Analyse de la santé financière de 10x Genomics, Inc. (TXG) : informations clés pour les investisseurs

Vous examinez 10x Genomics, Inc. (TXG) et essayez de tracer avec précision la trajectoire financière de l’entreprise, ce qui constitue un casse-tête classique entre croissance et rentabilité dans le domaine des outils biotechnologiques. Les résultats du troisième trimestre 2025 dressent un tableau mitigé : la société a enregistré un chiffre d'affaires de 149,0 millions de dollars, qui a dépassé les estimations des analystes, mais le total était toujours en baisse de 2 % sur un an, et vous ne pouvez pas ignorer le fait que les revenus des instruments ont fortement chuté 37% car le financement universitaire et gouvernemental reste limité. La bonne nouvelle est que le bilan est solide : ils ont terminé le trimestre avec 482,1 millions de dollars en espèces et en titres négociables - et une exécution disciplinée ont réduit la perte nette à 27,5 millions de dollars, une solide amélioration par rapport à l’année précédente. Les consommables sont le véritable point d'ancrage ici, 127 millions de dollars, la base installée utilise donc l'équipement, mais le défi consiste à convertir ces liquidités en une croissance constante du chiffre d'affaires au-delà des prévisions de revenus projetées pour le quatrième trimestre de 154 millions de dollars à 158 millions de dollars. Cette réserve de liquidités représente une piste énorme, mais le marché souhaite voir les investissements en biologie spatiale comme Xenium se traduire par des ventes plus rapides.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une image claire de l’endroit où 10x Genomics, Inc. (TXG) gagne de l’argent, en particulier à mesure que le marché de la biologie unicellulaire et spatiale mûrit. La conclusion directe est la suivante : la base de revenus de l'entreprise évolue, avec une forte croissance de ses consommables à forte marge compensant une baisse significative des ventes d'instruments, conduisant à une modeste augmentation globale d'une année sur l'autre au cours des douze derniers mois.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, 10x Genomics, Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 476,79 millions de dollars. En ce qui concerne l'exercice complet, notre projection, basée sur les résultats publiés des premier et troisième trimestres et sur le point médian des prévisions pour le quatrième trimestre 2025 (156 millions de dollars), estime le chiffre d'affaires total estimé pour 2025 à environ 632,79 millions de dollars. Cela représente un taux de croissance annuel prévu d'environ 3,6 % par rapport au chiffre d'affaires annuel de 610,79 millions de dollars en 2024, un rythme nettement plus lent que les normes historiques.

Principales sources de revenus et contribution sectorielle

Le modèle commercial de 10x Genomics, Inc. est une structure classique de type rasoir et lame, dans laquelle la vente initiale de l'instrument garantit un flux à long terme de revenus de consommables. Les principales sources de revenus sont les instruments, les consommables et un flux plus petit, mais volatile, provenant des services et des licences. Les consommables sont l’élément vital de ce modèle, générant la majorité du chiffre d’affaires et générant la valeur client à long terme.

Voici un calcul rapide de la manière dont les différents segments ont contribué au chiffre d'affaires total pour les neuf premiers mois de 2025 :

Changements de revenus et opportunités à court terme

Le changement le plus important dans la composition des revenus en 2025 est la baisse significative des ventes d’instruments, qui constitue un risque clé à court terme. Pour le troisième trimestre 2025, les revenus totaux des instruments ont chuté de 37 % par rapport à l’année précédente. Cette baisse est en grande partie due à l'incertitude dans l'environnement de financement universitaire et gouvernemental aux États-Unis, qui a un impact sur les dépenses en capital pour de nouvelles machines telles que les plates-formes Chromium et Xenium.

Mais il existe une opportunité évidente dans le segment des consommables, sur lequel vous devriez concentrer votre attention. L'entreprise réussit à favoriser l'adoption de ses nouvelles plates-formes, même si les gammes de produits plus anciennes sont confrontées à des pressions :

• Les consommables spatiaux (Xenium et Visium) ont enregistré une croissance des revenus à deux chiffres sur un an.
• Le chiffre d'affaires des consommables chrome a diminué de 4 % au troisième trimestre 2025, principalement en raison de la baisse des prix de vente moyens.
• Le lancement de la nouvelle génération Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 10x Genomics, Inc. (TXG) Chromium Flex est conçu pour augmenter le volume en offrant une plate-forme moins coûteuse et hautement évolutive.

La hausse des revenus de licences et de redevances au cours des neuf premiers mois est fortement faussée par un paiement unique de 27,3 millions de dollars enregistré au deuxième trimestre 2025. Vous devez considérer cela comme non récurrent lors de la modélisation de la croissance future, car cela gonfle artificiellement le total sur neuf mois. Le cœur de métier est désormais clairement un jeu de consommables en gros volume, ce qui fait de la base installée d’instruments la mesure la plus critique à surveiller.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si 10x Genomics, Inc. (TXG) peut transformer sa forte marge brute en bénéfice net constant. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’activité principale maintient une marge brute premium – en moyenne autour de 67 % à 68 % en 2025 – l’entreprise est toujours sur la voie d’une rentabilité opérationnelle et nette soutenue, avec des événements ponctuels faussant fortement les résultats trimestriels.

La rentabilité principale de 10x Genomics, Inc. est évidente dans sa marge brute, qui reflète les prix élevés et les faibles coûts de fabrication de ses consommables exclusifs. Au cours des trois premiers trimestres de l'exercice 2025, la marge brute publiée a fluctué entre 67 % et 72 %. Par exemple, le premier trimestre 2025 a enregistré une marge brute de 68 %, ce qui est un chiffre élevé pour une entreprise d'outillage.

Voici un calcul rapide de la performance trimestrielle, montrant la volatilité :

Le bénéfice net de 34,5 millions de dollars et le bénéfice d'exploitation de 30,1 millions de dollars du deuxième trimestre 2025 ont constitué un revirement significatif, mais il faut être juste : cela s'explique principalement par un gain de 40,7 millions de dollars résultant d'un règlement d'un litige en matière de brevets. En excluant ces éléments ponctuels, la société reste dans une position de perte nette, ce qui est typique des entreprises à forte croissance et à forte R&D dans le domaine de la biotechnologie.

Lorsque vous comparez 10x Genomics, Inc. à l’ensemble du secteur, le tableau devient plus clair. La marge bénéficiaire brute moyenne du secteur de la biotechnologie atteint un niveau élevé de 86,3 % en novembre 2025, mais la marge bénéficiaire nette correspondante atteint un niveau élevé de -177,1 %. Cela montre que les marges brutes élevées sont courantes, mais les dépenses massives de R&D et d’exploitation dans ce secteur font que les pertes nettes sont la norme. La marge brute de 10x Genomics, Inc. de 67 % à 72 % est légèrement inférieure à la moyenne du secteur, mais ses marges de perte nette, qui variaient de -18,5 % à -22,2 % (hors règlement du deuxième trimestre), sont en réalité beaucoup moins sévères que la perte nette moyenne du secteur de -177,1 %.

L'entreprise se concentre définitivement sur l'amélioration de l'efficacité opérationnelle. La direction a lancé un plan visant à réduire les dépenses d'exploitation de plus de 50 millions de dollars en 2025 par rapport à 2024, qui comprenait une réduction globale des effectifs d'environ 8 $. Cette discipline de gestion des coûts est visible dans les dépenses d'exploitation du troisième trimestre 2025, qui ont diminué à 132,5 millions de dollars par rapport à la période de l'année précédente. Il reste néanmoins à surveiller l’évolution de la marge brute. La marge brute du troisième trimestre 2025 est tombée à 67 %, contre 70 % au cours de l'année précédente, principalement en raison de changements dans la composition des produits et de dépréciations de stocks plus élevées. Cela indique que même si la technologie de base génère une marge élevée, les changements de demande de produits induits par le marché peuvent rapidement éroder la marge.

• Concentrez-vous sur les consommables, pas sur les instruments.
• Surveillez les dépenses de R&D pour obtenir un effet de levier.
• Surveillez les changements dans la composition des produits qui diluent les marges.

La valeur à long terme dépend de la solidité de ses plateformes (Chromium, Visium et Xenium) et de leur capacité à générer des revenus de consommables à forte marge. Vous pouvez en savoir plus sur ce qui motive le développement de leurs produits dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 10x Genomics, Inc. (TXG).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Si vous regardez 10x Genomics, Inc. (TXG), la conclusion immédiate est que cette société n'est certainement pas une opération alimentée par la dette. Elles s’appuient fortement sur les capitaux propres et sur une réserve de liquidités importante pour financer leur croissance, ce qui constitue une structure de capital courante, et souvent privilégiée, pour les entreprises de biotechnologie à forte croissance qui ne sont pas encore rentables de manière constante.

Au troisième trimestre clos le 30 septembre 2025, le levier financier de la société est remarquablement faible. Voici un calcul rapide : la dette totale est d'environ 86,9 millions de dollars, un chiffre obtenu en combinant la dette à court et à long terme et les obligations liées aux contrats de location-acquisition. Il s’agit d’un montant très modeste pour une entreprise de cette envergure.

La dette totale se décompose comme suit, dont une petite partie est due à court terme :

• Dette et obligations à court terme (T3 2025) : 10,5 millions de dollars
• Dette et obligations à long terme (T3 2025) : 76,4 millions de dollars

Ce faible endettement est un choix délibéré, reflétant la nature à haut risque et à cycle long des outils des sciences de la vie. Les entreprises de biotechnologie ont généralement besoin d’une longue période de capitaux pour résister aux cycles de recherche et développement (R&D) et aux incertitudes du marché, c’est pourquoi elles privilégient souvent le financement par actions plutôt que la dette comportant des paiements d’intérêts obligatoires.

Le ratio dette/fonds propres (D/E) illustre clairement ce point. Avec un total de capitaux propres à 785,1 millions de dollars au 30 septembre 2025, le ratio d’endettement calculé n’est que d’environ 0.11. Cela signifie que pour chaque dollar de capital actionnaire, l’entreprise n’a qu’environ 11 cents de dette. Comparez cela à la moyenne plus large du secteur de la biotechnologie, qui se situe souvent autour de 0.17. 10x Genomics, Inc. est nettement moins endetté que ses pairs. C'est un signal fort de conservatisme financier.

L'approche de la société en matière de financement de la croissance est essentiellement centrée sur les actions, soutenue par une position de liquidité substantielle. Ils ont terminé le troisième trimestre 2025 avec un solde de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de titres négociables de 482,1 millions de dollars. Cette réserve de liquidités est la véritable source de flexibilité financière, et non la dette. Ils utilisent leurs ressources internes et leurs levées de fonds antérieures pour financer l'innovation, comme le lancement de la nouvelle génération Chromium Flex, et gérer leur perte d'exploitation, qui s'est réduite à 32,2 millions de dollars dans le même quartier. Ils n’ont pas besoin d’emprunter pour le moment. Vous pouvez voir comment cette stratégie s'aligne sur leur vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 10x Genomics, Inc. (TXG).

Nous n’avons pas vu d’émissions de dette ou d’activité de refinancement majeures en 2025. L’accent a été mis sur la gestion des coûts, y compris un plan visant à réduire les dépenses d’exploitation de plus de 50 millions de dollars pour l'année. Cette approche disciplinée du bilan est ce qui leur donne le « bilan solide » qu'ils citent, fournissant les ressources nécessaires pour investir stratégiquement sans la pression d'une agence de notation de crédit ou de clauses restrictives imminentes.

Voici un aperçu de la structure du capital pour plus de clarté :

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’endettement futur si une opportunité d’acquisition majeure et non dilutive se présentait, mais pour l’instant, le bilan est sain. Le risque ici n’est pas celui de l’effet de levier ; il s'agit de savoir si les liquidités peuvent financer le chemin vers la rentabilité assez rapidement, en particulier dans le contexte d'incertitude persistante en matière de financement dans la recherche universitaire américaine.

Liquidité et solvabilité

La réponse courte concernant la liquidité de 10x Genomics, Inc. (TXG) est qu'elle est définitivement solide, ancrée par une réserve de trésorerie substantielle et un flux de trésorerie opérationnel positif en 2025. Cette société ne cherche pas de liquidités à court terme ; son défi consiste à transformer ces liquidités en rentabilité durable.

Évaluation des ratios de liquidité de 10x Genomics, Inc. (TXG)

Lorsque je regarde un bilan, le ratio de liquidité générale et le ratio de liquidité générale sont les premiers éléments que je vérifie pour évaluer la capacité d'une entreprise à couvrir ses dettes à court terme. Pour 10x Genomics, Inc. (TXG) pour l’exercice 2025, ces chiffres sont excellents. Le ratio de liquidité générale de la société, qui mesure les actifs courants par rapport aux passifs courants, se situe à environ 4.48. Cela signifie que pour chaque dollar de dette à court terme, ils disposent de 4,48 $ d’actifs qui peuvent être convertis en espèces en un an.

Le Quick Ratio, qui est encore plus strict car il exclut les stocks (un actif moins liquide), est également très robuste à environ 3.93 pour l’exercice 2025. Un ratio supérieur à 1,0 est considéré comme sain, donc 3,93 indique une flexibilité financière importante. On ne voit pas souvent des chiffres aussi élevés dans une entreprise de biotechnologie axée sur la croissance ; cela montre une position de liquidité à court terme très conservatrice et sûre.

Tendances du fonds de roulement et situation de trésorerie

L'évolution du fonds de roulement (Actifs courants moins Passifs courants) est clairement positive, portée par ces ratios élevés. Cependant, une légère tendance à surveiller est que le ratio de liquidité générale a légèrement baissé par rapport à son niveau de décembre 2024. 4.97, mais il reste exceptionnellement élevé. Ce que cache cette estimation, c’est l’ampleur de leur trésor de liquidités, qui est la véritable histoire ici.

10x Genomics, Inc. (TXG) a terminé le troisième trimestre 2025 avec un solde massif de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de titres négociables de 482,1 millions de dollars, en hausse séquentielle de 35 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. Cette position de trésorerie leur donne une longue marge de manœuvre, leur permettant de faire face aux incertitudes du marché et de financer leurs importants efforts de recherche et développement (R&D) sans pression financière externe immédiate.

États des flux de trésorerie Overview

Le tableau des flux de trésorerie pour 2025 montre une évolution positive critique des opérations. La société a généré des flux de trésorerie positifs provenant des activités opérationnelles poursuivies (CFO) au cours des trois premiers trimestres de 2025 :

• Flux de trésorerie opérationnel du premier trimestre 2025 : 34,35 millions de dollars
• Flux de trésorerie opérationnel du deuxième trimestre 2025 : 7,50 millions de dollars
• Flux de trésorerie opérationnel du troisième trimestre 2025 : 43,21 millions de dollars

C'est une énorme victoire. Rendre le flux de trésorerie d'exploitation positif signifie que l'activité principale génère enfin plus de liquidités qu'elle n'en consomme, une étape clé pour une entreprise qui a historiquement enregistré des pertes nettes. Le flux de trésorerie disponible (FCF) sur les douze derniers mois (TTM) au 30 juin 2025 était également positif à 56,876 millions de dollars.

Le flux de trésorerie d'investissement est actif, ce qui est attendu pour une entreprise en croissance. Par exemple, le troisième trimestre 2025 a vu une Entrée de 50,0 millions de dollars de la cession ou de l'échéance des placements, ce qui a contribué à renforcer la trésorerie trimestrielle. Le Cash Flow de Financement reste minime, avec une petite entrée nette d'environ 0,617 million de dollars de la poursuite des activités de financement au troisième trimestre 2025, principalement grâce à l'émission d'actions ordinaires. Ils ne s’appuient pas actuellement sur l’endettement ou sur d’importantes augmentations de capitaux propres, ce qui est un bon signe d’autosuffisance.

Problèmes ou atouts potentiels en matière de liquidité

La force écrasante réside dans le solde de trésorerie et le CFO positif. Ils disposent de la puissance financière nécessaire pour exécuter leur stratégie, y compris le lancement de produits tels que Chromium Flex et Xenium Protein de nouvelle génération. La principale et honnête préoccupation est que, malgré ces liquidités, la société a tout de même enregistré une perte nette de 27,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Ils dépensent massivement en R&D pour maintenir leur avance technologique, et ce taux d’épuisement est l’autre face de la médaille de liquidité.

Voici le calcul rapide : la forte liquidité de l’entreprise est un avantage stratégique et non un signe d’inefficacité du capital. Cela leur donne le temps de transformer leur position de leader sur le marché en bénéfices nets constants, même dans un environnement de financement prudent dans les secteurs de la recherche universitaire et gouvernementale aux États-Unis.

Pour en savoir plus sur l’impact de cette liquidité sur leur valorisation globale, consultez l’analyse complète : Analyse de la santé financière de 10x Genomics, Inc. (TXG) : informations clés pour les investisseurs

Analyse de valorisation

Vous essayez de déterminer si 10x Genomics, Inc. (TXG) est une bonne affaire ou une bulle, et la réponse courte est : son prix est celui d'une action de croissance avec des attentes futures élevées, et non un jeu de valeur. Les paramètres de valorisation de la société, en particulier le ratio cours/bénéfice (P/E) négatif, indiquent que les investisseurs adhèrent à son potentiel à long terme en matière de biologie unicellulaire et spatiale, et non à sa rentabilité actuelle.

L’essentiel de l’histoire de valorisation est que 10x Genomics n’est pas encore rentable. Pour l’exercice 2025, les analystes prévoient un bénéfice par action (BPA) pour l’ensemble de l’année. -$1.43. Cela signifie que le ratio P/E traditionnel est négatif, se situant à -24,4 sur la base des douze derniers mois (TTM) à compter de novembre 2025, et à environ -19,45 pour 2025. Vous payez pour des bénéfices futurs, certainement pas pour les bénéfices actuels.

Multiples de valorisation clés

Étant donné que les bénéfices négatifs rendent le ratio P/E moins utile, nous examinons d’autres mesures. Le ratio Price-to-Book (P/B) est de 2,65, ce qui est un chiffre raisonnable pour une entreprise technologique disposant d'un solide portefeuille de propriété intellectuelle. Cela suggère que le marché valorise l’entreprise à environ 2,65 fois sa valeur liquidative.

Pour une entreprise en croissance comme 10x Genomics, le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est souvent un meilleur indicateur de la valeur opérationnelle, mais comme l'entreprise n'est pas encore rentable au niveau de l'EBITDA, cette mesure n'est pas applicable. Au lieu de cela, nous utilisons la valeur d'entreprise par rapport aux ventes (EV/Sales), qui est un multiple plus pertinent pour les entreprises à forte croissance et à but lucratif. Le ratio VE/Ventes est actuellement de 2,63 sur la base d'une prévision de revenus pour 2025 de 623,40 millions de dollars. Voici le calcul rapide sur les multiples clés :

Cours de l’action et sentiment des analystes

Le titre a fait preuve de résilience, augmentant de 9,66 % au cours des 12 derniers mois, mais il s'échange bien en dessous de son plus haut historique, reflétant l'abandon du marché dans son ensemble des actions à multiple multiple élevé et avant profit depuis 2021. La fourchette de prix sur 52 semaines raconte une histoire de volatilité, oscillant d'un minimum de 6,78 $ à un maximum de 18,62 $.

Le consensus des analystes est actuellement de « maintien », ce qui constitue un signal mitigé. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ 14,88 $, ce qui est en fait inférieur au récent cours de bourse de l'action d'environ 17,05 $ en novembre 2025. Cela suggère que même si le marché a récemment augmenté le prix, les analystes se montrent prudents quant à une nouvelle hausse à court terme.

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel d'une hausse considérable si les plates-formes technologiques de l'entreprise, comme Chromium et Visium, étaient plus largement adoptées dans les milieux cliniques, et pas seulement dans la recherche. Néanmoins, la note actuelle « Conserver » signifie que le titre est correctement valorisé à son prix actuel, aux yeux de la plupart des analystes.

La société maintient un rendement de dividende et un ratio de distribution de 0,00 %, car elle se concentre sur le réinvestissement de son capital, comme les plus de 58 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles, dans la recherche et le développement (R&D) pour alimenter la croissance future. Ceci est typique pour une entreprise du secteur des technologies des sciences de la vie, qui donne la priorité au développement de parts de marché et de plateformes plutôt qu’aux rendements pour les actionnaires via les dividendes.

Pour comprendre l'orientation stratégique à long terme qui sous-tend cette valorisation, vous devez examiner les Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de 10x Genomics, Inc. (TXG).

• Le titre est en hausse de 9,66 % par rapport à l'année dernière.
• Le consensus des analystes est « Hold » en novembre 2025.
• L’objectif de prix moyen de 14,88 $ implique une légère baisse.
• L’entreprise donne la priorité à la croissance plutôt qu’au profit immédiat.

Facteurs de risque

Il s'agit de 10x Genomics, Inc. (TXG), un leader de la biologie unicellulaire et spatiale, mais même les leaders du marché sont confrontés à de véritables vents contraires. Le principal point à retenir est le suivant : même si 10x Genomics dispose d'une solide position de trésorerie et réduit ses coûts, la santé financière à court terme est mise sous pression par un ralentissement significatif des ventes d'instruments et par l'incertitude macroéconomique persistante de sa clientèle clé. C'est un environnement difficile à naviguer.

Le plus grand risque externe est le resserrement des budgets de recherche. Il s’agit d’un risque direct lié aux conditions du marché, en particulier dans les Amériques, où la société constate une incertitude persistante concernant le financement universitaire et gouvernemental aux États-Unis. Cette incertitude affecte immédiatement les dépenses d’investissement, c’est pourquoi les revenus totaux des instruments ont fortement diminué. 37% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025. Les consommables sont l'élément vital de cette entreprise, mais même ce moteur crache un peu.

Voici les principaux risques qui apparaîtront dans les états financiers de 2025 :

• Concentration des revenus : Le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 de 149,0 millions de dollars était un 2% baisse d’une année sur l’autre, en raison de la baisse des ventes d’instruments.
• Pression sur la marge brute : La marge brute est tombée à 67% au troisième trimestre 2025, contre 70 % l’année précédente. Il s’agit d’un risque opérationnel lié aux changements de mix produits et à des dépréciations de stocks plus élevées.
• Prix et concurrence : L'entreprise baisse les prix de manière proactive, comme le 20-30% baisse du prix de réaction moyen pour le nouveau test Chromium Flex, afin d'augmenter le volume. Il s’agit d’une décision stratégique, mais elle exerce immédiatement une pression sur le chiffre d’affaires et la marge brute jusqu’à ce que le volume rattrape son retard.

L’entreprise est également confrontée à des menaces réglementaires et concurrentielles constantes. Ils sont régulièrement impliqués dans des procès et des procédures judiciaires, notamment concernant des litiges en matière de propriété intellectuelle (PI), qui peuvent représenter une ponction financière importante. En outre, leurs activités en Chine les exposent à des risques géopolitiques uniques, notamment des tensions commerciales et un affaiblissement des conditions économiques locales qui peuvent perturber leur chaîne d'approvisionnement et leurs ventes. Il faut tenir compte du fait que le risque juridique constitue un coût pour faire des affaires dans cet espace de haute technologie.

Pour être juste, 10x Genomics prend des mesures claires pour atténuer ces risques. Ils ont terminé le troisième trimestre 2025 avec un bilan solide, détenant 482,1 millions de dollars en espèces et en valeurs mobilières de placement. Ils font également preuve de discipline financière, réduisant leurs dépenses de fonctionnement de 10% année après année pour 132,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025, principalement grâce à la baisse des frais de personnel et juridiques. Stratégiquement, ils réorganisent leur équipe commerciale et ciblent de manière agressive le marché final biopharmaceutique pour augmenter sa contribution aux ventes de la fourchette actuelle de 15 % à 20 % à environ 50%. Il s’agit d’un pivot clair vers une clientèle plus stable.

Le principal défi consiste à passer à un modèle à volume plus élevé et à prix inférieurs tout en naviguant dans un environnement de financement restreint. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, consultez Explorer l'investisseur 10x Genomics, Inc. (TXG) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction réelle de 10x Genomics, Inc. (TXG), et pas seulement de la destination que le marché espère. L'histoire de croissance à court terme est un jeu classique de consommables, mais l'opportunité à long terme repose sur sa technologie exclusive de biologie spatiale et ses partenariats stratégiques qui élargissent définitivement son marché adressable total.

La situation financière de base pour l’exercice 2025 montre que l’entreprise reste dans une phase d’investissement élevé et de pré-rentabilité, mais avec un coussin de trésorerie important. Le consensus des analystes prévoit un chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2025 d’environ 641,8 millions de dollars, avec une perte nette attendue d'environ -77,5 millions de dollars. Il s’agit d’une activité axée sur la conquête de parts de marché dès maintenant, vous devez donc suivre la croissance des consommables, et pas seulement les ventes d’instruments.

Voici un calcul rapide du chiffre d'affaires de base pour l'année, à l'exclusion des règlements ponctuels de brevets :

• Chiffre d’affaires de base du premier trimestre 2025 : 138,1 millions de dollars
• Chiffre d’affaires de base du deuxième trimestre 2025 : 145,6 millions de dollars
• Chiffre d’affaires réel du troisième trimestre 2025 : 149,0 millions de dollars
• Prévisions de revenus du quatrième trimestre 2025 (point médian) : 156,0 millions de dollars

Ce que cache cette estimation, c’est le passage au deuxième trimestre 2025 à un résultat net de 34,5 millions de dollars, un revirement significatif par rapport à une perte nette de l'année précédente, dû en partie au contrôle des coûts et aux fortes ventes de consommables.

Innovation de produits et expansion du marché

L'avantage concurrentiel de l'entreprise repose sur son leadership technologique en matière d'analyse unicellulaire et de génomique spatiale. 10x Genomics détient une estimation 47% part de marché sur le marché de l’analyse unicellulaire à partir de 2024, ce qui constitue un fort fossé. La stratégie consiste à étendre l’utilité et l’abordabilité de ses plates-formes pour générer des revenus liés aux consommables.

Les principaux lancements de produits et innovations à l’origine de cette croissance comprennent :

• Chromium Flex : Lancé en octobre 2025, ce test est conçu pour permettre une recherche unicellulaire évolutive et à haut débit, qui répond directement à la croissance du volume nécessaire à l'expansion des revenus.
• Visium HD : les expéditions ont commencé au deuxième trimestre 2025, élargissant son portefeuille de biologie spatiale pour le profilage haute résolution sur une gamme plus large d'applications tissulaires.
• Expansion multiomique : la feuille de route des produits 2025 se concentre sur l’ajout d’offres de protéines à la plate-forme Xenium pour débloquer des informations multiomiques, allant au-delà de la simple expression génique.

Les revenus des consommables, en particulier ceux issus des plateformes spatiales, constituent le principal catalyseur à court terme. Par exemple, les consommables spatiaux ont connu une 19% croissance d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025. Vous souhaitez voir ce chiffre s’accélérer à mesure que la base installée d’instruments Xenium augmente.

Partenariats stratégiques et acquisitions

10x Genomics utilise des initiatives stratégiques pour intégrer sa technologie dans des projets de recherche à grande échelle et à fort impact à l'échelle mondiale, ce qui garantit la demande future de consommables et étend sa portée géographique dans la région Asie-Pacifique. Ces projets servent souvent de puissante validation concrète pour les plateformes.

Les initiatives les plus récentes et les plus marquantes comprennent :

L'acquisition de Scale Biosciences pour une considération préalable de 30 millions de dollars en espèces et en actions est une démarche claire visant à intégrer des innovations externes qui rendent l'analyse unicellulaire plus accessible. Cela permet d’atténuer le risque lié aux dépenses prudentes des clients en raison de l’environnement incertain du financement de la recherche universitaire et gouvernementale aux États-Unis, qui constitue un obstacle persistant.

Pour garder une longueur d'avance dans ce secteur, vous devriez lire l'analyse complète sur Analyse de la santé financière de 10x Genomics, Inc. (TXG) : informations clés pour les investisseurs.