شركة Amgen Inc. (AMGN): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتقييم الأساس التنافسي لشركة Amgen Inc.، وبصراحة، الصورة عبارة عن صورة من الضغط الشديد حيث يلتقي توحيد الدافع مع انتهاء صلاحية براءة الاختراع. بعد أن أمضيت عقدين من الزمن في تحليل هذا الفضاء، أرى أن المعركة على المدى القريب تحددها عالية القدرة التفاوضية للعملاء - يتضح من ذلك 4% تآكل صافي أسعار البيع في الربع الثالث من عام 2025 - والتأثير المباشر للبدائل الحيوية، التي شهدت ارتفاع مبيعاتها 52% على أساس سنوي في نفس الربع. بينما تقوم الشركة بالتوجيه ل 35 مليار دولار ل 36 مليار دولار في إيرادات عام 2025، فإن فهم أين يكمن النفوذ الحقيقي عبر الموردين والمنافسين والبدائل والوافدين الجدد هو بالتأكيد مفتاح تقييمك. استمر في القراءة للحصول على التحليل الكامل لكل قوة أدناه.

شركة أمجين (AMGN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى جانب العرض لشركة Amgen Inc. (AMGN)، وبالنسبة لشركة تتعامل في مجال البيولوجيا، فإن موردي المواد الخام والمعدات المتخصصة وتقنيات خطوط الخلايا يتمتعون بنفوذ كبير. هذه القوة لا تتعلق فقط بالسعر؛ يتعلق الأمر بالوصول إلى المكونات المعتمدة والمتوافقة مع cGMP (ممارسات التصنيع الجيدة الحالية) اللازمة لإنتاج الأدوية المعقدة.

تخلق المدخلات المتخصصة لتصنيع المواد البيولوجية قوة موردين متوسطة إلى عالية. على عكس التخليق الكيميائي البسيط، فإن إنتاج الأجسام المضادة وحيدة النسيلة أو البروتينات المؤتلفة يتطلب وسائط زراعة خلايا محددة للغاية، وأنظمة ذات استخدام واحد، وراتنجات تنقية. غالبًا ما يكون للموردين في هذه المجالات المتخصصة منافسة محدودة، مما يعني أن شركة Amgen Inc. لا يمكنها التحول بسهولة إذا واجه البائع الرئيسي مشكلات في الإنتاج أو رفع الأسعار. بصراحة، إذا كان المورد يتحكم في مكون مهم ومملوك لدواء رائج، فإن نفوذه يكون كبيرًا.

تكاليف التحويل المرتفعة بسبب عمليات التصنيع المعقدة والمتحقق منها والملكية الفكرية الهامة تجعل شركة Amgen Inc. في علاقات طويلة الأمد. بمجرد التحقق من صحة عملية التصنيع من خلال مدخلات مورد معين والموافقة عليها من قبل إدارة الغذاء والدواء، فإن تغيير هذا المورد يعد مهمة ضخمة. تستغرق عملية التحقق هذه وقتًا طويلاً ومكلفة، مما يؤدي بشكل فعال إلى إنشاء حاجز كبير أمام دخول الموردين البديلين وتعزيز قوة شاغل الوظيفة. خذ بعين الاعتبار مخاطر الإيرادات: تقريبًا 30% تم تصنيف إيرادات شركة Amgen Inc. على أنها "معرضة للخطر" في غضون خمس سنوات بسبب منحدرات براءات الاختراع، مما يجعل موثوقية سلسلة التوريد المتبقية أكثر أهمية. على سبيل المثال، انخفضت مبيعات إنربيل في الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 34% على أساس سنوي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضغوط التسعير، ولكن الحفاظ على سلامة العرض للمحفظة المتبقية أمر بالغ الأهمية.

تعمل شركة Amgen Inc. بشكل فعال على تخفيف هذه المخاطر من خلال الاستثمار بكثافة في التوسعات الصناعية الكبرى، مما يؤدي بشكل فعال إلى جلب المزيد من الإنتاج داخل الشركة أو تنويع بصمتها الجغرافية. تهدف هذه الإستراتيجية إلى زيادة القدرة الداخلية، مما يؤدي بدوره إلى تقليل الاعتماد على منظمات التصنيع التعاقدية الخارجية (CMOs) ومن المحتمل أن يعزز موقفها مع موردي المواد الخام من خلال زيادة مرونة الحجم الإجمالي. يمكنك أن ترى هذا الالتزام في نشر رأس المال الأخير:

لقد انتهى الآن إجمالي الاستثمار المخطط له في هولي سبرينغز وحدها 1.5 مليار دولار. ويشير هذا البناء الداخلي العدواني إلى تحرك استراتيجي للسيطرة على المزيد من سلسلة القيمة، وهو إجراء مضاد مباشر لقوة الموردين. علاوة على ذلك، فإن التزام شركة Amgen Inc. طويل الأمد بالابتكار والعمليات في الولايات المتحدة يعكس أكثر من 40 مليار دولار استثمرت في التصنيع والبحث والتطوير منذ قانون التخفيضات الضريبية والوظائف لعام 2017، مع المزيد من الحوافز من قانون مشروع القانون الكبير الجميل لعام 2017. 2025 دعم الاستثمار المحلي.

يمكن أن يؤدي الاعتماد على ترخيص طرف ثالث لبعض التقنيات أو المركبات المهمة إلى زيادة نفوذ المرخص، خاصة وأن شركة Amgen Inc. تدفع أصول خطوط الأنابيب. في حين أن رسوم الترخيص المحددة لا يتم تحديدها دائمًا، فإن نجاح أدوية خطوط الأنابيب الرئيسية مثل MariTide، وهو أمر بالغ الأهمية لتعويض الإيرادات المعرضة للخطر بسبب انتهاء صلاحية براءات الاختراع، يعني أن أي مرخص يمتلك تكنولوجيا تمكينية رئيسية لهذا الدواء يستفيد من النفوذ. وتتزايد الضغوط الآن لتأمين شروط مواتية، قبل أن يجعل نجاح تلك العلاجات الجديدة هذه التكنولوجيا أمرا لا غنى عنه.

يتميز مشهد الموردين لشركة Amgen Inc. بعلاقات عالية المخاطر:

• تعد الوسائط المتخصصة وأنظمة الاستخدام الفردي ضرورية لإنتاج المواد البيولوجية.
• تخلق تكاليف التحقق حواجز تحويل عالية للمدخلات المحددة.
• النفقات الرأسمالية الداخلية الضخمة، مثل 1 مليار دولار توسيع NC، هو أداة لتخفيف المخاطر.
• إن الاعتماد على خطوط الأنابيب يعني أن الجهات المرخصة لتمكين التكنولوجيا تكتسب قوة تفاوضية.

الشؤون المالية: قم بمراجعة جدول CapEx لتوسعات Juncos وHolly Springs مقابل 2025 نطاق توقعات الإيرادات 34.3 مليار دولار ل 35.7 مليار دولار لتقييم تأثير التدفق النقدي على المدى القصير.

شركة أمجين (AMGN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة للعملاء

إن القدرة التفاوضية لعملاء شركة Amgen Inc. هي بالتأكيد عالية. ينبع هذا في المقام الأول من الدمج الشديد داخل مشهد الدافع والتأثير الكبير الذي يمارسه مديرو مزايا الصيدلة (PBMs). ترى أن هذا الضغط ينعكس مباشرة في الأسعار المحققة للشركة.

يعد التركيز بين PBMs عاملاً رئيسياً. على سبيل المثال، في عام 2024، قامت أكبر ثلاث شركات PBMs - CVS Caremark وExpress Scripts وOptum Rx - بمعالجة ما يقرب من 80% من جميع مطالبات الوصفات الطبية المعادلة في الولايات المتحدة. ويعني هذا المستوى من التركيز أن حفنة من الكيانات تتحكم في الوصول إلى الغالبية العظمى من الأرواح المغطاة، مما يمنحها نفوذاً كبيراً في المفاوضات مع الشركات المصنعة مثل شركة أمجين. ولكي نكون منصفين، فإن هذا النطاق هو ما تقول شركات إدارة المشاريع إنه يسمح لها بتأمين تكاليف أقل للدافعين، ولكن بالنسبة لشركة أمجين، فإنه يترجم مباشرة إلى تنازلات تسعيرية.

تستخدم PBMs هذا النفوذ لفرض خصومات كبيرة مقابل الحصول على منتجات شركة Amgen Inc. في موضع كتاب الوصفات المفضل على المستوى المفضل حيث من المرجح أن يستخدمها المرضى والواصفون. تؤدي ديناميكية التفاوض هذه بشكل مباشر إلى تآكل الإنجاز الإجمالي إلى الصافي لمحفظة شركة Amgen Inc. يمكنك رؤية النتيجة الملموسة لضغط الدافع هذا، إلى جانب منافسة البدائل الحيوية، في صافي أسعار البيع للشركة.

ويبدو التأثير واضحا في أحدث الأرقام المعلنة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، شهدت شركة Amgen Inc. انخفاضًا في صافي سعر البيع بنسبة 4%، وهو ما عوض جزئيًا نموًا قويًا في الحجم بنسبة 14%، مما أدى إلى زيادة بنسبة 12% في إجمالي مبيعات المنتجات لهذا الربع. يعد هذا التآكل في صافي سعر البيع بنسبة 4٪ في الربع الثالث من عام 2025 نتيجة مباشرة لديناميكيات العملاء القوية هذه، بما في ذلك طلبات الدافع وإدخال البدائل الحيوية.

فيما يلي نظرة على بعض المقاييس المالية الرئيسية من تلك الفترة، والتي توضح السياق المحيط بضغوط التسعير:

علاوة على ذلك، شعرت منتجات معينة بهذا الضغط بشكل حاد. على سبيل المثال، تم تعويض مبيعات Prolia في الربع الثالث من عام 2025 جزئيًا من خلال أ انخفاض صافي سعر البيع، حتى مع نمو المبيعات بنسبة 9٪ على أساس سنوي. وبالمثل، تم تعويض نمو مبيعات TEZSPIRE بنسبة 40% جزئيًا من خلال أ انخفاض صافي سعر البيع.

تتجلى قوة العميل من خلال عدة قنوات:

• الدمج الكبير بين أفضل شركات إدارة المشاريع (PBM) التي تعالج 80% من المطالبات في عام 2024.
• الحسومات العالية الإلزامية المطلوبة لإدراج الوصفات.
• التأثير المباشر على الأسعار المحققة، كما يتضح من انخفاض صافي سعر البيع بنسبة 4٪ في الربع الثالث من عام 2025.
• زيادة الضغط الناتج عن منافسة البدائل الحيوية، والتي تتوقع شركة Amgen Inc. أن تستمر في دفع تآكل المبيعات خلال الفترة المتبقية من عام 2025.

يعمل التكامل الرأسي لـ PBMs مع الخطط الصحية الكبيرة على تعزيز قوة المشتري هذه. بصراحة، عندما تسيطر بعض الجهات على بوابة السوق، فإنها تحدد شروط المشاركة للتسعير والوصول.

شركة أمجين (AMGN) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المنافسة التنافسية لشركة Amgen Inc. في الوقت الحالي، وبصراحة، إنها شرسة. يأتي الضغط من زوايا متعددة، لكن التأثير الأكثر مباشرة ينبع من المنحدرات الواضحة على الجزيئات الرائجة.

شهد النصف الثاني من عام 2025 طفرة هائلة في المنافسة على امتياز دينوسوماب التابع لشركة Amgen Inc. تم إطلاق البدائل الحيوية لـProlia وXgeva، مما أدى إلى تآكل المبيعات على الفور. وافقت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على العديد من البدائل الحيوية للدينوسوماب في الخريف، بما في ذلك تسميات قابلية التبادل لبعض الأزواج في أواخر أكتوبر 2025، مما يفتح الباب حقًا للاستبدال على مستوى الصيدلية.

لإعطائك فكرة عن المخاطر، حققت شركتا Prolia وXgeva معًا ما يزيد عن 6 مليارات دولار من المبيعات العالمية في عام 2023. والآن، نرى وافدين جدد مثل Conexxence وBomyntra من شركة Fresenius Kabi، وBiocon Biologics/Organon's Bosaya وAukelso يضربون السوق. تشير البيانات التاريخية إلى أن هذا يمثل رياحًا معاكسة كبيرة؛ وبعد 12 شهرًا فقط من دخول البديل الحيوي، يمكن أن ينخفض ​​الإنفاق على الدواء البيولوجي المرجعي بنسبة 38%، مع انخفاض أسعار الوحدة بنسبة تتراوح بين 30% و40%. تم الإبلاغ عن التخفيضات الأولية لهذه البدائل الحيوية للدينوسوماب في نطاق 5٪ إلى 14.5٪.

ومع ذلك، فإن شركة أمجين لا تقف في موقف دفاعي فحسب؛ إنهم لاعبون رئيسيون في هذا الفضاء بأنفسهم. في عام 2024، استحوذت شركة Amgen Inc. على 12.3% من سوق البدائل الحيوية العالمية، مما يجعلها واحدة من أكبر ثلاثة لاعبين عالميين، على الرغم من أن هذا كان انخفاضًا تدريجيًا عن حصتها البالغة 13.6% في عام 2023. وبلغ إجمالي إيراداتها من البدائل الحيوية 3.7 مليار دولار عبر ستة جزيئات في عام 2024. واستمر الزخم حتى عام 2025، حيث بلغت إيرادات البدائل الحيوية في الربع الأول 735 مليون دولار، وهو ما يمثل 35% زيادة على أساس سنوي.

يعد خط أنابيب السمنة ساحة معركة أخرى حيث يكون التنافس شديدًا، حيث تضع شركة Amgen Inc. ضد الشركات العملاقة القائمة. تواجه شركة MariTide التابعة لشركة Amgen Inc. المرشحين في المرحلة الأخيرة من Eli Lilly وNovo Nordisk. إنه سباق لتأمين امتياز بمليارات الدولارات، ويتم فحص البيانات الصادرة عن كثب. فيما يلي نظرة سريعة على موقف اللاعبين الرئيسيين اعتبارًا من أواخر عام 2025:

وتتوقف الميزة التنافسية لـ MariTide على قدرته على تقليل الجرعات المتكررة، الأمر الذي يمكن أن يساعد بشكل كبير في امتثال المريض للعلاج المزمن.

يتجلى الحجم الهائل لشركة Amgen Inc. في توقعاتها المالية، ولكن هذا الحجم يجعلها أيضًا هدفًا هائلاً للمنافسين. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، يتراوح إجمالي توجيهات إيرادات شركة Amgen Inc. بين 35.8 مليار دولار و36.6 مليار دولار. وهذا رقم ضخم، لكنه يسلط الضوء على قيمة الأصول تحت ضغط المنافسة.

التهديدات التنافسية المباشرة واضحة:

• تم إطلاق العديد من البدائل الحيوية للدينوسوماب في النصف الثاني من عام 2025، مما يؤثر بشكل مباشر على مبيعات Prolia/Xgeva.
• بلغت حصة شركة Amgen Inc. في السوق العالمية للبدائل الحيوية لعام 2024 12.3% بين أكبر ثلاثة لاعبين.
• تواجه شركة MariTide أدوية السمنة من الجيل التالي من Eli Lilly وNovo Nordisk.
• تتراوح إيرادات شركة Amgen Inc. لعام 2025 بين 35.8 مليار دولار و36.6 مليار دولار.
• من المتوقع أن يتم الحصول على بيانات المرحلة الثالثة من عقار Eli Lilly retatrutide بحلول أواخر عام 2025.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة أمجين (AMGN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Amgen Inc. (AMGN) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن المؤكد أن تهديد البدائل مرتفع. ويأتي هذا الضغط من اتجاهين رئيسيين: المنافسة المباشرة للبدائل الحيوية التي تؤدي إلى تآكل قيمة المستحضرات البيولوجية الموجودة، وظهور فئات دوائية مختلفة تماما، مثل الجيل التالي من الجزيئات الصغيرة، التي تقدم طريقا بديلا للإدارة.

التهديد الأكثر إلحاحا والقابل للقياس هو من البدائل الحيوية، وخاصة تلك التي تشير إلى امتياز صحة العظام الرئيسي لشركة أمجين. دخلت البدائل الحيوية لـ Denosumab، والتي تشير إلى كل من Prolia وXgeva، السوق بأسعار تنافسية. لقد شهدنا إطلاق البدائل الحيوية لـ Denosumab مع خصومات على تكلفة الاستحواذ بالجملة (WAC) تتجاوز 80% مقابل منتجات Amgen المرجعية. ويشير هذا المستوى من الخصم الأولي إلى وجود رياح معاكسة حادة وفورية في التسعير لتدفقات الإيرادات المحددة تلك.

لرؤية قبول السوق لهذه البدائل، انظر إلى نجاح شركة Amgen في مجال البدائل الحيوية، والذي يسلط الضوء على نحو مثير للسخرية على رغبة السوق في تبني هذه البدائل. ارتفع إجمالي مبيعات محفظة البدائل الحيوية لشركة Amgen إلى 775 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما يمثل زيادة بنسبة 52٪ على أساس سنوي. ويعني هذا النمو أن المحفظة تبلغ الآن 3 مليارات دولار سنويًا. يشير منحنى التبني السريع هذا للبدائل مقابل منتجات الشركات الأخرى إلى أن الدافعين والواصفين يشعرون بالارتياح عند التبديل عندما يتوفر بديل فعال ومنخفض التكلفة.

إن الضغط على المنتجات المرجعية المحددة لشركة Amgen واضح بالفعل في أرقام الربع الثالث من عام 2025. بلغت مبيعات Prolia 1.1 مليار دولار، وبلغت مبيعات Xgeva 539 مليون دولار لهذا الربع، لكن Amgen نفسها تتوقع تآكل المبيعات للفترة المتبقية من عام 2025 بسبب عمليات الإطلاق الجديدة هذه. عندما تفكر في أن إجمالي إيرادات Amgen للربع الثالث من عام 2025 بلغ 9.6 مليار دولار، فإن التأثير المحتمل من تآكل هذه المنتجات الرئيسية كبير.

وبعيدًا عن النسخ الجزيئية المباشرة، فإن تهديد الجيل التالي من الجزيئات الصغيرة يتجسد، لا سيما من خلال تقديم طريق أكثر ملاءمة للإعطاء من المستحضرات البيولوجية القابلة للحقن التي أنشأتها شركة أمجن. تشهد الصناعة ظهور أدوية جديدة ذات جزيئات صغيرة عن طريق الفم كبدائل في المجالات العلاجية حيث كانت الحقن هي الخيار الوحيد في السابق. على سبيل المثال، في مجال التمثيل الغذائي، تُظهر منبهات مستقبلات GLP-1 الفموية غير الببتيدية الأولى في فئتها، وهي مركبات ذات جزيئات صغيرة، فقدانًا ملحوظًا للوزن سريريًا، مما يجعلها بدائل فموية مباشرة لعلاجات GLP-1 القابلة للحقن. هذا التحول نحو العلاج عن طريق الفم للعلاجات المعقدة، وتجنب الإبرة تمامًا، يشكل تهديدًا بنيويًا لأي دواء بيولوجي يتطلب الحقن المتكرر.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم المنتجات التي تواجه ضغط الإحلال ونمو الفئة البديلة:

الوجبات الرئيسية هنا هي الهجوم المزدوج على قاعدة إيرادات Amgen القائمة:

• تآكل الأسعار المباشر من البدائل الحيوية القابلة للتبديل على الأصول الرئيسية مثل Prolia/Xgeva.
• خطر الاستبدال على المدى الطويل من الجزيئات الصغيرة غير البيولوجية الجديدة التي توفر الراحة عن طريق الفم.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة أمجين (AMGN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

تم تقييم التهديد الذي يشكله الوافدون الجدد إلى شركة Amgen Inc متوسط، تخفف منها في المقام الأول الحواجز الهائلة التي لا يمكن التغلب عليها تقريبًا أمام الدخول المتأصلة في الفضاء البيولوجي المعقد.

ويواجه الوافدون الجدد عقبة كبيرة في شكل ارتفاع النفقات الرأسمالية مطلوب لكل من البحث والتطوير (R&D) وإنشاء قدرات تصنيع بيولوجية متقدمة. بالنسبة لشركة Amgen Inc. نفسها، من المتوقع أن تكون توقعات النفقات الرأسمالية لعام 2025 بأكمله في نطاق 2.2 مليار دولار إلى 2.3 مليار دولار، مما يمنحك فكرة عن حجم الاستثمار المطلوب فقط للحفاظ على عملية حالية وتنميتها. بصراحة، إن بناء منشأة مماثلة من الصفر سوف يتطلب إنفاق مليارات الدولارات قبل أن يدخل أي دواء في مرحلة التجارب السريرية.

وتمثل البيئة التنظيمية حاجزا هائلا آخر. العقبات التنظيمية، وعلى وجه التحديد الحصول على موافقة إدارة الغذاء والدواء (FDA) على المواد البيولوجية الجديدة، فهي عالية للغاية وتستغرق وقتًا طويلاً. تشير بيانات الصناعة إلى أن طرح منتج واحد في السوق قد يتطلب استثمارًا قدره 2.2 مليار دولار في المتوسط، موزعة على مدار أكثر من عقد من الزمان. بالنسبة للمشارك الجديد الذي يتطلع إلى تقديم طلب ترخيص بيولوجي (BLA) مع البيانات السريرية في السنة المالية 2025، فإن رسوم المستخدم المرتبطة بإدارة الغذاء والدواء وحدها هي $1,471,118. غالبًا ما يُشار إلى الجدول الزمني القياسي للموافقة البيولوجية الجديدة على أنه أخذ من 10 إلى 15 سنة.

أنشئت الملكية الفكرية وغابة براءات الاختراع بمثابة خندق دفاعي قوي، على الرغم من أن هذه الحماية ليست دائمة. لقد اجتازت شركة Amgen Inc. بالفعل منحدرات كبيرة لبراءات الاختراع في عام 2025؛ على سبيل المثال، انتهت صلاحية براءة الاختراع الأمريكية الأساسية لـProlia وXgeva في عام فبراير 2025مما يؤدي إلى إطلاق البدائل الحيوية المتوقعة في النصف الثاني من عام 2025. ويمثل هذان العقاران وحدهما 6.6 مليار دولار في مبيعات السنة المالية 2024. ولوضع حجم محفظة الملكية الفكرية لشركة Amgen في السياق، فإن الأدوية الثلاثة الأولى المعرضة لمنحدرات براءات الاختراع تمثل ما يقرب من 10 مليارات دولار للشركة 33.4 مليار دولار إجمالي الإيرادات في عام 2024. ومع ذلك، فإن انتهاء صلاحية براءات الاختراع على الإيرادات الضخمة في نهاية المطاف يخلق نافذة للمنافسين ذوي رأس المال الجيد.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق المالي للحاجز والمخاطر المباشرة لبراءات الاختراع:

من المؤكد أن الضغط على المدى الطويل يتزايد الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا الحيوية ذات التمويل الجيد وشركات التكنولوجيا الكبيرة دخول متزايد في مجال اكتشاف المخدرات. ويجلب هؤلاء اللاعبون الجدد رؤوس أموال جديدة وأساليب جديدة في كثير من الأحيان لتحديد الأهداف وتطويرها، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى تقصير دورة البحث والتطوير بالنسبة لأولئك الذين يستطيعون الإبحار عبر التحدي التنظيمي. أنفق قطاع الأدوية الحيوية بشكل جماعي أكثر من 100 مليار دولار على البحث والتطوير في السنة المالية الماضية، مما يشير إلى أنه يتم نشر موارد كبيرة في جميع أنحاء الصناعة للعثور على الجيل القادم من العلاجات. كان هناك 226 المواد البيولوجية المسوقة في الولايات المتحدة اعتبارًا من يوليو 2025، مما يدل على أن السوق نشط ولكنه راسخ.

ويتميز التهديد بما يلي:

• احتياجات رأسمالية ضخمة مقدمًا للمرافق.
• جداول زمنية طويلة للتجارب السريرية (10-15 سنة).
• رسوم طلب مرتفعة وغير قابلة للاسترداد من إدارة الغذاء والدواء.
• التآكل النهائي للإيرادات من انتهاء صلاحية براءات الاختراع.
• تدفق المنافسين المدعومين بالتكنولوجيا والأثرياء.