Algoma Steel Group Inc. (ASTL) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Lorsque vous regardez Algoma Steel Group Inc. (ASTL), voyez-vous une usine historique en difficulté ou un pionnier nord-américain de l’acier vert prêt pour un changement opérationnel massif ?

Les récents résultats de la société pour le troisième trimestre 2025 mettent en évidence cette tension, montrant un chiffre d'affaires consolidé de 523,9 millions de dollars mais une perte nette de 485,1 millions de dollars, un chiffre faussé par une dépréciation hors trésorerie et le frein dû aux tarifs de 50 % de l'article 232 des États-Unis. Algoma Steel change néanmoins fondamentalement son modèle opérationnel, après avoir réalisé la première production d'acier à partir de son nouveau four à arc électrique (EAF) en juillet 2025, un projet conçu pour réduire les émissions annuelles de carbone d'environ 70 % et augmenter la capacité à 3,7 millions de tonnes. Comprendre son histoire centenaire, sa structure de propriété unique et sa mission est certainement crucial pour déterminer la prochaine étape de cette transition soutenue par le gouvernement de 500 millions de dollars canadiens.

Historique du Groupe Algoma Steel Inc. (ASTL)

Vous regardez Algoma Steel Group Inc. (ASTL) et voyez un sidérurgiste centenaire qui vient d'être introduit en bourse, mais son histoire est une série complexe de réinventions. L’itération actuelle est l’histoire d’une ancienne exploitation de haut fourneau qui effectue un virage massif et de plusieurs milliards de dollars vers l’acier vert, mais cette transition ne se fait certainement pas sans difficultés financières à court terme.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Les origines de l'entreprise remontent à 1901, lorsqu'elle a été constituée sous le nom d'Algoma Iron, Nickel and Steel Company.

Emplacement d'origine

Les aciéries ont été établies à Sault Ste. Marie, Ontario, Canada, stratégiquement positionné sur la rivière St. Marys et les Grands Lacs pour l'accès aux transports et aux ressources.

Membres de l'équipe fondatrice

Le fondateur était Francis Clergue, un entrepreneur américain. Il est à l’origine du premier complexe industriel, qui comprenait également des mines et une voie ferrée, tous destinés à alimenter l’aciérie.

Capital/financement initial

L'Algoma Steel Company Limited a été autorisée à émettre un capital-actions de 20 000 000 $ (CAD, selon le contexte de la constitution canadienne) en 1901, financé par la vente d'actions privilégiées sur les marchés de New York et de Philadelphie. Voici un petit calcul : il s'agissait d'une entreprise industrielle massive pour l'époque, encouragée en partie par une prime du gouvernement fédéral de 3 $ la tonne pour l'acier produit au Canada.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

L'histoire de l'entreprise est définie par un cycle d'endettement, de restructuration et de réinvention technologique. La transformation la plus récente, et sans doute la plus critique, a commencé en 2021.

La fusion SPAC de 2021 avec Legato Merger Corp. a été le catalyseur financier de la stratégie actuelle, générant un produit net d'environ 306 millions de dollars (USD). Ce capital était destiné au projet Electric Arc Furnace (EAF), qui constitue la plus grande initiative de décarbonation du Canada dans le secteur de l'acier. Cette décision a fondamentalement modifié le bilan et l’orientation opérationnelle.

Le projet EAF est au cœur du nouveau Algoma Steel Group Inc. Il ne s'agit pas simplement d'une mise à niveau ; il s'agit d'un changement complet qui devrait réduire les émissions annuelles de carbone de l'entreprise jusqu'à 70 % et augmenter sa capacité annuelle de production d'acier brut à environ 3,7 millions de tonnes une fois pleinement opérationnelle. Il s’agit d’une puissante proposition de valeur à long terme pour une industrie soumise à une surveillance environnementale intense.

• Obtention de 500 millions de dollars (CAD) de soutien en liquidités du gouvernement à la fin de 2025 pour faire face à la transition vers l’EAF et aux vents contraires du marché.
• A déclaré un chiffre d'affaires consolidé de 523,9 millions de dollars (CAD) au troisième trimestre 2025, mais une perte nette de 485,1 millions de dollars (CAD), y compris une charge de dépréciation hors trésorerie massive de 503,4 millions de dollars (CAD).
• La charge de dépréciation était le résultat direct de l'impact des tarifs américains de l'article 232, qui ont créé une offre excédentaire et une compression des prix sur le marché canadien, faisant chuter la capitalisation boursière de la société en dessous de la valeur comptable de ses actifs nets.

Ce que cache cette estimation, c’est l’extrême volatilité du marché de l’acier et le risque financier à court terme lié à la montée en puissance de l’EAF. Vous devez comprendre le contexte historique de difficultés financières pour bien évaluer le potentiel de l'EAF par rapport aux pertes actuelles liées aux tarifs. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui parie sur ce revirement, commencez par Exploration d'Algoma Steel Group Inc. (ASTL) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Finances : suivez le calendrier de montée en puissance de l'EAF et l'impact du soutien gouvernemental de 500 millions de dollars sur les flux de trésorerie du quatrième trimestre 2025 d'ici la fin du mois.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) Structure de propriété

La structure de propriété d'Algoma Steel Group Inc. est dominée par des investisseurs institutionnels, ce qui signifie que de grands fonds et sociétés financières détiennent la majorité des actions et exercent ainsi une influence significative sur l'orientation stratégique et la gouvernance de l'entreprise.

Statut actuel d'Algoma Steel Group Inc.

Algoma Steel Group Inc. est une société cotée en bourse et non privée. Il maintient une double cotation, se négociant au NASDAQ sous le symbole ASTL, et également à la Bourse de Toronto (TSX) avec le même symbole. Cette double cotation donne à l'entreprise un accès aux principaux marchés de capitaux américains et canadiens, ce qui est important pour la liquidité et la mobilisation de capitaux pour son important projet de transition de four à arc électrique (EAF).

En novembre 2025, la capitalisation boursière de la société s'élève à environ 411,56 millions de dollars, reflétant sa valorisation en tant qu'acteur de taille moyenne de la sidérurgie. La fourchette de 52 semaines du titre a été volatile, allant d'un minimum de $3.02 à un sommet de $11.69, un signal clair de la réaction du marché aux cycles des prix de l'acier et aux progrès de sa transformation opérationnelle. Vous pouvez approfondir les chiffres ici : Analyse de la santé financière d'Algoma Steel Group Inc. (ASTL) : informations clés pour les investisseurs.

Répartition de la propriété d'Algoma Steel Group Inc.

Si l'on examine les données de l'exercice 2025, les investisseurs institutionnels détiennent la part du lion d'Algoma Steel Group Inc., ce qui est typique pour une entreprise qui a subi une restructuration financière importante et une cotation publique via une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC). Cette concentration signifie que les décisions dépendent souvent du consensus de quelques grands gestionnaires de fonds, et non des particuliers.

Le fait que l’appropriation institutionnelle soit si élevée 77%-signifie que ces grandes entités ont une influence significative sur les élections au conseil d'administration et les opérations majeures sur titres. Lorsqu’un de ces grands acteurs décide d’acheter ou de vendre un bloc important d’actions, cela fait définitivement évoluer le cours de l’action, alors surveillez de près ses déclarations.

Leadership d'Algoma Steel Group Inc.

L'entreprise subit actuellement une transition planifiée et importante en matière de direction, conçue pour garantir la stabilité à mesure que l'entreprise progresse dans sa transition vers une production d'acier à faible teneur en carbone. Le conseil d'administration, qui comprend le président indépendant Andrew Harshaw, supervise ce changement.

La structure de direction clé en novembre 2025 est la suivante :

• Directeur général (PDG) : Michel García. Il prendra sa retraite à la fin de l'année civile, le 31 décembre 2025, après avoir dirigé l'entreprise dans une transformation majeure.
• Président et directeur financier (CFO) : Rajat Marwah. Il a été nommé à ce poste à compter du 1er novembre 2025 et prendra officiellement ses fonctions de PDG le 1er janvier 2026.
• Directeur financier entrant : Michel Moraca. Actuellement vice-président, développement corporatif et trésorier, il sera promu directeur financier à compter du 1er janvier 2026.

Rajat Marwah travaille chez Algoma Steel Group Inc. depuis 2008, son passage au poste de PDG assure donc une continuité et une connaissance opérationnelle approfondie, notamment en ce qui concerne le projet de four à arc électrique (EAF). Cette succession planifiée minimise le risque d’un changement soudain et perturbateur au sommet, ce qui est une décision judicieuse pour une entreprise au milieu d’un cycle de dépenses en capital massif.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) Mission et valeurs

L'objectif principal d'Algoma Steel Group Inc. transcende la production d'acier et se concentre sur un double mandat : fournir des produits en acier essentiels et réactifs tout en conduisant une transformation industrielle massive vers un avenir à faibles émissions de carbone.

Cet engagement est évident dans leur pivot stratégique, qui comprend un investissement cumulé de 880,5 millions de dollars dans leur projet de four à arc électrique (EAF) au 30 juin 2025, ce qui est un chiffre important qui montre qu'ils sont sérieux en matière de changement.

Objectif principal d'Algoma Steel Group Inc.

L'objectif fondamental de l'entreprise s'exprime clairement à travers sa focalisation sur la construction d'une vie meilleure et d'un avenir plus vert, ce qui guide son évolution du statut de producteur de matières premières vers celui de fournisseur durable de grande valeur. Cette transformation est définitivement le thème central de leur stratégie 2025.

Déclaration de mission officielle

Algoma Steel Group Inc. a pour objectif de bâtir des vies meilleures et un avenir plus vert. Nous sommes en mesure de fournir des solutions de produits réactives et axées sur le client pour les applications des secteurs de l'automobile, de la construction, de l'énergie, de la défense et de la fabrication en Amérique du Nord.

• Fournissez des produits en plaques et feuilles de haute qualité pour les besoins critiques en matière d’infrastructures et de défense.
• Donner la priorité au marché intérieur canadien pour renforcer la résilience industrielle nationale.
• Devenez un fournisseur clé d’acier sûr, en réduisant votre dépendance à l’égard des marchés mondiaux volatils.

Énoncé de vision

La vision est de devenir l'un des principaux producteurs d'acier à faible coût et à faible teneur en carbone d'Amérique du Nord, en tirant parti de la nouvelle technologie de l'arc électrique pour créer une entreprise plus forte et plus résiliente. Il s’agit d’un objectif clair et réalisable, et pas seulement de futilités d’entreprise.

• Atteindre jusqu’à 70 % de réduction des émissions annuelles de carbone par rapport aux niveaux actuels grâce à la transition EAF.
• Poursuivre l’objectif ambitieux de neutralité carbone d’ici 2050, en s’alignant sur l’Association canadienne des producteurs d’acier (ACPS).
• Assurez-vous de vous positionner comme l’un des producteurs d’acier les moins coûteux et les plus durables d’Amérique du Nord.

Voici un calcul rapide : réduire de 70 % les émissions de CO2 est un changement opérationnel massif, nécessitant le type de capital obtenu grâce au soutien gouvernemental de 500 millions de dollars et au mécanisme ABL élargi de 375 millions de dollars. Vous pouvez en savoir plus sur leur situation financière ici : Analyse de la santé financière d'Algoma Steel Group Inc. (ASTL) : informations clés pour les investisseurs.

Slogan/Slogan d’Algoma Steel Group Inc.

Même si un slogan unique et formel n'est pas toujours utilisé, les communications de l'entreprise mettent systématiquement l'accent sur son rôle de transformation et de partenariat.

• Notre avenir est électrique.
• Votre partenaire en acier.

Ce que cache cette estimation, c'est la pression financière à court terme, comme l'EBITDA ajusté négatif attendu de 80 à 90 millions de dollars (CAD) pour le troisième trimestre 2025, qui montre le coût de cette vision audacieuse à long terme. Néanmoins, l’engagement en faveur de la sécurité et de la gestion de l’environnement reste primordial au cours de ce pivot opérationnel.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) Comment ça marche

Algoma Steel Group Inc. opère en tant que producteur d'acier et subit actuellement un changement opérationnel massif, passant de son modèle de haut fourneau traditionnel à haute teneur en carbone à un système de four à arc électrique (EAF) moderne à faible teneur en carbone pour se concentrer sur les tôles de grande valeur et certains produits de bobines pour le marché nord-américain.

L'entreprise génère des revenus en convertissant des matières premières, principalement du minerai de fer et du charbon dans l'ancien système, et de la ferraille d'acier de plus en plus recyclée dans le nouveau système, en produits finis en acier utilisés dans des applications industrielles et de construction essentielles, réalisant des revenus consolidés de 523,9 millions de dollars canadiens au troisième trimestre de l'exercice 2025.

Portefeuille de produits/services d'Algoma Steel Group Inc.

Algoma Steel Group Inc. recentre stratégiquement sa gamme de produits vers des produits à marge plus élevée et consommés au pays, comme les tôles discrètes, ce qui est crucial compte tenu des vents contraires commerciaux actuels qui ont comprimé les prix des bobines sur le marché canadien.

Cadre opérationnel d'Algoma Steel Group Inc.

Le cœur des opérations actuelles d'Algoma Steel Group Inc. est la transition accélérée de sa technologie traditionnelle de fabrication d'acier à l'oxygène de base (BOS) vers la technologie de four à arc électrique (EAF), un pivot stratégique motivé par un besoin de rentabilité et une réponse à l'impact durable des tarifs douaniers de l'article 232 des États-Unis.

L’entreprise opère dans un environnement à double modèle fin 2025, mais le changement se produit rapidement. La première production d'arc et d'acier de la première unité EAF a été réalisée début juillet 2025, et l'entreprise prévoit d'atteindre un calendrier de production de cinq jours d'ici la mi-novembre 2025. Il s'agit d'un grand pas en avant vers la fermeture des hauts fourneaux et des fours à coke, très coûteux.

• Montée en puissance de l'EAF : la mise en service de l'unité 1 progresse, visant une capacité annuelle totale d'acier brut d'environ 3,7 millions de tonnes après conversion, correspondant à la capacité de finition en aval.
• Vents contraires financiers : l’environnement opérationnel reste difficile ; Le troisième trimestre 2025 a enregistré 89,7 millions de dollars de coûts tarifaires directs et une perte nette de 485,1 millions de dollars, en grande partie due à une charge de dépréciation hors trésorerie.
• Gestion des liquidités : Pour financer la transformation, Algoma a obtenu environ 500 millions de dollars de liquidités garanties par le gouvernement et a étendu sa facilité de prêt sur actifs (ABL) à 375 millions de dollars américains.

Voici un calcul rapide : l'investissement cumulé dans le projet EAF a atteint 910 millions de dollars au 30 septembre 2025, avec un coût final prévu de 987 millions de dollars. Il s’agit d’une dépense d’investissement massive pour un avenir plus simple et plus vert.

Les avantages stratégiques d'Algoma Steel Group Inc.

L'avantage concurrentiel d'Algoma repose désormais sur sa position unique sur le marché intérieur et sur les avantages à long terme en termes de coûts et d'environnement de sa nouvelle technologie, qui devraient améliorer les marges une fois que l'exploitation de l'EAF à grande échelle sera définitivement réalisée.

• Monopole canadien des tôles : Algoma est le seul producteur de produits en tôles distinctes au Canada, ce qui lui confère un statut de fournisseur essentiel pour les projets nationaux d'infrastructure, de défense et d'énergie, qui sont moins exposés aux fluctuations mondiales des prix des matières premières.
• Acier à faible teneur en carbone : La transition EAF permet à l'entreprise de réduire ses émissions annuelles de carbone d'environ 70 %, créant ainsi un avantage concurrentiel sur un marché de plus en plus exigeant en acier à faible teneur en carbone, ou vert.
• Amélioration de la structure des coûts : après l'EAF, le changement opérationnel devrait améliorer la structure des coûts et la flexibilité opérationnelle, avec pour objectif à long terme d'atteindre un coût par tonne de ferraille plus 220 USD à pleine capacité.
• Financement sécurisé : les récentes liquidités garanties par le gouvernement de 500 millions de dollars garantissent à l'entreprise la piste financière nécessaire pour achever la transformation de l'EAF et faire face à l'incertitude commerciale à court terme.

Pour en savoir plus sur la stabilité financière de l'entreprise pendant cette transition complexe, vous devriez lire Analyse de la santé financière d'Algoma Steel Group Inc. (ASTL) : informations clés pour les investisseurs.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) Comment il gagne de l'argent

Algoma Steel Group Inc. gagne de l'argent principalement en produisant et en vendant une gamme ciblée de produits en acier laminés plats, en particulier des tôles et des tôles laminées à chaud et à froid, aux secteurs nord-américains de la fabrication, de la construction et de l'énergie. Le moteur financier de l'entreprise subit actuellement une transformation massive, passant d'une production d'acier de haut fourneau traditionnelle à émissions élevées à un modèle de four à arc électrique (EAF) plus rentable et à plus faible émission de carbone pour stabiliser les marges et générer de la valeur à long terme.

Répartition des revenus d'Algoma Steel Group Inc.

Depuis le troisième trimestre de 2025 (T3 2025), la grande majorité des revenus d'Algoma Steel Group Inc. proviennent de ses principaux produits en acier, avec un flux plus restreint mais constant de services connexes comme le fret et d'autres activités non sidérurgiques. La société opère dans un seul segment de reporting, mais nous pouvons ventiler les revenus en fonction de la nature de la vente en utilisant les derniers chiffres.

Voici un calcul rapide : les revenus consolidés du troisième trimestre 2025 s'élevaient à 523,9 millions de dollars canadiens, les revenus de l'acier représentant 473,3 millions de dollars canadiens. La tendance générale est à la baisse, le chiffre d'affaires consolidé étant en baisse par rapport aux 600,3 millions de dollars du trimestre de l'année précédente. L’activité est soumise à de fortes pressions, mais la transition vers une gamme de produits ciblée est essentielle. Vous pouvez découvrir plus en détail qui soutient cette transition dans Exploration d'Algoma Steel Group Inc. (ASTL) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Économie d'entreprise

L’économie d’Algoma Steel Group Inc. est actuellement définie par deux forces majeures : une transformation massive du capital et des tarifs commerciaux paralysants. L'entreprise est un preneur de prix sur le marché de l'acier de base, mais son pivot stratégique vise à devenir un producteur à faible coût de produits de grande valeur.

• Vents contraires en matière de tarifs : Les droits de douane américains au titre de l'article 232, qui atteignent 50 % sur les exportations d'acier, ont sévèrement restreint l'accès au marché américain. Cela a provoqué une offre excédentaire sur le marché canadien, faisant baisser les prix des transactions canadiennes jusqu'à 40 % par rapport aux niveaux américains. Cela représente un énorme frein à la rentabilité.
• Tarification à valeur ajoutée : Malgré la faiblesse globale du marché, l'entreprise donne la priorité aux produits en tôles discrètes (utilisés dans la construction et la défense) car ils continuent d'exiger une prime par rapport aux bobines laminées à chaud. Cette concentration sur les produits à plus forte marge est certainement la bonne décision pour améliorer le chiffre d’affaires net moyen.
• Transition AEP : Le passage à la production d’acier au four à arc électrique (EAF) est une stratégie de coûts à long terme. Le procédé EAF utilise de la ferraille d'acier, qui est moins chère et plus flexible que le minerai de fer et le coke, et devrait réduire les émissions annuelles de carbone d'environ 70 %. Cela les positionne comme un fournisseur « d'acier vert », qui pourrait éventuellement obtenir une prime sur les marchés axés sur le développement durable. Le coût total du projet devrait être d'environ 987 millions de dollars canadiens.

Performance financière d'Algoma Steel Group Inc.

Les résultats du troisième trimestre 2025 montrent une entreprise soumise à des tensions financières importantes alors qu’elle fait face au pire impact des tarifs tout en finançant sa transformation à grande échelle. Les chiffres sont difficiles, mais ils reflètent un cycle d’investissement stratégique et pas seulement un échec opérationnel.

• Perte nette et dépréciation : La société a déclaré une perte nette de 485,1 millions de dollars canadiens au troisième trimestre 2025. Cela s'explique principalement par une charge de dépréciation hors trésorerie de 503,4 millions de dollars canadiens. Cette charge indique que la valeur comptable de leurs actifs a dû être dépréciée au bilan, déclenchée par la chute de la capitalisation boursière en dessous de la valeur comptable des actifs nets et par l’impact continu des tarifs douaniers américains.
• EBITDA ajusté : L'EBITDA ajusté du troisième trimestre 2025 a représenté une perte de 87,1 millions de dollars canadiens, ce qui a donné lieu à une marge négative de -16,6 %. Cet indicateur montre clairement que le cœur de métier perd de l’argent sur le plan opérationnel, en grande partie à cause du coût élevé par tonne.
• Pression sur les coûts : Le coût par tonne de produits en acier vendu s'est élevé en moyenne à 1 282 $ CA au troisième trimestre 2025, soit une augmentation significative de 24 % d'une année sur l'autre. C’est là le principal problème à l’heure actuelle : les coûts d’exploitation élevés du système de haut fourneau existant fonctionnant parallèlement à la transition EAF, plus l’impact direct de 89,7 millions de dollars canadiens en dépenses tarifaires directes payées au cours du trimestre.
• Réserve de liquidité : Pour être honnête, l'entreprise a obtenu un coussin financier crucial, terminant le troisième trimestre 2025 avec 337 millions de dollars canadiens de liquidités disponibles, qui comprennent un programme de soutien gouvernemental contraignant de 500 millions de dollars de la part des gouvernements fédéral canadien et provincial de l'Ontario. Cette liquidité constitue le financement relais pour la transition EAF.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) Position sur le marché et perspectives d’avenir

Algoma Steel Group Inc. se trouve à un point d’inflexion critique, passant d’un producteur d’acier intégré à coûts élevés à un modèle de four à arc électrique (EAF) à faible teneur en carbone, une démarche nécessaire qui définira sa viabilité à long terme face à ses concurrents américains dominants.

Les perspectives à court terme de l'entreprise constituent un pari binaire sur la réussite de sa transition EAF, qui est actuellement financée par une injection importante de liquidités provenant de prêts garantis par le gouvernement et garantis fin 2025.

Paysage concurrentiel

Sur le marché nord-américain plus large de l'acier plat, Algoma Steel Group Inc. est un acteur de niche, axé sur le marché canadien et sur des produits spécifiques comme les tôles d'acier, où il occupe une position solide. La véritable concurrence vient des producteurs américains massifs et diversifiés qui bénéficient d’opérations EAF à une échelle supérieure et bien établies.

Voici un calcul rapide : basé sur le dernier chiffre d'affaires annuel d'Algoma Steel Group Inc. d'environ 2,07 milliards de dollars (USD) par rapport à la taille estimée du marché nord-américain de l’acier plat en 2024 de 153,8 milliards de dollars, la société détient environ 1,4 % du marché total en termes de chiffre d’affaires.

Opportunités et défis

L’entreprise traverse une véritable tempête de transformations à forte intensité de capital et de barrières commerciales paralysantes, mais ce tournant crée des opportunités évidentes pour une structure de coûts plus légère et plus durable. La clé est de gérer le risque d’exécution tant que les tarifs douaniers américains restent en place.

Si vous souhaitez approfondir les mesures financières qui ont conduit à la récente dépréciation, vous pouvez consulter Analyse de la santé financière d'Algoma Steel Group Inc. (ASTL) : informations clés pour les investisseurs.

Position dans l'industrie

La position industrielle d'Algoma Steel Group Inc. est actuellement définie par son statut de transition et sa concentration géographique. Elle n'est pas un leader nord-américain en termes de volume, mais elle se positionne comme un leader en termes de coûts et d'environnement dans ses catégories de produits spécifiques.

• Pionnier de l'acier vert : Le projet EAF place l'entreprise parmi les leaders de la transition en Amérique du Nord vers une production d'acier à faible teneur en carbone, un différenciateur clé pour des prix plus élevés et une future conformité réglementaire.
• Ancrage canadien : L'entreprise est un atout industriel essentiel pour le Canada, comme en témoignent les 500 millions de dollars de facilités de prêt fédérales et provinciales obtenues à la fin de 2025 pour assurer sa viabilité tout au long de la transition.
• Force du marché des tôles : L'accent stratégique mis sur les tôles d'acier, utilisées dans la construction navale et la construction lourde, offre une niche défendable face aux usines EAF de ses rivales américaines, axées sur les tôles.
• Détresse financière : malgré les progrès stratégiques, les indicateurs de santé financière, y compris un Altman Z-Score en difficulté, signalent des défis importants et un risque élevé. profile jusqu'à ce que l'EAF soit pleinement opérationnel et rentable.

L'ensemble de la thèse d'investissement dépend de la réussite, dans les délais et dans le budget prévu, du projet EAF et de la réalisation ultérieure de l'avantage de coût promis de 220 dollars par tonne sur le long terme.