تحليل الصحة المالية لشركة Avnet, Inc. (AVT): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر الآن إلى شركة Avnet, Inc. (AVT) وتتساءل عما إذا كان السوق قد بالغ في رد فعله تجاه تراجع دورة أشباه الموصلات، أو ما إذا كانت الهوامش الضئيلة هي الوضع الطبيعي الجديد. بصراحة، تظهر نتائج السنة المالية 2025 أن الشركة حققت أداءً جيدًا من حيث رأس المال العامل لكنها ما زالت تشعر بوطأة التعافي غير المتوازن. وجاء إجمالي المبيعات في 22.2 مليار دولار، بانخفاض عن العام السابق، وانخفضت ربحية السهم المخففة (EPS) بشكل ملحوظ إلى $2.75. ولكن هذه هي الحسابات السريعة: لقد ولدت الإدارة قوة 725 مليون دولار في التدفق النقدي من العمليات وانخفاض المخزون بنسبة 414 مليون دولار بالعملة الثابتة، مما يدل على الانضباط الجاد في بيئة صعبة. ومع ذلك، كان هامش الدخل التشغيلي لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً فقط 2.3%، وهي علامة واضحة على أن الحجم آخذ في التحسن ولكن الربحية لا تحذو حذوها، خاصة مع انخفاض المبيعات في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا 17%. لذا، فإن السؤال لا يتعلق بالبقاء؛ يتعلق الأمر بما إذا كان 301 مليون دولار في إعادة شراء الأسهم و 113 مليون دولار إن توزيعات الأرباح التي يتم إرجاعها إلى المساهمين كافية لتعويض ضغط الهامش حتى تلحق الأمريكتان وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا بشكل واضح بالنمو في آسيا.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Avnet, Inc. (AVT)، وبصراحة، فإن الصورة للسنة المالية 2025 عبارة عن حقيبة مختلطة، تظهر تباينًا إقليميًا واضحًا. الرقم الرئيسي هو أن إجمالي الإيرادات السنوية لشركة Avnet للسنة المالية المنتهية في 28 يونيو 2025، كان 22.2 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا على أساس سنوي قدره 6.6% من العام السابق 23.76 مليار دولار. وهذا تباطؤ واضح، لكنه يخفي قصة مهمة تتعلق بالقوة الإقليمية.

تحقق الشركة إيراداتها في المقام الأول من خلال قطاعين أساسيين: المكونات الإلكترونية وفارنيل. قطاع المكونات الإلكترونية هو المحرك كبير الحجم، الذي يقوم بتوزيع أشباه الموصلات والموصلات والأجهزة المتكاملة الأخرى على الشركات المصنعة الكبيرة (مصنعي المعدات الأصلية أو مصنعي المعدات الأصلية). من ناحية أخرى، تعتبر شركة Farnell شركة ذات حجم منخفض وعالية اللمس، حيث تقوم بتوريد المكونات الإلكترونية ومعدات الاختبار للمهندسين والعملاء الصغار الذين يحتاجون إلى الوصول السريع للتصميم والاختبار.

يتم ربط المخاطر والفرص على المدى القريب مباشرة بالجغرافيا، وليس فقط بالمنتج. إن آسيا تمثل الفرصة الواضحة.

تحولات الإيرادات الإقليمية: آسيا تقود النمو

إن التغيير الأكثر أهمية في تدفقات إيرادات Avnet في عام 2025 هو الاختلاف الصارخ في الأداء الإقليمي. وبينما كان السوق بشكل عام يمثل تحديًا، خاصة في المناطق الغربية، قدمت آسيا ارتفاعًا ثابتًا. وهذه نقطة حاسمة بالنسبة للمستثمرين: سلسلة توريد الإلكترونيات العالمية لا تتحرك بشكل منتظم.

• آسيا: نمت المبيعات بنسبة 17.6% في الربع الرابع من العام المالي 2025، حيث ساهمت 2.69 مليار دولار في ذلك الربع وحده. ويمثل هذا الربع الرابع على التوالي من نمو المبيعات على أساس سنوي في المنطقة.
• الأمريكتين: انخفضت المبيعات بنسبة 2.0% ل 1.33 مليار دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025، مما يعكس ضعف السوق المستمر.
• أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا): وكانت هذه المنطقة هي الأضعف، حيث انخفضت المبيعات بشكل حاد 16.7% ل 1.60 مليار دولار في الربع الرابع من السنة المالية 2025، مما يدل على استمرار الرياح الاقتصادية المعاكسة.

وإليك الحساب السريع للربع الرابع: النمو في آسيا عوض بشكل أساسي الكثير من الانخفاض في الأمريكتين وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. لا يمكنك تجاهل حقيقة أن آسيا تشهد النمو في الوقت الحالي.

مساهمة القطاع وتحول فارنيل

في حين أن قطاع المكونات الإلكترونية يظل المحرك الأكبر للإيرادات، فإن أدائه يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالديناميكيات الإقليمية المذكورة أعلاه. ومع ذلك، أظهر قطاع فارنيل تحولا ملحوظا، وهو إشارة إيجابية لاستراتيجية تنويع الشركة.

عاد Farnell إلى نمو المبيعات السنوية في الربع الرابع من العام المالي 2025، حيث سجل معدل نمو قدره 3.0% زيادة. هذا النمو الصغير ولكن المهم، إلى جانب ارتفاع هامش التشغيل إلى 4.3% في الربع الرابع من السنة المالية 2025، يشير إلى أن تركيز الإدارة على تحسين نموذج التشغيل الخاص بها بدأ يؤتي ثماره. لإلقاء نظرة أعمق على الوضع المالي العام للشركة، يمكنك الاطلاع على تقريرنا الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Avnet, Inc. (AVT): رؤى أساسية للمستثمرين.

لكي نكون منصفين، فإن قطاع المكونات الإلكترونية، على الرغم من الرياح المعاكسة، لا يزال يحقق النجاح 0.8% نمو المبيعات المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الرابع من السنة المالية 2025، لكن هامش التشغيل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً انخفض إلى 3.0% من 4.1% قبل عام. وتتعرض ربحية هذا القطاع للضغط، حتى مع نمو طفيف في المبيعات.

يوضح هذا الجدول توزيع الإيرادات الإقليمية للربع الرابع من عام 2025، والذي يوضح بوضوح اعتماد الإيرادات وتركيز المخاطر:

والإجراء الذي تتخذونه هنا واضح: ترقبوا استدامة النمو في آسيا وأي علامات تشير إلى وصوله إلى القاع أو التعافي في الأمريكتين ومنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. إذا استقرت الأسواق الغربية، فإن معدل نمو إيرادات شركة Avnet, Inc. يمكن أن ينقلب بسرعة بشكل إيجابي في السنة المالية 2026.

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن صورة واضحة للمحرك المالي لشركة Avnet, Inc. (AVT)، وبصراحة، تحكي مقاييس الربحية للسنة المالية 2025 قصة موزع مرن يعمل في بيئة صعبة ومنخفضة الهامش. الفكرة الرئيسية هي أنه بينما تدير الشركة التكاليف بشكل جيد، فإن أعمال التوزيع الأساسية تحافظ على هوامش الربح ضئيلة، وهي طبيعة هذه اللعبة.

بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، أعلنت شركة Avnet عن مبيعات بقيمة 22.2 مليار دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا عن العام السابق البالغ 23.8 مليار دولار، مما يعكس ضعف السوق الأوسع، لا سيما في أوروبا والأمريكتين. على الرغم من هذه الرياح المعاكسة، فإن هامش الدخل التشغيلي - ما تبقى بعد تكلفة البضائع المباعة ونفقات التشغيل - وصل إلى مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 2.3%. ويمثل هذا انخفاضًا ملحوظًا عن نسبة العام السابق البالغة 3.6%، لكنه يظهر تركيز الإدارة على الانضباط التشغيلي. لقد حققوا 725 مليون دولار من التدفق النقدي من العمليات، وهو ما يعد بالتأكيد نقطة مضيئة.

إجمالي الهوامش التشغيلية وصافي الربح

في قطاع توزيع المكونات الإلكترونية، تكون الهوامش الإجمالية محدودة دائمًا، وAvnet ليست استثناءً. هذا عمل تجاري كبير الحجم، وليس عملاً عالي القيمة. أظهر الاتجاه في عام 2025 ضغطًا واضحًا على الخط العلوي يُترجم إلى ضغط الهامش:

• هامش الربح الإجمالي: وانخفض الهامش على مدار العام، ليصل إلى 10.7% في الربع الأخير من السنة المالية 2025. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة نقطة مئوية كاملة تقريبًا عن العام السابق، مدفوعًا بتحولات المبيعات الإقليمية وضغوط الأسعار.
• هامش الربح التشغيلي: بلغ هامش التشغيل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للعام بأكمله 2.3%، مع هامش دخل تشغيلي معدل قدره 2.8%. يسلط هذا الفارق الضئيل الضوء على إدارة التكاليف الفعالة لشركة Avnet، حيث قامت بمراقبة نفقات البيع والعمومية والإدارية (SG&A) لتخفيف ضغط الهامش الإجمالي.
• هامش صافي الربح: انخفض هامش صافي الربح للاثني عشر شهرًا (TTM)، اعتبارًا من أواخر عام 2025، إلى 1٪ فقط، منخفضًا من 1.5٪ قبل عام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى خسارة كبيرة لمرة واحدة قدرها 89.9 مليون دولار مما أثر على النتائج. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من المبيعات، هناك قرش واحد فقط يصل إلى النتيجة النهائية.

بلغت ربحية السهم المخففة للشركة (EPS) للعام بأكمله 2.75 دولارًا أمريكيًا، بانخفاض من 5.43 دولارًا أمريكيًا في العام السابق، وهو ما يتوافق مباشرة مع ضغط الهامش هذا. لا يمكنك تجاهل هذا النوع من الانخفاض.

مقارنة الصناعة والكفاءة التشغيلية

لفهم هوامش Avnet حقًا، عليك مقارنتها بالصناعة. الهوامش المنخفضة هي حقيقة هيكلية للموزعين. إذا نظرت إلى الشركات المصنعة لأشباه الموصلات - موردي Avnet - فإن إجمالي هوامش الربح لديهم أعلى بكثير، حيث يبلغ متوسط ​​المكونات النشطة 45٪ والمكونات السلبية حوالي 30٪ في عام 2025. وتتمثل مهمة Avnet في الحصول على هذا المنتج، والتعامل مع الخدمات اللوجستية، وبيعه مقابل شريحة صغيرة من الكعكة.

تتألق الكفاءة التشغيلية لشركة Avnet من خلال إدارة التكاليف والأداء الإقليمي. وحتى مع انخفاض الإيرادات، من المتوقع أن يتجاوز معدل نمو الأرباح السنوي المتوقع للشركة بنسبة 39.7% متوسط ​​توقعات صناعة الإلكترونيات وتوزيع الكمبيوتر الأمريكية البالغة 27.05% خلال نفس الفترة، مما يشير إلى أنها تحصل على مزيد من النفوذ من قاعدة تكاليفها الحالية مع تحول السوق. وهذه علامة على التحكم الجيد في التكاليف، خاصة في أعمالهم في شركة Farnell، والتي شهدت تحسن هامش الدخل التشغيلي إلى 3٪ في الربع الثالث من عام 2025. ويبدو أن السوق يدرك هذه الكفاءة، ولكن مع الشك؛ يتم تداول أسهم Avnet بمعدل سعر إلى أرباح (P / E) يبلغ 16.8x، وهو أقل من 25.7x في صناعة الإلكترونيات الأمريكية الأوسع. ينتظر السوق أن تتحقق الأرباح فعليًا قبل تعيين مضاعف أعلى.

ويتمثل الخطر الرئيسي في التعافي غير المتوازن على المستوى الإقليمي: ارتفعت المبيعات في آسيا بنسبة 18% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025، لكن مبيعات أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا انخفضت بنسبة 17%. أنت بحاجة إلى مراقبة تلك الاتجاهات الإقليمية عن كثب. لمزيد من المعلومات حول التركيز الاستراتيجي الذي يقود هذه القرارات، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Avnet, Inc. (AVT).

الخطوة التالية: يجب على المحللين الماليين وضع نموذج لتأثير استرداد هامش الربح الإجمالي بمقدار 100 نقطة أساس (1٪) على صافي الدخل، على افتراض استمرار كفاءة SG&A الحالية، لتحديد الإمكانية الصعودية الحقيقية.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تحتفظ شركة Avnet, Inc. (AVT) بنسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) التي تتم إدارتها بشكل جيد لموزع عالمي، يجلس عند 0.58 اعتبارًا من ربع مارس 2025. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم الشركة حوالي 58 سنتًا من الديون لتمويل أصولها. وهذا موقف قوي بالتأكيد، خاصة عندما تفكر في أن متوسط الصناعة لموزعي التكنولوجيا موجود 0.6383.

يعتمد هيكل تمويل الشركة بشكل كبير على الديون طويلة الأجل، وهو أمر نموذجي بالنسبة للأعمال كثيفة رأس المال التي تعتمد على رأس المال العامل لإدارة مخزونها وسلسلة التوريد. فيما يلي الحساب السريع لتفاصيل الديون من ربع مارس 2025 (بملايين الدولارات الأمريكية):

• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 2,632.193 مليون دولار
• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 200.079 مليون دولار
• إجمالي الدين: 2,832.272 مليون دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 4,884.967 مليون دولار

في حين أن نسبة D/E مواتية، فمن المهم النظر إلى إجراءات التصنيف الائتماني الأخيرة. على سبيل المثال، قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بمراجعة توقعات Avnet إلى سلبي من مستقر اعتبارًا من منتصف عام 2025، مع الإشارة على وجه التحديد إلى الرافعة المالية المرتفعة مع رافعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 3.7 أضعاف. وهذا يسلط الضوء على المخاطر في الأمد القريب: فحتى لو كانت نسبة الدين إلى الديون تبدو جيدة، فإن القدرة على خدمة ذلك الدين في مقابل الأرباح الحالية تظل تحت التدقيق.

تظهر إستراتيجية Avnet لتحقيق التوازن بين تمويل الديون والأسهم بوضوح في نشاطها الأخير في سوق رأس المال. في سبتمبر 2025، قامت الشركة بتسعير أ 550.0 مليون دولار طرح سندات ممتازة قابلة للتحويل بنسبة 1.75% مستحقة في عام 2030. يعد هذا الدين الجديد وسيلة منخفضة التكلفة لزيادة رأس المال، ولكنه يحمل أيضًا مخاطر تخفيف محتملة في المستقبل إذا تم تحويل السندات إلى أسهم عادية.

تم تقسيم عائدات إصدار الديون بشكل استراتيجي بين إجراءين رئيسيين يديران جانبي الميزانية العمومية. حول 100.0 مليون دولار تم تخصيصها لإعادة شراء ما يقرب من 1.92 مليون سهم من أسهمها العادية، وهو ما يمثل عائدًا مباشرًا لرأس المال إلى المساهمين وزيادة في ربحية السهم. وتم استخدام صافي العائدات المتبقية لسداد جزء من التسهيلات الائتمانية المتجددة، وإعادة تمويل الديون الحالية قصيرة الأجل والتي من المحتمل أن تكون أعلى تكلفة، بديون جديدة طويلة الأجل قابلة للتحويل منخفضة الفائدة. إنها خطوة ذكية وانتهازية لخفض تكلفة رأس المال وإدارة فترة الاستحقاق profile.

يُظهر هذا النهج المزدوج المتمثل في جمع الديون لتمويل إعادة شراء الأسهم أن فريق الإدارة يستخدم الهندسة المالية بنشاط لتحسين هيكل رأس المال، حتى مع تشديد ظروف السوق. ولكن لا تزال مقاييس الرافعة المالية هي ما تحتاج إلى مراقبته عن كثب للمضي قدمًا، خاصة وأن الشركة تتنقل في بيئة الطلب الحالية، والتي نغطيها بمزيد من التفصيل في هذا المقال. تحليل الصحة المالية لشركة Avnet, Inc. (AVT): رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Avnet, Inc. (AVT) تمتلك النقد الفوري لتغطية فواتيرها والتغلب على أي اضطرابات في السوق على المدى القريب. الإجابة المختصرة هي نعم، فوضع السيولة لدى الشركة قوي بشكل واضح، ويرتكز على نسبة حالية قوية وزيادة هائلة في التدفق النقدي التشغيلي للسنة المالية 2025. المفتاح هو في إدارة رأس المال العامل.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 28 يونيو 2025، تُظهر مقاييس السيولة الأساسية لشركة Avnet وجود حاجز صحي ضد الالتزامات قصيرة الأجل. وبلغت النسبة المتداولة (الأصول المتداولة مقسومة على الخصوم المتداولة) 2.43. وهذا يعني أن الشركة تمتلك 2.43 دولارًا من الأصول السائلة أو شبه السائلة مقابل كل دولار من الديون المستحقة خلال العام. إليك الرياضيات السريعة للحصول على الأرقام الأكثر دقة:

• الأصول الحالية: $10,018,737 ألف
• الالتزامات المتداولة: $4,128,104 ألف
• النسبة الحالية: 2.43

النسبة السريعة واتجاهات رأس المال العامل

تعد النسبة السريعة (نسبة الاختبار الحمضي) اختبارًا أكثر صرامة، حيث تقوم بتجريد المخزون (الذي قد يكون من الصعب تسييله بسرعة) من الأصول المتداولة. كانت نسبة Avnet السريعة للعام المالي 2025 قوية عند 1.16. تعتبر النسبة الأعلى من 1.0 ممتازة بشكل عام بالنسبة لموزع مثل Avnet، الذي يعتمد نموذج أعماله بشكل كبير على المخزون. وهذا يخبرنا أنه حتى بدون بيع مكون واحد من مستودعاتهم، يمكنهم تغطية ديونهم المباشرة.

الدافع الرئيسي لقوة السيولة هذه هو تركيز الشركة على تحسين رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة). أدى النهج المنضبط الذي اتبعته الإدارة لإدارة المخزون إلى انخفاض كبير في المخزون بمقدار 414 مليون دولار بالعملة الثابتة خلال السنة المالية 2025. وهذه الخطوة تحرر النقد، مما يؤدي إلى تحسين السيولة بشكل مباشر profile وهي علامة واضحة وقابلة للتنفيذ على الكفاءة التشغيلية في سوق مليء بالتحديات.

لفهم الاتجاه الاستراتيجي وراء هذه الأرقام، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Avnet, Inc. (AVT).

بيان التدفق النقدي Overview

يؤكد بيان التدفق النقدي على الصحة المالية، ويوضح أين تتحرك الأموال فعليًا. بالنسبة للسنة المالية 2025، تمكنت شركة Avnet من توليد أموال نقدية كبيرة من أعمالها الأساسية، وهي علامة مهمة على القوة المالية.

الرقم الرئيسي هو 725 مليون دولار من التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية. تم استخدام هذه الأموال على الفور في أنشطة التمويل، مما أدى إلى تدفق صافي للخارج قدره 693.5 مليون دولار. وعلى وجه التحديد، أعادت الشركة ما مجموعه 414 مليون دولار إلى المساهمين، مقسمة بين 301 مليون دولار في إعادة شراء الأسهم و113 مليون دولار في أرباح الأسهم. وهذه إشارة واضحة للغاية: تولد الشركة الكثير من الأموال النقدية وتستخدمها لتعزيز قيمة المساهمين، وليس فقط من أجل البقاء.

نقاط قوة السيولة والرؤى القابلة للتنفيذ

تعتبر سيولة Avnet نقطة قوة كبيرة. وتشير النسب الحالية والسريعة المرتفعة، إلى جانب التدفق النقدي التشغيلي القوي، إلى الحد الأدنى من مخاطر حدوث أزمة سيولة قصيرة الأجل. لديهم ما يكفي من النقد والأصول شبه النقدية لإدارة مستحقاتهم الدائنة. يُظهر الاستثمار المستمر في عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح، الممولة من خلال التدفق النقدي التشغيلي، ثقة الإدارة في قدرتها المستمرة على توليد النقد، حتى مع انخفاض المبيعات إلى 22.2 مليار دولار في السنة المالية 2025 من 23.8 مليار دولار في العام السابق.

يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة اتجاه المخزون في الأرباع القادمة؛ ويعد التخفيض المستمر علامة إيجابية، ولكن الزيادة الكبيرة المفاجئة قد تشير إلى مشكلة في الطلب. الشؤون المالية: تتبع النسبة السريعة كل ثلاثة أشهر للتأكد من بقائها فوق خط الأساس البالغ 1.16.

تحليل التقييم

أنت تحاول معرفة ما إذا كانت شركة Avnet, Inc. (AVT) عبارة عن صفقة مختبئة على مرأى من الجميع أو فخ قيمة، وتعطينا مضاعفات التقييم الحالية إشارة واضحة، وإن كانت مختلطة. الإجابة المختصرة هي أن السوق ينظر إلى Avnet على أنها ذات قيمة عادلة أو مبالغ فيها قليلاً بناءً على أدائها التاريخي، لكن الصورة التطلعية أكثر إقناعًا.

يعتمد جوهر مناقشة التقييم على ثلاثة مضاعفات رئيسية: السعر إلى الأرباح (P / E)، والسعر إلى القيمة الدفترية (P / B)، وقيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA). إليك الحساب السريع حول موقف Avnet اعتبارًا من أواخر عام 2025:

• السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الربحية للاثني عشر شهرًا (TTM) موجودة 17.33x. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، تبلغ هذه النسبة تقريبًا 18.38x. وهذا أعلى من متوسط ​​سعر الربحية للشركة لمدة 5 سنوات والذي يبلغ 8.1x، مما يشير إلى أن السهم يتم تداوله بسعر أعلى مقارنة بتاريخه الحديث.
• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): عند نسبة السعر إلى القيمة الدفترية الحالية البالغة 0.79، يتم تداول السهم بأقل من قيمته الدفترية، مما يشير غالبًا إلى انخفاض القيمة أو التشاؤم العميق في السوق بشأن أصول الشركة أو الربحية المستقبلية. هذه نقطة مقابلة قوية لنسبة السعر إلى الربحية.
• قيمة الخسارة/الضريبة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: إن قيمة EV/EBITDA الحالية موجودة 10.05x. ويتماشى هذا مع متوسط ​​الشركة على مدار 13 عامًا والذي يبلغ 10.26x، مما يشير إلى تقييم محايد عند احتساب الديون والنقد (قيمة المؤسسة) مقابل الربح التشغيلي (EBITDA).

السعر/القيمة الدفترية لـ 0.79 هو بالتأكيد الرقم الأكثر لفتا للنظر هنا؛ السوق يقوم بتسعير الشركة من أجل التصفية وليس النمو.

أداء الأسهم ومعنويات المحللين

عندما تنظر إلى حركة السعر الأخيرة للسهم، تصبح شكوك السوق أكثر وضوحا. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، شهد سعر سهم Avnet, Inc. (AVT) انخفاضًا قدره 11.86%، مع عودة العام حتى تاريخه عند -10.65%. يتم تداول السهم حاليًا بالقرب من $44.99 (اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025)، بعد أن تم التداول في نطاق 52 أسبوعًا $39.22 ل $57.24. يعكس الاتجاه الهبوطي مخاوف أوسع نطاقًا بشأن دورة توزيع الإلكترونيات وضغوط الأرباح على المدى القريب.

ويعكس مجتمع المحللين هذا الموقف الحذر. التصنيف المتفق عليه من محللي وول ستريت هو عمومًا "تقليل" أو "بيع"، مع مزيج من تصنيفين "بيع" وثلاثة تصنيفات "تعليق" بين المحللين الخمسة الذين يغطون السهم. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا هو $49.33، وهو ما يعني ارتفاعًا متواضعًا عن السعر الحالي، ولكن الهدف الأدنى هو $43.00.

سلامة الأرباح والعائد

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تقدم شركة Avnet, Inc. (AVT) أرباحًا قوية ومغطاة جيدًا. الأرباح السنوية الحالية هي $1.40 للسهم الواحد، مما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح تقريبًا 2.96%. ويعتبر هذا العائد جذابا، خاصة عند مقارنته بمتوسط ​​قطاع التكنولوجيا البالغ 1.61%.

إن استدامة هذا الدفع قوية. نسبة توزيع الأرباح موجودة 49.58%مما يعني أن أقل من نصف أرباح الشركة تستخدم لتغطية أرباح الأسهم. وهذا يوفر وسادة كبيرة لاستمرار المدفوعات، حتى لو انخفضت الأرباح، ويترك رأس المال لإعادة الاستثمار أو إعادة شراء الأسهم. تتمتع الشركة بسجل حافل من نمو الأرباح، وزيادة توزيعها بنسبة 6.35% خلال العام الماضي.

للحصول على صورة كاملة عن الوضع المالي للشركة، يجب عليك الاطلاع على التفاصيل التفصيلية في تحليل الصحة المالية لشركة Avnet, Inc. (AVT): رؤى أساسية للمستثمرين آخر. ومع ذلك، فإن خطوتك التالية هي التوفيق بين نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المنخفضة وإجماع المحللين على "البيع". انظر عن كثب إلى الميزانية العمومية - على وجه التحديد، المخزون والشهرة - لفهم ما يخفيه انخفاض السعر إلى القيمة الدفترية.

عوامل الخطر

(AVT) أنت تنظر إلى شركة Avnet, Inc. (AVT) وترى شركة تبحر في سوق دوري صعب، وبالتالي فإن الفكرة الأساسية هي: بينما يديرون التدفق النقدي بشكل جيد، فإن المخاطر على المدى القريب تتركز على هوامش ربح ضئيلة وطلب إقليمي غير متوازن. تشهد صناعة المكونات الإلكترونية تصحيحًا عميقًا للمخزون، وتشعر شركة Avnet بالأزمة.

بصراحة، أكبر ضغط خارجي هو الانكماش الدوري في سوق المكونات الإلكترونية، والذي بدأ في أواخر عام 2023. بالنسبة للسنة المالية 2025، انخفض إجمالي مبيعات Avnet إلى 22.20 مليار دولار، بانخفاض 6.6٪ عن العام السابق. ويعد هذا نتيجة مباشرة لتراجع العملاء في الأمريكتين ومناطق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا عن الطلبيات، على الرغم من أن منطقة آسيا كانت نقطة مضيئة، حيث نمت المبيعات بنسبة 11.1٪ لتصل إلى 10.49 مليار دولار. وهذا التباين الإقليمي يجعل التعافي يبدو هشا.

وتظهر المخاطر الداخلية والتشغيلية بوضوح في الهوامش. الضغط على الربحية شديد. إليك الرياضيات السريعة:

• وانخفض هامش الربح الإجمالي إلى 10.7% في السنة المالية 2025.
• بلغ هامش الدخل التشغيلي 2.3% فقط لهذا العام، وهو انخفاض حاد من 3.6% في عام 2024.
• يستمر قطاع Farnell في الأداء الضعيف، مما يشكل عائقًا أمام الربحية الإجمالية، على الرغم من أنه أظهر أول نمو له على أساس سنوي منذ السنة المالية 2023.

تخبرك هذه الفجوة بين الإيرادات المستقرة والهوامش الناعمة أنهم يبقون الأضواء مضاءة، لكن ليس لديهم النفوذ لدفع الأرباح إلى الأعلى حتى الآن. يعد ضغط الهامش من المخاطر المالية الأساسية بالتأكيد.

راقب أيضًا صفقة الأوراق المالية القابلة للتحويل بقيمة 550 مليون دولار. في حين أنه يساعد في تمويل عمليات إعادة شراء الأسهم، فإنه يقدم مخاطر تخفيف للمساهمين إذا انتعش سعر السهم بشكل كبير فوق سعر التحويل. هذه مقايضة لإدارة عوائد رأس المال في بيئة مليئة بالتحديات.

الشركة لا تقف مكتوفة الأيدي فحسب؛ لديهم استراتيجيات تخفيف واضحة. إنهم يركزون على ما يمكنهم التحكم فيه: التكاليف ورأس المال العامل (الأموال النقدية المرتبطة بالأعمال اليومية). لقد تكبدوا 56.1 مليون دولار في نفقات إعادة الهيكلة، والتي تضمنت تكاليف إنهاء الخدمة لأكثر من 400 موظف، من أجل تحديد الحجم المناسب للشركة. إن انضباط الإدارة بشأن رأس المال العامل واضح، حيث خفضت المخزونات بحوالي 414 مليون دولار أمريكي بالعملة الثابتة وولدت تدفقًا نقديًا قويًا قدره 725 مليون دولار أمريكي من العمليات في السنة المالية 2025. ويعد توليد النقد هذا علامة على القوة التشغيلية، حتى مع ضعف المبيعات.

بالإضافة إلى البيانات المالية، تواجه الشركة أيضًا مخاطر قياسية ولكن حرجة تم تسليط الضوء عليها في ملفاتها، بما في ذلك تأثير التوترات الجيوسياسية على سلسلة التوريد العالمية الخاصة بها (اللوجستيات الخاصة بنقل المكونات من الشركة المصنعة إلى العميل) والتهديد المستمر لهجمات الأمن السيبراني. يمكنك قراءة المزيد عن استراتيجيتهم وأهدافهم رفيعة المستوى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Avnet, Inc. (AVT).

فيما يلي ملخص للمخاطر المالية الرئيسية واستجابة الشركة:

تقوم الشركة بتنفيذ قواعد اللعبة الكلاسيكية في حالة الركود الاقتصادي: خفض التكاليف، وإدارة المخزون، وإعادة الأموال النقدية إلى المساهمين. إنها استراتيجية ثابتة حتى يتعافى السوق بالكامل.

فرص النمو

لقد رأيت العناوين الرئيسية حول الانكماش الدوري في سوق المكونات الإلكترونية، ولم تكن شركة Avnet, Inc. (AVT) محصنة، حيث نشرت مبيعات السنة المالية 2025 22.2 مليار دولاربانخفاض 6.6% عن العام السابق. لكن القصة الحقيقية بالنسبة للمستثمرين هي المكان الذي تزرع فيه الشركة أعلامها للنمو المستقبلي، خاصة مع بدء تعافي الصناعة. إن الفرصة على المدى القريب متجذرة بشكل واضح في القوة الإقليمية والتركيز الاستراتيجي.

سيكون نمو إيرادات الشركة في المستقبل مدفوعًا ببعض الأدوات الواضحة والقابلة للتنفيذ. بصراحة، النقطة المضيئة الأكثر إلحاحا هي منطقة آسيا، التي قدمت ما لديها الربع الرابع على التوالي من نمو المبيعات على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025. ويشكل هذا الزخم الإقليمي، لا سيما في قطاعات الصناعة والاتصالات والنقل، ثقلاً موازناً حاسماً للضعف في الأسواق الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، عاد قطاع Farnell، الذي يركز على التوزيع متعدد القنوات لمجتمع التصميم، إلى نمو المبيعات السنوية وهامش الدخل التشغيلي في الربع الرابع من عام 2025، وهي علامة رئيسية على الاستقرار.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع المحللون انتعاشًا قويًا في الربحية. في حين وصلت ربحية السهم المخففة (EPS) للسنة المالية 2025 إلى $2.75ويتوقع المحللون قفزة كبيرة في العام المقبل، مع توقع نمو الأرباح بنسبة تصل إلى 66.28%من 3.41 دولارًا إلى 5.67 دولارًا للسهم الواحد. وهذه زيادة هائلة في الأرباح، على افتراض استمرار انتعاش السوق. إليك الحساب السريع: العودة إلى توقعات نمو الإيرادات المتوسطة المكونة من رقم واحد 3.8% سنوياً على مدى العامين المقبلين - إلى جانب الكفاءة التشغيلية - هو ما يدفع إلى تعزيز ربحية السهم.

تركز المبادرات الإستراتيجية لشركة Avnet, Inc. على مجالين أساسيين: توسيع السوق والابتكار الرقمي. إنهم يجهزون أنفسهم بنشاط للاستفادة من اتجاهات التكنولوجيا الرئيسية مثل إنترنت الأشياء (IoT) و 5G، ومواءمة عروض منتجاتهم لتلبية الاحتياجات المتغيرة للعملاء في تلك المساحات.

• التوسع في الأسواق الناشئة مع تزايد الطلب على المكونات.
• متابعة عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لتعزيز مجموعة المنتجات ومدى وصولها.
• استثمر بكثافة في المنصات الرقمية لتجربة أفضل للعملاء.
• تحسين رأس المال العامل لتعزيز التدفق النقدي التشغيلي.

الميزة التنافسية الأساسية التي تضع شركة Avnet, Inc. في هذا النمو هي انتشارها العالمي الواسع النطاق ودورها كموزع للقيمة المضافة (VAD). وهي تعمل في أكثر من 140 دولة وتحافظ على علاقات قوية مع الموردين، مما يمنحها سلسلة توريد متنوعة ومرنة. لا يتعلق الأمر فقط بنقل الصناديق؛ يتعلق الأمر بتقديم حلول مبتكرة مثل أدوات التصميم ومجموعات الاختبار للمهندسين، مما يميزهم عن منافسي التوزيع ذوي الحجم الكبير. ويدعم هذا الاستقرار المالي أيضًا ميزانية عمومية قوية، حيث بلغ إجمالي حقوق المساهمين 4.88 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

وتقوم الشركة أيضًا بإدارة هيكل رأس المال بشكل نشط. على سبيل المثال، في الأشهر التسعة الأولى من العام المالي 2025، عادت شركة Avnet, Inc 253.5 مليون دولار للمساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم العادية، مما يشير إلى الالتزام بتعزيز قيمة المساهمين حتى أثناء فترة الركود. يعد هذا التركيز على الانضباط التشغيلي وعائد رأس المال إشارة واضحة للسوق. للتعمق أكثر في الهيكل المالي للشركة، يمكنك قراءة تحليلنا الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Avnet, Inc. (AVT): رؤى أساسية للمستثمرين.

يلخص الجدول أدناه المقاييس المالية الرئيسية التي تؤكد سرد التحول:

يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة تقرير أرباح الربع الأول من عام 2026 للتأكد من تسارع اتجاه النمو في آسيا وانتعاش فارنيل - وهما أهم مؤشرين على المدى القريب للسهم.