تحليل الصحة المالية لشركة كونوكو فيليبس (COP): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة كونوكو فيليبس (COP) وتتساءل عما إذا كانت قصة الكفاءة التشغيلية تترجم بشكل واضح إلى القيمة النهائية، خاصة مع بقاء أسعار النفط متقلبة، وبصراحة، تظهر أرقام 2025 شركة تنفذ خطة منضبطة. لقد نجحوا في تشديد الخناق على التكاليف مع تعزيز الإنتاج في الوقت نفسه، وهو إنجاز نادر في هذا القطاع؛ قامت الشركة بتخفيض توجيهات تكاليف التشغيل المعدلة للعام بأكمله إلى الحد الأدنى 10.6 مليار دولار وفي الوقت نفسه، رفعت توقعات إنتاجها إلى مستوى مثير للإعجاب 2.375 مليون برميل من المكافئ النفطي يوميًا (MMBOED). لا يتعلق الأمر فقط بحفر المزيد؛ يتعلق الأمر بانضباط رأس المال، وهذا هو السبب في أنهم يسيرون على الطريق الصحيح لتحقيق عائدات ضخمة 10 مليارات دولار للمساهمين هذا العام، وهو الإجراء الذي يتحدث بصوت أعلى من أي بيان صحفي. يراقب المحللون عن كثب، مع تقدير الإجماع لربحية السهم لعام 2025 بأكمله (EPS) عند مستوى مقنع. $8.16 للسهم الواحد، لذلك دعونا نحلل أين تكمن المخاطر والفرص الحقيقية تحت هذا الأداء الرئيسي.

تحليل الإيرادات

أظهرت شركة كونوكو فيليبس (COP) أداءً قويًا في الإيرادات خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، مدفوعًا في المقام الأول بتركيزها على النفط الخام وزيادة أحجام الإنتاج. بلغت إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 مستوى قويًا 62.10 مليار دولار، مما يمثل نموًا سنويًا تقريبًا 7.96%. ويعد هذا النمو مؤشرا واضحا على قدرة الشركة على تنفيذ استراتيجية الإنتاج الخاصة بها، حتى في ظل أسعار السلع الأساسية المتقلبة.

إن جوهر تدفق إيرادات كونوكو فيليبس بسيط: بيع المواد الهيدروكربونية. يعد هذا أحد أعمال الاستكشاف والإنتاج (E&P)، لذا ترتبط الإيرادات بشكل مباشر بالأسعار المحققة وحجم الإنتاج. المحرك الأكبر هو النفط الخام، وهو ليس قريبًا حتى. أنت بحاجة إلى مراقبة هذا الجزء عن كثب لأنه يملي الصورة المالية بأكملها.

فيما يلي حسابات سريعة حول المساهمة المتوقعة لقطاعات المنتجات المختلفة في المساهمة المتوقعة 59 مليار دولار في إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2025 كاملة، مما يوضح مكان صنع الأموال الحقيقية:

• النفط الخام: 40 مليار دولار (69% من إجمالي الإيرادات)
• سوائل الغاز الطبيعي (NGLs) والقار: 9.5 مليار دولار (16% من إجمالي الإيرادات)
• الغاز الطبيعي: 8.9 مليار دولار (15% من إجمالي الإيرادات)

ما يخفيه هذا الانهيار هو التحول الدراماتيكي في مزيج المنتجات خلال السنوات القليلة الماضية. بينما من المتوقع أن يكون النفط الخام هو القطاع الأسرع نموًا في 4.2% خلال الفترة المالية 2024-2026، انخفضت إيرادات الغاز الطبيعي بشكل حاد، حيث انخفضت من حوالي 30 مليار دولار في السنة المالية 2022 إلى الرقم المتوقع. 8.9 مليار دولار في السنة المالية 2025. وهذا يمثل إعادة توازن هائلة، مما يعكس انخفاض أسعار الغاز الطبيعي العالمية والتركيز الاستراتيجي على السوائل ذات القيمة الأعلى.

يتمثل التغيير الكبير على المدى القريب في دمج شركة Marathon Oil، والذي اكتمل في عام 2025. ويشكل هذا الاستحواذ بالفعل مشهد الإيرادات، مما يؤدي إلى زيادة المبيعات وإيرادات التشغيل، مع قفز إجمالي الإيرادات في الربع الأول من عام 2025 إلى 17.1 مليار دولار، ان 18% زيادة على أساس سنوي. الشركة في طريقها لتحقيق ذلك 1 مليار دولار في تآزر معدل التشغيل بحلول نهاية عام 2025، وهو ما من شأنه أن يساعد في تعويض الارتفاع الأولي في السلع المشتراة ونفقات التشغيل التي شهدناها في النصف الأول من العام. إذا كنت تريد التعمق أكثر في التقييم، يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل في تقريرنا الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة كونوكو فيليبس (COP): رؤى أساسية للمستثمرين.

الإجراء الرئيسي للمستثمرين هو مراقبة ما إذا كان قطاع النفط الخام يمكنه الحفاظ على تحقيق الأسعار ونمو الإنتاج لدعم مسار الإيرادات الإجمالي، خاصة مع الانتهاء من دمج ماراثون أويل. وترتبط الفرصة على المدى القريب بقدرتهم على تحقيق هذا التآزر الموعود.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة ConocoPhillips (COP) قادرة على تحويل الإيرادات إلى ربح حقيقي بكفاءة، خاصة مع تقلب أسعار السلع الأساسية. الإجابة المختصرة هي نعم، إنهم يحتفظون بميزة كبيرة، لكن الاتجاه على المدى القريب يظهر ضغط الهامش (ضغط الأرباح) بسبب الرياح المعاكسة في السوق. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، تشير التوقعات المتفق عليها إلى هامش صافي ربح يبلغ تقريبًا 13.5%وهي نتيجة قوية ولكنها تمثل تراجعًا واضحًا عن السنوات السابقة.

وبالتعمق في مقاييس الربحية الأساسية (الهوامش)، فإن الصورة هي واحدة من الأداء القوي، وإن كان خفيفًا قليلاً. تشير التوقعات للعام 2025 بأكمله إلى هامش EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) يبلغ حوالي 41.11%مما يعكس السيطرة الممتازة على تكاليف الإنتاج. ومع ذلك، من المتوقع أن يكون هامش التشغيل (أو هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) عند 21.71%مما يدل على التأثير الكبير للاستهلاك والإطفاء - وهو عامل رئيسي لشركة التنقيب والإنتاج كثيفة رأس المال (E&P).

اتجاهات الربحية ومعايير الصناعة

كان الاتجاه خلال عام 2025 هو التشديد التدريجي للهوامش. وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، انخفض هامش صافي الربح إلى 14%، بانخفاض من 17٪ في الربع الثاني من عام 2024. ويعد هذا الانخفاض، مدفوعًا بارتفاع نفقات التشغيل وانخفاض الأسعار المحققة لبرميل النفط المكافئ (BOE)، إشارة مهمة. أنت ترى حقيقة أسواق الطاقة المتقلبة تصل إلى النتيجة النهائية، لكن الموقع الاستراتيجي لشركة ConocoPhillips لا يزال يجعلها متفوقة في الأداء.

عند مقارنة شركة ConocoPhillips بصناعة التنقيب والإنتاج في مجال النفط والغاز على نطاق أوسع، فإن ربحيتها تبرز بوضوح. صافي الهامش المتوقع لعام 2025 بأكمله 13.5% ما يقرب من ضعف صافي هامش الربح للاثني عشر شهرًا (TTM). 7.44% لقطاع النفط والغاز بشكل عام. ويعود هذا التفوق إلى قاعدة أصولها العالية الجودة والمنخفضة التكلفة، وخاصة في حوض بيرميان، وهي ميزة تنافسية واضحة.

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

الكفاءة التشغيلية هي المكان الذي تكافح فيه شركة ConocoPhillips بشكل فعال ضغط الهامش. وتتمثل استراتيجيتهم الأساسية في تخصيص رأس المال المنضبط، وكان أكبر رافعة لعام 2025 هو دمج شركة ماراثون أويل. ومن المتوقع الآن أن تتجاوز أوجه التآزر المتوقعة من هذا الاستحواذ 1 مليار دولار على أساس معدل التشغيل بحلول الربع الأخير من عام 2025، وهو ما يعد فوزًا كبيرًا لإدارة التكاليف.

إليك الحساب السريع: قامت الإدارة بالفعل بمراجعة توقعاتها لنفقات التشغيل المعدلة (OPEX) لعام 2025 بالكامل إلى نطاق من 10.7 – 10.9 مليار دولار، كنتيجة مباشرة للعمليات المبسطة ومكاسب الكفاءة. وهذا التركيز على انضباط التكلفة، بدلاً من النمو الكبير في الحجم، هو ما يحافظ على ارتفاع معدلات ربحيتها حتى عندما تكون الأسعار المحققة أقل. إنهم ببساطة يحصلون على المزيد من النفط مقابل أموال أقل للبرميل. لفهم الرؤية طويلة المدى التي تقود هذه التحركات الإستراتيجية، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة كونوكو فيليبس (COP).

الإجراءات الرئيسية التي تقود هذه الكفاءة:

• تحقيق أكثر 1 مليار دولار في تآزر معدل التشغيل السنوي بحلول الربع الأخير من عام 2025.
• انخفاض التوجيهات الرأسمالية لعام 2025 بالكامل إلى 12.3 – 12.6 مليار دولار.
• الاستفادة من التكنولوجيا للحفاظ على إنتاج ثابت (2.35 إلى 2.37 مليون برميل في اليوم توقعات العام بأكمله) مع عدد أقل من الحفارات.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تحتفظ شركة ConocoPhillips (COP) بهيكل رأسمالي محافظ وصحي، وتعتمد بشكل كبير على تمويل الأسهم، وهو ما يمثل قوة كبيرة في قطاع الطاقة المتقلب. بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركة فقط 0.36 اعتبارًا من سبتمبر 2025 أقل بكثير من متوسط الصناعة لاستكشاف وإنتاج النفط والغاز (E&P)، مما يشير إلى انخفاض المخاطر profile للدائنين وميزانية عمومية قوية لك كمستثمر.

عليك أن تعرف بالضبط حجم الديون التي تتحملها شركة كونوكو فيليبس. يمكن التحكم في إجمالي عبء الديون، خاصة عندما تنظر إلى الأسهم التي تدعمه. فيما يلي الحسابات السريعة لأرقام الربع الثالث من عام 2025، والتي تعكس الوضع المالي للشركة بعد التحركات الإستراتيجية الأخيرة:

إجمالي الديون ما يقرب من 23.5 مليار دولار إنه رقم كبير، لكن السياق هو المهم. تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية (إجمالي الدين مقسومًا على إجمالي حقوق الملكية) 0.36. ولكي نكون منصفين، فإن المتوسط بالنسبة للصناعة الفرعية للاستكشاف والإنتاج في مجال النفط والغاز يقع حوله 0.48لذا فإن شركة كونوكو فيليبس تستخدم بالتأكيد نفوذًا ماليًا أقل (استخدام الأموال المقترضة لتمويل الأصول) مقارنة بنظيراتها. وتعني هذه النسبة المنخفضة مخاطر أقل للأرباح المتقلبة من مصاريف الفوائد، وهو أمر جيد.

كانت الشركة نشطة في إدارة ديونها، خاصة بعد عملية الاستحواذ الكبرى. وفي أواخر عام 2024، أصدرت شركة كونوكو فيليبس ما يقرب من 5.2 مليار دولار في الملاحظات العليا لإعادة تمويل الديون القائمة، بما في ذلك حول 4 مليار دولار في الديون المفترضة من الاستحواذ على شركة Marathon Oil. وتُظهر عملية إعادة التمويل الاستراتيجية هذه، التي تمتد آجال استحقاقها حتى عام 2065، نهجا استباقيا لإدارة هيكل الديون وضمان السيولة على المدى الطويل.

يعد هذا التوازن بين تمويل الديون والأسهم جزءًا أساسيًا من انضباطهم المالي. التدفق النقدي للشركة قوي بشكل لا يصدق، ولهذا السبب فإن وكالات التصنيف الائتماني واثقة من ذلك. ثبتت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني التصنيف الائتماني طويل الأجل لشركة كونوكو فيليبس عند "أ-" مع نظرة مستقبلية مستقرة في أغسطس 2025. بالإضافة إلى ذلك، تغطي أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مصاريف الفوائد بشكل ضخم. 40.5 مرةمما يعني أن خدمة الديون ليست مصدر قلق في الوقت الحالي. إنهم يستخدمون الديون بشكل معقول.

إن الاستراتيجية المالية واضحة: استخدام التدفق النقدي من العمليات وكمية متواضعة من الديون لتحقيق النمو والاستحواذ، مع إعطاء الأولوية لإعادة رأس المال إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء. هذه هي السمة المميزة لتخصص طاقة ناضج وجيد الإدارة. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في جانب الملكية من هذه المعادلة، فيجب عليك القيام بذلك استكشاف مستثمر كونوكو فيليبس (COP). Profile: من يشتري ولماذا؟

• نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي فقط 0.61.
• يتم تغطية مدفوعات الفائدة 40.5x بواسطة EBIT.
• أدى إصدار الديون الأخير إلى إعادة تمويل عملية الاستحواذ على شركة Marathon Oil.

الإجراء: مدير المحفظة: قم بمراجعة مركزك الحالي في شركة ConocoPhillips مقابل مقاييس الديون المتوسطة الخاصة بصناعة التنقيب والإنتاج بحلول يوم الثلاثاء القادم.

السيولة والملاءة المالية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة ConocoPhillips (COP) لمعرفة ما إذا كان بإمكانهم التعامل مع فواتيرهم قصيرة الأجل، وبصراحة، الصورة قوية، على الرغم من أنها أكثر إحكامًا قليلاً مما كانت عليه في سنوات الازدهار الماضية. وتقاس السيولة - وهي قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها على المدى القريب - بالنسب الحالية والسريعة (نسبة الاختبار الحمضي).

اعتبارًا من أواخر عام 2025، بلغت النسبة الحالية لشركة كونوكو فيليبس حوالي 1.27. وهذا يعني أن الشركة لديها $1.27 في الأصول المتداولة لكل دولار من الخصوم المتداولة. هذا مخزن مؤقت صحي. إن النسبة السريعة، التي تستثني المخزون (أصل أقل سيولة لشركة طاقة)، موجودة 1.10. لكي نكون منصفين، تعتبر نسبة السيولة السريعة البالغة 1.0 أو أعلى قوية بشكل عام، ولكن الرقم في الربع الثالث من عام 2025 كان أقل قليلاً عند 0.9993مما يدل على تشديد طفيف في السيولة الفورية.

وإليك الحساب السريع: تمتلك شركة كونوكو فيليبس ما يكفي من الأصول السائلة لتغطية ديونها المباشرة، حتى بدون بيع برميل من النفط من المخزون. ومع ذلك، فإن الاتجاه يظهر انخفاضا في السيولة قصيرة الأجل مقارنة بالسنوات السابقة، والانتقال من موقف قوي للغاية إلى موقف أكثر اعتدالا.

تُظهر اتجاهات رأس المال العامل أيضًا القوة التشغيلية لشركة ConocoPhillips. في النصف الأول من عام 2025، كان التدفق النقدي التشغيلي للشركة قوياً بما يكفي لاستيعاب التغيرات الكبيرة في رأس المال العامل (مثل توقيت مدفوعات الضرائب) دون ضغوط. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، بلغ النقد المقدم من الأنشطة التشغيلية 3.5 مليار دولارولكن باستثناء أ 1.2 مليار دولار التغيير في رأس المال العامل التشغيلي، كان النقد الحقيقي من العمليات (CFO). 4.7 مليار دولار. ويشير هذا إلى أن التقلبات التشغيلية المؤقتة في حسابات القبض أو الدفع لا تعيق توليد النقد الأساسي.

تؤكد بيانات التدفق النقدي وجود إطار منضبط لتخصيص رأس المال. خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2025، حققت شركة ConocoPhillips إجمالي 9.6 مليار دولار نقدا مقدمة من الأنشطة التشغيلية. هذا التدفق النقدي التشغيلي القوي هو المحرك لتمويل تحركاتهم الإستراتيجية وعوائد المساهمين.

تستخدم الشركة هذه الأموال بشكل نشط، ولهذا السبب فإن نسبها ليست أعلى. إنهم يستثمرون بكثافة ويعيدون رأس المال إلى المساهمين. يوضح توزيع التدفق النقدي للربع الأول من عام 2025 أين تذهب الأموال:

صافي النقد المستخدم في أنشطة التمويل - انتهى 3.1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025 - كان مدفوعًا في المقام الأول بـ 1.5 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم و 998 مليون دولار في الأرباح المدفوعة، بالإضافة إلى 547 مليون دولار في سداد الديون. وهذه قوة واضحة: تقوم الشركة بتوليد ما يكفي من النقد لتمويل نفقاتها الرأسمالية (الأنشطة الاستثمارية) وتحقيق عوائد كبيرة في الوقت نفسه للمساهمين وخفض الديون (الأنشطة التمويلية). يمكنك قراءة المزيد عن بوصلة الشركة هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة كونوكو فيليبس (COP).

وتتمثل قوة السيولة الرئيسية في الحجم الهائل لتدفقاتها النقدية التشغيلية، والتي تتسم بالمرونة حتى في ظل بيئة كلية متقلبة. وهم في طريقهم للتسليم 1 مليار دولار في خفض التكاليف وتحسينات الهوامش بحلول نهاية عام 2026، الأمر الذي سيعزز توليد التدفق النقدي الحر. إن مصدر القلق الوحيد المحتمل بشأن السيولة هو الانخفاض الطفيف في النسبة السريعة إلى أقل من 1.0 في نهاية الربع الثالث من عام 2025، ولكن بالنظر إلى التدفق النقدي التشغيلي الهائل والمتسق، فإن هذا يعد تقلبًا فنيًا أكثر من كونه خطرًا أساسيًا. لديهم بالتأكيد الأموال اللازمة لإبقاء الأضواء مضاءة ثم بعضها.

تحليل التقييم

أنت تبحث عن إشارة واضحة بشأن سهم ConocoPhillips (COP)، وترسم مقاييس التقييم اعتبارًا من أواخر عام 2025 صورة لعملاق طاقة بسعر معقول، ولكنها ليست صفقة صراخ. الإجماع هو "شراء معتدل"، والأرقام تدعم هذا التفاؤل الحذر. من المؤكد أنك لا تشتري عند الذروة، لكنك لا تحصل على خصم كبير أيضًا.

المفتاح هو أن شركة ConocoPhillips يتم تداولها تحت المتوسط ​​التاريخي لمضاعف قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، مما يشير إلى أن تدفقها النقدي التشغيلي رخيص نسبيًا مقارنة بالقيمة الإجمالية للشركة (القيمة السوقية بالإضافة إلى صافي الدين). وهذه علامة قوية على القيمة في مجال الاستكشاف والإنتاج.

هل شركة كونوكو فيليبس مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

اعتبارًا من نوفمبر 2025، تشير مضاعفات تقييم كونوكو فيليبس إلى أن السهم يتداول بالقرب من القيمة العادلة، ويميل قليلاً نحو الجانب المقوم بأقل من قيمته الحقيقية عند مقارنته بمتوسطاته التاريخية وأقرانه في الصناعة. لقد تراجع السهم، مما يمنحك نقطة دخول أفضل مما كان عليه قبل عام.

فيما يلي الحسابات السريعة لنسب التقييم الأساسية، باستخدام أحدث بيانات الاثني عشر شهرًا (TTM) المنتهية في سبتمبر 2025:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): يبلغ مضاعف الربحية TTM عند 12.60. يعد هذا مضاعفًا صحيًا، خاصة بالنظر إلى أن إجماع ربحية السهم لعام 2025 يبلغ حوالي 6.25 دولارًا. للسياق، يقدر السعر إلى الربحية الآجلة بحوالي 13.70.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية حوالي 1.65. وهذا يعني أن السوق يقدر الشركة بنحو 1.65 مرة من صافي قيمة أصولها (القيمة الدفترية)، وهو ما يقترب من أدنى مستوى له خلال 3 سنوات عند 1.65 وأقل بكثير من متوسطه خلال 13 عامًا البالغ 2.03.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): يمكن القول إن هذا هو المقياس الأكثر أهمية لشركة التنقيب والإنتاج. يبلغ معدل TTM EV/EBITDA الخاص بشركة ConocoPhillips 5.00، وهو أفضل من متوسط ​​صناعة النفط والغاز البالغ 7.25. يشير هذا إلى أن أرباحها التشغيلية الأساسية (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) يتم تسعيرها بكفاءة.

أداء الأسهم واستقرار الأرباح

يُظهر اتجاه سعر السهم على مدار الـ 12 شهرًا الماضية تقلبًا، ولكنه يظهر أيضًا انخفاضًا كبيرًا يمثل فرصة. وكان أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا هو 115.38 دولارًا أمريكيًا، وكان أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا 79.88 دولارًا أمريكيًا. اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025، يتم تداول السهم حول نطاق 89 دولارًا - 91 دولارًا، مما يعني أنه انخفض بنحو 19.08٪ خلال العام الماضي. يعد هذا الانخفاض جزءًا من السبب الذي يجعل مضاعفات التقييم تبدو جذابة الآن.

بالنسبة للمستثمرين الدخل، أرباح profile قوي. قامت شركة ConocoPhillips مؤخرًا بزيادة أرباحها الفصلية إلى 0.84 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، ليصل العائد السنوي إلى 3.36 دولارًا أمريكيًا.

إن نسبة الدفع التي تقل عن 50% هي بالضبط ما تريد رؤيته؛ إنه يوضح أن توزيعات الأرباح مستدامة وتترك الكثير من التدفق النقدي للنفقات الرأسمالية وعمليات إعادة شراء الأسهم. يعد عائد الأرباح بنسبة 3.7٪ عائدًا قويًا أثناء انتظار زيادة رأس المال المحتملة.

إجماع المحللين والسعر المستهدف

محللو وول ستريت متفائلون عمومًا بشأن كونوكو فيليبس. وقد أدى الأداء التشغيلي القوي، وخاصة التحسن الأخير في الأرباح الفصلية، إلى إبقاء المعنويات إيجابية.

• تصنيف الإجماع: شراء معتدل (18 تقييم شراء مقابل 6 تقييمات تعليق).
• متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا: يبلغ متوسط الهدف حوالي 114.54 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا يزيد عن 25٪ من سعر السهم الأخير البالغ حوالي 91 دولارًا أمريكيًا. الهدف الأعلى هو 139.00 دولارًا.

والوجهة الرئيسية هي أن السعر الحالي للسوق أقل بكثير من متوسط ​​هدف المحللين. ويشير هذا إلى مسار واضح للعودة على المدى القريب، على افتراض أن أسعار النفط ستظل مستقرة أو تتحسن. للتعمق أكثر في المخاطر التشغيلية والوضع الاستراتيجي، يمكنك الاطلاع على التحليل الكامل هنا: تحليل الصحة المالية لشركة كونوكو فيليبس (COP): رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

لقد رأيت شركة ConocoPhillips (COP) تحقق أرقامًا تشغيلية قوية في عام 2025، مثل رفع توجيهات الإنتاج للعام بأكمله إلى 2.375 مليون برميل من المكافئ النفطي يوميًا (MMBOED)، ولكن كمستثمر، تحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من النمو الإجمالي والتركيز على المخاطر الحقيقية التي تقود أداء السهم. ولا يزال التحدي الأكبر خارجيا: سعر النفط الخام.

بصراحة، يعد تقلب أسعار السلع الأساسية هو الخطر الرئيسي لشركة التنقيب والإنتاج المستقلة (E&P) مثل ConocoPhillips. عندما انخفض خام غرب تكساس الوسيط 9.5% وفي عام 2025، قلصت التدفق النقدي، وهذا هو سبب تأخر السهم عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500. إذا ظلت أسعار النفط أقل من ذلك 60 دولارًا للبرميل لفترة طويلة، فإن قدرة الشركة على تحقيق الأرباح والتدفق النقدي الحر (FCF) تتلقى ضربة ملحوظة بشكل واضح.

خارج السوق، تسلط تقارير الأرباح الأخيرة والإيداعات الضوء على بعض المخاطر الداخلية والتنظيمية الرئيسية التي يجب عليك تتبعها:

• المخاطر التشغيلية/المالية: تضخم المشروع. يعد مشروع Willow في ألاسكا أصلًا ضخمًا طويل الأجل، ولكن تم تحديث إجمالي رأس مال المشروع (CapEx) مؤخرًا إلى نطاق أعلى من 8.5 مليار دولار إلى 9 مليار دولار. وتظهر هذه الزيادة، المدفوعة بالتضخم العام وتضخم المنحدر الشمالي، أنه حتى المشاريع ذات المستوى العالمي تواجه تجاوزات في التكاليف، مما يؤدي إلى تقييد رأس المال لفترة أطول.
• المخاطر الاستراتيجية: كثافة رأس المال. لا يزال الإنفاق الرأسمالي الإجمالي للشركة مرتفعًا، مع توجيه رأس المال الرأسمالي لعام 2025 بأكمله بينهما 12.3 مليار دولار و12.6 مليار دولار. يؤدي هذا الاستثمار الضخم إلى عائد تدفق نقدي حر سلبي متوقع قدره -9.9%مما يعني أن الشركة تنفق أكثر مما تولده في FCF في الوقت الحالي لبناء إنتاج مستقبلي.
• المخاطر الخارجية/التنظيمية: سياسة المناخ. إن قدرة ConocoPhillips على تحقيق أهدافها المتمثلة في تقليل كثافة انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) التشغيلية تخضع لعوامل خارجية مثل السياسات الحكومية الجديدة، وقبول السوق لتقنيات احتجاز الكربون، والتغييرات في لوائح الترخيص. وقد تؤدي هذه العوامل إلى تغييرات تشغيلية مكلفة أو إبطاء المشاريع الرئيسية.

والخبر السار هو أن الإدارة تدرك تمامًا هذه الضغوط ولديها استراتيجيات واضحة للتخفيف منها. إنهم يركزون على ما يمكنهم التحكم فيه: التكاليف وتخصيص رأس المال. إليك الرياضيات السريعة حول دفاعهم:

إنهم يستخدمون الاستحواذ على شركة Marathon Oil لتعزيز الكفاءة، ويتوقعون انتهاء الأمر 1 مليار دولار في تآزر معدل التشغيل، وهي طريقة ذكية لتعويض التضخم والحفاظ على مرونة الأعمال الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، تحتوي محفظتهم على أصول بتكلفة العرض أدناه 40 دولارًا للبرميل خام غرب تكساس الوسيط، وهو بمثابة وسادتك ضد الانخفاض الكبير في الأسعار.

لكي نكون منصفين، فإن ارتفاع تكلفة مشروع Willow يمثل عائقًا ماليًا حقيقيًا، لكن الشركة لا تزال ملتزمة بالعودة 10 مليارات دولار للمساهمين في عام 2025، مما يشير إلى الثقة في توليد التدفق النقدي على المدى الطويل على الرغم من الإنفاق الرأسمالي على المدى القريب. يمكنك التعمق في قاعدة المساهمين ومن يشتري هذه الإستراتيجية من خلال استكشاف مستثمر كونوكو فيليبس (COP). Profile: من يشتري ولماذا؟

لذا، فإن الإجراء المناسب لك هو مراقبة سعر خام غرب تكساس الوسيط مقابل ذلك 60 دولارًا للبرميل ضع علامة على تحديثات الربع الرابع من عام 2025 وراقبها عن كثب فيما يتعلق بالنفقات الرأسمالية لمشروع Willow والجدول الزمني. وهذا ما سيغير قرارك.

فرص النمو

أنت تبحث عن طريق واضح لكيفية زيادة قيمة شركة ConocoPhillips (COP)، والإجابة بسيطة: إنهم يستخدمون إستراتيجية ذات شقين تتمثل في الاستحواذ القوي والمستهدف والتوسع المنضبط في سوق الغاز الطبيعي المسال العالمي (LNG). ويحقق هذا النهج مكاسب إنتاجية فورية مع إنشاء تدفقات إيرادات طويلة الأجل وسليمة من الناحية الهيكلية.

المحرك الأساسي للنمو هو التكامل الناجح للاستحواذ على شركة Marathon Oil، والذي عزز على الفور تواجدها في الولايات الـ 48 السفلى. هذه الصفقة لا تتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بالكفاءة. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025، أعلنت شركة كونوكو فيليبس عن إجمالي إنتاج قدره 2.391 مليون برميل من مكافئ النفط يوميًا (MBOED)، بزيادة قدرها 23٪ على أساس سنوي، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى هذه الخطوة الاستراتيجية. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يستهدفون تحقيق تخفيضات إضافية في التكاليف وتحسينات الهوامش بقيمة مليار دولار بحلول عام 2026 من خلال أوجه التآزر هذه. هذا بالتأكيد تعزيز كبير للنتيجة النهائية.

• الحصول على أصول عالية الجودة ودمجها (Marathon Oil).
• التوسع في أسواق الغاز الطبيعي المسال ذات الطلب المرتفع على مستوى العالم.
• دفع كفاءة رأس المال لخفض تكاليف التشغيل.

إليك الحساب السريع للأرباح: يتوقع المحللون أن تنمو أرباح ConocoPhillips للسهم الواحد (EPS) من 8.16 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في السنة المالية الحالية إلى 8.84 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في العام المقبل، بزيادة قدرها 8.33٪. ويدعم هذا النمو مسار الإيرادات القوي. تبلغ تقديرات الإيرادات المتفق عليها للعام المالي الكامل 2025 حوالي 60.33 مليار دولار. في الواقع، لقد تجاوزوا بالفعل التوقعات في الربع الثالث من عام 2025، حيث أبلغوا عن إيرادات بلغت 15.52 مليار دولار.

وبعيدًا عن منطقة الـ 48 السفلى، تحقق الشركة خطوات كبيرة في إمدادات الطاقة العالمية، وتحديدًا الغاز الطبيعي المسال. وهم ينظرون إلى الغاز الطبيعي المسال باعتباره عنصرا أساسيا لتلبية الطلب العالمي على الطاقة بشكل مسؤول، وخاصة أنه يحل محل الوقود عالي الانبعاثات مثل الفحم. وتتمثل إحدى الشراكة الإستراتيجية الكبرى في حصتهم البالغة 25% في توسعة حقل الشمال الشرقي في قطر البالغة قيمتها 27 مليار دولار، والتي ستضيف قدرة كبيرة تبلغ 4 ملايين طن سنويًا. كما حصلوا أيضًا على اتفاقية توريد مدتها 15 عامًا بقيمة 300 ألف طن متري سنويًا مع شركة GPRIMG الصينية في مايو 2025، وهي خطوة حاسمة في الوصول إلى الأسواق الآسيوية المتميزة.

تحافظ شركة ConocoPhillips على ميزة تنافسية واضحة بفضل محفظتها العميقة والمتينة والمتنوعة من مخزون الإمدادات منخفض التكلفة. كما أنها تُظهر تخصيصًا منضبطًا لرأس المال، حيث خفضت توجيهات الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 بأكمله إلى ما بين 12.3 مليار دولار و12.6 مليار دولار بسبب تحسينات كفاءة رأس المال. وهذا التركيز على المشاريع ذات العائدات العالية مثل مشروع ويلو في ألاسكا ومبادراتها في مجال الغاز الطبيعي المسال، مع الحفاظ على ميزانية عمومية قوية، يضعها في موقع جيد للتنقل في دورات الطاقة المتقلبة. يمكنك قراءة المزيد عن رؤيتهم طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة كونوكو فيليبس (COP).

يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة تحقيق التآزر من تكامل Marathon Oil ومراقبة المزيد من التحديثات حول مشاريع Willow والغاز الطبيعي المسال؛ هذه هي الروافع التي ستدفع نمو ربحية السهم المتوقع بنسبة 8.33%.