Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment une entreprise comme Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) parvient-elle à maintenir sa domination sur un marché hôtelier mondial fragmenté alors qu’elle possède si peu de ses hôtels actuels ?

La réponse réside dans sa puissante stratégie d'asset-light, qui devrait générer un EBITDA ajusté compris entre 3,685 milliards de dollars et 3,715 milliards de dollars pour l'exercice 2025, démontrant la simple rentabilité de sa franchise et de ses frais de gestion.

Cette solidité financière est alimentée par un pipeline de développement massif de plus de 510 600 chambres, visant une croissance unitaire nette de 6,0% à 7,0%; comprendre ce moteur - son histoire, sa structure de propriété et sa mission - est certainement essentiel pour évaluer sa valeur future et si la capitalisation boursière actuelle d'environ 62,5 milliards de dollars est justifié.

Historique de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT)

Vous devez comprendre les racines d’une entreprise pour véritablement évaluer sa trajectoire future. Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) n’a pas commencé comme une puissance mondiale peu active en matière d’actifs ; tout a commencé avec le pivot d’un homme lors d’un boom pétrolier au Texas. Cet historique d'acquisitions stratégiques, de séparation de marques et d'un virage majeur vers la franchise constitue le modèle du modèle financier actuel de l'entreprise, qui devrait générer un bénéfice net pour l'ensemble de l'année 2025 entre 1 640 millions de dollars et 1 682 millions de dollars.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

1919. Conrad Hilton, qui avait l'intention d'acheter une banque, a plutôt acheté un petit hôtel après avoir constaté la forte demande d'hébergement dans une ville pétrolière animée. C’est un geste opportuniste classique qui a défini sa carrière.

Emplacement d'origine

Cisco, Texas, États-Unis La première propriété était le Mobley Hotel.

Membres de l'équipe fondatrice

Conrad Nicholson Hilton. Il a été l'unique fondateur et a piloté l'expansion initiale de l'entreprise en acquérant et en améliorant des propriétés dans tout le Texas.

Capital/financement initial

Conrad Hilton a acheté l'hôtel Mobley pour 40 000 $ US en 1919, en utilisant ses économies et les fonds de ses investisseurs. Pour être juste, cet investissement initial équivaut à environ 725 451 $ en 2024, il s’agissait donc d’un point de départ substantiel, mais pas massif.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

L'histoire de l'entreprise montre un modèle constant d'innovation et de restructuration financière, c'est pourquoi elle est en mesure de générer un EBITDA ajusté compris entre 3,650 millions de dollars et 3 710 millions de dollars en 2025. Les changements les plus importants concernaient moins l’ouverture d’hôtels que la manière dont ils les possédaient et les exploitaient.

• Le rachat par emprunt de Blackstone (2007) : La société d'investissement Blackstone Group a acquis Hilton Hotels Corporation pour 26 milliards de dollars, en le prenant en privé. Cette décision a conduit à une restructuration massive, à une concentration sur l'expansion mondiale et au développement de nouvelles marques, ouvrant la voie à la structure moderne de l'entreprise.
• Le changement de modèle Asset-Light (2017) : C'était un coup de maître. Hilton a cédé ses actifs immobiliers à Park Hotels & Resorts et son activité de multipropriété à Hilton Grand Vacations. Cette action a transformé Hilton en une entreprise de gestion et de franchise principalement axée sur les honoraires, réduisant l'intensité du capital et augmentant les revenus récurrents provenant des honoraires. Il s’agit sans aucun doute du changement stratégique le plus important de la dernière décennie.
• Technologie pionnière : Hilton a été l’un des premiers à l’adopter, ce qui est souvent négligé. Ils ont introduit les téléviseurs dans les chambres d'hôtel en 1947 et ont lancé HILCRON, le premier système de réservation centralisé au monde, en 1954. Cette concentration sur la technologie opérationnelle est la raison pour laquelle ils sont toujours leaders aujourd'hui.

Voici un petit calcul à l'échelle actuelle : le pipeline de développement, qui représente les futures salles génératrices de frais, a atteint un record. 510 600 chambres au 30 juin 2025. Cette croissance future est au cœur de l’histoire des investisseurs. Si vous souhaitez approfondir l'impact de ces frais sur le bilan, consultez Analyse de la santé financière de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) : informations clés pour les investisseurs. Quoi qu'il en soit, l'entreprise prévoit un rendement total du capital d'environ 3,3 milliards de dollars aux actionnaires en 2025, ce qui montre un engagement fort à restituer de la valeur à partir de ce modèle allégé en actifs.

Structure de propriété de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT)

Hilton Worldwide Holdings Inc. fonctionne selon une structure de propriété hautement institutionnelle, ce qui signifie que la grande majorité de ses actions sont détenues par de grandes sociétés financières et non par des investisseurs individuels. Cette concentration du capital signifie que les décisions stratégiques sont définitivement motivées par les intérêts de grands gestionnaires d'actifs comme BlackRock Inc. et Vanguard Group Inc.

Statut actuel de Hilton Worldwide Holdings Inc.

La société est une entité cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole HLT. En tant qu'entreprise publique, sa gouvernance est soumise aux réglementations de la SEC, garantissant ainsi la transparence aux investisseurs comme vous. Son empreinte massive se reflète dans sa dernière valorisation, avec une capitalisation boursière oscillant autour de 62,28 milliards de dollars à partir de mi-2025.

Pour 2025, la direction vise une performance solide, en fixant les prévisions de bénéfice par action (BPA) pour l'ensemble de l'année entre 7,97 $ et 8,06 $. C'est un signal clair sur leur rentabilité attendue, mais vous devez également examiner la santé sous-jacente du bilan. Vous pouvez voir une analyse plus approfondie des chiffres ici : Analyse de la santé financière de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) : informations clés pour les investisseurs.

Répartition de la propriété de Hilton Worldwide Holdings Inc.

Quand on regarde qui contrôle les actions, il est clair que le capital institutionnel domine. Ce pourcentage élevé de propriété institutionnelle – près de 96 % – est typique d’une action mature à grande capitalisation, mais cela signifie également que le cours de l’action peut fluctuer fortement en cas de rééquilibrage majeur des fonds. Voici le calcul rapide de la répartition basé sur les dépôts récents :

Leadership de Hilton Worldwide Holdings Inc.

La stratégie de l'entreprise est pilotée par une équipe de direction chevronnée, dont l'ancienneté moyenne dépasse une décennie, ce qui assure la stabilité mais exige également une réflexion nouvelle et sensible aux tendances. La personne clé aux commandes est Christopher J. Nassetta, qui est président et chef de la direction depuis 2007.

Son long mandat lui confère une connaissance opérationnelle approfondie, mais sa rémunération est substantielle : la rémunération annuelle totale est d'environ 27,96 millions de dollars- donc vous payez pour l'expérience. L'équipe de direction se concentre sur une « stratégie axée sur la marque, le réseau et la plateforme » pour soutenir la croissance.

• Christopher J. Nassetta : Président et chef de la direction, dirigeant l'entreprise depuis 2007.
• Laura Fuentes : Vice-président exécutif et directeur des ressources humaines, supervisant également Hilton Supply Management.
• Le conseil d'administration a récemment ajouté desprofile des talents comme Marissa A. Mayer en mai 2025, signalant l'accent mis sur l'exploitation de la technologie et de l'IA pour la croissance future.

La stabilité de la direction est un atout considérable, mais ce qui compte vraiment, c'est sa capacité à s'adapter rapidement dans un marché du voyage dynamique.

Mission et valeurs de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT)

L'objectif principal de Hilton Worldwide Holdings Inc. s'étend au-delà des nuitées et des revenus ; il s'agit d'être l'entreprise la plus hospitalière au monde en créant de la valeur pour quatre groupes de parties prenantes distincts. Cette concentration sur les personnes - les invités, les membres de l'équipe, les propriétaires et les communautés - constitue l'ADN culturel clairement clair qui guide leur stratégie mondiale.

Vous recherchez le fondement de la résilience à long terme d’une entreprise, et pour Hilton, il s’agit d’un engagement en faveur de l’hospitalité vieux de plus d’un siècle. Cette philosophie profondément ancrée leur permet de gérer un portefeuille de 25 marques de classe mondiale dans 141 pays et territoires à la fin de 2025. Analyse de la santé financière de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) : informations clés pour les investisseurs

Objectif principal de Hilton Worldwide Holdings Inc.

L'objectif de l'entreprise est une promesse en quatre parties, garantissant que chaque décision stratégique ait un impact positif sur l'ensemble de son écosystème. Voici un calcul rapide : si vous remplissez les quatre critères, les rendements financiers suivent naturellement, comme l'objectif de BPA pour l'exercice 2025 de 7,97 $ à 8,06 $ par action.

Déclaration de mission officielle

La mission de Hilton est d'être l'entreprise la plus hospitalière au monde, un objectif qu'elle poursuit en apportant de la valeur à chaque partenaire clé.

• Créez des expériences sincères pour les invités.
• Offrir des opportunités significatives aux membres de l’équipe.
• Offrez une valeur élevée aux propriétaires.
• Assurer un impact positif dans nos communautés.

Ce que cache cette mission, c'est la complexité opérationnelle de la gestion de plus de 9 000 propriétés dans le monde, mais la simplicité de l'objectif le rend exploitable par l'ensemble des plus de 500 000 membres de l'équipe.

Énoncé de vision

L'énoncé de vision est ambitieux, enraciné dans la conviction originale du fondateur Conrad Hilton, et guide l'expansion mondiale agressive de l'entreprise.

• Pour remplir la terre de la lumière et de la chaleur de l’hospitalité.
• Atteignez cet objectif en proposant des expériences exceptionnelles, dans chaque hôtel, chaque client, à chaque fois.

Cette ambition mondiale est visible dans leur pipeline de développement, qui comprenait un nombre record de 510 600 chambres en développement au 30 juin 2025, démontrant leur engagement à remplir littéralement la terre de leur marque. Il s'agit d'une feuille de route puissante et simple.

Valeurs fondamentales de Hilton Worldwide Holdings Inc.

La culture de l'entreprise repose sur six valeurs fondamentales, souvent rappelées par l'acronyme HILTON, qui traduisent leur mission en comportement quotidien.

• Hhospitalité : offrir des expériences exceptionnelles aux clients.
• JeIntégrité : Maintenir des normes éthiques dans toutes les opérations.
• Lleadership : stimuler l’innovation dans l’industrie.
• TTravail d'équipe : Collaborer efficacement pour atteindre des objectifs communs.
• ÔPropriété : Assumer la responsabilité des actions et des résultats.
• Now : Agir avec un sentiment d’urgence approprié.

Leur dévouement au « travail d'équipe » et aux « opportunités significatives pour les membres de l'équipe » est soutenu par des résultats tangibles ; Hilton a été nommé meilleur lieu de travail au monde par Great Place to Work et Fortune en novembre 2025, un titre qu'ils détiennent depuis une décennie.

Slogan/slogan de Hilton Worldwide Holdings Inc.

Bien que l'entreprise utilise divers slogans spécifiques à la marque, son engagement global envers sa mission et ses valeurs est mieux résumé dans sa stratégie environnementale, sociale et de gouvernance (ESG).

• Voyagez avec un but.

Cette stratégie démontre leur impact positif sur la communauté, un élément essentiel de la mission. Par exemple, leurs efforts en matière de développement durable ont abouti à une réduction de 48,1 % de l'intensité des émissions de carbone des niveaux 1 et 2 des hôtels gérés par rapport à une référence de 2008, démontrant qu'une action motivée par un objectif précis est mesurable.

Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) Comment ça marche

Hilton Worldwide Holdings Inc. fonctionne comme une entreprise payante et sans actifs, générant la grande majorité de ses revenus en franchiseant ses marques à des propriétaires tiers et en gérant des hôtels en leur nom, plutôt que de posséder l'immobilier lui-même. Ce modèle permet à l'entreprise d'étendre rapidement sa présence mondiale, atteignant plus de 9 000 propriétés dans 141 pays à la fin de 2025, tout en maintenant des marges élevées et un faible engagement en capital.

Portefeuille de produits/services de Hilton Worldwide Holdings Inc.

La valeur de l'entreprise est assurée par un portefeuille diversifié de 25 marques distinctes qui s'adressent à pratiquement tous les segments du marché des voyageurs, de l'économie haut de gamme à l'ultra-luxe. Cette segmentation garantit que Hilton capte la demande dans tous les niveaux de prix et dans tous les objectifs de voyage, depuis une nuitée rapide pour un voyageur d'affaires jusqu'à des vacances d'une semaine dans un complexe de luxe.

Cadre opérationnel de Hilton Worldwide Holdings Inc.

La clé du succès opérationnel de Hilton réside dans sa stratégie d'économie de capital, qui minimise son exposition à la nature cyclique de la propriété immobilière. Cette concentration sur les frais de gestion et de franchise est ce qui génère un flux de trésorerie solide et une rentabilité élevée. Pour l'ensemble de l'année 2025, la société prévoit que l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) se situera entre 3 685 millions de dollars et 3 715 millions de dollars, reflétant la rentabilité de ce modèle.

• Franchise : Le modèle le plus répandu, dans lequel Hilton concède sous licence sa marque, ses systèmes d'exploitation et son infrastructure de réservation à des propriétaires d'hôtels indépendants moyennant des frais initiaux et des redevances continues. C’est certainement la partie la plus évolutive de l’entreprise.
• Contrats de gestion : Hilton exploite l'hôtel au nom du propriétaire moyennant des frais de base et des frais incitatifs liés à la performance opérationnelle de l'hôtel. Cela génère des revenus plus élevés par hôtel mais implique une plus grande responsabilité opérationnelle.
• Technologie et distribution : Le Explorer l’investisseur de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) Profile: Qui achète et pourquoi ? est alimenté par une pile technologique exclusive, notamment l'application Hilton Honors, leader du secteur, qui facilite l'enregistrement numérique, la sélection des chambres et l'accès par clé numérique.
• Composition des flux de revenus : Les principaux moteurs de revenus sont les frais de gestion et de franchise, qui ont affiché une augmentation de 5,3 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, soulignant la résilience du modèle payant même avec une légère baisse du RevPAR (revenu par chambre disponible) de 1,1 % au cours de la même période.

Avantages stratégiques de Hilton Worldwide Holdings Inc.

L'avantage stratégique de Hilton réside dans sa puissante valeur de marque, son envergure mondiale massive et l'effet de réseau créé par son programme de fidélisation et son pipeline de développement. Cette combinaison crée une barrière à l’entrée élevée pour les concurrents et une proposition de valeur convaincante pour les hôteliers.

• Programme de fidélité Hilton Honors : Avec plus de 235 millions de membres au 30 septembre 2025, ce programme génère une part substantielle des réservations directes, réduisant ainsi le recours à des agences de voyages en ligne (OTA) tierces coûteuses et fournissant des données clients inestimables.
• Pipeline de développement de disques : La croissance future de l'entreprise est assurée avec un pipeline record de 515 400 chambres au 30 septembre 2025, ce qui représente une croissance de 5 % sur un an. Ce pipeline garantit une croissance nette unitaire constante, projetée entre 6,5 % et 7,0 % pour l’ensemble de l’année 2025.
• Diversification et conversions de marque : Les 25 marques de Hilton lui permettent de cibler de nouveaux marchés et, surtout, de convertir les hôtels indépendants existants sous la bannière Hilton, notamment à travers ses marques de collection comme Curio Collection et Tapestry Collection. Les conversions ont représenté plus d'un tiers des ouvertures au deuxième trimestre 2025.
• Répartition du capital : La structure légère en actifs génère un flux de trésorerie disponible important, qui est ensuite restitué aux actionnaires. Pour 2025, le rendement total du capital projeté est d’environ 3,3 milliards de dollars.

Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) Comment il gagne de l'argent

Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) fonctionne en tant que franchiseur et gestionnaire d'actifs légers, ce qui signifie que son activité principale consiste à collecter des frais à marge élevée auprès de propriétaires d'hôtels tiers plutôt que de posséder l'immobilier lui-même.

L'entreprise gagne principalement de l'argent en facturant deux types de frais : des redevances (frais de franchise) pour l'utilisation de sa marque et des frais de gestion pour l'exploitation des propriétés au nom des propriétaires, créant ainsi un flux de revenus récurrents à marge élevée, isolé des lourdes dépenses en capital liées à la propriété hôtelière.

Répartition des revenus de Hilton Worldwide Holdings Inc.

Pour comprendre le moteur financier de Hilton, vous devez regarder au-delà des chiffres les plus importants. Le chiffre d'affaires sur les douze derniers mois (TTM) au troisième trimestre 2025 s'élevait à 11,735 milliards de dollars, mais une grande partie de ce chiffre est constituée de revenus répercutés à faible marge. La véritable valeur économique réside dans la structure des frais.

Voici un calcul rapide des deux principaux segments de revenus, basé sur le modèle commercial de base, en utilisant les données structurelles les plus récentes. Le segment « Propriété, location et autres » comprend une composante massive des revenus de remboursement des coûts qui sont simplement répercutés pour couvrir les coûts d'exploitation, c'est pourquoi les revenus des redevances sont le moteur des bénéfices.

Économie d'entreprise

La force de Hilton réside dans son modèle peu capitalistique, qui offre un puissant levier d'exploitation (la capacité d'augmenter les bénéfices plus rapidement que les revenus) car ses coûts primaires sont fixes (comme les frais généraux de l'entreprise) tandis que ses revenus augmentent avec chaque nouvelle chambre franchisée. C'est définitivement la sauce secrète.

• Résilience payante : Les frais de gestion et de franchise sont généralement calculés en pourcentage du revenu brut des chambres (RevPAR, ou revenu par chambre disponible) et du revenu total de l'hôtel. Cela signifie que le flux de revenus est très résilient car il nécessite un réinvestissement minimal du capital de la part de Hilton lui-même.
• Marges élevées : Le segment de la gestion et des franchises est à marge extrêmement élevée. En revanche, le segment Propriétés et Locations a des revenus élevés mais également des dépenses correspondantes élevées (les revenus de remboursement des coûts sont compensés par les dépenses remboursées), ce qui se traduit par une contribution au bénéfice net minime.
• Moteur de croissance : La valeur future de l'entreprise est liée à sa croissance nette unitaire (NUG), et pas seulement au RevPAR des hôtels existants. Le pipeline de développement a atteint un nombre record de 515 400 chambres au 30 septembre 2025, ce qui représente un arriéré massif de revenus futurs. La direction prévoit que le NUG se situera entre 6,5 % et 7,0 % pour l’ensemble de l’année 2025.
• Stratégie de prix : Hilton utilise une tarification dynamique pour maximiser le RevPAR, qui est le principal facteur de revenus des commissions. Alors que le RevPAR comparable à l'échelle du système a diminué de 1,1 % au troisième trimestre 2025, en raison d'un taux d'occupation modeste et d'une baisse du tarif journalier moyen (ADR), les marchés internationaux et les marques de luxe (comme LXR Hotels & Resorts, en hausse de 6,4 % en RevPAR) ont fourni une compensation cruciale à la faiblesse du marché américain.

Performance financière de Hilton Worldwide Holdings Inc.

Les résultats du troisième trimestre 2025 soulignent l'efficacité du modèle Asset Light, car de solides indicateurs de rentabilité ont dépassé les attentes malgré une légère baisse d'un indicateur opérationnel clé (RevPAR). Vous pouvez approfondir la santé du bilan dans Analyse de la santé financière de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) : informations clés pour les investisseurs.

• Surperformance en termes de rentabilité : Pour l'ensemble de l'année 2025, Hilton prévoit que l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) s'élèvera à environ 3,7 milliards de dollars à mi-parcours des prévisions. Le bénéfice net devrait être d'environ 1,615 milliard de dollars.
• Bénéfice par action (BPA) : Le BPA dilué ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 est guidé vers un point médian de 8,015 $, reflétant l'avantage à la fois d'une forte efficacité opérationnelle et du programme agressif de rachat d'actions de la société.
• Rendement du capital : Hilton reste engagé envers ses actionnaires, prévoyant un rendement total du capital d'environ 3,3 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année 2025 grâce à une combinaison de rachats d'actions et de dividendes. Cela témoigne de la confiance de la direction dans la génération future de flux de trésorerie disponibles.
• Structure de la dette : Au troisième trimestre 2025, Hilton avait un encours de dette de 11,6 milliards de dollars (hors dettes de location-financement) avec un taux d'intérêt moyen pondéré de 4,80 %, et aucune dette significative n'arrivait à échéance avant avril 2027. Cette échéance gérable profile assure la stabilité dans un environnement de taux d’intérêt élevés.

Position sur le marché et perspectives d'avenir de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT)

Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) maintient sa position de leader mondial de l'hôtellerie, en se concentrant sur un modèle basé sur des frais et peu d'actifs qui génère des flux de trésorerie et des rendements du capital constants. La société navigue sur un marché divisé où la demande de produits de luxe reste robuste, mais la croissance globale du RevPAR ralentit, ce qui conduit à une prévision révisée de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année 2025 de 7,97 $ à 8,06 $.

Paysage concurrentiel

Le marché mondial de l’hôtellerie reste dominé par quelques acteurs majeurs qui se concurrencent principalement sur la force de leur marque, la portée des programmes de fidélité et la taille du pipeline de développement. Alors que Marriott International détient la plus grande part des revenus globaux, Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) possède la marque hôtelière la plus précieuse au monde, un actif incorporel clé.

Opportunités et défis

Les perspectives à court terme de Hilton sont définies par sa capacité à capitaliser sur la croissance internationale et les dépenses de luxe tout en atténuant le ralentissement de la demande sur son principal marché américain. L'orientation stratégique de l'entreprise sur son programme de fidélité et l'expansion de sa marque constitue sans aucun doute un levier clé pour sa rentabilité future.

Position dans l'industrie

Hilton Worldwide Holdings Inc. exploite un modèle commercial allégé en actifs, générant des frais de gestion et de franchise à marge élevée. La solidité financière de la société apparaît clairement dans ses prévisions pour 2025 d'un EBITDA ajusté compris entre 3,65 milliards de dollars et 3,71 milliards de dollars, ce qui soutient un rendement du capital important. Voici un calcul rapide : la société prévoit de restituer environ 3,3 milliards de dollars de capital aux actionnaires en 2025 via des rachats et des dividendes, démontrant ainsi sa confiance dans sa génération de flux de trésorerie basés sur les honoraires.

La stratégie principale de l'entreprise se concentre sur la croissance organique grâce à son pipeline de développement massif de plus de 503 000 chambres, qui génère une croissance unitaire nette (NUG) projetée de 6,5 % à 7 % pour 2025. Cette croissance est fortement axée sur les conversions et l'expansion internationale, ce qui constitue un moyen intelligent d'agrandir rapidement les chambres sans dépenses en capital massives. Pour une analyse plus approfondie des principes fondamentaux qui sous-tendent cette croissance, consultez le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT).

• Maintenir la domination de la marque : Hilton a détenu le titre de marque hôtelière la plus valorisée au monde pendant dix années consécutives.
• Focus sur le segment lifestyle : le lancement de la « Outset Collection by Hilton » (plus de 60 hôtels en développement) cible les tendances du voyage expérientiel.
• Donner la priorité au rendement pour les actionnaires : une politique agressive de rendement du capital constitue un différenciateur clé pour les investisseurs en quête de rendement et de soutien au rachat.

Prochaine étape : le service financier devrait modéliser l'impact des nouvelles prévisions NUG par rapport aux prévisions de RevPAR réduites pour tester le plancher d'EBITDA de 3,65 milliards de dollars.