تحليل الصحة المالية لشركة Becton, Dickinson and Company (BDX): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى نتائج شركة Becton, Dickinson and Company (BDX) لعام 2025، وبصراحة، الأرقام الرئيسية قوية بشكل واضح، لكن القصة معقدة، لذلك نحتاج إلى البحث في الدوافع التشغيلية. أنهت الشركة عامها المالي بإجمالي إيرادات بلغ 21.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 8.2٪، وقفزت ربحية السهم المخففة المعدلة (EPS) بنسبة 9.6٪ إلى 14.40 دولارًا، مما يشير بوضوح إلى إدارة فعالة للتكاليف وتوسيع الهامش، خاصة مع ارتفاع هامش التشغيل المعدل إلى 25.0٪. ومع ذلك، فإن نمو الإيرادات العضوية الأساسية - الذي يُظهر الطلب الأساسي الحقيقي في السوق - كان أكثر تواضعًا بنسبة 2.9٪، لذلك نحن بحاجة إلى أن نرى من أين يأتي الزخم الحقيقي، بالإضافة إلى كيف أن الدمج المخطط له بين أعمالهم في مجال العلوم الحيوية والحلول التشخيصية مع شركة ووترز سيعيد تشكيل التوقعات الكاملة لعملاق التكنولوجيا الطبية هذا.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة Becton, Dickinson and Company (BDX) أموالها فعليًا، والإجابة البسيطة هي التنويع عبر ثلاثة قطاعات رئيسية. بالنسبة للسنة المالية 2025 (السنة المالية 2025)، حققت BDX إيرادات سنوية إجمالية قدرها 21.8 مليار دولار، وهو ما يمثل معدل نمو قويًا مُبلغ عنه بنسبة 8.2% على أساس سنوي. ولكن، كمحلل متمرس، فأنت تعلم أن النمو العضوي (الذي يستثني تأثير عمليات الاستحواذ وتصفية الاستثمارات وتقلبات العملة) هو النبض الحقيقي للأعمال، وقد جاء ذلك بنسبة أكثر تواضعًا بلغت 2.9٪ للعام بأكمله. هذا أداء قوي بالنظر إلى الرياح المعاكسة الكلية.

مساهمات القطاع ومحركات النمو

يتم تقسيم تدفقات إيرادات الشركة بشكل واضح إلى ثلاثة قطاعات أساسية: BD Medical، وBD Life Sciences، وBD Interventional. أظهر الربع الأخير، الربع الرابع من عام 2025، قيادة واضحة للنمو، وهو بالضبط المكان الذي يجب أن تركز فيه اهتمامك على الفرص على المدى القريب.

فيما يلي الرياضيات السريعة لنمو الربع الرابع، والتي تدفع أداء العام بأكمله:

• دينار بحريني الطبية: قادت هذه المهمة مع نمو الإيرادات بنسبة 11.2٪ في الربع الرابع.
• دينار بحريني التداخلية: سجلت زيادة قوية في الإيرادات بنسبة 8.5٪ في الربع الرابع.
• بكالوريوس علوم الحياة: شهد نموًا متواضعًا بنسبة 2.1٪ في الربع الرابع.

إن قطاع BD Medical، الذي يتضمن كل شيء بدءًا من أنظمة التسريب وحتى المحاقن المعبأة مسبقًا، هو المحرك الآن. وتأتي قوتها إلى حد كبير من وحدة أعمال مراقبة المرضى المتقدمة (APM) التي تم تشكيلها بعد الاستحواذ على الرعاية الحرجة من شركة Edwards Lifesciences - والتركيبات القياسية لنظام BD Alaris™ Infusion System.

المحور الاستراتيجي: التجريد و BD الجديد

إن التغيير الأكثر أهمية في هيكل إيرادات BDX هو التحرك الاستراتيجي لزيادة تركيزها. تسير الشركة على الطريق الصحيح لإكمال عملية الفصل (صفقة Reverse Morris Trust) لأعمالها المتعلقة بالعلوم الحيوية والحلول التشخيصية لصالح شركة Waters Corporation. هذه صفقة كبيرة لأن هاتين الشركتين تمثلان إيرادات تبلغ حوالي 3.3 مليار دولار، أو حوالي 15٪ من إجمالي الخط الأعلى. بصراحة، يزيل هذا الفصل عائقًا أمام النمو العضوي، حيث سجلت شركات العلوم البيولوجية والحلول التشخيصية معدلات نمو عضوي سلبية تبلغ -4.0% و-0.7% على التوالي، في السنة المالية 2025.

الأعمال الأساسية المتبقية، والتي يطلق عليها BDX اسم "New BD"، هي ما يجب أن تقدره للمضي قدمًا. حقق هذا الأساس نموًا عضويًا أقوى بنسبة 3.9٪ في السنة المالية 2025، وهو مؤشر أفضل على الصحة الأساسية للشركة والمسار المستقبلي. يمكنك قراءة المزيد عن استراتيجية الشركة طويلة المدى في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Becton, Dickinson and Company (BDX).

ما يخفيه هذا الجدول هو التحدي المستمر المتمثل في الشراء على أساس الحجم (VBP) في الصين، والذي يمثل رياحًا معاكسة لخطوط إنتاج محددة في القطاعات الطبية والتداخلية. ومع ذلك، فإن القوة في المنتجات المبتكرة ذات هامش الربح الأعلى مثل الحلول المدعومة بالذكاء الاصطناعي في BD Medical تعوض بالتأكيد ضغوط التسعير الإقليمية، مما يظهر نموذج أعمال مرنًا.

الخطوة التالية: ابحث في الهوامش الإجمالية والتشغيلية لـ "BD الجديد" لمعرفة كيف يؤثر هذا النمو الأساسي المرتفع على الربحية.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Becton, Dickinson and Company (BDX) تقوم بتحويل إيراداتها العالمية الضخمة إلى ربح حقيقي، والإجابة المختصرة للسنة المالية 2025 هي نعم، ولكن يجب عليك النظر إلى الأرقام "المعدلة" لمعرفة القوة التشغيلية الحقيقية.

أنهت الشركة السنة المالية 25 بإجمالي إيرادات تقريبًا 21.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 8.2٪ كما ورد، ومن الواضح أن تركيزهم على الكفاءة التشغيلية يؤتي ثماره في الهوامش. والخلاصة الرئيسية هي أن ربحيتها التشغيلية قوية وفي تحسن، حتى مع تأثر أرقام المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا ببنود غير أساسية.

• هامش الربح الإجمالي: شهد إجمالي هامش المحاسبة المتوافقة مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا للسنة المالية 2025 تحسنًا طفيفًا، حيث ارتفع بمقدار 20 نقطة أساس. بشكل حاسم، الهامش الإجمالي المعدل بنسبة كبيرة 140 نقطة أساس، وهي علامة واضحة على التحكم بشكل أفضل في التكاليف في التصنيع وسلسلة التوريد. للحصول على رقم محدد بالدولار، كان إجمالي أرباح شركة Becton, Dickinson and Company للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 يونيو 2025 تقريبًا 9.613 مليار دولار.
• هامش الربح التشغيلي: هذا هو المكان الذي يضيء فيه التركيز التشغيلي. وكان هامش التشغيل مبادئ المحاسبة المقبولة عموما 11.8%، بانخفاض هامشي قدره 10 نقاط أساس. ومع ذلك، هامش التشغيل المعدل توسعت بمقدار 80 نقطة أساس إلى قوية 25.0%. يُترجم هذا التوسع في الهامش، مدفوعًا ببرنامج BD Excellence، إلى أرباح تشغيلية تقريبية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا تبلغ 2.5724 مليار دولار على إيرادات السنة المالية 25.
• هامش صافي الربح: كانت الأرباح المخففة للسهم الواحد (EPS) لعام كامل وفقًا لمعايير المحاسبة المقبولة عمومًا $5.82، ولكن المقياس الأكثر صلة بأداء الأعمال الأساسية هو ربحية السهم المخففة المعدلةالذي نما بنسبة 9.6% إلى $14.40. وهذا النمو هو المقياس النهائي لتحسين الربحية النهائية.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

الاتجاه في الربحية هو اتجاه النمو المتعمد القائم على الهامش. يحكي الفرق بين مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والأرقام المعدلة قصة شركة تدير بنشاط تكاليفها التشغيلية (تكلفة البضائع المباعة ونفقات التشغيل) مع استيعاب الرسوم غير المتكررة (مثل التكاليف المتعلقة بالاستحواذ أو إعادة الهيكلة) في وجهة نظر مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. تعتبر مبادرة "BD Excellence" الداخلية للشركة هي المحرك هنا، وهي المسؤولة بشكل مباشر عن توسيع الهامش المعدل. إنهم يحركون الإبرة بالتأكيد فيما يتعلق بإدارة التكاليف.

إليك الرياضيات السريعة حول تحسين الهامش:

مقارنة ربحية الصناعة

عندما تقارن ربحية شركة Becton, Dickinson and Company بصناعة تصنيع المعدات والمستلزمات الطبية الأوسع، فإن أداءها يبدو منضبطًا ومستقرًا. في حين أن متوسط ​​الصناعة لقطاع الأدوات والأجهزة الجراحية والطبية يظهر متوسط ​​هامش إجمالي يبلغ حوالي 61.6% (في عام 2024، وهو أقرب معيار)، فإن هامش الربح الإجمالي المعدل لشركة BDX أقل، مما يعكس حجمها ومزيج منتجاتها المتنوع، والذي يتضمن مواد استهلاكية كبيرة الحجم وذات هامش منخفض إلى جانب الأجهزة عالية القيمة.

المقارنة الحاسمة هي هامش التشغيل. كان متوسط ​​هامش التشغيل لمعيار الصناعة سلبيًا في الواقع في عام 2024. وكان BDX قويًا 25.0% يُظهر هامش التشغيل المعدل ميزة تنافسية كبيرة في ترجمة المبيعات إلى دخل تشغيلي، مما يوضح إدارة التكلفة المتفوقة وقوة التسعير مقارنة بالنظير المتوسط. هذه علامة على وجود قائد راسخ في السوق. ولإلقاء نظرة أعمق على من يستثمر في هذا الاستقرار، راجع استكشاف مستثمر شركة Becton, Dickinson and Company (BDX). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

إذا كنت تنظر إلى شركة Becton, Dickinson and Company (BDX)، فإن أول شيء يجب أن تفهمه هو أنها شركة تكنولوجيا طبية ناضجة ومستحوذة، وأن ميزانيتها العمومية تعكس هذه الإستراتيجية. والوجهة المباشرة هي أن BDX تحتفظ برافعة مالية أعلى من المتوسط ​​لقطاع الرعاية الصحية، وهي خطوة محسوبة لتمويل النمو وعمليات الاستحواذ، لكنها لا تزال تدار بشكل جيد مع تصنيف ائتماني قوي من الدرجة الاستثمارية.

اعتبارًا من الربع المنتهي في يونيو 2025، يبلغ إجمالي عبء الديون لشركة Becton وDickinson and Company حوالي 19.34 مليار دولار. وينقسم هذا بين التزام كبير طويل الأجل بـ 17.531 مليون دولار وديون أصغر حجمًا وقصيرة الأجل يمكن التحكم فيها 1,810 مليون دولار. يُظهر هذا الهيكل تفضيلًا واضحًا للتمويل طويل الأجل، وهو أمر نموذجي لتمويل المبادرات الإستراتيجية واسعة النطاق ومتعددة السنوات مثل عمليات الاستحواذ الكبرى أو الإنفاق الرأسمالي على المرافق الجديدة.

إليك الحساب السريع للرافعة المالية: نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) في BDX موجودة حاليًا 0.76. ولكي نكون منصفين، يعد هذا نهجا متوازنا نسبيا للاستفادة من الديون من أجل النمو، وخاصة بالنسبة لشركة نفذت عمليات اندماج كبيرة. ومع ذلك، عند مقارنته بقطاع الرعاية الصحية الأوسع، الذي يبلغ متوسط نسبة صافي الدين إلى حقوق الملكية فيه تقريبًا -19.9% (بمعنى أن الشركة المتوسطة تمتلك نقودًا أكثر من الديون)، تقع BDX بالتأكيد في الطرف الأعلى من الطيف. عليك أن تتذكر أن شركات التكنولوجيا الطبية غالبا ما تستخدم الديون لشراء شركات أصغر حجما ومبتكرة، وبالتالي فإن نسبة الدين إلى الربحية الخاصة بها ستكون بطبيعة الحال أعلى من شركة التكنولوجيا الحيوية الغنية بالنقد، على سبيل المثال.

تواصل الشركة استخدام الديون للحفاظ على مرونتها المالية مفتوحة. في سبتمبر 2025، حصلت شركة Becton, Dickinson and Company على عقد جديد 2.75 مليار دولار تسهيلات ائتمانية متجددة غير مضمونة، تمتد حتى سبتمبر 2030، للأغراض العامة للشركة. هذا النوع من التسهيلات هو في الأساس بطاقة ائتمان للشركات، مما يتيح لها الوصول الفوري إلى رأس المال لعمليات الاستحواذ الصغيرة أو احتياجات رأس المال العامل دون الحاجة إلى إصدار سندات جديدة. بالإضافة إلى ذلك، تحافظ الشركة على تصنيف ائتماني مستقر من الدرجة الاستثمارية "BBB/مستقر" من وكالة فيتش، مما يساعد على إبقاء تكاليف الاقتراض تنافسية. تعد هذه إشارة قوية للسوق بأن وكالات الائتمان تعتقد أن BDX يمكنها خدمة التزامات ديونها.

إن التوازن بين تمويل الديون والأسهم هو قرار إداري نشط، وليس مجرد حادث. تستخدم شركة Becton, Dickinson and Company قاعدة أسهمها - والتي كانت على وشك 25.47 مليار دولار اعتبارًا من يونيو 2025 - كأساس، ولكنها تعتمد على الديون لتعزيز نموها، لا سيما من خلال عمليات الاستحواذ التي توسع محفظة منتجاتها في مجالات مثل العلوم التدخلية والحياة. إنهم مرتاحون لهذا المستوى من الرافعة المالية لأن أعمالهم غير دورية؛ يحتاج الناس إلى الأجهزة الطبية في أي اقتصاد. تتمثل استراتيجية الشركة في استخدام الديون الرخيصة لتوليد عائد على حقوق الملكية (ROE) أعلى من تكلفة ذلك الدين، وهو أمر ذكي من الناحية المالية إذا تم تنفيذه بشكل جيد. للتعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذه الإستراتيجية، يجب عليك التحقق منها استكشاف مستثمر شركة Becton, Dickinson and Company (BDX). Profile: من يشتري ولماذا؟

• الديون طويلة الأجل: 17,531 مليون دولار (يونيو 2025).
• الديون قصيرة الأجل: 1,810 مليون دولار (يونيو 2025).
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.76.
• التصنيف الائتماني: درجة استثمارية "BBB/مستقر" من فيتش.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كان بإمكان شركة Becton, Dickinson and Company (BDX) تغطية فواتيرها قصيرة الأجل وإدارة عبء ديونها. الإجابة المختصرة هي نعم، لكن الصورة دقيقة: تتمتع BDX بسيولة محدودة profile, تعتمد بشكل كبير على التدفق النقدي القوي والمتوقع من العمليات لإدارة مبلغ كبير من الديون ورأس المال العامل السلبي.

تقييم نسب السيولة لشركة بيكتون وديكنسون والشركة

عندما ننظر إلى مقاييس السيولة الأساسية، فإن الأرقام ضيقة. ال النسبة الحالية، الذي يقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة، يقع عند حوالي 1.10 لأحدث البيانات. وهذا يعني أن لدى BDX 1.10 دولارًا أمريكيًا من الأصول المتداولة مقابل كل 1.00 دولارًا أمريكيًا من الالتزامات المتداولة. على الرغم من أنه أعلى من علامة 1.0 الحرجة، إلا أنه لا يمثل هامش أمان واسعًا.

ال نسبة سريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، والتي تستثني الأصول الأقل سيولة مثل المخزون، تكون أكثر صرامة عند حوالي 1 0.62. يخبرنا هذا أنه بدون بيع المخزون، فإن BDX لديها 62 سنتًا فقط مقابل كل دولار من الالتزامات المباشرة. يفضل معظم المحللين نسبة سريعة أقرب إلى 1.0، لذلك يسلط هذا الضوء بشكل واضح على الاعتماد على معدل دوران المخزون لتلبية الاحتياجات قصيرة الأجل.

• النسبة الحالية: 1.10 (ضيق ولكن مذيب).
• نسبة سريعة: 0.62 (إشارات الاعتماد على المخزون).

اتجاهات رأس المال العامل والتحليل

تترجم النسب الضيقة مباشرة إلى وضع رأس المال العامل لـ BDX. حافظت الشركة على نسبة كبيرة صافي قيمة الأصول الحالية السلبية (رأس المال العامل) تقريبًا - 20.68 مليار دولار على أساس اثني عشر شهرًا (TTM). وهذا أمر شائع بالنسبة للشركات التي تتمتع بقوة سوقية قوية يمكنها دفع ذممها الدائنة (الحسابات الدائنة) مع التحصيل بسرعة (الحسابات المستحقة القبض)، لكنه لا يزال يمثل خطرا هيكليا.

وإليك الحساب السريع لهذا الاتجاه: الرقم السلبي مدفوع بالالتزامات المتداولة التي تتجاوز الأصول المتداولة، وهي سمة هيكلية لميزانيتها العمومية. كما أشار تحليل التدفق النقدي لمدة ستة أشهر للعام المالي 2025 إلى صافي استخدام للنقد، ويرجع ذلك جزئيًا إلى مستويات أعلى من المخزون وانخفاض في الحسابات الدائنة. يمكن أن يكون ارتفاع المخزون دون قفزة مقابلة في المبيعات بمثابة عائق للسيولة.

بيانات التدفق النقدي Overview

القوة الحقيقية للصحة المالية لشركة BDX لا تكمن في نسب ميزانيتها العمومية، ولكن في قدرتها على توليد تدفق نقدي هائل من أعمالها الأساسية - وهو عامل رئيسي لشركة ذات استراتيجية طموحة مثل تلك المبينة في تقريرها. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Becton, Dickinson and Company (BDX).

بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في منتصف عام 2025، يُظهر بيان التدفق النقدي محركًا تشغيليًا قويًا، ولكن مع نشر كبير لرأس المال:

ال 3.254 مليار دولار في التدفق النقدي التشغيلي (OCF) هو الأمر الأكثر أهمية. إنه شريان الحياة الذي يمول - 4.261 مليار دولار في استثمار التدفق النقدي (ICF)، والذي يتضمن النفقات الرأسمالية ومبلغ كبير لعمليات الاستحواذ النقدية. صافي التدفق النقدي الخارجي لأنشطة التمويل - حول 1.967 مليار دولار في النصف الأول من السنة المالية 2025 - في المقام الأول لخدمة الديون وإعادة رأس المال إلى المساهمين، بما في ذلك 2.2 مليار دولار تم إرجاعها من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء في السنة المالية الكاملة 2025.

المخاوف المحتملة بشأن السيولة ونقاط القوة

تكمن القوة الرئيسية في الطبيعة المتكررة التي يمكن التنبؤ بها إلى حد كبير لإيرادات BDX، والتي من المتوقع أن تكون في حدود 21.8 مليار دولار للعام المالي 2025 بأكمله. ويدعم تدفق الإيرادات المستقر هذا التدفق النقدي التشغيلي القوي، وهو المصدر النهائي للسيولة.

القلق هو رأس المال العامل السلبي الهيكلي. على الرغم من أن هذا أمر معتاد بالنسبة لمشغل كبير وفعال، إلا أنه يعني أن أي انقطاع غير متوقع في التحصيل النقدي أو زيادة مفاجئة في الالتزامات المتداولة يمكن أن يؤدي إلى الضغط بسرعة على الميزانية العمومية. ومع ذلك، فإن ارتفاع OCF ووصول الشركة إلى أسواق رأس المال، يعد بمثابة إجراء مضاد قوي لضعف السيولة الفنية هذا.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Becton, Dickinson and Company (BDX) بعد عام مليء بالتحديات، ويظل السؤال الأساسي هو: هل السهم شراء أم احتجاز أم بيع؟ الإجابة السريعة هي أن السوق يعتبرها حاليًا بمثابة عقد، لكن مقاييس التقييم التطلعية تشير إلى فرصة مقنعة، خاصة بالنسبة للمستثمر على المدى الطويل.

مر السهم برحلة صعبة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حيث انخفض السعر بنسبة 13.20٪ اعتبارًا من نوفمبر 2025، وتم تداوله مؤخرًا حول علامة 193.23 دولارًا. ومع ذلك، فإن هذا الانخفاض جعل التقييم أكثر جاذبية مقارنة بمتوسطاته التاريخية، وهو ما يحدث غالبًا عندما تتعرض شركة عالية الجودة لرياح معاكسة مؤقتة. يخبرك نطاق 52 أسبوعًا من 162.29 دولارًا إلى 251.99 دولارًا بوجود تقلبات كبيرة.

هل شركة بيكتون وديكنسون وشركاؤها مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

إن صورة التقييم لشركة Becton، Dickinson and Company هي عبارة عن تقسيم كلاسيكي بين المقاييس اللاحقة والمقاييس المستقبلية، وهذا هو السبب في أن السهم هو "احتفاظ" بالإجماع. نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) مرتفعة عند 33.24، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن أرباح السهم الواحد (EPS) للسنة المالية 2025 كانت 5.82 دولارًا فقط. ولكن إليك الحسابات السريعة للمستقبل: تنخفض نسبة السعر إلى الربحية الآجلة، استنادًا إلى ربحية السهم المعدلة المتوقعة والتي تبلغ حوالي 14.40 دولارًا أمريكيًا للسنة المالية 25، بشكل كبير إلى 12.96 فقط.

يعد مضاعف الربحية الآجل البالغ 12.96 لشركة رائدة في مجال التكنولوجيا الطبية إشارة قيمة بالتأكيد. يشير هذا إلى أن السوق يتوقع انتعاشًا كبيرًا في الربحية، أو أنه ببساطة لم يتم تسعيره بالكامل في أرباح الشركة المعدلة للعام بأكمله. أيضًا، تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) 13.11، وهو أمر معقول بالنسبة لشركة رعاية صحية عالمية مستقرة. تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 2.18، وهي نسبة عادلة؛ يخبرك أن السهم يتم تداوله بما يزيد قليلاً عن ضعف قيمة التصفية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة مصنعة ذات أصول ثقيلة.

قوة الأرباح وتوقعات المحللين

لا تزال شركة Becton, Dickinson and Company هي ملك توزيع الأرباح، حيث قامت بزيادة أرباحها لأكثر من 50 عامًا متتاليًا. يبلغ معدل توزيع الأرباح السنوية الآجلة 4.20 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يترجم إلى عائد أرباح آجلة بنسبة 2.20٪ بالسعر الحالي. هذا عنصر دخل قوي. تعتبر نسبة العوائد آمنة للغاية، حيث تبلغ حوالي 29.1٪ من ربحية السهم المعدلة للسنة المالية 25 البالغة 14.40 دولارًا، مما يعني أن هناك مجالًا كبيرًا لاستمرار نمو الأرباح وإعادة استثمار رأس المال.

مجتمع المحللين حذر لكنه يرى الاتجاه الصعودي. التصنيف المتفق عليه هو "Hold"، مع عرض تفصيلي لثلاثة تقييمات شراء وتسعة تقييمات Hold. متوسط ​​السعر المستهدف هو 203.27 دولارًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا محتملاً بنسبة 5٪ عن السعر الحالي. ومع ذلك، تشير نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة إلى أن السوق يقلل من قوة أرباح الشركة بمجرد اكتمال فصل أعمال العلوم البيولوجية والحلول التشخيصية مع شركة Waters Corporation وبدء الكفاءات التشغيلية. أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة. إذا كنت تريد التعمق في معرفة من يشتري السهم، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر شركة Becton, Dickinson and Company (BDX). Profile: من يشتري ولماذا؟

عوامل الخطر

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Becton, Dickinson and Company (BDX)، والوجهة المباشرة هي: تقوم الشركة بتنفيذ محور استراتيجي ضخم أثناء التغلب على الرياح المعاكسة الخارجية، مما يخلق المخاطر والفرص. وتتركز المخاطر الأساسية على المدى القريب على تعقيد عملية فصل الشركات والتحديات التنظيمية المستمرة في خط الإنتاج الرئيسي.

بصراحة، أكبر خطر استراتيجي بالنسبة لشركة BDX في الوقت الحالي هو مخاطر التنفيذ المحيطة بالفصل المخطط لأعمالها في مجال العلوم الحيوية والحلول التشخيصية والاندماج اللاحق مع شركة Waters Corporation، والذي تم الإعلان عنه في يوليو 2025. تم تصميم هذه الخطوة لفتح القيمة من خلال تركيز الشركة المتبقية، "New BD"، على الأسواق ذات النمو الأعلى، لكن إعادة هيكلة الشركات الكبرى دائمًا ما تؤدي إلى فترة من عدم اليقين التشغيلي. الهدف هو إزالة العوائق عن الشركات التي شهدت نموًا في الإيرادات العضوية بنسبة -4.0% و-0.7% في السنة المالية 2025، مما أدى إلى تباطؤ النمو العضوي الإجمالي إلى 2.9%.

تظل المخاطر التشغيلية أيضًا في المقدمة وفي المركز، خاصة مع نظام BD Alaris™. يمثل العلاج المستمر لأعمال مضخة التسريب هذه عقبة تشغيلية وتنظيمية كبيرة. على الرغم من أنها ليست مشكلة جديدة، إلا أن التأخير في الحصول على الموافقة التنظيمية الكاملة وضمان قبول السوق للنظام يمكن أن يؤثر بالتأكيد على إيرادات القطاع الطبي للشركة وسمعته.

ولا تزال العوامل الخارجية تشكل مصدر قلق للاعب عالمي مثل شركة بيكتون وديكنسون آند كومباني (BDX). وصلت التوترات الجيوسياسية وتحولات السياسة التجارية إلى النتيجة النهائية مباشرة في السنة المالية 2025. وقد أدى التأثير المقدر للتعريفات الجديدة وحدها إلى خفض ربحية السهم المعدلة للشركة (EPS) بحوالي 0.25 دولار أمريكي لهذا العام. بالإضافة إلى ذلك، فإن المنافسة المتزايدة من الشركات المصنعة المحلية في أسواق مثل الصين، إلى جانب تباطؤ النمو الاقتصادي هناك، تستمر في الضغط على قطاعات التشخيص وعلوم الحياة.

فيما يلي خريطة سريعة للمخاطر الرئيسية واستراتيجية الشركة المضادة:

وتتعامل الشركة مع هذه المخاطر من خلال استراتيجية واضحة ومتعددة الجوانب. إن برنامج "BD Excellence" ليس مجرد كلمة طنانة؛ وهذا ما أدى إلى ارتفاع هامش الربح الإجمالي المعدل بمقدار 140 نقطة أساس في السنة المالية 2025، وهي الطريقة التي يستوعبون بها تكاليف التعريفة الجمركية والضغوط التضخمية الأخرى. على صعيد سلسلة التوريد، تعمل هذه الشركات بشكل نشط على تعزيز المرونة، بهدف عكس 90% من إجمالي الإنفاق المؤهل في عمليات التدقيق المكتبية المتعلقة بالبيئة والاجتماعية والحوكمة (ESG) للموردين بحلول نهاية عام 2025. ويعد هذا التركيز على شفافية سلسلة التوريد بمثابة تحوط مباشر ضد الاضطرابات غير المتوقعة والمخاطر الأخلاقية/الامتثال.

تدير الشركة أيضًا ميزانيتها العمومية بشكل جيد، حيث تبلغ نسبة الرافعة المالية الصافية (صافي الدين / الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) 2.9x في نهاية الربع الأول من العام المالي 2025، مما يجعلها أقل من هدفها البالغ 3.0x. يمنحهم هذا الاستقرار المالي مجالًا لإدارة التكاليف المرتبطة بالفصل الاستراتيجي ومعالجة Alaris. لمعرفة المزيد عن الرؤية طويلة المدى التي تقود هذه التغييرات، يجب عليك إلقاء نظرة على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Becton, Dickinson and Company (BDX).

فرص النمو

أنت تبحث عن خريطة واضحة للمكان الذي تتجه إليه شركة Becton, Dickinson and Company (BDX) من هنا، والإجابة متجذرة في استراتيجية متعمدة ومتعددة الجوانب: الابتكار والتركيز التشغيلي والتحكم في سلسلة التوريد. لا تعتمد الشركة على منتج واحد ناجح؛ إنها تقود النمو من خلال دمج التكنولوجيا مثل الذكاء الاصطناعي (AI) في أعمالها الأساسية في مجال الأجهزة الطبية وتحسين هيكلها بقوة.

بالنسبة للسنة المالية 2025، أعلنت BDX عن إجمالي إيرادات قدرها 21.8 مليار دولار، وهي نتيجة قوية على الرغم من بعض الرياح المعاكسة في قطاع علوم الحياة في وقت سابق من العام. أشارت التوجيهات المحدثة للإدارة إلى نمو عضوي يتراوح بين 3% إلى 3.5% للعام المالي بأكمله، مع توقع ربحية السهم المعدلة (EPS) بقيمة 14.34 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. هذه إشارة واضحة إلى توسع الهامش، حتى مع نمو معتدل في الربح. إنها علامة جيدة عندما يفوق نمو الأرباح نمو المبيعات.

الدوافع الرئيسية: الابتكار والتركيز الاستراتيجي

يتم تعزيز نمو الشركة من خلال التوجه نحو الحلول القائمة على التكنولوجيا ذات هامش الربح الأعلى، بما يتماشى مع استراتيجية BD 2025 طويلة المدى. هذا هو المكان الذي يتم فيه إنشاء القيمة الحقيقية، خاصة في قطاعات BD الطبية وBD التداخلية.

• الرعاية المتكاملة بالذكاء الاصطناعي: تعمل ابتكارات المنتجات الجديدة مثل منصة الرعاية المتصلة BD KAI ونظام المراقبة HemoSphere Alta على نقل BDX إلى الرعاية الذكية المتصلة.
• إطلاق منتج جديد: أدى طرح منتجات مثل FACSDiscover A8 لتحليل الخلايا المتقدم وقسطرة CentroVena One إلى توسيع نطاق وصولها إلى الأسواق.
• حلول التدخل الجراحي البسيط: يُظهر ترخيص إدارة الغذاء والدواء (FDA) لتصحيح الفتق السري Phasix ST والتقدم المحرز في GalaFLEX LITE Scaffold التزامًا بالجراحة الأقل تدخلاً والتي تركز على المريض.

بالإضافة إلى ذلك، فإن القرار الاستراتيجي لمتابعة فصل أعمال العلوم البيولوجية والحلول التشخيصية هو بالتأكيد خطوة لفتح قيمة المساهمين من خلال إنشاء كيان MedTech أكثر تركيزًا ومحضًا. يتيح ذلك لكل شركة تصميم استثماراتها وتخصيص رأس المال لتحقيق أقصى قدر من النمو.

القوة التشغيلية والقدرة التنافسية

تعد BDX شركة عملاقة في مجال التكنولوجيا الطبية، ويمثل حجمها ميزة تنافسية كبيرة، مما يمنحها وجودًا في كل مستشفى تقريبًا على مستوى العالم. لكن النطاق وحده لا يكفي؛ أنت أيضًا بحاجة إلى الكفاءة والمرونة.

أطلقت الشركة برنامجًا لخفض التكاليف بقيمة 200 مليون دولار لتبسيط العمليات، وهو ما يدعم بشكل مباشر هدف توسيع الهامش. والأهم من ذلك، أنهم يستثمرون بكثافة في أمن سلسلة التوريد، حيث خصصوا 2.5 مليار دولار على مدى خمس سنوات لتعزيز التصنيع في الولايات المتحدة. تعمل عملية إعادة التوطين الإستراتيجية هذه على تقليل المخاطر الجيوسياسية وضمان الوصول الموثوق إلى الأجهزة الأساسية، وهو ما يمثل تمييزًا حاسمًا في هذه الصناعة.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مساهمة القطاعات الأساسية في الأعمال:

إن قدرة الشركة على تنفيذ خط الابتكار الخاص بها، إلى جانب شبكة التوزيع العالمية الضخمة والاستثمارات الإستراتيجية في التصنيع المحلي، تضع شركة Becton, Dickinson and Company في موقع يسمح لها بالحصول على نمو طويل الأجل في مشهد الرعاية الصحية المتطور. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يتخذ مراكز في هذا السهم، يمكنك القراءة استكشاف مستثمر شركة Becton, Dickinson and Company (BDX). Profile: من يشتري ولماذا؟