تحليل الصحة المالية لشركة ماكدونالدز (MCD): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة ماكدونالدز وتتساءل ما إذا كان محركها المالي لا يزال يطن، وخاصة مع تضييق محافظ المستهلكين، والإجابة هي نعم مشروط: الشركة صامدة، ولكن قصة النمو أصبحت أكثر صعوبة في الكتابة. أظهرت أرباح الربع الثالث من عام 2025، والتي تم الإعلان عنها في 5 نوفمبر 2025، زيادة في الإيرادات بنسبة 3.0٪ على أساس سنوي، لتصل إلى 7.08 مليار دولار، وجاءت ربحية السهم المعدلة (EPS) عند $3.22، والذي كان بمثابة خطأ بسيط في إجماع المحللين، بصراحة. ها هي الرياضيات السريعة: ذلك 3.6% تعد الزيادة في المبيعات العالمية المماثلة قوية، ولكنها تخفي الضغط على العملاء ذوي الدخل المنخفض، ولهذا السبب تضاعف الإدارة عروض القيمة مثل الوجبات ذات القيمة الإضافية. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، لا تزال توقعات ربحية السهم المتفق عليها صحية $12.25، لكنك بحاجة إلى مشاهدة تنفيذهم على الجبهة الرقمية وخطتهم للوصول إلى 50000 مطعم بحلول عام 2027، لأن هذا هو المكان الذي يتم فيه بناء القيمة الحقيقية طويلة المدى، بالتأكيد.

تحليل الإيرادات

يتعين عليك أن تعرف من أين تأتي الأموال فعلياً في شركة ماكدونالدز (MCD) لتقييم مدى استقرارها، والإجابة واضحة: هذه شركة عقارية ومنح امتياز، وليست مجرد مطعم برجر. نموذج الإيرادات موثوق به بشكل لا يصدق لأن الجزء الأكبر منه يأتي من الرسوم، وليس فقط مبيعات المواد الغذائية.

بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، سجلت شركة ماكدونالدز (MCD) إجمالي إيرادات يبلغ حوالي 26.26 مليار دولار. وهذا نمو قوي، وإن كان متواضعا، على أساس سنوي يبلغ حوالي 1.25% ل 3%، اعتمادًا على فترة TTM المحددة التي تنظر إليها. يعد هذا النمو المطرد، حتى مع بعض التقلبات الفصلية، بمثابة شهادة على هيكل الامتياز الثقيل.

مصادر الإيرادات الأساسية: محرك الامتياز

تنقسم مصادر الإيرادات الأساسية لشركة ماكدونالدز (MCD) إلى مجموعتين رئيسيتين: المبيعات من المطاعم التي تديرها الشركة والرسوم من المطاعم ذات الامتياز. نموذج الامتياز هو المحرك المالي الحقيقي، حيث يوفر تدفقًا نقديًا عالي الهامش ويمكن التنبؤ به.

إليك الحساب السريع لـ TTM المنتهي في 30 سبتمبر 2025، والذي يوضح لك بالضبط مقدار رسوم الامتياز التي تدفع السطر العلوي:

• إيرادات المطاعم المعتمدة: بلغ مجموع هذا تقريبا 16.20 مليار دولار. تأتي هذه الإيرادات من مدفوعات حقوق الامتياز (نسبة مئوية من مبيعات أصحاب الامتياز) والإيجار، مما يشكل حوالي 1.6 مليون دولار 61.6% من إجمالي الإيرادات.
• إيرادات المطاعم التي تديرها الشركة: كان هذا حول 9.46 مليار دولار. هذا هو البيع المباشر للأغذية والمشروبات، ويساهم بشكل تقريبي 36.0% من المجموع.
• إيرادات أخرى: كان هذا التدفق، الذي يتضمن أشياء مثل ترخيص العلامة التجارية، تقريبًا 605 مليون دولار.

الإيرادات الامتيازية هي العمود الفقري. إنها لعبة ذات مخاطر أقل وهامش أعلى من إدارة المتاجر بنفسك.

مساهمة القطاع الجغرافي

عندما تقوم بتقسيم الإيرادات حسب الموقع الجغرافي، ترى صورة متنوعة عالميًا، وهو ما يمثل نقطة قوة كبيرة. يعد قطاع الأسواق الدولية المشغلة الآن أكبر مساهم في إيرادات الشركة.

يبدو توزيع إيرادات TTM حسب القطاع (المنتهي في 30 سبتمبر 2025) كما يلي:

وقد انسحبت الأسواق الدولية العاملة، والتي تشمل دولًا مثل أستراليا وكندا وفرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة. 13.22 مليار دولار، مما يدل بوضوح على أن النمو يأتي بشكل متزايد من خارج الولايات المتحدة. ويظل قطاع الولايات المتحدة حيويًا، حيث يجلب 10.68 مليار دولار، لكنه لم يعد هو المحرك للأغلبية.

الاتجاهات على المدى القريب وتحولات الإيرادات

لقد شهدنا بعض التقلبات في عام 2025. وانخفضت الإيرادات الموحدة 3% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، ليصل إلى 5.95 مليار دولار، والذي كان مصدر قلق. لكن الربع الثاني أظهر انتعاشاً قوياً، مع زيادة الإيرادات الموحدة 5% (أو 4% بالعملات الثابتة)، علامة عظيمة على المرونة.

التحول الرئيسي هو تسريع الاستراتيجية الرقمية. بلغت المبيعات على مستوى النظام (والتي تشمل مبيعات أصحاب الامتياز) لأعضاء الولاء عبر 60 سوقًا تقريبًا 33 مليار دولار للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في 30 يونيو 2025. يؤدي هذا التركيز على برنامج MyMcDonald's Rewards والاستثمارات التقنية الأخرى إلى زيادة مشاركة العملاء بشكل واضح، مما يساعد على دفع نمو مبيعات قابل للمقارنة حتى في ظل التضخم والمستهلكين الباحثين عن القيمة. هذا إجراء واضح: راقب الأرقام الرقمية وأرقام الولاء لتحقيق استقرار الإيرادات في المستقبل. لمعرفة المزيد عن اللاعبين وراء هذا الأداء، تحقق من ذلك استكشاف المستثمر في شركة ماكدونالدز (MCD). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة ماكدونالدز (MCD) لا تزال هي محرك الربح الذي كانت عليه دائمًا، خاصة مع التضخم وتشديد الإنفاق الاستهلاكي. الإجابة المختصرة هي نعم، لكن القصة في الهامش. للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 يونيو 2025، أعلنت ماكدونالدز عن إجمالي ربح قدره 14.852 مليار دولار وصافي الدخل 8.393 مليار دولار. هذه آلة قوية لتوليد النقد.

نموذج الشركة ذو الامتياز الثقيل هو الصلصة السرية هنا. فهو يدر إيرادات يمكن التنبؤ بها بدرجة كبيرة وبهامش ربح مرتفع من الإيجارات والعائدات، وليس فقط مبيعات البرجر. هذا الهيكل هو السبب في أن نسب الربحية تبدو مختلفة تمامًا عن سلسلة المطاعم النموذجية. إنها شركة عقارية وترخيص العلامات التجارية، وليست مجرد خدمة طعام. لفهم الأعمال الأساسية، انظر إلى الهوامش الرئيسية الثلاثة.

فيما يلي حسابات سريعة حول نسب الربحية الرئيسية لشركة ماكدونالدز (MCD) لعام 2025:

هامش الربح الصافي، يجلس 32.04% اعتبارًا من سبتمبر 2025، وهو مؤشر واضح على هذه القوة المالية. لكي نكون منصفين، فإن معظم مطاعم الخدمة السريعة (QSRs) تشعر بسعادة غامرة لتحقيق هامش ربح صافي قدره 6% إلى 9%. شركة ماكدونالدز (MCD) لا تفوز فقط؛ إنها تلعب لعبة مختلفة، وهذا هو سبب ارتفاع عوائدها.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

الكفاءة التشغيلية هي المكان الذي تحافظ فيه شركة ماكدونالدز (MCD) على تفوقها. الهامش الإجمالي، في حوالي 56.8% في الربع الثاني من عام 2025، يعد ذلك بمثابة شهادة على قوتهم في مجال التوريد والشراء الاستراتيجي على المدى الطويل. إنهم يتفاوضون على اتفاقيات الشراء بالجملة التي تخفف من تأثير ارتفاع تكاليف المدخلات، مثل المواد الغذائية والتعبئة والتغليف، بشكل أفضل من أي شخص آخر تقريبًا في هذا المجال.

ومع ذلك، فإن الحفاظ على هذه الهوامش أصبح أكثر صعوبة. يعد ارتفاع تكاليف العمالة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وتقلب سلسلة التوريد العالمية من الضغوط المستمرة. استجابة الشركة هي استثمار ضخم في التكنولوجيا والحجم. إنهم يفتحون تقريبًا 2,200 مطاعم جديدة على مستوى العالم في عام 2025، ستستمر في التوسع 4% نمو الوحدة، مما يعزز البنية التحتية لسلسلة التوريد الحالية.

الدوافع التشغيلية الرئيسية للدفاع عن الهامش:

• نمو المبيعات الرقمية: وصلت مبيعات برنامج الولاء تقريبًا 30 مليار دولار في عام 2024، استهداف 45 مليار دولار بحلول عام 2027.
• اعتماد التكنولوجيا: تعمل الخدمات اللوجستية التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي وأكشاك الطلب الرقمي على تبسيط العمليات وتقليل الاعتماد على العمالة.
• منصات القيمة: يساعد الاستخدام الاستراتيجي لعروض القيمة، مثل صفقة الوجبات بقيمة 5 دولارات، في الاحتفاظ بالعملاء ذوي الحساسية للسعر دون الإضرار بالهامش الإجمالي.

بالنظر إلى الاتجاه، فإن صافي دخل TTM لـ 8.393 مليار دولار لشهر يونيو 2025 يمثل متواضعا 1.02% زيادة على أساس سنوي. وهذا يدل على أنه على الرغم من قوة الربحية، إلا أن النمو معتدل، مما يعكس بيئة الاقتصاد الكلي المليئة بالتحديات حيث لا يزال المستهلكون حذرين. ينصب التركيز على إدارة التكلفة المنضبطة وأداء الامتياز لتحقيق الهدف المتوسط إلى الأعلى 40% هامش التشغيل لمدة عام كامل. يمكنك قراءة المزيد عن الركائز الإستراتيجية التي تحرك هذه الأرقام بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ماكدونالدز (MCD).

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة ماكدونالدز (MCD) وتتساءل كيف تدير شركة ذات علامة تجارية قوية ميزانيتها العمومية. والخلاصة المباشرة هي أن شركة ماكدونالدز هي شركة ذات استدانة عالية بحكم تصميمها، وتستخدم الديون بقوة لتغذية استراتيجية عائد رأس المال، الأمر الذي أدى إلى حقوق المساهمين السلبية.

هذه ليست علامة على الضيق. إنها استراتيجية هندسة مالية متعمدة. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة قصيرة الأجل والديون طويلة الأجل (بما في ذلك التزامات الإيجار الرأسمالي) حوالي 55.82 مليار دولار، مع الديون طويلة الأجل التي تشكل الجزء الأكبر في 53.32 مليار دولار والديون قصيرة الأجل عند 2.50 مليار دولار. إنها ديون كثيرة، لكن يمكن التحكم فيها لأن نموذج أعمالهم يولد تدفقات نقدية هائلة ويمكن التنبؤ بها.

المقياس الأكثر لفتًا للانتباه هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي كانت -25.81 اعتبارًا من سبتمبر 2025. وتعني نسبة D / E السلبية أن الشركة لديها عجز في حقوق المساهمين، والذي بلغ حوالي -2.16 مليار دولار في نفس الفترة. وإليك الحساب السريع: يرجع العجز في المقام الأول إلى عقود من عمليات إعادة شراء الأسهم العدوانية - إعادة شراء أسهمهم الخاصة - مما يقلل من حساب حقوق المساهمين. إنها مقايضة الديون بالأسهم المستخدمة لتعزيز ربحية السهم (EPS). إنه يعمل لصالح شركة مستقرة وغنية بالنقد مثل هذا.

لكي نكون منصفين، فإن متوسط ​​نسبة D / E في الصناعة للصناعة الفرعية للمطاعم هو أيضًا سلبي، حيث يقع بالقرب من -8.17، لكن الرافعة المالية لشركة ماكدونالدز أعلى بكثير، مما يعكس نموذجها العقاري الفريد والمثقل بالأصول والتزامها بعوائد المساهمين. هذه الرافعة المالية العالية هي جزء أساسي من تحليل الصحة المالية لشركة ماكدونالدز (MCD): رؤى أساسية للمستثمرين القصة، ولكن ذلك يعني مخاطر مالية أعلى profile.

تظل الشركة مُصدرًا نشطًا في أسواق الديون، وهذه هي الطريقة التي تحافظ بها على تشغيل المحرك. في عام 2025 وحده، كانوا مشغولين. في مارس 2025، أصدرت شركة ماكدونالدز سندات جديدة متوسطة الأجل بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي، بما في ذلك 900 مليون دولار مستحقة في عام 2035. وفي وقت لاحق، في أغسطس 2025، أغلقت عرض دين بقيمة 750 مليون دولار كندي مستحق في عام 2032. يوضح هذا النشاط أنهم يمدون فترة استحقاق ديونهم بشكل واضح profile وتأمين التمويل طويل الأجل.

يتم دعم استراتيجية الديون هذه من خلال تصنيف ائتماني قوي من الدرجة الاستثمارية. على سبيل المثال، أكدت وكالة S&P Global Ratings التصنيف الائتماني طويل الأجل لجهة الإصدار لشركة ماكدونالدز عند "BBB+" في أبريل 2025، مع نظرة مستقبلية مستقرة. وتستخدم العائدات المتأتية من إصدارات الديون هذه لأغراض عامة للشركة، والتي تشمل إعادة تمويل الالتزامات القائمة، وتمويل النفقات الرأسمالية (المتوقعة بنحو 2.8 مليار دولار في عام 2025 للمطاعم الجديدة والتحديث)، والأهم من ذلك، تمويل عوائد المساهمين مثل أرباح الأسهم وعمليات إعادة الشراء.

والتوازن واضح: فشركة ماكدونالدز تفضل التمويل بالاستدانة على تمويل الأسهم من أجل تعظيم كفاءة رأس المال. إنهم يستخدمون التدفق النقدي الذي يمكن التنبؤ به وعالي الهامش من نموذج الامتياز الخاص بهم لخدمة الديون، مما يسمح لهم بإعادة مبلغ كبير من رأس المال إليك، المساهم. هذه هي الطريقة التي تقوم بها شركة ناضجة ذات فرص نمو عضوي محدودة بتصنيع نمو ربحية السهم.

• الدين هو أداة، وليس نقطة ضعف، لشركة ماكدونالدز.

فيما يلي لمحة سريعة عن أرقام الديون الرئيسية:

الخطوة التالية: تحقق من أحدث بيان للتدفق النقدي للشركة للتأكد من أن التدفق النقدي التشغيلي يغطي خدمة الديون بشكل مريح، وهو المقياس الحقيقي للمخاطر هنا.

السيولة والملاءة المالية

تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة ماكدونالدز (MCD) يمكنها بسهولة تغطية فواتيرها على المدى القريب، والإجابة هي نعم، لكنها لا تجلس على جبل من النقد الزائد. تحتفظ الشركة بسيولة محدودة ولكن صحية profile, الاعتماد على التدفق النقدي الضخم الذي يمكن التنبؤ به من العمليات بدلاً من الاعتماد على احتياطي ضخم من الأصول المتداولة.

بالنسبة إلى صاحب امتياز مطعم الخدمة السريعة مثل شركة ماكدونالدز، فإن السيولة (قدرتك على تلبية الديون قصيرة الأجل) لا تتعلق بالحصول على نسبة حالية قدرها 3.0. يتعلق الأمر بسرعة التحويل النقدي. ويعني نموذج الامتياز الخاص بهم أنهم يجمعون الأموال بسرعة كبيرة، مما يسمح لهم بالعمل بكفاءة مع رصيد رأس مال عامل أقل من تجار التجزئة العاديين. أنت بالتأكيد تريد رؤيتهم يديرون هذا التوازن جيدًا.

تقييم نسب السيولة: الحالية والسريعة

تتمتع شركة ماكدونالدز بمرونة مالية قوية على المدى القصير، وهو ما يتضح من خلال نسب السيولة الرئيسية لديها. تبلغ النسبة الحالية (الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة) للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 1.30. وهذا يعني أن الشركة تمتلك 1.30 دولارًا من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الخصوم المتداولة. هذا موقف قوي.

كانت النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، وهي مقياس أكثر صرامة لأنها تستبعد المخزون، 1.29 اعتبارًا من 6 نوفمبر 2025. نظرًا لأن المخزون مكون صغير لصاحب الامتياز، فإن النسب الحالية والسريعة متطابقة تقريبًا. وتعد هذه النسبة 1.29 أفضل من متوسط ​​الصناعة البالغ 0.86، مما يظهر قوة مالية متفوقة على المدى القصير مقارنة بنظيراتها.

اتجاهات رأس المال العامل وقوة التدفق النقدي

أظهر رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) بعض الحركة المثيرة للاهتمام. بلغ صافي رأس المال العامل لشركة ماكدونالدز ذروته في سبتمبر 2025 عند 715 مليون دولار، وهو تحول من رأس المال العامل السلبي التاريخي الذي غالبًا ما يُرى في نموذج الأعمال هذا. وفي العام الحالي، من المتوقع أن ينمو صافي رأس المال العامل إلى حوالي مليار دولار. ويشير هذا الاتجاه الإيجابي إلى زيادة متعمدة في الأصول السائلة أو تباطؤ وتيرة تراكم الالتزامات، مما يوفر قدرا أكبر من الحماية.

المحرك الحقيقي لشركة ماكدونالدز هو التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (CFO). هذا هو شريان الحياة للشركة، وهو قوي باستمرار. بينما كان المدير المالي لعام 2024 يبلغ 9.45 مليار دولار، غالبًا ما ترى الشركة أن الجيل القوي يتجاوز 3 مليارات دولار في بعض الأرباع. وهذا التدفق النقدي الهائل الذي يمكن التنبؤ به هو ما يدعم سيولتها حقًا، مما يجعلها أقل اعتمادًا على مخزون نقدي ضخم في الميزانية العمومية.

• التدفق النقدي التشغيلي: توليد قوي، ينتهي في بعض الأحيان 3 مليارات دولار لكل ربع.
• التدفق النقدي الاستثماري: عادة ما يكون صافي التدفق الخارجي، مدفوعًا بالنفقات الرأسمالية (CapEx).
• التدفق النقدي التمويلي: صافي تدفق خارجي كبير، يهدف في المقام الأول إلى عوائد المساهمين.

الاستثمار والتمويل التدفق النقدي Overview

التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية (CFI) هو المكان الذي تقوم فيه الشركة بإعادة الاستثمار. بالنسبة لعام 2025، من المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية بين 3 مليارات دولار و3.2 مليار دولار مع استمرار الشركة في بناء مطاعم جديدة وتحديث المطاعم القائمة. هذا تدفق استراتيجي ومسيطر عليه. وقد عوضت التدفقات الصغيرة، مثل ما يقرب من 90 مليون دولار من مبيعات العقارات في أوائل عام 2025، هذا الإنفاق جزئيًا.

يهيمن على التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية (CFF) إعادة رأس المال إلى المساهمين. بلغت توزيعات الأرباح المدفوعة في عام 2024 مبلغًا كبيرًا - 4.87 مليار دولار، وهو رقم من المرجح أن ينمو في عام 2025. وتستخدم الشركة أيضًا عمليات إعادة شراء الأسهم كجزء أساسي من استراتيجية تخصيص رأس المال. يمكنك رؤية الاتجاه الاستراتيجي طويل المدى الذي يدفع هذه التدفقات في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة ماكدونالدز (MCD).

تكمن القوة هنا في قدرة المدير المالي على تغطية كل من CapEx وبرنامج الأرباح الضخمة بسهولة. يُظهر التدفق النقدي الحر للربع الثالث من عام 2025 (FCF) البالغ 2.42 مليار دولار أن الأموال المتبقية بعد CapEx لا تزال كبيرة، وهو المقياس النهائي للصحة المالية وقوة السيولة.

تحليل التقييم

هل شركة ماكدونالدز (MCD) مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها في الوقت الحالي؟ بالنظر إلى الأرقام اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم بخصم طفيف عن السوق الأوسع على أساس السعر إلى الأرباح (P / E)، لكن مضاعف قيمة المؤسسة يشير إلى علاوة على استقراره التشغيلي.

إن إجماع المحللين في وول ستريت مختلط، ويميل نحو "الثبات" مع اتجاه صعودي لائق. من بين المحللين الذين يغطون السهم، يتم تحديد متوسط السعر المستهدف بين $325.70 و $326.86، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 6٪ إلى 7٪ تقريبًا عن سعر التداول الأخير $307.03. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن السهم ليس شراءًا صارخًا، إلا أنه لا يزال هناك مجال للتقدير تجاه قيمته العادلة المتصورة.

مضاعفات التقييم الرئيسية

عندما تنظر إلى مضاعفات التقييم الأساسي، فإن شركة ماكدونالدز هي حالة رائعة. تبلغ نسبة السعر إلى الربحية لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تقريبًا 26.0x. إليك الحسابات السريعة: سعر السعر إلى الربحية لمؤشر S&P 500 موجود حاليًا 27.6xلذلك يتم تداول MCD بخصم بسيط على أرباح السوق بشكل عام. هذه نقطة انطلاق جيدة لشركة تتمتع بمثل هذا التدفق النقدي الثابت.

ومع ذلك، فإن نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA)، والتي تمثل الديون، تحكي قصة مختلفة. TTM EV / EBITDA لشركة ماكدونالدز مرتفعة عند حوالي 18.91x. وهذا بلا شك علاوة، يعكس رغبة السوق في الدفع مقابل الاستقرار ونموذج الامتياز عالي الهامش الذي يولد أرباحًا كبيرة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA). إنها علاوة على جودة الأرباح.

• نسبة السعر إلى الربحية (TTM): 26.0x (أقل بقليل من ستاندرد آند بورز 500)
• EV/EBITDA (TTM): 18.91x (يشير إلى علاوة على الجودة التشغيلية)
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية: تقريبًا -101.3x (سلبي بسبب عمليات إعادة شراء الأسهم القوية)

لكي نكون منصفين، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) لا معنى لها في الأساس بالنسبة لشركة ماكدونالدز، حيث تقع عند رقم سلبي للغاية يبلغ تقريبًا -101.3x. وذلك لأن برامج إعادة شراء الأسهم العدوانية التي استمرت لعقود من الزمن، والتي اتبعتها الشركة، أدت إلى قيمة دفترية سلبية (أو أسهم عادية) في الميزانية العمومية. لا تستخدم السعر/القيمة الدفترية لتقييم هذا السهم؛ سوف يضللك في كل مرة.

أداء الأسهم ومقاييس الدخل

أظهر السهم مرونة خلال العام الماضي، حيث تم تداوله في نطاق 52 أسبوعًا $276.53 ل $326.32. وارتفع سعر السهم بين 2.84% و 4.20% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، وهو عائد قوي، وإن لم يكن مذهلًا، لشركة ناضجة. هذا النمو المطرد منخفض التقلب - بيتا للسهم منخفض - هو ما تتوقعه من سلعة استهلاكية دفاعية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تظل الأرباح عامل جذب رئيسي. شركة ماكدونالدز هي شركة أرستقراطية لتوزيع الأرباح، وأرباحها السنوية الحالية كذلك $7.44 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد حوالي 2.44%. نسبة توزيع الأرباح بشكل مريح في المدى المتوسط عند حوالي 61.18%مما يعني أن الشركة تدفع ما يزيد قليلاً عن نصف أرباحها كأرباح، مما يترك مجالًا كبيرًا لإعادة الاستثمار أو مواصلة برنامج إعادة الشراء. تمنحني هذه التغطية الثقة في سلامة الأرباح والنمو المستمر.

يمكنك معرفة المزيد عن الاهتمام المؤسسي بهذا السهم هنا: استكشاف المستثمر في شركة ماكدونالدز (MCD). Profile: من يشتري ولماذا؟

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة ماكدونالدز (MCD) وترى قوة عالمية، ولكن حتى أقوى الشركات لديها رياح معاكسة واضحة على المدى القريب. الخطر الأكبر الآن ليس المنافسة؛ إنه المستهلك المضغوط والتضخم العنيد الذي يضرب هوامشهم بشكل مباشر.

في السنة المالية 2025، تتمثل المخاطر المالية الأساسية في ضغط الهامش مدفوعًا بقوتين خارجيتين: ارتفاع تكاليف المدخلات والحاجة إلى تقديم القيمة. أشارت إدارة شركة ماكدونالدز (MCD) إلى أن الضغوط التضخمية على الغذاء - وخاصة تكاليف لحوم البقر والعمالة - لا تزال كبيرة، مع مرونة محدودة لرفع الأسعار أكثر من اللازم. هذا هو عمل موازنة صعبة.

• تشعب المستهلك: وفي سوق الولايات المتحدة، انخفضت حركة المرور من مستهلكي مطاعم الخدمة السريعة من ذوي الدخل المنخفض تقريبًا أرقام مزدوجة في الربع الثالث من عام 2025، وهو الاتجاه الذي استمر لمدة عامين تقريبا. وعلى العكس من ذلك، فإن حركة المرور ذات الدخل المرتفع قد ارتفعت بما يقرب من رقمين. يعني هذا الانقسام أن نصف قاعدة عملائك تنسحب.
• التكاليف التشغيلية: إن تكاليف العمالة آخذة في الارتفاع، وهو ما يتجسد في ارتفاع الحد الأدنى للأجور كما حدث في ولاية كاليفورنيا 20 دولارًا/ساعة. ويؤثر هذا بشكل مباشر على ربحية المطاعم المملوكة للشركة والمرخص لها.

وترى الشركة أن هذا الضغط يظهر في تقاريرها المالية. ارتفعت الإيرادات المجمعة للربع الثالث من عام 2025 3% ل 7.08 مليار دولار، ولكن ربحية السهم المخففة (EPS) ظلت ثابتة عند $3.22 (باستثناء الرسوم) مقارنة بالعام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع معدل الضريبة الفعلي. إن نموذج الأعمال سليم، لكنه يتعرض لضغوط بالتأكيد.

وبعيداً عن المخاطر الاقتصادية المباشرة، يتعين عليك أن تراقب التحديات الاستراتيجية والتشغيلية. وتخضع الشركة لعملية إعادة هيكلة استراتيجية، مما أدى إلى فرض رسوم ما قبل الضريبة قدرها 39 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، هناك رسوم انخفاض القيمة غير النقدية من عمليات التجريد الدولية، مثل تجريد كوريا الجنوبية والاستحواذ على إسرائيل. كما يشكل عدم الاستقرار الجيوسياسي في الأسواق الدولية الرئيسية، بما في ذلك الصين، خطراً مستمراً عالي المخاطر.

فيما يلي الحسابات السريعة حول استراتيجية القيمة الخاصة بهم: لمحاربة تراجع المستهلك، أعادت شركة ماكدونالدز (MCD) إطلاق وجبة القيمة الإضافية (EVM) وهي تستثمر بشكل مشترك مع أصحاب الامتياز. لقد ارتكبوا تقريبا 75 مليون دولار في الدعم التسويقي لـ EVM في الربع الرابع من عام 2025 وحده، وهي خطوة ستؤثر مؤقتًا على الهوامش على المدى القريب ولكنها ضرورية لحركة المرور.

إن استراتيجية التخفيف الخاصة بهم واضحة: الرقمية، والقيمة، والأتمتة. تميل الشركة بشدة إلى نظامها البيئي الرقمي، حيث تصل المبيعات على مستوى النظام لأعضاء الولاء تقريبًا 34 مليار دولار لفترة الاثني عشر شهرًا اللاحقة المنتهية في الربع الثالث من عام 2025. كما يقومون أيضًا بتسريع الأتمتة، بما في ذلك أنظمة التحقق من الطلبات المستندة إلى الذكاء الاصطناعي، لتقليل الاعتماد على العمالة وتبسيط العمليات. هذه هي الطريقة التي يخططون بها للحفاظ على هامش التشغيل لعام 2025 بأكمله في المتوسط إلى الأعلى 40% النطاق، متجاوزًا المعدل 46.3% الهامش المحقق في عام 2024.

لمعرفة المزيد عن الصورة الكاملة، راجع التحليل الرئيسي: تحليل الصحة المالية لشركة ماكدونالدز (MCD): رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت بحاجة إلى معرفة أين تقوم شركة ماكدونالدز (MCD) فعليًا ببناء تدفق إيراداتها التالي، وليس فقط أين تقوم بخفض التكاليف. الفكرة المباشرة هي أن قصة النمو لا تتعلق الآن بإصدارات Big Mac الجديدة بقدر ما تتعلق بالتحول الجذري إلى التوسع الرقمي والمتاجر، ولهذا السبب فإنهم على استعداد لتحمل هامش قصير المدى في عام 2025 لتأمين حركة المرور على المدى الطويل. إنهم يستثمرون بكثافة الآن للفوز لاحقًا.

يرتكز نمو الشركة على إستراتيجية "تسريع الأقواس"، والتي تتلخص في ثلاث ركائز أساسية: تعظيم التسويق، والالتزام بالأساس، ومضاعفة الجوانب الأربعة (الرقمية، والتسليم، والعرض أثناء القيادة، والتطوير). وهذا الإطار هو بالتأكيد خريطة واضحة للتوسع المستقبلي.

محركات النمو الرئيسية: استراتيجية 4D والتركيز على المنتج

المحرك الأكبر ليس عنصر قائمة جديد؛ إنه النظام البيئي الرقمي. تستفيد ماكدونالدز من حجمها الهائل لتحويل برنامج الولاء الخاص بها إلى ميزة تنافسية هائلة. إنهم يهدفون إلى توسيع قاعدة مستخدمي الولاء النشطين إلى 250 مليون مستخدم نشط لمدة 90 يومًا بحلول عام 2027، الأمر الذي سيحقق حوالي 45 مليار دولار من المبيعات السنوية على مستوى النظام.

والرافعة الرئيسية الثانية هي التنمية، أو توسيع السوق. تعمل الشركة على تسريع افتتاح المطاعم الجديدة، مستهدفة إجمالي 50000 مطعم بحلول نهاية عام 2027. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع الإدارة أن يساهم صافي التوسع في الوحدات الجديدة وحدها بأكثر من 2٪ في نمو المبيعات الإجمالي. وهذا يعد بمثابة رياح قوية، بالإضافة إلى أنه يعزز ميزتهم العقارية.

• ابتكار المنتج: توسيع منصة الدجاج، مع خطط لتقديم McCrispy في جميع الأسواق العالمية تقريبًا بحلول نهاية عام 2025.
• التكامل الرقمي: الشراكة مع Google Cloud لاستخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي في آلاف المطاعم لتحسين العمليات وتجربة العملاء.
• التركيز على القيمة: دعم صفقات القيمة بشكل استراتيجي، مثل صفقة الوجبات الشهيرة بقيمة 5 دولارات، لإعادة إشراك المستهلكين الحساسين للسعر، حتى لو كان ذلك يضغط على هوامش الربح على المدى القصير.

تقديرات الإيرادات والأرباح على المدى القريب

وعلى الرغم من الرياح المعاكسة على مستوى الاقتصاد الكلي وحذر المستهلك، إلا أن الشركة تظهر نموًا مرنًا، خاصة في أسواقها الدولية. بالنسبة للأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، حققت ماكدونالدز إيرادات بقيمة 20 مليار دولار تقريبًا، بزيادة قدرها 2٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2024. وأظهر تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 زيادة في الإيرادات إلى 7.08 مليار دولار، بزيادة 3٪ على أساس سنوي، مع نمو المبيعات العالمية المماثلة بنسبة 3.6٪.

فيما يلي الحسابات السريعة للأداء الأخير، والتي توضح نجاح الإستراتيجية المعتمدة على الحجم، حتى مع بعض ضغوط الربح:

يتطلع المحللون إلى ما هو أبعد من رسوم إعادة الهيكلة قصيرة المدى البالغة 39 مليون دولار والتي تم تحصيلها في الربع الثالث من عام 2025 لتسريع تركيز المنظمة على المجالات الرقمية وعالية النمو. الإجماع هو أنه من المتوقع أن تنمو ربحية السهم (EPS) من 12.25 دولارًا أمريكيًا إلى 13.26 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في العام المقبل، أي بزيادة قدرها 8.24٪، مما يشير إلى الثقة في الإستراتيجية طويلة المدى. يقع هدف هامش التشغيل للشركة للعام المالي الكامل 2025 في نطاق متوسط ​​إلى مرتفع يبلغ 40٪.

خندق تنافسي وشراكات استراتيجية

إن الميزة التنافسية لشركة ماكدونالدز، أو الخندق الاقتصادي، عميقة بشكل لا يصدق. لا يقتصر الأمر على الاعتراف القوي بالعلامة التجارية فحسب، بل أيضًا مواءمة بصمتها العالمية الضخمة ونموذج أعمالها الفريد في مجال منح الامتياز. حوالي 95% من جميع المطاعم هي عبارة عن امتيازات، مما يعني أن الشركة تحصل على تدفق إيرادات مستقر نسبيًا من الإيجارات الثابتة والإتاوات، مما يعزلها عن بعض التقلبات التي تواجهها سلاسل المطاعم الأخرى.

تتمثل الخطوة الإستراتيجية الرئيسية في الشراكة مع Krispy Kreme لإحضار الكعك الخاص بهم إلى مطاعم ماكدونالدز في جميع أنحاء البلاد. في حين أن التأثير المالي الكامل لا يزال غير مؤكد، إلا أنها خطوة واضحة للاستحواذ على المزيد من فترات الإفطار والوجبات الخفيفة. بالإضافة إلى ذلك، فإن زيادة أرباح الشركة على مدى 49 عامًا متتاليًا، بما في ذلك الزيادة الأخيرة بنسبة 5٪ إلى 1.86 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، تؤكد مرونتها التشغيلية وتوليد التدفق النقدي المستدام. هذه إشارة ثقة لا يمكنك تجاهلها. وللتعمق أكثر في الأرقام، يمكنك قراءة المزيد هنا: تحليل الصحة المالية لشركة ماكدونالدز (MCD): رؤى أساسية للمستثمرين.