M&G plc (MNG.L) Bundle
فهم تدفقات الإيرادات M&G PLC
تحليل الإيرادات
لدى M&G PLC تدفق إيرادات متنوع مستمد من خدمات إدارة الأصول والتأمين. اعتبارًا من العام المالي ، أبلغت الشركة عن إجمالي إيرادات 2.5 مليار جنيه إسترليني، إظهار زيادة طفيفة مقارنة بالعام السابق.
في انهيار مصادر الإيرادات الأولية ، تمثل قطاع إدارة الأصول في M&G تقريبًا 57% من إجمالي الإيرادات ، في حين أن أعمال التأمين تساهم حولها 43%. يسمح هذا التنويع M&G بتخفيف المخاطر المرتبطة بتقلب السوق.
أظهر معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي تباين. للسنة المنتهية في ديسمبر 2022 ، سجلت M&G نموًا في الإيرادات 2.3% مقارنة ب 3.5% في العام السابق. يسلط الاتجاه الضوء على التحسن التدريجي على الرغم من الرياح المعاكسة في الأسواق العالمية.
فيما يلي ملخص لمساهمة قطاعات الأعمال المختلفة في إيرادات M&G الإجمالية على مدار السنوات الثلاث الماضية:
| سنة | إيرادات إدارة الأصول (مليون جنيه إسترليني) | إيرادات التأمين (مليون جنيه إسترليني) | إجمالي الإيرادات (مليون جنيه إسترليني) | معدل النمو (٪) |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 1,425 | 1,075 | 2,500 | 2.3 |
| 2021 | 1,384 | 1,017 | 2,401 | 3.5 |
| 2020 | 1,325 | 980 | 2,305 | 1.2 |
يمكن أن تعزى التغييرات الكبيرة في تدفقات الإيرادات إلى التقلبات في أداء السوق والتحولات الاستراتيجية داخل الشركة. على سبيل المثال ، ترتبط الزيادة في إيرادات إدارة الأصول ارتباطًا وثيقًا بالارتفاع في الأموال الخاضعة للإدارة ، والتي وصلت إلى 360 مليار جنيه إسترليني في ديسمبر 2022 ، مقارنة بـ 340 مليار جنيه إسترليني في عام 2021.
بشكل عام ، توضح M&G PLC توليد إيرادات مستقرة ، مدفوعة بتركيزها على توسيع قدرات إدارة الأصول مع الحفاظ على محفظة تأمين قوية.
غوص عميق في ربحية M&G PLC
مقاييس الربحية
أظهرت M&G PLC أداءً قويًا في مقاييس الربحية خلال السنوات القليلة الماضية. يكشف تحليل الربح الإجمالي والربح التشغيلي وصافي الربح عن الصحة المالية للشركة.
إجمالي الربح والربح التشغيلي وهامش الربح الصافي
للسنة المالية المنتهية في عام 2022 ، ذكرت M&G PLC:
- الربح الإجمالي: 1.45 مليار جنيه إسترليني
- ربح التشغيل: 1.23 مليار جنيه إسترليني
- صافي الربح: 952 مليون جنيه إسترليني
يتم حساب الهوامش على النحو التالي لنفس السنة المالية:
- هامش الربح الإجمالي: 45 ٪ (محسوبة كربح إجمالي/مبيعات)
- هامش الربح التشغيلي: 36 ٪ (محسوبة كربح/مبيعات تشغيل)
- هامش الربح الصافي: 28 ٪ (محسوبة كربح صافي/مبيعات)
الاتجاهات في الربحية بمرور الوقت
يوضح الجدول التالي الاتجاه في مقاييس الربحية الرئيسية لـ M&G PLC على مدى السنوات الثلاث الماضية:
| سنة | إجمالي الربح (مليار جنيه إسترليني) | الربح التشغيلي (مليار جنيه إسترليني) | صافي الربح (مليار جنيه إسترليني) | هامش الربح الإجمالي (٪) | هامش الربح التشغيلي (٪) | صافي هامش الربح (٪) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 1.35 | 1.10 | 800 | 42% | 34% | 25% |
| 2021 | 1.40 | 1.20 | 900 | 43% | 36% | 26% |
| 2022 | 1.45 | 1.23 | 952 | 45% | 36% | 28% |
مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة
عند مقارنة نسب ربحية M&G PLC مع متوسطات الصناعة ، يمكن إنشاء رؤى التالية:
- متوسط هامش إجمالي الربح في الصناعة: 40%
- متوسط هامش الربح التشغيلي: 30%
- متوسط هامش الربح الصافي في الصناعة: 20%
تتفوق هوامش الربح الإجمالية والتشغيلية لـ M&G PLC على متوسطات الصناعة ، مما يبرز قوة التسعير القوية والكفاءة التشغيلية.
تحليل الكفاءة التشغيلية
قامت M&G بتنفيذ استراتيجيات فعالة لإدارة التكاليف. خلال العام الماضي ، انخفضت تكلفة البضائع المباعة بمقدار 3%، مما يؤدي إلى زيادة في الهوامش الإجمالية. ركزت الشركة أيضًا على تحسينات التكنولوجيا لتبسيط العمليات ، مما أدى إلى انخفاض نفقات التشغيل 5%.
باختصار ، تعكس مقاييس الربحية في M&G PLC وضعًا ماليًا قويًا ، مدعومًا بإدارة تشغيلية وديناميات السوق الفعالة. الشركة في وضع جيد ضد معايير الصناعة ، مما يشير إلى آفاق إيجابية للمستثمرين.
الديون مقابل الأسهم: كيف تقوم M&G PLC بتمويل نموها
الديون مقابل هيكل الأسهم
تجمع استراتيجية تمويل M&G PLC بين كل من الديون والإنصاف لدعم أهداف النمو. اعتبارًا من آخر فترة إعداد التقارير ، تعرض الشركة مستويات كبيرة من كل من الديون طويلة الأجل وقصيرة الأجل ، إلى جانب تمويل الأسهم.
اعتبارًا من 31 ديسمبر 2022 ، وقفت إجمالي ديون M&G PLC في 4.5 مليار جنيه إسترليني، مع 3.5 مليار جنيه إسترليني تصنيف ديون طويلة الأجل و 1.0 مليار جنيه إسترليني كدين قصير الأجل. يشير هذا إلى اتباع نهج استباقي للاستفادة من الديون لتوليد رأس المال ، ويتوافق مع الممارسات القياسية للصناعة.
نسبة الديون إلى حقوق الملكية للشركة موجودة حاليًا 0.9، وهو أقل بقليل من متوسط الصناعة 1.1. هذا يدل على هيكل رأس المال المتوازن ، حيث تستخدم M&G PLC الديون بكفاءة مع الحفاظ على مبلغ يمكن التحكم فيه من الأسهم.
في الآونة الأخيرة ، قامت M&G PLC بإصدار ديون ، بما في ذلك عرض السندات في مارس 2023 الذي أثير 500 مليون جنيه إسترليني بمعدل فائدة من 3.5%. تم استقبال هذا الإصدار بشكل جيد ، مما يعكس الثقة في الجدارة الائتمانية للشركة. اعتبارا من الآن ، يحمل M&G PLC تصنيف ائتمان لـ أ من S&P Global Ratings ، مع تسليط الضوء على مكانة مالية قوية.
فيما يتعلق بأنشطة إعادة التمويل ، نجحت M&G PLC في إعادة تمويل استحقاقات الديون التي تنتهي صلاحيتها ، مما يطيل متوسط نضج الديون إلى 7.5 سنوات من 5 سنوات. يجب أن تعزز هذه الخطوة الاستراتيجية السيولة وتقليل مخاطر إعادة التمويل للمضي قدمًا.
توازن الشركة احتياجات التمويل بين الديون والإنصاف من خلال التركيز على التدفقات النقدية التشغيلية والحفاظ على سياسة الرافعة المالية المحافظة. سمحت هذه الاستراتيجية M&G PLC بالاستثمار في فرص النمو مع الحفاظ على الاستقرار المالي.
| نوع الدين | المبلغ (مليار جنيه إسترليني) | سعر الفائدة (٪) | النضج (سنوات) |
|---|---|---|---|
| ديون طويلة الأجل | 3.5 | 3.1 | 7.5 |
| ديون قصيرة الأجل | 1.0 | 2.5 | 0.5 |
| إجمالي الديون | 4.5 | 3.0 | -- |
يعرض هذا الهيكل المالي التزام M&G PLC بإدارة رأس المال الفعالة مع متابعة التوسع والفعالية التشغيلية. تعكس الاستراتيجية الحالية نهجًا محسوبًا لاستخدام الديون ، مما يمهد المرحلة للصحة المالية المستمرة.
تقييم سيولة M&G PLC
تقييم سيولة M&G PLC
توفر M&G PLC ، وهي شركة بارزة لإدارة الاستثمار ، منظوراً حيوياً حول السيولة والملاءة. يساعد فهم هذه المقاييس المستثمرين في تقييم الكفاءة التشغيلية للشركة والصحة المالية.
النسب الحالية والسريعة
تقيس النسبة الحالية قدرة الشركة على تلبية التزاماتها قصيرة الأجل مع أصولها قصيرة الأجل. اعتبارًا من أحدث تقرير مالي لـ Q2 2023 ، أبلغت M&G PLC عن نسبة حالية من 1.2. يشير هذا إلى أن الشركة لديها 1.20 جنيه إسترليني في الأصول الحالية لكل جنيه إسترليني من الالتزامات الحالية.
كانت النسبة السريعة ، التي توفر مقياسًا أكثر صرامة عن طريق استبعاد المخزون من الأصول الحالية ، 0.9. هذا يشير إلى التحديات المحتملة في تغطية الالتزامات الفورية دون الاعتماد على تصفية المخزون.
تحليل اتجاهات رأس المال العامل
أظهر رأس المال العامل في M&G PLC اتجاهًا متذبذبًا على مدار العام الماضي. اعتبارًا من يونيو 2023 ، كان رأس المال العامل تقريبًا 1.5 مليار جنيه إسترليني، مما يعكس انخفاض من 1.7 مليار جنيه إسترليني في ديسمبر 2022. كان هذا الانخفاض يرجع جزئيًا إلى زيادة الالتزامات قصيرة الأجل.
بيانات التدفق النقدي Overview
يوضح بيان التدفق النقدي الخاص بـ M&G PLC وضع السيولة للشركة من خلال تدفقاتها النقدية والاستثمار والتمويل:
| نوع التدفق النقدي | Q2 2023 (مليون جنيه إسترليني) | Q1 2023 (مليون جنيه إسترليني) | Q2 2022 (مليون جنيه إسترليني) |
|---|---|---|---|
| تشغيل التدفق النقدي | 200 | 150 | 180 |
| استثمار التدفق النقدي | (50) | (30) | (40) |
| تمويل التدفق النقدي | (100) | (80) | (60) |
| صافي التدفق النقدي | 50 | 40 | 80 |
التدفق النقدي التشغيلي لـ 200 مليون جنيه إسترليني بالنسبة لـ Q2 2023 ، يشير إلى تدفق صحي ، حتى من 150 مليون جنيه إسترليني في الربع الأول من عام 2023. ومع ذلك ، أظهرت التدفقات النقدية الاستثمار والتمويل تدفقات خارجة عن 50 مليون جنيه إسترليني و 100 مليون جنيه إسترليني على التوالي ، الإشارة إلى أن M&G هو إعادة استثمار رأس المال أثناء إدارة التزامات التمويل.
مخاوف السيولة المحتملة أو نقاط القوة
في حين أن M&G PLC يوضح التدفق النقدي التشغيلي القوي بشكل معقول ، مع زيادة كبيرة في Q2 2023 ، قد تشكل النسبة السريعة المنخفضة مخاوف بشأن السيولة. بالإضافة إلى ذلك ، يشير الانخفاض في رأس المال العامل إلى أن الشركة تحتاج إلى إدارة الالتزامات قصيرة الأجل بعناية. ومع ذلك ، يمكن أن توفر التدفقات النقدية التشغيلية القوية مخزن مؤقتًا ، مما يخفف من مخاطر السيولة الفورية.
هل M&G PLC مبالغ فيه أم مقومة بأقل من قيمتها؟
تحليل التقييم
توفر مقاييس تقييم M&G PLC رؤى مهمة للمستثمرين الذين يقومون بتقييم أداء الأسهم. اعتبارًا من أحدث البيانات المتوفرة في أكتوبر 2023 ، دعنا ندرس النسب والاتجاهات الرئيسية التي يمكن أن توضح ما إذا كانت الشركة مبالغة في تقدير أو أقل.
نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)
M&G PLC الحالي نسبة P/E. يقف في 10.5. بالمقارنة ، فإن متوسط نسبة P/E في الصناعة تقريبًا 12.3، مما يشير إلى أن M&G PLC قد يكون أقل من قيمتها بالنسبة لأقرانها.
نسبة السعر إلى الكتاب (P/B)
الشركة نسبة P/B. هو حاليا في 0.9، في حين أن متوسط القطاع موجود 1.5. يشير هذا إلى أن سعر سهم M&G يتم تداوله إلى ما دون القيمة الدفترية ، مما يزيد من دعم سيناريو القيمة النهائية المحتملة.
نسبة قيمة المؤسسة إلى EBITDA (EV/EBITDA)
M&G PLC نسبة EV/EBITDA تم الإبلاغ في 7.2، وهو أقل من متوسط الصناعة 9.1. يشير هذا المقياس إلى تقييم إيجابي مقارنة بالشركات الأخرى في القطاع.
اتجاهات سعر السهم
على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، أظهر سهم M&G PLC اتجاهات مختلفة:
- منذ 12 شهرًا: £2.54
- منذ 6 أشهر: £2.12
- منذ 3 أشهر: £2.26
- السعر الحالي: £2.42
يشير هذا الاتجاه إلى انتعاش طفيف من أدنى مستوى في 2.12 جنيه إسترليني ، لكنه يظل أقل من أعلى مستوى له في 12 شهرًا £2.70.
نسب العائد ونسب الدفع
تقدم M&G PLC حاليًا ملف عائد الأرباح ل 8.1%، وهو أعلى بكثير من متوسط العائد في القطاع المالي ، عادة ما يكون حوله 4.0%. تقف نسبة دفع أرباح الأرباح في 90%، مما يشير إلى أنه يتم إرجاع جزء كبير من الأرباح إلى المساهمين.
إجماع المحلل على تقييم الأسهم
وفقًا لتصنيفات المحللين الأخيرة ، لدى M&G PLC إجماعًا على:
- يشتري: 7 محللون
- يمسك: 4 المحللين
- يبيع: 2 محللون
جدول مقاييس التقييم الشاملة
| متري | M&G PLC | متوسط الصناعة |
|---|---|---|
| نسبة P/E. | 10.5 | 12.3 |
| نسبة P/B. | 0.9 | 1.5 |
| نسبة EV/EBITDA | 7.2 | 9.1 |
| سعر السهم الحالي | £2.42 | ن/أ |
| عائد الأرباح | 8.1% | 4.0% |
| نسبة توزيع الأرباح | 90% | ن/أ |
| إجماع المحلل (شراء/عقد/بيع) | 7/4/2 | ن/أ |
المخاطر الرئيسية التي تواجه M&G PLC
عوامل الخطر
تواجه M&G PLC مجموعة متنوعة من المخاطر الداخلية والخارجية التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على صحتها المالية. يعد فهم هذه المخاطر أمرًا ضروريًا للمستثمرين الذين يسعون إلى اتخاذ قرارات مستنيرة.
1. المنافسة الصناعية: تتنافس M&G مع العديد من شركات إدارة الأصول على مستوى العالم. اعتبارًا من يونيو 2023 ، أدارت الشركة الأصول بقيمة 366 مليار جنيه إسترليني تقريبًا. يشمل المشهد التنافسي لاعبين كبار مثل BlackRock و Vanguard ، الذين يمارسون ضغطًا كبيرًا على حصة السوق واستراتيجيات التسعير.
2. التغييرات التنظيمية: يتم تنظيم صناعة الخدمات المالية بشدة. في المملكة المتحدة ، تفرض هيئة السلوك المالي (FCA) وسلطة التنظيم Prudential (PRA) متطلبات صارمة. والجدير بالذكر أن تكاليف امتثال M&G ارتفعت إلى 50 مليون جنيه إسترليني في عام 2022 بسبب زيادة التدقيق التنظيمي. يمكن أن تؤدي التغييرات في اللوائح إلى ارتفاع تكاليف التشغيل وتحدي نماذج الأعمال.
3. ظروف السوق: يمكن أن تؤثر البيئة الاقتصادية على أداء M&G. أظهرت معدلات التضخم ، التي وصلت إلى ذروتها ** 11.1 ٪ ** في أكتوبر 2022 في المملكة المتحدة ، علامات على الاستقرار ولكنها لا تزال مصدر قلق لعنوان المستثمرين. يمكن أن تؤثر تقلبات السوق على قيم الأصول وسلوك العملاء ، مما يؤثر على تدفقات إيرادات الشركة.
4. المخاطر التشغيلية: يمكن أن تعيق عدم الكفاءة التشغيلية قدرة M&G على خدمة العملاء بفعالية. أبلغت الشركة ** 23 مليون جنيه إسترليني ** خسائر تُنسب إلى حالات الفشل التشغيلية في تقريرها السنوي لعام 2022. تعد تدابير الأمن السيبراني المعززة وترقية البنية التحتية جزءًا من الجهود المستمرة للتخفيف من هذه المخاطر.
5. المخاطر الاستراتيجية: تشكل القرارات الاستراتيجية لـ M&G ، بما في ذلك عمليات الدمج أو عمليات الاستحواذ ، مخاطر إذا لم تتحقق التآزر المتوقع. إن الاستحواذ على Asentic في عام 2021 لـ ** 50 مليون جنيه إسترليني ** هو مثال حيث لوحظ تحديات التكامل ، مما يؤثر على الكفاءة التشغيلية.
6. المخاطر المالية: تؤثر التقلبات في أسعار الفائدة بشكل كبير على أداء الاستثمار في M&G ، خاصة مع محفظة السندات. كان العائد على سند حكومة المملكة المتحدة (GILTS) حوالي ** 3.5 ٪ ** في أواخر عام 2023. يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تقليل القيمة السوقية للسندات الحالية ، مما يؤثر على العائدات الإجمالية.
| عامل الخطر | وصف | التأثير المالي (مليون جنيه إسترليني) | استراتيجيات التخفيف |
|---|---|---|---|
| مسابقة الصناعة | ضغط من مديري الأصول الكبار | - | تعزيز عروض الخدمة |
| التغييرات التنظيمية | زيادة تكاليف الامتثال | 50 | الاستثمار في تكنولوجيا الامتثال |
| ظروف السوق | تأثير التضخم والتقلب | - | استراتيجية الاستثمار المتنوعة |
| المخاطر التشغيلية | إنه فشل وعدم الكفاءة | 23 | ترقية أنظمة تكنولوجيا المعلومات |
| المخاطر الاستراتيجية | تكامل تحديات ما بعد الاستحواذ | 50 | خطط تكامل قوية بعد الاندماج |
| المخاطر المالية | التقلبات في أسعار الفائدة | - | تحوط سعر الفائدة |
تسلط عوامل الخطر هذه الضوء على التحديات متعددة الأوجه التي تواجهها M&G PLC. يتطلب كل جانب المراقبة الدقيقة والتخطيط الاستراتيجي لضمان القوة المالية المستمرة والاستقرار.
آفاق النمو المستقبلية لـ M&G PLC
آفاق النمو المستقبلية لـ M&G PLC
وضعت M&G PLC نفسها بشكل استراتيجي للاستفادة من مختلف برامج تشغيل النمو التي يمكن أن تعزز بشكل كبير وجود السوق وأدائها المالي. تشمل العوامل الرئيسية التي تؤثر على النمو المستقبلي ابتكارات المنتجات وتوسعات السوق والاستحواذ الاستراتيجية.
برامج تشغيل النمو الرئيسية
- ابتكارات المنتجات: تركز M&G على تعزيز عروض منتجاتها من خلال حلول مالية مبتكرة ، بما في ذلك المنتجات الاستثمارية المستدامة. في عام 2022 ، أطلقت الشركة العديد من الصناديق التي تركز على ESG ، والتي شهدت تدفقًا تقريبًا 2 مليار جنيه إسترليني خلال الأشهر الستة الأولى.
- توسعات السوق: تعمل M&G على توسيع وجودها في الأسواق الدولية ، لا سيما في آسيا وأمريكا الشمالية. في عام 2023 ، توقعت الشركة زيادة في أصولها في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تحت الإدارة (AUM) للوصول 10 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2025 ، مدفوعًا بزيادة الطلب على حلول الاستثمار في المنطقة.
- عمليات الاستحواذ: لقد تابعت M&G بنشاط عمليات الاستحواذ. في عام 2021 ، استحوذت على أعمال إدارة الاستثمار التقديرية لـ النهر والتجارة مجموعة ل 230 مليون جنيه إسترليني، تعزيز قدراته و AUM.
توقعات نمو الإيرادات المستقبلية وتقديرات الأرباح
تشير التوقعات إلى أن M&G PLC قد تحقق معدل نمو سنوي مركب (CAGR) من حوله 6% في الإيرادات على مدى السنوات الخمس المقبلة ، مدفوعة باستراتيجيات قوية للطلب في السوق والتوسع في السوق. من المقدر أن تنمو أرباح السهم (EPS) £0.50 في عام 2022 تقريبًا £0.65 بحلول عام 2025.
| سنة | الإيرادات (مليار جنيه إسترليني) | EPS (£) | AUM (مليار جنيه إسترليني) |
|---|---|---|---|
| 2022 | 1.7 | 0.50 | 370 |
| 2023 | 1.8 | 0.55 | 385 |
| 2024 | 1.9 | 0.60 | 400 |
| 2025 | 2.0 | 0.65 | 420 |
المبادرات والشراكات الاستراتيجية
قامت M&G بتزوير شراكات استراتيجية لتعزيز عروض الخدمات. في عام 2022 ، دخلت في شراكة مع شركة رائدة لتطوير منصات الاستثمار الرقمي ، بهدف جذب الديموغرافي الأصغر سنا. من المتوقع أن تساهم هذه المبادرة 500 مليون جنيه إسترليني في New AUM على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
المزايا التنافسية
- العلامة التجارية المنشأة: تتمتع M&G بإرث قوي واعتراف بالعلامات التجارية في مجال إدارة الاستثمار في المملكة المتحدة ، والذي يستمر في جذب المستثمرين المؤسسيين ومستثمرين للبيع بالتجزئة.
- مجموعة منتجات متنوعة: تقدم الشركة مجموعة واسعة من المنتجات الاستثمارية ، تلبي احتياجات المستثمرين المختلفة - من الاستثمارات التقليدية إلى الاستثمارات البديلة.
- الكفاءة التشغيلية: قامت M&G بتنفيذ حلول تقنية متقدمة لتحسين عملياتها التشغيلية ، وتقليل التكاليف وتحسين خدمة العملاء ، مما يعزز الربحية في النهاية.
مع استمرار M&G PLC في الاستفادة من فرص النمو هذه ، فإن وضعها الإستراتيجي القوي هو تحقيق نمو مستمر في المشهد الاستثماري التنافسي.
M&G plc (MNG.L) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.