Immunocore Holdings plc (IMCR) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Lorsque vous regardez Immunocore Holdings plc (IMCR), voyez-vous une biotechnologie de niche ou le pionnier d’une nouvelle classe thérapeutique ? Cette société au stade commercial, qui a développé la première thérapie au monde approuvée par les récepteurs des lymphocytes T (TCR), a démontré une forte dynamique commerciale, enregistrant un chiffre d'affaires au troisième trimestre 2025 de 103,69 millions de dollars, ce qui reflète une 29.22% croissance d'une année sur l'autre des ventes nettes, principalement tirée par son produit phare, KIMMTRAK. Avec une marge bénéficiaire brute remarquable de 88.08% et une position de trésorerie de 892 millions de dollars à partir du troisième trimestre 2025, la question pour tout investisseur sérieux est de savoir si sa plateforme exclusive ImmTAX peut traduire ces premiers succès en un pipeline diversifié de plusieurs milliards de dollars couvrant l'oncologie, les maladies infectieuses et auto-immunes.

Immunocore Holdings plc (IMCR) Historique

Vous voulez comprendre les fondements d’Immunocore Holdings plc, et cela signifie regarder au-delà de la cotation au Nasdaq 2021 et découvrir la science fondamentale qui a tout déclenché. Le parcours de l'entreprise n'est pas une ligne droite ; c'est l'histoire d'une percée scientifique - la plateforme du récepteur des lymphocytes T (TCR) - qui a survécu aux fusions d'entreprises et aux expériences de financement de la mort imminente pour devenir une biotechnologie commerciale. Ce qu’il faut retenir, c’est que c’est la plateforme ImmTAC, et non l’entreprise, qui est la véritable histoire d’origine.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La société a été officiellement créée en 2008, mais il s'agissait d'une spin-out de MediGene AG, qui avait acquis la société scientifique d'origine, Avidex, en 2006.

Emplacement d'origine

Les racines sont fermement ancrées dans le pôle biotechnologique du Royaume-Uni, plus précisément dans l'Oxfordshire, au Royaume-Uni.

Membres de l'équipe fondatrice

La science fondamentale de la plateforme exclusive ImmTAC (TCR monoclonaux immunisants contre le cancer) est née du Dr Bent Jakobsen et du professeur Sir John Bell, qui ont développé la technologie à l'Université d'Oxford en 1999 pour former Avidex.

Capital/financement initial

Alors que le financement initial était du capital-risque pour Avidex, le premier événement de capital véritablement transformateur pour l'entité Immunocore a été un cycle de financement privé de série A en 2015, qui a permis de lever un jalon historique. 320 millions de dollars. Il s’agissait à l’époque de l’une des plus grandes levées de fonds privées pour une biotechnologie européenne.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La trajectoire de l'entreprise a été façonnée par trois décisions cruciales : l'orientation scientifique, le changement de direction et le lancement commercial de son premier produit. Ces moments ont transformé une plate-forme de recherche prometteuse en une puissance commerciale.

• L'engagement d'ImmTAC : La principale décision de transformation a été de se concentrer exclusivement sur la technologie ImmTAC (TCR monoclonaux immunisants contre le cancer) après la scission de 2008. Cette approche hautement différenciée, qui utilise des récepteurs de lymphocytes T solubles pour cibler les protéines intracellulaires, confère aujourd’hui à l’entreprise sa position unique sur le marché.
• La refonte du leadership de 2019 : Lorsque Bahija Jallal a pris ses fonctions de PDG en 2019, la société se trouvait dans une situation financière désastreuse, avec seulement environ six mois de capital restant. Sa restructuration immédiate et son augmentation de capital réussie, y compris une 130 millions de dollars Les séries B ont sans aucun doute constitué un point pivot qui a assuré la survie de l'entreprise et sa capacité à mener à bien les essais KIMMTRAK.
• Validation commerciale avec KIMMTRAK : L’approbation par la FDA en 2022 de KIMMTRAK (tebentafusp) pour le mélanome uvéal métastatique a été la validation ultime. Cela a fait passer l’entreprise d’une pure entité de R&D à une entité commerciale. Ce succès est à l'origine de la performance financière actuelle, avec un chiffre d'affaires sur douze mois au 30 septembre 2025, atteignant environ 379,59 millions de dollars, principalement provenant des ventes de produits. L'entreprise utilise désormais cette base commerciale et une trésorerie de 892 millions de dollars à partir du troisième trimestre 2025, pour élargir son portefeuille de produits aux maladies infectieuses et auto-immunes.

Si vous souhaitez comprendre ce qui guide leur orientation stratégique aujourd’hui, vous devez examiner leurs principes fondamentaux : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Immunocore Holdings plc (IMCR).

Structure de propriété d'Immunocore Holdings plc (IMCR)

Immunocore Holdings plc est une société de biotechnologie au stade commercial cotée en bourse, ce qui signifie que sa propriété est répartie entre un mélange d'investisseurs institutionnels, d'initiés de l'entreprise et du grand public. La gouvernance de l'entreprise est principalement contrôlée par sa base institutionnelle, une structure commune aux sociétés de biotechnologie à forte croissance où des fonds spécialisés fournissent le capital nécessaire au développement de médicaments à long terme.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Immunocore Holdings plc est une société publique qui négocie ses American Depositary Shares (ADS) sur le NASDAQ Global Select Market sous le symbole boursier IMCR. Ce statut soumet l'entreprise à des normes de reporting rigoureuses de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, garantissant ainsi la transparence pour son actionnariat diversifié.

En novembre 2025, l'entreprise comptait environ 50,53 millions actions en circulation, ce qui lui confère une capitalisation boursière d'environ 1,84 milliard de dollars. Cette valorisation élevée reflète l'optimisme des investisseurs autour de sa plateforme exclusive ImmTAX (Immune mobilizing monoclonal TCRs Against X Disease) et de son produit au stade commercial, KIMMTRAK, qui a réalisé plus de 100 millions de dollars des ventes trimestrielles au troisième trimestre 2025. Vous pouvez trouver un aperçu plus approfondi de leur situation financière ici : Analyse de la santé financière d'Immunocore Holdings plc (IMCR) : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

Le pouvoir de décision de l'entreprise est fortement concentré entre les investisseurs institutionnels, ce qui est typique pour une entreprise de biotechnologie qui s'appuie sur d'importantes injections de capitaux provenant de fonds spécialisés. Les initiés détiennent cependant toujours une participation importante, alignant les intérêts de la direction sur les rendements pour les actionnaires.

Voici un petit calcul : avec une participation institutionnelle à 84,50 % et une participation initiée à 10,40 %, le flottant public restant n'est que de 5,10 %. Il s’agit d’un flottement serré, vous pourriez donc constater une plus grande volatilité des prix.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

L'équipe de direction est composée de vétérans chevronnés du secteur pharmaceutique et de la biotechnologie, reflétant une forte concentration sur l'innovation scientifique et l'exécution commerciale. Ce mélange d’expertises est sans aucun doute crucial pour une entreprise en transition de la recherche à une entreprise commerciale.

• Directeur général (PDG) : Bahija Jallal, PhD. Elle est également directrice du conseil d'administration et apporte une vaste expérience acquise dans son précédent rôle de présidente de MedImmune, l'unité mondiale de R&D sur les produits biologiques d'AstraZeneca.
• Directeur financier (CFO) : Travis Coy. Il est également responsable du développement de l'entreprise, mettant à profit ses plus de 20 années d'expérience, notamment en matière de direction financière et de fusions et acquisitions chez Eli Lilly and Company.
• Président du conseil d'administration : Professeur Sir John Bell. Il assure une veille stratégique et scientifique de haut niveau.
• Responsable Recherche et Développement (R&D) : David Berman, MD, PhD. Son expérience comprend des rôles de direction dans le développement de quatre produits biologiques approuvés au sein de la franchise IO d'AstraZeneca.
• Directeur Médical (CMO) et Responsable du Développement Clinique : Mohammed Dar, MD. Il supervise la stratégie d’essais cliniques, après avoir dirigé des équipes soutenant l’approbation du durvalumab, un inhibiteur de point de contrôle anti-PD-L1.

La structure de direction est conçue pour diriger un développement clinique complexe tout en maintenant l'accent commercial sur leur produit approuvé, KIMMTRAK.

Immunocore Holdings plc (IMCR) Mission et valeurs

La mission d'Immunocore Holdings plc est un mandat clair, axé avant tout sur le patient : améliorer radicalement les résultats dans les domaines de l'oncologie, des maladies infectieuses et des maladies auto-immunes. Cet objectif ambitieux s'appuie sur un ensemble de valeurs fondamentales, connues en interne sous le nom de STRIDE, qui guident leur approche scientifique et transformatrice de la médecine.

Objectif principal d'Immunocore Holdings plc

Vous avez affaire à une entreprise de biotechnologie qui ne recherche pas seulement des profits ; ils tentent fondamentalement de changer la donne dans trois domaines majeurs de maladies. Leur objectif principal est centré sur leur plateforme exclusive ImmTAX - Récepteurs monoclonaux de cellules T mobilisant l'immunité contre la maladie X - qui est leur moteur pour la création de nouvelles immunothérapies bispécifiques des récepteurs de cellules T (TCR). Cette technologie est le lien direct entre leur mission et leur succès commercial, à l'image de la belle performance de KIMMTRAK.

Déclaration de mission officielle

La mission de l'entreprise est directe et laisse peu de place à l'ambiguïté. Il s’agit d’obtenir des résultats tangibles qui changent la vie des patients, et pas seulement des améliorations progressives. Cet engagement est à l’origine de l’investissement massif dans leur pipeline.

• Pionnier et fournisseur de médicaments immunomodulateurs transformateurs.
• Amélioration radicale des résultats pour les patients atteints de cancer, de maladies infectieuses et de maladies auto-immunes.

Honnêtement, c’est une lourde tâche, mais elle est soutenue par un capital réel. Le fait qu'Immunocore Holdings plc ait déclaré une solide position de trésorerie de 892 millions de dollars à la fin du troisième trimestre 2025, cela montre qu'ils disposent des ressources financières nécessaires pour poursuivre cette mission de manière agressive. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Immunocore Holdings plc (IMCR).

Énoncé de vision

Même si une déclaration de vision distincte et fleurie n'est pas leur style, leur vision est ancrée dans leur objectif opérationnel : établir la plateforme ImmTAX comme référence pour exploiter la puissance des lymphocytes T contre des maladies auparavant incurables. Leurs travaux sur KIMMTRAK, la première thérapie TCR approuvée au monde, en sont la preuve.

Leur vision se traduit par des actions claires à court terme, comme l'extension de l'utilisation de KIMMTRAK au mélanome cutané et l'avancement de leur candidat PRAME BiSpecific dans les essais de phase 3. C’est ainsi qu’une vision scientifique devient une réalité commerciale.

Leurs valeurs fondamentales, résumées par l’acronyme STRIDE, sont l’ADN culturel qui rend cette vision possible :

• Sscience : diriger avec la science au profit des patients.
• Trust : respectez-vous et faites-vous confiance grâce à une communication transparente.
• R.Responsabilité : Agir avec intégrité et assumer la responsabilité de ses actes.
• JeInnovation : Mettre l’accent sur l’innovation transformatrice qui profite aux patients.
• réuniversity : Valoriser la diversité pour stimuler l’innovation.
• Excellence : Efforcez-vous de faire des STRIDE pour les patients.

Slogan/slogan d'Immunocore Holdings plc

Vous ne trouverez pas de slogan publicitaire percutant, mais vous trouverez un message cohérent et puissant utilisé dans leurs documents destinés aux investisseurs et leurs communications d'entreprise qui fonctionnent comme un seul.

• Pionniers de la première thérapie TCR au monde.

Il ne s'agit pas seulement de marketing ; c'est une déclaration de position sur le marché. Lorsque vous regardez les 100 millions de dollars de ventes trimestrielles de KIMMTRAK au troisième trimestre 2025, vous voyez le résultat direct de cet esprit pionnier. Ils investissent définitivement leur argent là où est leur mission, en traduisant les avancées scientifiques en succès sur le plan commercial.

Immunocore Holdings plc (IMCR) Comment ça marche

Immunocore Holdings plc est une société de biotechnologie au stade commercial qui crée de nouvelles immunothérapies à récepteurs bispécifiques des lymphocytes T (TCR) pour traiter le cancer, les maladies infectieuses et les maladies auto-immunes. La plate-forme exclusive ImmTAX (TCR monoclonaux mobilisateurs immunitaires contre la maladie X) de la société conçoit des TCR solubles pour rediriger et activer les propres cellules T du corps afin de trouver et de détruire les cellules malades qui manquent souvent au système immunitaire naturel.

Portefeuille de produits/services d'Immunocore Holdings plc

Cadre opérationnel d'Immunocore Holdings plc

La création de valeur de l'entreprise dépend de son modèle opérationnel intégré de bout en bout, couvrant la découverte, le développement clinique, la fabrication et la commercialisation. Honnêtement, c’est ainsi qu’ils font avancer rapidement leur science.

• R&D de la plateforme ImmTAX : Le processus principal est la conception et l'ingénierie de molécules bispécifiques de TCR qui peuvent se lier à un peptide cible spécifique présenté par un antigène leucocytaire humain (HLA) sur une cellule malade, et simultanément recruter et activer une cellule T pour tuer cette cellule malade.
• Exécution clinique : Immunocore fait progresser de manière agressive son pipeline, avec trois essais d'enregistrement de phase 3 en cours en oncologie (expansion de KIMMTRAK et Brenetafusp). Ils sont en passe de finaliser le recrutement pour l’essai TEBE-AM au premier semestre 2026.
• Commercialisation mondiale : Les revenus sont tirés par les ventes commerciales de KIMMTRAK, qui ont généré 103,7 millions de dollars de ventes nettes de produits au troisième trimestre 2025. Celles-ci sont gérées par des forces de vente directes sur des marchés majeurs comme les États-Unis et l'Europe, ainsi que par des accords de distribution stratégiques pour une expansion mondiale.
• Solidité financière : La société maintient un bilan solide, déclarant une trésorerie, des équivalents de trésorerie et des titres négociables de 892,4 millions de dollars au 30 septembre 2025, qui financent un important pipeline de R&D.

Pour en savoir plus sur qui parie sur ce succès opérationnel, vous devriez être Explorer l'investisseur d'Immunocore Holdings plc (IMCR) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Avantages stratégiques d'Immunocore Holdings plc

Le succès commercial d'Immunocore repose sur quelques fossés clairs et défendables. La plus importante est sa technologie propriétaire ImmTAX, qui est une plateforme unique en son genre.

• Bispécifiques pionniers du TCR : La plateforme ImmTAX est l’une des seules technologies à exploiter avec succès la puissance des récepteurs des lymphocytes T pour cibler les antigènes intracellulaires (cibles à l’intérieur de la cellule), inaccessibles aux thérapies traditionnelles à base d’anticorps. Cela ouvre la voie à un vaste nouvel univers de cibles en oncologie, en maladies infectieuses et auto-immunes.
• Premier produit commercial sur le marché : KIMMTRAK est le premier traitement TCR approuvé au monde, établissant une position commerciale cruciale et fournissant un moteur de revenus qui soutient le reste du pipeline. Il s'agit de la norme de soins pour son indication sur la plupart des marchés lancés.
• Large diversification des pipelines : Contrairement à de nombreuses sociétés de biotechnologie monoproduit, Immunocore développe activement des programmes dans trois domaines thérapeutiques majeurs : l'oncologie, les maladies infectieuses et les maladies auto-immunes, réduisant ainsi sa dépendance à long terme sur le succès d'un seul médicament. Cela réduit définitivement le risque du portefeuille.
• Ensemble de données cliniques approfondies : La société exploite les données de médecine translationnelle de plus d'un millier de patients traités avec ses thérapies basées sur le TCR pour éclairer et accélérer le développement de ses futurs candidats en pipeline.

Immunocore Holdings plc (IMCR) Comment cela rapporte de l'argent

Immunocore Holdings plc génère la quasi-totalité de ses revenus en vendant son seul produit commercialisé, KIMMTRAK® (tebentafusp), un nouveau récepteur des lymphocytes T (TCR) thérapeutique pour le mélanome uvéal métastatique (mUM). Il s’agit d’un modèle biotechnologique classique : développer un médicament révolutionnaire pour une maladie dont les besoins sont importants et non satisfaits, obtenir l’approbation réglementaire, puis le monétiser grâce aux ventes mondiales de produits.

Répartition des revenus d'Immunocore Holdings plc

Le moteur financier de la société dépend presque entièrement d'un produit, KIMMTRAK, qui est le premier et le seul traitement thérapeutique approuvé par les récepteurs des lymphocytes T pour la mUM. Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), la société a déclaré des ventes nettes de produits de 103,7 millions de dollars, démontrant une forte dynamique commerciale.

Voici le calcul rapide : les ventes de KIMMTRAK ont augmenté 103,7 millions de dollars du chiffre d’affaires total au 3ème trimestre 2025, ce qui représente 29% augmenter d’année en année. Les revenus sont géographiquement diversifiés, les États-Unis contribuant 67,3 millions de dollars, l'Europe ajoute 33,5 millions de dollars, et les régions internationales fournissant 2,9 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Cette diversification permet de gérer le risque de remboursement sur le marché unique, mais il s’agit néanmoins d’un seul médicament. Vous pouvez passer en revue les priorités stratégiques qui stimulent cette croissance, y compris l'expansion sur de nouveaux marchés, dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Immunocore Holdings plc (IMCR).

Économie d'entreprise

Les aspects économiques d'Immunocore Holdings plc sont typiques d'une biotechnologie oncologique innovante au stade commercial : des coûts de recherche initiaux élevés suivis de prix élevés pour une nouvelle thérapie.

• Pouvoir de tarification : KIMMTRAK est la norme de soins pour le mélanome uvéal non résécable ou métastatique positif HLA-A02:01, ce qui confère à la société un pouvoir de fixation des prix important sur un marché où les besoins médicaux non satisfaits sont importants.
• Marge brute : La marge bénéficiaire brute est exceptionnellement élevée, estimée à environ 99.26% au troisième trimestre 2025. Cela indique que le coût des marchandises vendues (COGS) pour le médicament est minime par rapport à son prix de vente net, un indicateur fort de la santé économique une fois qu'un médicament est commercialisé.
• Investissement en R&D : Malgré de fortes ventes, l'entreprise n'est pas encore rentable de manière constante car elle réinvestit massivement dans son pipeline. Les dépenses de recherche et développement (R&D) étaient importantes à 70,6 millions de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse par rapport aux périodes précédentes, reflétant l'avancement de sa plateforme ImmTAX dans de nouvelles indications comme le mélanome cutané, les maladies infectieuses et les maladies auto-immunes.
• Accumulations de remise : L'entreprise prévoit payer environ 65 millions de dollars des remises liées aux ventes au quatrième trimestre 2025, ce qui constitue un facteur clé dans le calcul du chiffre d'affaires net, en particulier sur les marchés où les prix sont contrôlés par le gouvernement.

La marge brute élevée constitue un énorme facteur favorable, mais le taux d’épuisement de la R&D constitue un obstacle à la rentabilité à court terme.

Performance financière d'Immunocore Holdings plc

Les performances financières d'Immunocore Holdings plc en novembre 2025 montrent une société dans une phase de transition cruciale : augmenter ses ventes commerciales tout en finançant de manière agressive un important pipeline clinique.

• Trajectoire des revenus : Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, la société a généré un chiffre d'affaires total de 295,54 millions de dollars, représentant un 31% augmenter par rapport à la même période en 2024. Les analystes prévoient que le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2025 atteindra environ 395,3 millions de dollars.
• Rentabilité : La société a déclaré une perte nette proche du seuil de rentabilité de seulement 0,2 million de dollars pour le troisième trimestre 2025, contre un bénéfice net de 8,7 millions de dollars au troisième trimestre 2024. Cette évolution vers une légère perte est directement attribuable à l'augmentation des dépenses de R&D, et non à une baisse des ventes de produits.
• Situation de trésorerie : La liquidité est forte. Au 30 septembre 2025, le solde de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des valeurs mobilières de placement est solide à 892 millions de dollars. Ce solde de trésorerie important offre une longue marge de manœuvre pour financer les trois essais de phase 3 en cours sur le mélanome et l'expansion des programmes auto-immuns sans besoin immédiat de financement externe.
• Bénéfice par action (BPA) : La perte nette de base et diluée par action pour le troisième trimestre 2025 était de $0.00. Ce BPA essentiellement neutre reflète le choix stratégique de la société d'utiliser ses bénéfices commerciaux croissants pour accélérer le développement de son pipeline.

Ce que cache cette estimation, c’est la volatilité inhérente à une biotechnologie mono-produit ; tout problème dans l'adoption de KIMMTRAK ou la lecture négative d'un essai clinique sur un actif du pipeline pourrait avoir un impact significatif sur le titre. La solide position de trésorerie constitue sans aucun doute le tampon critique dans ce domaine.

Immunocore Holdings plc (IMCR) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Immunocore Holdings plc occupe une position unique et de premier ordre sur le marché de niche du mélanome uvéal métastatique (mUM) avec son produit phare, Kimmtrak (tebentafusp), qui sert de norme de soins pour la population de patients positifs au HLA-A02:01. L'avenir de la société dépend de l'exploitation réussie de sa plateforme exclusive ImmTAC (Récepteurs monoclonaux de cellules T immunisés contre le cancer) pour se développer sur le marché massif du mélanome cutané (CM) et se diversifier dans les maladies infectieuses et auto-immunes.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, Kimmtrak a généré des ventes nettes de produits de 295,5 millions de dollars, démontrant une solide exécution commerciale et une voie claire vers la rentabilité, la société ayant déclaré une légère perte nette de seulement 0,2 million de dollars au troisième trimestre 2025.

Paysage concurrentiel

Sur le marché global du mélanome uvéal métastatique, qui devrait atteindre environ 1,56 milliard de dollars en 2025, Immunocore Holdings plc détient une part de marché calculée d'environ 25,6 % sur la base de son chiffre d'affaires 2025 pour Kimmtrak. Le véritable test de compétitivité, cependant, est l’expansion dans l’espace plus large du mélanome, qui est dominé par les inhibiteurs de points de contrôle immunitaires (ICI) établis.

Opportunités et défis

La société est financièrement solide, déclarant 892,4 millions de dollars de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de titres négociables au 30 septembre 2025, qui financent son ambitieuse expansion de pipeline. Mais honnêtement, la transition d’une entreprise spécialisée dans les maladies rares à un seul produit vers un acteur multi-indications en oncologie et en immunologie est sans aucun doute le plus grand obstacle.

Position dans l'industrie

Immunocore Holdings plc est un pionnier dans le domaine bispécifique du récepteur des lymphocytes T (TCR), une technologie qui permet au système immunitaire de cibler des antigènes intracellulaires, que les anticorps traditionnels ne peuvent pas atteindre. Cette plate-forme propriétaire ImmTAC est au cœur de sa position dans l'industrie.

• Posséder une plate-forme technologique unique, ImmTAC, qui ouvre un espace cible auparavant inexploitable.
• Détenez le premier et le seul traitement thérapeutique TCR approuvé par la FDA, Kimmtrak, pour mUM.
• Positionné comme un challenger émergent sur le marché plus large de l’oncologie, visant à perturber la domination des inhibiteurs de points de contrôle.
• Maintenir un bilan solide avec près de 900 millions de dollars de liquidités, offrant ainsi une longue piste pour la R&D.
• L'orientation stratégique de l'entreprise est clairement définie dans son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Immunocore Holdings plc (IMCR).

Le prochain point d'inflexion majeur pour le titre concerne les lectures de données cliniques du pipeline de stade intermédiaire et avancé, en particulier les essais d'expansion du mélanome et les premières données chez l'homme des programmes auto-immuns.