استكشاف مستثمر Vornado Realty Trust (VNO). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى Vornado Realty Trust (VNO) وتطرح السؤال الصحيح: من الذي يشتري هذا السهم بالفعل، وماذا تخبرنا قناعتهم عن سوق المكاتب في مانهاتن؟ بصراحة المستثمر profile هي قصة الهيمنة المؤسسية، وهو أمر نموذجي بالنسبة لصناديق الاستثمار العقارية الكبرى، ولكن التحولات الأخيرة هي ما يهم. اعتبارًا من السنة المالية 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون نسبة مذهلة تبلغ 90.02% من أسهم الشركة، مع وجود عمالقة مثل Vanguard Group Inc وBlackRock, Inc. الذين يحتفظون بمراكز ضخمة. وهذا يعني أن حركة السهم لا تتعلق بمشاعر التجزئة بقدر ما تتعلق بإعادة تخصيص رأس المال للصناديق الكبيرة. هل يشترون الانخفاض أم أنهم يقلصون تعرضهم؟ لقد رأينا أن أموال Vornado المعدلة من العمليات (FFO) - وهو المعادل العقاري للأرباح - بلغت 0.57 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحسن قوي بنسبة 9.6٪ على أساس سنوي، ولكن TTM FFO للسهم الواحد البالغ 6.78 دولارًا أمريكيًا (المنتهي في سبتمبر 2025) لا يزال يترك العديد من الأسئلة حول التوقعات طويلة المدى لشركة تبلغ قيمتها السوقية حوالي 6.89 مليار دولار أمريكي. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية لنرى ما إذا كانت الأموال الذكية تتراكم أو توزع الأسهم، خاصة في ضوء صافي البيع المستمر من قبل المطلعين على بواطن الأمور خلال العام الماضي. دعونا نتعمق في ملفات 13F لنرى المخاطر والفرص الحقيقية التي تدفع هؤلاء المستثمرين الكبار.

من يستثمر في Vornado Realty Trust (VNO) ولماذا؟

قاعدة المستثمرين في Vornado Realty Trust (VNO) هي قاعدة مؤسسية بأغلبية ساحقة، مما يعني أن الصناديق الكبيرة وصناديق المعاشات التقاعدية ومديري الأصول هي التي تحدد حركة السهم، مدفوعة في المقام الأول بأطروحة قيمة طويلة الأجل مرتبطة بتعافي مكتب مانهاتن الرئيسي وأصول البيع بالتجزئة.

إذا كنت تنظر إلى VNO، فأنت تراهن بشكل أساسي جنبًا إلى جنب مع عمالقة مثل BlackRock وVanguard Group Inc على مستقبل العقارات في مدينة نيويورك، وتحديدًا عقاراتها الراقية والغنية بوسائل الراحة مثل إعادة تطوير منطقة Penn District. إنها لعبة قناعة، وبالتأكيد ليست تجارة سريعة.

أنواع المستثمرين الرئيسيين: الهيمنة المؤسسية

يميل هيكل ملكية Vornado Realty Trust بشكل كبير نحو المستثمرين المؤسسيين، وهو أمر نموذجي بالنسبة لصناديق الاستثمار العقاري ذات رأس المال الكبير (REIT). اعتبارًا من بيانات السنة المالية 2025، تتراوح الملكية المؤسسية بين نسبة هائلة 83.42% و 93.94% من إجمالي الأسهم القائمة، اعتمادًا على مصدر التقرير. وهذا يعني أنه من بين كل 10 أسهم، يحتفظ مدير أموال محترف بأكثر من 8 أسهم.

يمتلك المستثمرون الأفراد - المساهمين الأفراد مثلي ومثلك - جزءًا صغيرًا جدًا من الأسهم المطروحة، وصناديق التحوط، رغم نشاطها، تمثل عنصرًا أصغر ضمن الفئة المؤسسية الأوسع. أكبر حاملي الأسهم هم صناديق المؤشرات السلبية ومديري الأصول النشطين، بما في ذلك Vanguard Group Inc، التي تمتلك حصة كبيرة تزيد عن 100% 12.26%و BlackRock، Inc.، بحوالي 11.11% حصة. يخبرك هذا أن السهم هو ملكية أساسية في العديد من صناديق المؤشرات واسعة النطاق والعقارات.

الملكية الداخلية ملحوظة أيضًا، بدءًا من 3.76% ل 27.00%، وهي إشارة رئيسية إلى أن مصالح الإدارة تتماشى مع المساهمين، على الرغم من أن صافي النشاط الداخلي الأخير أظهر مبيعات أكثر من الشراء خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.

دوافع الاستثمار: النمو والقيمة ورهان مدينة نيويورك

لا يقوم المستثمرون بشراء VNO للحصول على دخل مرتفع في الوقت الحالي؛ إنهم يشترون من أجل زيادة رأس المال المتجذر في قاعدة أصول مخفضة للغاية. الدافع الأساسي هو الإيمان بالقيمة طويلة المدى لمحفظة Vornado Realty Trust الرائدة في مدينة نيويورك، وخاصة مكتبها في مانهاتن وعقارات البيع بالتجزئة في الشوارع الرئيسية.

إن عائد الأرباح متواضع بالنسبة لصندوق الاستثمار العقاري الموجود 2.17% ل 2.24%، على أساس الأرباح السنوية $0.74 لكل سهم. هذا العائد منخفض مقارنة بقطاع صناديق الاستثمار العقارية الأوسع، وبالتالي فإن السحب الأساسي ليس الدخل. وبدلاً من ذلك، ينصب التركيز على قدرة الشركة على تنفيذ مشاريعها الضخمة، مثل إعادة تطوير منطقة بنسلفانيا، والتي من المتوقع أن تحصل على أسعار إيجار متميزة وتعزز الإشغال بشكل كبير في السنوات القادمة. للتعمق أكثر في هيكل الشركة، يمكنك التحقق من ذلك Vornado Realty Trust (VNO): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

وإليك الحساب السريع: الأموال من العمليات (FFO) لكل سهم، وهو مقياس حاسم لصناديق الاستثمار العقارية، كان $0.58 في الربع الثالث من عام 2025 و $0.56 في الربع الثاني من عام 2025. يتطلع المستثمرون إلى ما هو أبعد من هذه الأرقام على المدى القريب، والتي تعكس تحدي سوق المكاتب، نحو إمكانات نمو FFO المستقبلية بمجرد تأجير المساحة المكتبية الجديدة عالية الجودة بالكامل. القيمة السوقية حوالي 7.06 مليار دولار تقترح الشركة خصمًا كبيرًا على صافي قيمة الأصول المقدرة (NAV) لممتلكاتها العقارية الرئيسية، مما يجذب المستثمرين ذوي القيمة.

استراتيجيات الاستثمار: الصبر والتفضيلات

تتمثل الإستراتيجية السائدة بين حاملي مؤسسات VNO في الاحتفاظ طويل الأجل، وغالبًا ما يكون ذلك من خلال الاستثمار السلبي في المؤشرات، كما يتضح من الحصص الهائلة التي تحتفظ بها شركتا Vanguard وBlackRock. هؤلاء المستثمرين لا يتداولون VNO؛ إنهم يحتفظون بها كعنصر أساسي في عقاراتهم أو تفويضات السوق الواسعة.

بالنسبة للمديرين النشطين وصناديق التحوط، فإن الاستراتيجية عادة ما تكون استثمار القيمة. إنهم يرون أن سعر السهم مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالأصول العقارية الأساسية - أبراج المكاتب في مانهاتن - وهم على استعداد لانتظار السوق لإعادة تقييم السهم مع تحسن نشاط التأجير وتنفيذ مشروع مقاطعة بنسلفانيا. فهم يشترون عقارات بقيمة دولار واحد ربما بسعر 70 أو 80 سنتاً، متوقعين أن يلحقوا بالركب.

• قم بشراء السهم الأساسي (VNO) لزيادة رأس المال على المدى الطويل من استرداد قيمة الأصول.
• استخدم الأسهم المفضلة (مثل VNO.PR.O) للحصول على مصادر دخل أعلى وأكثر موثوقية، وغالبًا ما تدر عوائد أعلى 7.5%، جذابة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.
• الانخراط في الاستثمار النشط، حيث قد يدفع كبار المساهمين لإجراء تغييرات استراتيجية، مثل مبيعات الأصول أو الفوائد العرضية، لإطلاق العنان لخصم القيمة المتصورة.

وما يخفيه هذا التقدير هو خطر الانكماش المطول في قطاع المكاتب؛ إذا توقف اتجاه العودة إلى المكتب، فإن فرضية القيمة تستغرق وقتًا أطول للتنفيذ، ولهذا السبب يتم تصنيف السهم حاليًا على أنه "احتفاظ" من قبل المحللين، بمتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ حوالي $38.36.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في Vornado Realty Trust (VNO)

إذا كنت تنظر إلى Vornado Realty Trust (VNO)، فأنت بحاجة إلى معرفة من يحمل الحقيبة بالفعل. والوجهة المباشرة هي أن VNO هي في الغالب أسهم مؤسسية، مما يعني أن سعرها واستراتيجيتها يتأثران بشدة بعدد قليل من اللاعبين الكبار، وليس المستثمرين الأفراد. اعتبارًا من أحدث الإيداعات، يمتلك المستثمرون المؤسسيون أغلبية مذهلة، يجلسون في المنتصف 90.02% و 97.52% من أسهم الشركة.

كبار المستثمرين المؤسسيين: من يشتري VNO؟

المستثمر profile بالنسبة لـ VNO يهيمن عليها عمالقة إدارة الأموال السلبية والنشطة. هذه ليست مجرد أموال صغيرة؛ إنهم العمالقة الذين يديرون تريليونات من الأصول. بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن أكبر حاملين يمثلان وحدهما أكثر من ذلك 24% من إجمالي الأسهم القائمة. بصراحة، عندما ترى هذا المستوى من التركيز، فأنت تعلم أن السهم يتحرك بناءً على معنوياته وتدفقات رأس المال.

فيما يلي نظرة سريعة على أكبر حاملي المؤسسات وأعداد أسهمهم اعتبارًا من منتصف عام 2025:

القائمة عبارة عن مديري الصناديق ذات رأس المال الكبير والمؤشرات. إن مقتنيات Vanguard وBlackRock مدفوعة في المقام الأول بصناديق المؤشرات الضخمة، والتي يجب أن تشتري VNO لأنها موجودة في المؤشرات الأساسية، مثل S&P MidCap 400. توفر هذه الملكية السلبية خطًا أساسيًا للاستقرار، ولكنها تعني أيضًا أنهم لا يشترون بالضرورة لأنهم يحبون سوق المكاتب في نيويورك؛ إنهم يشترون بسبب ولاية المؤشر.

التحولات الأخيرة: البيع والشراء المؤسسي

تُظهر الصورة على المدى القريب، وهي ما يهم في الربع القادم، حقيبة مختلطة، وهو أمر نموذجي بالنسبة لصندوق الاستثمار العقاري الذي يتنقل في المشهد المكتبي لما بعد عام 2020. بشكل عام، لوحظ صافي البيع المؤسسي في الأشهر الثلاثة إلى الاثني عشر شهرًا الماضية، لكنه ليس تراجعًا موحدًا.

على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، قام أحد المستثمرين، وهو Universal Beteiligungs und Servicegesellschaft mbH، بتقليص مركزه بشكل كبير، حيث قام بالبيع 149,012 أسهم، قطع 42.9%. وهذه إشارة قوية على عدم وجود اقتناع من ذلك المدير المحدد. ولكنك ترى أيضًا المديرين يبدأون مناصب جديدة أو يضاعفون مناصبهم. على سبيل المثال، قامت شركة Twin Tree Management LP بزيادة ممتلكاتها بشكل كبير بمقدار 102.1% في الربع الأول من عام 2025. ولا تتحرك الأموال الذكية في اتجاه واحد. البعض يخرج، والبعض الآخر يشترون عند الانخفاض، مراهنين على القيمة طويلة المدى لأصول VNO في مانهاتن، مثل الاستحواذ الأخير على 623 فيفث أفينيو لصالح شركة VNO. 218 مليون دولار.

ما يخفيه هذا التقدير هو الفرق بين صناديق المؤشرات والمديرين النشطين. الصناديق السلبية هي مشترين ثابتين، ولكن المديرين النشطين هم الذين يقودون التقلبات التي تراها. يمكنك التعمق في أساسيات الشركة من خلال القراءة تحليل الصحة المالية لشركة Vornado Realty Trust (VNO): رؤى أساسية للمستثمرين.

التأثير على سعر السهم والاستراتيجية

الحجم الهائل للملكية المؤسسية 90%-يعني أن هؤلاء المستثمرين هم بالتأكيد المحدد الرئيسي لسعر سهم Vornado Realty Trust واستراتيجيتها طويلة المدى. يلعبون ثلاثة أدوار حاسمة:

• أرضية السعر والاستقرار: تعمل صناديق المؤشرات السلبية (Vanguard، BlackRock) بمثابة مرساة ضخمة، مما يوفر أرضية للسعر ويقلل من التقلبات اليومية. هم شراء وعقد بحكم التعريف.
• تأثير حوكمة الشركات: غالبًا ما يتعامل المديرون النشطون، مثل Norges Bank، مع الإدارة في القضايا البيئية والاجتماعية والمتعلقة بالحوكمة (ESG)، وتخصيص رأس المال، والتعويضات التنفيذية. عندما أبلغت VNO عن الربع الثالث من عام 2025، تم تعديل الأموال من العمليات (FFO) لـ $0.57 للسهم الواحد، متجاوزًا التقدير المتفق عليه البالغ $0.55كان هؤلاء كبار المساهمين هم أول من تفاعل، مما أثر على حركة الأسعار على المدى القصير.
• ضغط تخصيص رأس المال: يضغط صوتهم الجماعي على إدارة VNO لاتخاذ خطوات إستراتيجية تعمل على زيادة عوائد المساهمين إلى الحد الأقصى. قرار بيع 512 غرب شارع 22 ل 205 مليون دولار والاستحواذ في نفس الوقت على مشروع إعادة تطوير مثل 623 Fifth Avenue هو استجابة مباشرة لطلب السوق على الأصول عالية الجودة والمستقبلية. تعطي هذه المؤسسات بشكل أساسي إشارة إلى استراتيجية التخلص من الأصول غير الأساسية للتركيز على العقارات الرائدة في مانهاتن.

إليك الحساب السريع: إذا قام أحد صناديق المؤشرات الرئيسية بإعادة التوازن أو اتخذ صندوق نشط مركزًا، فإن الحجم الهائل للأسهم التي تحركها بالملايين في المرة الواحدة يمكن أن يغير سعر السهم على الفور، وهو ما يفوق بكثير أي حجم تداول تجزئة.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على Vornado Realty Trust (VNO)

إذا كنت تنظر إلى Vornado Realty Trust (VNO)، فإن أول شيء تحتاج إلى فهمه هو المستثمر profile يهيمن عليها المال المؤسسي ونواة داخلية قوية. يمتلك المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد والأوقاف - جزءًا كبيرًا من الشركة، حيث يبلغ إجمالي ممتلكاتهم حوالي 83.42٪ من الأسهم القائمة. وهذا يعني أن سعر السهم غالبًا ما يكون أكثر حساسية لإعادة توازن المحفظة واسعة النطاق أو التحولات على مستوى القطاع من معنويات مستثمري التجزئة.

ومع ذلك، فإن ديناميكية القوة الحقيقية تقع على عاتق المطلعين، وهي نقطة حاسمة لأي مستثمر على المدى الطويل. تعمل هذه الملكية العالية من الداخل، والتي تبلغ حوالي 27.00% من الشركة، بمثابة دفاع قوي ضد الضغوط الخارجية ولكنها تعني أيضًا أن الاتجاه الاستراتيجي يخضع لرقابة مشددة. عليك أن تنتبه إلى ما يفعله كبار الضباط، لأن تحركاتهم لها وزن حقيقي.

اللاعبون المؤسسيون المسيطرون

يقود مشهد الملكية المؤسسية المشتبه بهم المعتادون، عمالقة صناديق المؤشرات، مما يعكس مكانة Vornado Realty Trust (VNO) باعتبارها صندوق استثمار عقاري رئيسي (REIT) في السوق الأمريكية. هذه الصناديق هي في الغالب مستثمرين سلبيين - فهم يمتلكون الأسهم لأنها ضمن مؤشر رئيسي، وليس بسبب رهان نشط محدد على استراتيجية الإدارة. ومع ذلك، فإن حجمها الهائل يجعلها مؤثرة.

فيما يلي الحسابات السريعة للمراكز الثلاثة الأولى اعتبارًا من إيداعات الربع الثالث من عام 2025، والتي توضح حصتها الجماعية الهائلة:

وتسيطر هذه الصناديق الثلاثة مجتمعة على 29% من الشركة. وفي حين أنهم سلبيون عادة، فإن قوتهم التصويتية في المسائل بالوكالة، مثل انتخاب مجلس الأمناء في الاجتماع السنوي في مايو 2025، تشكل بالتأكيد عاملاً لا يمكن للإدارة تجاهله.

السيطرة الداخلية والتأثير

المستثمرون الأكثر نفوذا هم المطلعين. وعلى وجه التحديد، يشغل ديفيد ماندلباوم وستيفن روث، رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي، مناصب قيادية. يعد ديفيد ماندلباوم أكبر مساهم فردي، إذ يمتلك 20.36 مليون سهم، تمثل 10.60% من أسهم الشركة، بقيمة تبلغ حوالي 693.02 مليون دولار. يمتلك ستيفن روث، أحد المطلعين الرئيسيين الآخرين، 17.57 مليون سهم، أو 9.15٪، تبلغ قيمتها حوالي 598.03 مليون دولار.

ويعني هذا المستوى من الملكية الداخلية أن أي محور استراتيجي رئيسي - مثل مبيعات الأصول الهامة وإعادة التطوير التي تقوم بها Vornado Realty Trust (VNO) - يتم فحصه بشكل فعال وقيادته من قبل هذه المجموعة الصغيرة. على سبيل المثال، يعد تركيز الشركة على الأصول المكتبية الرائدة في مانهاتن، بما في ذلك تطوير منطقة بنسلفانيا، انعكاسًا مباشرًا لرؤية هذه القيادة طويلة المدى. إن الحصة الكبيرة من الداخل تجعل عملية استحواذ عدائية أو حملة ناشطة ناجحة صعبة للغاية، ولهذا السبب لم تشهد معركة عامة كبيرة بالوكالة في عام 2025، على الرغم من إشارات الأداء المتباينة للشركة.

تحركات المستثمر الأخيرة: البيع والشراء للربع الثالث من عام 2025

وبالنظر إلى بيانات الربع الثالث من عام 2025، نرى بعض الإشارات المثيرة للاهتمام والمتضاربة في بعض الأحيان. وقلصت الشركات العملاقة السلبية مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. مراكزها قليلاً، وهو أمر نموذجي بالنسبة لصناديق المؤشرات التي تدير التدفقات الخارجة أو تعيد التوازن.

ومع ذلك، كانت إحدى التحركات الملحوظة من شركةsolution Capital Ltd.، التي زادت حصتها بشكل كبير من خلال إضافة أكثر من 4 ملايين سهم في الربع الثالث من عام 2025. ويشير هذا النوع من التراكم الكبير والنشط إلى قناعة بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، لا سيما في ضوء النتائج المالية الأخيرة للشركة، والتي تضمنت FFO قويًا في الربع الثالث من عام 2025 بقيمة 0.57 دولار للسهم المخفف.

• أضافت شركة Solution Capital Ltd. 4,084,815 سهمًا في الربع الثالث من عام 2025.
• خفضت شركة Vanguard Group Inc. مركزها بنسبة 0.775% في الربع الثالث من عام 2025.
• خفضت شركة BlackRock، Inc. حصتها بنسبة 2.367٪ في الربع الثالث من عام 2025.
• قامت شركة Franklin Resources Inc. بزيادة حصتها بنسبة 2.279% في الربع الثالث من عام 2025.

يخبرك هذا البيع السلبي مقابل الشراء النشط أنه على الرغم من أن البيئة العقارية الكلية لا تزال صعبة، فإن بعض الصناديق العقارية المتخصصة ترى قيمة في الأصول الثمينة لشركة Vornado Realty Trust (VNO) وتحركاتها الإستراتيجية، مثل الاستحواذ في سبتمبر 2025 على عمارات المكاتب 623 Fifth Avenue مقابل 218 مليون دولار.

وللتعمق أكثر في أسس الشركة واستراتيجيتها طويلة المدى، يمكنك القراءة Vornado Realty Trust (VNO): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال. خلاصة القول هي أن مسار السهم هو عبارة عن لعبة شد الحبل بين أصحاب المؤسسات السلبيين، والمشترين المقتنعين النشطين، والسيطرة الداخلية المشددة.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى Vornado Realty Trust (VNO) وتحاول معرفة ما إذا كانت الأموال الكبيرة تشتري أم تبيع، وبصراحة، المشاعر معقدة. إنها قصة "أرني" الكلاسيكية الآن. الإجماع بين المحللين هو تصنيف Hold، مما يعكس التفاؤل الحذر الذي يرتبط بشكل واضح بأداء مكتبها الأساسي في مانهاتن وأصول البيع بالتجزئة.

يمتلك المستثمرون المؤسسيون الرئيسيون مثل The Vanguard Group, Inc. وBlackRock, Inc. حصصًا ضخمة ومتطابقة تقريبًا، يمتلك كل منهم حوالي 12.35% من أسهم VNO اعتبارًا من 29 يونيو 2025. وهذا تصويت كبير على الثقة في القيمة طويلة المدى للمحفظة، ولكنها أموال مؤشر سلبية إلى حد كبير، وليست إشارة تراكم قوية. والدليل الحقيقي على ذلك هو أنه على الرغم من هذا الاستقرار المؤسسي، فإن معنويات السوق في الأمدين القريب والمتوسط ​​كانت ضعيفة بشكل عام.

إليك الرياضيات السريعة حول هيكل الملكية:

• الملكية المؤسسية: حوالي 83.42% من الأسهم.
• أفضل المساهمين المؤسسيين: The Vanguard Group, Inc. وBlackRock, Inc.
• أكبر المطلعين: ديفيد ماندلباوم، الذي يمتلك 10.60% من الشركة.

لكي نكون منصفين، فإن المشاعر الداخلية محايدة أيضًا، حيث بلغ صافي البيع 40.3 مليون دولار في معاملات السوق المفتوحة عالية التأثير خلال العام الماضي، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة واضحة. أنت بحاجة إلى الموازنة بين الاستقرار المؤسسي السلبي والبيع النشط من الداخل.

ردود فعل السوق الأخيرة وحركة السعر

عاقب سوق الأسهم Vornado Realty Trust (VNO) في عام 2025، حيث سجل السهم خسارة سنوية بنسبة 16.6٪ اعتبارًا من أوائل نوفمبر 2025. هذا الانخفاض ليس مجرد ضجيج؛ إنه يعكس قلق السوق بشأن قطاع العقارات التجارية ومسار أرباح الشركة على المدى القريب. على سبيل المثال، بعد إصدار أرباح الربع الثاني من عام 2025 في أغسطس، انخفض السهم بنسبة 5.55٪ في الجلسة التالية، على الرغم من أن ربحية السهم (EPS) البالغة 0.56 دولار تجاوزت التقديرات بنسبة هائلة بلغت 540٪.

لماذا هذا الانخفاض على الرغم من فوز ربحية السهم؟ ركز السوق على فقدان الإيرادات وتوجيهات الشركة للأموال الثابتة القابلة للمقارنة من العمليات (FFO) للسنة المالية 2025 الكاملة. كان السعر حوالي 33.84 دولارًا في 21 نوفمبر 2025، بانخفاض عن أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 46.52 دولارًا. يخبرك هذا أن المستثمرين يعطون الأولوية لاستدامة التدفق النقدي (FFO) على المكاسب لمرة واحدة التي يمكن أن تؤدي إلى تحريف ربحية السهم. إنها بيئة صعبة، لكن السوق لا يزال على استعداد لدفع علاوة مقابل مسار واضح للتعافي.

للتعمق أكثر في أسس الشركة، راجع ذلك Vornado Realty Trust (VNO): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

وجهات نظر المحللين حول تأثير المستثمر الرئيسي

يعد إجماع مجتمع المحللين على "الانتظار" انعكاسًا مباشرًا للإشارات المختلطة من استراتيجية Vornado وأكبر مستثمريها. يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف من المحللين حوالي 39.17 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بحوالي 15.72٪ عن سعر نوفمبر 2025 الحالي. يعتمد هذا الاتجاه الصعودي إلى حد كبير على التنفيذ الناجح لاستراتيجيتها المتمركزة في مانهاتن، وخاصة إعادة تطوير منطقة بنسلفانيا.

يرى المحللون المتفائلون أن أصول VNO المتميزة وزخم التأجير هي المحركات الرئيسية. لقد رفعوا تقديرات FFO لعام 2025 إلى 2.39 دولارًا للسهم الواحد ويتوقعون أن يتحسن إشغال المحفظة إلى 85.2٪ بحلول نهاية عام 2025. لكن الدببة يركزون على المخاطر، لا سيما التأثير طويل المدى للعمل عن بعد على الطلب على المكاتب والانكماش الحاد المتوقع في هوامش صافي الربح من 43.0٪ حاليًا إلى 1.1٪ فقط على مدى السنوات الثلاث المقبلة، بعد مكاسب كبيرة لمرة واحدة قدرها 827.3 دولارًا. مليون في وقت سابق من العام.

إن تأثير BlackRock, Inc. وThe Vanguard Group, Inc. لا يتعلق بالتوجيه النشط بقدر ما يتعلق بتوفير أرضية. إن ممتلكاتهم الضخمة والمستقرة تعني أن جزءًا كبيرًا من السهم لزج، مما يحد من التقلبات الهبوطية ولكنه لا يؤدي بالضرورة إلى إعادة التصنيف. عامل التأرجح الحقيقي هو كيف ينظر السوق إلى المخاطرة/المكافأة profile من مشاريع مقاطعة بنسلفانيا، والتي من المتوقع أن تؤجل الارتفاع المادي حتى عام 2027.

ما يخفيه هذا التقدير هو خطر التنفيذ على عمليات إعادة التطوير الضخمة لمدينة نيويورك. أنت بحاجة إلى مشاهدة تحديثات التأجير على Penn 1 وPenn 2؛ Penn 2 مشغول بالفعل بنسبة 78٪ تقريبًا مع أكثر من 1.1 مليون قدم مربع قيد التفاوض اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. هذا هو بند العمل الحقيقي.