تحليل حالة شركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) وتحاول معرفة ما إذا كانت قصة النمو الهائل لا تزال قائمة، خاصة مع تقييمها المتميز. بصراحة، الأرقام من السنة المالية 2025 (FY2025) مثيرة للإعجاب بالتأكيد: حققت الشركة رقمًا قياسيًا قدره 1.07 مليار دولار من التدفق النقدي الحر، مما يدل على أنها تحول الإيرادات إلى أموال حقيقية، وهي علامة حاسمة على النضج لشركة برمجيات عالية النمو. إليك الحساب السريع: لقد أنهوا العام بإجمالي إيرادات يبلغ حوالي 3.95 مليار دولار أمريكي، وهو أداء قوي، ولكن القصة الحقيقية هي الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، والتي وصلت إلى 4.24 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 يناير 2025، مما يؤكد وجود قاعدة عملاء ثابتة في سوق الأمن السيبراني الموحد. ومع ذلك، يقوم السوق بتسعير هذا بمضاعف مرتفع - حيث تم تداول السهم بالقرب من 520.46 دولارًا أمريكيًا في نوفمبر 2025، مما يعكس نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) التي تزيد عن 139. أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت أساسيات العمل الأساسية تبرر هذه العلاوة، أو إذا كنت تسير في فخ التقييم. نحن بحاجة إلى تحديد المخاطر على المدى القريب، مثل تباطؤ صافي نمو ARR الجديد، والفرصة الهائلة في الأمن السحابي والجيل التالي من SIEM (المعلومات الأمنية وإدارة الأحداث) لمعرفة ما إذا كانت القيمة موجودة بالفعل.

تحليل الإيرادات

أنت تنظر إلى شركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) وتحاول معرفة مصدر الأموال فعليًا، وهو المكان المناسب للبدء. الإجابة المختصرة هي: إنها آلة تعتمد على الاشتراك، واضحة وبسيطة. وفي السنة المالية 2025 المنتهية في 31 يناير 2025، حققت الشركة إجمالي إيرادات تزيد عن 3.95 مليار دولار، وهي زيادة قوية تحكي قصة واضحة عن وضعهم في السوق.

وكان معدل النمو السنوي لإجمالي الإيرادات قويا 29%، ارتفاعًا من 3.06 مليار دولار تم الإبلاغ عنها في السنة المالية 2024. من المؤكد أن هذا النوع من النمو في سوق الأمن السيبراني الناضج جدير بالملاحظة، ولكن البصيرة الحقيقية تكمن في الانهيار. تعد CrowdStrike في الأساس شركة برمجيات كخدمة (SaaS)، وتعكس تدفقات إيراداتها هذا النموذج الأساسي.

فيما يلي الحساب السريع لمصادر الإيرادات الأساسية للسنة المالية 2025:

• إيرادات الاشتراك: 3.76 مليار دولار
• إيرادات الخدمات المهنية: 192.14 مليون دولار

إيرادات الاشتراك هي المحرك الرئيسي، وهو ما يمثل نسبة هائلة 95.14% من إجمالي السطر العلوي. هذا هو بالضبط ما تريد رؤيته من شركة SaaS ذات إيرادات متكررة عالية القيمة يمكن التنبؤ بها (كانت الإيرادات السنوية المتكررة، أو ARR، قوية أيضًا عند 4.24 مليار دولار اعتبارًا من 31 يناير 2025).

يوضح الجدول أدناه كيف ساهم القطاعان في الصورة الإجمالية للإيرادات في السنة المالية 2025 ومعدلات النمو لكل منهما، مما يسلط الضوء على تغير كبير في الزخم:

والوجبة الكبيرة هي التباين في النمو. نمت إيرادات الاشتراك بأكثر من 31% عامًا بعد عام، وهو مؤشر رائع على اعتماد العملاء لمزيد من الوحدات على منصة Falcon وتوسيع عقودهم. لكن الخدمات المهنية، مثل الاستجابة للحوادث والاستشارات، نمت فقط 3.86%. وهذا تغيير إيجابي في الواقع. وهذا يعني أن المنصة نفسها تقوم بالمهمة الثقيلة، وليس الخدمات الاستشارية لمرة واحدة، وهو نموذج أكثر قابلية للتطوير وأكثر ربحية. يمكنك أن ترى كيف تتوافق إستراتيجية النظام الأساسي أولاً مع أهداف الشركة طويلة المدى بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD).

نجحت الشركة في تحويل مزيج أعمالها نحو مبيعات البرمجيات الخالصة، والابتعاد عن الخدمات ذات هامش الربح المنخفض. هذا التركيز الاستراتيجي على نمو الاشتراكات، إلى جانب معدل الاحتفاظ الإجمالي المرتفع (أكثر من 97%)، يُظهر ولاء العملاء وثقتهم القوية في منصة Falcon. هذا هو نوع الإيرادات الثابتة التي تبني قيمة للمساهمين على المدى الطويل.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من نمو الإيرادات الرئيسية لفهم المحرك المالي الحقيقي لشركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD). تُظهر ربحية الشركة للسنة المالية 2025 (السنة المالية 2025، المنتهية في 31 يناير 2025) تباينًا واضحًا بين قوتها التشغيلية الأساسية (غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا) ونتائجها المحاسبية القانونية (GAAP)، وهو تمييز شائع ولكنه حاسم في شركات البرمجيات كخدمة عالية النمو (SaaS).

الفكرة الرئيسية هي أن شركة CrowdStrike Holdings, Inc. تتمتع بكفاءة عالية على المستوى الإجمالي وقد حققت ربحية كبيرة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، حتى مع إبقاء النفقات غير النقدية الكبيرة على نتائج مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في المنطقة الحمراء.

إجمالي الهوامش التشغيلية والصافية (السنة المالية 2025)

تُظهر شركة CrowdStrike Holdings, Inc.‎ كفاءة تشغيلية متميزة، خاصة في أعمال الاشتراك الأساسية الخاصة بها. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، أبلغت الشركة عن إجمالي إيرادات تقريبًا 3.95 مليار دولار.

• هامش الربح الإجمالي: كان إجمالي هامش الربح الإجمالي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قويًا 74.92%. لقد كان هامش الربح الإجمالي للاشتراكات غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا - وهو المقياس الأكثر صلة بمنصتهم الأساسية - استثنائيًا 80%. يشير هذا الهامش المرتفع إلى تكلفة منخفضة جدًا لتقديم خدمات الأمان السحابية الأصلية.
• هامش الربح التشغيلي: هذا هو المكان الذي يكون فيه الانقسام بين مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً/غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً أكثر دراماتيكية. وكان هامش التشغيل مبادئ المحاسبة المقبولة عموما -3.05% (خسارة 120.4 مليون دولار). ومع ذلك، كان هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً صحياً 21.19% ( دخل 837.7 مليون دولار). ويرجع الفرق إلى حد كبير إلى التعويضات القائمة على الأسهم، وهي نفقات غير نقدية.
• هامش صافي الربح: كان الهامش الصافي لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قريباً من نقطة التعادل عند -0.49% (خسارة 19.3 مليون دولار). وعلى العكس من ذلك، كان الهامش الصافي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قوياً 24.98% ( دخل 987.6 مليون دولار).

فيما يلي الرياضيات السريعة لمقاييس الربحية الأساسية للسنة المالية 2025:

الاتجاهات ومقارنة الصناعة

يُظهر هذا الاتجاه أن الشركة نجحت في توسيع نطاق أعمالها مع الحفاظ على هوامش ربح عالية. ظل هامش الربح الإجمالي للاشتراكات غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا مرتفعًا باستمرار عند 80% في كل من العام المالي 2025 والعام المالي 2024، وهو مؤشر رئيسي لقوة التسعير المستقر والمتميز والتسليم الفعال لمنصة Falcon الخاصة بها. يشير هذا الاستقرار إلى إدارة ممتازة للتكلفة والرافعة التشغيلية.

في مجال الأمن السيبراني وصناعة SaaS ذات النمو المرتفع الأوسع، تحول التركيز بشكل كبير نحو الربحية، وتعد شركة CrowdStrike Holdings, Inc. رائدة في هذا الاتجاه. العديد من شركات الأمن السيبراني من الدرجة الأولى، بما في ذلك CrowdStrike Holdings, Inc.، تتباهى بهوامش التدفق النقدي الحر أعلى من 30%، وهو معيار يستخدم لتبرير التقييمات العالية مقارنة بالأقران. تشهد الصناعة ككل دفعة لتوسيع الهامش، مع زيادة متوسط هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركات الأمن السيبراني العامة بشكل ملحوظ في الفترة 2022-2024. تجاوز الهامش التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لشركة CrowdStrike Holdings, Inc 21% والتدفق النقدي الحر ل 1.07 مليار دولار بالنسبة للسنة المالية 2025، فإنها تضعها بقوة في أعلى مرتبة من الشركات ذات النمو المربح.

ما يخفيه هذا التقدير هو الاستثمار المستمر في البحث والتطوير (R&D) والمبيعات والتسويق (S&M) الذي يؤدي إلى خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً. وتعتبر هذه الاستثمارات ضرورية للاستيلاء على السوق سريعة التوسع، والتي من المتوقع أن تتجاوزها 300 مليار دولار في الإيرادات السنوية بحلول عام 2028. وتتمثل المخاطر على المدى القريب في إذا لم تترجم هذه التكاليف المرتفعة للمبيعات والصيانة إلى نمو مستدام للإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، ولكن نهاية السنة المالية 2025 لـ ARR تبلغ 4.24 مليار دولار، تزايد 23% على أساس سنوي، يشير ذلك إلى أن الاستراتيجية تعمل بشكل مؤكد.

لإلقاء نظرة أعمق على التقييم، اقرأ مقالتنا الكاملة: تحليل حالة شركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

الخطوة التالية: يجب على المستثمرين مراقبة إجمالي هامش الاشتراك غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الثالث من السنة المالية 2026 بحثًا عن أي علامة على ضغط التسعير أو ارتفاع تكاليف البنية التحتية السحابية.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تريد أن تعرف كيف تعمل شركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) على تغذية آلة النمو الهائلة لديها، والإجابة المختصرة هي: في الغالب من خلال الأسهم والتدفق النقدي الخاص بها، وليس الديون. الميزانية العمومية للشركة متحفظة بشكل واضح، وتظهر اعتماداً منخفضاً للغاية على الاقتراض الخارجي، وهو ما يعد سمة مميزة لأعمال البرمجيات كخدمة (SaaS) الصحية مالياً وعالية النمو.

اعتبارًا من الربع المنتهي في يوليو 2025، كانت مستويات ديون شركة CrowdStrike Holdings, Inc. في حدها الأدنى. لقد أبلغوا عن 13 مليون دولار فقط من الديون قصيرة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي، والتي يمكن إدارتها بسهولة، بالإضافة إلى 798 مليون دولار من الديون طويلة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي. ولوضع ذلك في الاعتبار، بلغ إجمالي حقوق المساهمين للشركة خلال نفس الفترة مبلغًا قويًا قدره 3.757 مليار دولار.

وإليك الرياضيات السريعة على تلك الرافعة المالية:

• إجمالي الديون (تقريبًا): 13 مليون دولار + 798 مليون دولار = 811 مليون دولار
• إجمالي حقوق الملكية: 3.757 مليار دولار

يمنح هيكل رأس المال هذا الشركة مرونة هائلة.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية: نموذج منخفض الرفع المالي

تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) المقياس الأوضح للرافعة المالية للشركة - مقدار الدين الذي تستخدمه لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين (هيكل رأس المال). بالنسبة لشركة CrowdStrike Holdings, Inc.، تعتبر هذه النسبة منخفضة بشكل ملحوظ، مما يشير إلى مخاطر منخفضة للغاية profile لاستراتيجيتها التمويلية.

اعتبارًا من يوليو 2025، بلغت نسبة الدين إلى الربح 0.22. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الأسهم، تستخدم الشركة 22 سنتًا فقط من الديون لتمويل عملياتها. في حين أن هذا منخفض، تجدر الإشارة إلى أن متوسط ​​نسبة D/E لصناعة SaaS الأوسع في عام 2025 أقل من ذلك، عند حوالي 0.052 (أو 5.2%). تستخدم شركة CrowdStrike Holdings, Inc. ديونًا أكبر من متوسط ​​SaaS النموذجي، لكنها لا تزال بعيدة عن أن تكون شركة مثقلة بالديون.

وما يخفيه هذا التقدير هو طبيعة الدين. من المحتمل أن يكون جزء كبير من الديون طويلة الأجل عبارة عن سندات ممتازة قابلة للتحويل، وهي طريقة شائعة وأقل خطورة لشركات التكنولوجيا عالية النمو لجمع رأس المال.

نمو التمويل: التدفق النقدي على الديون الجديدة

من الواضح أن استراتيجية التمويل الخاصة بشركة CrowdStrike Holdings, Inc. تركز على توليد النقد الداخلي والأسهم، وليس على الديون الجديدة. أعلنت الشركة عن إصدار ديون جديدة بقيمة 0 مليون دولار للأشهر الاثني عشر التالية المنتهية في يوليو 2025. ويعد هذا النقص في الاقتراض الجديد مؤشرًا قويًا على الاكتفاء الذاتي المالي.

جوهر تمويلهم هو التدفق النقدي الهائل من العمليات. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، حققت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا قياسيًا بقيمة 1.07 مليار دولار. تسمح لهم قدرة التمويل الداخلي هذه بالاستثمار بكثافة في البحث والتطوير والمبيعات والمبادرات الإستراتيجية دون الحاجة إلى إضعاف المساهمين (إصدار أسهم جديدة) أو تحمل ديون عالية الفائدة. بالإضافة إلى ذلك استكشاف مستثمر CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD). Profile: من يشتري ولماذا؟ يُظهر قاعدة مستثمرين نشطة للغاية، مما يجعل تمويل الأسهم خيارًا سهلاً إذا لزم الأمر.

تساعد قدرة الشركة على تقديم التمويل لعملائها من خلال CrowdStrike Financial Services (CFS)، التي أبرمت صفقات تزيد قيمتها عن 140 مليون دولار في السنة المالية 2025، على تأمين عقود أكبر وأطول أجلاً، مما يعزز تدفقها النقدي ويقلل الحاجة إلى تمويل خارجي.

السيولة والملاءة المالية

تتمتع شركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) بوضع سيولة قوي للغاية، وهو بالضبط ما تريد رؤيته من شركة تكنولوجيا عالية النمو. تؤكد أرقام السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025، المنتهية في 31 يناير 2025) أن لديهم موارد وفيرة قصيرة الأجل لتغطية التزاماتهم، بالإضافة إلى محرك تدفق نقدي ضخم.

إن قدرة الشركة على سداد ديونها قريبة الأجل ممتازة. تعد كل من النسبة الحالية والنسبة السريعة مرتفعة، حيث تبلغ 1.88 للربع المنتهي في يوليو 2025. وتعني النسبة الأعلى بكثير من 1.0 أن الأصول المتداولة (النقد والذمم المدينة وما إلى ذلك) تغطي بسهولة الالتزامات المتداولة (الذمم الدائنة والديون قصيرة الأجل والإيرادات المؤجلة). نظرًا لعدم وجود مخزون لدى CrowdStrike فعليًا، فإن النسبة الحالية والنسبة السريعة متماثلتان بشكل أساسي، وهو أمر نموذجي لنموذج أعمال البرامج كخدمة (SaaS).

وإليك الرياضيات السريعة عن صحتهم على المدى القصير:

• النسبة الحالية (يوليو 2025): 1.88
• النسبة السريعة (يوليو 2025): 1.88
• رأس المال العامل (الحالي): 2.65 مليار دولار

ويبلغ رأس المال العامل - الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة - مبلغًا كبيرًا قدره 2.65 مليار دولار، مما يوفر وسادة ضخمة للعمليات والاستثمار المستقبلي. في حين انخفض التغير في صافي رأس المال العامل بشكل طفيف في السنة المالية 2025، كان هذا مدفوعًا في المقام الأول بزيادة قدرها 131.27 مليون دولار في الأصول المتداولة الأخرى وزيادة قدرها 49.08 مليون دولار في الالتزامات المتداولة الأخرى. ويظهر هذا الاتجاه ميزانية عمومية مستقرة وجيدة الإدارة، وليس أزمة سيولة. العمل غني بالنقد بشكل أساسي.

للتعمق أكثر في قاعدة عملاء الشركة واختراق السوق، يجب أن تكون كذلك استكشاف مستثمر CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD). Profile: من يشتري ولماذا؟

التدفق النقدي: محرك النمو

القوة الحقيقية للصحة المالية لشركة CrowdStrike Holdings, Inc. تأتي من توليد التدفق النقدي، وهو مقياس حاسم لأي نموذج قائم على الاشتراك. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، حققت الشركة صافيًا نقديًا قياسيًا ناتجًا عن العمليات (التدفق النقدي التشغيلي) بقيمة 1.38 مليار دولار. وهذه زيادة كبيرة عن العام المالي السابق البالغ 1.17 مليار دولار.

يُترجم هذا التدفق النقدي التشغيلي القوي مباشرةً إلى التدفق النقدي الحر المثير للإعجاب (FCF)، وهو النقد المتبقي بعد حساب النفقات الرأسمالية (CapEx). بالنسبة للسنة المالية 2025، بلغ التدفق النقدي الحر رقمًا قياسيًا قدره 1.07 مليار دولار. إن FCF هو المال الذي يمكن استخدامه في عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، أو سداد الديون، أو إعادة شراء الأسهم، كل ذلك دون الحاجة إلى جمع رأس مال جديد.

يشرح الجدول أدناه فئات التدفق النقدي الرئيسية للسنة المالية 2025، المنتهية في 31 يناير 2025:

يُظهر التدفق النقدي الاستثماري البالغ -537 مليون دولار أن الشركة تعمل بنشاط على نشر رأس المال، في المقام الأول من خلال عمليات الاستحواذ والنفقات الرأسمالية، لتوسيع منصتها والوصول إلى السوق. يعتبر التدفق النقدي التمويلي الذي يبلغ 3.61 مليون دولار فقط محايدًا تقريبًا، وهو أمر إيجابي للغاية: فهو يعني أن الشركة تمول عملياتها ونموها بالكامل تقريبًا من توليد النقد الخاص بها، وليس من تحمل ديون جديدة أو إصدار أسهم جديدة كبيرة. هذه علامة على النضج المالي والاكتفاء الذاتي.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) وتتساءل عما إذا كان السعر الذي تدفعه اليوم مبررًا بالنمو المستقبلي. إنه سؤال عادل بالنسبة لمخزون الأمن السيبراني عالي النمو. والنتيجة المباشرة هي أنه بناءً على المقاييس التقليدية، تحظى CrowdStrike بتقدير كبير، لكن هذه العلاوة تعكس ريادتها في السوق ومسار النمو القوي، وليس الانفصال عن الواقع.

أخبرني العقدين اللذين قضيتهما في هذا العمل، بما في ذلك الوقت الذي قضيته في BlackRock، أنه لا يمكنك النظر إلى شركة كهذه من خلال عدسة نظرة رجعية بحتة. إن مضاعفات التقييم مثيرة للإعجاب، لكنها رهان على التدفق النقدي المستقبلي. أنت تشتري قطعة من إحدى الشركات الرائدة في السوق، وهذا يكلف أكثر.

هل CrowdStrike Holdings, Inc. مبالغ فيها أم أقل من قيمتها؟

يتم تداول CrowdStrike Holdings, Inc. بشكل واضح بعلاوة، مما يشير إلى أن قيمتها مبالغ فيها بناءً على المتوسطات التاريخية، ولكن الرأي المتفق عليه هو "شراء معتدل" أو "أداء متفوق". توجد هذه المفارقة لأن السوق يسعر النمو المستقبلي الاستثنائي في مجال الأمان السحابي. فيما يلي الرياضيات السريعة حول نسب التقييم الرئيسية للسنة المالية 2025:

• تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) معقدة بسبب تركيز الشركة على النمو على صافي الدخل المباشر لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). يعد مضاعف الربحية للاثني عشر شهرًا (TTM) سلبيًا للغاية، لكن مضاعف الربحية الآجل للسنة المالية 2025 يبلغ حوالي 99.57 مرة.
• تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) مرتفعة حوالي 29.7 مرة للسنة المالية 2025. وهذا يوضح أن المستثمرين يقدرون الأصول غير الملموسة للشركة - التكنولوجيا والعلامة التجارية وقاعدة العملاء - أكثر بكثير من قيمتها الدفترية المادية.
• تم أيضًا رفع نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، حيث تحوم حول 92.1x للسنة المالية 2025. وهذا مقياس يخبرك بعدد سنوات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) التي سيستغرقها الاستحواذ على الشركة بأكملها. يشير هذا الرقم المرتفع إلى أن السوق يتوقع نموًا هائلاً ومستدامًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

ما يخفيه هذا التقدير هو النمو الهائل في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) للشركة، وهو المحرك الحقيقي هنا. السوق على استعداد لدفع مضاعفات عالية مقابل تدفق الإيرادات الذي يمكن التنبؤ به.

أداء الأسهم وتوافق آراء المحللين

يُظهر اتجاه أسعار الأسهم خلال الـ 12 شهرًا الماضية ثقة كبيرة لدى المستثمرين. حقق السهم عائدًا رائعًا بنسبة 56.10٪ تقريبًا خلال العام الماضي حتى نوفمبر 2025.

يروي نطاق التداول الذي يبلغ 52 أسبوعًا قصة واضحة عن الزخم والتقلبات. ارتفع السهم من أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 298.00 دولارًا في أبريل 2025 إلى أعلى مستوى في 52 أسبوعًا عند 566.90 دولارًا في نوفمبر 2025. وهذا تأرجح كبير، ولكن من الواضح أن المسار صاعد.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، كان الإجماع العام للمحللين هو شراء معتدل أو أداء متفوق. هذا ليس "شراء قوي" بالإجماع، ولكنه تأييد قوي من الشارع. يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا حوالي 528.00 دولارًا أمريكيًا إلى 537.49 دولارًا أمريكيًا، مع وصول هدف مرتفع إلى 640.00 دولارًا أمريكيًا وهدفًا منخفضًا عند 343.00 دولارًا أمريكيًا. وهذا يعني أنه على الرغم من أن السهم يقترب من متوسط ​​السعر المستهدف، إلا أنه لا يزال هناك احتمال صعودي كبير إذا نفذت الشركة تنفيذًا لا تشوبه شائبة.

سياسة توزيع الأرباح

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، ملاحظة سريعة: CrowdStrike Holdings, Inc. هي شركة نمو ولا تدفع حاليًا أرباحًا. نسبة العائد على الأرباح والدفع هي 0٪. تعطي الشركة الأولوية لإعادة استثمار جميع الأرباح والتدفق النقدي الحر مرة أخرى في الأعمال التجارية لتعزيز التوسع، وهو أمر نموذجي لشركة تكنولوجيا عالية النمو. للتعمق أكثر في التوجه الاستراتيجي للشركة، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD).

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة عالية النمو مثل CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD)، لذا عليك أن تكون واقعيًا واعيًا بالاتجاهات. الخطر الأكبر على المدى القريب ليس بطء السوق، بل التنفيذ والسمعة. أنت بحاجة إلى رسم خريطة للتهديدات الداخلية والخارجية لفهم ما يمكن أن يعرقل التقييم المتميز للسهم.

ينبع الخطر الأكثر إلحاحًا وملموسًا من التداعيات التشغيلية لحادث تحديث البرنامج في 19 يوليو 2024. تسبب هذا الإصدار الخاطئ في حدوث أعطال واسعة النطاق في النظام لبعض مستخدمي Windows، مما أدى إلى خسارة مالية كبيرة. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، أعلنت شركة CrowdStrike Holdings, Inc. عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها 19.3 مليون دولار، وهو تأرجح ملحوظ عن دخل العام السابق. على وجه التحديد، شهد الربع الثالث من العام المالي 2025 خسارة صافية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا قدرها 16.8 مليون دولار، والتي شملت 33.9 مليون دولار في النفقات المتعلقة مباشرة بالحادث. هذه تكلفة حقيقية، وليست مجرد خسارة ورق.

وسرعان ما أصبح هذا الخطأ التشغيلي يشكل خطرًا قانونيًا وخطرًا على السمعة. على سبيل المثال، رفعت شركة دلتا إيرلاينز دعوى قضائية ضد الشركة، مدعية أن الحادث كلفها مبلغًا تقديريًا 500 مليون دولاربالإضافة إلى خسارة الإيرادات المستقبلية والسمعة المتضررة. لكي نكون منصفين، لاحظ المدير المالي للشركة نهاية قوية للربع على الرغم من الرياح المعاكسة، واستخدموا حزم التزام العملاء لتعميق العلاقات. ومع ذلك، فإن الدعاوى القضائية المستمرة وذكرى هذا الانقطاع تعد بالتأكيد عامل خطر لاكتساب عملاء جدد.

المخاطر الخارجية والاستراتيجية

وبعيدًا عن الفواق الداخلي، تعمل شركة CrowdStrike Holdings, Inc. في بيئة تنافسية شديدة. لقد قمت بتأسيس لاعبين مثل Microsoft والشركات الناشئة الأحدث والأكثر عدوانية التي تتنافس جميعها على جزء من أسواق أمان نقاط النهاية والأمن السحابي وحماية الهوية. وتعني هذه المنافسة الشديدة أن الشركة يجب أن تبقي محرك الابتكار الخاص بها قيد التشغيل، أو تخاطر بتبني منتجات جديدة بشكل أبطأ من المتوقع. إن ارتفاع سعر السهم، والذي كان يتتبع بعض تقديرات القيمة العادلة، مبني على توقعات نمو جريئة، وبالتالي فإن أي تباطؤ في الاستحواذ على حصة السوق يمكن أن يؤدي بسرعة إلى ضغط مضاعف التقييم.

بالإضافة إلى ذلك، هناك دائما المخاطر الكلية. من المحتمل أن يؤدي الركود الاقتصادي الكبير إلى قيام الشركات بتضييق أحزمةها على الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات، مما قد يؤدي إلى توقف نمو إيرادات الشركة. في حين أن إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) للأمن السيبراني آخذ في التوسع، إلا أن الانكماش الاقتصادي الكبير قد يؤثر على وتيرة اكتساب عملاء جدد واعتماد الوحدات.

التخفيف والتحرك إلى الأمام

تعمل شركة CrowdStrike Holdings, Inc. بشكل نشط على التخفيف من هذه المخاطر، وذلك بشكل أساسي من خلال توسيع المنتج وجهود الاحتفاظ بالعملاء. إليك الرياضيات السريعة حول استراتيجيتهم:

• تنويع المنتجات: إنهم يتجهون بقوة نحو مجالات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي والهوية والأمن السحابي من خلال عروض مثل منصة Falcon، التي تستخدم الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي.
• قفل العميل: تستخدم الشركة نموذج اشتراك Falcon Flex الخاص بها ومعدل الاحتفاظ الإجمالي المرتفع (أكثر من 97%) لتوطيد العلاقات مع العملاء وتعزيز اعتماد الوحدات المتعددة.
• استثمار الجودة: تواصل الإدارة الاستثمار بكثافة في برامج البحث والتطوير وضمان الجودة ودعم العملاء لمنع تكرار حادثة يوليو.

إذا كنت تريد التعمق أكثر في الأموال المؤسسية وراء الأسهم، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD). Profile: من يشتري ولماذا؟

في نهاية المطاف، يعتمد نجاح الشركة على قدرتها على الحفاظ على تفوقها التكنولوجي والتنفيذ بشكل لا تشوبه شائبة، لا سيما في ضوء توقعات السوق لاستمرار النمو القوي في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)، والتي بلغت ذروتها 4.24 مليار دولار اعتبارًا من 31 يناير 2025.

فرص النمو

أنت تنظر إلى ما بعد الربع الحالي، وبصراحة، هذا ما يفعله المستثمر المتمرس. تعمل شركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) على وضع نفسها ليس فقط لتحقيق النمو المتزايد، ولكن أيضًا للعبة دمج المنصات الرئيسية، خاصة فيما يتعلق بالتحول الهائل إلى الأمن القائم على الذكاء الاصطناعي. إنهم لا يبيعون منتجًا فحسب؛ إنهم يبنون نظامًا بيئيًا لزجًا.

جوهر نموهم المستقبلي هو استراتيجية الأرض والتوسع، والتي يمكنك رؤيتها بوضوح في إيراداتهم السنوية المتكررة (ARR). أنهت CrowdStrike السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025) بإجمالي عائد سنوي نهائي قدره 4.24 مليار دولار أمريكي، وهو مؤشر قوي على التزام العملاء بمنصة Falcon. ويدعم هذا معدل الاحتفاظ بالدولار الإجمالي الهائل بنسبة 97٪. يعد هذا النوع من الاحتفاظ بالتأكيد علامة على ارتفاع تكلفة التحويل للعملاء. بالنسبة للسنة المالية 2026، تتجه الشركة نحو إجمالي الإيرادات بين 4.74 مليار دولار و4.80 مليار دولار، مما يعكس معدل نمو قوي يتراوح بين 20% إلى 22%.

محركات النمو الرئيسية وابتكارات المنتجات

لا يعتمد نمو الشركة على منتج واحد؛ إنه مدفوع بتوسيع محفظة الوحدات الخاصة بها، خاصة في الفئات ذات النمو المرتفع وغير المتعلقة بنقاط النهاية. يسمون هذا قوة المنصة، والأرقام تدعمها. إننا نشهد نموًا مفرطًا في ثلاثة مجالات رئيسية، حيث تجاوز إجمالي معدل العائد الداخلي بالفعل 1.3 مليار دولار:

• الجيل التالي من SIEM (المعلومات الأمنية وإدارة الأحداث): تحدٍ مباشر للاعبين القدامى من خلال الجمع بين بيانات الأمان وإدارة الأحداث.
• الأمن السحابي: حماية البيانات والبنية التحتية عبر مقدمي الخدمات الرئيسيين مثل AWS وMicrosoft Azure.
• حماية الهوية: تأمين بيانات الاعتماد، وهو ناقل الهجوم الرئيسي.

يركز ابتكار المنتجات أيضًا بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي (AI). لقد قدموا شارلوت AI AgentWorks و التهديد بالذكاء الاصطناعي لأتمتة استخبارات التهديدات وإنشاء عملاء أمنيين مستقلين. بالإضافة إلى ذلك، يعد استحواذهم على شركة Pangea لأمن الذكاء الاصطناعي خطوة جريئة لقيادة سوق الأمن السيبراني للذكاء الاصطناعي، وحماية البيانات والنماذج.

المبادرات والشراكات الاستراتيجية

تستخدم CrowdStrike بذكاء الشراكات لتوسيع نطاق وصولها وتعزيز مكانة منصتها. إنهم يقومون بدمج قدرات Falcon Sensor وOverWatch في البنية التحتية الحيوية الأخرى، مما يجعل حلولهم أكثر ثباتًا. فيما يلي نظرة سريعة على بعض التحالفات الحديثة والمؤثرة:

• نفيديا: التعاون لتطوير وكلاء الذكاء الاصطناعي للأمن السيبراني، ودمج Charlotte AI AgentWorks مع تقنيات الذكاء الاصطناعي من NVIDIA.
• كورويف: تعد الشراكة لتأمين البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي خطوة حاسمة مع قيام المزيد من الشركات ببناء نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.
• F5: دمج مستشعر Falcon في حلول شبكة BIG-IP الخاصة بشركة F5، مما يؤدي إلى توسيع نطاق الأمان ليشمل محيط الشبكة.
• جوجل: تم اختياره كشريك أولي في برنامج Google Unified Security Recommrated.

مبادرة رئيسية أخرى هي نجاحهم فالكون فليكس نموذج الاشتراك، الذي يمنح العملاء ترخيصًا مرنًا للمحفظة الكاملة. وصلت الحسابات التي تستخدم Falcon Flex إلى قيمة صفقة إجمالية قدرها 2.5 مليار دولار في السنة المالية 2025. تعد هذه المرونة نقطة بيع كبيرة للعملاء الذين يتطلعون إلى دمج البائعين. لفهم الاستراتيجية الأساسية وراء كل هذا، يجب عليك إلقاء نظرة على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD).

المزايا التنافسية والتوقعات المالية

تتمثل الميزة التنافسية الرئيسية لشركة CrowdStrike في منصة Falcon السحابية الوحيدة التي توفر كشفًا واستجابة موسعة (XDR). يعد هذا النهج الموحد أكثر كفاءة من إدارة خليط من حلول النقاط من بائعين مختلفين. إنها ميزة مبكرة في مجال الأمان المستند إلى النظام الأساسي، ولهذا السبب يمكنهم الحفاظ على نسبة عالية من الاحتفاظ بالعملاء.

توفر الصحة المالية للشركة الوقود لهذا النمو القوي. لقد أبلغوا عن تدفق نقدي حر قياسي قدره 1.07 مليار دولار للسنة المالية 2025، وهو ما يمثل 27٪ من الإيرادات. يمنحهم هذا توليد النقد قدرًا كبيرًا من المرونة لمتابعة عمليات الاستحواذ والبحث والتطوير، والتي شهدت زيادة بنسبة 42٪ في الإنفاق.

فيما يلي الرياضيات السريعة للتوقعات على المدى القريب للسنة المالية المقبلة:

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث المزيد من الارتفاع إذا تسارع اعتماد الجيل التالي من SIEM وأمن السحابة بشكل أسرع من المتوقع. يتمثل هدف الشركة على المدى الطويل في الوصول إلى 10 مليارات دولار في إنهاء ARR، لذلك يظل التركيز على حصة السوق وهيمنة النظام الأساسي.