تحليل الصحة المالية لشركة Bank of America (BAC): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Bank of America Corporation (BAC) وتطرح السؤال الصحيح: هل لا يزال هذا العملاق المالي محركًا للنمو، أم أنه مجرد أسهم مرافق؟ بصراحة، أرقام الربع الثالث من عام 2025 تعطينا إجابة واضحة، وهي إجابة قوية. حققت الشركة إيرادات إجمالية قدرها 28.1 مليار دولار وصافي دخل قوي قدره 8.5 مليار دولار، مما أدى إلى تحقيق ربحية للسهم (EPS) قدرها 1.06 دولار، وهو ما حطم توقعات المحللين بالتأكيد. تُظهر هذه القفزة بنسبة 43٪ على أساس سنوي في رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية، والتي تجاوزت 2.0 مليار دولار، أن تنوعها يؤتي ثماره، لكن الفرصة الحقيقية على المدى القريب تكمن في صافي دخل الفوائد (NII)، والذي يتوقع أن يصل إلى 15.6 مليار دولار + في الربع الرابع من عام 2025. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الإيقاع الأعلى ومعرفة ما إذا كان عائدهم على الأسهم العادية الملموسة (ROTCE) بنسبة 15.4٪ مستدامًا مقابل ارتفاع مخصصات خسائر الائتمان، لأن هذا المقياس الحقيقي للكفاءة التشغيلية.

تحليل الإيرادات

تتمثل الفكرة الأساسية لشركة Bank of America Corporation (BAC) في السنة المالية 2025 في تحقيق أداء قوي ومتنوع، مع إجمالي الإيرادات المتوقعة لهذا العام. 106 مليار دولار. هذا النمو هو بالتأكيد قصة محركين - صافي دخل الفوائد (NII) ودخل الرسوم غير الفائدة - حيث يُظهر الأخير زخمًا مثيرًا للإعجاب على المدى القريب.

وبالنظر إلى الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، فقد وصل إجمالي الإيرادات 101.45 مليار دولار، مسجلاً نموًا سنويًا بنسبة 7.21٪. يعد هذا مقطعًا صحيًا لبنك بهذا الحجم، ويظهر فائدة نموذج أعماله الواسع، والذي يعد أكبر ميزة هيكلية له.

مصادر الإيرادات الأساسية: التأمين الوطني مقابل دخل الرسوم

تأتي إيرادات البنك بشكل أساسي من مكانين: صافي دخل الفوائد (NII) - الفرق بين ما يكسبه البنك على القروض والأوراق المالية وما يدفعه على الودائع - والدخل من غير الفوائد، وهو الرسوم من خدمات مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية، والتداول، وإدارة الأصول. في الربع الثالث من عام 2025، بلغت قيمة التأمين الوطني (على أساس المعادل الخاضع للضريبة بالكامل) 15.39 مليار دولار، بزيادة 9٪ على أساس سنوي. ولكن هنا هي المفاجأة: قفز الدخل من غير الفوائد بشكل أكبر، حيث زاد بنسبة 13٪ على أساس سنوي ليصل إلى 12.86 مليار دولار في نفس الربع. ينجح البنك في تنمية كلا جانبي دفتر الأستاذ.

الإدارة واثقة من استمرار NII في التوسع، وتتوقع أن يتراوح بين 15.6 مليار دولار و 15.7 مليار دولار بحلول الربع الرابع من عام 2025. يعد نمو NII أمرًا بالغ الأهمية لأنه مصدر الإيرادات الأكثر استقرارًا وعالي الجودة للبنك التجاري. تريد أن ترى هذا الرقم يرتفع، لذا فإن هذا التوجيه هو إشارة واضحة.

مساهمة قطاع الأعمال (تقديرات السنة المالية 2025)

يوضح تفصيل القطاع مدى تنوع قاعدة الإيرادات. تعد الخدمات المصرفية للأفراد هي الأكبر، لكن قطاعات إدارة الثروات والاستثمارات العالمية (GWIM) والخدمات المصرفية العالمية مهمة أيضًا. فيما يلي الحسابات السريعة لتوقعات العام 2025 بأكمله:

التغييرات والفرص الرئيسية في تدفق الإيرادات

التغيير الأكبر في عام 2025 هو عودة الأنشطة القائمة على الرسوم، وتحديداً في أسواق رأس المال. كانت الأسواق العالمية (المبيعات والتجارة) قوة مطلقة، حيث حققت نموًا في المبيعات وإيرادات التداول للربع الثالث عشر على التوالي على أساس سنوي اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، تشهد أعمال الخدمات المصرفية الاستثمارية أخيرًا انتعاشًا قويًا. وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية ضمن الخدمات المصرفية العالمية بنسبة 47.5% على أساس سنوي لتصل إلى 1.16 مليار دولار أمريكي، مدفوعة بالزيادات الهائلة في اكتتاب الأسهم والديون.

ويخبرنا هذا أنه في حين أن أعمال الإقراض الأساسية لا تزال قوية، فإن الأعمال المصرفية الاستثمارية والتجارية الدورية ذات هامش الربح المرتفع توفر رياحًا مواتية قوية. وهنا تكمن الفرصة على المدى القريب.

• الخدمات المصرفية للأفراد: لا تزال الأكبر، مدفوعة بالودائع ودخل البطاقات.
• الأسواق العالمية: إيرادات التداول تتفوق باستمرار.
• الخدمات المصرفية الاستثمارية: عادت رسوم الاندماج والاستحواذ ورسوم الاكتتاب بشكل كبير.

للتعمق أكثر في قوة الميزانية العمومية وتقييمها، يمكنك قراءة المنشور كاملاً: تحليل الصحة المالية لشركة Bank of America (BAC): رؤى أساسية للمستثمرين. يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لكيفية تأثير التحول بمقدار 100 نقطة أساس في أسعار الفائدة على نطاق التأمين الوطني المتوقع.

مقاييس الربحية

تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة Bank of America Corporation (BAC) تجني الأموال بكفاءة، والإجابة المختصرة هي نعم، ولكن القصة الحقيقية تكمن في الاتجاه نحو الرافعة التشغيلية (نمو الأرباح التشغيلية يفوق نمو الإيرادات) والكفاءة الرقمية. وترتكز ربحية البنك في عام 2025 على الإدارة القوية للتكاليف وهامش صافي الربح الذي يفوق متوسط ​​الصناعة بشكل مريح.

بالنظر إلى السطر العلوي، فإن إجمالي أرباح شركة Bank of America Corporation (غالبًا ما يُنظر إليها على أنها إجمالي إيرادات البنك) للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، كانت تقريبًا 107.264 مليار دولار، يمثل مادة صلبة 8.9% زيادة على أساس سنوي. يُظهر هذا النمو المطرد نجاح الأعمال الأساسية، ولكن التحويل النهائي هو الأكثر أهمية.

إليكم الحسابات السريعة عن الأداء الأخير: في الربع الثالث من عام 2025 وحده، حسبما ذكر البنك 28.1 مليار دولار في الإيرادات (صافي مصاريف الفوائد) و 8.5 مليار دولار في صافي الدخل. وهذا يترجم إلى هامش صافي ربح يبلغ حوالي 30.25% للربع. يعد هذا رقمًا قويًا، خاصة عند مقارنته بمتوسط هامش الدخل الصافي للصناعة لمدة 12 شهرًا 23.80% للقطاع المصرفي الأوسع.

ومن الواضح أن الاتجاه إيجابي. ارتفع هامش الربح الصافي لبنك أوف أمريكا مؤخرًا إلى 27.9% من 23.2% في العام السابق، مما يدل على تحسن كبير في تحويل الإيرادات إلى أرباح. يتوقع المحللون أن يصل صافي الدخل لعام 2025 بأكمله إلى حوالي 30.41 مليار دولار.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

في الخدمات المصرفية، نستخدم نسبة الكفاءة كبديل للربحية التشغيلية، وهي عبارة عن مصروفات غير الفوائد كنسبة مئوية من إجمالي الإيرادات. الرقم الأقل هو الأفضل، مما يدل على التحكم القوي في التكلفة. تعتبر شركة Bank of America Corporation رائدة هنا، حيث تنخفض نسبة الكفاءة إلى ما دون ذلك 62% في الربع الثالث من عام 2025.

يستهدف فريق الإدارة نسبة كفاءة مستدامة تبلغ 55-59%، وهي علامة واضحة على تركيزهم على الانضباط التشغيلي. يتم تعزيز محرك الكفاءة هذا من خلال الاستثمارات التكنولوجية الكبيرة 4 مليار دولار سنويًا لأتمتة العمليات وتعزيز الاعتماد الرقمي. بصراحة، هذا هو المكان الذي تفوز فيه البنوك الكبرى: الحجم والتكنولوجيا. على سبيل المثال، تتولى إيريكا، المساعدة الافتراضية للبنك، بالفعل العمل الذي قد يتطلب ما يعادله 11.000 موظف.

ويترجم هذا التركيز على الكفاءة بشكل مباشر إلى عوائد أعلى للمساهمين. وصل العائد على الأسهم العادية الملموسة (ROTCE)، وهو مقياس رئيسي للبنوك، إلى مستوى قياسي 15.4% في الربع الثالث من عام 2025، مع الاقتراب من هدف الإدارة على المدى المتوسط 16-18%.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة شركة Bank of America Corporation بالصناعة من حيث مقاييس الربحية الرئيسية:

• هامش الربح الصافي: شركة بنك أوف أمريكا (~28.15% TTM) مقابل متوسط الصناعة (23.80% تم).
• نسبة الكفاءة: شركة بنك أوف أمريكا (أدناه 62% الربع الثالث من عام 2025) مقابل متوسط الصناعة المؤمن عليها من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (56.2% الربع الأول 2025).
• العائد على الأصول (ROA): شركة بنك أوف أمريكا (0.83% TTM) مقابل متوسط الصناعة (1.09% تم).

في حين أن صافي الهامش متفوق، فإن العائد على الأصول (ROA) يبلغ 0.83% لا يزال أقل من 1.09% متوسط ​​الصناعة. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من نجاح البنك في تحويل الإيرادات إلى أرباح، إلا أنه لا يزال أمامه عمل يتعين عليه القيام به في توليد الدخل من موارده الضخمة. 3.3 تريليون دولار قاعدة الأصول. الإستراتيجية واضحة: استخدم الابتكار الرقمي لتحسين نسبة الكفاءة ودفع ROTCE إلى الأعلى. يمكنك التعمق في رؤيتهم طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Bank of America Corporation (BAC).

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة كيف يمول بنك أوف أمريكا ميزانيته العمومية الضخمة، لأن هذا المزيج من الديون والأسهم هو المقياس الحقيقي للمخاطر والاستقرار. الإجابة المختصرة هي أن بنك أوف أمريكا يحتفظ بهيكل رأسمالي سليم ومُدار بشكل جيد، ويوازن بين الديون الكبيرة طويلة الأجل وقاعدة أسهم قوية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لمؤسسة مالية كبرى.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي ديون شركة مطار البحرين حوالي 365.68 مليار دولار. يتم تقسيم هذا بين القروض قصيرة الأجل ل 54.20 مليار دولار والديون طويلة الأجل 311.48 مليار دولار. تختلف البنوك عن شركات التصنيع؛ عملهم الأساسي هو الوساطة المالية، مما يعني أنهم يأخذون الودائع ويصدرون الديون لتمويل الإقراض، لذلك من المتوقع وجود نسبة رافعة مالية أعلى.

فيما يلي الحساب السريع للرافعة المالية الخاصة بهم: كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) في بنك BAC للربع الثالث من عام 2025 1.20. يتم احتساب هذه النسبة بقسمة إجمالي الدين على إجمالي حقوق المساهمين 304.15 مليار دولار. بالنسبة لمعظم الشركات غير المالية، فإن نسبة الدين إلى الربح التي تزيد عن 2.0 ستكون بمثابة علامة حمراء، ولكن بالنسبة للبنك، فإن 1.20 هو بالتأكيد على الجانب المحافظ والصحي. وكلما انخفضت هذه النسبة، قل اعتماد البنك على الأموال المقترضة نسبة إلى رأس مال المساهمين لتمويل أصوله. وهذا يشير إلى وجود احتياطي قوي لرأس المال.

تدير الشركة بشكل فعال رصيد رأس المال هذا، وذلك باستخدام تمويل الديون والأسهم لتحسين تكلفة رأس المال. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أصدرت شركة مطار البحرين 2.5 مليار دولار في الأسهم المفضلة لتعزيز قاعدة أسهمها. وفي الوقت نفسه، أعادت رأس مال كبير إلى المساهمين، من خلال إعادة الشراء 5.3 مليار دولار من الأسهم العادية. يُظهر هذا الإجراء المزدوج نهجًا استراتيجيًا: زيادة رأس المال المستقر وعالي الجودة مع إدارة عدد الأسهم العادية أيضًا لتعزيز ربحية السهم.

BAC موجود أيضًا باستمرار في أسواق الديون. يتضمن النشاط الأخير في عام 2025 إصدارات متعددة للسندات الرئيسية والثانوية، بالدولار الأمريكي واليورو، لإدارة التزاماته profile والحفاظ على السيولة. على سبيل المثال، تم تقديم ملحق نشرة الإصدار مؤخرًا في 17 نوفمبر 2025، لإصدار سندات استحقاق ذات نطاق يومي قابلة للاستدعاء بنسبة 8.00% مستحقة في عام 2035. وتعتبر هذه الإصدارات بالغة الأهمية لتلبية المتطلبات التنظيمية لإجمالي القدرة على استيعاب الخسائر (TLAC) والحفاظ على تصنيفاتها الائتمانية القوية، والتي تم تأكيدها اعتبارًا من 15 أكتوبر 2025.

• إجمالي الدين (الربع الثالث 2025): 365.68 مليار دولار
• حقوق المساهمين (الربع الثالث 2025): 304.15 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 1.20

تم تصميم الهيكل ليكون مرنًا. يمكنك قراءة المزيد عن التوجه الاستراتيجي طويل المدى الذي يوجه هذه القرارات هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Bank of America Corporation (BAC).

ما يخفيه هذا التقدير هو مدى تعقيد ديون البنك، والتي تشمل ودائع العملاء التي تعتبر التزامات من الناحية الفنية ولكنها تعمل كمصدر تمويل مستقر. ومع ذلك، فإن نسبة 1.20 D/E تخبرك أن الشركة تتمتع برأس مال جيد، مما يمنحها مجالًا كبيرًا للتغلب على الصدمات الاقتصادية ومتابعة فرص النمو.

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى شركة Bank of America Corporation (BAC) وتطرح السؤال الصحيح: هل يمكنهم تغطية التزاماتهم على المدى القريب، وما مدى قوة محركهم النقدي؟ بالنسبة للبنك، تتعلق السيولة بدرجة أقل بالنسبة الحالية البسيطة التي ستستخدمها للشركة المصنعة والمزيد حول المخازن المؤقتة التنظيمية. ومع ذلك، دعونا ننظر إلى المقاييس التقليدية أولاً.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، تُظهر صورة السيولة التقليدية لشركة Bank of America Corporation (BAC) نسبة حالية ونسبة سريعة على حد سواء عند حوالي 0.79. بصراحة، هذه النسبة الأقل من 1.0 تعتبر نموذجية بالنسبة لمؤسسة مالية كبرى؛ ويعتمد نموذج أعمالهم على تحويل الالتزامات قصيرة الأجل (ودائعك) إلى أصول طويلة الأجل وذات عائد أعلى (القروض). ولهذا السبب نحتاج إلى النظر في التدابير الخاصة بالبنك.

المقياس الحقيقي لقوة بنك أوف أمريكا (BAC) على المدى القريب هو نسبة تغطية السيولة التنظيمية (LCR). تضمن هذه النسبة أن يحتفظ البنك بما يكفي من الأصول السائلة عالية الجودة لتغطية صافي التدفقات النقدية الخارجة لمدة 30 يومًا في ظل سيناريو الضغط الشديد. بالنسبة للربع الأول من عام 2025، كان متوسط نسبة تغطية السيولة اليومية في الولايات المتحدة ثابتًا 112.4 بالمئة. يعد هذا حاجزًا تنظيميًا قويًا، ولكن من المهم ملاحظة انخفاض النسبة عن الربع السابق، مدفوعًا في المقام الأول بزيادة صافي التدفقات النقدية الخارجة خارج الكيانات المصرفية. يحتفظ البنك أيضًا بمركز سيولة إجمالي كبير، حيث يبلغ تقريبًا 1 تريليون دولار في السيولة اعتبارًا من مايو 2025. وهذا بمثابة وسادة أمان هائلة.

عندما ننظر إلى اتجاهات التدفق النقدي، نرى انعكاسًا قويًا واستراتيجية رأسمالية واضحة:

• التدفق النقدي التشغيلي (OCF): يُظهر الاثني عشر شهرًا (TTM) المنتهي في الربع الثالث من عام 2025 OCF قويًا قدره 61,472 مليون دولار. يعد هذا انتعاشًا كبيرًا من التدفق النقدي التشغيلي السلبي الذي شهدناه في السنة المالية السابقة، مما يشير إلى توليد نقدي قوي من أنشطة الأعمال الأساسية.
• التدفق النقدي الاستثماري (ICF): كان TTM ICF بمثابة تدفق كبير للخارج - 134.575 مليون دولار. وهذا التدفق الخارجي مدفوع إلى حد كبير بالاستثمارات في الأوراق المالية وصافي القروض، وهو ما ينبغي أن يفعله البنك المتنامي.
• التدفق النقدي التمويلي (FCF): نشاط FCF الأساسي هو عائد رأس المال. عادت شركة بنك أوف أمريكا (BAC). 7.4 مليار دولار للمساهمين في الربع الثالث من عام 2025 وحده من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مدعومة بإيرادات ضخمة 40.00 مليار دولار إذن إعادة شراء الأسهم.

وإليك الحساب السريع: يقوم البنك بتوليد أموال نقدية كبيرة من العمليات ويوزعها بقوة في أصول النمو (الاستثمار) وعوائد المساهمين (التمويل). وهذا بالتأكيد علامة صحية على الثقة في الأرباح المستقبلية.

ويظل القلق الرئيسي المتعلق بالسيولة، والذي يتعلق أكثر بمخاطر رأس المال وأسعار الفائدة، هو المقدر 86 مليار دولار في الخسائر غير المحققة في محفظة السندات اعتبارًا من أواخر عام 2024. وهذه مشكلة محاسبية مرتبطة بارتفاع أسعار الفائدة، وليست أزمة نقدية فورية، ولكنها تقيد رأس المال وتستدعي مراقبة دقيقة. يمكنك التعمق أكثر في قاعدة المساهمين ومعنويات السوق من خلال استكشاف مستثمر بنك أوف أمريكا (BAC). Profile: من يشتري ولماذا؟

بشكل عام، تعتبر سيولة بنك أوف أمريكا (BAC) قوية، وترتكز على نسب تنظيمية عالية وتوليد نقدي كبير في عام 2025. وتتم إدارة المخاطر، وليس القضاء عليها. الإجراء الأساسي بالنسبة لك هو مراقبة نسبة تغطية السيولة (LCR) واتجاه الخسائر غير المحققة في التقرير ربع السنوي التالي.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Bank of America Corporation (BAC) وتطرح السؤال الأساسي: هل السعر الذي تدفعه عادل؟ بصراحة، بالنظر إلى أرقام عام 2025، يبدو أن السهم يتم تداوله بخصم طفيف عن إمكاناته على المدى القريب، مما يشير إلى أن هناك ما يبرر الإجماع على "الشراء المعتدل". المفتاح هو في النسب المقارنة وأهداف الأسعار المحللة.

أظهر السهم زخمًا قويًا، حيث ارتفع بين 10.19% و 12.45% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، مع اقتراب سعر الإغلاق الأخير $51.48 اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025. وهذه خطوة قوية، لكن مقاييس التقييم لا تزال تشير إلى أن هناك مجالًا للتشغيل قبل أن تصل إلى الهدف المتفق عليه بين المحللين. أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا $54.69 في 12 نوفمبر 2025، يظهر أن السوق على استعداد لدفع المزيد. استكشاف مستثمر بنك أوف أمريكا (BAC). Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي الحسابات السريعة لمقاييس التقييم الأساسية، باستخدام سعر سهم حديث يبلغ حوالي 51.48 دولارًا أمريكيًا وتقديرات ربحية السهم للسنة المالية 2025 المتفق عليها $3.70:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): إن نسبة السعر إلى الربحية الزائدة موجودة 14.06، وهو أمر معقول بالنسبة لمؤسسة مالية كبرى.
• نسبة السعر إلى الربحية الآجلة: هذا ينخفض إلى حوالي 12.11، بناءً على تقديرات الأرباح لعام 2025. وهذه إشارة واضحة لنمو الأرباح المتوقع - فأنت تدفع مبلغًا أقل مقابل الأرباح المستقبلية.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): في حوالي 1.39، يتم تداول شركة Bank of America Corporation أعلى من قيمتها الدفترية الملموسة، وهو أمر نموذجي بالنسبة للبنك الذي يتمتع بإدارة جيدة ويتمتع بربحية قوية وعائد جيد على حقوق الملكية (ROE).

بالنسبة للبنك، فإن نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA) لا تنطبق في كثير من الأحيان (N / A) لأن إيرادات الفوائد والمصروفات أساسية لنموذج الأعمال، مما يجعل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مقياسًا ضعيفًا للأداء التشغيلي. نحن نركز على السعر/الربحية والسعر/القيمة الدفترية بدلاً من ذلك.

عندما تنظر إلى جانب الدخل، فإن الأرباح profile صحية ومستدامة. العائد السنوي الحالي هو $1.12 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح تبلغ حوالي 2.18%. والأهم من ذلك أن نسبة الدفع متحفظة 29.50%. تعني هذه النسبة المنخفضة أن الأرباح مغطاة جيدًا بالأرباح، مما يترك الكثير من رأس المال لإعادة شراء الأسهم وإعادة الاستثمار في الأعمال التجارية، وهو بالضبط ما تريد رؤيته.

وتميل النظرة الجماعية لوول ستريت إلى الإيجابية. تصنيف إجماع المحللين هو "شراء معتدل" بمتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا $57.86، استنادا إلى 28 محللا. هذا الهدف يعني وجود اتجاه صعودي بحوالي 12.38% من مستوى السعر الحالي. وهذه فرصة قوية وقابلة للقياس. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المحتمل لتحركات أسعار الفائدة، والتي يمكن أن تؤثر على الربحية بسرعة.

خلاصة القول: إن شركة Bank of America Corporation ليست رخيصة الثمن، ولكن تقييمها المستقبلي وتغطية أرباحها القوية تشير إلى أنها مقومة بأقل من قيمتها الحالية مقارنة بقوة أرباحها وتوقعات المحللين للعام المقبل. لديك هدف واضح وأرباح جيدة يمكنك تحصيلها أثناء الانتظار.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Bank of America Corporation (BAC) وترى نتائج قوية للربع الثالث من عام 2025 - إيرادات تصل إلى 28 مليار دولار و EPS في $1.06- لكن المستثمر المتمرس يعرف أن ينظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية وينظر إلى المخاطر الأساسية. ولا يتمثل التحدي على المدى القريب في الافتقار إلى قوة الأرباح، بل في التهديد الثلاثي المتمثل في التحولات في أسعار الفائدة، والتدقيق التنظيمي، والتحول المحتمل للدورة الائتمانية. نحن بحاجة إلى تحديد هذه المخاطر لخطة العمل الخاصة بك.

وإليكم الحسابات السريعة حول الضغوط الخارجية: سجل صافي دخل الفوائد في بنك البحرين والكويت رقماً قياسياً 15.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، لكن مؤسسة التأمين الوطني حساسة للغاية تجاه الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى ما دون المعدل المحايد المقدر بـ 3٪ بسبب ضعف الاقتصاد، فإن مسار نمو التأمين الوطني سيتأثر. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال البنك يحمل مخاطر مالية كبيرة من خسائر غير محققة بقيمة 86 مليار دولار في محفظة سنداته (اعتبارًا من أواخر عام 2024)، والتي تصبح مشكلة أكبر إذا ارتفعت أسعار الفائدة مرة أخرى. وهذا رقم ضخم.

ومن المؤكد أن المشهد التنظيمي أصبح أكثر صرامة أيضًا. BAC هو بنك عالمي ذو أهمية نظامية (GSIB)، لذا فهو دائمًا تحت المجهر. يمكن أن تؤثر المقترحات الأخيرة لتعديل نسبة الرافعة المالية التكميلية المحسنة (eSLR) على استراتيجيات إدارة رأس المال المستقبلية، مما يجبر البنك على الاحتفاظ بمزيد من رأس المال. هذه رياح معاكسة دائمة تؤثر على العائد على حقوق الملكية (ROE).

• تخفيضات أسعار الفائدة تهدد نمو التأمين الوطني.
• قواعد eSLR الجديدة ترفع متطلبات رأس المال.
• وتظل جودة الائتمان هي الاختبار النهائي.

المخاطر التشغيلية والمالية من الإيداعات الأخيرة

تسلط أحدث تقارير الأرباح الضوء على اثنين من المخاطر الداخلية الأساسية: جودة الائتمان والكفاءة التشغيلية. في حين أن جودة الائتمان لدى بنك أوف أمريكا لا تزال قوية في الوقت الحالي، إلا أن المخصصات الخاصة بخسائر الائتمان المحتملة انخفضت فعليًا إلى 1.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 من 1.6 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 - تعد توقعات الاقتصاد الكلي للبنك أكثر حذرًا من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتوقع أن يصل معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى ما يقرب من 5% بحلول نهاية عام 2025. ويعتبر هذا المخصص المحافظ حكيماً، لكنه يشير إلى أن الإدارة تستعد لعودة محتملة للدورة الائتمانية.

على جبهة الامتثال، تعد العقوبة البالغة 540.3 مليون دولار التي صدرت في أبريل 2025 بسبب الإبلاغ الخاطئ عن التعرض للمخاطر إلى مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) مثالًا ملموسًا على المخاطر التشغيلية في الامتثال التنظيمي. في حين أنه يمكن التحكم فيه مقابل صافي دخل البنك في الربع الثالث من عام 2025 والذي بلغ 8.5 مليار دولار، إنه تذكير مكلف بأن حالات الفشل في الامتثال يمكن أن تتسبب في خسائر فادحة. بشكل منفصل، تمثل استدامة النمو القوي في المجالات ذات الرسوم المرتفعة مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية (تجاوزت الرسوم 2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025) خطرًا استراتيجيًا، حيث أن هذه القطاعات دورية وتنافسية للغاية.

فيما يلي لمحة سريعة عن توقعات المخاطر على المدى القريب:

التخفيف والهجوم الاستراتيجي

شركة Bank of America Corporation (BAC) لا تقف ساكنة؛ وتتركز استراتيجية التخفيف الخاصة بها على الانضباط التشغيلي والاستثمار التكنولوجي. هدفهم على المدى المتوسط هو تحقيق عائد على الأسهم المشتركة الملموسة (ROTCE). 16-18%، ارتفاعًا من Q3 2025 ROTCE لـ 15.4%، وهو ما يخططون لتحقيقه من خلال الكفاءة الصارمة.

إنهم يستهدفون نسبة الكفاءة بين 55% و 59%، مدعومة باستثمارات تكنولوجية سنوية تزيد عن 4 مليارات دولار. تم تصميم هذا الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والمشاركة الرقمية لأتمتة العمليات وتوليد النفوذ التشغيلي (المعدل الذي يفوق فيه نمو الإيرادات نمو النفقات). باختصار، إنهم يحاولون شراء الكفاءة المستقبلية.

من الناحية الاستراتيجية، يركزون على التوسع العضوي لتأمين التأمين الوطني بنسبة 5-7% ويهدفون إلى الحصول على 50-100 نقطة أساس من حصة سوق الرسوم في الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار العالمية. وهذه خطوة هجومية واضحة لتنويع الإيرادات بعيدا عن الاعتماد المطلق على أسعار الفائدة. كما أنهم يحتفظون بقاعدة رأسمالية قوية، مع نسبة ثابتة من الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1). 10.5%، مما يضمن أن لديهم الاحتياطي اللازم لاستيعاب الصدمات الائتمانية أو التنظيمية غير المتوقعة.

يمكن العثور على نظرة متعمقة في استراتيجيتهم طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Bank of America Corporation (BAC).

فرص النمو

تريد أن تعرف أين سيتم جني الأموال الحقيقية في العام المقبل لشركة Bank of America Corporation (BAC). والخلاصة المباشرة هي أن نمو شركة BAC سيكون مدفوعًا بدفعة قوية من ارتفاع صافي دخل الفوائد (NII) وكفاءة التكلفة القوية القائمة على التكنولوجيا، مما يترجم إلى عوائد أعلى بالنسبة لك، كمساهم. إنهم لا يطاردون النمو فحسب؛ إنهم يقومون بتحسين الجهاز بأكمله.

وتستهدف إدارة البنك تحقيق عائد متوسط الأجل على الأسهم العادية الملموسة (ROTCE) - وهو مقياس رئيسي للربحية -. استكشاف مستثمر بنك أوف أمريكا (BAC). Profile: من يشتري ولماذا؟ 16% إلى 18%، وهي خطوة واضحة للأعلى من نطاقها السابق البالغ 14٪ إلى 16٪. وهذا هدف طموح بالتأكيد، لكنه يرتكز على توقعات مالية ملموسة للسنة المالية 2025.

نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح

ويظل جوهر قصة النمو هو صافي دخل الفوائد، وهو الربح الناتج عن إقراض الأموال مقابل تكلفة تمويله. مشاريع الإدارة أن تنمو NII بمعدل نمو سنوي مركب قدره 5% إلى 7%. ويدعم ذلك أهدافهم لتوسيع الأعمال الأساسية:

• نمو الودائع: 4% أو أعلى (الناتج المحلي الإجمالي زائد).
• نمو القروض: 5% أو أعلى.

فيما يلي الحسابات السريعة للأرباح: يتوقع المحللون أن يبلغ إجمالي ربحية السهم (EPS) حوالي $3.70 للعام المالي 2025 كاملاً. تقدير إجماع زاكس أعلى قليلاً عند $3.80 للسهم الواحد، مما يعني معدل نمو قوي على أساس سنوي قدره 15.9%. هذا مسار أرباح قوي.

ما يخفيه هذا التقدير هو قوة أعمالهم المتنوعة. وخلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، سجل إجمالي الإيرادات بالفعل 7% النمو والوصول 81.9 مليار دولار، مدعومة بتأمين التأمين الوطني الأقوى، وانتعاش رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية (IB)، ومرونة شركات المستهلكين والثروات. يعد الدخل من غير الفوائد، مثل رسوم إدارة الأصول، بمثابة قوة مساعدة أيضًا، مع زيادة أرصدة العملاء في إدارة الثروات العالمية والاستثمار (GWIM) إلى 4.2 تريليون دولار في الربع الأول من عام 2025، وما فوق 5% سنة بعد سنة. هذا كثير من إيرادات الرسوم اللاصقة.

المبادرات الاستراتيجية والميزة التنافسية

تركز المبادرات الإستراتيجية للبنك على أمرين: تعميق العلاقات مع العملاء وزيادة الكفاءة من خلال التكنولوجيا. إنهم ينفقون أكثر 4 مليار دولار سنويًا على التكنولوجيا، وبشكل أساسي على الأتمتة والاعتماد الرقمي، وهي الطريقة التي يخططون بها للحفاظ على نسبة الكفاءة بينهما 55% و 59%.

والميزة التنافسية واضحة: فحجمها الهائل ودفعها التكنولوجي يعملان على خلق نفوذ تشغيلي (حيث تنمو الإيرادات بشكل أسرع من النفقات). بالإضافة إلى ذلك، لديهم ميزة هيكلية في قاعدة تمويلهم - قاعدة ودائع ضخمة ومنخفضة التكلفة مقارنة بالبنوك الإقليمية الأصغر، وهو ما يمثل فائدة كبيرة في أي بيئة أسعار فائدة. كما أنهم متعمدون للغاية بشأن إدارة رأس المال، بما في ذلك استرداد 3 مليارات دولار في الملاحظات العليا في يونيو 2025 وهامة 40 مليار دولار تم الإعلان عن خطة إعادة شراء الأسهم، مما يشير إلى الثقة في قوة رأس مالها.

تشمل مجالات التركيز الإستراتيجية الرئيسية للنمو ما يلي:

• الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار العالمية: استهداف زيادة 50-100 نقطة أساس في حصة سوق الرسوم من خلال خدمة السوق المتوسطة بشكل أفضل.
• التبني الرقمي: تتولى الآن المساعدة الافتراضية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، إيريكا، المهمة 58 مليون تفاعلات العملاء الشهرية، وهو ما يوفر تكلفة هائلة.
• عوائد المساهمين: وتم زيادة الأرباح ربع السنوية إلى $0.28، وتعزيز الالتزام بإعادة رأس المال.

هذه قصة بنك كبير يستخدم حجمه وميزانيته التقنية لإنشاء خندق. وهي في وضع يسمح لها بالتفوق على النمو الأساسي في عامي 2025 و 2026.