استكشاف شركة Black Stone Minerals، L.P. (BSM) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM) وتتساءل من الذي يشتري بالفعل هذه اللعبة ذات الاهتمام بالمعادن والملكية، أليس كذلك؟ من المؤكد أن الأمر لا يقتصر على المستثمرين الأفراد فحسب؛ تمتلك الأموال المؤسسية حصة كبيرة، بحوالي 17.07% من الأسهم المملوكة للصناديق والمؤسسات اعتباراً من أواخر عام 2025، وهو ما يمثل التزاماً جاداً من اللاعبين الرئيسيين. جامعة ويليام مارش رايس، على سبيل المثال، هي أكبر مؤسسة مؤسسية، حيث تجلس تقريبًا 5.66 مليون سهم. ولكن ما الذي يراه هؤلاء المستثمرون المتطورون هو الذي يدفع هذه القناعة، خاصة عندما تم تخفيض توجيهات الإنتاج المنقحة لعام 2025 للشراكة إلى مجموعة من من 33.000 إلى 35.000 برميل يوميا؟ هل هو تيار الدخل الثابت مثل 0.30 دولار لكل وحدة التوزيع المعلن للربع الثالث من عام 2025 – أم أنه رهان طويل الأجل على إجمالي 16.8 مليون فدان من المصالح المعدنية؟ سنقوم بتفصيل هيكل الملكية، ودوافع أكبر المشترين، وتحديد ما إذا كانت استراتيجيتهم تتوافق مع أهدافك الاستثمارية.

من يستثمر في شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM) ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM) وتحاول معرفة من الذي يشتري وما هي خطة لعبته. والنتيجة المباشرة هي أن قاعدة مستثمري BSM يهيمن عليها المستثمرون الأفراد الذين يبحثون عن دخل مرتفع وثابت، لكن الأموال المؤسسية تركز على الطبيعة طويلة الأجل وغير المتحملة للتكلفة لأعمال حقوق الملكية.

هيكل الملكية فريد من نوعه بالنسبة لشراكة الطاقة. على عكس العديد من شركات الطاقة ذات رأس المال الكبير حيث تمتلك الأموال المؤسسية الأغلبية، فإن BSM تميل بشكل كبير نحو عامة الناس. اعتبارًا من أواخر عام 2025، يمتلك عامة المستثمرين والأفراد حصة الأسد، بما يقدر بنحو 65.8% من الشركة. هذه قاعدة بيع بالتجزئة ضخمة. يمتلك المطلعون، مثل المديرين التنفيذيين والمديرين، نسبة كبيرة تبلغ 20.62٪، وهو ما يعد توافقًا قويًا للمصالح، وهو علامة جيدة بالتأكيد.

ويمثل المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد والأوقاف - حوالي 14.15% من الملكية. هذه المجموعة أصغر ولكنها ذات تأثير كبير. على سبيل المثال، تعد جامعة ويليام مارش رايس أكبر مالك مؤسسي، حيث تمتلك ما يقرب من 5.66 مليون سهم، وهو ما يمثل حوالي 2.50٪ من الأسهم القائمة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. تبحث الأوقاف الكبيرة مثل هذه عادةً عن الاستقرار والتدفق النقدي طويل الأجل، وليس الملوثات التجارية قصيرة الأجل.

• مستثمرو التجزئة: يبحثون عن دخل مرتفع وثابت.
• المستثمرون المؤسسيون: إعطاء الأولوية للتدفق النقدي المستقر وطويل الأجل.
• المطلعون: تظهر الملكية العالية توافقًا إداريًا قويًا.

الدافع الأساسي للاستثمار: الدخل والنمو

إن عامل الجذب الأساسي بالنسبة لمعظم المستثمرين، ولا سيما قاعدة التجزئة، هو عائد التوزيع المرتفع لـ BSM، والذي يعد سمة أساسية للشراكة الرئيسية المحدودة (MLP). يبلغ عائد الأرباح الآجلة مرتفعًا بشكل مثير للإعجاب، حيث يتراوح من 8.80٪ إلى 9.83٪ اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا يُترجم إلى توزيعات أرباح سنوية تبلغ حوالي 1.20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. قدم التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) للربع الثالث من عام 2025 للشراكة والذي يبلغ 76.8 مليون دولار أمريكي نسبة تغطية توزيع قوية تبلغ 1.21x مقابل 0.30 دولارًا أمريكيًا لكل وحدة دفع، وهو مقياس بالغ الأهمية لسلامة الدخل.

ولكنها ليست مجرد قصة العائد؛ هناك عنصر النمو الذي يجذب الأموال المؤسسية. إن نموذج أعمال BSM - الذي يمتلك حقوق التعدين في 41 ولاية ويسمح للمشغلين بتحمل المخاطر - لا يتحمل التكلفة ويدوم طويلاً. ارتفعت أحجام إنتاج المعادن وحقوق الملكية في الربع الثالث من عام 2025 إلى 34.7 مليون برميل من النفط في اليوم، بزيادة قدرها 5% عن الربع السابق، مدفوعة بنشاط حوض بيرميان القوي. إن نمو الإنتاج هذا هو المحرك لزيادة التوزيع في المستقبل، وهذا هو السبب وراء شراء المؤسسات على المدى الطويل.

إليك الحساب السريع: دخل حقوق الملكية المستقر بالإضافة إلى نشاط الحفر الجديد في الأحواض الأساسية مثل حوض بيرميان وهاينزفيل يساوي تدفقًا نقديًا موثوقًا ومتزايدًا. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في نموذج الأعمال، فقم بذلك شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM): التاريخ، والملكية، والرسالة، وكيف تعمل وتجني الأموال.

استراتيجيات الاستثمار في اللعب

نرى ثلاث استراتيجيات رئيسية تعمل مع مستثمري BSM. يشير الحجم الهائل لملكية التجزئة إلى استراتيجية استثمار الدخل المهيمنة. ويتعامل هؤلاء المستثمرون مع بنك مسقط كبديل للسندات، مع التركيز فقط على التوزيع النقدي ربع السنوي. وهم بشكل عام حاملون على المدى الطويل، ويسعدهم جمع العائد طالما ظلت نسبة تغطية التوزيع أعلى من 1.0x.

بالنسبة للجانب المؤسسي، فإن الاستراتيجية عبارة عن مزيج من الاستثمار طويل الأجل واستثمار القيمة. إنهم يؤمنون بمرونة النموذج القائم على حقوق الملكية، والذي حقق عائدًا إجماليًا للمساهمين لمدة خمس سنوات يتجاوز 225٪. يعتقد بعض المحللين أن السهم مقوم بأقل من قيمته حاليًا، حيث تشير نماذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) إلى قيمة عادلة تبلغ حوالي 20.76 دولارًا أمريكيًا للوحدة، وهو أعلى بكثير من السعر الحالي بالقرب من 13.19 دولارًا أمريكيًا. هذه مسرحية ذات قيمة كلاسيكية.

لكن ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر على المدى القريب. أكبرها في الوقت الحالي هو ضعف الأداء في إنتاج الغاز الطبيعي، خاصة في منطقة هاينزفيل/بوسير الأساسية، مما أدى إلى مراجعة أقل لتوجيهات الإنتاج لعام 2025. ضع في اعتبارك أيضًا مخاطر الأسعار على المدى القصير من فروق الغاز الإقليمية مثل تسعير الواحة الأضعف في حوض بيرميان.

إن الحافز الواضح على المدى القريب هو التكثيف الناجح لنشاط الحفر، ولا سيما اتفاقية التطوير الجديدة مع شركة Revenant Energy في Haynesville/Bossier. إذا حقق هذا التطوير وعده بمضاعفة معدلات الحفر السنوية على مدى السنوات الخمس المقبلة، فسيكون التوزيع آمنًا ومن المرجح أن يتبع سعر الوحدة هدف DCF. الخطوة التالية: مراقبة إرشادات الربع الرابع من عام 2025 لمعرفة أي مراجعات أخرى بشأن إنتاج الغاز الطبيعي.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM)

أنت بحاجة إلى معرفة من يشتري شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM) ولماذا، لأن تصرفات المستثمرين المؤسسيين الكبار غالبًا ما تشير إلى المكان الذي ترى فيه الأموال الذكية المخاطر والفرص على المدى القريب. الإجابة المختصرة هي أنه في حين شهدت الملكية المؤسسية انخفاضا صافيا في النصف الخلفي من السنة المالية 2025، فإن أكبر الحائزين - ومعظمهم من الأوقاف والصناديق طويلة الأجل - متمسكون بمرونة نموذج حقوق الملكية، حتى مع إدارة الشركة لتوقعات الإنتاج المنقحة.

اعتبارًا من أحدث الإيداعات للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، احتفظ المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي بما يقرب من 35,799,710 أسهم Black Stone Minerals, L.P.. هذه كتلة كبيرة، لكنها لا تزال نسبة منخفضة نسبيًا من إجمالي الوحدات القائمة، مما يعني أن المستثمرين الأفراد والمطلعين يتمتعون بنفوذ أكبر مما قد تراه في أسهم نموذجية كبيرة الحجم. المطلعون وحدهم يمتلكون حوالي 17.80% من أسهم الشركة، مما يتوافق بشكل واضح مع مصالح الإدارة مع مالكي الوحدات.

كبار المستثمرين المؤسسيين: من يمسك الخط؟

إن كبار المساهمين في شركة Black Stone Minerals, L. P. ليسوا المشتبه بهم المعتادين مثل مديري الأصول الضخمة، بل هم مزيج من الأوقاف الجامعية، والبنوك، وشركات الاستثمار المتخصصة. ويشير هذا إلى التركيز على توليد التدفق النقدي المستقر وطويل الأجل المتأصل في نموذج المعادن وحقوق الملكية، والذي يعد جزءًا أساسيًا من أطروحة الاستثمار. أكبر حامل هو وقف الجامعة، والذي عادة ما يكون له أفق استثماري طويل للغاية.

فيما يلي نظرة سريعة على أكبر حاملي المؤسسات ومواقفهم بناءً على إيداعات الربع الثالث من عام 2025:

الحجم الهائل لاحتفاظ جامعة ويليام مارش رايس 5.66 مليون الأسهم - تجعلهم أحد أصحاب المصلحة الرئيسيين الذين يعتبر أفقهم الاستثماري وقراراتهم أمرًا بالغ الأهمية.

التغييرات في الملكية: قصة ربعين في عام 2025

كانت المشاعر المؤسسية حول شركة Black Stone Minerals, L.P. مختلطة ولكنها تميل نحو الحذر في النصف الأخير من عام 2025. لقد شهدت انخفاضًا صافيًا في إجمالي الأسهم المؤسسية المحتفظ بها للدورة 13F المنتهية في سبتمبر 2025، مع تغير ربع سنوي في -2.49% في الأسهم المملوكة.

ومع ذلك، لا يزال النشاط دقيقًا. للربع المنتهي في سبتمبر 2025 24 في الواقع، قام المستثمرون المؤسسيون بزيادة ممتلكاتهم، في حين 19 خفضت مواقفهم، و 32 حافظت عليهم. ويخبرك هذا أنه مقابل كل شركة تنسحب، رأت شركة أخرى فرصة شراء.

إجراءات محددة تسلط الضوء على هذا الاختلاف:

• قامت شركة Investment Management Associates Inc /adv بزيادة حصتها بشكل كبير بنسبة 22.616%مضيفا 356,852 أسهم.
• كانت شركة Penn Davis Mcfarland Inc أيضًا مشترًا بارزًا، مما أدى إلى زيادة موقعها بمقدار 66.90 ألف أسهم.
• وعلى العكس من ذلك، خفض بنك مورجان ستانلي مركزه بمقدار -5.625%بيع 231,048 أسهم.
• كانت شركة Kempner Capital Management Inc. من الشركات الرائدة في مجال البيع، مما أدى إلى خفض مركزها بمقدار 177.22 ألف أسهم.

وتراهن الشركات المشترية على القيمة طويلة الأجل للأصول المعدنية، في حين قد يتفاعل البائعون مع الرياح التشغيلية المعاكسة على المدى القريب. عليك أن تقرر إلى أي معسكر تنتمي.

تأثير المستثمرين المؤسسيين: الإستراتيجية وسعر السهم

ويلعب هؤلاء المالكون المؤسسيون الكبار دورًا قويًا، ليس فقط في تقلبات أسعار الأسهم ولكن أيضًا في استراتيجية الشركة، خاصة بالنسبة لشركة Master Limited Partnership (MLP) مثل Black Stone Minerals, L.P. (BSM). وتأثيرها الأساسي هو على الاستقرار والحكم.

يتمثل السرد الاستثماري الأساسي لشركة Black Stone Minerals, L.P. في مرونة نموذجها القائم على حقوق الملكية، والذي يوفر تدفقًا ثابتًا للدخل من الإنتاج عبر مساحاتها الشاسعة في 41 ولاية. إن كبار الحائزين على المدى الطويل، مثل جامعة ويليام مارش رايس، يؤكدون بشكل أساسي صحة نظرية الاستقرار هذه. إن استمرار الاحتفاظ بها يعمل بمثابة الحد الأدنى لسعر السهم ويدعم انضباط رأس مال الشركة.

ومع ذلك، فإن المعنويات المؤسسية تتصارع الآن مع اثنين من المخاطر الرئيسية على المدى القريب:

• إرشادات الإنتاج المنقحة لعام 2025: قامت شركة Black Stone Minerals, L. P. بمراجعة توجيهات الإنتاج لعام 2025 إلى الانخفاض، ويرجع ذلك أساسًا إلى إنتاج الغاز الطبيعي الأبطأ من المتوقع في المناطق الأساسية مثل Shelby Trough. ويؤثر هذا بشكل مباشر على نمو التدفق النقدي الذي تقدره المؤسسات.
• انتقال القيادة: تقدم خطة خلافة القيادة المعلنة، والتي تسري اعتبارًا من 1 يناير 2026، متغيرًا جديدًا. على الرغم من أنه لا يغير الأصول، إلا أنه يركز اهتمام المستثمرين على الرؤساء التنفيذيين المشاركين القادمين وأي تحولات استراتيجية محتملة.

البيانات المالية المستقرة للشركة للربع الثالث من عام 2025 - مع صافي دخل عند 91.7 مليون دولار والتدفق النقدي القابل للتوزيع عند 76.8 مليون دولار- والتوزيع المستمر ل $0.30 لكل وحدة، تركز إدارة العرض على التنفيذ على الرغم من التوقعات المعدلة. يقول المشترون المؤسسيون بشكل أساسي الأصول وتغطية التوزيع 1.21x أكثر أهمية من تباطؤ الإنتاج المؤقت. للتعمق أكثر في الأساس المالي للشركة، يجب عليك القراءة تحليل الصحة المالية لشركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM): رؤى أساسية للمستثمرين.

عنصر الإجراء الخاص بك: انظر إلى مكالمة أرباح الشركة التالية للحصول على تحديث حول إنتاج الغاز الطبيعي في Haynesville/Bossier. هذه التفاصيل التشغيلية هي التي ستحرك الأمور بالنسبة للصناديق الكبيرة.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM)

أنت تنظر إلى شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM) وتحاول معرفة من هم اللاعبين الكبار وإلى ماذا يشيرون. والخلاصة المباشرة هي أن قاعدة المستثمرين في بنك بي إس إم يهيمن عليها أصحاب المؤسسات الكبيرة طويلة الأجل - معظمهم من الأموال السلبية - الذين يشترون استقرار نموذج المعادن وحقوق الملكية (M&R)، وليس التداول قصير الأجل. ويشكل نفوذهم الجماعي تصويتاً قوياً لانضباط رأس المال والتوزيعات المتسقة.

تعتبر صورة الملكية المؤسسية لشركة BSM مختلطة بعض الشيء في عام 2025، لكن الاتجاه العام يشير إلى التوجه نحو الجودة من أجل العائد. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، احتفظ المستثمرون المؤسسيون بحوالي 11.01 مليون أسهم. ويمثل هذا انخفاضًا ملحوظًا عما كان عليه في وقت سابق من العام، لكن عدد حاملي الأسهم الأساسيين المتبقين كبير. يمكنك أن ترى هذا التحول في الملكية المؤسسية الشاملة، والتي انخفضت إلى 4.9% في سبتمبر 2025. إنها حالة كلاسيكية حيث تقوم بعض الصناديق بجني الأرباح بينما تقوم صناديق أخرى، والتي تركز على تدفق التدفق النقدي طويل الأجل، بالحفر.

المستثمرون الرئيسيون: من يمسك الخط؟

المستثمر الأكثر شهرة هو جامعة ويليام مارش رايس، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشراكة رئيسية محدودة (MLP) في مجال الطاقة. وكثيراً ما تسعى الأوقاف الجامعية إلى الحصول على أصول طويلة الأجل ومتحوطة ضد التضخم، وتناسب فوائد حقوق الملكية غير المتحملة التكاليف التي يقدمها بنك بي إس إم هذه الفاتورة تماماً. هم أكبر حامل مؤسسي، مع موقف تقريبا 5.66 مليون الأسهم اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وتمثل حوالي 2.50% من أسهم الشركة القائمة. هذا مرساة ضخمة.

وهناك مؤسسات مالية كبرى أخرى تقع أيضًا في المستوى الأعلى، على الرغم من أن استراتيجياتها أكثر تنوعًا. فيما يلي نظرة سريعة على أهم المؤسسات المؤسسية بناءً على أحدث ملفاتها للسنة المالية 2025:

• جامعة ويليام مارش رايس: أكبر حامل، يركز على التدفق النقدي السلبي طويل الأجل.
• مورجان ستانلي: حامل رئيسي، يعكس في كثير من الأحيان اهتمامًا مؤسسيًا أوسع من خلال الصناديق المختلفة.
• بنك أوف أمريكا كورب /دي/: ملكية بنكية كبيرة أخرى، على الأرجح من خلال إدارة الثروات والقنوات الاستشارية المؤسسية.
• شركة بن ديفيس مكفارلاند: حامل كبير كان أيضًا مشتريًا بارزًا في الربع الثالث من عام 2025.

التحركات الأخيرة ومعنويات المستثمرين

وبالنظر إلى التحركات في الربع الثالث من عام 2025، رأينا بعض الصناديق تزيد من تعرضها، وهو ما يعد إشارة واضحة على الثقة في استراتيجية بنك مسقط للأوراق المالية على الرغم من تقلب أسعار الغاز الطبيعي. على سبيل المثال، أضافت شركة Penn Davis Mcfarland Inc. تقريبًا 66.90 ألف الأسهم، وزادت شركة Investment Management Associates Inc /Adv من مركزها بأكثر من 356.85 ألف أسهم. يشير نشاط الشراء هذا إلى الاعتقاد بأن استراتيجية BSM المتمثلة في عمليات الاستحواذ المستهدفة واتفاقيات التطوير في مناطق مثل Shelby Trough ستؤتي ثمارها.

أيضا، لا ننسى المطلعين. وضع الرئيس التنفيذي، توم كارتر، أمواله الخاصة على المحك، حيث قام بشراء الأسهم بتكلفة متوسطة قدرها $12.20 للسهم الواحد بإجمالي $335,500.00 في صفقة واحدة في أكتوبر 2025. وهذه إشارة قوية. عندما يشتري الشخص الذي يدير الشركة، فإنك تنتبه بالتأكيد.

فيما يلي حسابات سريعة حول سبب إعجاب الأموال المؤسسية بنموذج BSM، خاصة في عام 2025:

تأثير المستثمر وقرارات الشركات

لن تجد عنوانًا رئيسيًا عن مستثمر نشط يفرض عملية إعادة هيكلة ضخمة هنا. يعتبر تأثير قاعدة المستثمرين في بنك بي إس إم أكثر دقة ويركز على الحوكمة وتخصيص رأس المال. يؤيد أصحاب المؤسسات الكبرى بشكل أساسي النهج المحافظ طويل الأجل للإدارة، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة إلى MLP.

ويتجلى اصطفاف المستثمرين هذا في قرارين رئيسيين لعام 2025:

• التوزيع: حافظت الإدارة على توزيع ربع سنوي ثابت لـ $0.30 لكل وحدة للربع الثالث من عام 2025، وهي آلية الإرجاع الأساسية لمالكي الوحدات. يعد هذا التركيز على تعظيم التوزيعات مع الحفاظ على ميزانية عمومية قوية بمثابة استجابة مباشرة لتفويض مستثمر MLP.
• الخلافة القيادية: يعد الإعلان الأخير عن خطة خلافة القيادة، والتي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يناير 2026، مع انتقال توم كارتر إلى منصب الرئيس التنفيذي وتعيين مديرين تنفيذيين مشاركين جدد، بمثابة خطوة حوكمة رئيسية. يشير مجلس الإدارة، متأثرًا بقاعدة مالكي الوحدات الكبيرة والمستقرة، إلى انتقال داخلي سلس يدعم الإستراتيجية الحالية المتمثلة في "النمو العضوي والحفاظ على الانضباط المالي لصالح مالكي الوحدات لدينا".

الموافقة على خطة الحوافز طويلة الأجل لعام 2025 (LTIP) في يونيو 2025، والتي احتفظت 6,700,000 الوحدات المشتركة للجوائز المستقبلية، تزيد من ترسيخ هذا التوافق. فهو يربط تعويضات الإدارة بشكل مباشر بخلق القيمة على المدى الطويل لحاملي الوحدات. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في الآليات المالية التي تقوم عليها هذه القرارات، فيجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM): رؤى أساسية للمستثمرين.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM) لأنك تريد أن تعرف من الذي يمسك الخط وما الذي تفكر فيه الأموال الذكية الآن. الإجابة المختصرة هي مزيج معقد: المستثمرين المؤسسيين يتراجعون قليلاً، لكن القصة الأساسية الطويلة الأجل التي يحركها نمو الغاز الطبيعي تظل مقنعة للكثيرين، وخاصة أولئك الذين يركزون على الدخل. إن الإجماع العام للمحللين حاليًا هو "تقليل" أو "تعليق" حذر، وهي إشارة كلاسيكية إلى أن السوق يعتقد أن سعر السهم معقول، أو حتى مرتفع قليلاً، بالنسبة للمخاطر على المدى القريب.

وانخفضت الملكية المؤسسية بالفعل، لتصل إلى حوالي 6.39% من إجمالي الأسهم القائمة، أو 11.01 مليون سهم، اعتبارًا من دورة 13F في سبتمبر 2025. وهذا يمثل انخفاضًا على أساس ربع سنوي قدره 281.54 ألف سهم. ومع ذلك، فإن حجر الأساس للقاعدة المؤسسية لا يزال متينًا، حيث تظل جامعة ويليام مارش رايس هي المالك الأكبر، حيث تمتلك مركزًا مهمًا يبلغ 5.66 مليون سهم، وهو ما يمثل 2.50٪ من أسهم الشركة القائمة.

فيما يلي نظرة سريعة على أهم المؤسسات المالكة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025:

ردود فعل السوق الأخيرة وإشارات الأسعار

كان رد فعل سعر السهم للأحداث الأخيرة بمثابة دراسة في التناقضات. عندما أعلنت شركة Black Stone Minerals، LP عن أرباحها للربع الأول من عام 2025، فإن الخسارة الكبيرة في ربحية السهم البالغة 0.04 دولار أمريكي فقط مقابل 0.32 دولار أمريكي المتوقعة، والإيرادات البالغة 59.25 مليون دولار أقل من المتوقع 118.35 مليون دولار أمريكي - تسببت في انخفاض السهم بنسبة 2.49٪ في تداولات ما بعد ساعات العمل. وهذه علامة واضحة على خيبة أمل المستثمرين عندما تتخلف النتائج التشغيلية عن التوقعات.

لكن السوق لا يركز فقط على ربع واحد. بعد النتائج الثابتة للربع الثالث من عام 2025 والإعلان عن خطة خلافة القيادة في نوفمبر 2025، انتعش سعر السهم بنسبة 6.4% مقارنة بالشهر السابق. يشير هذا إلى أن المستثمرين مرتاحون للاستقرار والانتقال السلس للإدارة، والذي يشهد انتقال توم كارتر إلى منصب الرئيس التنفيذي ويصبح فاولر كارتر وتايلور ديوالش مديرين تنفيذيين مشاركين اعتبارًا من يناير 2026. وكان سعر السهم في 5 نوفمبر 2025 حوالي 13.34 دولارًا أمريكيًا للسهم. إن توزيع الأرباح المستقرة، مثل المبلغ المعلن عنه وهو 0.30 دولار لكل وحدة للربع الثالث من عام 2025، يساعد بشكل واضح.

وجهات نظر المحللين: النمو مقابل معادلة المخاطر

يسير محللو وول ستريت على حبل مشدود مع Black Stone Minerals, L.P. السعر المستهدف المتفق عليه هو 13.00 دولارًا، مما يعني انخفاضًا طفيفًا بنحو -5.05٪ عن سعر التداول الحالي. هذا الموقف الحذر متجذر في المخاطر على المدى القريب، وفي المقام الأول التوقعات لأسعار الغاز الطبيعي وبعض إنتاج الغاز الطبيعي الأبطأ من المتوقع في الأحواض الرئيسية، مما أجبر الشركة على تكرار توجيه الإنتاج لعام 2025 دون تغيير عند 33000-35000 برميل من النفط يوميًا.

ومع ذلك، فإن النظرة طويلة المدى أكثر تفاؤلاً. يعتمد السرد الاستثماري الأساسي على مرونة نموذج المعادن وحقوق الملكية والموقع الاستراتيجي للشركة في المناطق ذات النمو المرتفع. المحللون متفائلون بشأن مسار أرباح الشركة وتوزيعاتها على المدى الطويل، مشيرين إلى عائد أرباح جذاب بنسبة 9.24٪ وهوامش ربح إجمالية مثيرة للإعجاب تبلغ 87.4٪ اعتبارًا من سبتمبر 2025. وينصب التركيز على توسيع حوض شيلبي في صخور هاينزفيل/بوسير، والتي من المتوقع أن تضاعف التزامات الحفر على مدى السنوات الخمس المقبلة. يمكنك قراءة المزيد عن أساس نموذج العمل هذا هنا: شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM): التاريخ، والملكية، والرسالة، وكيف تعمل وتجني الأموال.

تعكس التوقعات المالية للسنة المالية 2025 وجهة النظر المختلطة هذه:

• توقعات الأرباح لعام 2025 (المتوسط): يتوقع المحللون أن تكون الأرباح موجودة $255,529,741.
• الربع الثالث 2025 صافي الدخل: سجلت الشركة صافي دخل قوي قدره 91.7 مليون دولار.
• الربع الثالث من عام 2025 الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: جاء هذا في 86.3 مليون دولار، مع التدفق النقدي القابل للتوزيع الذي يغطي التوزيع بواسطة 1.21x.

والخلاصة الرئيسية هي أن اللاعبين المؤسسيين الكبار يراقبون شيئين: ما إذا كانت شركة Black Stone Minerals, L.P قادرة على الوفاء بوعودها في نمو الإنتاج، خاصة مع الاتفاقيات الجديدة مثل تلك المبرمة مع شركة Revenant Energy، وما إذا كانت أسعار الغاز الطبيعي تتعاون. إن المدى القريب غامض، لكن الصورة على المدى الطويل، المدعومة بما يقرب من 193 مليون دولار من عمليات الاستحواذ منذ سبتمبر 2023 لتعزيز قاعدة أصولها، تشير إلى أساس متين لنمو الدخل في المستقبل.