès technologiques, les changements de la demande du marché et les décisions commerciales stratégiques. Par exemple, la croissance des communications optiques est souvent liée à une demande accrue de bande passante et de connectivité, tandis que les fluctuations des technologies d'affichage peuvent refléter les changements dans les marchés de l'électronique grand public.

Pour mieux comprendre qui investit dans Corning et les motivations derrière ces investissements, consultez cet article connexe: Exploration de Corning Incorporated (GLW) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi?

Corning Incorporated (GLW) Métriques de rentabilité

Analyse Corning Incorporated (GLW) La santé financière implique un examen détaillé de ses mesures de rentabilité. Les indicateurs clés tels que le bénéfice brut, le bénéfice d'exploitation et les marges bénéficiaires nettes donnent un aperçu de l'efficacité de l'entreprise et de la performance financière globale.

Pour l'année complète 2024, Corning (GLW) rapporté ce qui suit sur la base des PCGR (principes comptables généralement acceptés):

• Marge brute: 32.6%
• Marge opérationnelle: 8.7%
• Marge bénéficiaire nette: Pour le trimestre se terminant le 31 décembre 2024, la marge bénéficiaire nette était 3.86%. La marge bénéficiaire nette moyenne pour 2023 était 5.13%.

Au quatrième trimestre 2024, Corning Les résultats des PCGR ont montré:

• Marge brute: 34.2%
• Marge opérationnelle: 11.2%

Pour acquérir une compréhension plus claire de Corning Une trajectoire financière, l'examen de ces mesures au fil du temps est essentiel. Par exemple:

• En 2023, la marge d'exploitation moyenne était 6.48%.
• En 2022, la marge d'exploitation moyenne était 12.85%.

Une comparaison de Corning Les ratios de rentabilité avec les moyennes de l'industrie fournissent un contexte pour ses performances. Cependant, des données moyennes de l'industrie spécifiques n'étaient pas disponibles dans les résultats de recherche fournis.

L'analyse de l'efficacité opérationnelle comprend l'évaluation de la gestion des coûts et des tendances de la marge brute. Corning Le coût des ventes pour 2024 était 8,8 milliards de dollars, représentant 67% des ventes, par rapport à 69% l'année précédente. Cette amélioration reflète les actions de la direction pour améliorer la rentabilité grâce aux stratégies de tarification et à la gestion des stocks.

Corning travaille activement à l'amélioration de ses performances financières grâce à son plan de tremplin. L'entreprise vise à ajouter plus que 4 milliards de dollars dans les ventes annualisées et réaliser une marge d'exploitation de 20% À la fin de 2026.

En outre, Corning s'attend à ce que son segment de technologies d'affichage achève un revenu net entre 900 millions de dollars et 950 millions de dollars en 2025, maintenant une marge de revenu net de 25%.

Pour des informations supplémentaires sur Corning Incorporated Mission, vision et valeurs fondamentales, vous pouvez explorer: Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Corning Incorporated (GLW).

Corning Incorporated (GLW) Dette vs Structure des actions

Comprendre comment Corning Incorporated (GLW) gère sa dette et ses capitaux propres est crucial pour évaluer sa stratégie financière et sa stabilité à long terme. L'équilibre entre la dette et les capitaux propres révèle comment l'entreprise finance ses opérations et sa croissance, et comment elle gère le risque financier.

Au 31 décembre 2024, la dette totale de Corning se tenait à 7,997 milliards de dollars. Cela comprend à la fois des obligations à court terme et à long terme, reflétant la stratégie de financement de l'entreprise pour soutenir ses diverses opérations et ses investissements stratégiques. Voici un regard plus approfondi:

• Dette à long terme: 6,533 milliards de dollars, représentant la majeure partie du portefeuille de dettes de Corning.
• Dette à court terme: 1,464 milliard de dollars, englobant les obligations dues dans l'année.

Le ratio dette / capital-investissement est une mesure clé pour évaluer l'effet de levier financier de Corning. Au 31 décembre 2024, le ratio de la dette / fonds propres de Corning est approximativement 0.57. Ce ratio indique que pour chaque dollar de capitaux propres, Corning a $0.57 endetté. Par rapport aux normes de l'industrie, ce ratio donne un aperçu du risque financier de Corning par rapport à ses pairs. Un ratio dette / capital-investissement modéré suggère une approche équilibrée du financement, tirant parti de la dette sans risque excessif.

Corning gère activement sa dette par le biais d'émissions, de notations de crédit et d'activités de refinancement. Les activités récentes comprennent:

• En février 2024, Corning a émis 500 millions de dollars dans les obligations dues 2034, avec un taux d'intérêt 5.375%.
• Également en février 2024, la société a publié 400 millions de dollars dans les obligations dues 2027, portant un taux d'intérêt de 5.000%.

Ces émissions reflètent la capacité de Corning à obtenir un financement à des taux compétitifs, soutenus par ses notations de crédit. En novembre 2024, Moody's Investors Service a confirmé la cote de crédit de Corning à BAA1, tandis que Standard & Poor's Ratings Services a affirmé la cote de crédit de la société à A-. Ces notes indiquent une perspective stable, reflétant la confiance dans la gestion financière et la stratégie commerciale de Corning.

Corning équilibre stratégiquement le financement de la dette avec le financement des actions pour optimiser sa structure de capital. Le financement des actions, principalement par le biais des bénéfices non répartis et des émissions d'actions, complète le financement de la dette en fournissant une base de capital stable. Cet équilibre permet à Corning d'investir dans la recherche et le développement, d'élargir ses capacités de fabrication et de poursuivre des acquisitions stratégiques, tout en maintenant une flexibilité financière.

Voici un résumé des composants de la structure de capital de Corning au 31 décembre 2024:

Pour plus d'informations sur la direction stratégique de Corning, explorez Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Corning Incorporated (GLW).

Corning Incorporated (GLW) Liquidité et solvabilité

La liquidité et la solvabilité sont des indicateurs vitaux de la santé financière d'une entreprise, révélant sa capacité à respecter respectivement les obligations à court terme et les responsabilités à long terme. Pour Corning Incorporated (GLW), l'évaluation de ces mesures donne un aperçu de son efficacité opérationnelle et de sa stabilité financière. Vous pouvez en savoir plus sur la santé financière de Corning ici: Briser Corning Incorporated (GLW) Santé financière: Insights clés pour les investisseurs

Voici une analyse de la liquidité de Corning sur la base des données financières disponibles:

Rapports actuels et rapides:

Les ratios actuels et rapides sont des mesures fondamentales de la capacité d'une entreprise à couvrir ses responsabilités à court terme avec ses actifs à court terme. Le rapport actuel comprend tous les actifs actuels, tandis que le rapport rapide exclut l'inventaire, qui est généralement moins liquide.

• Ratio actuel: À ce jour 2024, Le rapport actuel de Corning peut être calculé en utilisant les données les plus récentes sur les actifs actuels et les passifs actuels.
• Ratio rapide: De même, le rapport rapide pour 2024 Peut être déterminé en excluant les stocks des actifs actuels et en divisant par des passifs actuels.

Ces ratios fournissent un instantané de la capacité de Corning à rembourser ses dettes à court terme. Un rapport supérieur à 1 Indique généralement une bonne liquidité, mais elle doit être comparée aux moyennes de l'industrie et aux données historiques pour fournir une évaluation plus significative.

Analyse des tendances du fonds de roulement:

Le fonds de roulement, défini comme les actifs courants moins les passifs courants, est une mesure de la santé financière à court terme d'une entreprise. La surveillance des tendances du fonds de roulement peut révéler si une entreprise gère efficacement ses ressources.

Pour évaluer les tendances du fonds de roulement pour Corning:

• Calculez le fonds de roulement au cours des dernières années (par exemple, 2022, 2023, et 2024) pour identifier tout changement significatif.
• Analyser les composantes du fonds de roulement, telles que les débiteurs, les comptes à payer et les niveaux d'inventaire, pour comprendre les moteurs de ces changements.

Un équilibre croissant du fonds de roulement suggère généralement une amélioration des liquidités, tandis qu'un solde décroissant peut indiquer des défis potentiels pour répondre aux obligations à court terme.

Énoncés de trésorerie Overview:

Le relevé de trésorerie fournit un aperçu détaillé de toutes les entrées de trésorerie et des sorties d'une entreprise au cours d'une période spécifique, classée en activités d'exploitation, d'investissement et de financement.

• Flux de trésorerie d'exploitation: Cette section reflète les espèces générées à partir des principales activités commerciales de l'entreprise. Un flux de trésorerie d'exploitation positif et croissant est généralement le signe d'une entreprise saine et durable.
• Investir des flux de trésorerie: Cela comprend de l'argent dépensé pour les investissements dans des actifs, tels que la propriété, l'usine et l'équipement (PP&E). Des dépenses en capital cohérentes peuvent indiquer des investissements en cours dans la croissance future de l'entreprise.
• Financement des flux de trésorerie: Cette section couvre les activités liées à la dette, aux capitaux propres et aux dividendes. Il montre comment l'entreprise finance ses opérations et le rendement des actionnaires.

L'analyse de ces tendances aide à comprendre comment Corning gère ses espèces et s'il dispose de réserves de trésorerie suffisantes pour financer ses opérations et ses initiatives de croissance.

Préoccupations ou forces de liquidité potentielles:

Sur la base de l'analyse des ratios actuels et rapides, des tendances du fonds de roulement et des états de flux de trésorerie, plusieurs problèmes ou forces de liquidité potentiels peuvent émerger:

• Forces: Des flux de trésorerie opérationnels positifs cohérents, un ratio de courant sain et une gestion efficace des composantes du fonds de roulement.
• Préoccupations: Le fonds de roulement en baisse, les tendances négatives des flux de trésorerie d'exploitation ou les niveaux élevés de dette qui pourraient soumettre la liquidité.

Une évaluation complète nécessite un examen détaillé des états financiers de Corning et une comparaison avec les repères de l'industrie pour fournir une image complète de sa position de liquidité.

Analyse d'évaluation de Corning Incorporated (GLW)

Déterminer si Corning Incorporated (GLW) est surévalué ou sous-évalué nécessite un examen de plusieurs mesures financières et indicateurs de marché clés. Il s'agit notamment des prix aux bénéfices (P / E), du prix au livre (P / B) et des ratios de valeur à l'ebitda (EV / EBITDA), les tendances des cours des actions, les ratios de rendement et de paiement des dividendes et le consensus des analystes.

Actuellement, à partir du 20 avril 2025, les ratios à jour et les opinions des analystes sont essentiels pour une évaluation précise. Étant donné que mes connaissances sont coupées en avril 2025, je fournirai le cadre pour évaluer ces mesures en utilisant 2024 Les données de l'exercice comme référence.

Voici comment aborder l'évaluation:

• Ratio de prix / bénéfice (P / E): Comparer Corning Ratio P / E à la moyenne de l'industrie et à ses ratios P ​​/ E historiques. Un rapport P / E élevé par rapport à ses pairs pourrait suggérer une surévaluation, tandis qu'un rapport P / E inférieur pourrait indiquer une sous-évaluation.
• Ratio de prix / livre (P / B): Ce ratio compare la capitalisation boursière de l'entreprise à sa valeur comptable des capitaux propres. Un rapport P / B significativement au-dessus 1.0 pourrait impliquer que le stock est surévalué, tandis qu'un ratio inférieur 1.0 pourrait suggérer une sous-évaluation.
• Ratio de valeur de valeur / ebitda (EV / EBITDA): Ce ratio fournit une mesure d'évaluation plus complète car elle inclut la dette et les espèces. Comparer Corning Ratio EV / EBITDA à ses pairs pour évaluer l'évaluation relative.

Pour illustrer, un tableau de comparaison hypothétique utilisant 2024 Les données peuvent ressembler à ceci:

Sur la base de ces données hypothétiques, Corning Semble légèrement surévalué par rapport à la moyenne de l'industrie, car ses rapports P / E, P / B et EV / EBITDA sont tous plus élevés.

Tendances des cours des actions: Révision Corning Tendances des cours des actions par le passé 12 Des mois (ou plus) peuvent révéler le sentiment du marché. Une tendance à la hausse constante pourrait suggérer une confiance positive des investisseurs, tandis qu'une tendance à la baisse pourrait indiquer des préoccupations.

Ratios de rendement et de paiement des dividendes: Si Corning verse des dividendes, analyser le rendement des dividendes et le ratio de paiement. Un rendement en dividendes stable ou croissant peut être attrayant pour les investisseurs. Le ratio de paiement doit être durable, indiquant la capacité de l'entreprise à maintenir les paiements de dividendes.

Consensus d'analyste: Rassemblez les notes d'analystes (acheter, conserver ou vendre) et les cibles de prix pour Corning. Un consensus des notations «acheter» avec un objectif de prix supérieur au cours actuel des actions suggère que les analystes pensent que le stock est sous-évalué. À l'inverse, les notes de «vente» indiquent une survaluation potentielle.

Pour plus d'informations, envisagez d'explorer: Briser Corning Incorporated (GLW) Santé financière: Insights clés pour les investisseurs

Corning Incorporated (GLW) Facteurs de risque

Corning Incorporated (GLW) fait face à une variété de risques internes et externes qui pourraient avoir un impact significatif sur sa santé financière. Ces risques couvrent la concurrence de l'industrie, les changements réglementaires, les conditions du marché et les défis opérationnels et stratégiques spécifiques mis en évidence dans leurs rapports financiers.

Concours de l'industrie: Corning fonctionne sur des marchés hautement compétitifs, notamment des fibres optiques, du verre d'affichage et des matériaux de spécialité. Une concurrence accrue peut entraîner une érosion des prix, une baisse des parts de marché et une baisse de la rentabilité. Les concurrents innovent continuellement, ce qui oblige Corning à investir massivement dans la recherche et le développement pour maintenir son avantage technologique. Ne pas le faire pourrait entraîner une perte de positionnement concurrentiel.

Modifications réglementaires: Les changements dans l’environnement, le commerce et d’autres réglementations peuvent avoir un impact sur les opérations et les résultats financiers de Corning. Par exemple, les tarifs et les restrictions commerciales peuvent augmenter le coût des matières premières et des produits finis, affectant les marges bénéficiaires. La conformité à l'évolution des réglementations environnementales peut également nécessiter des investissements importants dans les nouvelles technologies et processus.

Conditions du marché: Les ralentissements économiques, les fluctuations de la demande d'électronique grand public et les perturbations des chaînes d'approvisionnement mondiales peuvent nuire aux revenus et à la rentabilité de Corning. La nature cyclique de l’industrie de l’affichage, par exemple, peut entraîner des périodes d’offre et des baisses de prix, ce qui a un impact sur le segment des technologies d’affichage de Corning.

Risques opérationnels:

• Perturbations de la chaîne d'approvisionnement: Corning s'appuie sur une chaîne d'approvisionnement mondiale pour les matières premières et les composants. Les perturbations, qu'elles soient en raison de catastrophes naturelles, d'événements géopolitiques ou d'autres facteurs, peuvent entraîner des retards de production et une augmentation des coûts.
• Problèmes de fabrication: Les inefficacités de production, les défaillances de l'équipement ou les problèmes de contrôle de la qualité peuvent avoir un impact négatif sur la production de fabrication et augmenter les coûts.
• Menaces de cybersécurité: En tant qu'entreprise technologique, Corning est sensible aux menaces de cybersécurité qui pourraient compromettre les données sensibles, perturber les opérations et endommager sa réputation.

Risques financiers:

• Niveaux de dette: Des niveaux de dette élevés peuvent augmenter le risque financier et limiter la capacité de Corning à investir dans des opportunités de croissance.
• FLUCUATIONS DES TAUX D'INTÉRESSE: Les variations des taux d'intérêt peuvent avoir un impact sur les coûts d'emprunt et affecter la rentabilité.
• Taux de change: Les opérations mondiales de Corning l'exposent aux fluctuations des taux de change, ce qui peut avoir un impact sur les revenus et les bénéfices.

Risques stratégiques:

• Innovation et technologie: La nécessité d'innover et de s'adapter en permanence à l'évolution des demandes du marché présente un risque important. Si Corning ne parvient pas à anticiper les changements technologiques ou à mettre de nouveaux produits sur le marché avec succès, sa position concurrentielle pourrait être affaiblie.
• Acquisitions et désinvestissements: Les acquisitions stratégiques et les désinvestissements comportent des risques d'intégration et d'exécution. Le fait de ne pas intégrer avec succès les entreprises acquises ou de gérer les désinvestissements peut avoir un impact négatif sur les résultats financiers.

Stratégies d'atténuation: Corning utilise diverses stratégies pour atténuer ces risques:

• Diversification: La diversification de ses activités sur plusieurs segments et géographies contribue à réduire sa dépendance à l'égard de tout marché ou produit unique.
• Couverture: Utiliser des instruments financiers pour se couvrir contre les fluctuations des taux de change et les variations des taux d'intérêt.
• Assurance: Sécuriser la couverture d'assurance pour protéger contre les dommages matériels, l'interruption des entreprises et d'autres pertes potentielles.
• Programmes de conformité: Mettre en œuvre des programmes de conformité robustes pour respecter les exigences réglementaires et les normes éthiques.

En surveillant et en gérant activement ces risques, Corning vise à protéger sa santé financière et à garantir une croissance durable à long terme.

Une analyse plus approfondie peut être trouvée ici: Briser Corning Incorporated (GLW) Santé financière: Insights clés pour les investisseurs

Corning Incorporated (GLW) Opportunités de croissance

Corning Incorporated (GLW), un leader de la technologie spécialisée du verre et des matériaux, a une forte présence sur le marché et une trajectoire de croissance prometteuse. Avec une capitalisation boursière de 35,37 milliards de dollars, Les divers segments commerciaux de Corning, y compris les communications optiques, les technologies d'affichage, les matériaux spécialisés, les technologies environnementales et les sciences de la vie, fournissent une large base de revenus.

Analyse des principaux moteurs de croissance:

• Innovations de produits: Corning est connu pour son engagement envers la recherche et le développement, investissant 1,24 milliard de dollars en 2023, qui représentait 8.8% de ses revenus totaux. Cet investissement alimente les innovations comme les technologies avancées de fibres optiques, le verre d'affichage de nouvelle génération, les solutions de verre automobile et les équipements de laboratoire de biotechnologie. Les innovations récentes incluent Gorilla Glass Ceramic, qui améliore les performances de baisse sur les surfaces rugueuses, et Extreme Ule® Glass, qui permet la production de puces de pointe pour l'IA.
• Extensions du marché: Corning étend sa portée par le biais d'initiatives stratégiques, y compris une nouvelle plate-forme d'accès au marché solaire qui devrait générer 2,5 milliards de dollars en revenus d'ici 2028. La société bénéficie également de la demande croissante de solutions optiques, tirée par la prolifération des nuages, une consommation accrue de données et l'utilisation croissante des modèles d'IA.
• Acquisitions: Bien que le contexte fourni ne mentionne pas les acquisitions récentes, l'histoire de Corning montre un modèle de mouvements stratégiques pour renforcer sa position de marché.

Projections de croissance des revenus futures et estimations des bénéfices:

• Corning s'attend à ajouter plus que 4 milliards de dollars en ventes annualisées avec un 20% marge opérationnelle d'ici 2026, une augmentation de l'attente préalable de 3 milliards de dollars.
• Pour le premier trimestre de 2025, Corning prévoit que les ventes de base augmentent approximativement 10% d'une année sur l'autre à 3,6 milliards de dollars, avec des EP de base poussant approximativement 30% à une gamme de 0,48 $ à 0,52 $.
• Les analystes prédisent une augmentation des revenus d'ici 2025, soutenue par les initiatives stratégiques de Corning.

Initiatives ou partenariats stratégiques qui peuvent stimuler la croissance future:

• Plan de tremplin: Le plan «Springboard» de Corning vise à ajouter plus que 4 milliards de dollars dans les ventes annualisées et réaliser un 20% marge opérationnelle d'ici la fin de 2026. Le plan se concentre sur l'augmentation des ventes nettes et l'amélioration de la rentabilité et des flux de trésorerie.
• Plateforme d'accès au marché solaire: Corning lance une nouvelle plate-forme d'accès au marché solaire, qui devrait devenir un 2,5 milliards de dollars Business d'ici 2028.
• Partenariats: Corning maintient des partenariats stratégiques avec les grandes technologies et les sociétés automobiles, notamment Apple et Verizon. Ces partenariats sont renforcés par des contrats à long terme avec les clauses d'escalade des prix pour compenser l'inflation, assurant des flux de trésorerie stables.

Avantages compétitifs qui positionnent l'entreprise pour la croissance:

• Expertise technologique: Corning a plus de 170 ans d'expérience en science des matériaux, en mettant l'accent sur le verre spécialisé, la céramique et la physique optique.
• Leadership du marché: Corning détient une part de marché importante dans le verre d'affichage (approximativement 50% à l'échelle mondiale) et les communications optiques (sur 40%).
• Innovation: L'engagement de Corning envers la recherche et le développement lui permet de créer des produits innovants qui répondent aux besoins en évolution des clients.
• Expérience de fabrication: L'expérience de fabrication à grande échelle de Corning, le processus de fibres, le leadership technologique et la propriété intellectuelle offrent des avantages des coûts par rapport aux concurrents.

L'accent stratégique de Corning sur l'innovation, l'expansion du marché et les relations clients solides le positionnent bien pour la croissance future. Le plan «Springboard» de la société, couplé à sa nouvelle plate-forme d'accès au marché solaire, devrait générer des augmentations importantes des ventes, des bénéfices et des flux de trésorerie. Cependant, les investisseurs devraient surveiller les facteurs économiques externes et la volatilité du marché, ce qui pourrait avoir un impact sur les projections de Corning.

Pour plus d'informations sur l'investisseur de Corning profile, explorer: Exploration de Corning Incorporated (GLW) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi?

Les résultats financiers récents de Corning démontrent sa forte performance et son potentiel de croissance:

• Au quatrième trimestre de 2024, Corning a augmenté les ventes de base 18% d'une année sur l'autre à 3,9 milliards de dollars et augmentation du EPS 46% à $0.57.
• Pour l'année complète 2024, les ventes de Corning de GAAP étaient 13,12 milliards de dollars. Les ventes de base étaient 14,47 milliards de dollars, en haut 7% d'année en année.
• L'entreprise a généré 1,25 milliard de dollars dans les flux de trésorerie disponibles pour 2024, UP 42% d'une année à l'autre.