Analyse de la santé financière de Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) en ce moment, essayant d’évaluer sa santé financière par rapport à un marché des métaux précieux volatil, et honnêtement, le tableau pour 2025 est celui d’une dynamique opérationnelle importante mais aussi de frictions géopolitiques.

Le modèle de streaming de la société se traduit par de solides résultats à court terme, les analystes prévoyant que les revenus de l'exercice 2025 atteindront environ 1,83 milliard de dollars et le résultat net projeté autour 1,157 milliards de dollars, un signal clair de pouvoir de marge dans l’environnement de prix actuel. Il s'agit d'une entreprise bâtie sur une faible intensité capitalistique, et cela se voit dans le bilan : ils disposaient d'un solde de trésorerie de 1,0 milliard de dollars et zéro dette au 30 juin 2025, plus un montant non tiré 2 milliards de dollars facilité de crédit renouvelable (une facilité de crédit renouvelable est une ligne de crédit qui se renouvelle au fur et à mesure de son remboursement). Pourtant, l’histoire ne se limite pas aux chiffres ; il s'agit des catalyseurs, comme la nouvelle production commerciale à la mine Blackwater et la première coulée d'or au projet Goose, qui maintiennent les prévisions de production pour 2025 à un niveau stable. 600 000 à 670 000 onces d’équivalent or (GEO). Mais pour être honnête, il faut certainement peser le risque à court terme de troubles sociaux affectant des actifs clés comme la mine Constancia au Pérou, ce qui pourrait tempérer la hausse de la production d’argent.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d’où vient l’argent pour évaluer la qualité des revenus, et pour Wheaton Precious Metals Corp. (WPM), l’histoire en 2025 est celle de l’or qui prend la tête et d’une augmentation massive des ventes globales. Le chiffre d'affaires de la société sur les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 a atteint un niveau impressionnant. 1,83 milliard de dollars, ce qui représente une croissance substantielle d'une année sur l'autre 50.33%. Il s’agit d’une sérieuse accélération des performances haut de gamme.

Le cœur du modèle commercial de WPM repose sur les accords de streaming et de redevances sur les métaux précieux, ce qui signifie que leurs revenus sont liés à la vente d'onces de métaux achetées à un coût fixe et faible auprès de leurs partenaires miniers. Ce modèle offre des marges d'exploitation élevées, mais il signifie également que les revenus sont directement exposés aux prix des matières premières et aux volumes de production. La hausse que vous constatez est certainement le résultat de ces deux facteurs.

Voici un calcul rapide de ce qui détermine le chiffre d’affaires, sur la base des résultats du deuxième trimestre 2025. Cela montre un changement notable dans la composition des revenus primaires par rapport à l'année précédente, ce qui constitue un élément clé pour les investisseurs qui examinent la stratégie actuelle de WPM. profile:

• La contribution de l'or est désormais dominante, portée par la hausse des prix et des volumes.
• L'argent reste un segment critique, mais sa part relative a diminué.
• Le modèle de streaming offre une exposition immédiate à la hausse des prix des métaux sans le risque opérationnel de la société minière.

Les principales sources de revenus de Wheaton Precious Metals Corp. sont l'or, l'argent et une plus petite partie d'autres métaux précieux comme le palladium et le cobalt. Pour le deuxième trimestre 2025, l’or était clairement le grand gagnant, représentant environ les deux tiers des revenus. Il s’agit d’un changement radical par rapport au passé, où l’argent occupait souvent la première place.

Ce changement dans la composition des revenus est significatif. Au deuxième trimestre 2024, l’argent représentait 61% du revenu total, alors que l'or n'était que 37%. Ce renversement est la conséquence directe de deux choses : une hausse du prix de l'or réalisé à une moyenne de 3 318 $ l'once au deuxième trimestre 2025, et l'augmentation de la production d'or attribuable, en particulier de la mine Salobo et le début de la production commerciale à Blackwater. Il s’agit actuellement d’une histoire de croissance fortement axée sur l’or, et vous devez surveiller les prix de l’or. Pour une analyse plus approfondie de l'évaluation, consultez Analyse de la santé financière de Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) : informations clés pour les investisseurs.

L’opportunité à court terme réside dans la montée en puissance de nouveaux projets. La mine Blackwater, qui a commencé sa production commerciale au deuxième trimestre 2025, est une nouvelle source clé de production d'or qui contribue à cette dynamique de revenus. Ce que cache cependant cette estimation, c'est le risque géopolitique, comme les troubles sociaux impactant la mine de Constancia au Pérou, qui peuvent entraîner une volatilité des volumes de production d'argent. Vous devez prendre en compte ce risque opérationnel parallèlement aux forts vents favorables des matières premières.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) gagne réellement de l’argent, et la réponse est un oui catégorique, en tirant parti de son modèle de streaming pour générer des marges dont les mineurs traditionnels ne peuvent que rêver. Ce qu'il faut retenir, c'est que la rentabilité de WPM a grimpé en flèche en 2025, portée par la hausse des prix des métaux, avec une marge bénéficiaire nette au deuxième trimestre 2025 dépassant 58%.

Décomposons les principaux indicateurs de rentabilité du deuxième trimestre 2025 (T2 2025), qui a enregistré des performances records. Voici un calcul rapide des marges, basé sur un chiffre d'affaires trimestriel de 503 millions de dollars :

• Marge bénéficiaire brute : Le bénéfice brut était de 353,0 millions de dollars [cite : 11 à l'étape précédente], ce qui correspond à une marge de 70,18 %. C’est exceptionnel, reflétant les contrats de streaming à prix fixe de l’entreprise.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Le bénéfice d'exploitation a atteint 329,7 millions de dollars [cite : 11 à l'étape précédente], générant une marge de 65,55 %. Cela montre des frais généraux minimes qui grugent le bénéfice brut.
• Marge bénéficiaire nette : Le bénéfice net s'est élevé à 292 millions de dollars, ce qui correspond à une marge de 58,05 %. C’est l’essentiel, et c’est définitivement fort.

La tendance au fil du temps est celle d’une croissance et d’un effet de levier puissants. Le bénéfice net du deuxième trimestre 2025 a grimpé de 139 % d'une année sur l'autre, et le bénéfice brut des douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 s'élevait à 1,256 milliard de dollars, soit une augmentation de 71,43 % par rapport à l'année précédente [cite : 1 à l'étape précédente]. Ce type de croissance est le résultat direct de la hausse des prix des matières premières et de l’augmentation des volumes de ventes.

Lorsque l’on compare les ratios de rentabilité de WPM avec ceux du secteur, l’avantage du modèle de streaming devient évident. Une société minière traditionnelle d’or ou d’argent peut viser une marge opérationnelle d’environ 30 %, mais les activités de streaming et de redevances, de par leur conception, atteignent des chiffres beaucoup plus élevés. Alors que la marge opérationnelle de WPM au deuxième trimestre 2025 était de 65,55 %, les plus grands acteurs du secteur des redevances peuvent atteindre des marges opérationnelles d'environ 90 % à grande échelle grâce à leur structure de redevances pure avec des coûts d'exploitation proches de zéro. WPM, en tant que streamer, se situe confortablement au milieu, surpassant toujours largement les mineurs à forte intensité de capital.

L’analyse de l’efficacité opérationnelle repose sur la structure de paiement fixe d’un accord de streaming. WPM fournit un capital initial aux mineurs en échange du droit d’acheter la production future à un prix prédéterminé très réduit. Par exemple, au deuxième trimestre 2025, leur coût décaissé unitaire n'était que d'environ 470 $ par once équivalente d'or (GEO) [cite : 11 à l'étape précédente], ce qui a créé une marge d'exploitation en espèces de 2 717 $ par GEO vendu [cite : 14 à l'étape précédente]. Cette nature des coûts fixes est ce qui fournit un incroyable effet de levier sur la hausse des prix des métaux, aidant la marge brute à presque doubler au deuxième trimestre 2025 par rapport à la même période de l'année précédente [cite : 13 à l'étape précédente]. Quoi qu’il en soit, ce modèle est le moteur des marges élevées, isolant l’entreprise de l’inflation des coûts d’exploitation qui écrase les mineurs traditionnels.

Pour une analyse plus approfondie de la valorisation et des cadres stratégiques de cette société, vous pouvez lire l'article complet ici : Analyse de la santé financière de Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) et immédiatement, le bilan se démarque. La conclusion directe est la suivante : Wheaton Precious Metals Corp. fonctionne avec un levier financier pratiquement nul, ce qui contraste fortement avec la plupart des sociétés minières à forte intensité de capital. Cette position de forteresse est une caractéristique essentielle de leur modèle économique de streaming.

Au 30 septembre 2025, Wheaton Precious Metals Corp. a déclaré un bilan sans dette. Bien qu'une vision comptable stricte puisse montrer un montant infime de dette à court terme et d'obligations de location-acquisition d'environ 1 million de dollars et de dette à long terme et d'obligations de location-acquisition de 7 millions de dollars pour le trimestre, la réalité pratique est que leur dette totale est négligeable. Cette discipline financière signifie qu’ils ne dépensent pas de capitaux importants en paiements d’intérêts.

Voici un calcul rapide de leur structure de capital, en utilisant les derniers chiffres disponibles du trimestre de septembre 2025 :

• Capitaux propres totaux : environ 8 093 millions de dollars.
• Dette totale : en réalité 8 millions de dollars (dette à court terme + à long terme).
• Ratio d’endettement : 0,00.

Un ratio d’endettement (D/E) de 0,00 est presque inconnu dans le secteur des métaux et des mines au sens large. Pour être honnête, un D/E de 1,0 ou 1,5 est souvent considéré comme sain pour une entreprise stable et à forte intensité de capital, mais le modèle de streaming de Wheaton Precious Metals Corp. leur permet de contourner les dépenses en capital massives (CapEx) que les mineurs traditionnels doivent financer avec de la dette. À titre de comparaison, certains de leurs pairs du secteur minier affichent des ratios D/E aussi élevés que 54,9 % (Gold Fields) ou 25,9 % (AngloGold). Wheaton Precious Metals Corp. est définitivement une valeur aberrante.

L'approche de l'entreprise en matière de financement de la croissance repose presque entièrement sur le financement par actions et, plus important encore, sur la génération de trésorerie interne. Ils disposent d’un solde de trésorerie substantiel de 1,2 milliard de dollars au 30 septembre 2025, ce qui constitue leur principal trésor de guerre pour de nouveaux accords de streaming.

Lorsqu’ils ont besoin de liquidités extérieures, ils s’appuient sur un filet de sécurité massif et inutilisé, et non sur une dette à terme. Voici comment ils équilibrent leur financement :

Cette structure leur confère un crédit de qualité investissement profile et une flexibilité financière exceptionnelle. Ils n’émettent pas de nouvelles dettes ; au lieu de cela, ils maintiennent une facilité de crédit renouvelable non tirée de 2 milliards de dollars, plus une fonction accordéon de 500 millions de dollars, prête à être déployée pour de nouveaux contrats de streaming rentables. Il s’agit d’une décision stratégique, qui leur permet d’agir rapidement sur une transaction majeure sans le temps et le coût d’une émission de dette d’urgence. Pour un examen plus approfondi de l'aspect opérationnel qui génère ces liquidités, consultez Analyse de la santé financière de Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) a la puissance financière nécessaire pour faire face à ses obligations à court terme et poursuivre sa croissance. La réponse rapide est oui : la position de liquidité de l'entreprise est exceptionnellement solide, grâce à une énorme trésorerie et un bilan sans dette à la fin du troisième trimestre 2025.

Ce n'est pas seulement une bonne position ; c'est un bilan de forteresse. Le modèle commercial de la société, qui consiste à diffuser des métaux précieux, génère des flux de trésorerie prévisibles et à marge élevée, ce qui se traduit directement par des mesures de liquidité supérieures à celles des sociétés minières traditionnelles. Vous souhaitez certainement voir ce type d’efficacité du capital dans une entreprise axée sur la croissance.

Les ratios actuels et rapides signalent une liquidité extrême

Les principales mesures de santé à court terme, le ratio actuel et le ratio rapide (rapport acide-test), montrent que Wheaton Precious Metals Corp. peut couvrir ses factures immédiates plusieurs fois. Au 30 septembre 2025, l'actif circulant total de la société s'élevait à environ 1,2 milliard de dollars, contre un total de passifs courants de seulement 148,74 millions de dollars.

• Rapport actuel : Le rapport est d'environ 8.07 (1,2 milliard de dollars / 148,74 millions de dollars). Un ratio supérieur à 2,0 est généralement considéré comme excellent, donc 8,07 est un indicateur d’une profonde stabilité financière.
• Rapport rapide : Ce ratio, qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, est pratiquement identique à environ 8.07. Étant donné que l'actif circulant est majoritairement composé de liquidités et d'équivalents de liquidités (environ 1,2 milliard de dollars), il n'y a aucun problème de liquidité.

Voici un calcul rapide : pour chaque dollar d'obligation à court terme, Wheaton Precious Metals Corp. détient plus de huit dollars d'actifs facilement disponibles. C'est un énorme tampon de sécurité.

Tendances du fonds de roulement et analyse des flux de trésorerie

Le fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) est robuste et positif, se situant à plus de 1,05 milliard de dollars (1 200 millions de dollars - 148,74 millions de dollars) au troisième trimestre 2025. Ce fonds de roulement important offre à la direction une immense flexibilité pour les nouvelles transactions de streaming ou la volatilité du marché.

Les tableaux de flux de trésorerie des neuf premiers mois de 2025 confirment cette solidité, montrant un puissant moteur de génération de cash :

Le cœur de métier est un distributeur automatique de billets, générant 383 millions de dollars de flux de trésorerie opérationnels au troisième trimestre seulement. Ce solide OCF finance facilement les activités d'investissement de l'entreprise (nouvelles acquisitions de flux) et les activités de financement (comme le 75 millions de dollars paiement du dividende trimestriel). Le flux de trésorerie d’investissement négatif de 158,6 millions de dollars est un signe positif, car il représente un déploiement discipliné de capitaux dans les flux de croissance futurs, qui sont au cœur de leur modèle commercial.

Forces de liquidité et actions à court terme

Il n’y a aucun problème potentiel de liquidité à court terme. La combinaison d'un 1,2 milliard de dollars solde de trésorerie, un montant supplémentaire non tiré 2,5 milliards de dollars facilité de crédit renouvelable, et une dette nulle signifie que l'entreprise a environ 3,7 milliards de dollars en puissance de feu financière immédiate.

Ce trésor de guerre est essentiel car il leur permet de mettre en œuvre leur stratégie de croissance, en garantissant de nouveaux flux comme celui qui devrait être fermé pour la mine Hemlo au quatrième trimestre 2025, sans compter sur des augmentations de capitaux propres dilutives ou une dette à taux d'intérêt élevé. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce modèle, vous devriez être Exploration de Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Action : Surveiller les résultats du quatrième trimestre 2025 pour confirmer le montant de clôture et de financement du flux Hemlo, et garantir que le solde de trésorerie reste supérieur au 1,0 milliard de dollars seuil pour maintenir un levier de négociation maximal pour les accords futurs.

Analyse de valorisation

Vous examinez Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) et essayez de déterminer si la hausse du cours de son action l'a rendue trop chère. Mon point de vue rapide : le marché valorise actuellement Wheaton Precious Metals Corp. comme une action de croissance premium, ce qui donne l'impression que ses indicateurs traditionnels sont élevés, mais le consensus des analystes suggère qu'il existe encore un net potentiel de hausse.

Le modèle de streaming de l'entreprise, qui achète la production future à un coût fixe et faible, justifie un multiple plus élevé que celui d'un mineur traditionnel, mais il faut quand même être réaliste. Voici un calcul rapide de la position de Wheaton Precious Metals Corp. sur la base de ses données pour l’exercice 2025.

Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) est-il surévalué ou sous-évalué ?

Si l'on considère les multiples de valorisation de base, Wheaton Precious Metals Corp. se négocie définitivement à une prime par rapport au marché dans son ensemble et à ses pairs du secteur. Le marché intègre une croissance et une stabilité significatives, ce qui est une caractéristique du modèle commercial de streaming par rapport aux opérations minières pures.

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E se situe à environ 57.42. Ce chiffre est élevé, surtout par rapport à la moyenne du marché d'environ 38,39, ce qui témoigne d'une forte confiance des investisseurs dans la croissance future des bénéfices et dans la qualité de ces bénéfices.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Vers 6.21, le ratio P/B reflète que le marché valorise l'entreprise nettement au-dessus de sa valeur comptable. Ceci est courant pour les modèles à faible capital comme le streaming, où la véritable valeur réside dans les contrats à long terme, et pas seulement dans les actifs physiques.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : J'estime l'EV/EBITDA à environ 17.95. (Voici un calcul rapide : valeur d'entreprise de 7,27 milliards de dollars divisée par l'EBITDA estimé pour 2025 à 405,02 millions de dollars). Ce multiple est également élevé, ce qui montre que les investisseurs sont prêts à payer un prix élevé pour la forte génération de flux de trésorerie opérationnels de l'entreprise.

Performance boursière et rendements pour les investisseurs

Le titre a connu une année phénoménale, c’est pourquoi les indicateurs de valorisation sont tendus. Au cours des 12 derniers mois précédant novembre 2025, le cours de l'action de Wheaton Precious Metals Corp. a grimpé d'environ 55.57%. Le prix actuel oscille autour de $99.27 à $104.07 range, après avoir négocié dans une fourchette de 52 semaines de $55.47 à $114.36.

La société propose également un dividende modeste mais fiable. Le rendement du dividende à terme est d'environ 0.66%, avec un paiement annuel d'environ $0.66 par action. Il est important de noter que le ratio de distribution de dividendes est prudent, à environ 29.04% des bénéfices, ce qui signifie que le dividende est très sûr et peut augmenter, même si les prix des matières premières fluctuent.

Consensus des analystes et vision prospective

Le consensus de Wall Street est toujours fermement du côté de l'achat, ce qui suggère que la plupart des analystes estiment que le titre est sous-évalué à son prix actuel, malgré des multiples élevés. L'objectif de cours moyen des analystes est d'environ $124.83, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 25.75% du niveau de négociation actuel. Ce que cache cette estimation, c'est le risque de retards dans la production de nouveaux flux, mais les faibles coûts d'exploitation du modèle économique constituent un solide tampon. Pour en savoir plus sur qui achète et pourquoi, vous devriez lire Exploration de Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le tableau ci-dessous résume les principaux points de données que vous devez prendre en compte dès maintenant :

La mesure à prendre pour vous est donc claire : si vous êtes à l’aise avec les multiples élevés, le consensus des analystes laisse entrevoir une opportunité importante à court terme. Sinon, attendez un repli plus proche du $90.00 cible bas de gamme.

Facteurs de risque

Vous regardez Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) parce que son modèle de streaming semble être un moyen à faible risque de jouer sur les métaux précieux, et honnêtement, vous avez raison, c'est le cas. Mais un risque faible ne veut pas dire aucun risque. Le plus grand défi externe est celui que vous ne pouvez pas contrôler : la fluctuation sauvage des prix des matières premières. Les risques internes, bien que moins dramatiques, sont liés à l'exécution de leur pipeline de croissance et à la gestion de leurs futurs engagements en capital importants.

Le principal risque est simple : les prix des métaux chutent. Même si le modèle de streaming protège les marges, le coût de trésorerie moyen pour le premier semestre 2025 était remarquablement bas. 458 $ par once d'équivalent or (GEO) – une baisse soutenue des prix frappe toujours durement le chiffre d’affaires. Nous avons vu l'or s'échanger autour de 4 000 dollars l'once et l'argent près de 50 dollars à la fin de 2025, ce qui est fantastique pour le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025. 476,26 millions de dollars, mais cet avantage est réversible. Vous devez être tout à fait réaliste quant à cette volatilité.

• La volatilité des prix des matières premières constitue la principale menace extérieure.

Vents contraires en matière d’exécution opérationnelle et stratégique

Wheaton Precious Metals Corp. ne gère pas les mines, ce qui constitue un énorme avantage, mais cela crée également un risque de dépendance à l'égard de ses partenaires miniers. Cette concentration par des tiers signifie que WPM est exposé à des problèmes opérationnels, à des conflits de travail ou à des problèmes réglementaires dans des mines comme Salobo ou Constancia, même si elle n'a aucun contrôle direct sur celles-ci. Si la mine d'un partenaire ferme ses portes, les livraisons de métal de WPM s'arrêtent. Il s'agit d'un risque opérationnel réel, même avec la diversification du portefeuille dans 33 pays.

Un autre risque stratégique est la montée en puissance de nouvelles productions. La direction prévoit que la production attribuable en 2025 se situera entre 600 000 à 670 000 GEO. Atteindre le haut de cette fourchette dépend du démarrage réussi et dans les délais de projets de développement tels que Blackwater, Goose et Platreef. Tout retard dans ces projets, qui sont le moteur de la croissance prévue de 40 % d’ici 2029, a un impact direct sur les flux de trésorerie à court terme et les multiples de valorisation futurs.

Atténuation des risques financiers et engagements en capital

Voici un rapide calcul de leur situation financière : WPM a un bilan de forteresse. Au 30 septembre 2025, ils avaient environ 1,2 milliard de dollars en espèces et virtuellement zéro dette, plus un montant non tiré 2 milliards de dollars facilité de crédit renouvelable. Cette liquidité massive est la principale atténuation pour le 2,5 milliards de dollars dans les futurs engagements de financement jusqu’en 2029. Ils disposent du capital nécessaire pour remplir ces obligations sans contrainte, ce qui constitue un énorme facteur de réduction des risques par rapport aux mineurs traditionnels.

Néanmoins, vous devez surveiller l’accumulation d’onces produites mais pas encore livrées (PBND). Il s’agit de métal qui a été extrait mais qui n’a pas encore été physiquement livré à WPM, ce qui affecte en fin de compte le calendrier des ventes et les flux de trésorerie. Il s’agit d’un problème de fonds de roulement qui peut masquer temporairement la force ou la faiblesse de la production. Pour en savoir plus sur qui achète ce modèle, lisez Exploration de Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mon action claire pour vous est la suivante : suivre les chiffres de production trimestriels par rapport aux prévisions pour 2025 et surveiller l'état des montées en puissance de Blackwater et Platreef. Si la production n’atteint pas systématiquement le point médian des 635 000 GEO, le risque d’exécution augmente.

Opportunités de croissance

Vous regardez Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) et vous posez la bonne question : quel est le véritable moteur de la croissance future ? La réponse courte est une accélération majeure de la production sur plusieurs années qui a déjà débuté au cours de l'exercice 2025, ainsi que la force inhérente de leur modèle commercial de streaming (une méthode de financement par laquelle ils achètent un pourcentage de la production future d'une mine à un coût fixe et faible). C'est une histoire définitivement fascinante.

L'entreprise prévoit une trajectoire de croissance organique significative, prévoyant une augmentation de la production d'environ 40% d’ici 2029, ce qui devrait porter les onces équivalentes d’or (GEO) annuelles à 870 000. Voici un petit calcul à court terme : les prévisions de production pour 2025 se situent entre 600 000 et 670 000 GEO, soit un bond considérable par rapport à l’année précédente. À long terme, ils s'attendent à ce que la production annuelle moyenne dépasse 950 000 GEO entre 2030 et 2034. C'est un énorme pas en avant pour une société de streaming.

Principaux moteurs de croissance et nouvelle production

La croissance à court terme est directement liée à la mise en service de nouvelles mines. Nous avons vu quatre nouveaux projets commencer à livrer du métal en 2025, ce qui constitue un catalyseur majeur. Il ne s’agit pas simplement d’un gros pari, mais d’un pipeline diversifié de nouveaux flux de trésorerie.

• Eaux noires : L’accélération de la production est un objectif clé, l’actif atteignant une production commerciale.
• Oie : A livré avec succès sa première coulée d’or, marquant une autre étape importante.
• Parc Minéral & Platreef : Les deux projets devraient être opérationnels d’ici fin 2025.

De plus, les actifs phares existants se développent. L'expansion de la phase 3 de Salobo apporte désormais pleinement sa contribution, et la mine Antamina devrait générer une bonne augmentation de la production d'argent, de 40 à 50 % au cours des prochaines années, en raison de teneurs plus élevées. C’est ainsi qu’un modèle à faible risque génère une croissance à effet de levier.

Dynamique financière et avantage stratégique

La santé financière de Wheaton Precious Metals Corp. leur donne la flexibilité nécessaire pour poursuivre les transactions. Au 31 mars 2025, ils disposaient d'un solde de trésorerie de 1,1 milliard de dollars, d'une dette nulle et d'une facilité de crédit renouvelable non utilisée de 2 milliards de dollars. C'est un trésor de guerre pour de nouvelles offres de streaming.

Les résultats financiers des neuf premiers mois de 2025 reflètent déjà cette dynamique, générant des revenus, des bénéfices et des flux de trésorerie records. Par exemple, les revenus du deuxième trimestre 2025 ont atteint 503 millions de dollars et ceux du troisième trimestre 2025 étaient de 476,26 millions de dollars. Cette solide performance souligne leur principal avantage concurrentiel : le modèle de streaming.

Ce que cache cette estimation, c’est la puissance de leur structure de coûts. Parce qu’ils achètent du métal à un prix bas et prédéterminé, leurs marges de trésorerie d’exploitation sont parmi les plus élevées de l’industrie minière. Surtout, 83 % de leur production actuelle provient d’actifs situés dans la moitié inférieure de la courbe des coûts, ce qui signifie qu’ils restent rentables même si les prix des métaux baissent. Il s’agit d’un moyen peu risqué de s’exposer à la hausse des prix des matières premières.

Initiatives stratégiques et partenariats

Wheaton Precious Metals Corp. continue de conclure des accords de streaming relutifs. Une décision stratégique majeure en 2025 a été l'annonce d'un flux d'or sur la mine Hemlo, améliorant encore leur création de valeur à long terme. Ils maintiennent également une forte concentration sur les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), qui sont essentiels pour les actifs à long terme et ont été reconnus par leur inclusion dans le classement 2025 des 100 sociétés mondiales les plus durables par Corporate Knights. Honnêtement, cette concentration permet de réduire les risques de leur portefeuille.

Pour en savoir plus sur qui investit dans cette histoire de croissance, vous devriez lire Exploration de Wheaton Precious Metals Corp. (WPM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Prochaine étape : vérifiez les dernières variations des prix des matières premières par rapport à leurs contrats de streaming à coûts fixes pour calculer votre propre estimation de marge pour 2026 d'ici vendredi.